POlitcas banco de la republica

1. A.
I. E
La Jun
mante
Para c
regiría
mante
la cap
monet
sosten
menci
manda
Acatar
alcanz
inflaci
que lo
genera
El prim
meta h
como
Depar
Entre
decidi
cambi
constr
consol
plazo
propen
rango
contro
adquis
del 3%
meta d
EL PROC
LÍTICA MO
POL
POLÍTICA
El mandato
nta Directiva
ner una infla
cumplir con
an por un es
ner una tasa
pacidad pote
taria combin
nible del prod
onados de l
ato de la Con
r este manda
za dicho obje
ión. Para est
o hacen los
ando fuertes
mer paso de
hace referen
la variación
rtamento Nac
1991 y 200
ó abandonar
o flexible
ruyeron nuev
lidar la estra
para la infla
nder por una
alrededor d
olar el creci
sitivo de la m
%, y partir de
de largo plaz
CESO DE T
ONETARIA
EL BANCO
DE
A MONETA
o constitucio
a del Banco
ación baja y
el mandato
quema de In
a de inflación
encial de la
nan la met
ducto y del e
a política m
nstitución y
ato presenta
etivo, se pro
tos grupos s
precios de
pérdidas en
el esquema d
cia a la infla
n anual del
cional de Est
01, la JDBR
r el sistema
y se public
vos indicado
ategia de IO.
ación era de
a estabilidad
de una meta
imiento de
moneda. Fue
e 2010 el ran
zo.
TOMA DE D
A, CAMBIA
DE LA RE
ARIA:
onal y el esq
o de la Repú
estable, en c
, la JDBR d
nflación Obj
n baja y esta
a economía.
ta de estab
empleo. En t
monetaria ser
se contribuy
varias venta
otege a los m
sociales, cuy
la canasta
el poder adq
de IO es esta
ación de pre
l Índice de
tadística (DA
R estableció
de bandas c
có el prim
ores económ
En noviemb
el 3% y expl
de precios e
a puntual pa
los precios
e así como a
ngo meta est
DECISIONE
ARIA Y CR
EPÚBLICA
quema de In
ública (JDBR
coordinación
decidió que
etivo (IO). D
able y alcanz
Esto signif
ilidad de p
tanto la meta
rán compatib
ye a mejorar
ajas. Una de
menos favor
yos ingresos
familiar, la
quisitivo de
ablecer una
ecios al cons
Precios al
ANE).
metas puntu
cambiarias,
er Informe
micos y mo
bre de 2001
licó que man
en el país. A
ara el año s
s de la can
mediados d
ablecido (en
ES DE
REDITICIA
nflación Obj
R) tiene el m
n con una po
las acciones
Dicho esque
zar un nivel d
fica que los
precios con
a de inflación
bles. De esta
el bienestar
las más imp
recidos del im
s no pueden
a aceleración
sus ingresos
meta de inf
sumidor, que
Consumidor
A
jetivo (IO)
mandato con
olítica econó
s de política
ema tiene co
de producto
s objetivos
el máxim
n sea creíble
a forma, se
de la poblac
portantes es q
mpuesto que
ajustarse al
n de la infl
s.
flación. En C
e se mide es
r (IPC), cal
uales de inf
se implemen
sobre Infl
odelos de pr
la JDBR inf
antener este
partir de 20
siguiente, sie
nasta famili
de 2009 la in
ntre 2% y 4%
de
al.
se
tos
con
ica
nto
vos
n el
nstitucional
ómica genera
a monetaria
omo propósit
coherente c
de la políti
o crecimien
e, los objetiv
cumple con
ción.
que, cuando
e representa
l mismo ritm
lación termi
se
a la
mo
ina
Colombia, es
stadísticamen
lculado por
flación. En 1
ntó un régim
ación. Post
ronóstico qu
formó que la
objetivo era
002 inició el
empre con
iar y velar
nflación se s
%) ha estado
sta
nte
el
1999 la JDB
men de tasa
teriormente
ue permitier
a meta de lar
a equivalente
anuncio de
el objetivo
por el pod
situó alreded
centrado en
BR
de
se
ron
rgo
e a
un
de
der
dor
n la
1

2. II. D
Las de
las pe
expect
JDBR
interés
estabil
a que e
Los pr
de refe
•
•
•
Los an
interés
probab
de infl
EL PROC
LÍTICA MO
POL
Decisiones d
ecisiones de
erspectivas d
tativas de la
R determina
s de referen
lizar la infla
el producto c
rincipales cr
erencia son l
Cuando el
determinan
interés de
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exclusivam
generen un
inflación p
cambia. Lo
denominan
adelante.
