La suerte de Uruguay depende cada vez menos del entorno regional, pero no es ajena a él. Aquí compartimos una nueva serie gráfica de #FocoEnLaRegión para poner la lupa en las perspectivas económicas y en algunos de los desafíos macro que enfrentan nuestros vecinos.
¿Que esperar de las economías más grandes de Latinoamérica?Aldesa
Observamos un escenario con menor incertidumbre interna en Brasil tras finalizar el proceso electoral; mientras que para México prevemos que AMLO no logrará hacer cambios dentro del marco institucional.
➡️ Lea la nota completa y nuestras perspectivas para las dos economías más grandes de Latinoamérica.
El Centro de Estudios Económicos y Sociales Scalabrini Ortiz (CESO) realizó un completo análisis de la economía del país de cara a las elecciones PASO y Legislativas de noviembre
¿Que esperar de las economías más grandes de Latinoamérica?Aldesa
Observamos un escenario con menor incertidumbre interna en Brasil tras finalizar el proceso electoral; mientras que para México prevemos que AMLO no logrará hacer cambios dentro del marco institucional.
➡️ Lea la nota completa y nuestras perspectivas para las dos economías más grandes de Latinoamérica.
El Centro de Estudios Económicos y Sociales Scalabrini Ortiz (CESO) realizó un completo análisis de la economía del país de cara a las elecciones PASO y Legislativas de noviembre
Resumen Situación económica global
La pandemia originada por la Covid-19 y su impacto sanitario y
económico provocaron una caída del PIB global del 3,3% en 2020, con China como la única de las grandes economías que registró un crecimiento positivo (2,3%).
Tras un año de pandemia se mantiene una elevada incertidumbre sobre la futura evolución tanto epidemiológica como económica. Con el avance de las campañas de vacunación y las políticas de estímulo se prevé la desaparición de restricciones a la movilidad y la actividad y la recuperación de confianza y, por tanto, un repunte del crecimiento, que según el FMI alcanzará el 6%, si bien las mutaciones del virus y las dudas sobre la eficacia y seguridad de las vacunas empañan estas expectativas.
La recuperación será desigual por países y en buena parte responderá a sus estructuras productivas. Aquellos con economías más dependientes del turismo y de sectores que conllevan mayor contacto social sentirán durante más tiempo las secuelas de la crisis.
Nuevo gobierno CR: Retos económicos y expectativa del mercadoAldesa
En Aldesa indentificamos tres retos en materia económica, ofrecemos una breve fotografía del contexto macroeconómico actual, y revelamos los resultados de una encuesta sobre las expectativas del mercado en materia macro-fiscal y política.
La semana próxima el MEF presentará sus estimaciones de resultado fiscal estructural y eventualmente podría revisar las proyecciones 2023. Como antesala para un debate informado, abajo va [hilo] sobre la evolución de la cuentas públicas en 2022.
Encuesta Expectativas - Informe Mayo 2024.pdfEXANTE
En abril realizamos nuestra Encuesta de Expectativas Empresariales. En esta oportunidad, contamos con la participación de más de 300 gerentes y altos ejecutivos de empresas instaladas en Uruguay.
Nuestro último relevamiento volvió a recoger una evaluación sumamente positiva del clima de negocios. De hecho, casi 90% lo califica como “bueno” o “muy bueno”.
A su vez, tras varios relevamientos en los cuales las expectativas sobre la marcha de la economía y sobre la evolución de las empresas se venían revisando a la baja, en abril recogimos numerosas notas positivas.
A nivel de las expectativas sobre el entorno macroeconómico, se destaca la caída adicional de las expectativas de inflación. El promedio para 2024 es de 5,2% y más de 55% de los consultados indicó que espera que la inflación se sitúe dentro del rango meta también el año próximo.
En la misma línea, el promedio de expectativas de inflación en un horizonte de tres o cuatro años bajó a 5,8%. Si bien la distribución de las respuestas indica que todavía no hay un anclaje pleno a la meta oficial, es la primera vez desde que realizamos este relevamiento que el promedio se ubica por debajo del actual límite superior del rango objetivo (6%).
Análisis de la Temporada Turística 2024 en UruguayEXANTE
En EXANTE preparamos este análisis con foco en la temporada turística 2024, en base a las estadísticas publicadas por el Ministerio de Turismo la semana pasada.
Resumen Situación económica global
La pandemia originada por la Covid-19 y su impacto sanitario y
económico provocaron una caída del PIB global del 3,3% en 2020, con China como la única de las grandes economías que registró un crecimiento positivo (2,3%).
Tras un año de pandemia se mantiene una elevada incertidumbre sobre la futura evolución tanto epidemiológica como económica. Con el avance de las campañas de vacunación y las políticas de estímulo se prevé la desaparición de restricciones a la movilidad y la actividad y la recuperación de confianza y, por tanto, un repunte del crecimiento, que según el FMI alcanzará el 6%, si bien las mutaciones del virus y las dudas sobre la eficacia y seguridad de las vacunas empañan estas expectativas.
