El documento describe la importancia de realizar supuestos realistas y conservadores al formular planes financieros para proyectos de inversión. Explica que los supuestos sobre ingresos, costos y gastos son fundamentales para el análisis financiero de flujos de caja descontados y la evaluación del valor de un proyecto considerando la incertidumbre.
Este documento presenta el reporte de valoración de Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston S.A.A. realizado por estudiantes de maestría en finanzas. El reporte incluye una descripción del negocio y la industria, un análisis financiero, y la valoración de la empresa mediante múltiples métodos que arrojan un valor promedio de S/ 19,482 millones, superior al valor de mercado. Los estudiantes recomiendan comprar las acciones de Backus debido a su potencial de crecimiento y só
Analísis y proyecciones del FLujo de CajaJared Palma
Este documento contiene interesantes anotaciones acerca de la elaboración de un flujo de caja, además contiene algunas ejemplos proyectados de acuerdo al método directo e indirecto
Indicadores de endeudamiento y rentabilidadKriz Gomez
Este documento presenta varios indicadores de endeudamiento y rentabilidad. Explica que los indicadores de endeudamiento miden la participación de los acreedores en la financiación de la empresa y el riesgo que enfrentan. También describe el sistema DuPont, el cual integra indicadores como el margen neto, la rotación de activos y el apalancamiento financiero para determinar la rentabilidad de una empresa.
Este documento presenta los objetivos y contenidos de un curso de administración financiera. Los objetivos incluyen comprender herramientas financieras, realizar cálculos de matemática financiera, construir y evaluar flujos de efectivo, y analizar fuentes de financiamiento. El contenido cubre conceptos contables y financieros, análisis de estados financieros, métodos de análisis financiero, cálculos matemáticos, flujos de efectivo y fuentes de financiamiento. También presenta conceptos básicos de la estructura cont
El resumen evalúa la gestión de la empresa DISMACONCOBRE CÍA. LTDA. para determinar la eficiencia, eficacia y economía. El resultado fue un informe de auditoría con hallazgos, conclusiones y recomendaciones. El informe permitió a los directivos conocer la situación real y tomar decisiones oportunas para mejorar la gestión.
Este documento describe el proceso de presupuesto de capital de una empresa. Explica que este proceso implica identificar, analizar y seleccionar proyectos de inversión con flujos de efectivo a largo plazo. Señala que el presupuesto de capital debe considerar los flujos de efectivo incrementales relevantes de cada proyecto, después de impuestos, para determinar si son rentables utilizando la tasa de costo de capital de la empresa.
Este documento presenta una evaluación de 15 preguntas sobre conceptos relacionados con la evaluación y formulación de proyectos. Las preguntas cubren temas como el marco financiero, flujo de beneficios netos, punto de equilibrio, valor presente neto, tasa interna de retorno, impacto ambiental y tipos de riesgo.
Este documento describe varios factores que influyen en la localización y el tamaño de un proyecto. La localización depende de factores como los costos de transporte, disponibilidad y costo de mano de obra, cercanía a fuentes de abastecimiento y mercados. Se analizan métodos para evaluar factores cuantificables y no cuantificables. El tamaño de un proyecto se mide por su capacidad de producción y depende de factores como los costos fijos y variables y la demanda esperada.
Este documento presenta el reporte de valoración de Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston S.A.A. realizado por estudiantes de maestría en finanzas. El reporte incluye una descripción del negocio y la industria, un análisis financiero, y la valoración de la empresa mediante múltiples métodos que arrojan un valor promedio de S/ 19,482 millones, superior al valor de mercado. Los estudiantes recomiendan comprar las acciones de Backus debido a su potencial de crecimiento y só
Analísis y proyecciones del FLujo de CajaJared Palma
Este documento contiene interesantes anotaciones acerca de la elaboración de un flujo de caja, además contiene algunas ejemplos proyectados de acuerdo al método directo e indirecto
Indicadores de endeudamiento y rentabilidadKriz Gomez
Este documento presenta varios indicadores de endeudamiento y rentabilidad. Explica que los indicadores de endeudamiento miden la participación de los acreedores en la financiación de la empresa y el riesgo que enfrentan. También describe el sistema DuPont, el cual integra indicadores como el margen neto, la rotación de activos y el apalancamiento financiero para determinar la rentabilidad de una empresa.
Este documento presenta los objetivos y contenidos de un curso de administración financiera. Los objetivos incluyen comprender herramientas financieras, realizar cálculos de matemática financiera, construir y evaluar flujos de efectivo, y analizar fuentes de financiamiento. El contenido cubre conceptos contables y financieros, análisis de estados financieros, métodos de análisis financiero, cálculos matemáticos, flujos de efectivo y fuentes de financiamiento. También presenta conceptos básicos de la estructura cont
El resumen evalúa la gestión de la empresa DISMACONCOBRE CÍA. LTDA. para determinar la eficiencia, eficacia y economía. El resultado fue un informe de auditoría con hallazgos, conclusiones y recomendaciones. El informe permitió a los directivos conocer la situación real y tomar decisiones oportunas para mejorar la gestión.
Este documento describe el proceso de presupuesto de capital de una empresa. Explica que este proceso implica identificar, analizar y seleccionar proyectos de inversión con flujos de efectivo a largo plazo. Señala que el presupuesto de capital debe considerar los flujos de efectivo incrementales relevantes de cada proyecto, después de impuestos, para determinar si son rentables utilizando la tasa de costo de capital de la empresa.
Este documento presenta una evaluación de 15 preguntas sobre conceptos relacionados con la evaluación y formulación de proyectos. Las preguntas cubren temas como el marco financiero, flujo de beneficios netos, punto de equilibrio, valor presente neto, tasa interna de retorno, impacto ambiental y tipos de riesgo.
Este documento describe varios factores que influyen en la localización y el tamaño de un proyecto. La localización depende de factores como los costos de transporte, disponibilidad y costo de mano de obra, cercanía a fuentes de abastecimiento y mercados. Se analizan métodos para evaluar factores cuantificables y no cuantificables. El tamaño de un proyecto se mide por su capacidad de producción y depende de factores como los costos fijos y variables y la demanda esperada.
Este documento presenta el informe final de un curso de ingeniería de sistemas sobre el planeamiento tecnológico de la aerolínea FIA Airlines. En menos de 3 oraciones: Introduce la empresa FIA Airlines y sus operaciones, realiza un análisis FODA y PESTA, y propone soluciones tecnológicas para mejorar los procesos y sistemas de información de la aerolínea.
TAMAÑO ÓPTIMO DEL PROYECTO
El tamaño de un proyecto viene dado por su capacidad instalada de
producción de bienes, y por su capacidad de generar un número
determinado de servicios en un tiempo dado. Dicha capacidad de
producción es expresada en términos de productos elaborados por ciclo,
turno, año, según el sistema adoptado para trabajar (jornada laboral).
1. El documento presenta un caso de inversión en una planta avícola, calculando el momento óptimo de venta de los pollos en 8 semanas. El flujo de caja del proyecto arroja un VPN de $1.186 millones. 2. Si se recibe una oferta de compra al final del año 2, el precio mínimo de venta sería de $997 millones. 3. Si se financia el 50% de la inversión a una tasa del 7%, el precio mínimo de venta sería $917 millones.
El documento resume diferentes métodos para evaluar proyectos y tomar decisiones de inversión, incluyendo el flujo de caja, el valor actual neto (VAN), la tasa interna de retorno (TIR) y la relación beneficio-costo (B/C). Explica cómo calcular cada uno y los criterios para determinar si un proyecto es rentable.
Este documento presenta el sistema de monitoreo financiero PERLAS, el cual provee ratios y fórmulas estandarizadas para analizar estados financieros. PERLAS evalúa seis áreas claves: protección, estructura financiera, tasas de rendimiento y costos, liquidez, calidad de activos, y señales de crecimiento. El objetivo es facilitar el monitoreo supervisorio y brindar clasificaciones objetivas para las cooperativas de ahorro y crédito.
Este documento describe los principios fundamentales de las finanzas corporativas, incluidas las fuentes de financiamiento interno y externo de una empresa, así como los costos asociados con cada fuente. Explica cómo calcular el costo de la deuda, las acciones preferentes, las acciones comunes y el costo promedio ponderado de capital de una empresa, que es importante para maximizar el valor de la empresa y presupuestar proyectos de capital. También cubre conceptos clave como la estructura de capital óptima y los factores que determinan el costo del capital de
OBSERVACIONES,RECOMENDACIONES Y CONCLUSIONES DE AUDITORIAmartin0612
El documento habla sobre las observaciones de auditoría. Explica que una observación de auditoría debe incluir 5 atributos: la condición, el criterio, el efecto, la causa y la recomendación. También describe cada uno de estos atributos y por qué son importantes para una observación de auditoría bien elaborada.
