1. EVALUACION FINANCIERA DE
PROYECTOS

2. INTRODUCCION
El día a día para cualquier ser humano es un proyecto,
desde diseñar una ruta para llegar a un destino
determinado, como tomar la decisión correcta en un
proyecto de inversión.
La Evaluación Financiera de Proyectos es el proceso
mediante el cual una vez definida la inversión inicial, los
beneficios futuros y los costos durante la etapa de
operación, permite determinar la rentabilidad de un
proyecto.
Nuestro objetivo es tratar la evaluación del proyectos de
inversión desde un punto de vista financiero donde una
cantidad de dinero invertida en un tiempo determinado
generara una utilidad en otros momentos también
específicos.

3. EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS
Un proyecto así visto, es en esencia un intercambio de
sumas de dinero. es la oportunidad de entregar ciertas
cantidades en momentos definidos, a cambio de recibir
otras sumas en otro momento, también especifico.
Por ejemplo cuando enfrentamos la oportunidad de colocar
dinero a interés, estamos examinando un proyecto de
inversión consistente en entregar ahora una suma y en el
momento pactado del reembolso, recibirla de vuelta,
aumentada con el valor de los intereses.

4. EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS
Para analizar un proyecto de inversión se deben enfocar
en tres incógnitas importantes .
1. Es conveniente financieramente invertir en este
proyecto? Relacionado con la tasa de oportunidad
2. En cuales de los proyectos de inversión estudiados se
debe invertir una cantidad determinada ? Teniendo
cierta cantidad de dinero, determinar las cantidades
a invertir con el fin de obtener la mayor utilidad.
3. Para satisfacer cierta necesidad. Cual de las
alternativas que se han detectado, se debe escoger
desde el punto de vista financiero? Es escoger la
alternativa de mejor solución.

5. ESTADO ETAPA TIPO DE EVALUACION
Idea
Pre – inversión Perfil Evaluación ex – ante
Prefactibilidad
Factibilidad
Seguimiento físico
Diseño Financiero
Inversión Informe de término de
Ejecución Proyecto (ITP)
Seguimiento de la

6. ESTADO ETAPA TIPO DE EVALUACION
Idea
Pre – inversión Perfil Evaluación ex – ante
Prefactibilidad
En este estado se
identifica el problema
o la necesidad, las Factibilidad
alternativas de Seguimiento físico
solución y sus Diseño Financiero
respectivos costos y Inversión Informe de término de
beneficios. Ejecución Proyecto (ITP)
Seguimiento de la
Operación Operación Operación,
Evaluación ex - post

7. ESTADO ETAPA TIPO DE EVALUACION
DISEÑO: Consiste en Idea
la elaboración de los
programas Pre – inversión Perfil Evaluación ex – ante
arquitectónicos
detallados y/o Prefactibilidad
estudios de ingeniería
del proyecto.
Factibilidad
EJECUCION: Es el
Seguimiento físico
desarrollo de la obra
Diseño Financiero
física para producir el
Inversión Informe de término de
bien o servicio que
Ejecución Proyecto (ITP)
solucionará el
Seguimiento de la
problema o la
Operación Operación Operación,
necesidad por
Evaluación ex - post
satisfacer.

8. ESTADO ETAPA TIPO DE EVALUACION
Idea
Pre – inversión Perfil Evaluación ex – ante
En este estado, el
proyecto debe Prefactibilidad
generar los bienes y
servicios estimados
Factibilidad
en la pre inversión.
Seguimiento físico
Cuando el proyecto
Diseño Financiero
tiene un tiempo no
Inversión Informe de término de
inferior a dos años de
Ejecución Proyecto (ITP)
estar en operación, se
Seguimiento de la
realiza una
Operación Operación Operación,
evaluación expost.
Evaluación ex - post

9. ESTRUCTURACION DE UNA ALTERNATIVA
FINANCIERA DE INVERSION
Hay que descifrar tres incógnitas.
1. Magnitud de los ingresos y egresos, medidos en
unidades monetarias ( pesos, dólares ).
2. Ubicación en el horizonte de tiempo de los momentos en
los cuales se producen los ingresos y los egresos.
3. Incertidumbre o riesgo asociados con la magnitud y la
ubicación de los ingresos y egresos.
Por ejemplo si disponemos de 10.000.000 para invertir , y
decidimos hacer la inversión en un banco que te ofrece una
tasa del 10% anual .