La tasa de
apropiado
fluctuacion
sostenido.
preocupa p
capacidad p
La política
otras enti
financieros
activos qu
facilita que
horizontes
nteriores crit
s de referenc
bilidad (o ce
lación o de s
CESO DE T
ONETARIA
EL BANCO
DE
de política m
política mon
de la econo
a inflación f
el valor que
ncia (tasa de
ción en el ho
converja a su
riterios que t
los siguiente
análisis pres
n, indiquen q
intervenció
hacia la m
mente a facto
n alza transi
permanecen "
os procesos
n los canales
TOMA DE D
A, CAMBIA
DE LA RE
monetaria e
netaria se to
omía, así co
frente a la m
e debe tene
e operacione
orizonte de p
u nivel de la
iene en cuen
es:
sente y futur
que ésta pod
n se modifi
meta de l
ores tempora
itoria en los
ancladas" a
mediante lo
s de transmi
e interés de
entre el log
nes del prod
Esto signifi
por mantene
productiva.
a del Banco
dades estat
s, entendido
ue comprom
e la econom
de mediano
terios deben
cia se ajusta
erteza), la ec
su senda de c
ES DE
REDITICIA
DECISIONE
ARIA Y CR
EPÚBLICA
en un esquem
oman con ba
omo de la
meta de larg
r su princip
es Repo a u
política (6 m
argo plazo.
nta la JDBR
ma de Infla
ase en el anál
evaluación
go plazo (3%
pal instrume
un día). Este
meses a dos a
A
ación Objeti
lisis del esta
del pronós
%). Con est
ento monetar
e nivel de t
años) en 3%
para fijar el
ro de la infla
dría desviars
ica para con
largo plazo
ales (como p
s precios de
la meta, la
os cuales esta
isión de la p
e intervenci
gro de la m
ducto y el
ica que la es
er la inflaci
vo
ado actual y
stico y de l
te ejercicio,
rio, la tasa
tasa permiti
% y contribui
l nivel de la
ación, así co
se permanen
nducir en u
o. Cuando
por ejemplo
los aliment
postura de l
as decisione
política mon
ión se fija
meta de infla
empleo alr
strategia de
ión en 3%
de la Repú
tales respon
os estos com
metan la est
mía funcione
y largo plaz
ser incorpor
gradualmen
conomía ame
crecimiento
de
las
la
de
ría
ría
tasa de inter
omo de las v
ntemente de
un tiempo p
la desviac
o, problemas
tos), y las e
la política m
es afectan a
netaria y ser
con el fin
ación y el
rededor de
inflación en
y por evita
ública busca
nsables, a
mo excesos
tabilidad fin
e cerca de s
zo.
rados buscan
nte, excepto
enace con de
sostenido (o
rés
ariables que
3%, la tasa
rudencial a
ción obede
s de oferta q
xpectativas
monetaria no
la inflación
rán explicad
de mantene
propósito d
su senda d
n Colombia
ar excesos d
a también co
mitigar el
de apalanc
nanciera. Ev
su senda de
e la
de
la
ece
que
de
se
se
dos
er un balan
de suavizar l
de crecimien
es flexible:
de gasto o
ontribuir, en
l riesgo de
camiento o
vitar estos
crecimiento
ndo un balan
en condicio
esviarse con
ambas).
nce
las
nto
se
de
n conjunto c
e desbalanc
de precios
desequilibri
o sostenido
nce entre ell
ones en las c
nsiderableme
con
ces
de
ios
en
los. La tasa
cuales, con a
ente de la me
de
alta
eta
2

3. El Ban
de liqu
referen
(TIB)
econom
canale
III.
