En este documento se muestran el resumen de las perspectivas económicas de la región latinoamericana.

1. Informe Económico:
Resumen Perspectivas
de la región
Latinoamericana
Departamento de
Análisis y Estrategia de
Inversión
Marzo 2017

2. Resumen perspectivas de la región latinoamericana 2
Resumen perspectivas de la
región latinoamericana
Marzo 2017
En este documento se muestran el resumen de las perspectivas económicas
de la región latinoamericana. Se discuten las principales generalidades en
términos de actividad económica e inflación, mostrando cuál sería su
perspectiva de crecimiento para el 2017. Este análisis es una continuidad de
estudios del equipo de Estrategia de Inversión de Aldesa, que busca generar
expectativas sobre el comportamiento de los mercados internacionales.
Las principales conclusiones muestran que, si bien el 2016 fue un año en
números rojos, en términos de crecimiento económico, se espera para el 2017
una recuperación tímida en la región. Este repunte estaría explicado,
fundamentalmente, por la ligera recuperación de la economía brasileña y
argentina. A pesar de ello, vemos que la economía peruana es la que muestra
mayores signos de estabilidad, mientras que en economías como la
colombiana y chilena su perspectiva dependerá más de su situación política
(proceso de paz) y del desempeño del precio del cobre, respectivamente.
Este documento no puede ser reproducido en forma física ni electrónica.
Emmanuel Agüero Quesada
Especialista en Análisis Económico
Contenido
1. Introducción
2. Recuperación modesta caracterizaría a la región en el 2017
3. Anexos de tablas y gráficos
1. Introducción

3. Resumen perspectivas de la región latinoamericana 3
Después del crecimiento prácticamente nulo en 2015 (0,5% anual) para Latinoamérica, a
partir del año 2016 inició un proceso de contracción. Al cierre del tercer trimestre de 2016
a nivel regional se reportó una caída interanual de 0,9%. Dicho esto, el mercado proyecta
una contracción de 0,7% para el 2016, explicado sustancialmente por la disminución de
Brasil, seguido del cambio de políticas de Argentina y la caída libre de Venezuela.
Para el 2017, se prevé que la región se caracterice por una recuperación modesta y de
manera gradual. De acuerdo con Focus Economics1
, el mercado pronóstica una
recuperación de 1,6%, dato que contrasta con las proyecciones de 2016, donde se
apuntaba un crecimiento de 2,4% para el 2017. Tal resultado está explicado por el débil
desempeño en el 2016 y la gran incertidumbre global que desencadenó el triunfo de
Donald Trump como presidente de los Estados Unidos.
Tabla 1: Producto Interno Bruto Latinoamérica, variación anual (%)
2014 2015 2016p 2017p
Chile 1.9 2.3 1.7 2.1
México 2.3 2.6 2.1 1.6
Brasil 0.5 -3.8 -3.4 0.6
Colombia 4.4 3.1 2.0 2.4
Perú 2.4 3.3 3.9 4.2
Ecuador 4.0 0.2 -2.3 0.0
Bolivia 5.5 4.8 3.9 3.8
Argentina -2.5 2.5 -2.2 3.1
Uruguay 3.0 1.0 0.4 1.0
Paraguay 4.7 3.1 3.5 3.5
Venezuela -3.9 -5.7 -10.2 -3.7
Latinoamérica 1.0 0.1 -0.7 1.6
Nota: p significa pronóstico.
Fuente: Focus Economics y Bancos Centrales.
1
Empresa consultora en recopilar pronósticos de bancos de inversión, fondos de inversión, empresas consultoras, etc.
Se espera una contracción en
el crecimiento económico de
tan solo 0,6% para este 2016
en la región.
Para el 2017, se pronóstica que
la región se caracterice por una
recuperación modesta y de
manera gradual. El mercado
prevé una recuperación de
1,7%.