La recuperación será desigual por países y en buena parte responderá a sus estructuras productivas. Aquellos con economías más dependientes del turismo y de sectores que conllevan mayor contacto social sentirán durante más tiempo las secuelas de la crisis.
Nuevo gobierno CR: Retos económicos y expectativa del mercadoAldesa
En Aldesa indentificamos tres retos en materia económica, ofrecemos una breve fotografía del contexto macroeconómico actual, y revelamos los resultados de una encuesta sobre las expectativas del mercado en materia macro-fiscal y política.
La semana próxima el MEF presentará sus estimaciones de resultado fiscal estructural y eventualmente podría revisar las proyecciones 2023. Como antesala para un debate informado, abajo va [hilo] sobre la evolución de la cuentas públicas en 2022.
Encuesta Expectativas - Informe Mayo 2024.pdfEXANTE
En abril realizamos nuestra Encuesta de Expectativas Empresariales. En esta oportunidad, contamos con la participación de más de 300 gerentes y altos ejecutivos de empresas instaladas en Uruguay.
Nuestro último relevamiento volvió a recoger una evaluación sumamente positiva del clima de negocios. De hecho, casi 90% lo califica como “bueno” o “muy bueno”.
A su vez, tras varios relevamientos en los cuales las expectativas sobre la marcha de la economía y sobre la evolución de las empresas se venían revisando a la baja, en abril recogimos numerosas notas positivas.
A nivel de las expectativas sobre el entorno macroeconómico, se destaca la caída adicional de las expectativas de inflación. El promedio para 2024 es de 5,2% y más de 55% de los consultados indicó que espera que la inflación se sitúe dentro del rango meta también el año próximo.
En la misma línea, el promedio de expectativas de inflación en un horizonte de tres o cuatro años bajó a 5,8%. Si bien la distribución de las respuestas indica que todavía no hay un anclaje pleno a la meta oficial, es la primera vez desde que realizamos este relevamiento que el promedio se ubica por debajo del actual límite superior del rango objetivo (6%).
Análisis de la Temporada Turística 2024 en UruguayEXANTE
En EXANTE preparamos este análisis con foco en la temporada turística 2024, en base a las estadísticas publicadas por el Ministerio de Turismo la semana pasada.
Como ya es tradición, el equipo de EXANTE se propuso el desafío de seleccionar los gráficos que mejor resumieran el año pasado en materia económica. A continuación les compartimos nuestra lectura de #20223EnGráficos.
Encuesta Expectativas - Informe Noviembre 2023.pdfEXANTE
En octubre realizamos nuestra Encuesta de Expectativas Empresariales. En esta oportunidad, contamos con la participación de más de 300 gerentes y altos ejecutivos de empresas instaladas en Uruguay.
Nuestro último relevamiento volvió a recoger una evaluación sumamente positiva del clima de negocios. De hecho, un 85% lo califica como “bueno” o “muy bueno”.
Sin embargo, consistente con lo que señalan los indicadores macroeconómicos, con el giro hacia condiciones financieras más restrictivas en el contexto internacional y con el hecho de que varios sectores siguen expuestos a severas dificultades de competitividad con la región se afianzaron varias señales de una coyuntura menos favorable.
Como nota positiva, se destaca que la fuerte caída de la inflación que se observó en los últimos meses dio lugar a un ajuste importante de las expectativas de inflación de los empresarios consultados. En efecto, menos de 10% de los encuestados indicó que la inflación cerrará 2024 por encima de 8% y la mitad cree que se situará dentro del rango meta (cuyo techo es 6%).
De todos modos, cabe advertir que las expectativas de inflación no están totalmente ancladas, ya que la mitad de los ejecutivos sigue esperando que la inflación exceda el rango meta en un horizonte de mediano plazo. Por otro lado, casi el 40% de los consultados señaló que sus empresas no están incorporando menores ajustes nominales de precios y costos en sus presupuestos del año próximo. Eso da cuenta de que la inercia inflacionaria aún representa un desafío importante para la política económica.
El 30 de junio finalizó el ejercicio agropecuario 2022/2023 y en Exante armamos este hilo repasando los principales resultados de un año muy particular para el sector.
Encuesta Expectativas - Informe Mayo 2023.pdfEXANTE
Las últimas cifras oficiales confirmaron que la economía uruguaya ingresó en recesión técnica en el segundo semestre de 2022, al tiempo que en el inicio de 2023 surgieron nuevos frentes de preocupación en el contexto externo.
En ese marco, nuestra última edición de la Encuesta de Expectativas Empresariales de EXANTE recogió una menor proporción de respuestas positivas respecto a las perspectivas económicas para el próximo año en Uruguay, aunque tienden a predominar juicios neutros y son relativamente pocos los que esperan un deterioro.
A su vez, el relevamiento volvió a recoger una percepción excepcionalmente favorable del clima de negocios: un 89% de los más de 300 ejecutivos consultados lo califican de “bueno” o “muy bueno” .