El documento trata sobre el costo de capital. Explica que (1) el costo de capital es la tasa de retorno esperada por los accionistas y acreedores, (2) se calcula como un promedio ponderado del costo de la deuda y el capital propio de una empresa, y (3) conocer el costo de capital es importante para tomar decisiones financieras como evaluar proyectos de inversión.
El documento describe los diferentes tipos de indicadores que se pueden utilizar en el proceso administrativo de una organización, incluyendo indicadores financieros, de gestión y de servicios. Explica que los indicadores cualitativos y cuantitativos deben usarse de forma conjunta para que el auditor tenga una visión completa de la organización. También señala factores a considerar en la formulación de indicadores y ejemplos de indicadores que pueden aplicarse a diferentes etapas del proceso administrativo como la planeación, organización, dirección y control.
Este documento describe varios métodos para determinar la ubicación óptima para una planta industrial, incluyendo un método cualitativo basado en factores, y el método de análisis de costos de transporte. El método cualitativo asigna pesos y calificaciones a factores como infraestructura, costos y condiciones ambientales para comparar posibles ubicaciones. El método de costos de transporte busca minimizar los costos de transporte de materias primas y productos mediante el uso de una matriz de oferta y demanda.
El cronograma de trabajo de la auditoría a la Distribuidora Arco Iris en San Martín Jilotepeque incluye las siguientes actividades: 1) Planear y realizar una primera visita que involucra entrevistas con el propietario y empleados, tomar fotografías, y desayunar y almorzar en el lugar. 2) Desarrollar indicadores de gestión, técnicas de recolección de información, y presentar el informe de la primera visita. 3) Planear la segunda visita e involucrar entrevistas, métodos y objetivos.
Este documento presenta información sobre el análisis de la demanda, la recopilación de información de fuentes primarias y el análisis de la oferta para la formulación y evaluación de proyectos agropecuarios. Explica conceptos clave como demanda, oferta, fuentes primarias e incluye diferentes tipos de cada uno.
MSM XII - Tesis - Sector Salud Perú 2014Alonso MMM
El resumen describe el plan de salud estratégico del sector salud. Actualmente, el sistema de salud peruano se caracteriza por su fragmentación, inequidad e ineficiencia. Los objetivos a largo plazo incluyen lograr una cobertura universal de aseguramiento del 100% para 2025 y contar con 2.5 médicos por cada 1,000 habitantes para 2025. Los objetivos a corto plazo buscan mejorar la integración del sistema, aumentar la cobertura del seguro de salud y elevar la cantidad de médicos.
El documento describe las etapas clave de un proyecto de inversión, incluyendo la generación de ideas, la preinversión (con estudios de prefactibilidad y factibilidad), la inversión, y la operación. Explica que la preinversión involucra estudios preliminares, de mercado, y evaluaciones económicas para determinar la viabilidad del proyecto. También destaca que durante la etapa de operación se debe monitorear el desempeño frente a las estimaciones iniciales.
Este documento trata sobre el presupuesto de capital de una empresa. Explica que el presupuesto de capital es un plan que contiene información para tomar decisiones sobre inversiones a largo plazo, evaluando proyectos y sus fuentes de financiamiento. También describe los pasos para elaborar un presupuesto de capital, incluyendo generar propuestas, evaluar proyectos, y seleccionar inversiones. Finalmente, concluye que las decisiones de presupuesto de capital son muy importantes para el éxito de una empresa.
El documento presenta información sobre el ingeniero Luis Alberto Benites Gutiérrez. Señala que es ingeniero industrial, obtuvo un MBA y un doctorado en administración de empresas. Fundó una maestría en ingeniería industrial en la Universidad Nacional de Trujillo y actualmente es jefe del departamento académico e imparte cátedras de proyectos de inversión e ingeniería económica en dicha universidad.
Unidad V Tamaño y Localización del ProyectoJESUS MARCANO
Este documento discute el tamaño y localización de proyectos. Explica que el tamaño de un proyecto depende de su capacidad de producción, tiempo de funcionamiento y operación. Las variables que determinan el tamaño incluyen el mercado, tecnología, insumos, localización, costos e inversión. El documento también analiza la localización de proyectos a nivel macro y micro, y los factores como infraestructura, mano de obra y transporte que influyen en la localización.
Este documento presenta un ejercicio para un curso de mercados de capitales y fuentes de financiamiento. Contiene preguntas sobre mecanismos para evitar riesgos de tasas de interés volátiles, opciones para reestructurar la deuda de una empresa, y la decisión más apropiada para financiar la compra de una máquina entre préstamo, venta de inventario, o leasing.
El documento analiza las fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas de utilizar Internet como medio para realizar negocios. Las fortalezas incluyen acceder a una gran base de clientes potenciales y tener una tienda disponible las 24 horas sin costos fijos. Las oportunidades son aumentar las ventas, mejorar la comunicación con los clientes y reducir costos. Las debilidades son la desconfianza de los usuarios y preocupaciones sobre privacidad de datos. Las amenazas son la alta competencia y el desarrollo de software más sof
Este documento explica el concepto y método de pronóstico financiero. Define el pronóstico financiero como una estimación de las necesidades de fondos a corto, mediano y largo plazo de una empresa. Describe el método de porcentaje de ventas, el cual consiste en expresar las necesidades de la empresa en términos del porcentaje de ventas anuales invertidas en partidas del balance. Presenta un caso práctico aplicando este método a una empresa para pronosticar sus necesidades financieras si sus ventas aumentan.
Este documento presenta un modelo de plan de trabajo para restaurantes en fechas especiales y relanzamientos. Incluye un análisis de los objetivos de ventas y calidad, así como comparativos históricos de ventas y movimientos. También describe proyecciones de ventas, requerimientos de recursos humanos y horarios del personal necesario para alcanzar las metas planteadas.
Este documento presenta el informe final de un curso de ingeniería de sistemas sobre el planeamiento tecnológico de la aerolínea FIA Airlines. En menos de 3 oraciones: Introduce la empresa FIA Airlines y sus operaciones, realiza un análisis FODA y PESTA, y propone soluciones tecnológicas para mejorar los procesos y sistemas de información de la aerolínea.
TAMAÑO ÓPTIMO DEL PROYECTO
El tamaño de un proyecto viene dado por su capacidad instalada de
producción de bienes, y por su capacidad de generar un número
determinado de servicios en un tiempo dado. Dicha capacidad de
producción es expresada en términos de productos elaborados por ciclo,
turno, año, según el sistema adoptado para trabajar (jornada laboral).
1. El documento presenta un caso de inversión en una planta avícola, calculando el momento óptimo de venta de los pollos en 8 semanas. El flujo de caja del proyecto arroja un VPN de $1.186 millones. 2. Si se recibe una oferta de compra al final del año 2, el precio mínimo de venta sería de $997 millones. 3. Si se financia el 50% de la inversión a una tasa del 7%, el precio mínimo de venta sería $917 millones.
El documento resume diferentes métodos para evaluar proyectos y tomar decisiones de inversión, incluyendo el flujo de caja, el valor actual neto (VAN), la tasa interna de retorno (TIR) y la relación beneficio-costo (B/C). Explica cómo calcular cada uno y los criterios para determinar si un proyecto es rentable.
Este documento presenta el sistema de monitoreo financiero PERLAS, el cual provee ratios y fórmulas estandarizadas para analizar estados financieros. PERLAS evalúa seis áreas claves: protección, estructura financiera, tasas de rendimiento y costos, liquidez, calidad de activos, y señales de crecimiento. El objetivo es facilitar el monitoreo supervisorio y brindar clasificaciones objetivas para las cooperativas de ahorro y crédito.
Este documento describe los principios fundamentales de las finanzas corporativas, incluidas las fuentes de financiamiento interno y externo de una empresa, así como los costos asociados con cada fuente. Explica cómo calcular el costo de la deuda, las acciones preferentes, las acciones comunes y el costo promedio ponderado de capital de una empresa, que es importante para maximizar el valor de la empresa y presupuestar proyectos de capital. También cubre conceptos clave como la estructura de capital óptima y los factores que determinan el costo del capital de
OBSERVACIONES,RECOMENDACIONES Y CONCLUSIONES DE AUDITORIAmartin0612
El documento habla sobre las observaciones de auditoría. Explica que una observación de auditoría debe incluir 5 atributos: la condición, el criterio, el efecto, la causa y la recomendación. También describe cada uno de estos atributos y por qué son importantes para una observación de auditoría bien elaborada.
