El documento resume noticias económicas de varios países. Crecen los precios de los alimentos debido a los incrementos en aceite vegetal, azúcar y productos lácteos. La economía de Argentina se contrajo un 3,8% en el tercer trimestre de 2016. El desempleo en Brasil alcanzó el 11,9% y su PIB cayó un 3,8% en 2015. En México, las amenazas de Trump sobre aranceles podrían afectar las inversiones y exportaciones.
El documento presenta un informe semanal con información sobre variaciones en monedas, tasas, bonos y commodities en Argentina y el mundo. También incluye noticias nacionales e internacionales sobre temas económicos y políticos.
El documento resume los resultados de una encuesta realizada a ganaderos en Colombia. Muestra que el 73,4% de los ganaderos ahora consideran que la inseguridad es un problema importante, frente al 10,6% en 2010. Además, el 78% dice que el precio de la tierra ha caído debido a la incertidumbre política. Finalmente, el 62% considera que su situación económica es aceptable, aunque los altos costos de insumos y un posible Fenómeno de El Niño en el segundo semestre de 2014 generan incertidumbre
El documento presenta un resumen del reporte de inflación de junio de 2019 del Banco Central de Reserva del Perú. Se proyecta una desaceleración del crecimiento mundial en 2019 debido a las tensiones comerciales y la menor confianza de consumidores e inversionistas. Para el Perú, se prevé un superávit comercial cercano a los US$6.3 mil millones en 2019-2020 a pesar de menores precios de exportaciones, principalmente cobre y zinc. El déficit de la cuenta corriente se mantendrá en niveles sostenibles.
El documento presenta un resumen semanal de las principales conclusiones sobre la situación económica mundial y colombiana. Indica que las lecturas preliminares de los índices PMI de manufactura para marzo muestran los efectos negativos del Covid-19 en la economía global. También señala que S&P cambió la perspectiva de Colombia a negativa debido al riesgo fiscal y externo, y que el Banco de la República redujo la tasa de interés en 50 puntos básicos. Finalmente, presenta las variaciones de los principales
El documento analiza el crecimiento económico de Argentina en 2013 y las perspectivas para 2014. Señala que el crecimiento se ha visto impulsado por cinco factores en la primera mitad de 2013, pero que solo dos de ellos (el gasto público y la emisión monetaria) podrían mantener su efecto positivo durante todo el año. Predice que la tasa de crecimiento disminuirá en el cuarto trimestre de 2013 y que el crecimiento para todo el año será de solo el 2.5%, mientras que las perspectivas para 2014 son de cre
El documento discute la necesidad de coordinar las políticas monetaria y fiscal en Argentina para superar la estanflación. Señala que la política monetaria está ayudando a reducir la inflación, pero que la política fiscal no está diseñada para estimular la oferta y revertir la recesión, poniendo en riesgo las metas fiscales futuros y dificultando el crecimiento a largo plazo. Predice una contracción del 1.8% en el PBI para 2016 y un arrastre negativo del 0.1% para 2017 debido a la insuficiente política fiscal expans
El documento resume la situación económica de Estados Unidos. Se proyecta que el crecimiento del PIB de Estados Unidos será del 2.8% en 2014 y 3.0% en 2015, impulsado por la inversión residencial, el consumo personal y la inversión no residencial. La inflación se mantendrá baja a pesar de la disminución del desempleo. Los riesgos para el crecimiento incluyen una desaceleración en Europa o mercados emergentes y un aumento repentino de las tasas de interés. Los principales sectores de la economía
El documento presenta un informe semanal con información sobre variaciones en monedas, tasas, bonos y commodities en Argentina y el mundo. También incluye noticias nacionales e internacionales sobre temas económicos y políticos.
El documento resume los resultados de una encuesta realizada a ganaderos en Colombia. Muestra que el 73,4% de los ganaderos ahora consideran que la inseguridad es un problema importante, frente al 10,6% en 2010. Además, el 78% dice que el precio de la tierra ha caído debido a la incertidumbre política. Finalmente, el 62% considera que su situación económica es aceptable, aunque los altos costos de insumos y un posible Fenómeno de El Niño en el segundo semestre de 2014 generan incertidumbre
El documento presenta un resumen del reporte de inflación de junio de 2019 del Banco Central de Reserva del Perú. Se proyecta una desaceleración del crecimiento mundial en 2019 debido a las tensiones comerciales y la menor confianza de consumidores e inversionistas. Para el Perú, se prevé un superávit comercial cercano a los US$6.3 mil millones en 2019-2020 a pesar de menores precios de exportaciones, principalmente cobre y zinc. El déficit de la cuenta corriente se mantendrá en niveles sostenibles.
El documento presenta un resumen semanal de las principales conclusiones sobre la situación económica mundial y colombiana. Indica que las lecturas preliminares de los índices PMI de manufactura para marzo muestran los efectos negativos del Covid-19 en la economía global. También señala que S&P cambió la perspectiva de Colombia a negativa debido al riesgo fiscal y externo, y que el Banco de la República redujo la tasa de interés en 50 puntos básicos. Finalmente, presenta las variaciones de los principales
El documento analiza el crecimiento económico de Argentina en 2013 y las perspectivas para 2014. Señala que el crecimiento se ha visto impulsado por cinco factores en la primera mitad de 2013, pero que solo dos de ellos (el gasto público y la emisión monetaria) podrían mantener su efecto positivo durante todo el año. Predice que la tasa de crecimiento disminuirá en el cuarto trimestre de 2013 y que el crecimiento para todo el año será de solo el 2.5%, mientras que las perspectivas para 2014 son de cre
El documento discute la necesidad de coordinar las políticas monetaria y fiscal en Argentina para superar la estanflación. Señala que la política monetaria está ayudando a reducir la inflación, pero que la política fiscal no está diseñada para estimular la oferta y revertir la recesión, poniendo en riesgo las metas fiscales futuros y dificultando el crecimiento a largo plazo. Predice una contracción del 1.8% en el PBI para 2016 y un arrastre negativo del 0.1% para 2017 debido a la insuficiente política fiscal expans
El documento resume la situación económica de Estados Unidos. Se proyecta que el crecimiento del PIB de Estados Unidos será del 2.8% en 2014 y 3.0% en 2015, impulsado por la inversión residencial, el consumo personal y la inversión no residencial. La inflación se mantendrá baja a pesar de la disminución del desempleo. Los riesgos para el crecimiento incluyen una desaceleración en Europa o mercados emergentes y un aumento repentino de las tasas de interés. Los principales sectores de la economía
1) Arabia Saudí continúa con su estrategia de mantener bajos los precios del petróleo para defender su cuota de mercado, mientras que Nigeria propone una reunión de emergencia de la OPEP para detener la caída de precios.
2) Argentina busca reducir su déficit fiscal al 4.8% del PIB en 2016 y llegar a un acuerdo con acreedores para recuperar el acceso al crédito.
3) Las exportaciones agrícolas brasileñas cayeron un 8.8% en 2015 debido a la caída
El documento resume la situación económica mundial y del sector textil en México en 2015. Se espera un crecimiento limitado a nivel global debido a desaceleraciones en China y la Eurozona. Aunque Estados Unidos muestra señales de recuperación, factores externos como la caída del precio del petróleo afectarán negativamente a México en 2015-2016. No obstante, sectores como el automotriz, el turismo y las inversiones podrían impulsar el crecimiento en México. El sector textil mexicano también está expandiendo sus
Informe largo del 23 de noviembre 27 de noviembreUnidiversidad
El documento presenta un informe semanal sobre diferentes temas económicos de Argentina y el mundo entre el 23 y 27 de noviembre de 2020. Incluye información sobre monedas, tasas, bonos, bolsas, commodities e importantes noticias internacionales y nacionales como el Brexit, la economía de países como Brasil, Alemania y Japón, y datos económicos locales sobre industria, comercio exterior, jubilaciones e inflación.
