Semestre 2011 i - proyecto - semana nº 01

TEMA Nº 01:ENTORNO ECONOMICO DE
PROYECTOS
2011 - I
FORMULACION Y EVALUACION
DE PROYECTOS
Ingº José Manuel García Pantigozo
calidadtotal@hotmail.com

DEFINICIÓN Y CONCEPTOS
BÁSICOS DE PROYECTOS
Objetivo
Definición
Tipo o Clasificación
Ciclo
Fases
Etapas

ELABORACION Y EVALUACION
DE PROYECTOS
OBJETIVO:
Establecer la viabilidad de
mercado, técnica,
económica y/o financiera de
una iniciativa de negocios,
nuevos o en marcha
El objetivo central es el
incremento del valor
promedio esperado de la
empresa.
Los valores promedios
deben ser evaluados en un
horizonte de largo plazo.
Contador
Ing. Ing.
Mkt.
Gerente

4
¿QUÉ ES UN PROYECTO?
El Proyecto es un ente dinámico,
compuesto de una serie de antecedentes
que sirven para juzgar las ventajas o
desventajas de asignar recursos a una
determinada actividad económica.

Es un conjunto de
egresos
(inversiones y
costos) y beneficios
que ocurren en
distintos periodos de
tiempo.
¿QUÉ ES UN PROYECTO?

Crear un nuevo negocio
Sobre un negocio en marcha
 Ampliación de Servicios
 Inversión en nuevos activos
 Ampliación o reemplazo de activos existentes
TIPOS DE PROYECTO

EMPRESARIAL O PRIVADO : Si la decisión final
de su realización se hace sobre la bases de una
demanda capaz de pagar el precio del bien o servicio
que producirá el proyecto.
Empresarial
Social
Rentabilida
d
Bienestar
Empresas
Estado / Org.
Int.
SOCIALES: Si la decisión final del de su realización se
hace sobre la bases de una necesidad de ciertos grupos
de la población, que se busca satisfacer por razones
políticas, económicas, sociales o morales
ROL DE UN PROYECTO

Según la categoría del proyecto:
Según el AMBITO GEOGRAFICO :
Productivos
Infraestructura
Sociales
Regional
Nacional
Local
Agrícolas, pecuarias, Frutícolas,
pesqueros, clínicas, financieros
Energía, carreteras, puentes, puertos,
hospitales, hoteles etc.
Salud, Educación, Vivienda,
Saneamiento Esparcimiento,
Capacitación .
TIPOS DE PROYECTOS DE INVERSION

Según su UTILIZACION :
De bienes
De
Investigación
Proyectos que producen artículos o
mercancías. B. Consumo Final, Intermedio y
de capital.
De Servicios
Proyectos cuyo producto final es un servico,
ya sea público o privado. Se agrupan en
servicios de infraestructura económica, de
infraestructura social, educativa, etc.
Proyectos cuyo producto no es bien, ni un
servicio, sino conocimientos. Pueden ser de
investigación teórica, experimental o
aplicada.
TIPOS DE PROYECTOS DE INVERSION

10
Es el conjunto total de
actividades que va desde la
identificación y definición de
una necesidad determinada,
hasta el momento en que
termina la operación o
funcionamiento de los
dispositivos que producen la
satisfacción de esa necesidad.
PROYECTO DE INVERSIÓN

11
AMPLIEMOS LA IDEA!
Un proyecto es una
herramienta y no un
volumen de 50, 100,
500 hojas o tres
tomos.
Un proyecto no
termina cuando
implementamos el
negocio.
Herramienta multidisci-
plinaria que contiene
elementos según sea el
objetivo del mismo
Como se mencionó
en el concepto, el
proyecto acaba
cuando se agotan o
se desactivan los
dispositivos para
satisfacer una
necesidad

12
● Un proyecto surge por
una necesidad que
exista , carencia, nuevo
uso
● se debe tener como
base la buena
información (valida ,
comprobable y que
soporte la
sensibilización del
analista)
Un proyecto no
surge por la
necesidad del
promotor o el
analista
Este punto es el
mas importante de
todos y cada nivel
de análisis requiere
mejor información
AMPLIEMOS LA IDEA!

● No existe un formato para
la formulación y evaluación
de proyectos.
● Un proyecto simula la acción
de un ente en un horizonte
de planeamiento, esto
dependerá de la interacción
de las variables que
interactúan con el ente y el
proyecto.
Pero si existe un
lenguaje común
para poderse
entender
El que se
proyecten
resultados no
garantiza que eso
suceda pues no
somos adivinos; es
necesario ir
evaluando lo real y
AMPLIEMOS LA IDEA!

