Este documento presenta una introducción a la estimación empírica de la demanda de dinero en Bolivia. Explica que la teoría del comportamiento de los saldos monetarios no ha sido estudiada en profundidad en la economía boliviana. Luego resume brevemente los determinantes clave de la demanda de dinero según la teoría económica, incluyendo la restricción presupuestaria, los costos y beneficios de mantener dinero, y las preferencias de los agentes económicos. Finalmente, concluye explicando que analizará empíricamente
1) El documento presenta información sobre un curso de economía monetaria dictado por el profesor Percy León Tavara. 2) Incluye definiciones de diferentes tipos de dinero como dinero signo, dinero mercancía y dinero bancario. 3) También explica conceptos monetarios como la creación primaria y secundaria de dinero, la teoría cuantitativa del dinero de Fisher y Cambridge, y el papel del banco central.
Funcionamiento del Sistema Bancario grupo 9Angello James
Este documento presenta información sobre el funcionamiento del sistema bancario. Explica que los bancos captan recursos a través de depósitos como cuentas corrientes, de ahorro y plazo fijo, y prestan dichos recursos mediante operaciones como préstamos y tarjetas de crédito. También define conceptos clave como oferta monetaria, nivel de precios, y teoría cuantitativa del dinero, la cual establece una relación entre la cantidad de dinero y el nivel general de precios.
Principales teorías sobre la demanda de dineroLLendy GIl
Este documento resume las principales teorías sobre la demanda de dinero. En 3 oraciones o menos:
1) La teoría cuantitativa de Fisher considera al dinero como un medio de cambio que circula rápidamente y propone que la cantidad de dinero está determinada por la velocidad de circulación y el volumen de transacciones. 2) La teoría cuantitativa de Cambridge concibe al dinero como un activo deseable de mantener y propone que la cantidad de dinero depende de la proporción del ingreso que las personas desean mantener como dinero. 3) La teoría
Este documento presenta un ejercicio sobre la oferta monetaria que incluye: 1) calcular los agregados monetarios M1 y otros activos líquidos con base en los datos provistos; 2) graficar la creación de dinero y determinar la oferta monetaria total; 3) calcular e interpretar el multiplicador bancario; 4) calcular la expansión de depósitos para diferentes coeficientes de caja; y 5) extraer conclusiones sobre cómo los coeficientes de caja afectan la expansión de depósitos.
Este documento resume las teorías cuantitativas del dinero keynesianas y monetaristas. Explica que la teoría cuantitativa establece una relación directa entre la cantidad de dinero y el nivel de precios. También describe las funciones del dinero, las teorías de Keynes y los monetaristas sobre cómo la oferta y demanda de dinero determinan la tasa de interés, y cómo los enfoques keynesianos y monetaristas pueden conciliarse.
Oferta de dinero, política monetaria e inflaciónMichelle Escobar
1) El documento describe los conceptos clave relacionados con la oferta monetaria, incluyendo las definiciones de dinero M1, M2 y la base monetaria. 2) Explica cómo los bancos centrales afectan la oferta monetaria a través de operaciones de cambio y crédito interno. 3) Discuten el equilibrio en el mercado monetario y cómo los bancos centrales fijan las tasas de interés para influir en la oferta monetaria.
El documento analiza las teorías sobre la demanda de dinero, incluyendo: 1) la teoría keynesiana donde la demanda de dinero depende de la renta e inversa de la tasa de interés, 2) la teoría de portafolio donde el dinero ofrece un riesgo y retorno diferente a otras inversiones, y 3) la teoría transaccional donde se enfatiza el rol del dinero como medio de cambio para realizar transacciones. También discute factores como los tipos de interés, la inflación, y la renta que afectan la cantidad de
La teoría cuantitativa del dinero tiene sus orígenes en Roma pero se desarrolló ampliamente en el siglo XVI. Fue formulada por David Hume en el siglo XVIII y posteriormente por Irving Fisher, quien la expresó en forma de ecuación. Milton Friedman trabajó en una versión neoclásica de la teoría, argumentando que a largo plazo el nivel de producción depende de factores reales más que de la oferta monetaria. La teoría establece que el nivel general de precios de una economía está determinado por la
1) El documento presenta información sobre un curso de economía monetaria dictado por el profesor Percy León Tavara. 2) Incluye definiciones de diferentes tipos de dinero como dinero signo, dinero mercancía y dinero bancario. 3) También explica conceptos monetarios como la creación primaria y secundaria de dinero, la teoría cuantitativa del dinero de Fisher y Cambridge, y el papel del banco central.
Funcionamiento del Sistema Bancario grupo 9Angello James
Este documento presenta información sobre el funcionamiento del sistema bancario. Explica que los bancos captan recursos a través de depósitos como cuentas corrientes, de ahorro y plazo fijo, y prestan dichos recursos mediante operaciones como préstamos y tarjetas de crédito. También define conceptos clave como oferta monetaria, nivel de precios, y teoría cuantitativa del dinero, la cual establece una relación entre la cantidad de dinero y el nivel general de precios.
Principales teorías sobre la demanda de dineroLLendy GIl
Este documento resume las principales teorías sobre la demanda de dinero. En 3 oraciones o menos:
1) La teoría cuantitativa de Fisher considera al dinero como un medio de cambio que circula rápidamente y propone que la cantidad de dinero está determinada por la velocidad de circulación y el volumen de transacciones. 2) La teoría cuantitativa de Cambridge concibe al dinero como un activo deseable de mantener y propone que la cantidad de dinero depende de la proporción del ingreso que las personas desean mantener como dinero. 3) La teoría
Este documento presenta un ejercicio sobre la oferta monetaria que incluye: 1) calcular los agregados monetarios M1 y otros activos líquidos con base en los datos provistos; 2) graficar la creación de dinero y determinar la oferta monetaria total; 3) calcular e interpretar el multiplicador bancario; 4) calcular la expansión de depósitos para diferentes coeficientes de caja; y 5) extraer conclusiones sobre cómo los coeficientes de caja afectan la expansión de depósitos.
Este documento resume las teorías cuantitativas del dinero keynesianas y monetaristas. Explica que la teoría cuantitativa establece una relación directa entre la cantidad de dinero y el nivel de precios. También describe las funciones del dinero, las teorías de Keynes y los monetaristas sobre cómo la oferta y demanda de dinero determinan la tasa de interés, y cómo los enfoques keynesianos y monetaristas pueden conciliarse.
Oferta de dinero, política monetaria e inflaciónMichelle Escobar
1) El documento describe los conceptos clave relacionados con la oferta monetaria, incluyendo las definiciones de dinero M1, M2 y la base monetaria. 2) Explica cómo los bancos centrales afectan la oferta monetaria a través de operaciones de cambio y crédito interno. 3) Discuten el equilibrio en el mercado monetario y cómo los bancos centrales fijan las tasas de interés para influir en la oferta monetaria.
