1) El documento habla sobre el Valor Económico Agregado (EVA), una herramienta utilizada por gerentes e inversionistas para medir el valor de un negocio. 2) El EVA mide la rentabilidad de una empresa después de cubrir los costos de capital. 3) El EVA es positivo cuando la rentabilidad supera el costo de capital, lo que indica la creación de valor, mientras que es negativo cuando es menor, indicando la destrucción de valor.

1. Universidad nacional
Federico Villarreal
INTEGRANTES:

2. Desalentados por los resultados obtenidos, los gerentes y los
inversionistas están asomándose al corazón de lo que hace
valioso a un negocio usando una herramienta llamada “Valor
Económico Agregado”.
Revista Fortune
La globalización de los mercados, la firma del tratado de Libre
Comercio y, como consecuencia, la entrada de nuevos
competidores, así como la graves crisis económicas por las que
atravesó nuestro país, son algunos de los factores que nos
Desalentados por los resultados obtenidos, los gerentes y los
inversionistas están asomándose al corazón de lo que hace
valioso a un negocio usando una herramienta llamada “Valor
Económico Agregado”.

3. La empresa que crece más rápidamente es aquella que genera la fuerza más
grande de recursos para hacer frente a sus competidores.
obligan a reconsiderar la manera en que tradicionalmente hemos
administrado nuestros negocios.

4. Una tasa sostenible de crecimiento para una empresa depende y está
limitada por la tasa a la cual puede generar fondos disponibles para ser
comprometidos al objetivo de crecimiento y al rendimiento que se
espera obtener de esos fondos.
Las fuentes de esos fondos son generalmente conocidas: utilidades
retenidas, pasivos y nuevas aportaciones de capital.
Una empresa que genera valor es aquella que efectivamente cuenta con
capital invertido, pero que es capaz de hacer que

5. consistentemente ese capital produzca rendimientos que
superen el costo de capital durante la vida esperada de la
misma.
Se ha demostrado que aquellas empresas que son
capaces de crear valor económico son también empresas
El EVA está marcando una diferencia en el mundo de los negocios, ya
que permite a las empresas que lo implantan

6. EL EVA HERRAMIENTA DE LA
ACTUALIDAD
optimizar la gestión y aumentar la riqueza que generan. De
acuerdo con la experiencia empresas como Coca Cola, Lilly, AT&T,
Kellogs, Siemens, Unilever, Marriot, entre muchas más. En la Bolsa
Mexicana de Valores es un indicador que se está usando para
medir la buena marcha de los negocios inscritos en ella. Hay quien
dice que es una medida que hace que los gerentes actúen como
empresarios.

7. Incluyen las de creación de valor y las de creación de riqueza:
Medidas de creación de valor: Son aquellas basadas
fundamentalmente en información financiera, que requieren
adicionalmente que se calcule el costo de capital de la empresa
(dinero con el que se financia) y que se hagan ajustes a los
estados financieros para transformar la información, ya sea en
términos económicos o en términos de generación de flujos de
efectivo. Ejemplo:
•El Valor Económico Agregado
•La Tasa Diferencial del Capital
•Utilidad Económica

8. •Flujo de Efectivo Agregado
Medidas de creación de riqueza: Son aquellas que recaen fundamentalmente en la información
del mercado de valores y por lo tanto algunas son aplicables solamente a empresas que cotizan
en Bolsa. Estas medidas incluyen:
•Utilidad por Acción
•Precio de la acción
•Valor Presente Neto
•Valor de Mercado Agregado
•Múltiplos
El valor es obtener un rend

9. El valor es obtener un rendimiento sobre la inversión que supere el costo de la inversión,
donde la inversión incluye además el costo de capital (ó el costo de oportunidad del
capital) a través del tiempo que la inversión tuvo el capital comprometido.
= $ 10,000

10. = $ 1,200
RSI = 12%
1,200 / 10,000
Es la ponderación del costo de la deuda a pagar a los acreedores más el costo del
patrimonio a pagar a los inversionistas. Representa el costo de oportunidad de los
acreedores y

11. Accionistas ponderado por la porción que la creación de valor es el
objetivo de toda buena gerencia. Si antes el objetivo era la
maximización del beneficio contable, ahora este objetivo

12. de beneficio ha sido suplantado por la creación de valor. Es lo que queda una vez que se
han cubierto todos los gastos y satisfecho una rentabilidad mínima esperada por parte de
los accionistas. En consecuencia, se crea valor en una empresa cuando la rentabilidad
generada supera el costo de oportunidad de los accionistas.
Que entiendes por generación de valor
resultados que aplicar el Eva
R s/ I = 12% $ 1,050 / $ 10,000 = 10.5%>
Sí el EVA (+ ) Sí el EVA (-)

13. Es muy importante aclarar
 Creación de valor en el período referido.
 Rentabilidad > Costo de Capital.
 Destrucción de valor en el período
referido.
 Rentabilidad < Costo de
 Capital.