4. Resumen perspectivas de la región latinoamericana 4
27.3
6.4
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
35.0
2014 2015 2016p 2017p
Fuente: Focus Economics y bancos centrales
Figura 1: Inflación Latinoamérica con y sin Venezuela
Variación %
Con Venezuela
Sin Venezuela
5.3
6.9 6.9
6.5
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
2014 2015 2016p 2017p
Figura 2: Déficit fiscal en Latinoamérica (% del PIB)
Fuente: Elaboradopor Aldesa,datos Focus Economics y Bancos
%

5. Resumen perspectivas de la región latinoamericana 5
2. Recuperación modesta caracterizaría a la región en
el 2017
a. Brasil: Perspectiva moderada
Proyección: Se observa una recuperación muy gradual para la economía brasileña,
cerrando el 2017 con una proyección de 0,7%, luego del estancado 2016. Este desempeño
de la economía brasileña está complementado por el contexto político que ese país
atraviesa. Por un lado, los escándalos de corrupción continúan creciendo y, por el otro, el
aumento de protestas contra el Presidente Temer ha causado una disminución en su nivel
de popularidad, afectando así la confianza de los consumidores y los nuevos proyectos de
inversión.
Coyuntura: El estancamiento de la economía brasileña ha estado justificado por el dédil
desempeño en la demanda interna. Al cierre del 2016 esa mostró una caída de 5,2%,
determinado por el comportamiento del consumo privado (-4,4%) y la caída libre de la
inversión fija (-10,3%). Dicho contexto en la economía brasileña ha causado incrementos
en la tasa de desempleo, la cual cerró el 2016 en 11,4%, 2,9 puntos porcentuales (p.p.)
mayor a la tasa de 2015.
A nivel sectorial, la producción industrial de Brasil ha mostrado una disminución de 6,3%
en 2016. Los sectores más afectados han sido el minero, productos petroleros,
biocombustibles y la industria de alimentos. Si bien el tema político en esta economía ha
afectado los niveles de confianza, se observa que el sector industrial ya atravesó su punto
más bajo, de modo que una recuperación gradual en este se daría para así cerrar con un
crecimiento de 1,3% en 2017.
Tabla 2: Calificación soberana según agencia
Moody's S & P Fitch ratings
Calificación Perspectiva Calificación Perspectiva Calificación Perspectiva
Brasil Ba2 Negativa BB Negativa BB Negativa
Fuente: Bloomberg
Brasil estaría recuperándose
durante este 2017 de manera
gradual, teniendo un
crecimiento parcialmente
nulo. El contexto político
jugaría un papel importante.

6. Resumen perspectivas de la región latinoamericana 6
Tabla 3: Indicadores económicos de Brasil
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Sector real
Crecimiento económico PIB, variación % 4.0 1.9 3.0 0.5 -3.5 -3.4
Demanda interna Variación % 4.6 1.9 3.7 0.3 -6.4 -5.2
Consumo privado Variación % 4.8 3.5 3.5 2.3 -3.9 -4.4
Consumo gobierno Variación % 2.2 2.3 1.5 0.8 -1.1 -1.3
Inversión fija Variación % 6.8 0.8 5.8 -4.2 -13.9 -10.3
Producción Industrial Variación % 0.4 -2.3 2.1 -3.0 -8.3 -6.3
Ventas al por menor Variación % 6.7 8.4 4.3 2.2 -4.3 -5.9
Desempleo % de la población activa 8.0 7.4 7.1 6.8 8.5 11.4
Balance fiscal % del PIB -2.5 -2.3 -3.0 -6.1 -10.4 -9.5
Deuda pública % del PIB 51.3 53.8 51.7 57.2 66.5 73.5
Política monetaria
Inflación Variación % 6.5 5.8 5.9 6.4 10.7 6.9
Tasa de política % fin del periodo 11.00 7.25 10.00 11.75 14.25 13.75
Tipo de cambio BRL/US$ 1.67 1.95 2.16 2.35 3.34 3.49
Sector externo
Cuenta corriente % del PIB -2.9 -3.0 -3.0 -4.3 -3.3 -1.1
Balance comercial US$, billones -77.0 -74.2 -74.8 -104.2 -58.9 -20.2
Exportaciones Variación % 26.8 -5.3 -0.2 -7.0 -15.1 -1.9
Importaciones Variación % 24.5 -1.4 7.4 -4.4 -25.2 -17.4
Inversión extranjera directa US$, billones 101.2 86.6 69.2 96.9 75.1 -
Fuente: Elaborado por Aldesa, datos Banco Central
-4.0
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Figura 3: Crecimiento anual del PIB de Brasil
Fuente: Elaboradopor Aldesa,datos Banco Central y Focus Economics
%