El documento analiza las teorías sobre la demanda de dinero, incluyendo: 1) la teoría keynesiana donde la demanda de dinero depende de la renta e inversa de la tasa de interés, 2) la teoría de portafolio donde el dinero ofrece un riesgo y retorno diferente a otras inversiones, y 3) la teoría transaccional donde se enfatiza el rol del dinero como medio de cambio para realizar transacciones. También discute factores como los tipos de interés, la inflación, y la renta que afectan la cantidad de
La teoría cuantitativa del dinero tiene sus orígenes en Roma pero se desarrolló ampliamente en el siglo XVI. Fue formulada por David Hume en el siglo XVIII y posteriormente por Irving Fisher, quien la expresó en forma de ecuación. Milton Friedman trabajó en una versión neoclásica de la teoría, argumentando que a largo plazo el nivel de producción depende de factores reales más que de la oferta monetaria. La teoría establece que el nivel general de precios de una economía está determinado por la
El documento discute los conceptos de dinero, banca central y emisión monetaria. Explica que históricamente hubo sistemas de banca libre donde los bancos privados podían emitir su propio dinero, lo cual llevó a estabilidad monetaria. Argumenta que se debería permitir nuevamente que los bancos emitan dinero bajo ciertas reglas para lograr inflación cero.
Este documento presenta un taller sobre macroeconomía impartido por Paula Andrea Pérez para estudiantes de grado once. El taller busca que los estudiantes comprendan los componentes de la macroeconomía y sus aplicaciones en la vida cotidiana. Como parte del taller, los estudiantes deben reproducir un mapa conceptual sobre macroeconomía y responder preguntas relacionadas con sus componentes. Adicionalmente, se presenta un texto sobre la relación entre la oferta monetaria y la inflación, y se piden respuestas sobre la naturaleza del dinero y los factores a considerar para emit
T9. Política Monetaria (Capítulo 14, hasta la página 354)
A. La demanda de dinero. La velocidad del dinero. La ecuación cuantitativa.
B. El dinero y los tipos de interés.
El documento explica cómo el multiplicador de depósitos afecta la economía ecuatoriana. El multiplicador de depósitos es la cantidad por la cual un aumento en las reservas bancarias se multiplica para calcular el aumento resultante en los depósitos bancarios. Está vinculado al coeficiente de reservas obligatorias, de modo que cuanto mayor sea el coeficiente de reservas, menor será el multiplicador de depósitos. El Banco Central crea dinero primario mientras que los bancos privados crean dinero secundario debido al efecto multiplicador de dep
La teoría cuantitativa del dinero establece que existe una relación directa entre la cantidad de dinero y el nivel general de precios. La política monetaria usa la cantidad de dinero como variable para controlar la estabilidad económica mediante decisiones sobre el mercado monetario y las tasas de interés, con el objetivo de controlar la inflación. El Banco de México es el encargado de establecer las políticas monetarias en el país.
El documento define el sistema monetario, explicando que el dinero sirve como medio de intercambio aceptado internacionalmente como la moneda bancaria y el dinero electrónico. Describe las funciones del dinero como medio de cambio, unidad de cambio y depósito de valor. Además, distingue entre dinero mercancía con valor intrínseco y dinero fiduciario sin valor intrínseco, y explica los componentes de la base monetaria M1 (dinero en sentido estricto) y M2 (dinero en sentido amplio).
Elementos para el analisis de operacioens bancariasLuisFernandoXuyA
Este documento presenta una introducción a los elementos clave para analizar las operaciones bancarias. Explica que los bancos cumplen un rol fundamental al canalizar fondos de los depositantes a prestatarios, creando dinero en el proceso. Luego describe cómo el Banco Central regula la cantidad de dinero en circulación a través de normas de encaje y tasas de interés para controlar la inflación. Finalmente, define el crédito y clasifica los diferentes tipos de crédito según su destino, plazos, función y usuarios.
Modelo de fondos prestables joel huertasJoel Huertas
Trabajo de investigación realizado en etapa académica pre universitaria. Teoría y Política Monetaria según modelos de fondos prestables desarrollado desde la perspectiva del Perú.
El documento resume los principales temas relacionados con el sistema monetario, incluyendo el significado y funciones del dinero, los tipos de dinero, el papel del banco central y los bancos en la creación y oferta monetaria a través de un sistema bancario de reservas fraccionarias que multiplica la cantidad de dinero en circulación.
La macroeconomía estudia la economía a nivel agregado, analizando variables como el ingreso, consumo, inversión y precios. Surge tras la Gran Depresión de 1929 cuando los modelos clásicos no podían explicar el alto desempleo. Existen diferentes escuelas de pensamiento como los clásicos, keynesianos, síntesis neoclásica, monetaristas y nueva economía clásica y keynesiana, que difieren en su visión sobre el papel de la oferta, demanda y política económica.
El documento describe los principales mecanismos de control monetario utilizados por los bancos centrales, incluyendo el requisito de encaje, las tasas de interés como la tasa de descuento, y las operaciones de mercado abierto. El objetivo del control monetario es mantener una oferta de dinero que garantice el desarrollo económico y la estabilidad de precios mediante la regulación de la cantidad de dinero en circulación.
El documento describe la evolución del dinero a lo largo de la historia, desde conchas y cacao usados como moneda en épocas antiguas, hasta la aparición de las monedas de metales preciosos como plata y oro. También explica las funciones del dinero en la economía, la diferencia entre dinero y crédito, y el origen de la banca en Colombia y a nivel mundial.
El documento define el sistema monetario como el conjunto de elementos, instituciones y normas que intervienen en el ámbito monetario de un país. Estos elementos incluyen el patrón monetario, las formas de dinero, las instituciones como el banco central y los bancos comerciales, y las normas monetarias. El documento también describe cómo los bancos crean dinero a través del sistema de reserva fraccionaria y cómo esto afecta la oferta monetaria de una economía.
Este documento contiene 18 preguntas sobre conceptos macroeconómicos clave como el PIB, la renta personal, el valor agregado, los índices de precios, la depreciación, la brecha del producto, el valor presente, la teoría cuantitativa del dinero, y cómo el estado puede estimular la producción. Las preguntas abarcan temas como las principales preocupaciones de la macroeconomía, los flujos del ciclo económico, la diferencia entre PIB y PNB, la no inclusión de la compraventa de insumos en el
Modelo de fondos prestables trabajo de investigación sobre política monetar...Joel Huertas
Detalle Teórico de los modelos de Política Monetaria referidos al Libre Mercado con poca intervención del Estado (ente regulador) y su relación con el Sistema Financiero nacional.
El documento habla sobre el sistema financiero y la política monetaria. Explica los conceptos clave como el dinero, los bancos centrales, la creación de dinero bancario, la política monetaria y sus objetivos de estabilidad de precios y tipos de cambio. También describe los efectos de la inflación como perjudicar a rentas fijas, acreedores, exportaciones e inversiones.
Capitulo 29 los tipos de_cambio_y_el_sistema_financieroMAXIMILIANOUTH
El documento describe la evolución de los vínculos económicos internacionales en el siglo XX. La primera mitad del siglo estuvo caracterizada por la competencia destructiva, el aislamiento financiero y las guerras. Después de la Segunda Guerra Mundial hubo una creciente cooperación económica, expansión del comercio y crecimiento rápido. También analiza los sistemas monetarios internacionales y los mecanismos de ajuste de los tipos de cambio.
