El documento analiza varios mitos comunes sobre el mercado de valores. En 3 oraciones: 1) Sugiere que no es fácil ganar dinero en el mercado y que la mayoría de los inversores pierden dinero al confiar ciegamente en presuntos expertos o actuar de forma impulsiva. 2) Argumenta que tanto el análisis técnico como el fundamental a menudo fallan como herramientas predictivas debido a que se basan en suposiciones de que el pasado se repetirá o que los datos contables son completamente precisos. 3) Conclu

1. Mercado de Valores:
Verdades y Mentiras
Pulse repetidamente la Barra espaciadora para avanzar paso a
paso
Por Pedro N. Moreu Jalón,
Economista, Psicólogo,
Escritor
(Miembro de ACTA)

2. El mito: “En el mercado de valores se
puede ganar dinero fácil”
• La realidad es que, de cada diez
“jugadores” en el mercado de
valores, nueve pierden
sistemáticamente:
• Por creer a presuntos expertos;
• Por actuar compulsivamente, sin
método y sin disciplina;
• Por codicia, euforia o pánico.
• Los pocos que ganan en el mercado
de valores no publican ni divulgan
su modus operandi.
“Al invertir, la cantidad de intereses que desea
debería depender de si quiere comer bien o prefiere
dormir bien”
(J. Kenfield Morley)

3. El mito: “El “chivatazo” es la
única forma de ganar dinero en
Bolsa”• Es evidente que los inside
traders y sus confidentes
pueden “ganar dinero a
espuertas” y de hecho lo ganan.
• Pero, aún queda sitio para
quienes tienen capacidad para
“ver la hierba nacer” y
aprovecharse de ello.
• Por ejemplo, John Maynard
Keynes logró ganar mucho
dinero en Bolsa, aplicando
principios psicológicos más que
financieros, en base a la
información bursátil de los
periódicos matutinos.
“Lo que es, es; y lo que debería de ser es
una maldite mentira”
(Benjamin Disraeli)

4. El Mito: “La especulación
es intrínsecamente
perversa”• Si prescindiéramos del aspecto técnico del arbitraje o
especulación:
• El ajuste entre la oferta y la demanda sería
sencillamente imposible;
• Los precios-sombra, alternativa técnica colectivista a los
precios de mercado, producen:
• Desajustes entre la oferta y la demanda, y
desabastecimientos esenciales en la población;
• Pobreza generalizada.
• Técnicas aparte, los individuos en posiciones hegemónicas de
dominio, subyugados por la codicia, la avaricia, la euforia y el
miedo, pueden darse y de hecho se dan, creando injusticias en:
• Los sistemas de mercado;
• Los sistemas colectivistas.
“Era famoso por su ignorancia,
porque sólo tenía una idea, y era
errónea”
(Benjamin Disraeli)

5. El mito: “Todas las
actividades de riesgo son
ruinosas”
• La esperanza matemática de ganar
en cualquier actividad de riesgo es el
resultado de la confluencia de dos
factores contrapuestos:
• La probabilidad, normalmente
reducida, de acertar;
• El premio, usualmente grande, del
acierto.
• Si “el juego” está justificado en
términos de esperanza matemática, la
actividad del jugador es tan segura y
mucho más productiva que “hacerle
caso al jefe”.
“Una actitud rígida es uno de los
síntomas del rigor mortis”
(Henry S. Haskins)

6. • No pocos profesionales pretenden aplicar estrictamente su
know how al mercado de valores, con escaso éxito. Por
ejemplo:
• Una parte de los que fracasan lo hace por su querencia
por la exactitud -”si no hay fórmulas, no hay
conocimiento”- y su aversión a la ambivalencia y la
ambigüedad;
• Otra parte por su frecuente apego a teorías económicas
preconcebidas y su tendencia a explicar el futuro en
función del pasado.
• Por tanto, la preparación para “otra cosa” no vale, por sí
misma.
• Tampoco se trata de entender y asimilar los manuales
divulgativos y convencionales, de presuntos gurús, sobre el
Mercado de Valores.
• Si así fuera, casi todo el mundo tendría éxito.
• Hay que empezar desde cero, aplicando ideas propias y el
método inductivo-deductivo, con paciencia infinita ante los
muchos e inevitables fracasos iniciales.
El mito: “Una persona con preparación
universitaria o técnica tiene más facilidad para
convertirse en ganador”
“Los economistas, no ya buenos, sino
simplemente competentes, son más dificiles
de encontrar que un mirlo blanco”
(John Maynard Keynes)