7. Resumen perspectivas de la región latinoamericana 7
b. Chile: Perspectiva estable
Proyección: El desempeño de la economía chilena ha sido débil, sustentado por la caída
en el precio del cobre, el bajo nivel del índice de confianza del consumidor y el ambiente
de negocios. Para el 2017, la perspectiva para Chile es más optimista, ya que el mercado
espera un crecimiento de 2,1% en 2017, siendo ligeramente mayor al valor esperado para
el 2016 (1,6%). Este repunte en la economía chilena se explica principalmente por una
mayor demanda externa de materias primas por parte de Estados Unidos y China.
Coyuntura: El mayor productor de cobre en el mundo, ha mostrado signos de
recuperación al cierre del último trimestre del 2016, donde se espera que su crecimiento
económico alcance el 1,7% anualizado. El desempeño de la economía ha estado
caracterizado por un tímido consumo privado (1,9%) y un nivel de inversión que viene
mostrando una ligera recuperación (0,3%) frente al 2015 de números rojos (-1,5%).
A esta situación se le suman los bajos niveles del precio del cobre (por debajo de los
US$2,5 la libra al cierre del año 2016). Esta materia prima afecta a la economía chilena a
través de tres canales. El primero son los ingresos del Gobierno Central por medio de la
empresa Codelco y los impuestos sobre la renta de las empresas mineras. Esta coyuntura
ha afectado las finanzas del gobierno, más el creciente gasto público, dejando el déficit
fiscal en -3,0% para el 2016. El segundo canal son las exportaciones que se dirigen a su
máximo socio comercial, China. Para el mismo periodo de análisis las exportaciones
totales se estima que disminuyan -5,2%, explicado por un efecto de precio negativo. El
tercer canal es por medio del sector de producción industrial, particularmente el minero.
Este sector cerró el año anterior con un crecimiento parcialmente nulo de 0,3%.
Tabla 4: Calificación soberana según agencia
Moody's S & P Fitch ratings
Calificación Perspectiva Calificación Perspectiva Calificación Perspectiva
Chile Aa3 Estable AA- Estable A+ Estable
Fuente: Bloomberg
Chile muestra signos
positivos; no obstante, su
perspectiva dependería más
del desempeño precio de las
materias primas. La demanda
externa estaría direccionado el
crecimiento económico
chileno para el 2017.