El mercado de divisas extranjeras es el marco donde bancos, empresas e individuos compran y venden monedas. Incluye la infraestructura física y las instituciones necesarias para negociar divisas. Los participantes incluyen bancos, empresas comerciales, bancos centrales, fondos de cobertura y especuladores. Las operaciones en el mercado de divisas incluyen transacciones al contado, a plazo, de futuros, opciones y swaps.
Este documento presenta los conceptos clave de la economía abierta, incluyendo la balanza de pagos, el mercado de divisas, los tipos de cambio nominales y reales, y cómo estos afectan las políticas macroeconómicas. Explica que la balanza de pagos mide las transacciones con el extranjero, y que un déficit en la cuenta corriente debe financiarse con flujos de capital; también describe cómo los tipos de cambio se determinan por la oferta y demanda en el mercado de divisas.
El documento describe los sectores real y financiero de la economía. El sector real se refiere a la producción, consumo, inversión y comercio, mientras que el sector financiero se centra en los procesos de financiación. Analiza cómo los flujos financieros permiten transferir fondos entre individuos y sectores, así como transferir ingresos del presente al futuro a través del ahorro. Explica la teoría del ciclo vital y cómo los individuos distribuyen sus ingresos entre consumo y ahorro a lo largo de su vida.
El documento describe los sectores real y financiero de la economía. El sector real se refiere a la producción, consumo, inversión y comercio, mientras que el sector financiero se centra en los procesos de financiación. Analiza cómo los flujos financieros permiten transferir rentas del presente al futuro a través de instrumentos de crédito. También explica la teoría del ciclo vital y cómo los individuos distribuyen su renta entre el consumo y el ahorro a lo largo de su vida.
El documento discute los conceptos de dinero, banca central y emisión monetaria. Explica que históricamente hubo sistemas de banca libre donde los bancos privados podían emitir su propio dinero, lo cual llevó a estabilidad monetaria. Argumenta que se debería permitir nuevamente que los bancos emitan dinero bajo ciertas reglas para lograr inflación cero.
Este documento presenta un taller sobre macroeconomía impartido por Paula Andrea Pérez para estudiantes de grado once. El taller busca que los estudiantes comprendan los componentes de la macroeconomía y sus aplicaciones en la vida cotidiana. Como parte del taller, los estudiantes deben reproducir un mapa conceptual sobre macroeconomía y responder preguntas relacionadas con sus componentes. Adicionalmente, se presenta un texto sobre la relación entre la oferta monetaria y la inflación, y se piden respuestas sobre la naturaleza del dinero y los factores a considerar para emit
T9. Política Monetaria (Capítulo 14, hasta la página 354)
A. La demanda de dinero. La velocidad del dinero. La ecuación cuantitativa.
B. El dinero y los tipos de interés.
El documento explica cómo el multiplicador de depósitos afecta la economía ecuatoriana. El multiplicador de depósitos es la cantidad por la cual un aumento en las reservas bancarias se multiplica para calcular el aumento resultante en los depósitos bancarios. Está vinculado al coeficiente de reservas obligatorias, de modo que cuanto mayor sea el coeficiente de reservas, menor será el multiplicador de depósitos. El Banco Central crea dinero primario mientras que los bancos privados crean dinero secundario debido al efecto multiplicador de dep
La teoría cuantitativa del dinero establece que existe una relación directa entre la cantidad de dinero y el nivel general de precios. La política monetaria usa la cantidad de dinero como variable para controlar la estabilidad económica mediante decisiones sobre el mercado monetario y las tasas de interés, con el objetivo de controlar la inflación. El Banco de México es el encargado de establecer las políticas monetarias en el país.
El documento define el sistema monetario, explicando que el dinero sirve como medio de intercambio aceptado internacionalmente como la moneda bancaria y el dinero electrónico. Describe las funciones del dinero como medio de cambio, unidad de cambio y depósito de valor. Además, distingue entre dinero mercancía con valor intrínseco y dinero fiduciario sin valor intrínseco, y explica los componentes de la base monetaria M1 (dinero en sentido estricto) y M2 (dinero en sentido amplio).
Elementos para el analisis de operacioens bancariasLuisFernandoXuyA
Este documento presenta una introducción a los elementos clave para analizar las operaciones bancarias. Explica que los bancos cumplen un rol fundamental al canalizar fondos de los depositantes a prestatarios, creando dinero en el proceso. Luego describe cómo el Banco Central regula la cantidad de dinero en circulación a través de normas de encaje y tasas de interés para controlar la inflación. Finalmente, define el crédito y clasifica los diferentes tipos de crédito según su destino, plazos, función y usuarios.
Modelo de fondos prestables joel huertasJoel Huertas
Trabajo de investigación realizado en etapa académica pre universitaria. Teoría y Política Monetaria según modelos de fondos prestables desarrollado desde la perspectiva del Perú.
El documento resume los principales temas relacionados con el sistema monetario, incluyendo el significado y funciones del dinero, los tipos de dinero, el papel del banco central y los bancos en la creación y oferta monetaria a través de un sistema bancario de reservas fraccionarias que multiplica la cantidad de dinero en circulación.
La macroeconomía estudia la economía a nivel agregado, analizando variables como el ingreso, consumo, inversión y precios. Surge tras la Gran Depresión de 1929 cuando los modelos clásicos no podían explicar el alto desempleo. Existen diferentes escuelas de pensamiento como los clásicos, keynesianos, síntesis neoclásica, monetaristas y nueva economía clásica y keynesiana, que difieren en su visión sobre el papel de la oferta, demanda y política económica.
El documento describe los principales mecanismos de control monetario utilizados por los bancos centrales, incluyendo el requisito de encaje, las tasas de interés como la tasa de descuento, y las operaciones de mercado abierto. El objetivo del control monetario es mantener una oferta de dinero que garantice el desarrollo económico y la estabilidad de precios mediante la regulación de la cantidad de dinero en circulación.
El documento describe la evolución del dinero a lo largo de la historia, desde conchas y cacao usados como moneda en épocas antiguas, hasta la aparición de las monedas de metales preciosos como plata y oro. También explica las funciones del dinero en la economía, la diferencia entre dinero y crédito, y el origen de la banca en Colombia y a nivel mundial.
El documento define el sistema monetario como el conjunto de elementos, instituciones y normas que intervienen en el ámbito monetario de un país. Estos elementos incluyen el patrón monetario, las formas de dinero, las instituciones como el banco central y los bancos comerciales, y las normas monetarias. El documento también describe cómo los bancos crean dinero a través del sistema de reserva fraccionaria y cómo esto afecta la oferta monetaria de una economía.
Este documento contiene 18 preguntas sobre conceptos macroeconómicos clave como el PIB, la renta personal, el valor agregado, los índices de precios, la depreciación, la brecha del producto, el valor presente, la teoría cuantitativa del dinero, y cómo el estado puede estimular la producción. Las preguntas abarcan temas como las principales preocupaciones de la macroeconomía, los flujos del ciclo económico, la diferencia entre PIB y PNB, la no inclusión de la compraventa de insumos en el
Modelo de fondos prestables trabajo de investigación sobre política monetar...Joel Huertas
Detalle Teórico de los modelos de Política Monetaria referidos al Libre Mercado con poca intervención del Estado (ente regulador) y su relación con el Sistema Financiero nacional.