En tanto, la proporción de ejecutivos que considera que la situación de su empresa es mejor que hace un año bajó levemente, pero al quedar en 47% igual se mantuvo alta para la historia de esta encuesta. A su vez, la visión respecto al desempeño futuro no se modificó y las respuestas favorables se mantuvieron en el eje de 50% (solo 7% entiende que a su empresa le irá “peor” el próximo año).
El pasado martes 18 de abril, en un evento organizado por la Asociación Uruguaya de Generadores Privados de Energía Eléctrica y el Observatorio de Energía de la Universidad Católica, se hicieron públicos los resultados de dos estudios relativos a los impactos económicos de la transformación que ha tenido la matriz energética uruguaya en la última década. En particular, nuestra socia Tamara Schandy presentó las conclusiones de un informe preparado por EXANTE a propósito de los impactos en términos del abaratamiento del costo de abastecimiento de la demanda de electricidad, el comportamiento de las tarifas públicas y el desempeño económico-financiero de UTE.
Como ya es tradición, el equipo de
EXANTE se propuso el desafío de seleccionar los gráficos que mejor resumieran el año pasado en materia económica. A continuación les compartimos nuestra lectura de #2022EnGráficos 🤓
Encuesta Expectativas - Informe Noviembre 2022EXANTE
En octubre realizamos nuestra Encuesta de Expectativas Empresariales. En esta oportunidad, contamos con la participación de más de 300 gerentes y altos ejecutivos de empresas instaladas en Uruguay.
En este relevamiento volvimos a recoger una percepción excepcionalmente buena del clima de negocios en Uruguay: un 88% de los ejecutivos consultados lo califican de “bueno” o “muy bueno”. Sin embargo, se moderaron las expectativas respecto a que la situación económica y el clima de inversiones sigan mejorando el próximo año. En esta edición predominan las respuestas neutras, lo cual es consistente con el hecho de que la actividad económica ya completó su recuperación tras el golpe que generó el Covid y con el actual deterioro del marco externo. Aún así, el saldo neto de respuestas respecto a las perspectivas en ambas dimensiones es más favorable que el que había previo a la llegada de la pandemia.
En relación a la visión que los ejecutivos tienen de las propias empresas, en línea con la evaluación que hacen respecto al desempeño de la economía el 54% de los ejecutivos consultados señaló que la situación general de su empresa es mejor que un año atrás. A su vez, más del 80% indicó que la actividad de su empresa ya alcanzó o superó los niveles pre-pandemia y un 38% afirmó que las ventas en lo que va de 2022 están por arriba de lo presupuestado.
Sigue predominando una visión cauta respecto a las decisiones de contratación, siendo menos de 30% los ejecutivos que esperan emplear más trabajadores el próximo año. Se destaca, de todos modos, que el saldo neto de respuestas “aumentará” vs. “disminuirá” en referencia al empleo en la propia empresa sigue siendo positivo y que bajó relativamente poco frente a los relevamientos previos (cuando el mercado de trabajo aún se estaba recuperando del shock del Covid).
La semana próxima ingresará una nueva Rendición de Cuentas al Parlamento. En un contexto de mejora de los indicadores fiscales y de demandas por cambios en algunas asignaciones presupuestales, nos pareció oportuno analizar detalladamente el estado de las cuentas públicas. De esta forma, les ofrecemos una nueva edición de nuestra #RadiografíaDelSectorPúblico, con el objetivo de generar insumos para el debate ante la instancia de rendición de cuentas que se avecina.
Excepcional evaluación del clima de negocios y nuevos desafíos para la gestión de la política económica 2022
En abril realizamos nuestra Encuesta de Expectativas Empresariales. En esta oportunidad, contamos con la participación de más de 300 gerentes y altos ejecutivos de empresas instaladas en Uruguay.
En este relevamiento volvimos a recoger una percepción excepcionalmente buena del clima de negocios en Uruguay, con un 89% de los más de 300 ejecutivos consultados respondiendo que es “bueno” o “muy bueno”. A su vez,, las respuestas positivas respecto al panorama económico siguen siendo muy altas en una perspectiva histórica (66% espera una mejora de la situación económica al cabo de un año).
En relación a la visión que los ejecutivos tienen de las propias empresas, con la reciente declaración del fin de la emergencia sanitaria en Uruguay, el 45% de los consultados señaló que el volumen de negocios de su empresa es superior a sus niveles “normales” o “pre-pandemia” y un tercio adicional indicó que es similar. De todas formas, aún hay un 10% de respondientes que continúan con ventas más de un 10% por debajo de ese umbral. Por su parte, dos tercios de los respondientes están aguardando un incremento de la producción de sus empresas el próximo año y un 52% piensa aumentar la inversión. No obstante, se registró cierto descenso en la proporción de ejecutivos que espera una mayor rentabilidad al cabo de un año (de 48% en octubre a 41% en abril).