El documento resume el desempeño económico de Argentina en el cuarto trimestre de 2014. La economía continuó en recesión, con caídas en la industria, la construcción y el consumo. La inflación fue del 39.8% anual y los salarios reales cayeron. El ajuste afectó el mercado laboral con mayor subocupación y desempleo. Las cuentas fiscales tuvieron déficit del 5.5% del PIB. En el sector externo, el saldo comercial fue bajo y se logró estabilidad con deuda exter
El documento resume la situación económica de las regiones del Meta y Amazonas en Colombia. La producción de petróleo en el Meta aumentó un 17% impulsada por el campo Castilla. También se realizan trabajos de exploración en busca de nuevas reservas. La inflación en Villavicencio fue la más alta del país pero la tasa de desempleo fue la más baja entre las principales ciudades. El comercio es el sector con más empleo en la región.
El documento analiza la situación económica de Estados Unidos y cómo está cambiando el equilibrio económico mundial. Señala que aunque Estados Unidos seguirá siendo una gran economía, China se convertirá en la mayor economía mundial en 2032. También discute las oportunidades y amenazas que este cambio representa para las empresas colombianas, incluyendo la posibilidad de medidas proteccionistas si no se aprueba un TLC. Usa el caso de la empresa colombiana Leonisa para ilustrar cómo podría aprovechar mejor las oportunidades
El documento analiza el impacto del cambio de base del PBI de 1993 a 2004 realizado por el INDEC. Según las nuevas estimaciones, el crecimiento económico de Argentina entre 2005-2013 fue de 5.5% anual en promedio, 1 punto porcentual menos que con la base anterior. El cambio de base evita pagar el cupón PBI de 2013, estimado en USD 4.000 millones. Esto reduce las expectativas de devaluación y podría extender la estabilidad cambiaria hasta fines de octubre de 2014. Sin embargo, para lograr estabilidad cambiaria
El documento resume la situación del comercio exterior y la actividad industrial en Argentina. El superávit comercial se redujo significativamente en el primer trimestre debido a las caídas en las exportaciones e importaciones. La industria entró en recesión, con una contracción del 5.9% interanual en marzo, impulsada por la caída en la producción automotriz. A pesar de algunos factores externos positivos como los precios agrícolas, se espera que la ausencia de políticas para resolver los desequilibrios macroeconómicos limite el
Brasil pierde grado de inversión y oscurece panorama para industria localEduardo Nelson German
El documento presenta un análisis de la situación de la industria argentina y las perspectivas para 2016. Señala que la industria lleva 20 meses consecutivos de caída y que sectores como el automotriz y el metálico están cayendo fuertemente, mientras que otros vinculados a la construcción y petróleo se están recuperando. Concluye que es poco probable que la industria crezca en 2016 debido a la recesión en Brasil, principal mercado de exportación, y problemas internos como baja inversión y capacidad o
Informe trimestral 1T-2019 perspectivas economía global y española enero 2019Círculo de Empresarios
Resumen situación económica 1T-2019
A pesar de encontrarnos ante un ciclo económico favorable (crecimiento global aún por encima del 3%), las estimaciones de PIB se están revisando a la baja (FMI, OCDE, Comisión Europea...).
Entre las principales causas destacan: cambio de fase del ciclo económico, ralentización del comercio, proteccionismo de Trump, normalización de la política monetaria, tensiones políticas derivadas de movimientos populistas (Brexit, Italia...) y peores expectativas económicas en China y Alemania.
El crecimiento del PIB mundial muestra una menor sincronización respecto a enero 2018. En las economías avanzadas, EEUU se expande a tasas superiores al 2% apoyado por los estímulos fiscales y una tasa de paro en mínimos históricos. En contraste, la UE pierde fortaleza, en parte por la incertidumbre asociada al Brexit y a Italia y por las consecuencias de la guerra comercial, con una mayor incidencia sobre el sector exterior alemán.
En los países emergentes, dados sus elevados niveles de deuda, la evolución de sus tasas de crecimiento e inflación están condicionadas al ritmo de subida de tipos en EEUU y a la evolución del precio del petróleo. Por otro lado, la inestabilidad financiera derivada del agotamiento del ciclo y unas menores perspectivas de crecimiento de los beneficios empresariales en 2019 inquieta a los mercados financieros, reflejándose en un aumento de la volatilidad.
Claves de la semana del 31 de mayo al 6 de junioCesce
El documento resume noticias económicas y políticas recientes de varios países de América Latina, Asia y Europa del Este. En Latinoamérica, la inversión extranjera directa creció un 5% en 2013 liderada por Brasil y México. Brasil experimentó una desaceleración económica en el primer trimestre. En Chile el precio del cobre se ha estabilizado. Colombia avanza en conversaciones de paz con las FARC. Ecuador obtiene liquidez intercambiando oro. México reduce tasas de interés. En Perú el crec
Latinoamérica: política y economia de Brasil en 2016Barral M Jorge
El documento analiza el contexto económico y político de Brasil en 2016. La economía brasileña se contrajo un 3,8% en 2015 y se prevé otra contracción en 2016, con altas tasas de desempleo e inflación. Políticamente, Dilma Rousseff fue suspendida y Michel Temer asumió como presidente interino, buscando reformas económicas. Sin embargo, la inestabilidad política continúa debido a las investigaciones de corrupción. El segundo semestre podría ver la aprobación del juicio político contra Rousseff y nuevas medidas
El documento resume la situación económica de Argentina en 2012 y proyecciones para 2013. En 2012, la actividad económica se contrajo levemente, la industria cayó un 0,9%, y el desempleo aumentó al 7,6%. Se espera una recuperación en 2013 impulsada por la cosecha récord y mayor crecimiento en Brasil, aunque persisten desafíos como el alto déficit fiscal y la inflación. La tasa de cambio se proyecta entre $5,75-5,85 para fines de 2013.
El salario en dólares cae para reducir el exceso de consumo y los desequilibr...Eduardo Nelson German
El documento analiza la caída del salario en dólares en Argentina para reducir los desequilibrios macroeconómicos. Explica que el aumento salarial por encima de la productividad entre 2010-2013 generó un fuerte déficit de cuenta corriente y pérdida de reservas, y que la economía ahora está corrigiendo este desequilibrio a través de una caída del salario en términos reales y medido en dólares, lo que reduce el exceso de consumo y ameseta el crecimiento económico.
Claves de las semanas del 19 de diciembre al 8 de eneroCesce
Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 19 de diciembre de 2016 al 8 de enero de 2017, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE.
1) Arabia Saudí continúa con su estrategia de mantener bajos los precios del petróleo para defender su cuota de mercado, mientras que Nigeria propone una reunión de emergencia de la OPEP para detener la caída de precios.
2) Argentina busca reducir su déficit fiscal al 4.8% del PIB en 2016 y llegar a un acuerdo con acreedores para recuperar el acceso al crédito.
3) Las exportaciones agrícolas brasileñas cayeron un 8.8% en 2015 debido a la caída
El documento resume la situación económica mundial y del sector textil en México en 2015. Se espera un crecimiento limitado a nivel global debido a desaceleraciones en China y la Eurozona. Aunque Estados Unidos muestra señales de recuperación, factores externos como la caída del precio del petróleo afectarán negativamente a México en 2015-2016. No obstante, sectores como el automotriz, el turismo y las inversiones podrían impulsar el crecimiento en México. El sector textil mexicano también está expandiendo sus
Informe largo del 23 de noviembre 27 de noviembreUnidiversidad
El documento presenta un informe semanal sobre diferentes temas económicos de Argentina y el mundo entre el 23 y 27 de noviembre de 2020. Incluye información sobre monedas, tasas, bonos, bolsas, commodities e importantes noticias internacionales y nacionales como el Brexit, la economía de países como Brasil, Alemania y Japón, y datos económicos locales sobre industria, comercio exterior, jubilaciones e inflación.
El documento resume el desempeño económico de Argentina en el cuarto trimestre de 2014. La economía continuó en recesión, con caídas en la industria, la construcción y el consumo. La inflación fue del 39.8% anual y los salarios reales cayeron. El ajuste afectó el mercado laboral con mayor subocupación y desempleo. Las cuentas fiscales tuvieron déficit del 5.5% del PIB. En el sector externo, el saldo comercial fue bajo y se logró estabilidad con deuda exter
El documento resume la situación económica de las regiones del Meta y Amazonas en Colombia. La producción de petróleo en el Meta aumentó un 17% impulsada por el campo Castilla. También se realizan trabajos de exploración en busca de nuevas reservas. La inflación en Villavicencio fue la más alta del país pero la tasa de desempleo fue la más baja entre las principales ciudades. El comercio es el sector con más empleo en la región.