8. Resumen perspectivas de la región latinoamericana 8
Tabla 5: Indicadores económicos de Chile
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Sector real
Crecimiento económico PIB, variación % 5.8 5.5 4.0 1.9 2.3 1.7
Consumo total Variación % 7.8 5.7 5.2 2.8 2.6 2.3
Consumo privado Variación % 8.9 6.1 5.5 2.4 1.9 1.9
Consumo gobierno Variación % 2.5 3.6 3.5 5.1 5.8 4.9
Inversión fija Variación % 15.0 11.6 2.2 -4.2 -1.5 0.3
Producción manufacturera Variación % 8.0 2.2 0.2 -1.2 -0.6 -0.6
Ventas supermercados Variación % 3.2 7.1 5.2 2.8 3.0 2.2
Desempleo % de la población activa 7.2 6.5 6.0 6.3 6.3 6.7
Balance fiscal % del PIB 1.5 0.6 -0.6 -1.6 -2.2 -3.0
Deuda pública % del PIB 11.1 12.0 12.8 15.1 17.5 20.0
Política monetaria
Inflación Variación % 4.4 1.5 3.0 4.6 4.4 3.1
Tasa de política % fin del periodo 5.25 5.00 4.50 3.00 3.50 3.50
Tipo de cambio CLP/US$ 484.00 486.00 496.00 571.00 655.00 677.00
Sector externo
Cuenta corriente % del PIB -1.2 -3.5 -3.7 -1.3 -2.0 -1.8
Balance comercial US$, billones -3.1 -9.4 -10.3 -3.3 -4.8 -4.4
Exportaciones Variación % 14.5 -4.5 -1.8 -1.9 -16.9 -5.2
Importaciones Variación % 27.6 7.2 -1.0 -8.2 -14.3 -4.8
Inversión extranjera
directa US$, billones 23.3 28.5 19.4 22.3 20.5 -
Precio del cobre US$ por libra 4.00 3.61 3.33 3.10 2.50 2.17
Fuente: Elaborado por Aldesa, datos Banco Central
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Figura 4: Crecimiento anual del PIB de Chile
Fuente: Elaboradopor Aldesa,datos Banco Central y Focuus Economics
%

9. Resumen perspectivas de la región latinoamericana 9
c. México: Perspectiva moderada
Proyección: La perspectiva de México es quizás la que contiene un mayor nivel de
incertidumbre, debido a la victoria de Donald Trump en las elecciones de Estados Unidos.
Se observa que las políticas de Trump podrían afectar este país en dos vías, a través del
flujo de inmigraciones y mediante las renegociaciones del tratado de libre comercio
NAFTA. Es importante monitorear que tan probable y factible es que Trump implemente
todas las políticas proteccionistas sostenidas en campaña, pero el control del Partido
Republicano sobre el congreso facilitaría que estas se pongan en práctica. Dicho ello, para
el 2017 el mercado apunta a un tímido crecimiento de 1,6% de la economía mexicana,
frente al 2,1% esperado para el 2016.
Coyuntura: La economía mexicana ha mostrado los últimos dos años un crecimiento
económico por encima del 2,0%. Para el último año, la solidez del consumo de los hogares
ha mantenido dinámica la actividad económica, creciendo con una tasa estimada del
2,7%. A pesar del sólido desempeño en el consumo, se espera que el 2017 se desacelere
a 2,4%.
Por otra parte, al cierre del 2016 el tipo de cambio (MXN/US$) alcanzó niveles históricos
que superan los 20 pesos por dólar. El shock en el tipo de cambio se dio después del
resultado de las elecciones de los Estados Unidos, trayendo turbulencia sobre la economía
mexicana. Para contrarrestar esa depreciación, el Banco Central de México actuó con un
incremento en su tasa de política monetaria, pero eso no ha sido suficiente. En tal sentido,
se observaría a lo largo del año un efecto traspaso del tipo de cambio sobre la inflación.
Tabla 6: Calificación soberana según agencia
Moody's S & P Fitch ratings
Calificación Perspectiva Calificación Perspectiva Calificación Perspectiva
México A3 Negativa BBB+ Negativa BBB+ Estable
Fuente: Bloomberg
México es la economía
latinoamericana con más
incertidumbre. Su desempeño
dependerá de los efectos
causados por las políticas de
Trump.