Los m
afectan
econom
gasto
econom
compo
Los an
inflaci
destac
•
•
•
EL PROC
LÍTICA MO
POL
nco de la Re
uidez que re
ncia. De esta
converja a
mía, que es
es de la trans
Los canale
movimientos
n las tasas d
mía y, de es
e inversión.
mía originad
ortamiento d
nteriores me
ión se denom
can:
Canal de
deberían t
depósitos o
de consum
Canal del
cuando el
que otro t
cuando, pa
En estas c
alteran el n
manera esp
impacto de
así como su
Canal de
contribuir a
internos y
variaciones
transable c
importados
CESO DE T
ONETARIA
EL BANCO
DE
epública sum
ealiza con el
a forma, indu
la tasa de
otra función
smisión de la
TOMA DE D
A, CAMBIA
DE LA RE
ministra o re
sistema fina
uce a que la
e referencia
n del Banco d
a política mo
es de transm
en la tasa
de interés de
sta forma, in
Consecuen
dos por las a
de los precios
ecanismos p
minan los ca
DECISIONE
ARIA Y CR
EPÚBLICA
etira diariam
anciero a un
tasa de inter
y, adiciona
de la Repúbl
onetaria.
misión de la
de interés m
mercado a d
nfluyen en la
temente, los
acciones de p
s.
or los cuale
anales de tra
tasa de inte
trasladarse a
instrument
mo e inversión
l crédito: la
crédito banc
tipo de fina
ara los banco
ircunstancia
nivel genera
pecial a la o
e dichas var
u efecto sob
tasa de ca
modificar l
alterar la of
s en la tasa d
como los co
s. Así, los pr
ES DE
REDITICIA
mente la liqui
n costo igual
rés del merc
almente, ga
lica. A parti
política mo
mercado de
diferentes pl
as expectativ
s cambios en
política mon
A
idez median
l al de la tasa
cado interban
arantiza la l
r de este pun
onetaria.
corto plazo
lazos y los p
vas de los ag
n la oferta y
netaria tienen
es las accion
ansmisión de
erés: cambio
las tasas
tos financier
n y alteraría
a operación
cario es una
anciamiento
os, los crédi
as, variacion
al de las tasa
ferta de créd
riaciones en
bre la deman
ambio: camb
la rentabilid
ferta y dema
de cambio no
ostos de pr
recios podría
nte operacion
a de interés
ncario a un d
liquidez en
nto, operan l
o generados
precios de lo
gentes y sus
demanda a
n un efecto d
nes de políti
e la política
os en la tasa
de interés
ros. Ello con
la dinámica
del canal d
fuente espec
les resulta
itos y las in
nes en la pos
as de interés
dito bancario
las tasas de
nda agregada
bios en la t
dad relativa e
anda de mon
ominal que
roducción as
an verse afec
nes
de
día
la
los
por el Ban
os activos de
s decisiones
agregada de
directo sobre
ica monetari
a monetaria.
a de interés d
de plazos m
ntribuiría a
a de los preci
de tasa de in
cial de finan
más oneros
nversiones no
stura de la p
, sino que, a
o de la econ
e interés de l
a y los precio
tasa de inte
entre los acti
neda extranj
afectarían ta
sociados co
ctados por es
nco
e la
de
la
e el
ia afectan a
Entre estos
de referencia
más largos
cambios en
ios.
nterés puede
nciación de l
so o de dif
o son sustitu
política mon
adicionalmen
nomía. En co
los préstamo
os.
erés de refe
ivos financie
jera. Lo ante
anto la dinám
on los biene
stas dos vías
a (corto plaz
para distint
las decision
la
se
zo)
tos
nes
e ser reforza
los agentes,
fícil acceso,
utos perfecto
netaria no só
nte, afectan
onsecuencia,
os se refuerz
ada
ya
, y
os.
ólo
de
, el
za,
rencia pued
eros externo
erior genera
mica del sect
es intermedi
s.
den
s e
aría
tor
ios
3

4. •
•
Estima
relacio
una in
hace u
IV. P
Las re
y sus
oportu
proces
la tom
En las
denom
inform
que co
Estos
macro
polític
capaci
evalúa
que m
Los si
monet
comun
EL PROC
LÍTICA MO
POL
Canal de p
alterar el p
riqueza de
También p
contribuirí
y de los pr
Canal de e
meta de in
sobre su se
anteriores
contribuye
efecto direc
ar la importa
ones entre la
ncertidumbre
uso de múltip
Procesos qu
euniones de p
fechas se an
unamente. C
sos que perm
ma de decisio
s reuniones
minados trim
mación. En e
ontienen var
modelos so
oeconómico
ca que es coh
idad produc
a si el pronós
modificarlo.
iguientes son
taria, los cu
nicada:
CESO DE T
ONETARIA
EL BANCO
DE
precios de l
precio de lo
los hogares
podría mod
a a modifica
ecios.