14
un proyecto se
hace en la cancha
y no en un
escritorio desde la
parte de pre
inversión,
inversión e
implementación
Es necesario tener
bases
conceptuales y
teóricas para
poder “afinar el
ojo” en el
momento de la
aplicación práctica

15
¿Y TENEMOS LIMITES O NO?
Costo
Recursos
Mercado
Tiempo de realización
Calidad
Rentabilidad
Alcance
Impacto ambiental
Condicionantes
que establecen
límites a un proyecto

16
CONCEPTOS DE PROYECTOS
PARA UN ECONOMISTA:
UN PROYECTO ES LA FUENTE DE COSTOS Y
BENEFICIOS QUE OCURREN EN DISTINTOS
PERÍODOS DE TIEMPO.
HAY QUE IDENTIFICARLOS PARA EMITIR UN
JUICIO SOBRE LA CONVENIENCIA DE EJECUTAR
O NO EL PROYECTO.
 EVALUACIÓN ECONÓMICA DE PROYECTOS.
(ERNESTO FONTAINE)

17
PARA UN FINANCISTA:
UN PROYECTO ES EL ORIGEN DE UN
FLUJO DE FONDOS PROVENIENTES DE
INGRESOS Y EGRESOS DE CAJA, QUE
OCURREN A LO LARGO DEL TIEMPO.
HAY QUE DETERMINAR SI LOS FLUJOS
DE DINERO SON SUFICIENTES PARA
CANCELAR LA DEUDA.
EVALUACIÓN FINANCIERA DE
PROYECTOS
(ERNESTO FONTAINE)

18
PARA UN ADMINISTRADOR:
UN PROYECTO ES UNA IDEA A
REALIZAR EN UN FUTURO, QUE
UNA VEZ FORMULADA, CON UN
TRABAJO DETALLADO E
INTERDISCIPLINARIO, Y
EVALUADA, PODRÍA PASAR A
SER UN PLAN DE ACCIÓN QUE
PERMITIRÍA A UNA EMPRESA,
PASAR DE UNA SITUACIÓN
PRESENTE DADA A UNA MEJOR,
EN TÉRMINOS RELATIVOS.

TIPOLOGIAS DE PROYECTOS
SEGÚN LA FINALIDAD
DEL ESTUDIO
SEGÚN EL OBJETO
DE LA INVERSIÓN
RENTABILIDAD
DEL PROYECTO
RENTABILIDAD
DEL INVERSIONISTA
CAPACIDAD DE PAGO
CREACIÓN DE
NUEVOS NEGOCIOS
PROYECTOS
DE CAMBIO
OUTSORCING
INTERNALIZACIÓN
REEMPLAZO
AMPLIACIÓN
ABANDONO

VIABILIDAD ECONÓMICA
FORMULACIÓN Y PREPARACIÓN EVALUACIÓN
OBTENCIÓN Y CREACIÓN
DE INFORMACIÓN
FLUJO
DE CAJA
SENSIBILIZACIÓN
ESTUDIO
DE
MERCADO
ESTUDIO
ORGANIZ
ESTUDIO
TÉCNICO
ESTUDIO
FINANCIERO

¿POR QUÉ FALLAN LOS
PROYECTOS?
Imposibilidad de la predicción perfecta
Deficiente gestión
Procedimientos erróneos en la
evaluación

IMPORTANCIA DE LA EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
Impedir malos proyectos.
Prevenir que los buenos
proyectos sean rechazados.
Determinar el grado de
consistencia entre los
componentes del proyecto.
Evaluar las fuentes de riesgo y su
magnitud.
Determinar cómo reducir los
riesgos al distribuirlos de manera
eficiente.Genera información

ESTUDIOS DE VIABILIDAD
TÉCNICA ECONÓMICA LEGAL
DE GESTIÓN POLÍTICA
A M B I E N T A L

Viabilidad técnica: si físicamente se
puede hacer.
Viabilidad legal: si existen
impedimentos legales.
Viabilidad económica: si es rentable
hacerlo.

Viabilidad de gestión: si existen las
capacidades gerenciales para
emprenderlo.
Viabilidad política: si existe la voluntad de
hacerlo.
Viabilidad ambiental: si existen
impedimentos ambientales.

Proyecto A Proyecto B
Inversión US$ 60.000 US$ 56.000
Vida útil 8 años 8 años
Valor remanente US$10.000 US$ 9.500
Ventas 160.000 unidades 120.000 unidades
VAN US$ 13.000 US$ 26.000

Proyecto A Proyecto B
Inversión US$60.000 US$ 56.000
Vida útil 8 años 8 años
Valor remanente US$10.000 US$9.500
Ventas 160.000 unidades 120.000
unidades
VAN US$ 13.000 US$ 26.000
Cantidad para
VAN 0
80.000 unidades 108.000
unidades

ETAPAS DE UN PROYECTO
PERFIL
PREFACTIBILIDAD
FACTIBILIDAD
IDEA
PREINVERSIÓN
INVERSIÓN
OPERACIÓN

ETAPAS
Perfil.
Prefactibilidad
Factibilidad
a.
Idea
b.
Preinversión
c. Inversión
d. Operación