El documento habla sobre el sistema financiero y la política monetaria. Explica los conceptos clave como el dinero, los bancos centrales, la creación de dinero bancario, la política monetaria y sus objetivos de estabilidad de precios y tipos de cambio. También describe los efectos de la inflación como perjudicar a rentas fijas, acreedores, exportaciones e inversiones.
Capitulo 29 los tipos de_cambio_y_el_sistema_financieroMAXIMILIANOUTH
El documento describe la evolución de los vínculos económicos internacionales en el siglo XX. La primera mitad del siglo estuvo caracterizada por la competencia destructiva, el aislamiento financiero y las guerras. Después de la Segunda Guerra Mundial hubo una creciente cooperación económica, expansión del comercio y crecimiento rápido. También analiza los sistemas monetarios internacionales y los mecanismos de ajuste de los tipos de cambio.
El mercado de divisas extranjeras es el marco donde bancos, empresas e individuos compran y venden monedas. Incluye la infraestructura física y las instituciones necesarias para negociar divisas. Los participantes incluyen bancos, empresas comerciales, bancos centrales, fondos de cobertura y especuladores. Las operaciones en el mercado de divisas incluyen transacciones al contado, a plazo, de futuros, opciones y swaps.
Este documento presenta los conceptos clave de la economía abierta, incluyendo la balanza de pagos, el mercado de divisas, los tipos de cambio nominales y reales, y cómo estos afectan las políticas macroeconómicas. Explica que la balanza de pagos mide las transacciones con el extranjero, y que un déficit en la cuenta corriente debe financiarse con flujos de capital; también describe cómo los tipos de cambio se determinan por la oferta y demanda en el mercado de divisas.
El documento describe los sectores real y financiero de la economía. El sector real se refiere a la producción, consumo, inversión y comercio, mientras que el sector financiero se centra en los procesos de financiación. Analiza cómo los flujos financieros permiten transferir fondos entre individuos y sectores, así como transferir ingresos del presente al futuro a través del ahorro. Explica la teoría del ciclo vital y cómo los individuos distribuyen sus ingresos entre consumo y ahorro a lo largo de su vida.
El documento describe los sectores real y financiero de la economía. El sector real se refiere a la producción, consumo, inversión y comercio, mientras que el sector financiero se centra en los procesos de financiación. Analiza cómo los flujos financieros permiten transferir rentas del presente al futuro a través de instrumentos de crédito. También explica la teoría del ciclo vital y cómo los individuos distribuyen su renta entre el consumo y el ahorro a lo largo de su vida.
Dinero, inflación y tipo de cambioparte 05sofia8987
1) El documento introduce conceptos clave sobre el dinero como medio de pago, unidad de cuenta y depósito de valor. 2) Explica que el dinero es neutral en el largo plazo pero no en el corto plazo debido a rigideces de precios. 3) El capítulo analizará el mercado monetario y financiero independientemente del equilibrio agregado de la economía.
Notas de clase del curso Teoría y Política monetaria. Determinación de la demanda por dinero en una economía (con y sin dolarización), moneda nacional (usos transaccionales), moneda extranjera (reserva de valor). Explicación y determinación del señoreaje mediante el aumento de la base monetaria, proceso de creación del dinero en el mercado secundario, determinación de las tasas de interés (en competencia perfecta y en competencia monopolística), la crítica de Lucas y el problema del portafolio, determinación de los parámetros relativos a los shocks de oferta y de demanda, impacto de los mismos (shocks) sobre la inflación, series temporales y vectores autoregresivos.
***Cabe destacar que dichas notas de clase NO SON DE MI AUTORIA, y los derechos de autor pertenecen única y exclusivamente al profesor Zenón Quispe, docente del curso Teoría y Política Monetaria.
El documento describe los conceptos de sector real y sector financiero, así como los instrumentos de crédito y su función de transferir flujos financieros y rentas entre sujetos. Explica la teoría del ciclo vital y cómo los individuos distribuyen su renta entre consumo y ahorro a lo largo de su vida. Finalmente, analiza los flujos financieros del sistema y cómo la cuenta financiera recoge los activos, pasivos y riqueza de los agentes económicos.
Del efecto mariposa al efecto tela de araña (adriana azurmendi y juan ramón m...LKS_Mondragon
Este documento discute cómo el dinero circula menos en la economía actual a pesar de haber más dinero disponible globalmente desde el comienzo de la crisis. Explica que los bancos depositan dinero en lugar de otorgar préstamos, lo que reduce la circulación del dinero. También propone una idea de combinar banca ética y préstamos persona a persona para generar fuentes de financiamiento alternativas.
Este documento describe el sistema financiero peruano. En 3 oraciones o menos:
El sistema financiero peruano está compuesto por instituciones bancarias y no bancarias que realizan la intermediación financiera formal e informal. Los bancos e instituciones como Cofide son parte importante del sistema financiero al canalizar fondos de ahorristas a prestatarios. Un sistema financiero sólido es crucial para el desarrollo económico de un país al facilitar el flujo de dinero y la inversión productiva.
Este documento presenta información sobre el funcionamiento del sistema bancario. Explica que los bancos captan recursos a través de depósitos como cuentas corrientes, de ahorro y plazo fijo, y prestan dichos recursos mediante préstamos y créditos. También define conceptos como oferta monetaria, nivel de precios, valor del dinero y teoría cuantitativa del dinero, que son fundamentales para entender el papel de los bancos en la economía.
El documento analiza los instrumentos que los bancos nacionales utilizan para captar fondos en el exterior, como parte de su función de controlar la oferta monetaria. Los bancos crean dinero a través de la aceptación de depósitos, préstamos y cheques de préstamo, usando un multiplicador monetario. La política monetaria incluye operaciones de mercado abierto, cambios en las tasas de descuento y reservas, para modificar la oferta de dinero. En Guatemala, el Banco Nacional y la Junta Monetaria son responsables de la política
Discurso de la presentación del Billete de 100 mil pesos en ColombiaHans Lamprea
El documento presenta el lanzamiento del nuevo billete de $100.000 colombiano, que forma parte de una nueva serie de billetes. El billete rinde homenaje al expresidente Carlos Lleras Restrepo y presenta nuevos elementos de seguridad como cambios de color e imágenes móviles. El Banco de la República explica que la introducción del nuevo billete es necesaria debido al crecimiento económico que ha triplicado el PIB per cápita y más que duplicado el salario mínimo desde 2000, aumentando el volumen de transacciones.
Este documento presenta una introducción a la economía simplificada y aplicada, con un enfoque en la naturaleza del papel moneda y la especulación en los mercados financieros. Explica que el papel moneda representa deuda soberana del Estado y que su valor depende de factores como el PIB, la inflación y las tasas de interés. También describe cómo la especulación, en ausencia de pronósticos precisos, juega un papel importante en los mercados de valores a nivel global.
Este documento discute el papel fundamental del dinero en la economía y cómo afecta la inflación y el tipo de cambio. Explica que el dinero cumple funciones como medio de cambio, unidad de cuenta y reserva de valor. La oferta y demanda de dinero determinan la cantidad en circulación, y un exceso de oferta puede generar inflación. También analiza los sistemas de tipo de cambio fijo y flexible, y cómo el tipo de cambio se determina por las diferencias en las tasas de retorno de los mercados financieros de distintos países.