Si bien sigue primando la cautela en relación a las decisiones de contratación de personal, un tercio de los respondientes espera aumentar el empleo de su empresa el próximo año y 3 de cada 4 ejecutivos prevé que en 2022 la cantidad de trabajadores en su empresa sea igual o mayor al promedio “pre-pandemia”
Tras dos años llenos de presentaciones virtuales, en EXANTE volvimos a realizar un evento presencial para analizar las perspectivas económicas, el clima de negocios y la agenda de política económica en el segundo tiempo de este período de gobierno.
Tras dos años llenos de presentaciones virtuales, en EXANTE decidimos realizar un evento presencial para analizar las perspectivas económicas, el clima de negocios y la agenda de política económica en el segundo tiempo de este período de gobierno.
Como ya es tradición, el equipo de @EXANTE_UY se propuso el desafío de seleccionar los gráficos que mejor resumieran el año pasado en materia económica. A continuación les compartimos nuestra lectura de #2021EnGráficos
Encuesta de Expectativas Empresariales - Noviembre 2021EXANTE
Compartimos con ustedes una nueva edición de nuestra Encuesta de Expectativas Empresariales. El relevamiento fue realizado durante octubre y contamos con la participación de más de 300 gerentes y altos ejecutivos de empresas instaladas en Uruguay.
Constatamos una fuerte mejora en la valoración del clima de negocios en nuestro país, a niveles que no se observaban en más de una década. Concretamente, un 87% de ejecutivos consultados evaluó que el mismo actualmente es “bueno” o “muy bueno”. A su vez, el 86% opina que la situación económica será mejor al cabo de un año.
También predominan las respuestas positivas en lo que hace al panorama de las propias empresas, con un 69% de ejecutivos aguardando que aumente su producción y un 48% esperando mejorar su rentabilidad el próximo año. También se destaca que quienes esperan que su empresa incremente la inversión pasaron de 42% en abril a 54% en el último relevamiento. Por su parte, si bien siguen siendo relativamente poco extendidos los planes de incrementar la dotación de personal el próximo año (30%), 3 de cada 4 ejecutivos espera que en 2022 la cantidad de trabajadores en su empresa sea igual o mayor al promedio “pre pandemia”.
El impacto del covid en las empresas uruguayasEXANTE
En EXANTE tenemos LINCE, una herramienta que se nutre de los balances publicados en la Auditoría Interna de la Nación y que resulta muy eficaz para trabajos en diversas áreas como M&A, benchmarking de competidores y en la prospección y análisis de potenciales clientes o proveedores estratégicos.
También nos permite analizar el desempeño económico-financiero de las empresas desde múltiples perspectivas. En esta oportunidad, estamos compartiendo un informe que examina la performance de las empresas de nuestro país en el año de irrupción de la pandemia, a partir de una muestra de casi 1.700 empresas grandes y medianas.
¿Cuánto se vio afectada la rentabilidad de las empresas con la llegada del COVID? ¿Cuántas empresas tuvieron perdidas en 2020? ¿Se observaron ajustes en los gastos de estructura de las empresas?
La Seguridad Social en Uruguay: Claves para una reformaEXANTE
La reforma de la Seguridad Social es un tema clave de la agenda. Compartimos hilo que resume una presentación que preparamos en EXANTE a partir de diversas fuentes y del diagnóstico presentado por la Comisión de Expertos en Seguridad Social.
Encuesta de Expectativas Empresariales - Mayo 2021EXANTE
Compartimos con ustedes una nueva edición de nuestra Encuesta de Expectativas Empresariales. El relevamiento fue realizado durante abril y contamos con la participación de más de 300 gerentes y altos ejecutivos de empresas instaladas en Uruguay.
A pesar del agravamiento de la situación sanitaria desde la anterior edición de la encuesta, se mantiene un clima de expectativas relativamente favorable: 55% considera que el clima de negocios es “bueno” o “muy bueno” y 79% opina que la situación económica será mejor al cabo de un año. Constatamos, a su vez, una nueva revisión al alza de las expectativas empresariales respecto al ritmo de crecimiento económico que tendrá Uruguay dentro de 3 o 4 años.
También predominan las respuestas positivas en lo que hace al panorama de las propias empresas, aunque siguen siendo más extendidas las expectativas de aumento de la producción que de mejora de la rentabilidad y de incremento de la inversión. A su vez, siguen siendo relativamente pocas las empresas que planean incrementar el empleo durante el próximo año.
¿Cómo es el consumo de bienes y servicios públicos que hacen los hogares urug...EXANTE
El gobierno resolvió no trasladar a precios la suba del dólar y del petróleo. Más allá de los efectos fiscales y en el sector productivo, ¿cuánto impacta en los hogares? ¿Cuánto gastamos los uruguayos en combustible? ¿Y en otros servicios públicos?
Como ya es tradición, el equipo de @EXANTE_UY se propuso el desafío de seleccionar los gráficos que mejor resumieran el año en materia económica. A continuación les compartimos nuestra lectura de #2020EnGráficos
pablo LAMINAS A EXPONER PROYECTO FINAL 2023 sabado 28.10.23.pptxmarisela352444
Proyecto de PNF Contaduria de Diseño de herramientas en excel para mejorar el control de los registros contables de todas las operaciones relacionadas con las empresas
Planificación financiera a corto y largo plazo, para pymes que requieran asistencia en Finanzas.