El documento trata sobre el costo de capital. Explica que (1) el costo de capital es la tasa de retorno esperada por los accionistas y acreedores, (2) se calcula como un promedio ponderado del costo de la deuda y el capital propio de una empresa, y (3) conocer el costo de capital es importante para tomar decisiones financieras como evaluar proyectos de inversión.
El documento describe los diferentes tipos de indicadores que se pueden utilizar en el proceso administrativo de una organización, incluyendo indicadores financieros, de gestión y de servicios. Explica que los indicadores cualitativos y cuantitativos deben usarse de forma conjunta para que el auditor tenga una visión completa de la organización. También señala factores a considerar en la formulación de indicadores y ejemplos de indicadores que pueden aplicarse a diferentes etapas del proceso administrativo como la planeación, organización, dirección y control.
Este documento describe varios métodos para determinar la ubicación óptima para una planta industrial, incluyendo un método cualitativo basado en factores, y el método de análisis de costos de transporte. El método cualitativo asigna pesos y calificaciones a factores como infraestructura, costos y condiciones ambientales para comparar posibles ubicaciones. El método de costos de transporte busca minimizar los costos de transporte de materias primas y productos mediante el uso de una matriz de oferta y demanda.
El cronograma de trabajo de la auditoría a la Distribuidora Arco Iris en San Martín Jilotepeque incluye las siguientes actividades: 1) Planear y realizar una primera visita que involucra entrevistas con el propietario y empleados, tomar fotografías, y desayunar y almorzar en el lugar. 2) Desarrollar indicadores de gestión, técnicas de recolección de información, y presentar el informe de la primera visita. 3) Planear la segunda visita e involucrar entrevistas, métodos y objetivos.
Este documento presenta información sobre el análisis de la demanda, la recopilación de información de fuentes primarias y el análisis de la oferta para la formulación y evaluación de proyectos agropecuarios. Explica conceptos clave como demanda, oferta, fuentes primarias e incluye diferentes tipos de cada uno.
MSM XII - Tesis - Sector Salud Perú 2014Alonso MMM
El resumen describe el plan de salud estratégico del sector salud. Actualmente, el sistema de salud peruano se caracteriza por su fragmentación, inequidad e ineficiencia. Los objetivos a largo plazo incluyen lograr una cobertura universal de aseguramiento del 100% para 2025 y contar con 2.5 médicos por cada 1,000 habitantes para 2025. Los objetivos a corto plazo buscan mejorar la integración del sistema, aumentar la cobertura del seguro de salud y elevar la cantidad de médicos.
El documento describe las etapas clave de un proyecto de inversión, incluyendo la generación de ideas, la preinversión (con estudios de prefactibilidad y factibilidad), la inversión, y la operación. Explica que la preinversión involucra estudios preliminares, de mercado, y evaluaciones económicas para determinar la viabilidad del proyecto. También destaca que durante la etapa de operación se debe monitorear el desempeño frente a las estimaciones iniciales.
Este documento trata sobre el presupuesto de capital de una empresa. Explica que el presupuesto de capital es un plan que contiene información para tomar decisiones sobre inversiones a largo plazo, evaluando proyectos y sus fuentes de financiamiento. También describe los pasos para elaborar un presupuesto de capital, incluyendo generar propuestas, evaluar proyectos, y seleccionar inversiones. Finalmente, concluye que las decisiones de presupuesto de capital son muy importantes para el éxito de una empresa.
El documento presenta información sobre el ingeniero Luis Alberto Benites Gutiérrez. Señala que es ingeniero industrial, obtuvo un MBA y un doctorado en administración de empresas. Fundó una maestría en ingeniería industrial en la Universidad Nacional de Trujillo y actualmente es jefe del departamento académico e imparte cátedras de proyectos de inversión e ingeniería económica en dicha universidad.
Unidad V Tamaño y Localización del ProyectoJESUS MARCANO
Este documento discute el tamaño y localización de proyectos. Explica que el tamaño de un proyecto depende de su capacidad de producción, tiempo de funcionamiento y operación. Las variables que determinan el tamaño incluyen el mercado, tecnología, insumos, localización, costos e inversión. El documento también analiza la localización de proyectos a nivel macro y micro, y los factores como infraestructura, mano de obra y transporte que influyen en la localización.
Este documento presenta un ejercicio para un curso de mercados de capitales y fuentes de financiamiento. Contiene preguntas sobre mecanismos para evitar riesgos de tasas de interés volátiles, opciones para reestructurar la deuda de una empresa, y la decisión más apropiada para financiar la compra de una máquina entre préstamo, venta de inventario, o leasing.
El documento analiza las fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas de utilizar Internet como medio para realizar negocios. Las fortalezas incluyen acceder a una gran base de clientes potenciales y tener una tienda disponible las 24 horas sin costos fijos. Las oportunidades son aumentar las ventas, mejorar la comunicación con los clientes y reducir costos. Las debilidades son la desconfianza de los usuarios y preocupaciones sobre privacidad de datos. Las amenazas son la alta competencia y el desarrollo de software más sof
Este documento explica el concepto y método de pronóstico financiero. Define el pronóstico financiero como una estimación de las necesidades de fondos a corto, mediano y largo plazo de una empresa. Describe el método de porcentaje de ventas, el cual consiste en expresar las necesidades de la empresa en términos del porcentaje de ventas anuales invertidas en partidas del balance. Presenta un caso práctico aplicando este método a una empresa para pronosticar sus necesidades financieras si sus ventas aumentan.
Este documento presenta un modelo de plan de trabajo para restaurantes en fechas especiales y relanzamientos. Incluye un análisis de los objetivos de ventas y calidad, así como comparativos históricos de ventas y movimientos. También describe proyecciones de ventas, requerimientos de recursos humanos y horarios del personal necesario para alcanzar las metas planteadas.
Este documento presenta diferentes herramientas de Excel para realizar análisis de sensibilidad, incluyendo escenarios y Solver. Explica cómo usar escenarios para prever resultados ante variaciones en valores clave y comparar diferentes situaciones. También describe cómo Solver puede optimizar modelos sujetos a restricciones para encontrar la solución óptima que minimice o maximice un resultado.
Este documento resume varios métodos para analizar proyectos de capital e inversiones bajo incertidumbre, como el análisis de sensibilidad, escenarios, punto de equilibrio, simulación Monte Carlo y árboles de decisión. Explica que el análisis de sensibilidad examina cómo cambia el VPN ante variaciones en supuestos, mientras que la simulación Monte Carlo modela interacciones entre múltiples variables de forma explícita. Finalmente, concluye que estas técnicas brindan una base más sólida para la toma de
Este documento resume diferentes tipos de juegos mentales como acertijos, sopa de letras y trabalenguas, que estimulan las funciones cerebrales y mejoran las capacidades intelectuales. Incluye ejemplos de pruebas mentales como adivinar la posición en una carrera después de adelantar a otro corredor y contar letras en un texto, así como un acertijo sobre las hijas de María.
Este documento resume los conceptos clave del análisis de costo-volumen-utilidad (CVU). En 1 oración, define el CVU como un análisis que examina cómo cambian los ingresos, costos y utilidad operativa con cambios en el volumen de producción, precio de venta, costo variable unitario o costos fijos. Luego, en 2 oraciones resume los métodos para calcular el punto de equilibrio, donde los ingresos igualan los costos y la utilidad es cero, y las metas de utilidad operativa y neta. El document
Estrategias para la enseñanza de las ciencias naturalesFrancisco Salazar
Este documento presenta diferentes estrategias para enseñar Ciencias Naturales en un entorno multigrado, incluyendo recorridos y visitas para observación directa, experimentos para comprobar hipótesis, consulta de materiales para ampliar conocimientos, elaboración de diccionarios científicos, cápsulas informativas, mapas conceptuales y maquetas para representar conceptos. El objetivo es desarrollar habilidades de observación, pensamiento científico y aprendizaje autónomo en los estudiantes.
Este documento presenta los componentes clave de un plan financiero para un plan de negocios. Explica la importancia de proyectar las finanzas futuras a través de un modelo financiero para evaluar diferentes escenarios. Detalla los elementos que deben incluirse como el plan de inversión, plan de financiamiento, presupuesto, estados financieros y punto de equilibrio. El objetivo es cuantificar el proyecto y evaluar su viabilidad financiera.