El documento describe el sistema financiero y los flujos financieros. Explica que el sector financiero se centra en los procesos de financiación que utilizan instrumentos de crédito, y que el objetivo del estudio del sistema financiero es determinar quién financia a quién, en qué cuantía, cómo y por qué. Usa la contabilidad financiera como método para analizar los flujos de financiación entre agentes económicos y sectores.
El documento explica que el sector financiero se centra en los procesos de financiación que utilizan instrumentos de crédito, mientras que el sector real se refiere a la producción, consumo e inversión. El sistema financiero tiene como objetivo conocer, sistematizar y analizar los flujos de financiación dentro de un área geográfica y con el exterior para responder a quién financia a quién, en qué cuantía, cómo y por qué ocurren estas relaciones financieras. La contabilidad financiera y la cuenta de capital de la contabilidad nacional son métodos
El documento explica que el sector financiero se centra en los procesos de financiación que utilizan instrumentos de crédito, mientras que el sector real se refiere a la producción, consumo e inversión. El sistema financiero tiene como objetivo conocer, sistematizar y analizar los flujos de financiación dentro de un área geográfica para determinar quién financia a quién, en qué cuantía, cómo y por qué. La contabilidad financiera y la cuenta de capital de la contabilidad nacional son métodos para estudiar estos procesos.
Estimacion Demanda aspectos Practicos (expo) UNIDAD II 2022.1 Teoria Monetari...Oscar Lopez
Este documento presenta un resumen de la estimación de la demanda de dinero en el Perú. Describe los modelos tradicionales de demanda de dinero y el modelo de ajuste parcial. Luego, resume la evidencia empírica sobre la demanda de dinero en el Perú, incluyendo estimaciones de la ecuación simple de demanda de dinero y la función de demanda de largo plazo usando datos trimestrales de 1993 a 2006 para M1 y M2.
El documento describe las características y funciones del dinero, así como los diferentes tipos de dinero que existen. Explica que el dinero facilita las transacciones y el comercio. También describe cómo los bancos crean dinero a través de los depósitos bancarios y préstamos, lo que aumenta la oferta monetaria en la economía mediante el uso de un multiplicador monetario. Finalmente, analiza los factores que influyen en la demanda de dinero.
La política monetaria controla los factores monetarios para garantizar la estabilidad de precios y el crecimiento económico. Los bancos centrales utilizan herramientas como la masa monetaria y los tipos de interés para alcanzar objetivos como controlar la inflación, reducir el desempleo y lograr crecimiento económico. Existen dos tipos de política monetaria: expansiva, que aumenta la oferta monetaria para estimular la economía, y restrictiva, que la reduce para controlar la inflación.
El documento describe las cuentas nacionales y los sectores económicos. Las cuentas nacionales son un registro contable de las transacciones entre sectores económicos como familias, empresas, gobierno y sector externo. Los sectores económicos se dividen en primario, secundario y terciario según su actividad productiva.
Ofrecemos herramientas y metodologías para que las personas con ideas de negocio desarrollen un prototipo que pueda ser probado en un entorno real.
Cada miembro puede crear su perfil de acuerdo a sus intereses, habilidades y así montar sus proyectos de ideas de negocio, para recibir mentorías .
Examen de Selectividad. Geografía junio 2024 (Convocatoria Ordinaria). UCLMJuan Martín Martín
Examen de Selectividad de la EvAU de Geografía de junio de 2023 en Castilla La Mancha. UCLM . (Convocatoria ordinaria)
Más información en el Blog de Geografía de Juan Martín Martín
http://blogdegeografiadejuan.blogspot.com/
Este documento presenta un examen de geografía para el Acceso a la universidad (EVAU). Consta de cuatro secciones. La primera sección ofrece tres ejercicios prácticos sobre paisajes, mapas o hábitats. La segunda sección contiene preguntas teóricas sobre unidades de relieve, transporte o demografía. La tercera sección pide definir conceptos geográficos. La cuarta sección implica identificar elementos geográficos en un mapa. El examen evalúa conocimientos fundamentales de geografía.
Soluciones Examen de Selectividad. Geografía junio 2024 (Convocatoria Ordinar...Juan Martín Martín
Criterios de corrección y soluciones al examen de Geografía de Selectividad (EvAU) Junio de 2024 en Castilla La Mancha.
Soluciones al examen.
Convocatoria Ordinaria.
Examen resuelto de Geografía
conocer el examen de geografía de julio 2024 en:
https://blogdegeografiadejuan.blogspot.com/2024/06/soluciones-examen-de-selectividad.html
http://blogdegeografiadejuan.blogspot.com/
La Unidad Eudista de Espiritualidad se complace en poner a su disposición el siguiente Triduo Eudista, que tiene como propósito ofrecer tres breves meditaciones sobre Jesucristo Sumo y Eterno Sacerdote, el Sagrado Corazón de Jesús y el Inmaculado Corazón de María. En cada día encuentran una oración inicial, una meditación y una oración final.
El curso de Texto Integrado de 8vo grado es un programa académico interdisciplinario que combina los contenidos y habilidades de varias asignaturas clave. A través de este enfoque integrado, los estudiantes tendrán la oportunidad de desarrollar una comprensión más holística y conexa de los temas abordados.
En el área de Estudios Sociales, los estudiantes profundizarán en el estudio de la historia, geografía, organización política y social, y economía de América Latina. Analizarán los procesos de descubrimiento, colonización e independencia, las características regionales, los sistemas de gobierno, los movimientos sociales y los modelos de desarrollo económico.
En Lengua y Literatura, se enfatizará el desarrollo de habilidades comunicativas, tanto en la expresión oral como escrita. Los estudiantes trabajarán en la comprensión y producción de diversos tipos de textos, incluyendo narrativos, expositivos y argumentativos. Además, se estudiarán obras literarias representativas de la región latinoamericana.
El componente de Ciencias Naturales abordará temas relacionados con la biología, la física y la química, con un enfoque en la comprensión de los fenómenos naturales y los desafíos ambientales de América Latina. Se explorarán conceptos como la biodiversidad, los recursos naturales, la contaminación y el desarrollo sostenible.
En el área de Matemática, los estudiantes desarrollarán habilidades en áreas como la aritmética, el álgebra, la geometría y la estadística. Estos conocimientos matemáticos se aplicarán a la resolución de problemas y al análisis de datos, en el contexto de las temáticas abordadas en las otras asignaturas.
A lo largo del curso, se fomentará la integración de los contenidos, de manera que los estudiantes puedan establecer conexiones significativas entre los diferentes campos del conocimiento. Además, se promoverá el desarrollo de habilidades transversales, como el pensamiento crítico, la resolución de problemas, la investigación y la colaboración.
Mediante este enfoque de Texto Integrado, los estudiantes de 8vo grado tendrán una experiencia de aprendizaje enriquecedora y relevante, que les permitirá adquirir una visión más amplia y comprensiva de los temas estudiados.
1. LA ESTIMACION EMPIRICA DE LA DEMANDA
DE DINERO EN BOLIVIA*
Armando Mendez Morales
. .