El documento analiza la situación económica de Estados Unidos y cómo está cambiando el equilibrio económico mundial. Señala que aunque Estados Unidos seguirá siendo una gran economía, China se convertirá en la mayor economía mundial en 2032. También discute las oportunidades y amenazas que este cambio representa para las empresas colombianas, incluyendo la posibilidad de medidas proteccionistas si no se aprueba un TLC. Usa el caso de la empresa colombiana Leonisa para ilustrar cómo podría aprovechar mejor las oportunidades
El documento analiza el impacto del cambio de base del PBI de 1993 a 2004 realizado por el INDEC. Según las nuevas estimaciones, el crecimiento económico de Argentina entre 2005-2013 fue de 5.5% anual en promedio, 1 punto porcentual menos que con la base anterior. El cambio de base evita pagar el cupón PBI de 2013, estimado en USD 4.000 millones. Esto reduce las expectativas de devaluación y podría extender la estabilidad cambiaria hasta fines de octubre de 2014. Sin embargo, para lograr estabilidad cambiaria
El documento resume la situación del comercio exterior y la actividad industrial en Argentina. El superávit comercial se redujo significativamente en el primer trimestre debido a las caídas en las exportaciones e importaciones. La industria entró en recesión, con una contracción del 5.9% interanual en marzo, impulsada por la caída en la producción automotriz. A pesar de algunos factores externos positivos como los precios agrícolas, se espera que la ausencia de políticas para resolver los desequilibrios macroeconómicos limite el
Brasil pierde grado de inversión y oscurece panorama para industria localEduardo Nelson German
El documento presenta un análisis de la situación de la industria argentina y las perspectivas para 2016. Señala que la industria lleva 20 meses consecutivos de caída y que sectores como el automotriz y el metálico están cayendo fuertemente, mientras que otros vinculados a la construcción y petróleo se están recuperando. Concluye que es poco probable que la industria crezca en 2016 debido a la recesión en Brasil, principal mercado de exportación, y problemas internos como baja inversión y capacidad o
Informe trimestral 1T-2019 perspectivas economía global y española enero 2019Círculo de Empresarios
Resumen situación económica 1T-2019
A pesar de encontrarnos ante un ciclo económico favorable (crecimiento global aún por encima del 3%), las estimaciones de PIB se están revisando a la baja (FMI, OCDE, Comisión Europea...).
Entre las principales causas destacan: cambio de fase del ciclo económico, ralentización del comercio, proteccionismo de Trump, normalización de la política monetaria, tensiones políticas derivadas de movimientos populistas (Brexit, Italia...) y peores expectativas económicas en China y Alemania.
El crecimiento del PIB mundial muestra una menor sincronización respecto a enero 2018. En las economías avanzadas, EEUU se expande a tasas superiores al 2% apoyado por los estímulos fiscales y una tasa de paro en mínimos históricos. En contraste, la UE pierde fortaleza, en parte por la incertidumbre asociada al Brexit y a Italia y por las consecuencias de la guerra comercial, con una mayor incidencia sobre el sector exterior alemán.
En los países emergentes, dados sus elevados niveles de deuda, la evolución de sus tasas de crecimiento e inflación están condicionadas al ritmo de subida de tipos en EEUU y a la evolución del precio del petróleo. Por otro lado, la inestabilidad financiera derivada del agotamiento del ciclo y unas menores perspectivas de crecimiento de los beneficios empresariales en 2019 inquieta a los mercados financieros, reflejándose en un aumento de la volatilidad.
Claves de la semana del 31 de mayo al 6 de junioCesce
El documento resume noticias económicas y políticas recientes de varios países de América Latina, Asia y Europa del Este. En Latinoamérica, la inversión extranjera directa creció un 5% en 2013 liderada por Brasil y México. Brasil experimentó una desaceleración económica en el primer trimestre. En Chile el precio del cobre se ha estabilizado. Colombia avanza en conversaciones de paz con las FARC. Ecuador obtiene liquidez intercambiando oro. México reduce tasas de interés. En Perú el crec
Latinoamérica: política y economia de Brasil en 2016Barral M Jorge
El documento analiza el contexto económico y político de Brasil en 2016. La economía brasileña se contrajo un 3,8% en 2015 y se prevé otra contracción en 2016, con altas tasas de desempleo e inflación. Políticamente, Dilma Rousseff fue suspendida y Michel Temer asumió como presidente interino, buscando reformas económicas. Sin embargo, la inestabilidad política continúa debido a las investigaciones de corrupción. El segundo semestre podría ver la aprobación del juicio político contra Rousseff y nuevas medidas
El documento resume la situación económica de Argentina en 2012 y proyecciones para 2013. En 2012, la actividad económica se contrajo levemente, la industria cayó un 0,9%, y el desempleo aumentó al 7,6%. Se espera una recuperación en 2013 impulsada por la cosecha récord y mayor crecimiento en Brasil, aunque persisten desafíos como el alto déficit fiscal y la inflación. La tasa de cambio se proyecta entre $5,75-5,85 para fines de 2013.
El salario en dólares cae para reducir el exceso de consumo y los desequilibr...Eduardo Nelson German
El documento analiza la caída del salario en dólares en Argentina para reducir los desequilibrios macroeconómicos. Explica que el aumento salarial por encima de la productividad entre 2010-2013 generó un fuerte déficit de cuenta corriente y pérdida de reservas, y que la economía ahora está corrigiendo este desequilibrio a través de una caída del salario en términos reales y medido en dólares, lo que reduce el exceso de consumo y ameseta el crecimiento económico.
Claves de las semanas del 19 de diciembre al 8 de eneroCesce
Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 19 de diciembre de 2016 al 8 de enero de 2017, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE.
Claves de la semana del 28 de noviembre al 4 de diciembreCesce
El documento resume noticias de actualidad internacional de varios países. Se informa que la OMC ha dictaminado que Boeing recibió subsidios ilegales por parte del estado de Washington. También se informa que la OPEP acordó reducir su producción de petróleo en 1,2 millones de barriles diarios para estabilizar los precios. Además, se resumen noticias sobre varios países de América Latina, incluyendo Brasil, Colombia, Haití y Venezuela.
1) El documento analiza la situación económica y política reciente de varios países de América Latina, Europa, Asia y África. Se discuten temas como el crecimiento económico insuficiente en Argentina, Brasil y Turquía, las elecciones presidenciales en Ecuador, y las acusaciones de narcotráfico contra el vicepresidente de Venezuela. 2) También se mencionan otros asuntos como la sequía en Bolivia, la inflación controlada en India, las medidas contra los morosos en China, y la mejoría de la libra egipcia tras implement
Claves de la semana del 27 de febrero al 5 de marzoCesce
El documento resume noticias recientes de varios países de América Latina, Asia y Europa. En Colombia, las FARC han comenzado a desarmarse como parte del acuerdo de paz, aunque a un ritmo más lento de lo planeado. En México, Pemex registró pérdidas menores en 2016 gracias a la recuperación del precio del petróleo, pero su deuda sigue siendo alta. En China, los salarios en el sector manufacturero han aumentado rápidamente, superando a países de ingresos medios.
