Este documento presenta una reseña histórica de la implementación del modelo económico neoliberal en Chile a partir de 1973, destacando las reformas llevadas a cabo, los objetivos perseguidos y los costos sociales. Asimismo, analiza la transformación de la economía chilena hacia un modelo de libre mercado y su desempeño en las últimas décadas, resaltando el crecimiento sostenido y la apertura al comercio internacional. Finalmente, reflexiona sobre la necesidad de preservar la receta económica que ha generado

1. Primer Seminario Internacional de Economía
“Ecuador del Futuro: Perspectivas desde los
Modelos Económicos
Freddy Zavala García
MBA y Master en Finanzas

2. Importancia del Mercado de Capitales para el
Crecimiento Económico

3. Agenda
• Breve Historia
• Chile un lugar para invertir
• Mercado de Capitales
• Reflexiones

4. El Maldito Neoliberalismo

5. La implementación del Neoliberalismo en Chile 1973 ….

6. Aplicación del Modelo Neoliberal en Chile: Contexto.
1973
Golpe de
Estado
Grave crisis económica.
Gobierno Militar.
Los Chicago
Boys en el
gobierno.
Tratamiento
de Shock
1975 Aplicación de las
políticas
neoliberales.
Características
Inflación:
500%
Producción
paralizada
Déficit
fiscal
¿reformar el
I.S.I. o cambiar
el modelo?
Milton Friedman
Soluciones:

7. Antecedentes: Gobierno Militar
• Chile ha pasado por una variedad de acontecimientos políticos,
económicos, sociales y culturales.
• Unidad popular
• Golpe de Estado/Gobierno de Pinochet (1973 hasta el año 1990)

8. Antecedentes: Gobierno Militar
• La dictadura militar pavimentó el camino hacia un nuevo modelo
económico
• Abrió el camino hacia las privatizaciones (lo que propone el
modelo neoliberal)
• Los Chicago Boys tuvieron influencia decisiva en el régimen
militar, ya que llevaron a la creación e implementación de
políticas macroeconómicas de largo plazo.

9. Neoliberalismo en el Gobierno Militar
• Erradicación de la extrema pobreza
• Reducir el endeudamiento del Estado
• Acumular reservas.
• Liberalización del comercio exterior
• Eliminar la distorsión de franquicias
• Inversión extranjera.
• Duplicar tasa de crecimiento económico
• Liberar al mercado de capitales de trabas, y así favorecer la
transferencia de recursos

10. Chile en vías del desarrollo
El punto de partida y las reformas
El desempeño económico y social
• El Nuevo Modelo y la Estabilización Macroeconómica
• La Reforma del Estado
o Las reformas fiscales
o Las privatizaciones
o La regulaciones
o Las concesiones
o La política ambiental
• Reformas Comerciales y Financieras
o La apertura comercial
o Los mercados financieros
o Autonomía del Banco Central
• Reformas Sociales
o La reforma previsional
o Las reformas laborales
o La pobreza
o El sector salud
o La educación

11. El Shock: Las Políticas Neoliberales.
Objetivos del plan:
• Obtener altas tasas de crecimiento.
• Erradicar la extrema pobreza.
• Garantizar la igualdad de oportunidades.
• Obtener pleno empleo.
• Minimizar la dependencia económica y
crear reservas en divisas.
• Realizar una efectiva descentralización
del sistema económico.
Medidas adoptadas:
• Descentralización de la economía y
cambio en el rol del Estado.
• Apertura al comercio exterior: baja de
las barreras arancelarias.
• Liberalización de los precios.
• Reducción del gasto fiscal.
• Se crea el IVA (impuesto al valor
agregado).

12. El Costo Social de las Medidas.
• Disminución del gasto social: de 29,1% del PNB en 1972 a
19,7% en 1978.
• La inversión fiscal cayó a la mitad entre 1970 y 1978.
• El gasto por habitante se redujo considerablemente:
o 21% en educación.
o 23% en salud.
o 43% en vivienda.
• La pensión mínima disminuye a un tercio.
• Las tasas de desempleo llegaron a ser del 30% en 1982 y 1983.
• Las remuneraciones (sueldos) alcanzaron solo ¾ de los niveles
alcanzados en 1970.

