El documento resume los conceptos clave detrás del Valor Económico Agregado (EVA). Explica que el EVA mide la rentabilidad de una empresa después de cubrir todos los costos incluyendo el costo de capital. Calcula el EVA como la utilidad operativa neta menos el cargo por el costo de capital invertido. También describe los pasos para calcular el EVA y cómo puede usarse para tomar mejores decisiones de inversión y crear valor para los accionistas.

10. Los anteriores elementos deberán integrase para lograr excelentes resultados en el manejo de EVA . EVA es una de las medidas más conocidas de productividad, y su grado de popularidad se refleja por la demanda de parte de los administradores y accionistas de las empresas. Implementando en forma adecuada la medición del EVA, se pueden convertir resultados contables en ganancias reales, en tesorería y finalmente en mayor valor de la empresa.

11. Para el cálculo del EVA, inicialmente, se requiere hacer algunos ajustes a las ganancias que reflejan las cifras contables tradicionales, con el objetivo de eliminar discrepancias en el capital invertido y en lo posible expresar las ganancias y el costo del capital contable de forma más realista. Entre algunas de las cuentas del balance general que deben ajustarse se encuentran, el costo del inventario, depreciación, provisión de deudas malas, reestructuración de deudas, amortizaciones y good will. MEDIBILIDAD

13. La medición del EVA podrá encaminar a la empresa a un mejor desempeño. Adicionalmente, su verdadero valor se obtiene bajo el entendido y mejora de todas sus políticas, procedimientos, métodos y medidas en el manejo operativo y estratégico. El EVA afecta aspectos como las decisiones administrativas, incluyendo la planeación estratégica, fijando metas anuales mediante la toma de decisiones operativas y financieras. El proceso de cambio que conlleva a una empresa a manejar el sistema de EVA, puede al principio, cambiar la estructura y su sistema de administración, evitando así decisiones erradas. ADMINISTRACION

14. Si se define una meta corporativa, todos los lineamientos y directrices de la compañía deben seguir esta meta. Uno de los aspectos de mayor impacto en la implementación del EVA es la seguridad que los administradores deben sentir al momento de tomar las mejores decisiones a favor de los accionistas. Existen varias formas de incrementar el valor para los accionistas y para la empresa, entre los cuales están: a) incrementar el valor de los activos sin necesidad de invertir en capital, b) Invertir en capital adicional y c) hacer inversiones de capital en donde el negocio crezca agresivamente con el retorno esperado. ADMINISTRACION

15. Es importante motivar a los administradores, a través de planes de compensación, para que participen del mismo sentimiento de urgencia y perspectiva de largo plazo en relación al manejo financiero y operativo de la empresa, al igual que los dueños de ésta. Bajo el sistema del EVA, los administradores obtienen bonificaciones por los logros en las metas anuales y por exceder las expectativas de los accionistas. El valor del bono debe estar relacionado directamente con el aumento esperado en el nivel del EVA. Además, el valor del bono debe involucrar metas de largo plazo para que los administradores puedan ser medidos cuantitativamente por los accionistas. MOTIVACION

16. La implementación del EVA como sistema corporativo causa un trastorno en la cultura de la empresa. Para lograr resultados exitosos con el sistema, es necesario llegar hasta el nivel de la operación y función de los empleados, con el objetivo de hablar el mismo idioma en toda la empresa. EVA integra todas las divisiones de la empresa e involucra la planeación estratégica de los departamentos financieros y logísticos. El marco del EVA es un sistema de manejo corporativo interno, que direcciona a los empleados y administradores a lograr los mejores resultados para los accionistas. La clave para implementar la cultura corporativa del EVA, es hacer que éste sea el punto central de las decisiones, de la planeación y del manejo en general de todos en la empresa. MENTALIDAD

17. Existen dos requerimientos relevantes en el manejo del sistema, los cuales son: El EVA no se deberá incluir como una medida de desempeño adicional a otros sistemas tradicionales. Si se añade, se generará una confusión en el sistema de desempaño . El EVA deberá incluirse en el proceso de toma de decisiones MENTALIDAD

18. VALOR ECONOMICO AGREGADO SUS GANANCIAS SU COSTO DE OPORTUNIDAD EL RESULTANTE

19. VALOR ECONOMICO AGREGADO EVA-VEA = UONDI - CARGO POR COSTO DE CAPITAL UTILIDAD OPERATIVA NETA DESPUES DE IMPUESTOS (UONDI-NOPAT) CARGO COSTO DE CAPITAL (CCPP-WACC) EVA - VEA

20. VALOR ECONOMICO AGREGADO EVA - EVA Utilidad operativa neta después de impuestos (UONDI-NOPAT) Cargo por Costo del Capital Invertido

22. UTILIDAD OPERATIVA NETA DESPUES DE IMPUESTOS UONDI - NOPAT VENTAS NETAS GASTOS OPERATIVOS UONDI NOPAT IMPUESTOS OPERATIVOS

24. CAPITAL = OPERATIVO FINANCIERO CAPITAL DE TRABAJO PATRIMONIO DEUDA PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO EQUIPO NETO

29. ESTRATEGIAS CREACION DE EVA - VEA EVA = UONDI __ COSTO DE CAPITAL X CAPITAL CAPITAL Mejorar el retorno de la Inversión ABV-Benchmark Disminuir el costo de capital Invertir cuando el retorno exceda el costo de capital Desinvertir si el retorno es inadecuado

30. ANALISIS DE INVERSIONES Retorno sobre capital Capital Crear Valor Neutro Destruye valor