La economía de Ecuador crecerá a un ritmo moderado del 0.4% en 2016 debido a la caída continua en los precios del petróleo. El petróleo representa entre el 53-57% de las exportaciones de Ecuador y financia el 15% del presupuesto nacional, por lo que la economía es altamente dependiente de los precios del petróleo. El FMI proyecta un crecimiento aún más bajo para Ecuador en los próximos años debido a los desafíos fiscales y la necesidad de cerrar la brecha de financiamiento externo
Claves de la semana del 30 de marzo al 5 de abrilCesce
El documento resume las noticias económicas más importantes de la semana del 30 de marzo al 5 de abril de 2020 en diferentes regiones del mundo. En Europa y EE.UU. se ha reducido el número de contagios diarios por coronavirus, aunque la epidemia sigue expandiéndose en EE.UU. Las medidas de confinamiento están afectando negativamente a la economía global. En Latinoamérica, Brasil aprobó una renta básica temporal y Colombia recortó tipos e implementó un paquete fiscal. México y Colombia sufrieron recortes en su calificación
Crecimiento de El Salvador en 2016: el menor de Centroamérica, sustentado en ...FUSADES
En 2016 el crecimiento económico fue sustentado por factores exógenos a la economía nacional, que
probablemente perderán fuerza en 2017 y 2018, esto debe llevar a mejorar el clima de inversión, para
aumentar el crecimiento y generar los 60,000 empleos formales que se demandan anualmente. Al comparar
con Centroamérica, El Salvador volvió a ser el país que menos crece, con menor inversión extranjera, y
que genera menos empleo. Simultáneamente las tres calificadoras de riesgo, coincidieron en realizar dos
degradaciones de riesgo país desde el segundo semestre de 2016, explicado por el bajo crecimiento de la
economía, el imparable deterioro de las finanzas públicas y la polarización que limita los acuerdos para
ordenar la hacienda pública. El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó las estimaciones de producto
potencial para Centroamérica, señalando que El Salvador puede alcanzar 1.8%, siendo la nación que
registra menos oportunidades de crecer a futuro, a diferencia de Panamá dolarizado con 8.0%.
Por otra parte, los indicadores positivos fueron el ahorro de la factura petrolera que representó el 1% del
PIB, el aumento de las remesas 1.2% del PIB, el mejor desempeño del crédito productivo, y las inversiones
anunciadas vía licitaciones de energía renovable.
Más del 60% de los depósitos a plazo está colocado hasta 60 díasEduardo Nelson German
El documento resume la situación de los depósitos bancarios en Argentina. Más del 60% de los depósitos están colocados a plazo de hasta 60 días, mostrando falta de confianza e incertidumbre económica. Además, las exportaciones de soja y maíz traerán menos dólares en 2015 debido a menores precios, a pesar de récord de producción de soja.
Actualización de proyecciones económicas 3 t16. la economía colombiana en e...Juan Pablo Espinosa
El documento resume las actualizaciones de las proyecciones económicas realizadas por Bancolombia para el tercer trimestre de 2016. Se revisaron a la baja las expectativas de crecimiento de la economía colombiana para 2016 (2,4%) y 2017 (2,7%) debido a mayores riesgos externos. También se revisó al alza la proyección de inflación para 2016 (6,5%) y se espera que la tasa de interés termine el año en 7,75%. El déficit en cuenta corriente se reduciría levemente pero seguiría
El documento resume las perspectivas económicas para Venezuela en 2017. Predice que será un año difícil debido a factores como precios petroleros bajos, crecimiento económico mundial discreto, y políticas económicas del gobierno venezolano que estimulan la inflación en lugar de combatirla. Se espera que continúe la caída del PIB, altos niveles de desempleo e inflación, y escasez de alimentos y medicinas, a menos que el gobierno cambie su enfoque ideológico rígido.
El documento resume los principales lineamientos del acuerdo con el FMI. Se prevé un ajuste acelerado en las cuentas públicas que implicará recortes de $500.000 millones en dos años, afectando tanto la órbita nacional como las provincias. El objetivo es eliminar el déficit para 2020, pero la deuda externa aumentará 25 puntos del PBI y la economía podría entrar en recesión, con una caída del PBI per cápita.
Claves de la semana del 20 de diciembre al 11 de eneroCesce
Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 20 de diciembre de 2014 al 11 de enero de 2015, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE
FACTORES QUE INDICAN EL CRECIMIENTO ECONÓMICOJazmin Marquez
El documento resume la estructura socioeconómica de México, incluyendo información sobre las finanzas públicas, indicadores económicos como el PIB, la inversión y la distribución del ingreso. Algunos de los puntos principales son: 1) Los ingresos públicos ascienden a 4 billones 155,000 millones de pesos. 2) La economía mexicana continúa creciendo a una tasa anual del 2.4%. 3) La participación de la inversión en el PIB ha disminuido, representando el 21.8% en 2004
El resumen presenta los principales mensajes del documento de la OCDE sobre las perspectivas económicas mundiales. Señala que la economía mundial está atrapada en una trampa de bajo crecimiento, con crecimiento lento en las economías avanzadas y desaceleración en muchas emergentes. También destaca que la productividad y los salarios han crecido más lentamente que en el pasado, lo que ha aumentado la desigualdad. Finalmente, indica que se necesita una acción política integral para impulsar el crecimiento a través de reformas e
El documento analiza la economía colombiana en 2016. Resalta que la economía se basa en la industria, minería y agricultura. En 2016, el banco central subió las tasas de interés para frenar la inflación. Esto redujo la inversión y el consumo, pero atrajo capital extranjero. La política monetaria restrictiva amenazó con reducir el crecimiento económico proyectado en un 2.48%. Otros factores como los acuerdos de paz y la reforma tributaria también afectaron la economía en 2016.
El documento presenta las proyecciones macroeconómicas del país para 2018, incluyendo un crecimiento del PIB de 3% en lugar del 3,5% proyectado originalmente. También proyecta mayores exportaciones no mineras, la construcción de 11.000 km de carreteras, y metas relacionadas con empleo, producción petrolera y de carbón, inversión extranjera, y demanda interna. El Banco Mundial redujo su proyección de crecimiento del PIB de Colombia para 2017 a 1,8%.
El documento resume la situación actual del sector de hidrocarburos. Existe una sobreoferta mundial de crudo de 2.8 millones de barriles por día, causada por un aumento de la producción de 1.5% y un crecimiento de la demanda de solo 1.3%. Como resultado, los precios del petróleo han caído. El contexto para la inversión en Perú se ha deteriorado debido a la caída de precios y la incertidumbre electoral. La producción de petróleo, gas natural y líquidos de gas natural en Perú también
Este documento presenta un resumen de la situación económica de Argentina en 2019. Señala que luego de crecer en 2017, la economía se contrajo en 2018 debido a varios shocks externos e internos. Para 2019 se proyecta retomar el crecimiento gracias a un tipo de cambio más competitivo, el equilibrio fiscal del sector público y una política monetaria enfocada en reducir la inflación. El documento también describe las medidas implementadas para mejorar las finanzas públicas, reducir el déficit fiscal y alcanzar el equilibrio presupuestario en 2019.
1) Carlos Alvarado ganó la presidencia de Costa Rica con el 60.7% de los votos. Sus principales retos son lograr acuerdos en el Congreso para aprobar una reforma fiscal integral y atender el tema del déficit fiscal.
2) La economía costarricense está creciendo a una tasa moderada del 3% impulsada por los sectores externos, mientras que los sectores internos se debilitan.
3) El déficit fiscal alcanzó el 0.99% del PIB en febrero, y se proyecta un déficit del 6.7
Similar a Claves de la semana del 9 al 15 de enero (20)
- Xi Jinping ha consolidado su poder como líder vitalicio tras eliminar el límite de mandatos presidenciales en 2018. Su intensa campaña anticorrupción desde 2013 le ha permitido apartar a rivales y centralizar el poder.
- El control político del Partido Comunista es total y las posibilidades de desestabilización interna son mínimas a pesar de las protestas.
- China ha adoptado una postura exterior más combativa, marcada por el creciente enfrentamiento con EEUU y los riesgos de conflictos con países vecinos por disputas territoriales.
1) Tras una década de guerra civil, Costa de Marfil goza ahora de estabilidad política bajo el liderazgo del presidente Ouattara desde 2011. Se ha producido una reconciliación nacional y expansión económica.
2) Las próximas elecciones presidenciales de 2025 podrían abrir nuevos escenarios políticos si Ouattara no se presenta. No obstante, es probable que el partido gobernante RHDP mantenga el control.
3) La economía marfileña ha crecido extraordinariamente desde 2011 gracias a pro
Burkina Faso ha sufrido una grave crisis política e inestabilidad derivada de la grave crisis de seguridad causada por grupos yihadistas. En 2022 hubo dos golpes de Estado cuyo objetivo declarado era hacer frente a la amenaza terrorista. Actualmente gobierna una junta militar que se ha comprometido a celebrar elecciones en 2024, aunque existen dudas sobre su capacidad para hacerlo debido al control limitado del territorio.