TOMA DE D
A, CAMBIA
DE LA RE
os activos: c
os activos fi
s y las empre
dificar el va
ar la dinámic
expectativas
nflación ancl
enda futura.
canales de
a decisione
cto sobre la
ancia que tie
as diferentes
e no desprec
ples metodo
DECISIONE
ARIA Y CR
EPÚBLICA
cambios en l
inancieros y
esas, así com
alor del act
ca de la ofer
s: la credibil
la las expect
Ello refuerz
transmisión.
es eficientes
dinámica de
ene cada can
variables qu
ciable. Por e
ologías cuant
ue se desarr
política mon
nuncian a co
Cada reunió
miten evalua
nes en mater
de enero,
mestrales, lo
estos informe
rios de los c
on herramie
en el cual se
herente con
tiva. En los
stico macroe
ES DE
REDITICIA
la tasa de int
su valor co
mo el costo d
tivo como
rta y el gasto
lidad de las
tativas de in
za y permite
. También f
s de gasto
e los precios.
nal de transm
ue interviene
ello el equip
titativas y an
rollan en las
netaria por p
omienzos de
ón involucr
ar el cambio
ria monetari
abril, julio
os cuales in
es trimestral
canales de tr
ntas que se
e estima el s
el alcance d
s otros mese
económico d
n los princip
uales finaliz
A
terés de refe
omo colatera
del crédito a
colateral de
o agregado d
acciones de
nflación y di
un funciona
facilita las n
agregado. T
.
misión en un
en, es un ejer
po técnico d
nalíticas para
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arte de la JD
e año. Los c
ra previame
en la inform
ia.
y octubre s
volucran el
les también
ransmisión
e usan para
sendero futur
de la meta de
es del año s
del informe t
pales pasos q
zan con un
erencia podrí
al, y afectar
al que accede
e crédito E
de la econom
política mo
isminuye la
amiento más
negociacione
Todo lo ant
ían
la
en.
llo
mía
onetaria y de
incertidumb
s rápido de l
es salariares
terior tiene
na economía
rcicio compl
del Banco de
a realizar est
de política
DBR se hace
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ente una se
mación econ
e la
bre
los
s y
un
a, así como l
lejo y conlle
e la Repúbli
ta tarea.
monetaria
en al menos
dichas fecha
ecuencia de
nómica más
se elaboran
análisis de
se utilizan m
de la polític
simular un
ro más prob
e inflación y
se analiza la
trimestral an
que se siguen
na rueda de
las
eva
ica
mensualmen
as se anunci
eterminada
relevante pa
informes s
e una mayo
modelos de m
ca monetaria
n escenario
able de tasa
con el máx
a nueva info
nterior se ma
n en la toma
e prensa en
nte
ian
de
ara
obre inflaci
or cantidad
mediano pla
a ya descrito
de pronósti
as de interés
ximo uso de
ormación y
antiene o si h
a de decision
n la que l
ión
de
azo
os.
ico
de
e la
se
hay
nes de políti
a decisión
ica
es
4

5. A.Ppds
I
c
ps
EL PROC
LÍTICA MO
POL
Presentació
presentados
diversos ind
se presentan
Informes tri
cantidad de
principales p
se tratan en l
▪ Con
las
com
crec
▪ Com
exp
prec
pag
▪ Cre
nue
dem
▪ Bre
eco
Esti
▪ Mer
dese
labo
IPP
▪ Var
de l
de a
▪ Infl
clas
infl
▪ Pro
de
CESO DE T
ONETARIA
EL BANCO
DE
ón a la JDB
varían de ac
dicadores. Lo
n son respons
mestrales: p
informació
pronósticos m
las presentac
ntexto extern
primas de
mportamiento
cimiento eco
mercio exter
portaciones,
cios interna
gos.