Marco Logico-Arbol de Problemas y Objetivossemillerorcsa
El documento proporciona una introducción al Marco Lógico. Explica que el Marco Lógico es una herramienta analítica utilizada para mejorar la planificación y gestión de proyectos de desarrollo. Describe las ventajas del Marco Lógico, como clarificar objetivos, facilitar la comunicación y medir el éxito de un proyecto. También discute los orígenes del Marco Lógico y su metodología, incluyendo la matriz de Marco Lógico y cómo organiza los elementos clave de un proyecto.
El documento presenta diferentes estrategias didácticas e innovadoras para la enseñanza de ciencias naturales, incluyendo la microenseñanza que desarrolla competencias profesionales. Describe los componentes de la microenseñanza como el inicio, desarrollo, síntesis, uso de métodos y recursos, expresión e interacción social. También presenta técnicas de investigación científica como fichaje bibliográfico, observación, entrevista y encuesta.
Este documento presenta diferentes estrategias para la enseñanza de las ciencias naturales en educación primaria multigrado, incluyendo recorridos y visitas, experimentos, consulta de materiales, diccionarios científicos, mapas conceptuales, cápsulas científicas y elaboración de maquetas. Cada estrategia se describe brevemente y se enfatizan sus beneficios para el aprendizaje y el desarrollo del pensamiento científico en los estudiantes. También se incluyen recomendaciones para la implementación efectiva de
Este documento presenta un plan de acción para la gestión administrativa. El objetivo general es que los estudiantes identifiquen los pilares del proceso administrativo y la estructura organizacional. El cronograma incluye sesiones para conceptualizar la administración, analizar la planeación, organización, dirección y control de empresas. Se utilizarán diversas actividades como juegos, debates y presentaciones para cubrir los temas.
La panadería El Horno Caliente se proyecta como una industria panificadora para cubrir las necesidades de pan de batalla y otros productos derivados de la harina de trigo para la zona de la Universidad Católica en Cochabamba, Bolivia. Los promotores son José Flores Peña, con 15 años de experiencia en el sector panificador, y María Flores Miranda, ingeniera de alimentos. El negocio elaborará pan de batalla, pan especial y salteñas de alta calidad para ser la mejor panadería-salteñería de la zona. El plan de neg
Un proyecto busca resolver un problema o necesidad humana mediante una inversión que genera costos e ingresos a lo largo del tiempo. Los proyectos pueden ser productivos, de infraestructura o sociales, y evaluarse a nivel nacional, regional o local. El ciclo de un proyecto incluye las fases de preinversión, inversión y operación, con etapas como la idea inicial, estudios de factibilidad y análisis financiero.
Este documento presenta el syllabus de la asignatura Formulación y Evaluación de Proyectos. Incluye los objetivos de la asignatura, las obligaciones de los estudiantes y el contenido del curso. El contenido cubre temas como el marco general para la formulación de proyectos, el ciclo de vida de un proyecto que incluye las diferentes fases e identificación del Plan Nacional de Desarrollo Humano de Nicaragua y sus programas y proyectos.
El documento introduce el tema de la formulación y evaluación de proyectos. Explica que un proyecto surge para resolver un problema, aprovechar una oportunidad o cubrir una necesidad humana. Detalla las etapas clave en la formulación de un proyecto, incluyendo el análisis, la ejecución y la operación, y explica los componentes clave de un proyecto como el estudio de mercado, el estudio técnico-económico y el estudio económico-financiero.
El documento introduce el tema de la formulación y evaluación de proyectos. Explica que un proyecto surge para resolver un problema, aprovechar una oportunidad o cubrir una necesidad humana. Detalla las etapas clave en la formulación de un proyecto, incluyendo el análisis, la ejecución y la operación, y explica los componentes clave de un proyecto como el estudio de mercado, el estudio técnico-económico y el estudio económico-financiero.
Evaluación financiera de proyectos de inversiónLeo71
Este documento presenta una introducción a los conceptos y métodos básicos de evaluación financiera de proyectos de inversión. Explica tres tipos de problemas financieros relacionados con el plazo, el interés y los flujos de efectivo. Luego describe métodos como el valor presente neto, la tasa interna de retorno y los pagos periódicos iguales para evaluar proyectos. Finalmente, discute limitaciones de estos métodos y cómo comparar proyectos de diferentes tamaños y duraciones.
Identificacion y evaluacion de proyectojohnmeva2012
Este documento trata sobre la preparación y evaluación de proyectos de inversión pública. Explica el ciclo de vida de un proyecto, que incluye las etapas de identificación del problema, desarrollo de alternativas, selección de la alternativa, formulación, ejecución, operación y evaluación. También describe los diferentes tipos de proyectos y la importancia de la evaluación a lo largo de todo el ciclo para asegurar que los proyectos cumplan con sus objetivos.
Este documento presenta una introducción al tema 1 sobre la formulación y evaluación de proyectos. Explica que los objetivos son analizar el concepto de proyecto e identificar las razones por las cuales surgen. Luego define algunos conceptos clave como las etapas de formulación de proyectos, los analistas de proyectos, y cómo pueden surgir proyectos para resolver problemas, aprovechar oportunidades o cubrir necesidades. Finalmente, resume las fases de análisis de un proyecto que incluyen la identificación, el anteproyecto y el
El documento introduce el tema de la formulación y evaluación de proyectos. Los objetivos generales son analizar el concepto de proyecto e identificar las razones por las cuales surgen. Se define un proyecto como una unidad de actividad que requiere recursos limitados para resolver un problema, cubrir necesidades humanas u obtener un beneficio. Un proyecto pasa por etapas de formulación, ejecución y operación que incluyen estudios de mercado, técnicos, económicos y evaluación.
1) El documento presenta información sobre la formulación y evaluación de proyectos, incluyendo las etapas de un proyecto (pre-inversión, inversión, operación) y los niveles dentro de la etapa de pre-inversión (idea, perfil, pre-factibilidad, factibilidad).
2) Se define el proyecto y la inversión, y se explica la importancia de realizar estudios de proyectos para determinar su viabilidad económica y financiera.
3) Se describe la pirámide de necesidades de Maslow
El documento presenta la guía para la ejecución de proyectos de inversión pública en Bolivia. Explica el Sistema Nacional de Inversión Pública, que establece normas y procedimientos para asignar recursos a proyectos de manera eficiente. También describe el presupuesto de inversión pública y los requisitos para incluir proyectos, como contar con estudios y estar registrados. Finalmente, detalla las competencias de los diferentes niveles de gobierno en materia de inversión.
El documento describe las distintas etapas del ciclo de proyectos, incluyendo la idea, estudios preliminares, factibilidad y evaluación. También cubre los tipos de evaluaciones de proyectos, factores a considerar en la viabilidad y pasos para evaluar un proyecto.
El documento introduce el tema de la formulación y evaluación de proyectos. Explica que un proyecto surge para resolver un problema, aprovechar una oportunidad o cubrir una necesidad humana. Detalla las etapas clave en la formulación de un proyecto, incluyendo el análisis, la ejecución y la operación, y explica los componentes fundamentales de un proyecto como el estudio de mercado, el estudio técnico y el estudio económico financiero.
Este documento proporciona información sobre herramientas informáticas para la vigilancia ciudadana. Explica el Sistema Nacional de Inversión Pública (SNIP) y sus componentes como el ciclo de vida de los proyectos, el Banco de Proyectos y el SNIP net. El Banco de Proyectos almacena y permite consultar información sobre proyectos de inversión pública en su fase de preinversión. El documento también describe cómo buscar proyectos específicos en el Banco de Proyectos usando diferentes criterios de búsqueda
Este documento presenta la estructura de un curso sobre formulación y evaluación de proyectos de inversión dictado por el Prof. Alberto Cáceres Ferreira. El curso cubre conceptos clave como estudios de mercado, técnicos, económicos y financieros, así como criterios de evaluación y análisis de riesgo. El objetivo es capacitar a profesionales en el desarrollo y análisis de proyectos de inversión.