- FRELIMO ha dominado la escena política de Mozambique de forma ininterrumpida desde el fin de la guerra civil en 1992, aunque firmó un acuerdo de paz con RENAMO en 2019. Sin embargo, el actual presidente ha ejercido un control absoluto que ha deteriorado la democracia.
- La situación de seguridad en Cabo Delgado ha mejorado gracias al despliegue de tropas ruandesas y la misión de la SADC, pero la corrupción sigue siendo un grave problema en el país.
- La economía depende de los
- En septiembre de 2021, el Presidente Alpha Condé fue detenido por un golpe de Estado liderado por el Coronel Mamady Doumbouya tras años de creciente inestabilidad política e institucional en Guinea.
- La junta militar se ha comprometido a celebrar elecciones en enero de 2025 tras varios aplazamientos, pero continúa creciendo la desconfianza sobre las condiciones del proceso electoral y la represión de la oposición.
- Pese a la inestabilidad política, la economía guineana ha
Tanzania goza de relativa estabilidad política bajo el gobierno del partido CCM, aunque ha habido periodos autoritarios. La nueva presidenta Samia Hassan ha revertido la deriva autoritaria de su predecesor John Magufuli, iniciando la reconciliación con la oposición y mejorando las relaciones internacionales. La economía depende del sector agrícola pero tiene potencial de crecimiento gracias a recursos como el gas y proyectos de infraestructura. Sin embargo, los déficits fiscales y comerciales crónicos están aumentando el
1) Camerún ha disfrutado de estabilidad política bajo el largo mandato del presidente Paul Biya desde 1982, pero esta se encuentra ahora amenazada por la incertidumbre sobre la sucesión presidencial y la avanzada edad de Biya.
2) El país sufre dos crisis de seguridad: un conflicto armado entre el ejército y grupos separatistas en el oeste, y ataques yihadistas en el norte por parte de grupos como Boko Haram.
3) Existe una lucha subyacente entre posibles su
Tras diez años de inestabilidad política y económica desde la Primavera Árabe, el Presidente Saied ha consolidado su control sobre Túnez al suspender el parlamento y gobernar mediante decretos, aprobar una nueva Constitución hecha a su medida y celebrar elecciones boicoteadas por la oposición, devolviendo al país a una autocracia similar a la anterior. Si bien mantiene el apoyo de los militares, su popularidad ha caído debido a la mala situación económica y el descontento podría ac
Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 20 al 26 de febrero de 2023, elaborado por el departamento de Riesgo País de Cesce.
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Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 13 al 19 de febrero de 2023, elaborado por el departamento de Riesgo País de Cesce.
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- El experimento democrático que floreció tras la Primavera Árabe en Egipto apenas duró un año, hasta el golpe de Estado de 2013 que devolvió el poder a las fuerzas armadas bajo el presidente Al-Sisi.
- Desde entonces, el estamento militar controla firmemente las instituciones de manera cada vez más autoritaria. Las elecciones carecen de pluralidad y legitiman este modelo.
- Los indicadores internacionales evidencian un retroceso democrático respecto a la época de Mubarak. Aun así, el riesgo
Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 6 al 12 de febrero de 2023, elaborado por el departamento de Riesgo País de Cesce.
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Claves de la semana del 30 de enero al 5 de febreroCesce
Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 30 de enero al 5 de febrero de 2023, elaborado por el departamento de Riesgo País de Cesce.
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Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 23 al 29 de enero de 2023, elaborado por el departamento de Riesgo País de Cesce.
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Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 16 al 22 de enero de 2023, elaborado por el departamento de Riesgo País de Cesce.
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1) El Banco Mundial prevé que el crecimiento económico mundial se desacelerará al 1,7% en 2023 debido a la inflación, el endurecimiento de la política monetaria y las distorsiones en las cadenas de suministro causadas por la guerra en Ucrania.
2) La inflación en Argentina alcanzó el 94,8% en 2022, la más alta desde la hiperinflación de 1991, debido a la emisión monetaria para paliar la crisis económica y la depreciación constante de la moneda.
Claves de la semana del 19 de diciembre al 8 de eneroCesce
Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 19 de diciembre de 2022 al 8 de enero de 2023, elaborado por el departamento de Riesgo País de Cesce.
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1) El Congreso Nacional Africano (CNA) controla la política sudafricana desde el fin del apartheid, pero ha fracasado en lograr una vida mejor para todos, ya que Sudáfrica es el país más desigual del mundo. 2) El presidente Ramaphosa está tratando de luchar contra la corrupción y reformar la economía tras el desastroso mandato de su predecesor Jacob Zuma, aunque se enfrenta a obstáculos. 3) La diplomacia y el multilateralismo guían las relaciones exteriores de Sudáfrica, que mantiene buenas relaciones
Milei baja su imagen en catorce provinciasEconomis
El último estudio de la consultora CB revela que el presidente Javier Milei comenzó a mostrar flancos en su imagen positiva. Su aceptación bajó en catorce de las 24 provincias comparado al mes de Mayo. La mayor imagen positiva la encuentra éste mes en Córdoba (64.8%), mientras que la imagen más baja la obtiene en Santiago del Estero (41.5%). El distrito donde más cayó comparado a la medición anterior fue Buenos Aires (-3.5%) y donde más creció fue Córdoba (+2.9%).
1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
Del 9 al 15 de enero
IIINNNTTTEEERRRNNNAAACCCIIIOOONNNAAALLL
Crecen los precios de las materias primas alimentarias. Según la FAO, por primera vez
en los últimos cuatro años los precios de los alimentos han subido en 2016 por el
efecto de los incrementos en el aceite vegetal, el azúcar y los productos lácteos. En
diciembre, el precio del aceite vegetal aumentó un 30% sobre el año anterior debido a
los bajos niveles de existencias de aceite de palma, al mal tiempo en Argentina y al
aumento del uso de aceite de soja para biodiesel, tanto en Argentina como en EE.UU.
Las restricciones a la producción de leche en la UE y Oceanía y la dinámica de la
demanda internacional han empujado al alza los precios de los productos lácteos, que
crecieron en promedio un 29%. El precio del azúcar ha crecido un 26% interanual.
Como consecuencia, en diciembre el índice FAO subió un 12% con respecto al año
anterior, aunque si se analiza la media anual los precios cayeron por quinto año
consecutivo, arrastrados el arroz, el trigo y el maíz.
AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA
Malos datos de actividad. Durante el tercer trimestre de 2016, el PIB de Argentina
se ha contraído un 3,8% interanual. En el conjunto de los nueve primeros meses del
pasado año dicha contracción alcanzó el 2,4%, sobre todo como consecuencia de
los malísimos datos del tercer trimestre. Durante ese mismo periodo, la inversión
fija se desplomó un 8,3%, el consumo privado se redujo un 3,1% y las exportaciones
decrecieron en un 2,6%. Por sectores, las caídas más pronunciadas se registraron
en la construcción (12,9%), la industria (8%) y el comercio y la intermediación
financiera (5%). No obstante, se debe tomar en consideración que el tercer
trimestre de 2015, que sirve de referencia, fue un período pre-electoral en el que el
gasto público aumentó de manera exagerada. En cualquier caso, es poco probable
que se consiga el objetivo gubernamental de limitar la contracción al 1,5% para
2016. La mayoría de los analistas apuestan por una contracción de la economía del
2,5% para 2016 y de un crecimiento del 1% para 2017. Este último dato es
llamativo si se compara con el pronóstico oficial del gobierno, que prevé un
crecimiento del PIB del 3,5% para este año.