ecimiento in
eva informac
manda. Pronó
echa del pro
nomía está
imación de l
rcado labora
empleo, sala
oral. Present
P-, como indi
riables finan
los depósitos
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lación al
sificaciones,
lación y de p
onósticos de
tasa de inte
TOMA DE D
A, CAMBIA
DE LA RE
BR: es prepa
cuerdo con l
os pronóstico
sabilidad del
pueden realiz
n para anal
macroeconó
ciones son lo
no: análisis
e riesgo pa
o de la tasa
onómico de l
rior, balanz
importacion
cionales de
DECISIONE
ARIA Y CR
EPÚBLICA
arada por el
la informació
os de las dis
l equipo técn
zarse hasta t
lizar y porq
micos para t
os siguientes
de la deman
aís, de las
de cambio.
los principal
a de pagos
nes, tasa de c
bienes bás
nterno: análi
ción de acti
óstico de cre
oducto: anál
operando p
la brecha del
al y costos n
arios y otro
tación de los
icador asocia
ncieras y pre
s bancarios,
ncieros y de l
consumidor
, de las me
pronósticos d
mediano pla
erés sugerid
ES DE
REDITICIA
A
ico del Banc
le y la actua
bles macroec
equipo técn
ón disponibl
stintas variab
nico.
tres presenta
que en estos
todo el año.
s:
nda externa,
s tasas de
También se
les socios co
y tasa de
cambio real
sicos; proyec
sis del últim
ividad econ
ecimiento de
lisis de ind
por encima
l producto pa
no salariales:
s indicadore
s resultados
ado a costos
ecios de los
crédito, tasa
la vivienda.
: tendencia
edidas de i
de corto plaz
azo: se prese
das por los d
co y los tem
lización de l
conómicas q
aciones debi
s periodos s
Los princip
mas
los
que
ido a la may
se realizan l
ales temas q
del comerc
interés ex
e muestran p
omerciales de
cambio rea
y pronóstic
cciones de
mo resultado
nómica por
e corto plazo
dicadores qu
o debajo d
ara todo el a
: análisis de
es de oferta
del Índice d
s no salariale
activos: an
as de interés
yor
los
que
cio exterior,
xternas y d
pronósticos
e Colombia.
al: análisis
cos de algun
la balanza
o de crecim
el lado de
o.
ue permiten
de su capaci
año.
los resultad
a y demanda
de Precios d
es.
álisis del co
, riesgo de c
as del IPC
inflación bá
zo de la infla
entan simula
dos modelo
de
del
de
.
de
nos
de
miento y de
la oferta y
la
la
la
da.
evaluar si
idad instalad
dos de emple
a del merca
del Productor
eo,
ado
r –
omportamien
crédito, preci
C y de s
ásica, de ex
ación.
aciones de p
os de media
nto
ios
sus diferent
xpectativas
tes
de
posibles send
ano plazo. L
das
Los
5

6. I
d
Ey
mpe
B.Dpr
mdj
C.RHdas
a
V.
En un
que c
monet
inform
siguien
A
B
EL PROC
LÍTICA MO
POL
resu
disp
la s
info
Informes me
donde se int
Estos inform
y en ellos s
macroeconó
proyeccione
evaluar si ha
Documento
presentación
recomendac
monetaria a
deliberación
junta.
Reunión de
Hacienda y
documento d
argumentos
seguir. Final
al respecto e
Comun
na estrategia
ontribuyen
taria. En este
mes que reali
ntes publica
A. Comun
comunic
principa
conocer
B. Minuta
después
la visió
CESO DE T
ONETARIA
EL BANCO
DE
ultados de
ponibles son
senda más pr
ormación má
ensuales: el
tenta tratar la
mes son una
se evalúa s
micas. En e
es, podría de
ay un cambi
o Informe
n de un doc
iones del eq
seguir. La le
n sobre la ta
TOMA DE D
A, CAMBIA
DE LA RE
DECISIONE
ARIA Y CR
EPÚBLICA
s y el anál
os para produ
las variable
los modelo
n combinado
robable que
ás reciente.