Planificación financiera a corto y largo plazo, para pymes que requieran asistencia en Finanzas
Desafíos del Habeas Data y las nuevas tecnología enfoque comparado Colombia y...mariaclaudiaortizj
El artículo aborda los desafíos del Habeas Data en el marco de las Nuevas Tecnologías de la Información y Comunicación (NTIC), comparando las legislaciones de Colombia y España. Desde la Declaración de los Derechos del Hombre en 1948 hasta la implementación del Reglamento General de Protección de Datos (GDPR) en Europa, la protección de la privacidad ha ganado importancia a nivel mundial. El objetivo principal del artículo es analizar cómo las legislaciones de Colombia y España abordan la protección de datos personales, comparando sus enfoques normativos y evaluando la eficacia de sus marcos legales en el contexto de la digitalización avanzada. Se hace uso de un enfoque mixto que combina análisis cualitativo detallado de documentos legales y cuantitativo descriptivo para comparar la prevalencia de ciertos principios en las normativas. Los hallazgos indican que España ha establecido un marco legal robusto y detallado desde 1978, alineándose con las directrices de la UE y el GDPR, mientras que Colombia, aunque ha progresado con leyes como la Ley 1581 de 2012, todavía podría beneficiarse de adoptar aspectos del régimen europeo para mejorar su protección de datos. Este análisis subraya la importancia de las reformas legales y políticas en la protección de datos, crucial para asegurar la privacidad en una sociedad digital y globalizada.
Palabras clave: Avances tecnológicos, Derecho en la era digital, Habeas Data, Marco jurídico y Protección de datos personales.
Antes de iniciar el contenido técnico de lo acontecido en materia tributaria estos últimos días de mayo; quisiera referirme a la importancia de una expresión tan sabia aplicable a tantas situaciones de la vida, y hoy, meritoria de considerar en el prefacio del presente análisis -
"no se extraña lo que nunca se ha tenido".
Con esta frase me quiero referir a las empresas que funcionan en las zonas de Iquique y Punta Arenas, acogidas a los beneficios de las zonas francas, y que, por ende, no pagan impuesto de primera categoría. En palabras técnicas estas empresas no mantienen saldos en sus registros SAC, y por ello, este nuevo Impuesto Sustitutivo, sin duda, es una tremenda y gran noticia.
Lo mismo se puede extender a las empresas que por haber aplicado beneficios de reinversión sumado a las ventajas transitorias de la menor tasa de primera categoría pagada; me refiero a las pymes en su mayoría. Han acumulado un monto de créditos menor en su registro SAC.
En estos casos, no es mucho lo que se tiene que perder.
Lo interesante, es que este ISRAI nace desde un pago efectivo de recursos, lo que exigirá a las empresas evaluar muy bien desde su posición financiera actual, y la planificación de esta, en un horizonte de corto plazo, considerar las alternativas que se disponen.
El 15 de mayo de 2024, el Congreso aprobó el proyecto de ley que “crea un Fondo de Emergencia Transitorio por incendios y establece otras medidas para la reconstrucción”, el cual se encuentra en las últimas etapas previo a su publicación y posterior entrada en vigencia.
Este proyecto tiene por objetivo establecer un marco institucional para organizar los esfuerzos públicos, con miras a solventar los gastos de reconstrucción y otras medidas de recuperación que se implementarán en la Región de Valparaíso a raíz de los incendios ocurridos en febrero de 2024.
Dentro del marco de “otras medidas de reconstrucción”, el proyecto crea un régimen opcional de impuesto sustitutivo de los impuestos finales (denominado también ISRAI), con distintas modalidades para sociedades bajo el régimen general de tributación (artículo 14 A de la ley sobre Impuesto a la Renta) y bajo el Régimen Pyme (artículo 14 D N° 3 de la ley sobre Impuesto a la Renta).
Para conocer detalles revisa nuestro artículo completo aquí BBSC® Impuesto Sustitutivo 2024.
Por Claudia Valdés Muñoz cvaldes@bbsc.cl +56981393599
PMI sector servicios España mes de mayo 2024LuisdelBarri
Estudio PMI Sector Servicios
El Índice de Actividad Comercial del Sector Servicios subió de 56.2 registrado en abril a 56.9 en mayo, indicando el crecimiento más fuerte desde abril de 2023.