10. LOS DIFERENTES ENFOQUES EN LA
EVALUACION DE PROYECTOS
La evaluación de proyectos se puede adelantar desde los
siguientes enfoques:
EL FINANCIERO
EL ECONOMICO Y SOCIAL
Lo acostumbrado es que el análisis se inicie utilizando el
enfoque financiero y luego se complemente
introduciéndole los ajustes necesarios para convertirlo en
una evaluación económica y social.

11. LOS DIFERENTES ENFOQUES EN LA
EVALUACION DE PROYECTOS
ENFOQUE ECONOMICO Y SOCIAL:
• Inversión publica (ONG, Fundaciones, unidades de emprendimiento,
mixtas).
• Tiempo. (vida del proyecto)
• Beneficio colectivo. (enfocado el beneficio de la comunidad)
• Precios económicos. ( no tiene distorsión por monopolio)
• Precios de eficiencia o de sombra. ( no están distorsionados por los
impuestos)
• Excedente del consumidor (cuando el comprador paga un valor
inferior al que esta dispuesto a pagar por un bien o servicio)
• Macro economía ( afecta la economía del colectivo)

12. LOS DIFERENTES ENFOQUES EN LA
EVALUACION DE PROYECTOS
ENFOQUE FINANCIERO :
• Inversión privada . (cantidad de dinero a invertir).
• Tiempo. ( vida del proyecto).
• Beneficio privado. (utilidad sobre la inversión).
• Precios de comercial o de mercado.( distorsionados por los
impuestos ).
• Impuestos. (generados por las normas y lineamientos del gobierno).
• Variaciones en los precios del mercado. ( basados en factores que
inciden en el precio).
• Micro economía. ( afecta la economía del los inversionistas)

13. LA EVALUACION FINANCIERA
Cuando un proyecto se analiza desde el punto de vista
financiero, la cuantificación de los ingresos y egresos se
hace con base a las sumas de dinero que el inversionista
recibe, entrega o deja de recibir.
La mayoría de las personas piensan que la evaluación
financiera de un proyecto de inversión consiste solamente
en calcular el Valor Presente Neto (VPN) o la tasa Interna
de Retorno (TIR) después de conocer los pronósticos de
los Flujos Netos de Efectivo.
La parte que merece mayor atención es la de las
proyecciones de ingresos y egresos, que al relacionarlos
dan como resultado los Flujos Netos de Efectivo que son
los valores que al compararlos con la inversión inicial,
permiten medir la rentabilidad del proyecto

14. LA EVALUACION FINANCIERA
Como se menciono anteriormente determinar los
ingresos y egresos en los momentos exactos es de vital
importancia y una manera de hacerlo es realizando una
representación grafica.
Existe una herramienta que permite representar sobre
un eje horizontal los diferentes movimientos del dinero
en el tiempo. El eje horizontal se tabula en periodos de
tiempo, las líneas perpendiculares el eje horizontal
indican ingresos o pagos de dinero, utilizando y
recordando el ejemplo del banco, tenemos que una
inversión de 10.000.000 a una tasa de interés anual de
10% y graficándola tenemos:

15. LA EVALUACION FINANCIERA
$ 11.000.000
1 año
0
$ 10.000.000
$ 11.000.000
2 semestres
0
$ 10.000.000 $ 11.000.000
12 meses
0
$ 10.000.000

16. SIEMBRA DE PALMA AFRICANA
Inversiones requeridas por hectáreas
Siembra (durante 3 años) $ 180.000.000
Mantenimiento anual $ 60.000.000
Valor de la tierra $ 50.000.000
Planta procesadora
Quinto año $ 50.000.000
Sexto año $ 60.000.000
Septimo año $ 30.000.000
Recoleccion anual $ 40.000.000
Producción por hectáreas
Produccion quinto año $ 150.000.000
Produccion sexto año $ 200.000.000
Produccion septimo año en adelante $ 261.000.000
la plantacion debe ser remplazada a los 22 años