¿Como se inicia una Idea para un
proyecto ?
Con la detección de una necesidad,
oportunidad y frustración...
IDEA

¿Como se inicia una Idea para un
proyecto ?
Visualizando una oportunidad, existencia
de una fortaleza, posibilidad de utilizar
activos..
IDEA

Otros método de identificación
de
problemas - proyectos
Talento humanoMateriales
Moneda
Management
Máquinas
Capacidad
Edad
Número
Mantenimiento
Complejos
inadecuados
Vencidos
Instrucciones confusas
Problema
Motivación
Formación
Ausentismo
Experiencia
Presupuestos
Políticas
Financieras
Procesos
Diagrama de Ishikawa
Medio ambiente
Identificación
Almacenaje
Cualidad
Manutención
Luz
Ruido
Org. espacial
Relaciones Int Ext
Luz
Ruido
Org. espacial
Relaciones Int Ext
Métodos
Lluvia de ideas
IDEA

PERFIL
Etapa más preliminar de la preinversión
Objetivo
Decidir destinar más
recursos en profundizar la
investigación o abandonarla
Busca determinar por qué no se
ha hecho antes o para
seleccionar las mejores de
múltiples opciones atractivas en
la formulación del proyecto.
Aplicación Excel

PERFIL
Etapa más preliminar de la preinversión
 Incorporación de la ideas Básicas
 Estimaciones aproximadas de costos y
beneficios
 Sugerencia de proseguir con el estudio,
conclusión “ En Principio”

ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD
Objetivo
 Aprobar
 Rechazar
 Postergar
 Profundizar
Información secundaria y primaria (cifras promedio,
patrones)
Se desechan alternativas técnicas, organizacionales.
Se estudian los mercados:
 Consumidor
 Competidor
 Proveedor
 Distribuidor

ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD
Identificación y estimación aproximada en forma
desagregada de los costos y beneficios del proyecto.
Identificación de la magnitud de las inversiones y las
posibilidades de financiamiento.
Análisis de probables dificultades que podría encarar
el proyecto durante su vida útil
Evaluación de las proyecciones y determinar
conveniencia de iniciar los estudios definitivos

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
Objetivo
 Usa información primaria
 Aprueba, posterga o rechaza
proyecto
Usa información precisa
La información cualitativa es mínima
Analiza con profundidad las alternativas
seleccionadas

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
Reducción del margen de error de las
estimaciones de los costos y beneficios del
proyecto
Afinamiento de los requerimientos de inversión
y financiamiento
Estimación de criterios de evaluación de
proyectos
Decisión de llevar a cabo el proyecto
También es:

INVERSIÓN
Objetiv
o
Corresponde al proceso de
implementación del proyecto.
El evaluador participa del análisis de
cambios en las condiciones usadas
en la aprobación del proyecto, para
ayudar a tomar las decisiones
oportunas (ampliación, abandono,
etc.).

OPERACIÓN
Objetivo
 Corresponde a la etapa donde la inversión
ya materializada está en ejecución.
Reemplazo de activos.
Ampliación (hacer más de lo
mismo)
Internalización (integración
de procesos)
Outsourcing (externalización
de procesos)
Abandono

SOSTENIBILIDAD
“Continuación de los beneficios de
una intervención para el desarrollo después
de concluida.
Probabilidad de que continúen los beneficios en el
largo plazo.
OECD/CAD (2002)

EL ENTORNO ECONOMICO Y
SOCIAL DE LAS DECISIONES DE
INVERSION
 Muy importante para
decidir cual es el
escenario en el que se
desarrollará un
proyecto.
 Nos da una primera
aproximación sobre la
pertinencia de avanzar
en el desarrollo del
proyecto.

Análisis de la Demanda
Analisis de la Oferta
Análisis de precios
Estudio de
Comercialización

Riesgos
Aspectos positivos y negativos
Magnitud del mercado potencial
Seguimos o no seguimos con el proyecto
Conclusiones del estudio de
mercado

EL MERCADO DEL PROYECTO
Competidor
P
r
o
v
e
e
d
o
r
Distribuido
r
Proyecto
C
l
i
e
n
t
e
s

TÉCNICAS DE PROYECCIÓN DE
DEMANDA
Métodos cualitativos
 Opiniones de expertos
 Delphi
 Investigación de
mercados
 Encuestas de opinión sobre
características deseadas,
problemas observados, etc
Métodos cuantitativos
 Modelos de series de tiempo
 Regresión f(t)
 Promedios móviles
 Métodos causales
 Regresión f(v)
 Modelos econométricos

-
50
100
150
200
250
300
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Proyección de flujo
Proyección de
stock
VARIACIÓN ESTRUCTURAL EN LA
PROYECCIÓN DE VENTAS

Tamaño del
proyecto
Localización
Selección de la
Tecnología y

Capacidad de
producción
Variables determinantes
del tamaño
 El mercado
 Disponibilidad de
insumos
 Localización
 Financiamiento

