Lo que sabemos y lo que deberíamos saber... Cómo actúan el Banco de España y FROB, el Ministerio de Economía, Comisión Europea, FMI, OCDE y otra entidades internacionales. También repaso a diferente Analistas Financieros Internacionales y presto especial atención al Blog “Nada es gratis”. Por último repaso el papel de los Medios de comunicación en este asunto

1. El “Banco malo”: lo que sabemos
y lo que deberíamos saber
Enrique Benítez Palma
Colegio de Economistas de Málaga
16 de Enero de 2013

2. Fuentes de información
• Banco de España y FROB
• Ministerio de Economía y BOE
• Memorándum of Understanding
• Comisión Europea, FMI, OCDE
• Oliver Wyman
• Analistas Financieros Internacionales
• Blog “Nada es gratis”
• Medios de comunicación (papel y digitales)

3. Artículo del Banco de España (1)
• Crisis financiera, real y fiscal.
• Bancos malos: agencias de gestión de activos
cuya calidad (real o percibida) debilita la
confianza de los inversores en la viabilidad de
ciertas entidades.
• Paradojas: los “bancos malos” no tienen que
disponer de licencia bancaria ni tienen por
qué ser malos si obtienen beneficios.

4. Artículo Banco de España (2)
• Liberar a las entidades financieras participantes de los
riesgos asociados a una cartera de activos deteriorados
o problemáticos.
• Naturaleza temporal.
• Intervención pública se justifica por riesgo sistémico o
por el número de bancos afectados.
• Finalidad: garantizar viabilidad o resolución ordenada.
• Problemas de riesgo moral (precio de los activos).
• Clave: identificación y valoración de los activos
afectados.
• Clave: transparencia y gestión profesional.

5. Artículo Banco de España (3)
• Diseño de un Banco Malo:
– Protección del contribuyente
– Minimizar problemas de riesgo moral
– Evitar distorsiones sobre la competencia
– El Estado debe ser convenientemente remunerado
– Los bancos beneficiarios y sus accionistas deben
soportar el máximo posible de las pérdidas
asociadas a los activos deteriorados.

6. Artículo Banco de España (4)
• Titularidad pública: impacto directo en deuda y déficit
públicos.
• Estructura financiera suficiente.
• Modelos de poco capital y apalancamiento: viables si
precio de activos se aproxima a su valor real.
• Capacidad para atraer capital privado externo depende
de precios de transferencia de activos y del valor
esperado de éstos.
• Plan de negocio viable y creíble.
• Acotar su duración en el tiempo.

10. Hitos del año 2012 (1)
• RD-L 2/2012 de saneamiento del sector financiero (3
de febrero)
• BdE: New measures Spanish Banking System (4 de
febrero)
• RD-L 18/2012 sobre saneamiento y venta de activos
inmobiliarios del sector financiero (11 de mayo)
• Publicación de resultados de evaluación necesidades
de capital sistema financiero (Oliver Wyman y Roland
Berger: 21 de junio).
• Memorando de Entendimiento para la asistencia
financiera a la banca española (20 de julio).

11. Hitos del año 2012 (2)
• MINECO y BdE: Hoja de ruta del proceso de
recapitalización y reestructuración bancaria (17 de
septiembre).
• Resultados evaluación independiente sector bancario
español (Oliver Wyman: 28 de septiembre).
• El FROB presenta la SAREB (29 de octubre).
• Ley 9/2012 de reestructuración y resolución de
entidades de crédito (14 de noviembre).
• RD 1559/2012 de régimen jurídico de las entidades de
gestión de activos (15 de noviembre).

13. Informes de 21 de junio

14. MoU 20 de julio

15. MoU (2)

16. Oliver Wyman

17. Octubre 2012: Sareb (1)
• Primera fase: entidades Grupo 1.
– Activos adjudicados con Valor Neto contable
superior a 100.000 euros.
– Préstamos/créditos a promotores inmobiliarios
cuyo valor neto contable sea superior a 250.000
euros (calculado a nivel de acreditado, no de
operación).
– Participaciones empresariales de control
vinculadas al sector inmobiliario.

18. Sareb (2)
• Volumen activos a transferir Grupo 1 no superior
a 45.000 millones de euros.
• En ningún caso el tamaño de la SAREB excederá
de 90.000 millones de euros.
• Valor de transferencia: descuento del 63% para
activos adjudicados respecto al valor bruto en
libros (79% en suelo) y del 45’6% en préstamos
(hasta 67% en préstamos sin garantía real).
• Escenario conservador: rentabilidad esperada
sobre el capital (RoE) en torno al 14-15%.

19. Sareb (3)
• Fuentes de financiación:
– Deuda senior avalada por el Estado, emitida por la
SAREB como contrapartida a los activos recibidos.
– Deuda subordinada y capital ordinario suscritos
por inversores privados y por el FROB.
– Objetivo del FROB: 5.000 millones de capital (en
torno al 8% de los activos) con el 50% de
participación privada.

20. Recta final: noviembre 2012-enero 2013
• 30 octubre: El banco malo venderá 89.000 pisos y
13 millones de metros2 de suelo.
• 31 de octubre: El banco malo venderá sus
mejores pisos al inicio de su funcionamiento.
• 15 de noviembre: RD 1559/2012
• 27 de noviembre: venta del Banco de Valencia.
• 13 de diciembre: ampliación de capital para dar
entrada a socios privados.
• 26 de diciembre: El FROB instrumenta la
recapitalización de las entidades del Grupo 1.

22. Algunas dudas razonables (1)
• Dificultades para captar capital privado.
• Alta rentabilidad esperada en Plan de Negocio.
• Entorno económico internacional y europeo.
• Entorno económico doméstico.
• Competencia desleal a promotores.
• ¿Efecto “Osasuna” en sistema financiero y sector
inmobiliario?
• Mecanismos de transparencia: el ejemplo de la
NAMA.

23. Algunas dudas razonables (2)
• Objetivo de devolver liquidez al sistema.
• Caída en picado del ahorro: ¿cómo crece el
balance de las entidades financieras?
• Stop a la guerra de depósitos.
• Dividendo a partir del quinto año.
• ¿No va a afectar a los contribuyentes?
• AFI: costes de estructura, granularidad.

24. Analistas Financieros Internacionales

26. 2651

27. Conclusiones
• Gracias por su paciencia y atención
• enrique.benitez@parlamentodeandalucia.es