LATINOAMÉRICA
INTERNACIONAL
2. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
2
Resurrección de Vaca Muerta. El presidente Macri ha anunciado un acuerdo con empresas
petroleras y sindicatos para empezar a explotar las reservas no convencionales de
hidrocarburos del yacimiento de Vaca Muerta, expropiado en su día a Repsol. La inversión
prevista sería de 5.000 mill.$ para 2017, 10.000 mill.$ para 2018 y 15.000 mill.$ anuales
para los años posteriores. El acuerdo involucra a la provincia de Neuquén, que ha
garantizado que no aumentará los impuestos y mejorará las infraestructuras viales, a los
sindicatos, que han aceptado incluir ganancias de productividad en los convenios
colectivos, y al gobierno, que ha prorrogado la garantía de precio mínimo del 'Plan Gas'
hasta 2020. Las empresas que operan en Vaca Muerta son Total, Shell, Chevron, Dow, Pan
American Energy e YPF, esta última controlada por el Estado argentino y titular del 50% de
los derechos del área. Vaca Muerta es la segunda mayor reserva del mundo de gas no
convencional y la cuarta mayor reserva mundial de petróleo. La inversión se ha visto
obstaculizada hasta ahora por las intervenciones del ejecutivo, por las controversias sobre
el impacto ambiental y, sobre todo, por una dudosa rentabilidad derivada de los actuales
precios del petróleo y los altos costes de extracción. La puesta en explotación de Vaca
Muerta podría resolver la escasez de energía en Argentina y aumentar las exportaciones,
pero el optimismo sobre el nivel de la inversión y sobre la voluntad política de llevar el
proyecto a buen fin parece exagerado.
Preocupante inflación. La inflación sigue siendo uno de los principales desequilibrios de la
economía argentina, a pesar del optimismo de las declaraciones oficiales. El IPC de Buenos
Aires de 2016 ha registrado un aumento del 41%, el peor índice en muchos años y muy
lejos del 25% que anunciaba a principios de año el nuevo gobierno. No obstante, la
tendencia de subida de los precios se ha moderado en diciembre y el ejecutivo y prevé una
inflación del 20% en 2017. Un problema adicional es que el peso no se deprecia en
proporción a la subida de precios, y con el diferencial actual la pérdida de competitividad
del país es difícilmente soportable. Por otra parte, el 35% de la población subsiste en la
economía informal y la pérdida de poder adquisitivo está arrastrando hacia la pobreza a
muchos ciudadanos.
BBBRRRAAASSSIIILLL
Aumenta el desempleo. A finales de noviembre, el desempleo en Brasil alcanzó una tasa
del 11,9% de la población activa (9% en la misma fecha de 2015). El número de
desempleados ha rebasado los 12 millones de personas, frene a 9,1 millones del mismo
período del año anterior y 6,45 millones de 2014. El número de ocupados se ha reducido en
un 2,1%, pasando de 92,1 millones a 90,2 millones. En el periodo septiembre–noviembre, el
ingreso medio mensual por trabajador descendió un 5,9% interanual hasta 2.032 reales
(616 $). El desempleo es la resultante lógica de la profunda recesión brasileña; se ha
registrado una caída del PIB del 3,8% en 2015 y se estima de un 3,5% en 2016.
Superávit comercial engañoso. El superávit comercial brasileño alcanzará en 2016 la cifra
récord de 47.700 mill.$ (19.700 mill.$ en 2015). Desafortunadamente, es el resultado de la
fuerte caída de unas importaciones, que se han desplomado un 19,8%, hasta 137.600
mill.$, por la caída de la demanda interna. Las exportaciones también han decrecido un
3,1%, a pesar de la debilidad de la moneda, especialmente los productos básicos, que
cayeron un 9,6%. En cambio, las de productos manufacturados y semi-manufacturados
crecieron un 1,2% y un 5,2% respectivamente. Los mercados de exportación más
importantes fueron China (37.000 mill.$), EE.UU. (23.200 mill.$) y Argentina (13.400 mill.$).
Brasil sigue registrando una pérdida de la competitividad industrial, problema que no se
puede remediar fácilmente en un contexto de austeridad fiscal, de cuellos de botella
estructurales y de demanda exterior estancada.
3. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
3
Recorte de tipos. Por tercera vez consecutiva y con cierta sorpresa para el mercado, el
Banco Central brasileño ha recortado el tipo de referencia “Tasa Selic” en 75 puntos
básicos, hasta el 13%. La subida del IPC en 2016 ha alcanzado el 6,29%, situándose en la
parte alta de la banda objetivo prevista por la autoridad monetaria (2,5-6,5%). A finales de
2015 la inflación había alcanzado el 10,67%. El recorte de tipos debería favorecer la
recuperación económica.
Mejoría en Petrobras. La petrolera estatal Petrobras ha alcanzado en 2016 un nivel récord
de producción. El promedio de extracción ha sido de 2,1 mill. b/d y la producción total de
petróleo y gas ha aumentado un 1%, hasta el equivalente de 2,63 mill. b/d. Petrobras
también ha anunciado que podría aumentar sus inversiones en un 30% en 2017, alcanzando
los 19.000 mill.$. Hasta ahora, la compañía ha estado recortando sus planes de inversión
para intentar reducir la deuda, que representa 130.000 mill.$. Su plan quinquenal de gastos
se redujo de los 98.400 mill.$ previstos en el periodo 2015-19 hasta los 74.100 millones en
el quinquenio 2017-21. La rebaja de tipos y el aumento de la producción de hidrocarburos
son una buena noticia para la economía de Brasil, que, no obstante, tendrá que seguir
afrontando una situación de estancamiento, con un alto endeudamiento de los hogares y
una subida imparable del desempleo.
MMMÉÉÉXXXIIICCCOOO
Probable crisis en la industria del automóvil. Fiat Chrysler Automobiles (FCA) trasladará la
producción de uno de sus vehículos (pickup Ram) desde México a Estados Unidos, junto con
su correspondiente plan de inversiones (1.000 mill.$). El anuncio se produce en medio de
las amenazas de Donald Trump, que promete establecer fuertes aranceles a los
constructores que fabrican en México y venden en EE.UU., y sigue al de Ford, que ha
anunciado la cancelación de la construcción de una fábrica ya empezada en San Luis de
Potosí, derivando la inversión de 1.600 mill.$ a una planta de Michigan. En cambio, General
Motors ha declarado que no trasladará su producción de automóviles pequeños desde
México a EE.UU. y BMW ha reafirmado su compromiso con sus planes de inversión (1.000
mill.$) en una planta mexicana. La construcción de una nueva fábrica de Toyota en
Guanajuato también parece estar asegurada. Tanto Ford como FCA han negado que su
decisión tenga algo que ver con el discurso incendiario de Donald Trump, pero las fechas de
ambos comunicados coinciden con las amenazas del nuevo Presidente de EE.UU. La
preocupación y la incertidumbre están extendiéndose por los centros de producción de
automóviles de México. La nueva política norteamericana podría convertir al país en un
destino menos atractivo para futuras inversiones en este sector.
Perdida de fuelle. El cambio en la orientación de la política económica exterior de EE.UU.
muy probablemente pasará factura a México en 2017. El Banco Mundial (BM) ha rebajado
las perspectivas de crecimiento del país en un punto porcentual, hasta el 1,8%. Las medidas
propuestas por Trump afectarán a las inversiones y a las exportaciones, aunque el BM es
más optimismo que otros organismos y confía en que el tirón del consumo interno evite la
recesión.
PPPEEERRRÚÚÚ
Amplias modificaciones legislativas. El gobierno peruano ha puesto en marcha una serie de
modificaciones legislativas que tienen como objetivos principales la reactivación económica, la
mejoría en la seguridad ciudadana y la lucha contra la corrupción. El paquete de medidas se
apoya en 112 decretos-ley que todavía tiene que aprobar el Parlamento. En particular, se
modificarán las normas para facilitar el paso de la economía informal a la economía formal
4. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
4
para una multitud de microempresas y trabajadores. Según el Banco Mundial, el crecimiento
de Perú pasará del 4,2% previsto este año al 3,8% para 2018, niveles insuficientes para reducir
la desigualdad y la pobreza de grandes capas de población.
VVVEEENNNEEEZZZUUUEEELLLAAA
Subida insuficiente del salario mínimo. El presidente de Venezuela, Nicolás Maduro, ha
anunciado el quinto aumento del salario mínimo mensual en menos de un año. A partir del
15 de enero la remuneración mínima de un trabajador venezolano será de 104.308
bolívares al mes (31 dólares al cambio del mercado negro), incluyendo el salario y los bonos
alimenticios. Las sucesivas subidas del salario mínimo de los últimos doce meses han
alcanzado el 536%, mientras que la proyección de inflación del FMI para 2016 es del 700%.