7. El mito: “La tendencia
es tu amiga”
• En el Mercado de Valores:
• Las tendencias apenas se pueden
pronosticar:
• ¿Cuando va a empezar la tendencia?
• ¿Qué pendiente tendrá?
• ¿Hasta cuándo va a durar?
• A “toro pasado”, se pueden
reconocer, dibujar y explicar
tendencias a voluntad.
• El “ya lo decía yo”, después de
conocer el resultado, no vale.
“El mayor de los dones es poder otorgar su
verdadero valor a las cosas”
(La Rochefoucauld)

8. El Mito: “El chartismo es la mejor
herramienta predictiva en el Mercado
de Valores”
• La creencia subyacente en el chartismo es
que el pasado siempre se repite en el futuro.
• Evidentemente, en el Mercado siempre
se han repetido, se repiten y se repetirán
alzas y bajas.
• Pero, el chartismo no tiene respuesta
para estas sencillas preguntas:
• Bien, el Mercado hoy ha hecho tal
cosa. Entonces, ¿la repetirá mañana?
• ¿Qué amplitud y duración tendrá el
próximo movimiento?
• En consecuencia, las “figuras”, tales como
los canales, triángulos, lineas de soporte y
resistencia, etc. , son extrapolaciones del
pasado hacia el futuro, que pueden repetirse
o no.
“Las teorías que sólo aciertan el 50 por ciento de las
veces son menos económicas que el lanzamiento de
una moneda al aire”
(George G. Stigler)

9. El Mito: El análisis
técnico es la solución
• El análisis técnico se basa dos tipos de ingeniosas
formulaciones algebraico-gráficas:
• Osciladores, que revelan sobrecompra o sobreventa;
• Indicadores, que avisan sobre el mejor momento de compra
o venta.
• El “talón de Aquiles” de estos presuntos predictores reside en
que:
• Se basan en muestras de datos históricos (de nuevo, como en
el chartismo, la suposición de que el pasado se repite);
• Las muestras de datos históricos son de tamaño arbitrario, que
al variar hace que cambien las recomendaciones;
• Si una misma recomendación, en función del tamaño de la
muestra anterior, puede aconsejar al mismo tiempo una cosa y
su contraria, no sirve para nada.
“¿Cómo puedo haber estado tan equivocado
como para haber confiado en los expertos?”
(John F. Kennedy, después del desastre de Bahía de
Cochinos)

10. El Mito: El análisis
fundamental nunca falla
• Un principio fundamental de la contabilidad es que ésta refleje
siempre una imagen fiel de lo contabilizado.
• Esto animó y aún anima a muchas personas a valorar los
activos que cotizan el el Mercado de Valores en función de
ratios emanados de la contabilidad.
• El problema es que las cuentas anuales de las sociedades:
• Vienen con retraso, cuando el Mercado de Valores
cambia de un día para otro;
• Pueden ser fraudulentamene maquilladas y de hecho lo
son no pocas veces:
• Recuérdese la calificación triple A, de que gozaban
algunas sociedades, que iniciaron el desastre, días
antes del estallido de la última crisis financiera
mundial.
“La ignorancia nunca pasa de
moda”
(Frank Dane)

11. Más allá de los Mitos:
Conclusiones• EL Mercado de Valores recorre, básicamente, un camino aleatorio,
descuenta todo, absolutamente todo, lo mejor y lo peor de la actividad
humana, no actúa según las leyes físico-químicas, y sus ritmos y
tiempos son impredecibles.
• Para ganar dinero en el Mercado de valores:
• Conviene leer todos los manuales convencionales:
• Para intuir lo que “no” hay que hacer;
• Para, a partir de ahí, “imaginar” otros protocolos de
actuación.
• Comenzar con muy pequeñas cantidades, con mucha humildad y
sin prejuicios., buscando simplemente perder cada día un poco
menos.
• Llevando un registro riguroso de, pruebas y errores, de ensayos
minuciosos y progresisvos.
• No contando a nadie lo que haces, ganes o pierdas.
“Limítese a actuar, y deje las palabras
para otros”
(Baltasar Gracian)

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