Los mercados financieros se mueven por ciclos tanto alcistas como bajistas. La historia tiende a repetirse por lo que el estudio y la comprensión de los patrones históricos permiten al inversor adelantarse a los cambios de ciclo. En esta ponencia estudiamos estos patrones, sus antecedentes y sus consecuencias. Revisaremos la situación actual del mercado (septiembre 2015) y perfilaremos el escenario futuro más probable para las bolsas de valores en base a las circunstancias.

1. Ricardo GonzálezBCN Trading Point 26 septiembre 2015

8. El 78,43% del tiempo el mercado cotiza con sesgo alcista
El 21,57% del tiempo el mercado cotiza con sesgo bajista
De los 226 años estudiados 156 terminaron con balance positivo (69%)
El rendimiento promedio de los años alcistas es del 18,51%
De los 226 años estudiados 70 terminaron con balance positivo (31%)
El rendimiento promedio de los años bajistas es del -13,46%

9. El mercado tiende a ser alcista la gran mayoría del tiempo
Curiosamente el inversor tiende a ser «pesimista» cuando tiene
dudas sobre el devenir de los mercados.
• Los resultados nos dicen que ante la duda el
inversor debe de ser optimista con los
mercados.
Es muchísimo más probable acertar siendo optimistas que pesimistas, los
inversores tienden a hacer justo lo contrario.
• Lo normal en situaciones de indefinición es salir al alza por la naturaleza alcista del
mercado (apostando por valores alcistas y fuertes).

16. De nada vale un indicador que adelantase un cambio de ciclo si no fue capaz de adelantar otros.
Probablemente su «acierto» sería fruto de la casualidad.
Estructuralmente el mercado se mueve por las mismas premisas desde hace décadas. Oferta,
demanda, búsqueda de rentabilidad.
Los indicadores de ciclo deben formar parte de esa estructura que mueve el mercado.

18. Un bono es un certificado de deuda, es decir, una promesa de pago futura documentada
en un papel. En el mundo económico lo conocemos como «RENTA FIJA»
Cuando un inversor compra un bono, le está prestando su dinero ya sea a un gobierno, a
un ente territorial, a una agencia del estado, a una corporación o compañía, o
simplemente al prestamista.

19. Precio: Cotización del bono para la compra/venta del bono en un momento
determinado. Es decir, es el precio que pagaremos por adquirir ese bono, o el precio que
cobraremos por venderlo.
Rentabilidad: Cupón que paga el emisor del bono a su inversor. Es decir, es el interés
que nos pagará el emisor del bono por ser poseedores de su deuda.

22. 1. Precio bonos gubernamentales (Alemania y EEUU) plazos 10 o 30 años
2. Históricamente caídas del 10% o más en bonos a 10 años han sido señal alerta
3. Históricamente caídas del 20% o más en bonos a 10 años han sido señal alerta
4. Advierten con antelación cambios ciclo renta variable (≈ 6 meses e incluso un año)

23. 1. Los bonos «renta fija» y la renta variable «acciones» compiten por la liquidez del mercado
2. Si la renta fija «paga poco» el dinero busca rentabilizarse en renta variable
3. Si la renta fija aumenta su cupón (baja su precio), atrae el dinero de la renta variable

24. 15:00 a 17:00
Workshop: Manejo y uso de herramientas de análisis y estudio para inversores de medio plazo.

30. Diferencia entre el número de valores que ascienden diariamente y el número de valores que
descienden a diario.
Permite generar un gráfico en el que ningún valor pondera más que otro generando un
indicador que representa un índice no ponderado
En muchas ocasiones, los cuidadores “manipulan” los índices haciendo subir los valores que
más ponderan generando falsas expectativas alcistas

31. En muchas ocasiones, los cuidadores “manipulan” los índices haciendo subir los valores
que más ponderan generando falsas expectativas alcistas
Ejemplo: En el Ibex como actualmente 6 de los 35 componentes ponderan el 61,15% del
total del índice
Si la línea de ascenso-descenso y el índice van de la mano, no hay motivo para
preocuparse.
Cuando el indicador comienza a perder su sesgo alcista y el índice de referencia sigue
subiendo, estamos ante una divergencia negativa

32. 15:00 a 17:00
Workshop: Manejo y uso de herramientas de análisis y estudio para inversores de medio plazo.

51. 1. Un bajo umbral para la realización de la inversión.
• Mayor diversificación
• Menor coste operativo
2. Fiscalidad
• Diferimiento fiscal
• Tributación al 1%

52. compartimento-gonzalez@gpmbroker.com
Gloria Ortiz
93.119.04.18

53. TURNO DE PREGUNTAS