 Macro y microlocalización
 Factores
 Fuentes de materias primas
 Disponibilidad de mano de
obra
 Tecnología del proceso
productivo
 Aspectos Impositivos
(Tributarios)

Escala de producción
Accesibilidad
Economías de escala
Selección del proceso
Distribución de equipos
(layout)
Flexibilidad

Tipo de Tecnología y Proceso productivo
Tamaño y localización del proyecto
Inversiones y Costos
Seguimos o no con el Proyecto
Conclusiones del Estudio
Técnico

Objetivos
Estrategias
Estructura
Organizacional
 División del trabajo
 Departamentalizacion
 Establecer Jerarquias
 Integrar (Coordinación)

Envergadura de la
empresa
Aspectos Tributarios
Riesgo a asumir
Persona Natural
Persona Jurídica
 EIRL
 S.A.C.,S.A.A.

Muchas manos en un plato
causan arrebato

Normas ISO 14000
Procedimierntos asociados a
dar a los consumidores una
mejora ambiental continua de
los productos o servicios que
proporcionara la inversión,
asociada a los menores costos
futuros de una eventual
reparacion de los daños
causados sobre el medio
ambiente

RELACIÓN COSTO-VOLUMEN-
UTILIDAD
Costos
Personal
Materiales &
Insumos
Costos Indirectos
Gastos
Administración
Ventas y
Promoción
Financieros
Costos
Fijos
Variables

PUNTO DE EQUILIBRIO
El tiempo que toma recuperar la
inversión:
 Punto de equilibrio
 A veces es más importante
considerar el tiempo necesario para
conseguir el equilibrio que el monto
de los beneficios
Por cuestiones financieras y de
endeudamiento
59

PUNTO DE EQUILIBRIO (PE)
El volumen en el que
ni ganamos ni
perdemos en volumen
y valor
 Costo Fijo
 Costo Variable
 Precios
Margen de contribución
= Precio - Costo
variable
P E = Costo Fijo
Mg Cont.

Ejemplo: POLICLINICO SAN
MARCOS
Las consultas cuestan 10
soles
El costo variable es de 4
soles por consulta
Los costos fijos del
Establecimiento son de
72,000 soles por año
Hallar el punto de equilibrio,
es decir cuantas consultas
debo realizar por año y por
mes

Método gráfico
$ (000)
Ingresos
Total
costos
Punto
Equilibrio
120
72
P E = Costo Fijo = 72 000 = 12 000 por año
Mg Cont. 10 - 4
Total ingresos

INVERSIONES DEL PROYECTO
Estimado de las
Inversiones.
Calculo de la depreciación
Estimación del capital de
trabajo

FINANCIAMIENTO DE UN
PROYECTO
• Fuentes de recursos
alternativas.
• Condiciones del
mercado financiero.
• Financiamiento del
componente
importado y nacional
• Crédito Comercial y
Concesional
• Costo del crédito

Punto de Equilibrio
Estructura de Costos
Financiamiento, plazos, tasas
Seguimos o no con el Proyecto
Conclusiones del Estudio
Economico Financiero

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
La principal decisión de financiación es la
determinación de la estructura
financiera de la empresa.
Estructura financiera: es la proporción
entre pasivos y patrimonio que la empresa
utiliza para financiar sus activos.
66

Una empresa puede ser muy buen negocio
por que genera atractivas utilidades
operativas, pero ser mal negocio para el
propietario por estar mal estructurada
financieramente.
En toda empresa se identifican dos
estructuras: la operativa y la financiera.
67

Los gastos financieros
no tienen nada que
ver con la operación.
Su incurrencia se
relaciona con una
decisión que toman
los dueños: la
decisión de la
estructura
financiera.
Algunos costos
financieros
pueden ser
imputables a la
gestión 68

La rentabilidad esperada
por los propietarios
determina el costo de sus
recursos invertidos en la
empresa, y es para ésta
un costo que debe ser
cubierto.
Costo de capital: es el costo que a la
empresa le implica poseer activos y se
calcula como el costo promedio
ponderado de las diferentes fuentes que
ésta utiliza para financiar sus activos.
69

El costo de financiarse con el crédito de los
proveedores es el costo de la
oportunidad que implica no tomar los
descuentos por pronto pago que éstos
ofrecen.
El patrimonio es la fuente de financiación
más costosa para la empresa. Dicho costo
está representado por el costo de
oportunidad del propietario.
70

EL SISTEMA DE EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
VIABILIDAD ECONÓMICA
Formulación y preparación Evaluación
Obtención y creación de
información
Flujo
de
caja
Evaluación
Sensibilizació
nEstudio
mercado
Estudio
técnico
Estudio
organizaciona
l.
Estudio financiero

Evaluación Económica y
Financiera de un Proyecto
Aspectos de Mercado
Aspectos Técnicos
Aspectos Económico Financieros
Aspectos Tributarios
Construcción del Flujo de Caja
Criterios de Evaluación

Inversiones,
Egresos e
Ingresos

ORGANIZAR LOS MODULOS
 Supuestos generales
 Aspectos de mercado
 Aspectos técnicos
 Aspectos económico financieros
 Aspectos tributarios
 Inversión
 Depreciación
 Ingresos operativos
 Ventas (Sin IGV)
 Costos (Sin IGV)
 Egresos operativos
 Cálculo del IGV
 Estado de PP y GG ( Impuesto Renta)
 Flujo de Caja Econòmico ( Eval.Econ.)
 Flujo de Financiamiento
 Flujo de Caja Financiero (Eval.Finan.)