Este artlculo ee ba:uI furrdarne nta lrne nte en material inc lu Idc en
Ia Memoria de Prueba para opLar al t(tulo de Magister en Cien
etas Econ6micall, pr e ee nteda po r el au to r a la Escuela de E:5ltu
d io s Economicoll para Graduadoll (ESCOLATINA) en e I alo 1975,
titulada Visi6n Analftica de la EcononUa BoUv:l:an&.
2. 1. INTRODUCCION
La teo rfa del cornpo rt arrrianto de los saldos moneta.
rios no ha me r ecido, hasta a ho r-a, eatudto alguno en la eco
nomfa boliviana, mostrando con ello un vaclo en un tema • • I
que tiene un trayecto de comprobaciones e rnpfr ic a s no s i em ,
pre presentes en otro s t6picos de la ciencia econ6mica.
La irnportancia cada ve a mayor, que e e l e otorga a las
variables monetarias en el desenvolvimiento de los Ienorne
nos econorntco s , y el hecho de que se c ona Ide r e a Bolivia
como un pals de menor desarrollo r el.ativc , hac e interesante
experim.entar en ella teorfa del comportamiento de los sal
do. mo~etarios r aaf ea, La teorla plantea que su comporta
wealo no es erratico, m's bien. su trayectoria responde
~ndamentalmente a rnoddfie ac Ioriea y cambios en doe varia
blear una, que maniIiesta el coste de p01Jeer 0 mantener sal
dos monetarios y 1a otra, que lija el l{mite al cual debe su
tene,nc.ia 8ujetar8e.
3
3. 4
El criteria m et odo to g'Lco para La expoBidon de este
tr aba jo de investigaciofl parte de una pr ee ente cl Sn aju eta da
de la t eo r fa de Ia dernanda de dinero. para continual' can ue
Inte nto teorico de ada pta cion a la r ea l idad de la econom fa
bol i vl a na. El tercer punto e e refiere ala e ape c ific ac Ion y
estirnacion de los modelos ec onornet r tco s a lt er-natfvo a, En
tanto, e l cuar tc punto presenta 109 resultados de 109 para
met r o s e s t Irna dc e , el analisis de los rniBrT"1015. analiBis de
algunos de 108 problemas econorn et r i co s que pueden estar
presentes en los modeloa economet r icos a It e r nat.ivo a , etc.
En esta parte del trabajo, tambiCI1 s e ha realizado un inten
to de e at ir'na r errrpfr ic arne nt e los p r i ncipe Ie a deterrninantes
i nrn e d i.a to s de la infladon en Bolivia. Ff nakrn era e, s e pre
ee ot an las conc lu s Ione s que co n s Ide r arno s mas r elevante s.
2. LA DEMANDA DE DINERO
POt r a aone e de rnet odofo gfa , se pu ade p la nt ea r una
hipotesis muy simple de la teo rIa moneta ria; e sto ea. eon
sideral'" la alert a monetaria det e r rnfnad a par et Banco Cen
tral. 1 A partir de c st o supue e tc , entcnce e , e e el cornpo r ;
t arnie nt o de las personas y e:mpresas que reeiben ~1 dinero
el que determina e l nivel de precios monetario de Ia e c ono-.
mfa al decidir e l nf vel de gasto de Ia rniema y. par tanto.
deterIJlilla la cantidad real de dinero ex i at ente.
IDesde un punta de vista Inmedte.eo , la ofe r te moneta ria e e el re-,
s ultado de lae de c i sdone a del Banco Central. el Gobierno, los ban ,
cos y cl publico: "El Bant,;o Central deternlina la c anfi dad de di
nero de u lro pcde r expan efvc en eonjunto con ta Tes.orer{a; '.ta
e e tab Ie cc el c ompo r-tarnfcn to de los depositos gube r na me nta le s ,
10'; b'U1CO$ eO'll(r,_ial~" e s tcb lc ce n c I vcbrrnen de cr~dito que otor •
garan. 10$ demas e ct.ivo s ~u" <ldquirirar. y e I volumen de reseryas
que m a ntendran, y et »',oJil''' <lelennin" la ,lj"r.rlbllciun de eu r aque >
za en billetes (cirrula:1t.c), di s Hn ta s c la ee s de dep c s i to s 'i otro9
e c tivo s", Alvaro Ba r don , He r-na n Co r te e y Alyaro Sahiell."Deler~
minanteg pr6ximoo; <1,-, 1« c ant.rdad de Dirie r o' e n Elitudios de Eco
nomfa N°Z. Urrive r s i dad de '-hile. Z°Semestre 1973,p. 197.
4. ,
Suponiendo pletlO empl ec de la actividad eccncmtce,
la. peuonlU al decidir la forma de disponer sus medias de
paco d._enn!Daa. el Divel de preciotl; et. el dinero que rnan ;
tienen . . ~yOr que el deeeedc, entcmc ee , ee de esperar
que a ~ el,.ato COD 10 cual presionan al nivel de pre
do ,UIl mvel rn£.a alto; . i el dinero que m,antienen e e me-
QQ. qQ.,.l de••ado, se eupone que disrninuye el gaeec con
1P..ca&l
Ilre8U1Dan aWl Dive1.de precio8 mae bajo, En cate
&M~ C:UQ. cualqu1er iD.flexibUidad del. nivel de precios a
1.&,~.... C.ra4udrCa ~ reduc.c~ne. del ingreso real.
,Q-'t<. '.. • • ,
-.e'" t'~ cUI1bio•• i 1& econom(a DO .8 eceueeere en situa
don. . de plellO etnpleo; tal cott1portamlento ee pos ibl.e que
afecte .1 ingreeo real. Aer, 81 las per80nas decideD deaha
eeeee de IUS saldos en dinero permiten que 1& actividad ecc-.
nOmica tenga un mayor dinarmamc y expanai6n al prell entar
ee ue mayor volumen de transacciones. POl' .el coa,tl'al'io,
si retienen mas de 10 acoetumbradc e e generari'a un m.ayor
deeemptec y un proceso depresivo de Ia econornfa.
Pero tal proceso, deberla e ape r a r ee no sea erratico,
sino que este determinado pc r !uerzas econormcas expresa
das en algunas variables. Tal comportamiento del cambia
en las decisiones de manteoe r dinero hene que responder a
hechos logicos.
Es ta.m.bien racional aupone r, que las PEirsonas man
ttenen el dinero en terIninos del poder adquisitivo que re
presoata. es decir, roecrteeen "dinero real". POl' tanto. 10
.aldo.
qQe no. preocupa es el cornpcrtamtecec de la demanda de
lhOnetarios eeetee.
La denlanda de dinero real a e puede apreciar tambien
como la relaciOn M/y. donde M es la caDtidad de dinero. e.
Y el ingreso nominal La inversa de esta relacion, ee otra
manera de vel' la demanda de dinero vi'a el concepto de veto
ddad ingreso del dinero 0, genericamente, velocidad de cir
5. 6
culacion del dinero. que expreaa el dele de rotacion del
r
I
dinero 0 el mimej-o de vec ea que cireuia en un perlodo de
t e r-rrrinado, 0 sea, que la velocidad de circulac:ion del dine
ro de un pc ae edcr de Iegeeeee, ell el c:ic:1o de rota cion del
dinero de a de el memento que ga.ta hasta el mornento en que
rec:ibe sus ingre808. y 8U rnagnitud ee :mide pOl' el nUmero
de vec ea que presenta la rotac:ion en un peri'odo determina
do. A rnedtda que aum enea la vefocided, quiere dec:ir que
Be mantiene dinero durante un perlodo :mae co r tc y por 10
tanto que la demanda de dinero baja, y vtceve r ae, Respon
der de que depende la veloc:idad de c ir cula cfdn del dinero,
es tambH';n responder de que depende la demanda de dinero.