Este documento presenta información sobre la formulación y evaluación de proyectos. En 3 oraciones:
1) Explica las etapas clave del ciclo de un proyecto, incluyendo la pre-inversión, inversión y operación, y describe las fases dentro de la etapa de pre-inversión como el perfil, pre-factibilidad y factibilidad. 2) Define un proyecto como un plan para producir un bien o servicio útil asignando recursos capital e insumos, y explica que la evaluación de un proyecto de inversión bus
Aspectos Generales de la Elboración de ProyectosGabyk_19
Este documento presenta información sobre la formulación y evaluación de proyectos. Explica las etapas de un proyecto, incluyendo la pre-inversión, inversión y operación. También describe cómo generar ideas de negocio, analizando fuentes como la observación, necesidades insatisfechas e innovaciones basadas en tendencias. El documento proporciona herramientas útiles para el desarrollo y análisis de proyectos de inversión.
(1) El documento presenta información sobre la formulación y evaluación de proyectos, incluyendo las etapas de un proyecto, que son pre-inversión, inversión y operación. (2) Explica conceptos como la pirámide de necesidades de Maslow, tipos de proyectos de inversión, y el ciclo de vida de un proyecto desde la idea inicial hasta la operación. (3) El objetivo final es proporcionar una comprensión del proceso completo de desarrollo de proyectos para evaluar su viabilidad financiera y
Este documento presenta información sobre la formulación y evaluación de proyectos. Explica las etapas de un proyecto que incluyen la pre-inversión, inversión y operación. También describe cómo generar ideas de negocio a través de la observación de tendencias, necesidades insatisfechas y oportunidades.
(1) El documento presenta información sobre la formulación y evaluación de proyectos, incluyendo las etapas de un proyecto, que son pre-inversión, inversión y operación. (2) Explica conceptos como la pirámide de necesidades de Maslow, tipos de proyectos de inversión, y el ciclo de vida de un proyecto desde la idea inicial hasta la operación. (3) El objetivo final es proporcionar una comprensión del proceso completo de desarrollo de proyectos para evaluar su viabilidad financiera y
1. Málaga-Webb & Asociados
LOS SUPUESTOS EN LA FORMULACIÓN
DE PLANES FINANCIEROS PARA
PROYECTOS DE INVERSIÓN
ECO. ITALO ARBULÚ VILLANUEVA
GERENTE EN ASESORÍA ECONÓMICA-FINANCIERA
- 28 de septiembre de 2011 -
2. Este documento constituye el esquema
de una presentación. El contenido es
incompleto sin los comentarios orales ni
la discusión correspondiente.
2
3. AGENDA
I. INTRODUCCIÓN.
II. IMPORTANCIA DEL ANÁLISIS DE PROYECTOS.
III. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL PLAN FINANCIERO.
IV. ANÁLISIS DE RIESGOS.
V. CONCLUSIONES
3
5. INTRODUCCIÓN
¿QUÉ SIGNIFICA INVERTIR?
BENEFICIOS
RECURSOS EN PROYECTO NETOS EN EL
EL PRESENTE (PLAN DE ACCIÓN) FUTURO
5
6. INTRODUCCIÓN
¿QUÉ SIGNIFICA INVERTIR?
BENEFICIOS
RECURSOS EN PROYECTO NETOS EN EL
EL PRESENTE (PLAN DE ACCIÓN) FUTURO
1. ASOCIADO A EXPECTATIVAS DEL FUTURO:
EXISTE INCERTIDUMBRE SOBRE LA
CAPACIDAD DE OBTENER LOS BENEFICIOS.
STOP!
2. ASIGNACIÓN IRREVERSIBLE DE RECURSOS:
UNA VEZ INVERTIDOS, LOS RECURSOS NO SE
PUEDEN UTILIZAR EN OTROS FINES.
6
8. IMPORTANCIA DEL ANÁLISIS DE PROYECTOS
Proyecto
Identificado
EL OBJETIVO PRINCIPAL DEL
ANÁLISIS DE PROYECTOS ES
REDUCIR CONSIDERABLEMENTE LA
INCERTIDUMBRE
Identificación
Incertidumbre
Proyecto
Factible
Proyecto
Construido
Factibilidad Construcción Operación
Inversión
8
9. IMPORTANCIA DEL ANÁLISIS DE PROYECTOS
•¿Se puede hacer?
TÉCNICA •¿Cómo lo hago?
•¿Hay capacidad técnica?
•¿Hay demanda?
MERCADO •¿Quiénes consumen?
• ¿Competencia?
•¿Es legal?
INCERTIDUMBRE LEGAL •¿Qué restricciones hay?
• ¿Requisitos?
•¿Qué tipo de organización
necesito?
GESTION
•¿Puedo contar con el equipo de
personas adecuadas?
•¿Genera riqueza?
ECONÓMICA
•¿Es rentable hacerlo?
9
10. IMPORTANCIA DEL ANÁLISIS DE PROYECTOS
¿CÓMO SE RELACIONA UN ANÁLISIS FINANCIERO Y LOS RECURSOS?
NOS PERMITE IDENTIFICAR LA
PROPIOS MEJOR ALTERNATIVA DE GESTIÓN
PARA NUESTRO PROYECTO
RECURSOS
DEL PROYECTO
NOS PERMITE HABLAR EL MISMO
LENGUAJE CON POTENCIALES
EXTERNOS INVERSIONISTAS
(+ RIESGO = + TASA DE INTERÉS)
10
12. EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS
• Evaluar proyectos es NO es difícil.
• Una de las técnicas de mayor aplicación a nivel internacional
para estimar el valor de un proyecto está asociada con el uso
del FLUJO DE CAJA DESCONTADO (FCD).
• Para evaluar financieramente el valor generado a través de
FCD se requieren 3 elementos:
– Estimar el flujo de beneficios netos que el proyecto va a generar.
– Identificar la tasa de descuento adecuada.
– Elegir un periodo de análisis adecuado.
12
13. EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS
∑
n
BNt
Valor t
t 0 1 r
Donde:
n: Es la vida del proyecto (periodo de análisis).
BNt: Es el flujo de beneficios netos en el período t.
r: Es la tasa de descuento que refleja el costo de oportunidad del capital.
13
14. EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS
∑
n
BNt
Valor t
t 0 1 r
Donde:
n: Es la vida del proyecto (periodo de análisis).
BNt: Es el flujo de beneficios netos en el período t.
r: Es la tasa de descuento que refleja el costo de oportunidad del capital.
OJO!!! NO PODEMOS DEJAR DE CONSIDERAR LA INCERTIDUMBRE!
14
15. EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS
∑ 1 rt
n
E ( BNt )
Valor
t 0
TENDREMOS QUE HACER NUESTRA ESTIMACIÓN DEL
VALOR DEL PROYECTO BASADOS EN:
EL FLUJO DE BENEFICIOS NETOS ESPERADOS
LOS SUPUESTOS SON DE GRAN IMPORTANCIA
15
17. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
1. NADIE CONOCE LO QUE PASARÁ EN EL
FUTURO A CIENCIA CIERTA (NI
SIQUIERA LO QUE PASARÁ MAÑANA)
2. NO EXISTE FÓRMULA MÁGICA PARA
ELABORAR LAS PROYECCIONES.
3. LO QUE SÍ ES IMPORTANTE ES
RECORDAR QUE TODOS LOS
SUPUESTOS QUE SE HAGAN DEBEN
SER REALISTAS Y CONSERVADORES.
4. DE ESTA FORMA, LOS COMPONENTES
MÁS IMPORTANTES CON LOS QUE
PODEMOS CONTAR PARA ELABORAR
NUESTROS SUPUESTOS SON EL
ANÁLISIS DE MERCADO Y EL ANÁLISIS
DE GESTIÓN.
17
18. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
RESULTADO RESULTADO
Volúmenes de ventas por línea Estructura de gastos
Margen bruto por línea Requerimiento de inversiones
18
19. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
Flujo de Caja Libre
+ Ingresos
- Costo de las ventas en efectivo.
= Utilidad Bruta
- Depreciación.
- Gastos de administración y ventas.
= Utilidad Operacional.
- Impuestos ajustados a la operación.
= Utilidad Neta de Impuestos.
+ Depreciación.
= Flujo de Caja Bruto (Generación Interna)
- Inversión en activos fijos bruta.
- Variación en capital de trabajo.
= Flujo de Caja Libre (FCL)
19
20. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
Flujo de Caja Libre
+ Ingresos
- Costo de las ventas en efectivo.
= Utilidad Bruta
- Depreciación.
- Gastos de administración y ventas.
= Utilidad Operacional.
- Impuestos ajustados a la operación.
= Utilidad Neta de Impuestos.
+ Depreciación.
= Flujo de Caja Bruto (Generación Interna)
- Inversión en activos fijos bruta.
- Variación en capital de trabajo.