COSTOS EN FUNCIÓN DE
DECISIONES
Lo relevante del análisis de un proyecto es entender
que los costos asociados a él están condicionados a la
decisión que se quiere tomar.

COSTOS INCREMENTALES
Estos costos expresan el incremento o disminución de un
ítem de costo que implicaría la implementación de un
proyecto si se le compara con otra alternativa o con una
situación base o sin proyecto
Aplicación Excel: VAN, VAC, costo incremental y costo relevante.

COSTOS ECONÓMICOS
VERSUS CONTABLES
Costo Contable
Debe ceñirse a los preceptos
de la contabilidad y a lo que
ordena la ley de impuestos.
DEPRECIACIÓN - VALOR
LIBRO
Costo Económico
Depende de la decisión que
se debe tomar y de las
alternativas de acción que
tenga el inversionista.

IMPUESTOS - COSTOS
RELEVANTES
El impuesto es un costos relevante, que
normalmente tiene una importante incidencia en los
proyectos.
Podrán tener un efecto negativo (costos) cuando se
paguen más impuestos a partir del proyecto o un
efecto positivo (beneficio) cuando se paguen menos
impuestos a partir del proyecto
Aplicación Excel

Es la salida inicial requerida, tomando
en cuenta el costo por instalación del
activo nuevo, los ingresos después de
impuestos obtenidos por la venta del
activo viejo, cualquier gasto pre operativo
y cualquier cambio del capital de trabajo
neto.
LA INVERSION
La inversión en activos (Tangible y
no tangibles)
Gastos pre-operativos
El cambio en el capital de trabajo
Determinar la vida útil del proyecto y
su valor de liquidación

INVERSIONES
Previas a la puesta en
marcha
 Construcciones
 Equipamiento
 Promoción
 Sistemas información
 Estudios
 Gastos
 Capital de trabajo
Durante la operación
 Por ampliación
 Por reemplazo

LA DEPRECIACION
Se aplican las tasas de
depreciación de acuerdo a la
legislación vigente.
Actualmente se aplica la
depreciación lineal, a partir
del valor de adquisición, el
saldo se denomina valor en
libros, sirve como referencia
para su liquidación.

VIDA ÚTIL DE LOS ACTIVOS
Contable: Período a depreciar.
Técnica: Estándar de uso.
Comercial: Imagen corporativa.
Económica: Mínimo costo

CAPITAL DE TRABAJO
Inversión necesaria para financiar el
período de operación entre la ocurrencia
de los egresos e ingresos.
Métodos de cálculo:
Contable
Período a financiar
Déficit acumulado máximo

MÉTODO CONTABLE
Capital de Trabajo = activos corrientes -
pasivos corrientes
Ineficiencias para determinarlo, recomiendan su uso
sólo cuando se puede correlacionar el capital de
trabajo contable histórico con un elemento asociado
al proyecto: nivel de activos, ingresos, unidades
producidas, pacientes atendidos, costo de algún
insumo, etc.

PERIODO DE
DESFASE
Capital de Trabajo = (costo anual/365)* días de desfase
o
Capital de Trabajo = (costo anual/12) * meses de desfase
El método obliga a calcular promedios ponderados de
días de producción, días de comercialización y días de
cobranza.

Contable
Déficit
acumulado
Periodo desfase
PERIODO DE
DESFASE

BENEFICIOS
Ingresos por venta productos o
servicios
Ingreso por venta de activos usados
Ahorros de costos
Valor de desecho
Recuperación capital de trabajo (*)

VALORES DE DESECHO
Valor de los activos
Valor contable: Suma de los valores libro al final del
período de evaluación.
Valor comercial: Suma de los valores comerciales al
final del período de evaluación
Valor del flujo
Valor económico: Valor actualizado de los flujos
promedios anuales futuros

VALOR DE DESECHO CONTABLE
Valor Desecho = Suma de valores libro de los activos.
Valor libro = Valor de adquisición – Depreciación acumulada.
Depreciación acumulada = Depreciación anual * años
transcurridos.
Depreciación anual = Valor de adquisición/años a depreciar

TALLER
ITEM VALOR ADQUISICIÓN AÑOS A DEPRECIAR VIDA ÚTIL REAL
Oficina para Consulta 20.000 40 20
Mobiliario 2.000 8 6
Procesador imágenes 3.000 3 3
Equipo aspiración 2.000 8 4
Videoendoscopio 7.000 5 6
Fuente de luz halógena 1.000 8 3
Monitor color 1.000 2 3
Equipo de oficina 3.000 2 4
Con esta información calcule el valor remanente contable del
proyecto en un horizonte de evaluación de diez años.

