Este documento discute la evaluación de proyectos de inversión. Explica conceptos clave como presupuesto de capital, costos de oportunidad, flujos proyectados y tasa de descuento. También presenta un caso de estudio sobre dos opciones de inversión para Ana Luisa y preguntas sobre cómo aplicar los conceptos a este caso.

1. 3/03/2023 1

2. Tema 11. Evaluación de proyectos de inversión Gestión Financiera II
Administración de Negocios Escuela
Gestión
Financiera II

3. 3/03/2023
3
IndicadordelogroN°3:Decisionesdeinversión
Evalúa proyectos financieros considerando métodos y criterios pertinentes.

4. CONEXIÓN

5. 3/03/2023
5
Temadelaclase:Evaluacióndeproyectosde
inversión

6. 01
02
03
04
05
3/03/2023
6
Evaluación de proyectos de inversión
Costos hundidos
Presupuesto de capital
Costos de oportunidad
Flujos proyectados
Tasa de descuento

7. Colocar aquí la imagen a tamaño completo.

8. EXPLORACIÓN

9. Ana Luisa tiene dos alternativas
para invertir el dinero que ha
venido ahorrando durante los
últimos 5 años:
• Alquilar un local para abrir una
barra cevichera
• Importar productos de belleza y
venderlos al por menor
¿Qué factores considera usted
que tiene que tomar en cuenta
Ana Luisa antes de realizar la
inversión?

10. CONSTRUCCIÓN

11. 11
Presupuesto de capital
Ante de iniciar cualquier emprendimiento es
necesario evaluar la idea de negocio; que se va a
necesitar para la implementación y que flujos nos
va a generar a futuro este emprendimiento.
El presupuesto de capital es el proceso
mediante el cual, un inversionista analiza y
selecciona proyectos de inversión del que espera
le brinde rendimientos futuros por plazos
mayores a un año.

12. 12
Presupuesto de capital
Las consideraciones a tener en cuenta son:
• La generación de nuevas propuestas de
inversión
• Estimación de la inversión inicial
• Estimación de los flujos incrementales del
nuevo proyecto

13. 13
Costos de oportunidad
Se define como Costo de oportunidad a
los flujos monetarios a los cuales esta
renunciando un inversionista por tomar
un proyecto de inversión en lugar de
otro.

14. 14
Costos de oportunidad
Volviendo al tema de
Ana Luisa, ¿cual
seria el costo de
oportunidad si ella
decide abrí la barra
cevichera?.

15. 15
Costos hundidos
Los Costos hundidos son
desembolsos anteriores
que no se pueden
recuperar , estos costos no
tendrían que afectar a
decisiones futuras de
inversión.

16. 16
Costos hundidos
Después de dos años operando
Ana Luisa decide cerrar la
cevichería y opta por cocinar
comida criolla y vender menús a
domicilio .
¿Cuáles serian los costos
hundidos de Ana Luisa en este
nuevo proyecto?

17. 17
Flujos proyectados
Son los flujos futuros
que se estima va a
generar el proyecto de
inversión en un plazo
determinado.

18. 18
Flujos proyectados
Flujo inicial
• Costo de bienes nuevos
(-)
• Gastos de instalación o
flete (-)
• Capital de trabajo (-)
• Ingresos por bienes
antiguos (+)
• Licencias (-)
Flujos intermedios
• Ingresos
operativos (+)
• Depreciación (-)
• Impuestos (-)
• Depreciación (+)
Flujo final
• Impuestos (-).
• Depreciación (-).
• Valor de rescate final (+).
• Capital de trabajo (+).

19. 19
Flujos proyectados
¿Qué factores
debería considerar
Ana Luisa para
proyectar los flujos
que le generara el
negocio de venta de
menú para los
próximos 12 meses?.

20. 20
Tasa de descuento
Un flujo de dinero hoy difiere de un flujo que se va a recibir
en el futuro; es por esto que se hace necesario traer todos
los flujos proyectados al presente.
Es por este motivo que todos los flujos tienen que ser
descontados al día de hoy considerando una tasa de
descuento.
Uno de los métodos para el calculo de la tasa de descuento
es el WACC (Weighted average cost of capital).
05

21. 21
Tasa de descuento
Método del WACC
Donde
Wd = % de la deuda como total de inversión
Kd = Tasa de interés de la deuda
t = Impuesto a la renta
Ws = % de participación del accionista
Ks = Costo de fondos propios
WACC = Wd [Kd (1-t) ] + Ws(Ks)

22. EJECUCIÓN

23. 23
Ejemplos
Ejemplo 1
Considerando los siguientes componentes determine la tasa de descuento
usando el método del WACC
Porcentaje de deuda 45%
Costo deuda 25%
Impuesto 30%
Porcentaje capital
propio 55%
Costo capital propio 35%
WACC = Wd [ Kd (1-t) ] + Ws(Ks)
WACC = 45% [ 25% (1- 30%) ] + 55(35%)
WACC = 27.12%

24. 24
Casos en clase
Ustedes están pensando implementar un
negocio de producción y venta de cerveza
artesanal:
• Realice un presupuesto con lo que va a necesitar
para la implementación
• Proyecte los flujos futuros que va a generar la
fabrica
• ¿con que tasa de descuento traería al valor
presente los flujos proyectados?

25. 25
Actividad
Virtual
3/03/2023

26. Tipo de
actividad
Indicaciones
Actividad virtual
26
Trabajo grupal
Trabaje en grupos de 3 y conteste lo requerido en el caso
en clase.
Envié las respuestas antes de la próxima clase.

27. ¿Qué aprendimos el día de hoy?

28. 3/03/2023
28