8. Evaluación de AF como inversión
● Rentabilidad total
✔ Rdo. Financiero +
Rdo. Tenencia
✔ Positivo o negativo
9. Evaluación de AF como inversión
● Resultado
financiero
✔ Flujos prometidos
por el activo
✔ Positivo
10. Evaluación de AF como inversión
● Resultado tenencia
✔ Entrar,
permanecer y salir
del activo
✔ Positivo o
negativo
11. Evaluación de AF como inversión
● El signo del rendimiento del activo
financiero depende del resultado por
tenencia.
Rdo. total
Positivo
Negativo
R. Fin. (+) , R. Ten. (+)
R. Fin. (+) > R. Ten. (-)
R. Fin. (+) < R. Ten. (-)
12. Principales Activos Financieros
● Acciones: derecho de propiedad
residual, paga dividendos, vida
ilimitada
● Bonos: derecho de propiedad sobre
un pasivo, paga intereses, vida
determinada
13. Estudio del riesgo
Sistemático
Tipos de
riesgo
Asistemático
⮚Riesgo de mercado, sistémico
⮚No puede eliminarse
⮚Afecta a todos los activos
⮚Riesgo único o específico
⮚Puede minimizarse
⮚Afecta a un sólo activo o grupo
pequeño
14. Estudio del riesgo – Coeficiente
Beta
Medición del riesgo sistemático
● β : cantidad de riesgo sistemático
que tiene un activo, respecto de un
activo promedio
15. ¿Cómo interpreta el mercado a beta?
● β, o coeficiente de volatilidad, indica
cuanto varía el rendimiento de un
activo financiero, según las
variaciones del mercado
16. ● β
>1
=1
<1
● Muy sensible
● Sigue al mercado
● Poco sensible
Estudio del riesgo – Coeficiente
Beta
17. Formula del modelo CAPM
El modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) es un modelo de valoración de
activos financieros desarrollado por William Sharpe que permite estimar su
rentabilidad esperada en función del riesgo sistemático.
E (ri)= rf + β [rm – rf]
•E (ri): Tasa de rentabilidad esperada de un activo concreto, por ejemplo, de una acción del
Merval.
•rf: Rentabilidad del activo sin riesgo. Por ejemplo, los bonos de tesoro de EEUU.
•Beta de un activo financiero: nos permite conocer la variación relativa de la rentabilidad del
activo respecto al mercado en que cotiza. Por ejemplo, si una acción del Merval tiene una
Beta de 1,1, quiere decir que cuando el Merval suba un 10% la acción subirá un 11%.
•rm: Tasa de rentabilidad esperada del mercado en que cotiza el activo. Por ejemplo, del
Merval.