TALLER (SOLUCIÓN)
Item
Valor de
adquisición
(miles)
Años a
depreciar
Vida útil
real
Valor remanente
contable (10
años) en miles
Oficina para Consulta
20.00
40 20
15
Mobiliario
2.00
8 6
0
Procesador imágenes
3.00
3 3
0
Equipo aspiración
2.00
8 4
0
Videoendoscopio
7.00
5 6
0
Fuente de luz halógena
1.00
8 3
0
Monitor color
1.00
2 3
0
Equipo de oficina
3.00
2 4
0
15

VALOR DE DESECHO COMERCIAL
VD = Suma de los valores de mercado de
los activos +/- efecto tributario
Activo A Activo B Total
Venta 1000 1200 2200
Valor libro -600 -1300 -1900
Utilidad 400 -100 300
Impuesto (17%) -68 17 -51
Utilidad neta 332 -83 249
Valor libro 600 1300 1900
Valor de desecho 932 1217 2149

VALOR DE DESECHO ECONÓMICO
Valor actual de los flujos de caja promedios
perpetuos
Valor actual de (flujo de caja normal perpetuo
menos la depreciación anual)
(FCNP - D.anual)/ tasa de descuento
Utilidad neta/ tasa de descuento

LOS INGRESOS y LAS
VENTAS
Incluir inclusive a aquéllos vinculados con
actividades que no sean del giro del
negocio pero que se hayan generado
gracias a la inversión realizada en él
Al flujo de caja se trasladan los ingresos
incluyendo IGV, al EE PP y GG los
ingresos sin IGV

LOS EGRESOS Y LOS
COSTOS
Considerar los costos de
producción y administrativos.
Diferenciar los rubros afectos al
IGV, de aquellos que no lo son. Su
tratamiento es similar al caso de los
ingresos, en su traslado al
FC y el EE PP GG
Agregar también los impuestos
Como el IGV y el IR
(del módulo correspondiente), de
ser necesario incluir otros
impuestos u contribuciones al FC
en los periodos en que efectivamente
se pagan

CONSTRUCCIÓN FLUJO DE CAJA
1. Ingresos y egresos afectos a impuesto
2. Gastos no desembolsables
Utilidad antes de impuesto
3. Cálculo de impuesto
Utilidad neta
4. Ajuste por gastos no desembolsables
5. Costos y beneficios no afectos a
impuesto
= FLUJO DE CAJA

FLUJO DE CAJA ECONOMICO
RUBRO 0 1 2 3 4 LIQ
Nº de Consultas por dia 30.00 30.00 30.00 30.00
Precio 29.50 29.50 29.50 29.50
INGRESOS 318 600.00 318 600.00 318 600.00 318 600.00
EGRESOS 13 906.00 304 771.50 305 977.50 305 977.50 302 977.50 -1 500.00
Costo variable 254 880.00 254 880.00 254 880.00 254 880.00
Alquiler local 12 000.00 12 000.00 12 000.00 9 000.00
Personal 18 000.00 18 000.00 18 000.00 18 000.00
SERVICIOS PUBLICOS 2 832.00 2 832.00 2 832.00 2 832.00
Comunicaciones 3 540.00 3 540.00 3 540.00 3 540.00
PUBLICIDAD Y PROM 1 770.00 1 770.00 1 770.00 1 770.00
Transporte 4 956.00 -500
Adecuación de local 2 950.00
Permisos y Licencias 2 000.00
CAPITAL DE TRABAJO 1 000.00 -1000
Garantia 3 000.00
IGV 7 272.00 8 478.00 8 478.00 8 478.00
IR 4 477.50 4 477.50 4 477.50 4 477.50
INGRESOS-EGRESOS -13 906.00 13 828.50 12 622.50 12 622.50 15 622.50 1 500.00
FLUJO NETO
FLUJO ECONOMICO
FLUJO NETO ECONOMICO
FACTOR ACTUALIZACION 1.0000 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.6355
12%
FLUJO NETO ACTUALIZADO -13 906.00 12 346.88 10 062.58 8 984.45 9 928.38 953.28
CALCULO MANUAL -13 906.00 12 347.47 10 062.66 8 984.70 9 928.10 953.25

LA PERSPECTIVA CORRECTA PARA
LA ELECCIÓN DEL CRITERIO DE
EVALUACIÓN
Emprender solo aquellos proyectos que aumenten
O por lo menos no disminuyan el valor de su empresa.