Z. 1. Los deterrninantes de la demanda de dinero
Las unidades familiares consideran al dinero COInO un
tipo de activo que les permite mantener su rtqoeee. Las
ernp r-e s aa , C:OInO una fuente de rec:ursos produc:tivos. y, en
general, ambos 10 c:onsideran C:OInO un instrwnento efic:ien
te para realizar tranaac:c:iones. por tanto 10 ccnetderan uti!.
51 esto es as!, la demanda de dinero puede ee r explic:ada for
malInente por los tres ccmpenent ee princ:ipales que expli
c:an 1a demanda de un bien c:ualquiera: a) la reetric:c:ion pre
supuestaria de las unidades eco ntirrri cae , b) el prec:io y ren
dimiento de 1a forma de riqueza c:onsiderada y de sus alter
nativas y. c:) los gustos y preferenc:ias de las unidades ecc
. .
~
normca's.
.
2. 2. La restric:c:ion presupuestaria
La restricc:ion presupuestaria 0 lfnea de balanc:e tiene
1a c:ualidad de servir como marco Hrrrit ant e de las alternati
vas posibles que el poseedor de riqueza enfrenta en su ea
cala de preferenc:ias en el tiempo. En tal virtud, el liinite
de mantener su riqueza en forma de dinero es e1 total de
8U riqueza.
6. 7
La medici6n de la rique:or;a tiene dificultades. pOl' 10
general. DO' ee dbpone de med ieionea directaa: mas, si ae
conlliidera al mgreso como un flujo producto del stock ri
que_. _monc••• ella es eiJnplettleDte el valor actualizado
del total. de iagreso8 futuros de que dispone cada Individuc,
J. en tal eeee, alguna. estima.ci.6n del ingreso serla una
lorma adecuada de representar La reatriccion pee eupueeea
ria.
Te6ricameat•• el J:oncepto de ingreeo pennar.ente e8
el qa. bIt.r••a para tal fln. de maner. de abatl'a.r Las per
tGrb&cmnes teJllporal•• y transitori•• que puedan presental'
10. iDlr••o8 obaeivadoa; una forma operacional la ha defi
tddo a partir de valoree pre8!'Dtes y pasados del ingreso.
otorg'odole una mayor ponderacion a L08 valoree mi. -re-.
cieQtes.
2.. 3. Los costos y beneficio8 de meureuer dinero
Se define en esta categori'a aquellos elementos tam
bien denominados costo de oportunidad, que expresan los
beneficia a y perdidaa que canlleva el mantenirniento de di
nero por parte de las unidades eccnemrcae, ea dectr , ex
preaan la ganancia que ee abtuviera e i ae deatinase a otxoe
ecetvee, 0 la perdida que ee tendrla al no pc aee rlo a,
En general, los beneficioa del dinero vienen dada. por
que ea un medio que agiliza y reduce el tiempo destinado a
las transacciones. ademas. permite awnentar 1. produce ion
de bienes y aervicios al disponer de mayores r ecureoe para
la produccion r ecur eoa que tienen que utilizarae en la pro
-s
ducciOn de dinero rn e r cencfa, por ejemplo- y, ademas, in
centiva la produccion al dinamfzarse am.pliarnente el inter
cambio, y/o tambien permite disponer de mayor ocio por
laa unidades familiar ea. En.reswnen. el dinero tiene cua
Lidadee de univeraalidad e inmediato poder de compra y po
see forma de valor.
7. 8
E1 ccete de rnantener dinero puede deecompOllerse ea
dOB eleJnento.:
i) La reDtabilidad expre.ada ell la tasa de interes del
rnundo de los activo8 moaet.rios que ee pierde al
rneecene r una. parte de la riqueza en forma de dine
ro. Z
ii) La perdida de poder adquisitivo ee tthmlnoa de bie
aell y eervtctce medfda por la tasa esperada de va
rlacioa de pr ectoe.
En una economfa como la de lOB EE. UU•• altamente
desarrollada, con institucioaes de igual maner-a, lie tiene
un me r c adc de capitalos organi~~o y eliciente dcnde las
tasaa de interes afectan el comportamieDto de la demanda
de dinero de los individuos. habieudose comprobado empi'
ricarnente BU signilicadan en las estimacioaes de la fun
cion demanda par dinero~ 3 En cambtc en pa{se8 como Chi
le, can eeceec desa.rrollo del mercado de capitales basta
bace poco. can una larga historia de controles legales sabre
la tasa de intere8 y con una presencia cronica inllaciooaria,
el elern.ento de la tasa esperada de variacion de precios vis
ta como la perdida del poder adquisitivo del dinero ha medi
do el ceetc de mentene r dinero para el comu.n de loa indlvi-
ZSe supanI' que el dinero no paga interesell, si Jo hidera entoncee
el cOllto<l!lllta.r(a dado per 1& .nre rencra de la usa de rentabilidad
que pagan otros activos y la tasa que pague e I dinero.
3James Tobin: "Liquidity Preference and Monetary Policy" en A.
Smithies y J.R. Dutteu (eds.) Readings in Fiscal Policy; M.Bron~
!enbrenner y T. Mayer1'La. !unciones de Liquidez en la eeoncmre
americana", en M.G. Mueller: Lectoras de Mac-rooconomD.; A.
Meltzer: "Th.. Demand lor Money; The Evidence from de Time
series". JOQ.rnal »t Political Economy, vol. 11 (jWllo 1963); K.Brun
ner y A.Mulber: "Predicting Velocity". Jaur-ol Finance. mayo
1963; y oeroa ,
8. 9
due •• emno obalU"Ya Harberger 4 v, pOl' 10 general. 1011 tra
bai'08 eritp6J:'cQa de eaUmaciOn de la demanda de dinero en
ChUe haD hecho U8a de la ta8a esperada de varLacion de
predo. ~ :represeDtativa del costo de alAntener dinero.
~ r ••1dtadoa eco~trico. a.tidadorio •• 5
"
_. ; I ' .. ' . . ' ._
~, ~,UJ'~O TEOIUCO PARA EXPLICAR LA DEMANDA
~1"O:JJ;Ii: . ~ Of BOLIVIA
,,<:o...:~ ..~ ~1b1 • .upGDe:r.qu.e 108 lDdlviduo8 en Bolivia, man
'" _ ~~rNa8.ccioD •• fun.dam.entalmente.
" "M ~):IQ,'~ u.mar..c o t.orico p.~. analizar
.... «._"""'.....
m·qtnc:.t.6D an 1•• teona_ de 1a de
" .-iftde,de,lIiuro que bacen enla.8ia en e1 motlvo tranaaccio
n.--. y DO .s( en las que haeen emala en La motivaci6n' del
cUnero como activo. qUe suponemoa explica mejor la8 eocte
dadea de mvelea de desarrollo elevados, que conllevan a un
alllteD1a monetario altarnente complejo, que permite a loa
hu:llviduo8 no at.aorar aaidos monetarics, aInc mantener el
m!nimun eeeeeeeto en virtud del costo de oportunidad que
implica.