10. Resumen perspectivas de la región latinoamericana 10
Tabla 7: Indicadores económicos de México
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Sector real
Crecimiento económico PIB, variación % 4.0 4.0 1.4 2.3 2.6 2.1
Demanda interna Variación % 4.0 3.9 1.4 1.9 1.2 2.2
Consumo privado Variación % 4.8 4.9 2.1 1.8 3.1 2.7
Consumo gobierno Variación % 2.5 3.5 1.0 2.1 2.3 0.1
Inversión fija Variación % 7.8 4.8 -1.6 2.9 3.8 0.8
Producción industrial Variación % 3.4 2.9 -0.5 2.7 1.0 0.3
Ventas al por menor Variación % 1.7 4.1 1.1 2.7 5.1 6.7
Desempleo % de la población activa 5.2 4.9 4.9 4.8 4.4 4.0
Balance fiscal % del PIB -2.4 -2.6 -2.3 -3.2 -3.5 3.0
Deuda pública % del PIB 34.9 35.2 38.3 41.9 46.2 49.7
Política monetaria
Inflación Variación % 3.8 3.6 4.0 4.1 2.1 3.3
Tasa de política % fin del periodo 4.50 4.50 3.50 3.00 3.25 5.63
Tipo de cambio MXN/US$ 12.44 13.16 12.76 13.31 15.88 18.75
Sector externo
Cuenta corriente % del PIB -1.2 -1.4 -2.5 -2.0 -2.9 -3.0
Balance comercial US$, billones -14.0 -17.0 -31.0 -26.1 -33.2 -30.7
Exportaciones Variación % 17.1 6.1 2.5 4.4 -4.1 -2.5
Importaciones Variación % 16.4 5.7 2.8 4.9 -1.2 -1.9
Inversión extranjera
directa US$, billones 24.7 21.0 47.5 27.4 32.9 -
Remesas US$, billones 22.8 22.4 22.3 23.7 24.8 26.6
Fuente: Elaborado por Aldesa, datos Banco Central
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Figura 5: Crecimiento anual del PIB de México
Fuente: Elaboradopor Aldesa,datos Banco Central y Focus Economics
%

11. Resumen perspectivas de la región latinoamericana 11
d. Colombia: Perspectiva moderada
Proyección: La perspectiva para la economía colombiana es moderada. Su contexto
político es el que tiene el foco de atención, después que el Congreso aprobó en noviembre
pasado revisar el Tratado de Paz. Adicionalmente, el gobierno se ha enfocado en tener un
mayor control en las zonas rurales que están dominadas por las FARC. Desde la óptica
de la economía, el desempeño ha sido moderado; sin embargo, es importante mencionar
que el concretar un acuerdo de paz podría modificar sustancialmente dicho desempeño
(repunte en turismo, inversión extranjera y exploración petrolera). Dicho lo anterior, el
mercado proyecta un cierre de 2016 con un crecimiento de 2,0%, para luego repuntar a
2,5% en 2017.
Coyuntura: Se estima que para el cierre del 2016 la economía colombiana alance un
crecimiento de 2,0%, 1,1 p.p. menos que el año previo. El consumo privado es el
componente que ha direccionado el crecimiento, luego de que tanto la demanda externa
como la inversión se mantienen con cifras rojas. Los bajos niveles de inversión se han
asociado con un débil desempeño de la industria petrolera, efecto que se ha traducido en
un nivel de exportaciones petroleras que continúan cayendo, no solo en términos de
volumen, sino también por un efecto precio negativo.
A pesar del contexto mencionado, la producción industrial se sigue manteniendo sólida
por la industria de refinación del petróleo. La producción industrial cerró el 2016 con un
crecimiento del 4,2%. Asimismo, el sector de ventas al por menor es otro sector que si
bien no se muestra tan robusto como en los últimos dos años, se mantiene dinámico
debido al comportamiento consolidado del consumo de los hogares.
Tabla 8: Calificación soberana según agencia
Moody's S & P Fitch ratings
Calificación Perspectiva Calificación Perspectiva Calificación Perspectiva
Colombia Baa2 Estable BBB Negativa BBB Negativa
Fuente: Bloomberg
La perspectiva de Colombia
depende del contexto político.
De momento el desempeño de
esta economía ha sido
moderado, respaldado por un
sólido consumo de los
hogares.