vehiculo importado desde pais extrajero contien documentos respaldados como ser la factura comercial de importacion un seguro y demas tambien indica la partida arancelaria que deb contener este vehículo 3. La importadora PARISBOL TRUCK IMPORT SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA perteneciente a Bolivia, trae desde CHILE , un vehículo Automóvil con un número de ruedas de 6 Número del chasis YV2RT40A0HB828781 De clase tractocamión, con dos puertas . El precio es de 35231,46 dólares, la importadora tiene los siguientes datos para el cálculo de sus costos:
• Flete de $ 1500 por contenedor
• El deducible es de 10 % de la SA y la prima neta de 0.02% de la SA
• ARANCEL DE IMPORTACIÓN 20% • ALMACÉN ADUANERO 1.5%
• DESPACHO ADUANERO 2.1%
• IVA 14.94%
• PERCEPCIÓN 0.3%
• OTROS GASTOS DE IMPORTACIÓN $US
• Derecho de emisión 4.20
• Handling 58 • Descarga 69
• Servicios aduana 30
• Movilización de carga 70.10
• Transporte interno 150
• Gastos operativos 70
• Otros gastos 100 • Comisión agente de 0.05% CIF
GASTOS FINANCIEROS o GASTOS APERTURA DE L/C (0.3 % FOB) o Intereses proveedor $ 1050 CALULAR:
i) El valor FOB
j) hallar la suma asegurada de la mercancía y la prima neta que se debe pagar a la compañía aseguradora, y el valor CIF
k) El total de derechos e impuestos
l) El costo total de importación y el factor
m) El costo unitario de importación de cada alfombra en $us y Bs. (tipo de cambio: Bs.6.85)
1. #FocoEnLaRegión
Abril 2023
Nuestra firma no asume responsabilidad alguna por las decisiones que se puedan tomar en base a los contenidos de esta presentación, ni siquiera ante la eventualidad de un
error de transcripción de información estadística divulgada por terceras partes. Se prohíbe la reproducción total o parcial de este documento sin autorización escrita de EXANTE. exante.com.uy
2. América Latina mostró en 2022 un
crecimiento mayor a lo esperado a
comienzos de ese año.
#FocoEnLaRegión
4. Sin embargo y al igual que en muchas
partes del mundo, nuestra región
convive con niveles altos de inflación,
que han redundado en políticas
monetarias más restrictivas y caídas en
el poder adquisitivo de la población.
#FocoEnLaRegión
6. En ese marco y sin el impulso del alza
de los precios de los commodities de
2022, las perspectivas de crecimiento
para 2023 lucen bastante más
moderadas. #FocoEnLaRegión
10. Si se cumplen los pronósticos de PIB
para este año, la economía brasileña
operaría en niveles de actividad solo
2% mayores a los previos a la recesión
que atravesó el país en 2014-2016.
#FocoEnLaRegión
11. -4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020 2023
Brasil: Producto Interno Bruto
Variación promedio anual
0,9%
130
140
150
160
170
180
190
2008.IV 2011.IV 2014.IV 2017.IV 2020.IV 2023.IV
Índice desestacionalizado trimestral 1995=100
~ 2% vs. máximo
pre recesión
2014-16
2023
*Mediana encuesta de expectativas Banco Central de Brasil
Mediana de Encuesta de
Expectativas del BCB
(24/3)
*
12. Aunque el resultado primario se
recompuso de la fuerte expansión
fiscal en pandemia, la dinámica de las
cuentas públicas sigue siendo una
fuente de preocupación en Brasil.
#FocoEnLaRegión
13. 1,3%
-4,7%
-14%
-12%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
2002 2006 2010 2014 2018 2022
Resultado primario
Resultado global
Brasil: Resultado fiscal del sector público
En % del PIB
73%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2015 2017 2019 2021 2023 2025
Deuda bruta del sector público
En % del PIB
Trayectoria según
mediana de Encuesta
de Expectativas del
BCB (24/3)
Fuente: Ministerio de Hacienda de Brasil
14. La semana pasada se conoció el
proyecto del gobierno de Lula para un
nuevo marco fiscal, que sustituirá al
actual tope de gasto y era esperado
con expectativa por los mercados.
#FocoEnLaRegión
15. El proyecto combina una meta de
resultado primario con una regla de
gasto más flexible y mecanismos de
ajuste en caso de incumplimiento. Se
busca un resultado primario
equilibrado en 2024 y superávits en los
años siguientes. El marco no topea el
ratio deuda / PIB. #FocoEnLaRegión
16. ➢ Tope de gasto por ingresos: El crecimiento del
gasto público en términos nominales no puede ser
mayor al 70% del crecimiento de los ingresos
primarios.
➢ Límite de crecimiento real del gasto: El aumento
del gasto en términos reales no puede superar un
umbral de entre 0,6% y 2,5% (dependiendo del
entorno de crecimiento).
➢ Rango objetivo del resultado primario: El
gobierno fija un rango meta para el resultado
primario, adicional al valor puntual (ver gráfico).
➢ Mecanismos de ajuste por incumplimiento: Si el
resultado efectivo resulta por debajo del rango meta,
el incremento nominal del gasto el año siguiente
puede aumentar solo hasta un 50% de la suba que
muestren los ingresos.
17
Propuesta de nuevo marco fiscal:
-0,5%
0%
0,5%
1,0%
-0,75%
-0,25%
0,25%
0,75%
-0,25%
0,25%
0,75%
1,25%
-1,0%
-0,8%
-0,5%
-0,3%
-1,5%
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2022 2023 2024 2025
Brasil: Resultado primario
En % del PIB
Expectativas de
mercado previo
al anuncio
(24/3)
Rango objetivo de
resultado primario
Objetivo puntual
resultado primario
2023 2024 2025 2026
Fuente: Ministerio de Hacienda de Brasil
17. El riesgo país de Brasil retornó al eje
de los niveles pre-pandemia. Pese a la
incertidumbre fiscal, los flujos de IED
están próximos a 3% del PIB.