TASA DE DESCUENTO
LLAMADA TAMBIEN: Costo de capital
Costo de oportunidad de capital
Tasa de corte
Es la tasa de rendimiento
que una empresa debe obtener
sobre sus inversiones en proyectos,
para mantener su
valor de mercado

CRITERIOS DE
EVALUACION
Relación Costo
beneficio
Periodo de recupero de
la inversión
Tasa interna de retorno
Valor Actual Neto
Utilizados para saber
si se debe realizar
un proyecto

VALOR ACTUAL NETO
ECONOMICO -VANE
Considera de manera explícita
el valor del dinero en el tiempo,
descontando los flujos de
efectivo a una tasa específica
(la tasa de descuento)
El criterio de decisión:
Si VAN es mayor que cero, aceptar el proyecto
Si VAN es menor que cero, rechazar el proyecto
Si VAN es igual a cero, es indiferente

FINANCIAMIENT
O
EXISTE ESCUDO FISCAL SOLO CUANDO HAY UTILIDADES
RUBRO 0 1 2 3 4 LIQ
PRINCIPAL 6953.00
SALDODELPRESTAMO 6953.00 5214.75 3476.50 1738.25 0.00 0.00
AMORTIZACION 1738.25 1738.25 1738.25 1738.25
INTERESES 2085.90 1564.43 1042.95 521.48
ESCUDO FISCAL 625.77 469.33 312.89 156.44
FINANCIAMIENTONETO 6953.00 -3198.38 -2833.35 -2468.32 -2103.28

FLUJO DE CAJA
FINANCIERORUBRO 0 1 2 3 4 LIQ
FLUJO NETO ECONOMICO -13 906.00 13 828.50 12 622.50 12 622.50 15 622.50 1 500.00
FINANCIAMIENTO NETO 6 953.00 -3 198.38 -2 833.35 -2 468.32 -2 103.28 0.00
FLUJO NETO FINANCIERO -6 953.00 10 630.12 9 789.15 10 154.19 13 519.22 1 500.00
FACTORACTUALIZACION 1.0000 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.6355
12%
FLUJO FINANACTUALIZADO -6 953.00 9 491.18 7 803.85 7 227.55 8 591.71 953.28
CALCULO MANUAL -6 953.00 9 491.63 7 803.91 7 227.75 8 591.46 953.25

Considera de manera explícita
el valor del dinero en el tiempo,
descontando los flujos de
efectivo a una tasa específica
(la tasa de descuento)
El criterio de decisión:
Si VAN es mayor que cero, aceptar el proyecto
Si VAN es menor que cero, rechazar el proyecto
Si VAN es igual a cero, es indiferente
VALOR ACTUAL NETO
FINANCIAMIENTO - VANF

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
MODELOS DE RIESGO:
Crystal Ball: mide la probabilidad porcentual de que el proyecto
no logre la rentabilidad mínima exigida.
MODELOS DE SENSIBILIDAD:
Hertz o multidimensional: mide qué pasa con el VAN si cambia
el valor de una o más variables.
Unidimensional: calcula el valor límite que puede asumir una
variable, es decir, aquel que hace al VAN igual a cero.

VAN (Valor Actual Neto)
TIR (Tasa Interna de Retorno)
PRI (Período de Recupero de la
Inversión)
RI (Rentabilidad inmediata)
IVAN (Índice VAN sobre la inversión)
Aplicaciones Excel
INDICADORES ECONÓMICOS

RIESGO E INCERTIDUMBRE
Riesgo: probabilidad de ocurrencia se puede
estimar.
Incertidumbre: no se puede estimar la
probabilidad de ocurrencia.

OPTIMIZACION
Tamaño del Proyecto
Precios
Costos
Momento de inicio y de
liquidacion
Utilizados para tomar
decisiones sobre
un proyecto

El análisis del riesgo en la evaluación
de proyectos
Escenario
Optimista
Escenario Normal
Escenario
Pesimista

Variaciones en factores de importancia para
el proyecto: Precio, Volumen, Costos, etcétera.
Modelo de
Simulación
de
MONTECARL
O
ANALISIS DE
SENSABILIDAD

EJEMPLO DE ESQUEMA DE
DESARROLLO DE PROYECTOS
113

ESQUEMA DE DESARROLLO DE PROYECTO
1.RESUMEN EJECUTIVO
2. INFORMACION GENERAL DEL PROYECTO
3. ESTUDIO DE MERCADO
4. ESTUDIO TECNICO
5. ESTUDIO LEGAL Y DEL MEDIO AMBIENTE
6. ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN
7. COSTOS, INVERISONES OPERACIÓN Y
BENEFICIOS DE LAS ALTERNATIVAS
SELECCIONADAS
8. EVALUACION FINANCIERA
9. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
114

Capítulo 1: RESUMEN
EJECUTIVO
115

1.RESUMEN EJECUTIVO
Un resumen ejecutivo es una
síntesis de los aspectos más
relevantes del proyecto, el
cual se presenta al inicio del
estudio de pre – inversión para
facilitar al lector tener una
primera visión global del
proyecto y sus
características.
116

1.RESUMEN EJECUTIVO
117
Características:
Describir la oportunidad de
negocio que se quiere desarrollar.
Señalar a quiénes está dirigido el
producto o servicio que se plantea
implementar.
Mostrar la inversión requerida y
la estructura de financiamiento
Presentar los indicadores
obtenidos en la evaluación
financiera.
Resumir las principales
conclusiones y recomendaciones.