14. Mejora el desempeño de la
organización
Objetivo de la Gerencia Objetivo del Accionista
EVA = Utilidad Económica
Dado que sus fines es lograr que:
=

15. Cualquier empresa si tiene ánimo de lucro, trata de lograr diversos objetivos de tipo
económico, entre los que se destacan:
1. Elevar el valor de la empresa.
2. Trabajar con el mínimo riesgo.
3. Disponer de un nivel adecuado de liquidez
Los objetivos anteriores convergen en dos dimensiones:
La maximización de valor agregado

16. El nivel de riesgo asumido
Para generar un
mayor valor en la empresa es necesaria una estructura organizacional que cuente con
una disminución de los niveles jerárquicos y esta estructura debe estar orientada a los
procesosde la empresa, es decir una organización basada en equipos que lleve sinergias
y poder de decisión, a crear una cultura de creación de valor que pueda ser medido
mediante el desempeño financiero.

17. El EVA es una forma de medir el rendimiento y es simplemente el dinero ganado por
una compañía menos el costo de capital necesario para conseguir estas
ganancias.
El EVA es también un conjunto de herramientas administrativas (management) que
tiene muy en cuenta la cantidad de ganancia que se debe obtener para
recuperar el costo de capital empleado.

18. Es una herramienta que permite calcular y evaluar la riqueza generada por la
empresa, teniendo en cuenta el nivel de riesgo con el que opera.
Es un indicador orientado a la integración, puesto que considera los objetivos
principales de la empresa.
Pretende cubrir los huecos que dejan los demás indicadores:
-Calcularse para cualquier empresa, no importando su actividad y tamaño.
-Aplicarse tanto a una empresa en su totalidad, como a sus unidades de negocio.
-Considerar todos los costos que se generan en la empresa.
-Considerar el riesgo con el que opera la empresa.

19. -Desanimar prácticas que perjudiquen a la empresa, tanto a corto como a largo
plazo.
-Reducir el impacto de la contabilidad creativa, ajustando la información a los
requerimientos para su cálculo.
- Es fácil su comprensión y rápido de calcular.
-No está limitado por los principios de contabilidad.
1. Reconoce la importancia de la utilización del capital (activos operativos) y su
costo asociado correspondiente (costo de capital).
2. Muestra claramente la relación entre el margen de operación y la intensidad
en el uso del capital, de tal manera que puede utilizarse

20. para señalar oportunidades de mejora y los niveles de inversión
apropiados para lograrlos.
1. Relaciona claramente los factores de creación de valor, como los son
el precio y la mezcla de ventas con el valor creado.
2. Es consistente con las técnicas utilizadas para valuar las inversiones
como los son el valor presente neto y el flujo de efectivo descontado.
3. Evalúa el desempeño de la administración por lo que puede ser
utilizado como mecanismo de compensación.
4. No considera las expectativas de futuro de la empresa.
5. Utilizar como costo de oportunidad del capital, el costo promedio
ponderado de las fuentes de financiamiento utilizadas por la empresa,
teniendo con ello que incluir el costo accionario que está dado por el

21. riesgo de las acciones (Beta) y el comportamiento mismo del precio de la acción. Esta
situación se complica para México, dada la escasa información pública existente en el
mercado y el número tan bajo de empresas que cotizan en Bolsa.
1. Una gran cantidad de ajustes a la información financiera, para transformarla de base
devengado a base económica. Estos ajustes deben ser transparentes y tener impacto
en las decisiones administrativas.
2. Debe existir un intercambio entre exactitud y simplicidad del cálculo, ya que ajustes muy
complicados ocasionarán una falta de credibilidad en los resultados.
3. Mejorar la eficiencia de los activos actuales, es decir se trata de aumentar el
rendimiento de los activos sin invertir más.
4. Reducir la carga fiscal mediante una planeación fiscal y tomando decisiones que
maximicen las desgravaciones y deducciones fiscales.
5. Aumentar las inversiones en activos que rindan por encima del costo del pasivo.
6. Desinversión en activos, manteniendo la utilidad antes de intereses pero después de
impuestos.
7. Reducir el costo de capital para que sea menor la deducción que se hace a la utilidad
antes de intereses pero después de impuestos por concepto del costo financiero.
Hay miles de cosas pequeñas y grandes que se pueden hacer cada día para crear valor y
cuando se juntan tiene un enorme impacto

22. sobre el EVA. Un ingeniero puede diseñar un nuevo silenciador que mejore la calidad o
reduzca el costo, un administrativo podría descubrir una forma creativa de utilizar su
computadora para llevar al cabo una nueva tarea más eficientemente, un ensamblador
podría desarrollar un procedimiento de mejora para configurar su proceso de ensamblaje a fin
de reducir su inventario o mejor la eficiencia.