La oposición ha advertido que esta subida se efectuará a cargo de la emisión de nueva
moneda, lo que alimentará aún más una inflación que el FMI prevé que alcance el 1.600%
para 2017. La pérdida de poder adquisitivo de los trabajadores venezolanos es palmaria, a
lo que hay que sumar la persistente escasez de bienes de consumo de primera necesidad. El
panorama económico sigue siendo extremadamente difícil, y Maduro continúa culpando de
la crisis económica a la "guerra económica" declarada por las élites.
Continúa la guerra entre Parlamento y TSJ. El Tribunal Supremo de Justicia (TSJ) de
Venezuela ha estimado que el Parlamento, controlado por la oposición, se ha situado en
situación de desacato, lo que anularía todas sus disposiciones. Entre las decisiones
invalidadas, el TSJ menciona el voto del pasado 9 de enero, por el que los diputados
venezolanos condenaron a Nicolás Maduro por abandono de cargo, atribuyéndole la
responsabilidad de una crisis sin precedentes. Maduro consideró esta declaración como un
“golpe de Estado”, y ha creado un “comando anti-golpe de Estado”. En enero del año
pasado, el TSJ ya declaró nulas las decisiones del Parlamento por haber investido a tres
diputados anti-chavistas cuya elección estaba salpicada de presuntas irregularidades. El
pasado 5 de enero, Julio Borges, figura destacada de la oposición, ha reemplazado a Henry
Ramos Allup en la presidencia de la institución.
CCCHHHIIINNNAAA
Mayor control de las transacciones exteriores. La diferencia de cotización entre el
renminbi off-shore y onshore ha aumentado entre 10 y 15 puntos básicos tras la
publicación de las nuevas normas de cambio que la banca china tendrá que aplicar a partir
de julio de 2017. Desde ese momento, las instituciones financieras deberán informar sobre
cualquier transacción en efectivo de nacionales y extranjeros superior a 50.000 yuanes
(7.200 $), es decir, muy por debajo del límite actual de 200.000 renminbi. El objetivo de
esta medida es dificultar la fuga de capitales. En noviembre, las reservas de divisas cayeron
hasta 3.052.000 mill.$ y es muy posible que en diciembre se hayan situado en torno a los 3
billones, un umbral “psicológico” que podría alarmar a los mercados. Con todo, el nivel de
las reservas chinas sigue siendo imponente y las autoridades no cesan en su objetivo de
conseguir una mayor flexibilización de la cotización del renminbi; una eficaz manera de
neutralizar las acusaciones de Donald Trump sobre la manipulación de la moneda china.
ASIA
5. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
5
Siguen subiendo los precios industriales. El pasado mes de agosto parece que el ciclo de
más de cinco años de deflación llegó a su fin. El índice de precios a la producción ha
aumentado un 3,3% interanual en noviembre y un 5,5% en diciembre. Los precios en la
minería subieron un 21,1% y los de las materias primas un 9,8%. La evolución del renminbi,
que se ha debilitado frente al dólar durante el último año, ha hecho aumentar los precios
de las importaciones de los productores chinos y por lo tanto el índice en cuestión. También
influye que la demanda industrial sea más fuerte y el efecto de las medidas para reducir la
sobrecapacidad en la industria pesada. El crecimiento de los precios industriales debería
dar un impulso a la rentabilidad de las empresas y al crecimiento de la actividad industrial.
Decrecen las exportaciones. En 2016, las exportaciones chinas medidas en renminbi se
contrajeron por segundo año consecutivo, mientras que las importaciones volvieron a
crecer. Las ventas al exterior cayeron un 2% interanual (1,8% en 2015). Las importaciones
crecieron un 0,6%, poniendo fin a una racha de dos años de contracción. Medidas en
dólares, las exportaciones de diciembre cayeron un 6,1%, hasta 209.420 mill.$. La
constante devaluación del renminbi contra el dólar está frenando el crecimiento de las
importaciones, pero sorprendentemente no está impulsando las exportaciones. Este
fenómeno podría indicar que el cambio de modelo productivo impulsado por el ejecutivo se
está produciendo.
TTTUUURRRQQQUUUÍÍÍAAA
Primer paso para la modificación constitucional. El Parlamento turco ha adoptado en una
primera lectura el proyecto de ley que modifica la Constitución para ampliar los poderes del
Presidente. La reforma prevé que el principal mandatario del país pueda gobernar por decreto
y también que pueda ser miembro de un partido político (Erdogan tuvo que abandonar la
jefatura del AKP para ser presidente). Por otra parte, a partir de las elecciones de 2019, la
función presidencial estará limitada a dos mandatos de cinco años. A partir de ahora comienza
el plazo para presentar y debatir las posibles enmiendas al texto presentado, antes de la
segunda ronda de votación. La oposición a Recep Tayyip Erdogan considera que la
modificación constitucional es extremadamente peligrosa para el sistema democrático turco,
ya que al concentrar los poderes en las manos del Presidente el riesgo de bascular hacia un
régimen autoritario es muy alto. Sin embargo, el AKP ha logrado el respaldo de los
nacionalistas del MHP, y está impulsando la modificación argumentando que Turquía necesita
un ejecutivo con un liderazgo fuerte, que evite un retorno a gobiernos del pasado, debilitados
por la necesidad de establecer coaliciones. Si el Parlamento aprueba definitivamente la nueva
ley, la reforma será objeto de un referéndum durante la primavera. La convocatoria de un
referéndum necesita el apoyo de al menos 330 diputados sobre los 550 existentes. El AKP de
Erdogan dispone de 316 escaños y el MPH 39.
TTTUUURRRQQQUUUÍÍÍAAA /// IIIRRRAAAQQQ
Complejas negociaciones. Tras varios meses de tensiones, originadas por la intervención
militar turca en apoyo de las milicias suníes en la base de Bashiqa (cerca de Mosul), las
relaciones entre Ankara y Bagdad se han normalizado con la visita del Primer Ministro turco
Binali Yildirim a la capital de Iraq. El Premier turco se ha comprometido a evacuar sus tropas en
EUROPA DEL ESTE - CEI
6. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
6
cuanto finalice la operación de Mosul. Pero la visita de Yildirim tiene también un gran
componente de política interior turca. El Partido de los Trabajadores de Kurdistán (PKK) ha
conseguido organizar y armar milicias compuesta por yazidies, en su gran mayoría kurdos, en
la zona montañosa de difícil acceso del Sinjar. Los yazidies soportaron una durísima represión
por parte de los yihadistas del Estado Islámico en agosto de 2014 y fueron las milicias del PKK
las que lograron socorrerles. Yildirim también visitará Erbil, la capital de la región autónoma
del Kurdistán iraquí, donde se entrevistará con las autoridades kurdas. Estas últimas tienen
excelentes relaciones con Ankara y no ven con buenos ojos la implantación del PKK en su zona
de influencia. El objetivo de los representantes de los kurdos iraquíes es que el PKK abandone
la región y que las milicias que el partido turco ha formado pasen a estar bajo su control,
objetivo compartido por Bagdad y sobre todo por Ankara, que hace todo lo posible para evitar
que se fortalezca el PKK en el exterior (Siria e Iraq).
TTTUUURRRQQQUUUÍÍÍAAA /// RRRUUUSSSIIIAAA
Acuerdo en Siria. Tras el acuerdo de alto el fuego en Siria, Rusia y Turquía han pactado
coordinar sus ataques aéreos sobre “objetivos terroristas” en Siria. Delegaciones de los dos
países han firmado en Moscú un documento que define los mecanismos para coordinar y
cooperar en sus operaciones para evitar problemas en el espacio aéreo sirio. El mes pasado,
Moscú y Ankara promovieron un alto el fuego entre Damasco y los grupos rebeldes que está
en vigor desde el 30 de diciembre y que se está respetando en amplias zonas del país.
AAARRRAAABBBIIIAAA SSSAAAUUUDDDÍÍÍ
Nueva emisión de deuda. Arabia Saudita está planeando otra venta de bonos islámicos
para febrero. En el pasado octubre el Reino logró colocar en el mercado la mayor emisión
de deuda soberana jamás realizada por un país emergente. La venta fue de 17.500 mill.$ y
llegó a atraer una oferta de 67.000 mill.$. Los bonos 'Sukuk' cumplen con la ley islámica que
prohíbe los intereses emitiéndose con descuento en relación a la fecha de vencimiento.