#FocoEnLaRegión
18. 252
100
200
300
400
500
600
mar.-15 mar.-17 mar.-19 mar.-21 mar.-23
Riesgo país
En puntos básicos
3,1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
ene.-15 ene.-19 ene.-23
Brasil: Inversión Extranjera Directa
En % del PIB - años móviles
19. Brasil fue de los países que subió de
forma más temprana y agresiva la tasa
de interés, contribuyendo a una caída
fuerte de la inflación en 2022. Sin
embargo, en los últimos meses la
inflación se tornó más resistente y las
expectativas se vienen ajustando al
alza. #FocoEnLaRegión
21. El dólar en Brasil ha operado con
mucha volatilidad en los últimos años.
Pese a cierta corrección reciente de los
precios en dólares, la moneda
brasileña sigue muy barata en una
perspectiva histórica (TCR “alto”).
#FocoEnLaRegión
22. 3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
mar.-19 mar.-20 mar.-21 mar.-22 mar.-23
Brasil: Tipo de cambio (R$/US$)
Datos diarios
25
50
75
100
125
150
175
200
225
mar.-83 mar.-93 mar.-03 mar.-13 mar.-23
Tipo de cambio real vs EE.UU.
Índice promedio 1976-2019=100
+38%
5,08
23. Al igual que en Brasil, la economía de
Argentina creció más de lo previsto en
la primera mitad de 2022. Sin embargo
e incluso con un impulso importante
en las exportaciones, se contrajo
significativamente en el último tramo
del año pasado. #FocoEnLaRegión
25. La fuerte afectación del sector
agropecuario por la sequía y la caída
sostenida que vienen mostrando los
salarios reales desde hace años - y que
continuará también en 2023 - suponen
que Argentina no mostraría
crecimiento este año.
#FocoEnLaRegión
26. 0
20
40
60
80
100
120
140
2010/2011 2013/2014 2016/2017 2019/2020 2022/2023
Trigo
Maíz
Soja
Argentina: producción de soja, maíz y trigo
En millones de toneladas
*
*Estimaciones de la Bolsa de Comercio de Rosario
-37%
0
15
30
45
60
75
90
105
120
135
150
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
2003 2006 2009 2012 2015 2018 2022
Salario privado registrado
En términos reales
Var.
interanual
Índice base
2005=100
116
73
27. Más allá de la dinámica de corto plazo,
Argentina prácticamente no acumuló
crecimiento en la última década.
#FocoEnLaRegión
31. Eso hace que el déficit fiscal no sea
sostenible incluso cuando no es
particularmente alto en una
comparación con otros países.
#FocoEnLaRegión.
32. -10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
2001 2004 2007 2010 2013 2016 2019 2022
Resultado Primario
Resultado Global
Argentina: Resultado fiscal del Gobierno Nacional
En % del PIB
-2,4%
-4,2%
No incluye provincias, municipios
ni resultado parafiscal.
33. A pesar de que bajó respecto al
máximo de 2020, el gasto público total
en Argentina permanece muy por
encima de los niveles de décadas
previas (incluso de los picos cíclicos de
los 80s y 90s).#FocoEnLaRegión
34. 0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
1980 1986 1992 1998 2004 2010 2016 2022
Argentina: Gasto primario consolidado en % del PIB
Gobierno Nacional, Provincias y Municipios
* Estimado, incluye cifras rezagadas de provincias y municipios.
*
35. El gobierno hizo recientemente un
canje de deuda local, que no soluciona
el problema fiscal pero despejó
vencimientos de corto plazo.
#FocoEnLaRegión
36. Fuente: Consultora Invecq argentina
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
mar.-23
abr.-23
may.-23
jun.-23
jul.-23
ago.-23
sep.-23
oct.-23
nov.-23
dic.-23
ene.-24
feb.-24
mar.-24
abr.-24
may.-24
jun.-24
jul.-24
ago.-24
sep.-24
oct.-24
nov.-24
dic.-24
ene.-25
feb.-25
Perfil pre canje marzo
Perfil post canje marzo
Argentina: Perfil de vencimientos del Tesoro en moneda local
En AR$ millones
37. La alta emisión para atender el
financiamiento del déficit fiscal y las
expectativas devaluatorias en
Argentina han dado lugar a niveles de
inflación de tres dígitos.
#FocoEnLaRegión
39. Las brechas entre las cotizaciones
paralelas y oficiales permanecen en
niveles muy altos, en un contexto de
restricciones financieras y en el que el
mercado descuenta que el tipo de
cambio nominal seguirá subiendo.