13. La Transformación de la Economía Chilena.
• Del desarrollo industrial al modelo agro-exportador.
• El nuevo gobierno detuvo las expropiaciones ilegales.
• Quitó el apoyo estatal a los nuevos agricultores y dueños
de tierras, el esfuerzo ahora debía ser individual.
• Se liberaliza el campo y se decreta que las tierras podían
ser enajenadas (vendidas).
• Consecuencia: en 1980 tres grupos económicos (Cruzat-
Larraín, Angelini y Matte) concentran el 70% de las tierras
forestales en Chile.
• Nacen nuevos empresarios agrícolas.
• Se dinamizaron ciertas áreas y se depreciaron otras (el
trigo). Esto en el marco de las ventajas comparativas de la
economía chilena.

15. A partir de 1973, en Chile se implementó una profunda reforma, cuyo objetivo fue llevar al
país hacia una economía de mercado. De acuerdo con los principios de la misma, el mercado se
convirtió en el gran asignador de recursos, y la iniciativa privada, en el principal agente de la
vida económica. En tanto, al Estado le correspondió una función subsidiaria, y las
exportaciones se transformaron en la base del crecimiento económico nacional.

16. Chile en la
Globalización
Fin del Modelo
“ISI” (Régimen
Militar)
Transformación de
la Economía
Neoliberal
(Gobiernos de la
Concertación y de
la Alianza por
Chile)
Cambio de una economía hacia adentro por
una economía hacia “afuera”
Estudio de las ventajas comparativas hacia
otros países y en el mundo
Inicio de la Economía “Neoliberal por los
“Chicago Boys”
Cumplimiento de los estándares
internacionales
Tratado de Cooperación Medioambiental y
de DDHH
Ingreso a Organizaciones Internacionales y
a la OCDE
Modelo de Economía “Social” de Mercado
Una de las características esenciales del modelo económico actualmente imperante es su
apertura al exterior. El modelo económico chileno se sustenta en un fenómeno de carácter
mundial: el de la globalización de la economía. Es decir, el proceso de interrelación e
intercambio de bienes y servicios, que hoy se aprecia entre las naciones del mundo, y entre
los bloques económicos que ellas han conformado.

17. Población: 17,77 millones
PIB: USD 277.199 millones
PIB per cápita (PPP): USD 23.500
Crecimiento PIB: 1,9%
Desempleo: 6,2%
Inflación: 3,0%
Rating: AA-; A+
Balanza Comercial: USD 8.560 millones
Exportaciones: USD 76.648 millones
Importaciones: USD 68.089 millones
Chile: Un lugar para invertir

18. Chile: Un lugar para invertir

19. Chile: Un lugar para invertir
Producto interno bruto Chileno con crecimiento sostenido desde el 2003, exceptuando 2009
por razones macroeconómicas. Se mantiene de esta forma por sobre los promedios
regionales y mundiales.

20. Chile: Un lugar para invertir

21. Palabras de Ministro Rodrigo Valdés en NY
(29/Oct/2015)
“Chile es y seguirá siendo un buen lugar para invertir y hacer
negocios, y en momentos en que vivimos un cambio en nuestras
bases de crecimiento es cuando surgen nuevas opciones que el
sector privado debe descubrir y desarrollar”

22. Mercado de Capitales y el Crecimiento
El mercado de capitales es una “herramienta” básica para el
desarrollo económico de una sociedad, ya que mediante él,
se hace la transición del ahorro a la inversión; moviliza
recursos principalmente de mediano y largo plazo, desde
aquellos sectores que tienen dinero en exceso (ahorradores o
inversionistas) hacia las actividades productivas (empresas,
sector financiero, gobierno) mediante la compraventa de
títulos valores.