= Flujo de Caja Libre (FCL)
20
21. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
• ¿Cuál es el precio que se paga
en el mercado hoy?
• ¿Cómo ha evolucionado este
precio en el pasado?
PRECIOS
• ¿Qué se espera?
• ¿El proyecto tendrá impacto
sobre el precio?
• ¿Cómo reaccionará la
competencia?
INGRESOS DEL
PROYECTO
• ¿Cuál es el volumen del mercado
actual?
• ¿Cómo ha evolucionado este
volumen?
CANTIDADES • ¿Cuál es la participación de
mercado que considero razonable
para EL PROYECTO?
• ¿Estoy en la capacidad de
producir y vender esa cantidad?
21
22. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
PRODUCTO XX
(CASO DE LA VIDA REAL)
LA EMPRESA INICIALMENTE
TUVO UNA PROYECCIÓN
OPTIMISTA.
POSTERIORMENTE, SE VIO
OBLIGADA A REFORMULAR SU
ESTRATEGIA DE PRECIOS.
¿HABRÁ IMPACTADO EN LA
ESTIMACIÓN DE VALOR DEL
PROYECTO?
22
23. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
COMPAÑÍA AEREA YY.
Evolución de las Ventas
(En miles de US$)
10,000
8,000
8,000
6,336
COMPAÑÍA AEREA YY
6,000
5,596 5,324 (CASO DE LA VIDA REAL)
4,000
2,000
-
2005 2006 2007 2008P
ESTA EMPRESA MUESTRA
UNA PROYECCIÓN DE
Proyección de Ventas
(En US$ Miles)
INGRESOS
RELATIVAMENTE ALTA
17,500
14,945 15,332
15,685 16,010 16,311 CON RESPECTO A LA
14,517
15,000
11,900
12,871 13,497
14,039
HISTORIA.
12,500
10,000
6,336
8,000
¿HABRÁ ESTA COMPAÑÍA
7,500 5,596 5,324
5,000 COMETIDO EL MISMO
2,500 ERROR QUE LA
- ANTERIOR?
.
05
06
07
08
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
o
o
o
o
o
o
o
o
o
20
20
20
20
Añ
Añ
Añ
Añ
Añ
Añ
Añ
Añ
Añ
o
Añ
23
24. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
Total de ingresos a Machu Picchu
(Pasajeros Extranjeros y Nacionales)
800,000
657,765
600,000 540,304 552,243 COMPAÑÍA TRANSPORTE ZZ
Nº de ingresos
453,454 (CASO DE LA VIDA REAL)
372,984
400,000 322,495
200,000
0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 LA EMPRESA SE DISPONÍA A
Fuente: MINCETUR
Elaboración: Málaga-Webb & Asociados Años ESTABLECER UN SERVICIO
Distribución de los Pasajeros Transportados por Mes
DE TRANSPORTE.
12,000
LA TENDENCIA HISTÓRICA
10,000
DE LLEGADAS ERA
8,000 CRECIENTE (ESTUDIO DE
N° Pasajeros
6,000
MERCADO).
4,000
¿POR QUÉ LA PROYECCIÓN
2,000
DE DEMANDA NO CRECE?
0
O 0
11
12
O 3
14
15
O 6
17
18
Ju 0
Ju 1
Ju 2
Ju 3
Ju 4
Ju 5
Ju 6
Ju 7
Ju 8
Fe 9
Fe 0
Fe 1
Fe 2
Fe 3
Fe 4
Fe 5
Fe 6
Fe 7
8
1
1
1
1
1
1
1
1
1
-0
1
-1
-1
-1
1
-1
-1
-1
1
-1
-1
-1
n-
n-
n-
n-
n-
n-
n-
n-
n-
b-
b-
b-
b-
b-
b-
b-
b-
b-
24
ct
ct
ct
ct
ct
ct
ct
ct
ct
ct
O
O
O
O
O
O
O
Mes
25. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
• Límite de Mercado: el precio no
puede crecer infinitamente
¡A TOMAR porque afecta la cantidad (LEY
EN CUENTA! DE DEMANDA)
CONSIDERACIONES
EN PROYECCIONES
DE PRECIOS • Límite Competitivo: el precio no
puede crecer infinitamente
porque atraería más competencia
o nuevos productos.
INGRESOS DEL
PROYECTO
• Límite de Capacidad: La
tecnología que utilicemos tendrá
una capacidad máxima (es
CONSIDERACIONES necesario no proyectar más)
EN
PROYECCIONES DE
CANTIDADES • Límite de Reacción: ¿La
cantidad que yo introduzca
afectará al mercado o generará
una reacción de la competencia?
25
26. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
Flujo de Caja Libre
+ Ingresos
- Costo de las ventas en efectivo.
= Utilidad Bruta
- Depreciación.
- Gastos de administración y ventas.
= Utilidad Operacional.
- Impuestos ajustados a la operación.
= Utilidad Neta de Impuestos.
+ Depreciación.
= Flujo de Caja Bruto (Generación Interna)
- Inversión en activos fijos bruta.
- Variación en capital de trabajo.
= Flujo de Caja Libre (FCL)
26
27. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
• Todos los costos y beneficios que
se consideren deben
corresponder a conceptos
económicos.
EFECTIVOS
• Sólo las salidas y entradas de
efectivo son relevantes.
• ESTE ES EL QUE SE UTILIZA
PARA EL FCD
COSTOS DEL
PROYECTO
• Los costos y beneficios contables
sólo tienen importancia por su
efecto impositivo.
CONTABLES • Amortizaciones - vida útil
contable.
• Costos imputados.
• Valoración a costo histórico
27
28. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
ALTERNATIVA A
ALTERNATIVA B
Depende de la
¿Cómo saber cuál tecnología que
ALTERNATIVA C
es mi costo directo? utilice para atender
la demanda
ALTERNATIVA D
ALTERNATIVA E
28
29. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
EJEMPLO: Procesamiento de CONCHAS DE ABANICO
(producto natural)
PROCESO
DESPACHO
FRESCO/REFRIGERADO
Introducción del recurso a un túnel
frío para removerlo a una temperatura Debido a la naturaleza
de 0oC a -2oC perecedera del recurso, este no
debe exceder las 24 horas.
Envasado y empacado para el envío
PROCESO PRIMARIO al mercado final
Recepción de materia prima
PROCESO CONGELADO DESPACHO
Tratamiento térmico
Enfriamiento Introducción del recurso a un túnel
de congelación. Temperatura: Entre
Desvalvado y eviscerado -28oC a -40oC para que se remueva
entre los -18oC y -22oC.
Selección y calibrado Empaque de acuerdo a mercado
final
Almacenamiento
Este se realiza en cámaras
frigoríficas a -30º C 29
30. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
EJEMPLO: Procesamiento en PESCA INDUSTRIAL
(productos con valor agregado)
HARINA DE
PESCADO
ACEITE Y
ALMACENAMIENTO
PROCESAMIENTO
COMERCIALIZACIÓN
FLOTA INDUSTRIAL
ENLATADOS
ALMACENAMIENTO
MERCADO EXTERNO
Y
PROCESAMIENTO
ARMADORES MERCADO INTERNO
INDUSTRIALES
CONGELADOS
ALMACENAMIENTO
PROCESAMIENTO
30
31. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
¿CÓMO ENCUENTRO MI COSTO?
COSTO EN MANO
DE OBRA DIRECTA
(MDO)
DETERMINAR
SELECCIÓN LAS ETAPAS COSTO
MATERIAS PRIMAS
DE LA DEL DIRECTO DE
(MP)
TECNOLOGÍA PROCESO PRODUCCIÓN
PRODUCTIVO
COSTOS
INDIRECTOS DE
FABRICACIÓN
(CIF)
31
32. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
¿LA FORMA DE MEDIR EL COSTO ES SIEMPRE LA MISMA?
• No todos los ingresos o costos se tienen que medir en términos
del número de clientes o unidades de producto.
• Existen casos donde, dada la naturaleza del negocio, es mejor
utilizar otras unidades de referencia.
• Lo importante es que las proyecciones guarden
COHERENCIA con la forma como se miden tanto ingresos
como costos.
• VEAMOS UN EJEMPLO…
32
33. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
¿LA FORMA DE MEDIR EL COSTO ES SIEMPRE LA MISMA?
• ¿Recuerdan a la EMPRESA TRANSPORTES ZZ?
– Este tipo de negocio tiene ingresos por PASAJERO (tickets) pero el
costo se mide por VIAJE.