12. Resumen perspectivas de la región latinoamericana 12
Tabla 9: Indicadores económicos de Colombia
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Sector real
Crecimiento económico PIB, variación % 6.6 4.0 4.9 4.4 3.1 2.0
Demanda interna Variación % 8.6 4.7 5.0 6.1 3.4 1.6
Consumo privado Variación % 6.0 4.4 3.4 4.2 3.9 2.5
Consumo gobierno Variación % 3.3 6.3 9.2 4.7 2.8 1.7
Inversión fija Variación % 19.0 4.7 6.8 9.8 2.8 -0.8
Producción industrial Variación % 5.0 -0.2 -1.8 1.3 0.9 4.2
Ventas al por menor Variación % 7.8 4.1 4.7 7.6 6.2 1.4
Desempleo % de la población activa 10.8 10.4 9.6 9.1 8.9 9.3
Balance fiscal % del PIB -2.0 -1.9 -2.2 -2.6 -3.1 -3.9
Deuda pública % del PIB 33.2 31.7 34.9 37.7 41.3 44.4
Política monetaria
Inflación Variación % 3.7 2.4 1.9 3.7 6.8 5.9
Tasa de política % fin del periodo 4.75 4.25 3.25 4.50 5.75 7.71
Tipo de cambio COP/US$ 1,848 1,797 1,869 2,003 2,749 3,044
Sector externo
Cuenta corriente % del PIB -2.9 -3.0 -3.2 -5.1 -6.5 -4.9
Balance comercial US$, billones 5.4 4.0 2.2 -6.3 -15.9 -12.0
Exportaciones Variación % 43.3 5.6 -2.2 -6.8 -34.9 -9.4
Importaciones Variación % 35.1 8.8 0.9 7.9 -15.5 -14.0
Inversión extranjera directa US$, billones 14.6 15.0 16.2 16.3 11.7 -
Fuente: Elaborado por Aldesa, datos Banco Central
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Figura 6: Crecimiento anual del PIB de Colombia
Fuente: Elaboradopor Aldesa,datos Banco Central y Focus Economics
%

13. Resumen perspectivas de la región latinoamericana 13
e. Perú: Perspectiva estable
Proyección: La perspectiva estable de la economía peruana ha estado explicada por el
sólido consumo privado y la fuerte demanda externa. Gran parte de ello se sustenta por el
fuerte repunte en sus productos tradicionales, como son los productos mineros. Esta
situación ha desencadenado un sólido desempeño en 2016, lo cual se espera que deje el
crecimiento económico en 3,9% para ese año. Dicho comportamiento (fuerte consumo de
los hogares y demanda externa) se espera que se refuerce en el 2017, dejando la
proyección del mercado en 4,3%.
Coyuntura: El crecimiento en Perú durante el 2016 estuvo determinando por el consumo
privado, el cual avanzó en 3,6%, y la demanda externa, pero parcialmente contrarrestado
por la caída de 2,0% de la inversión fija.
Por su parte, sectores como el minero e hidrocarburos son los que más han contribuido a
la expansión de la economía peruana. Bajo dicho contexto, el índice de confianza de
negocios se mantiene en niveles altos (por encima de los 60 puntos), aumentando el
optimismo de expectativas de nuevas inversiones.
Tabla 10: Calificación soberana según agencia
Moody's S & P Fitch ratings
Calificación Perspectiva Calificación Perspectiva Calificación Perspectiva
Perú A3 Estable BBB+ Estable BBB+ Estable
Fuente: Bloomberg
Perú es la economía
latinoamericana que posee los
fundamentos
macroeconómicos más sólidos
y se espera que continúe así
durante el 2017.