#FocoEnLaRegión
40. 215
208
396
397
10
60
110
160
210
260
310
360
410
460
nov.-19 jul.-21 mar.-23
Tipo de cambio en Argentina
Datos diarios
Dólar oficial
minorista
Dólar
"blue"
Dólar "contado
con liquidación"
Dólar oficial
mayorista
84%
90%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
180%
nov.-13 jul.-18 mar.-23
Brechas dólares paralelos vs. oficial
Datos diarios
Dólar
"blue"
Dólar "contado
con liquidación"
41. 2023 será año electoral en Argentina y
el panorama permanece sumamente
abierto. Sea cual sea el desenlace, los
mercados asignan una muy baja
probabilidad a que se ponga en
marcha un plan de estabilización
exitoso en el corto plazo.
#FocoEnLaRegión
42. Argentina: Calendario electoral en 2023
Primarias Abiertas
Simultaneas y
Obligatorias (PASO)
Balotaje
Elecciones
generales
13 de
agosto
22 de
octubre
19 de
noviembre
(Si ninguno de los candidatos
presidenciales obtiene el 45%
de los sufragios o el 40% y
una diferencia de 10 puntos
con el segundo)
En las elecciones generales se elige presidente y vicepresidente y
se renueva parcialmente el Congreso: se eligen 130 diputados
nacionales (la mitad del total) y 24 senadores nacionales (un
tercio del total).
Nota: La fecha de las PASO difiere en algunas provincias respecto a lo señalado en el diagrama.
43. A fin de mes también tendremos
elecciones presidenciales en Paraguay.
El oficialismo se encamina a retener el
gobierno para el próximo
período.#FocoEnLaRegión
44. En contraste con Argentina y Brasil,
Paraguay comenzó el 2022 con su
economía en recesión por la fuerte
sequía, pero sobre el cierre del año
mostraba un mayor dinamismo. Las
perspectivas para 2023 son de un
crecimiento en el eje de
4,5%.#FocoEnLaRegión
45. -2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023
Paraguay: Producto Bruto Interno
Variación anual
4,5%
*Mediana de la encuesta de Expectativas de Variables Económicas
*
46. Luego del aumento del déficit fiscal en
pandemia, Paraguay viene ajustando
sus cuentas públicas y se aguarda que
el año próximo vuelva a cumplir con el
tope original de la Ley de
Responsabilidad Fiscal.
#FocoEnLaRegión
47. -3,0%
-7%
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Paraguay: Resultado Fiscal
% del PIB
Tope por la Ley de Responsabilidad Fiscal
Tope flexibilizado
0
100
200
300
400
500
600
700
800
mar.-13 mar.-18 mar.-23
Riesgo país
Datos diarios. EMBI.
América
Latina
Paraguay
239
458
48. La inflación viene cediendo en
Paraguay y los agentes esperan que
continúe bajando hacia el rango meta.
El Banco Central debería, al igual que
en Brasil, lograr encontrar espacios
para flexibilizar la política monetaria
este año.#FocoEnLaRegión
49. 8,50%
6,75%
6%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
dic.-16 dic.-18 dic.-20 dic.-22 dic.-24
Tasa de política monetaria
6,9%
5,0%
4,5%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
dic.-18 dic.-20 dic.-22 dic.-24
Rango meta
Paraguay: Inflación anual
Trayectoria según
mediana de Encuesta
de Expectativas de
Variables Económicas
(BCP)
Trayectoria según
mediana de Encuesta
de Expectativas de
Variables Económicas
(BCP)
50. El dólar en Paraguay ha caído en el
inicio de 2023, pero no lo había hecho
el año pasado. Por eso, es de los
únicos países de la región (dejando de
lado los casos particulares de
Argentina y Colombia) en donde se
observa un dólar más alto que a fines
de 2021.#FocoEnLaRegión
51. 5.800
6.000
6.200
6.400
6.600
6.800
7.000
7.200
7.400
7.600
mar.-19 mar.-21 mar.-23
Paraguay: Tipo de cambio (G$/US$)
Datos diarios
7.164
-13%
-11%
-6%
-6%
-5%
0%
4%
5%
6%
7%
7%
8%
9%
10%
10%
11%
14%
15%
17%
Uruguay
México
Brasil
Perú
Chile
Suiza
Paraguay
Z. Euro
Indonesia
Canadá
Polonia
China
Australia
R. Unido
N. Zelanda
India
Japón
Sudáfrica
Colombia
Turquía
Argentina ("Blue")
Argentina (oficial)
Variación tipo de cambio
Frente a fines de 2021
98%
87%
44%
Fuera de
escala
2023
52. Uruguay destaca en esa comparación
como el país que acumula la mayor
apreciación nominal de su moneda.
Nuestro tipo de cambio real bilateral
con todos los países de la región se
encuentra muy por debajo de los
parámetros de las últimas décadas.
#FocoEnLaRegión
53. Tipo de cambio real de Uruguay vs. países de la región:
Valor actual vs. promedio 1976 - 2022
-21%
-25% -25%
-30% -32%
-40%
-42%
-53%
Perú Argentina
(dólar oficial)
México Paraguay Chile Colombia Brasil Argentina
(dólar blue)