– Si medimos el costo adicional por pasajero es prácticamente cero.
– Esto quiere decir que en término de costos, es prácticamente lo mismo
transportar 5 pasajeros que 7.
– Para poder comparar correctamente ingresos y costos, transformaremos
los INGRESOS POR PASAJERO en INGRESOS POR VIAJE.
ING. X VIAJE = (PASAJE PROMEDIO) x (OCUPABILIDAD)
33
34. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
Flujo de Caja Libre
+ Ingresos
- Costo de las ventas en efectivo.
= Utilidad Bruta
- Depreciación.
- Gastos de administración y ventas.
= Utilidad Operacional.
- Impuestos ajustados a la operación.
= Utilidad Neta de Impuestos.
+ Depreciación.
= Flujo de Caja Bruto (Generación Interna)
- Inversión en activos fijos bruta.
- Variación en capital de trabajo.
= Flujo de Caja Libre (FCL)
34
35. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
¿CÓMO ENCUENTRO MI ESTRUCTURA DE GASTOS?
DEPENDE DE LA
GASTOS DE ESTRUCTURA DE
PERSONAL LA EMPRESA
(ORGANIGRAMA)
GASTOS DEPENDE DE LA
GENERALES GASTOS DE ESTRUCTURA DE
(ADM Y VENTAS INCENTIVO DE
VENTAS) VENTAS
DEPENDE DE LA
CANTIDAD DE
RESTO DE GASTOS PROCESOS QUE
TENGA LA ADM.
35
36. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
Junta de
Accionistas
Comité de Auditoría
Directorio CMAC
Comité de Riesgos (Comité Marketing e Imagen (CASO DE LA VIDA REAL)
Directivo) Institucional
Comité de Prevención
de Lavado de Activos Supervisión de Agencias
Gerencia Atención al Usuario
Mancomunada
Asesoría Legal
EN EL CASO PERUANO
HABÍA REGULACIÓN QUE
IMPACTABA EN LOS
Gerencia de
Gerencia de
Gerencia de REQUERIMIENTOS DE
Finanzas y Agencias
Negocios Administración AREAS (POR ELLO EN
Operaciones
PERSONAL)
Créditos Operaciones Contabilidad
ESTE ES UN CASO DE
Rec ursos Humanos
Recuperaciones Tesorería ESTRUCTURAS
Ahorros
Logística IMPUESTAS.
Seguridad
Tecnología de la
Información y Soporte 36
37. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
EJEMPLO: Estructura de los Gastos de Administración por Empresa Bancaria – PERÚ
Al 31/08/2011 (En porcentajes. Fuente: SBS.)
Total Gastos de
Otros Servicios
Remuneraciones a Otros Gastos de Gastos del Honorarios Administración
Empresas Recibidos de Tributos
Trabajadores Personal 1/ Directorio Profesionales 2/ (En miles de nuevos
Terceros 3/
soles)
B. Continental 39.77 10.05 0.05 0.85 46.03 3.26 638,488
B. de Comercio 51.71 15.14 1.64 3.41 24.45 2.17 52,240
B. de Crédito del Perú (con sucursales en el ex terior) 36.22 10.19 0.23 2.89 32.94 4.20 1,297,808
B. Financiero 40.34 12.46 0.20 10.57 34.82 1.61 143,563
B. Interamericano de Finanzas 41.65 24.43 0.30 3.36 27.15 3.12 96,417
Scotiabank Perú (con sucursales en el ex terior) 35.98 14.47 0.03 3.02 39.70 6.81 537,712
Citibank 38.72 11.08 0.01 1.64 40.78 7.76 169,754
Interbank (con sucursales en el ex terior) 35.51 9.19 0.10 3.20 45.34 2.42 585,768
Mibanco 46.42 13.10 1.17 9.20 24.25 0.96 276,536
HSBC Bank Perú 34.71 13.34 0.04 0.34 49.22 2.35 138,978
B. Falabella Perú 23.77 8.71 0.02 1.32 61.57 0.79 161,333
B. Santander Perú 48.47 16.06 0.83 3.07 27.28 4.30 16,376
B. Ripley 29.84 9.13 0.03 0.41 57.14 0.37 141,120
B. Azteca Perú 34.18 16.43 - 0.57 40.07 7.46 93,183
Deutsche bank Perú 52.21 9.69 - 6.19 28.81 3.09 10,996
TOTAL BANCA MÚLTIPLE 37.13 11.40 0.21 3.01 39.42 3.70 4,360,273
37
38. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
Flujo de Caja Libre
+ Ingresos
- Costo de las ventas en efectivo.
= Utilidad Bruta
- Depreciación.
- Gastos de administración y ventas.
= Utilidad Operacional.
- Impuestos ajustados a la operación.
= Utilidad Neta de Impuestos.
+ Depreciación.
= Flujo de Caja Bruto (Generación Interna)
- Inversión en activos fijos bruta.
- Variación en capital de trabajo.
= Flujo de Caja Libre (FCL)
38
39. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
ALTERNATIVA A
COSTO DE
INVERSIÓN
ALTERNATIVA B
Tecnología que
utilice para atender ALTERNATIVA C
la demanda
ALTERNATIVA D
COSTO DE
REINVERSIÓN
ALTERNATIVA E Y MTTO.
39
40. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
Flujo de Caja Libre
+ Ingresos
- Costo de las ventas en efectivo.
= Utilidad Bruta
- Depreciación.
- Gastos de administración y ventas.
= Utilidad Operacional.
- Impuestos ajustados a la operación.
= Utilidad Neta de Impuestos.
+ Depreciación.
= Flujo de Caja Bruto (Generación Interna)
- Inversión en activos fijos bruta.
- Variación en capital de trabajo.
= Flujo de Caja Libre (FCL)
40
41. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
¿QUÉ ES EL CAPITAL DE TRABAJO?
• El capital de trabajo es la inversión adicional líquida que debe
aportarse para que la empresa empiece a elaborar el producto o
brindar el servicio.
• Se refiere a que hay que financiar la primera producción antes de
recibir ingresos.
• La se deberá de comprar materias primas, pagar mano de obra directa,
otorgar crédito en las primeras ventas y contar con cierta cantidad de
efectivo para sufragar los gastos diarios de la empresa.
• Lo que se incluye en el FCD es el cambio en éste cada año.
41
42. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
EL CICLO DE EFECTIVO
Nº de días Plazo de Nº de días Nº de días Plazo de
de stock de pago a de stock de de stock de cobro de
materia proveedores producto en producto clientes
prima curso acabado
25 días 15 días 20 días 30 días 60 días
PASAN 120 DÍAS IMPORTANTE
PARA CONSIDERARLO
RECUPERAR EL
DINERO
120 días PARA
CRECIMIENTO 42
43. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
A MANERA DE REPASO…
PRECIOS
INPUTS CANTIDADES
Análisis de Mercado
ANÁLISIS COSTOS DE PROD.
FINANCIERO DEL
PLAN DE
GASTOS
NEGOCIOS
Análisis de Gestión
INVERSIONES
CAPITAL DE TRAB.
43
44. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
A MANERA DE EJEMPLO… UN CASO DE LA VIDA REAL!