14. Resumen perspectivas de la región latinoamericana 14
Tabla 11: Indicadores económicos de Perú
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Sector real
Crecimiento económico PIB, variación % 6.5 6.0 5.8 2.4 3.3 3.9
Demanda interna Variación % 7.7 7.2 7.2 2.2 3.0 1.4
Consumo privado Variación % 7.2 7.4 5.7 3.9 3.4 3.6
Consumo gobierno Variación % 4.8 8.1 6.7 10.1 9.5 4.8
Inversión fija Variación % 5.8 16.3 7.7 -2.2 -5.1 -2.0
Manufactura Variación % 8.3 1.3 5.3 -1.1 -1.7 -2.0
Comercio Variación % 8.6 8.5 4.9 1.9 4.0 2.2
Desempleo % de la población activa 7.7 6.8 6.0 5.9 6.5 6.6
Balance fiscal % del PIB 2.0 2.3 0.9 -0.3 -2.1 -3.0
Deuda pública % del PIB 22.1 20.4 19.6 20.0 23.3 25.0
Política monetaria
Inflación Variación % 4.7 2.7 2.9 3.2 4.4 3.1
Tasa de política % fin del periodo 4.25 4.25 4.00 3.50 3.75 4.25
Tipo de cambio PEN/US$ 2.75 2.64 2.70 2.84 3.18 3.38
Sector externo
Cuenta corriente % del PIB -1.9 -2.7 -4.3 -4.0 -4.8 -3.6
Balance comercial US$, billones 9.2 6.4 0.5 -1.5 -3.1 -0.7
Exportaciones Variación % 29.6 2.2 -9.5 -7.9 -13.4 2.1
Importaciones Variación % 29.2 10.2 3.4 -3.3 -8.8 -4.8
Inversión extranjera
directa US$, billones 7.7 11.9 9.3 7.9 7.8 -
Fuente: Elaborado por Aldesa, datos Banco Central
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Figura 7: Crecimiento anual del PIB de Perú
Fuente: Elaboradopor Aldesa,datos Banco Central y Focus Economics
%

15. Resumen perspectivas de la región latinoamericana 15
3. Anexos de tablas y gráficos
Tabla 12: Inflación Latinoamérica, variación anual (%)
2014 2015 2016 2017p
Chile 4.6 4.4 3.1 3.0
México 4.1 2.1 3.3 3.9
Brasil 6.4 10.7 6.9 5.0
Colombia 3.7 6.8 5.9 4.1
Perú 3.2 4.4 3.1 2.8
Ecuador 3.7 3.4 1.6 2.2
Bolivia 5.2 3.0 4.5 5.0
Argentina 38.0 26.9 40.2 21.1
Uruguay 8.3 9.4 8.8 8.8
Paraguay 4.2 3.1 4.0 4.4
Venezuela 68.5 180.9 567.8 683.5
Latinoamérica 13.0 16.0 28.9 27.3
Nota: p significa pronóstico.
Fuente: Focus Economics, Ministerios de Hacienda y Bancos Centrales.
Tabla 13: Balance fiscal Latinoamérica, % del PIB
2014 2015 2016p 2017p
Chile -1.6 -2.2 -3.0 -2.9
México -3.2 -3.5 -3.0 -2.6
Brasil -6.1 -10.4 -9.5 -9.0
Colombia -2.6 -3.1 -3.9 -3.4
Perú -0.3 -2.1 -3.0 -2.6
Ecuador -5.3 -5.2 -4.9 -3.6
Bolivia -3.4 -6.9 -7.2 -6.5
Argentina -2.4 -3.9 -5.0 -4.8
Uruguay -3.5 -3.6 -3.7 -3.2
Paraguay -1.1 -1.7 -1.7 -1.4
Venezuela -12.9 -15.3 -16.0 -14.8
Latinoamérica ´-5.3 -6.9 -6.9 -6.5
Nota: p significa pronóstico.
Fuente: Focus Economics, Ministerios de Hacienda y Bancos Centrales

16. Resumen perspectivas de la región latinoamericana 16
0.0
5.0
10.0
15.0
2014 2015 2016p 2017p
Fuente: FocusEconomics y bancos centrales
Latinoamérica Brasil México
Chile Colombia Perú
Figura 8: Tasas de intéres de bancos centrales
%
-20.0
0.0
20.0
40.0
60.0
2014 2015 2016p 2017p
Fuente: FocusEconomics y bancos centrales
Latinoamérica Brasil México
Chile Colombia Perú
Figura 9: Variación tipos de cambio vs US$
%