equipo técn
a mayor can
actualizació
i es necesar
el caso de qu
ecidirse volv
io en el send
sobre Infl
cumento qu
quipo técnico
ectura de est
asa de interé
e la JDBR:
los cinco m
de Informe
y se realiza
lmente, la de
es publicado
ES DE
REDITICIA
lisis realiza
ucir un esce
es macroeco
nico realiza u
ntidad de los
ón del inform
rio revisar
ue se presen
ver a correr
dero de tasa d
flación: la
e contiene
o para la JDB
te document
és de referen
: los integra
miembros d
sobre Inflac
a la votación
ecisión es an
en la web d
nicación, tra
de IO, la c
a mejorar
e contexto, l
iza el equipo
ciones:
nicado de pr
cado en don
ales hechos
r otras dispos
as de polític
s de la reunió
n del equipo
A
do a partir
enario base,
onómicas seg
una única p
temas que s
me trimestral
algunos pro
nte un camb
r los modelo
de interés de
segunda e
el resumen
BR con respe
to se conside
ncia por par
antes son: e
e dedicación
ción y, poste
n para decid
nunciada en
del Banco.
ansparencia
comunicació
la eficiencia
las acciones
o técnico se d
de los dat
que represen
guirían dada
presentación
se abarcan en
l inmediatam
onósticos de
bio significa
os de media
e política.
etapa del p
de la prese
ecto a la acc
era el punto
rte de los m
el gerente d
n exclusiva
eriormente, c
dir la postur
una rueda d
y política m
n y transpar
a de los ca
de política
dan a conoce
rensa: al fin
nde anuncia
que la mo
siciones en m
ca monetar
ón de la JDB
o técnico de
tos
nta
a la
a la JDBR
n el trimestr
mente anteri
e las variabl
ativo en dich
ano plazo pa
en
ral.
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el Banco so
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nión se lee
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al igual que l
o en general
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n en materia
n comunicad
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ica
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las
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un
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de
del
6

7. C
D
B.
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baja y
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del sis
para e
la tasa
econom
flexibi
instrum
EL PROC
LÍTICA MO
POL
país. A
contexto
comerci
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de polít
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potencia
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de los m
monetar
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presenta
inflación
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creditici
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introduc
elabora
balanza
reciente
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POLITICA
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estable, as
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l logro de es
a de cambio
mía, reduci
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CESO DE T
ONETARIA
EL BANCO
DE
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o externo q
io exterior,
y el comp
mo, se adjun
egunda secc
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o, y sus po
al, respectiv
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miembros de
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nforme trime
ación en tel
n y las persp
explica las
ias. La ciuda
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e sobre Infl
y noviembr
e sobre Infl
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el equipo
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e de la inflac
a la estabilid
TOMA DE D
A, CAMBIA
DE LA RE
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miembros de
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e la Junta so
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DECISIONE
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EPÚBLICA
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REDITICIA
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bre el comp
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al y virtual.
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us principale
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os. En prime
mo una var
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nflación y el
A
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os principale
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a de tasas
e al Gerente
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producto y
s de inflació
es argument
n de su postu
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del produc
inclinación
ción a vision
bles creditici
la reunión d
la Repúblic
del crecim
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de interés,
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se publica lo
con más de
diatamente
General y e
es capítulos
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e largo plazo
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mbiaria es c
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del
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el
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una
la
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y
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de la JDBR
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os meses de
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anterior a
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inflación y
o.
a busca mant
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un régimen
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la JDBR.
documento
xto externo
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crecimiento)
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nos a su va
la estabilida
un elemento
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deseados. E
yo,
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La
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7

8. la flex
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potesta
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financ
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estabil
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su efec
en el m
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probab
gradua
concen
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C.
1. L
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POL
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de los agente
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aria, no pre
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s estables.
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POLITICA
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ones atribuid
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CESO DE T
ONETARIA
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DE
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TOMA DE D
A, CAMBIA
DE LA RE
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l fin de evita
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Para determ
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REDITICIA
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a intervenció
l específico
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as son esteri
o en el nivel
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que la JDBR
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es objetivos
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o.