1.RESUMEN EJECUTIVO
118
En otras palabras el
resumen ejecutivo
plantea de manera
concreta las bondades
del proyecto,
centrándose en los
aspectos comerciales y
financieros.

1.RESUMEN EJECUTIVO
119
ESTUDIOS DEL
PROYECTO
RESUMEN EJECUTIVO

Capítulo 2: INFORMACION
GENERAL DEL PROYECTO
120

2.INFORMACION GENERAL DEL PROYECTO
2.1.- Nombre
2.2- Naturaleza
2.3.- Ubicación
2.4.- Unidad Ejecutora
2.5.- Concepción del Problema
2.6.- Objetivos del Proyecto
2.7.- Objetivos del estudio
121

2.INFORMACION GENERAL DEL
PROYECTO
1.-Nombre: Se define cual va a ser la denominación o
razón social que identificará al proyecto.
2.-Naturaleza: Debe especificarse si la actividad
económica que se desarrollará será de producción,
servicios, extracción, comercialización, etc.
122

PROYECTO
3.- Ubicación: Debe indicarse el lugar
geográfico en donde se implementará, si es
que esta se encuentra pre-establecida.
4.- Unidad Ejecutora
Unidad Ejecutora del Proyecto: Se deberá
indicar quienes son los promotores del
proyecto.
Unidad Ejecutora del Estudio: Se deberá
indicar quienes son los que realizaran el
estudio
123

PROYECTO
5.- Idea de la necesidad u oportunidad del
negocio:
Se explicará cual es la idea básica del negocio y
por
que se considera que esta idea va a tener éxito,
justificándo la idea de inversión.
124

PROYECTO
6.- Objetivos del proyecto: Los proyectos
pueden tener diversos objetivos
empresariales, en función de las
expectativas de los inversionistas.
Generalmente los objetivos del proyecto
responden a una o varias de las siguientes
interrogantes: ¿Obtener ganancias?,
¿Generar empleo?, ¿Productos de calidad?,
¿Servicio al cliente?, entre otros.
125

PROYECTO
6.- Objetivos del proyecto:
En este punto también se deberá considerar la
estrategia básica del proyecto.
126

PLAN DE NEGOCIOS
“Hacer un plan de negocios no garantiza el éxito,
pero no hacerlo casi siempre asegura el
fracaso”
 Sirve para clarificar, focalizarse e investigar un
proyecto
 Provee un marco que ayuda a planificar e
identificar estrategias.
 Sirve como una base para discutir con terceras
partes (bancos, inversores, etc)
 Sirve para evitar cometer errores e identificar
oportunidades
 Así como los negocios son distintos, los planes
también van a ser distintos.
 Es recomendable realizarlos para grandes o128

PLAN DE NEGOCIOS
PASOS:
A. Página de Presentación
B. Índice de Contenidos
C. Resumen Ejecutivo
D. Objeto del Negocio
E. Productos y Servicios
F. Análisis de Mercado
G. Estrategia de Marketing
H. Plan Operativo
I. Apéndice
129

PLAN DE NEGOCIOS
C. Resumen Ejecutivo
Es una breve descripción del negocio, su misión,
sus objetivos y las personas que lo llevarán a
cabo.
D.Objeto del Negocio
La misión del negocio, los objetivos y las
oportunidades que se presentan y por qué
podrían aprovecharlas.
E. Productos y servicios
Se hace una descripción del producto o servicio
que se pretende vender. Características técnicas,
ventajas con respecto a lo que necesitan los
130

PLAN DE NEGOCIOS
F. Análisis del Mercado
Evalúa el mercado potencial, sus consumidores,
sus necesidades y características. También un
análisis de la competencia.
G.Estrategia de Marketing
Describe la estrategia de entrada al mercado, los
canales y los precios. También los RRHH
necesarios, el presupuesto y otros recursos
H.Plan Operativo
Descripción de cómo se instalará el negocio y
cómo comenzará a operar. (plan de I&D,
administración y organización, producción,
equipamiento y plan financiero).
131

Semestre 2011 i - proyecto - semana nº 01

Recomendados

Recomendados

Más contenido relacionado

La actualidad más candente

La actualidad más candente (19)

Destacado

Destacado (20)

Similar a Semestre 2011 i - proyecto - semana nº 01

Similar a Semestre 2011 i - proyecto - semana nº 01 (20)

Más de MANUEL GARCIA

Más de MANUEL GARCIA (17)

Semestre 2011 i - proyecto - semana nº 01