Países como Pakistán, Indonesia y Malasia colocaron el año pasado 9.400 mill.$ en bonos
sukuk , generando un incremento anual del 49% en este tipo de producto. La oferta pública
de venta del 5% del capital de Aramco está programada para el próximo año, lo que
completa la política de diversificación de las fuentes de financiación del gobierno saudí. Por
el rendimiento propuesto y la calificación de Arabia Saudí, el éxito de esta nueva emisión
parece asegurado. No obstante, en algún momento el gobierno tendrá que frenar un gasto
público que a todas luces sigue siendo excesivo.
Recortes en las inversiones. El gobierno de Arabia Saudí ha contratado a
PricewaterhouseCoopers (PwC) para que realice un informe que le ayude a detectar dónde
se pueden recortar entre 13 y 20.000 mill.$ de gasto público. Este ahorro se debería
concentrar en proyectos de inversión de infraestructura y capital, para evitar las
impopulares medidas de austeridad. La asignación explícita de este capítulo presupuestario
se redujo el año pasado en 20.000 mill.$, pero se compensó con una nueva provisión de
49.000 mill.$ para otros proyectos del mismo tipo, lo que ha contribuido de manera
significativa al déficit presupuestario de 79.000 mill.$ estimado para 2016 (12% del PIB). El
impacto de la medida será limitado para las cuentas de 2017 (déficit previsto de 53.000
NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO
7. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
7
mill.$), pero el ahorro para los años siguientes puede ser importante. Habrá que ver cuál
será el impacto sobre la actividad del sector privado (sobre todo empresas de construcción
y obras públicas) y sobre la agenda de diversificación económica del país.
EEEGGGIIIPPPTTTOOO
Inflación galopante. El Ministerio de Sanidad de Egipto ha anunciado la subida de los precios
de 3.000 fármacos (15% para los fabricados localmente y del 20% para las importaciones). Los
precios de los medicamentos para las enfermedades crónicas aumentarán un 10%. Las
empresas farmacéuticas llevan negociando con el gobierno desde la primera devaluación de la
libra, en marzo de 2016. La liberalización del tipo de cambio de noviembre ha añadido un
factor de urgencia a las discusiones. Desde entonces el coste de la vida se ha disparado: el IPC
en las ciudades ha crecido un 23,3% interanual en diciembre, se espera que la subida de
precios continué en los próximos meses.
MMMAAARRRRRRUUUEEECCCOOOSSS
Fracaso de las negociaciones para un gobierno de coalición. El Primer Ministro marroquí en
funciones, Abdellilah Benkirane, ha confirmado que se han abandonado las negociaciones para
formar un gobierno de coalición con el partido Rassemblement National des Indépendants
(RNI), de centroderecha. El RNI, cercano al rey, ha intentado atraer a la coalición a otros
partidospara diluir el poder del partido islámico moderado de Benkirane (Parti de la Justice et
du Développement - PJD), pero no lo ha conseguido. Tres meses después de haber ganado las
elecciones generales del 7 de octubre con una mayoría relativa, Benkirane sigue intentando
formar gobierno. El que más difícil se lo está poniendo es el Parti Authenticité et Modernité
(PAM), que como el RNI tiene el favor de la casa real. Mientras el rey Mohammed VI esté al
mando del país, la lentitud en la construcción de una coalición no representa una gran
amenaza para la estabilidad. Por el momento, los dos grandes partidos (PAM y PJD) han
descartado un gobierno de coalición, pero esta situación podría cambiar en las próximas
semanas.
ÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA SSSUUUBBBSSSAAAHHHAAARRRIIIAAANNNAAA
Visión pesimista. Moody's Investors Services ha publicado su análisis de solvencia de los países
sub-saharianos para 2017. La agencia destaca tres factores que hacen que sus pronósticos
sobre la región sean negativos en términos globales: problemas de liquidez, bajo crecimiento y
riesgo político. Las restricciones de liquidez afectarán, especialmente, a los países
exportadores de materias primas. En su conjunto, la región experimentará un crecimiento
relativamente bajo, con algunas excepciones como Etiopía, Costa de Marfil, Senegal, Ruanda y
Kenia. El riesgo político crece en el continente, en particular en la República Democrática del
Congo, Burundi y Sudán del Sur (incertidumbre electoral, disturbios y violencia). En Ruanda,
Senegal y Nigeria las elecciones pueden generar nuevos brotes de violencia, pero de menor
importancia. La agencia rebajó el pasado año las calificaciones de un tercio de los 19 países
ÁFRICA SUBSAHARIANA
8. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
8
subsaharianos analizados (en la mayoría de los casos Moody’s asignó, además, una perspectiva
negativa).
EEETTTIIIOOOPPPÍÍÍAAA
Apertura económica. El primer ministro de Etiopía, Hailemariam Desalegn, ha anunciado un
plan para fomentar la entrada de inversión extranjera en las empresas públicas. En su
declaración, puso como ejemplo a la compañía Etiopía Shipping and Logistics Service
Enterprise. Etiopía está registrando en los últimos años el mayor crecimiento económico del
continente y es una de las principales potencias demográficas (94 millones de habitantes). El
Gobierno espera que la mayor colaboración con el capital extranjero fomente la
modernización de las empresas públicas, necesaria para sostener el crecimiento. En sectores
considerados de importancia estratégica (telecomunicaciones, banca) el Estado etíope
mantendrá su posición de control.
EEESSSPPPAAAÑÑÑAAA
Máximo histórico de turistas en 2016. España ha vuelto a batir el récord de turistas anuales,
con 75,3 millones de visitantes, lo que representa un 10% más que el año anterior. Además,
también se sobrepasa el volumen de gasto, con 77.000 mill.€, un 8% más. En 2015 se
contabilizaron 68 millones de visitantes foráneos (5% más que el ejercicio anterior). Se estima
que más de la mitad de la subida (unos 3,9 millones de visitantes), podría estar propiciada por
el temor a la inestabilidad geopolítica y el terrorismo que azota a algunos países del
Mediterráneo y Oriente Medio. Así pues, buena parte de ese flujo se redirigirá en el futuro a
esos destinos cuando la situación se normalice. Por otra parte habrá que ver los efectos que el
Brexit puede tener sobre el sector a medio plazo, ya que Reino Unido es el primer origen en
número de visitantes extranjeros para España. En 2016 los británicos rozaron los 17 millones
(12,3% más que el año anterior). Le sigue Francia y Alemania, con 10,7 millones cada uno.
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Controvertida enmienda a las leyes sobre extranjería en Eslovenia. El Gobierno esloveno
ha modificado sus leyes sobre extranjería para permitir a la policía cerrar las fronteras del
país a los inmigrantes ilegales por un período limitado en caso de ser necesario. Estos
cambios, que deben ser ratificados por el Parlamento, pretenden evitar una nueva llegada
masiva tras la registrada el año pasado (unos 50.000). Este flujo se detuvo en marzo
después de que el país levantara un vallado en la frontera con Croacia y de que sus vecinos
del Sur cerraran la principal ruta de paso de los Balcanes. “Proponemos una medida de
carácter temporal, que será utilizada sólo en el caso de que las condiciones de migración se
deterioren hasta el punto de amenazar el orden público y la seguridad interna”, ha dicho la
ministra del Interior, Vesna Györkös Znidar. Amnistía Internacional ha urgido al Parlamento
a rechazar los cambios legales, aduciendo que “negarían a los refugiados y solicitantes de
asilo la protección que les corresponde en virtud del derecho internacional y de la Unión
Europea”.
OCDE
9. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
9
Finalizan las movilizaciones en Polonia. La fuerza de centro-derecha Plataforma Ciudadana
ha puesto fin a casi un mes de movilizaciones en el Parlamento en contra del Gobierno
nacionalista-conservador de Ley y Justicia (PiS), motivados por el proyecto de restringir el
acceso de la prensa a la cámara. Además, reclaman que se repita la votación de los
presupuestos para este año, porque consideran que se hizo sin el quórum necesario. La
amenaza del ministro del Interior de que impedir el trabajo normal de la institución podía
acarrear penas de hasta diez años de cárcel ha forzado el fin de las protestas. Las labores
parlamentarias se retomarán a partir del próximo 25 de enero.