23. Mercado de Capitales y el Crecimiento
Fuentes Usos
Fondos Mutuos
Fondos de Pensión
Cías. de Seguros
Fondos de Inversión
Ahorro Local Privado
Ahorro Local Público
Ahorro Internacional
Mercado
de
Capitales
Pieza Clave para
Generar Crecimiento
Desarrollo Empresarial
Infraestructura
Pública y Privada
Inversión Social
Educación
Salud
Previsión

24. Mercado de Capitales Chileno
Mercados: Chile en la Región

25. Activos Administrados por Inversionistas Institucionales
• Hace 30 años no existía en Chile un Mercado de Capitales.
• Hoy, a pesar de todo, los inversionistas institucionales son actores
relevantes para el país.
• Pilar para el desarrollo del sector público y privado.

26. Colocaciones Bancarias
• Los bancos estaban quebrados y en manos del estado
• Hoy, son todos privados (excepto Banco Estado), están sanos y al
igual que los Inversionistas Institucionales han sido un motor de
crecimiento para el país

27. Los indicadores del país han evolucionado positivamente
Chile se insertó en el mundo compitiendo de igual a igual con
economías mucho más desarrolladas

28. Los indicadores del país han evolucionado positivamente

29. Los indicadores de la población han evolucionado positivamente
…cuando se muestran estas cifras en el exterior, nos quieren pedir la
receta y no pueden creer que queramos modificarla radicalmente…

30. Y también la selección chilena ha evolucionado positivamente
• No todos son “fríos números económicos”.
• La selección chilena pasó del lugar 55°del ranking FIFA en 1993 al 5°en
2015.
• Después de la Copa América, la valoración de los jugadores de la
selección alcanza los US$ 225,4 millones.
• Hoy tenemos al mejor delantero de la liga inglesa, y a uno de los
mejores mediocampistas de la liga alemana y hace un año atrás al mejor
arquero de la liga española.

31. La valoración de la Bolsa ha aumentado en estos años
• Las reglas del juego de los últimos 30 años (tributarias /laborales) han
permitido que los empresarios chilenos hayan hecho destacadísimas
inversiones que en 1985 ni siquiera nos atrevíamos a soñar.

32. Los sectores y empresas del IPSA han cambiado en 30 años

33. Composición del IPSA en Julio-1985

34. Composición del IPSA en Octubre-2015
• Solo 8 empresas del IPSA de hoy pertenecían al IPSA en 1985
• Varias de las empresas del IPSA de hoy son aperturas post 1994
• Empresas IPSA tienen más de 600.000 colaboradores.

35. Aperturas de empresas en Bolsa

36. Chile, Pionero y Líder en diversas Industrias y Tratados de Libre
Comercio

37. Exportar Modelo Chileno a LATAM
• AFP’s Perú y Colombia
• Compañías de Seguro a Perú
• Grandes Tiendas; Retail Financiero; Mejoramiento del Hogar; Malls;
Supermercados
• Industria Eléctrica; generación y distribución.

38. Exitosos modelos en manos de extranjeros
Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP)
Estas 4 AFP administran el 95% de los activos del Sistema de
Pensiones

39. Exitosos modelos en manos de extranjeros
Compañías Eléctricas

40. Exitosos modelos en manos de extranjeros
Compañías Sanitarias

41. Escándalos Empresariales en Chile

42. Reflexiones
• El éxito de las empresas chilenas se debe a las reglas de mercado de
los últimos 30 años.
• Empresas han diversificado sus fuentes de ingresos y están muy bien
preparadas para afrontar un escenario adverso.
• Banca muy sana y con capacidad de apoyo a empresas chilenas.
• Inversionista Institucionales con mucha liquidez para seguir invirtiendo
en Chile y en el resto del mundo.
• Empresa chilenas se ven atractivas, por valoración y diversificación de
ingresos.
• Los escándalos empresariales son parte indeseada de la naturaleza
humana: cometemos errores, hay que minimizar su ocurrencia y arregla
los que se deba…………Son malos para todos!
• Hemos vivido muchas crisis anteriores, Chile, sus empresas e
inversionistas han demostrado ser resilientes.
• No echar a perder la “receta”, cambiar algunos elementos, no todos.
• El capital hoy en día se mueve muy rápido.

43. Reflexiones
Mirar las cosas con un poco más de perspectiva
y no echar a perder lo que con tanto esfuerzo
se ha construido entre todos