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l producto a
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s beneficios
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las
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para el país
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as con mont
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ones, reserv
e otros) y
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o en consid
s/importacio
xterna entre
e busca una
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es se percib
l de referenc
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anco Centra
s y
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tos
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la
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al y a la Jun
las
nta
8

9. La Co
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recono
JDBR
funcio
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2. D
medid
cuando
precio
pagos,
En est
que co
operac
puedan
y por p
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3. O
entida
como
solven
financ
largo p
flujo d
como
Adicio
monet
margin
reforza
4 D
condic
coloca
Adicio
1 Sobre el
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2 Años 19
3 Este con
operacion
EL PROC
LÍTICA MO
POL
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R, así como
ones deben
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Dentro del m
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o se evidenc
o de los activ
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ciones activ
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o y, en gener
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onalmente, e
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De otra parte
ciones finan
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onalmente, l
l tema se pueden m
C-208 de 2000 y C
992 y 1995.
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CESO DE T
ONETARIA
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manera cons
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ser ejercida
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cter macrop
cian fallas de
vos, a efect
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encuentra l
l señalamien
as y pasiva
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ral, de las op
mento con el
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este instrum
que en Colo
ellos se bu
es de transmi
e, entre otras
cieras a las
n el fin de q
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TOMA DE D
A, CAMBIA
DE LA RE
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mía de que
as conforme
autonomía.
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e mercado y
os de prese
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l que cuenta
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sgos.
mento puede
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s funciones c
cuales debe
que estas ope
asignado fa
mencionar, entre o
C-827 de 2001.
mentado una vez en
endo cartera, acep
DECISIONE
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EPÚBLICA
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el ejercicio
e dicte el C
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uya implem
riesgos fin
ervar el func
nciera.
ión administ
es máximos
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ente sobre la
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tos y captac
eserva de liqu
aturaleza. C
os (pasivos
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guladora de
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or el legislad
mentación es
nancieros, co
cionamiento
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s excepcion
omo la sobre
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e traducirse
activos. En
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o excepciona
lar excesos
mbios en la ta
crediticias, l
en sujetarse
eraciones se
acultades re
tras, las sentencias
s tasas de in
eses remuner
dito, sin que
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es activas2.
ento de las o
ientos de cré
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público. Esta
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o el papel de
lazo hacia a
no sólo en d
estos casos
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monetarios
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efectúen en
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n marzo de 1994, m
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omplementa
de la imposic
s y creditici
és de interven
á facultada p
es públicas p
n condicione
con el finan
C-489 de 1994, C-impuso
momento en que e
Esta medida fue
-256 de 1997, C-3
un límite
e al crecimiento en
de agosto de 1994
derogada a partir d
A
la competenc
ción creditic
l crédito de
nciones. Est
cual no pod
cia
cia
la
tas
drá
R puede tom
nal y tempo
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del sistema
mar
ral
del
de
nterés, facult
ratorios de l
e estos límit
ocas ocasion
tad
las
tes
nes
operaciones
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encajes a l
a medida tie
intermediari
e las entidad
activos de m
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el encaje sir
de
las
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ios
des
más
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ción de encaj
ios, así com
nción.
para señalar l
para adquirir
es de mercad
nciamiento d
ica
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mo
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r o
do.
del
383 de 1999, C-48
n el monto total de
4.
9
81
e las

10. sector
obliga
entida
así co
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6. D
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proced
JDBR
tasas m
vivien
7. P
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(deuda
cuando
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macro
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objetiv
EL PROC
LÍTICA MO
POL
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ades financie
omo determ
o, la JDBR e
cartera agrop
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o por la L
dimientos se
R establece e
máximas de
nda en UVR
Para la toma
un seguimie
a, divisas, m
o se present
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de que la JD
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CESO DE T
ONETARIA
EL BANCO
DE
rio. A este e
Títulos de
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está facultad
pecuaria.
o 2000, den
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e interés rem
y en pesos.
a de decision
ento al sistem
mercado mon
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como el c
que se efectú
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ca.
TOMA DE D
A, CAMBIA
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Desarrollo
las caracter
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da para señal
DECISIONE
ARIA Y CR
EPÚBLICA
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e 1999 y d
r la Corte C
pesos de la U
muneratorio
ES DE
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para fijar el
rio –TDA-ales
A
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Constituciona
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nes que pued
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o sistema de
cto cumplim
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onjunto y a
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Así
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ón de vivien
os criterios
5 de 2000,
os límites a l
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los mercad
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inflación.
s y los riesg
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dos financier
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10