En Miles de US$
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
(+) Ingresos Requeridos 0 10,539 20,959 21,131 21,376 21,599 21,853 22,122 22,390 22,677 22,953
(-) Costos Operativos 0 -7,153 -8,546 -8,571 -9,374 -9,399 -9,788 -9,911 -10,196 -10,329 -10,417
Costos Variables 0 -2,772 -4,153 -4,178 -4,973 -4,998 -5,383 -5,505 -5,787 -5,919 -6,007
Costos Fijos 0 -2,165 -2,165 -2,165 -2,165 -2,165 -2,165 -2,165 -2,165 -2,165 -2,165
Costo de Personal Operativo 0 -2,190 -2,190 -2,190 -2,190 -2,190 -2,190 -2,190 -2,190 -2,190 -2,190
Costos Muertos 0 -26 -39 -39 -46 -46 -50 -51 -54 -55 -56
(-) Gastos Administrativos -13 -406 -781 -781 -781 -781 -781 -781 -781 -781 -781
Costo Fijo de Personal 0 -327 -632 -633 -634 -635 -636 -638 -639 -640 -641
Alquileres y Servicios -13 -78 -150 -149 -147 -146 -145 -144 -143 -141 -140
(-) Gastos Financieros -46 -29 -20 -20 -20 -20 -20 -20 -20 -20 -20
(=) EBITDA -59 2,952 11,611 11,759 11,201 11,399 11,263 11,410 11,393 11,547 11,734
(-) Depreciación 0 -5,566 -5,566 -5,566 -5,566 -5,566 -124 -124 -124 -124 -124
(=) EBIT -59 -2,614 6,045 6,193 5,635 5,834 11,140 11,287 11,269 11,424 11,611
(-) Participación de los Trabajadores (L) 0 0 -183 -209 -190 -222 -599 -637 -666 -710 -759
(-) Impuestos (EBIT-I-L) 0 -21 -42 -42 -43 -43 -1,193 -1,488 -1,558 -1,672 -1,802
(=) Generación Interna -59 -2,635 5,821 5,942 5,403 5,569 9,348 9,162 9,045 9,042 9,050
(+) Depreciación 0 5,566 5,566 5,566 5,566 5,566 124 124 124 124 124
(-) Capex -44,045 0 0 0 0 -35 0 0 0 0 -76
(+) Rescate de Inversiones 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
(-) Inversión Capital de Trabajo -1,003 -1,103 -944 -1,237 -1,120 -1,245 -1,208 -1,290 -1,279 -1,287
(=) Flujo de Caja Libre -44,104 1,927 10,283 10,564 9,731 9,979 8,226 8,077 7,879 7,887 7,811
44
45. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
FALLAS USUALES EN LA ELABORACIÓN DE PROYECCIONES
• La BASE de todo es contar con un buen Estudio de Mercado y
un buen Análisis de Gestión. Sabemos que son buenos, si nos
permiten obtener los números que necesitamos para proyectar.
• Los principales problemas que podemos encontrar entonces son:
– Ingresos: Ser muy optimistas con nuestras proyecciones.
• No entender cómo evolucionan las variables precio y cantidad (NO HAY
SOPORTE EN LA REALIDAD DEL MERCADO).
• No entender cómo reacciona la competencia. (NO INFORMACIÓN DE
COMP.)
– Egresos: Ser muy conservadores con nuestros costos.
• Poco conocimiento del proceso productivo (MALA ESTIMACIÓN DE
COSTOS).
45
46. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
FALLAS USUALES EN LA ELABORACIÓN DE PROYECCIONES
– Mala elaboración de presupuesto (¿El gerente lo puede todo?)
• Existe un gran mito al pensar que el emprendedor o el dueño puede hacerse
cargo de toda la empresa y por lo tanto tener un organigrama reducido.
• Esto puede ser cierto en la etapa inicial, pero si no se considera la necesidad
de personal en el futuro conforme crezca la empresa, estaremos cometiendo
un error de proyección y un error en gestión (el gerente destina su tiempo a
actividades menos productivas).
– No se consideran factores sociales, políticos y económicos y sus efectos
en el proyecto.
• Ejemplo: CASO DE LUCCHETTI EN LIMA
– NO SE CONVERSA CON EXPERTOS!
• El emprendedor tiene que saber ESCUCHAR… no se nace con conocimientos!
46
47. ELABORACIÓN DE SUPUESTOS PARA EL FCD
¿CÓMO PUEDO “INTUIR” SI MIS SUPUESTOS HAN SIDO COHERENTES?
• Como hemos visto, la idea de las proyecciones es que sean
coherentes y realistas.
• Una forma de “verificar” si hemos hecho un buen trabajo es
realizar una COMPARACION entre nuestros resultados y los de
la competencia (BENCHMARK)
– Ventas : ¿Mis proyecciones de ventas qué significan en términos de
participación de mercado? ¿Es alcanzable realmente?
– Costos: ¿Los márgenes brutos de mi proyecto son altos o bajos con
respecto a la competencia?
– Gastos: ¿Mi estructura de gestión es grande o pequeña con respecto a la
competencia? ¿Gasto mucho (% de ingresos) en la gestión?
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49. ANÁLISIS DE RIESGOS
• Riesgo: Es una situación que si ocurriese
afectaría adversamente el proyecto.
• Todos los proyectos tienen riesgos
– Algunos desaparecerán
– Algunos se convierten en los problemas que exigen atención
– Algunos se convierten en crisis y destruyen proyectos
Los riesgos que ocurren… ¡Son los problemas !
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50. ANÁLISIS DE RIESGOS
• Debido a la existencia de riesgos en el proyecto es
necesario analizar su naturaleza y su impacto en el
proyecto… esta técnica es conocida como ANALISIS
DE RIESGOS.
• Esta técnica NO es la PANACEA para evitar errores en
la toma de decisiones, ya que debe acompañarse de las
intangibilidades que da la experiencia.
• Su aplicación repetida desarrolla las capacidades para
perfecciona la metodología. (ejercicio iterativo).
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51. ANÁLISIS DE RIESGOS
• El Análisis de Riesgo intenta contestar las siguientes
preguntas:
¿Qué puede salir mal? (Identificación).
¿Qué probabilidad hay de que algo salga mal? (Probabilidad)
¿Cuáles pueden ser las consecuencias de que algo salga mal?
(Impacto)
¿Qué se puede hacer para reducir la probabilidad y las
consecuencias de que algo salga mal?. (Mitigación)
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53. ANÁLISIS DE RIESGOS
MITIGACIÓN
• Implica tomar acciones.
• Sobre todo en los riesgos más
importantes : Alto impacto / alta
probabilidad.
• Ningún proyecto sobrevive con
riesgos en niveles críticos en el
largo plazo.
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55. CONCLUSIONES
1. Enfrentamos un problema (Incertidumbre) y para ello usamos un herramienta
(Análisis de Proyectos).
2. El análisis financiero es la conclusión (en números) de todo lo que sabemos y
creemos de nuestro proyecto.
3. Los supuestos que se utilicen para su elaboración deben ser REALISTAS y
CONSERVADORES.
4. Hemos visto algunos casos de errores y aciertos en la formulación de
supuestos: Aprendamos de ellos (no hay bola de cristal).
5. Recordar siempre que el estudio de mercado y el análisis de gestión son
elementos BASICOS… no se deben tomar a la ligera.
6. Hay que conocer nuestro proyecto, hay que olerlo, verlo, tocarlo, sentirlo…
entender de qué se trata cada etapa. Para ello, es necesario CONVERSAR
con expertos (Recuerden… Nadie nace sabiendo).
7. Finalmente, es importante saber identificar los riesgos en nuestro proyecto
para poder evaluar alternativas de mitigación.
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57. Málaga-Webb & Asociados
LOS SUPUESTOS EN LA FORMULACIÓN
DE PLANES FINANCIEROS PARA
PROYECTOS DE INVERSIÓN
ECO. ITALO ARBULÚ VILLANUEVA
GERENTE EN ASESORÍA ECONÓMICA-FINANCIERA
- 28 de septiembre de 2011 -
59. ANEXO: TASA DE DESCUENTO
¿CÓMO ENCUENTRO LA TASA DE DESCUENTO RAZONABLE PARA MI PROYECTO?
• Para obtener la tasa de descuento del accionista (“Ta”) se tiene que recurrir a una
fórmula que se denomina “CAPM” – Capital Asset Pricing Model:
Ta = Rf + B (Rm – Rf) + Rp
en donde:
Rf = Tasa de libre riesgo del bono americano a 30 años.
B = Beta o volatilidad de acciones similares en el mercado bursátil.
Rm = Retorno esperado del mercado bursátil americano.
Rp = Riesgo país o “spread” respecto a bonos del tesoro.
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60. ANEXO: TASA DE DESCUENTO
COSTO DE CAPITAL
a.- Tasa libre de riesgo (Rf) 4.0% EJEMPLO DE
b.- Beta re-apalancado del sector 0.91 APLICACIÓN PARA
EMPRESA DEL
c.- Retorno del mercado 12.0%
SECTOR TRANSPORTE
d.- Riesgo País 3.7% (TRENES) EN 2008
COSTO DE CAPITAL (Ke) 14.9%
Fuente: Banco Central de Reserva del Perú y Damodarán
Elaboración: Málaga-Webb & Asociados
• El cálculo de la tasa libre de riesgo se realizó sobre el promedio de los últimos 12 meses de la
tasa de los bonos del tesoro americano a 30 años.
• El “beta” utilizado corresponde al Unleavered Beta para Transport - Rail publicado por
Damodaran.
• El retorno del mercado corresponden al promedio del rendimiento de las acciones
norteamericanas publicadas por Damoradan.
• Para el cálculo del Riesgo País se utilizó el promedio de los últimos 12 meses del EMBI+ Perú.
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