Ell etarc, que iii el individuo puede mantener SlU rique
. . en variada. formas, a e Ie presenta el problema de opti
m.t..ar 1& composiciOn de IIU ca rter-a, a au vea, ella Slupone
que el
conoce todas sus alternativaa: lOB rendiInientOB que
cada una de enae ofrece, expeceaetvae ecb ee el compo eta
"AraoJ.d C.Harberger,: "La dinarnica de la inilaci6n en Chile", Q1a
..",rnps de ECODomi"a N-6. Universidad Cat6lica de Chile. 1965.
5 C • O• s a : "La poLlbca monetaria y La prograrnaci6n del desarrollo
econ6mico", Q1adernoB de Economi'a N'J, Universidad Cat6lica
de Chile, Santiago, 1964; Tomas Reichmann: "La demanda pordi
nero ID inlento de cuantilicaci6n. Instituto de Economi'a. Univer·
IIdad de Chile, Santiago. 1965; Hernan Corteli y Daniel Tapia:
"La demanda pol' dinero: un inlorme preliminar", Eatudios Mo
netarlo. n.
1970, otr08. y
9. 10
miento de. 108 precios de 108 activo. alternativol. en tal
forma de e spe ee r ganancias 0 perdidas de capital.
La polllibilidad del individuo de enfrentarse a variall
alternativas de rnantencion de su riqueza. ell clara all! don
de exteeeo evidentemente tales. En Bolivia al no exilltir es
tas -0 existir en forma muy incipiente~. el individuo por
10 general tiene dos alternativ.s: 0 mantfe ne dinero. 0 com
pra bienes.
Entoncea, vamos a plantear que 1& demanda de dinero
en Bolivia tiene un motivo fundamentalmente para tranaac
eiones, tal que 1& lim.itante para 1& realizacion de 1& mfeme
8S 1. rique!:. de 108 individuos en general. 0 el ingreso per
cibido per perlodo en particular, si se entiende el ingreso
como un nujo que expresa el rendiJniento de 1& riqueza to
tal de 1. eccteded, es "'lido tamar tal categori'a como un
buee representaDle de 1a rlqueza. 6
C1&ro est'. que a1 tomar en cuenta una variable que
expresa producciOn final, ae observa que 108 individuos pue
den realizar transacciones fue ra de esta. y rn.AS bien utili
zando producciones de pe efcdce anteriores. En tal caso, 10
correcto serla utilizar la medicion de 1a-riqueza db-ectamea
te ConlO variable explicativa; la inexistencia de inIormacion
bAd-emil. VunOB a aupo:tler que e I ingreeo ebee rvedo exprela con
buena aproxiJnllcioSn a l ingre6Q pe rroanente , en virtud de que no hay
un tratuniento IcOnometriCQ adeeuado para obtener la roncioSn del
ingreso permanente en 1011 paf6el de Arno!rica Latina. como ha ee
notal' Robert C. Vogel. En IU artIculo "La dinimica de Ia infia
cioSn en America Latina 1950-1969". [The American Economic Re
view, march 1974), lie encuentra un modelo pllra explicar Ia tala
de in!l&ci6n pol' pefse a , e l cual utiliza variable I rezagadas del in
grellQ como una aproximaci6n a l ingreBo pe rrnenente , ain embargo,
contrariamente a 10 e ape r-ado 101 parametros estimadoa de tales
variables 10 dan positiv06. Conc:luye Vogel. que esto pcede debe e-,
ae a que e I ingreilo pe rrnaner-te en 101 pafsea de Am~rica Latina,
no est' bien aproximado po r () UIO de variables ingreBO reli'.agadas,
ya que e a poaible exista una te . -'lend a e ecendente en e I ingreao per
manente.
10. 11
al respecto iznpide utilizar este criteria. po r 10 cual ee r e
quie re introduc:ir el eupceeto 8Unplificatorio de que las
tranaaccione. COD produccion.es de perlodos anteriores no
SOD de signiiicacion en las trana&cciones del pe r Icdc en
cuelltiOD, y en tal caso el ingreso ea una variable adecuada
d. 1& mediciOn de la riqueza. que cumple la funcion de r ae
tricc.i6n preaupuesl&ri.a.,
5e ha obeervado en el capftulo anterior la ausencia de
U1atitQciones financieraa. de •• rrolladae en el palS, que no
eailt. w,oa Bob. de Yalor. . ni tarnpoco un mercado de capi
tai,e. Ol'laDizado y eficiente, 1•• tas•• de interes historica
mente ban eatado bajo control legal de la8 autoridades rnone
tarla.. 51 eato es .8l'. aupcnemoe que tal marco detennina
que el comportanUento de Ie dl!frlanda de dinero en Bolivia
no esta esencia1m.ente influida poria tasa de interes, He
vandonos mae bien a eupone r que pr e a enta una situacion de
inelasticidad. Po r 10 exp.r e aa do, es pea ible pensar que e a
la rasa esperada de va r i ac ion de p r ec io s La que otorgue ma
yor contenido al coste de mantener dinero.
Teoricamente, ento nces , ee r-Ia Ia tasa e s p e r ada de
variacion en los p r ec ic a La que rrrejo r da contenido concreto
a las expe ct.at iva e de los individuos la cual afecta significa
rtvameme la tenencia de aaldos mcnete r tos reales; s i s e con
e ide ea que los parses latinoamericanos en tnayor 0 rne nc r
grado ban sido a Ie cta doa por p r-oce so s inflacionarios durante
el pee e ente etgtc, Esta debe r Ia e e r por tanto, la principal
variable que explique las va r iactonee de Ia velocidad de cir
culacwl1 del dinero en el corto pl a zo,
Finahnente, e e puede considerar que en el comporta
miento de corto plazo, existen otras variables no de signifi
cacwn que podri'an a!ectar la velocidad de c i r cufac idn , como
son 108 gU8tos de las personas, que a su vez ddr Ian r e la etcn
con hechos tales como, psicologfa de 108 eegcctca, confianza.
per8pectivas, que tendri'an un comportamiento al eatc r ic. Pe
11. ro como ee logico euponee, eatas previ8ione8 no tienen poe
que ser iguales para todos en epocas mas 0 ~enos norIna.~
Iee , y como el estudio que preocupa es la demanda de dine
ro de toda la econorni'a. puedea perfectam.ente compensarse
aquelloa q~e tienen perspectivas positivas con aqueUos que
tienen perspectivas eegattvae, tal que el valor esperado de
esta variable. que la denominarnos u • •e. ceeo, Es deetr,
E(u) = O. Sin embargo. si se presentaran situadones erett
cas pronunciadas. en que todos mantuvieran derto tipo de
perspectivas. es logico suponer que eetc se verta apresado
en la tasa esperada de varia cion de prectce, e iendc est. va
riable la que captarLa mayonnente el fen.6rneno en cueBtian.
En definitiva, el modelo teorico que explicarLa el com
portamiento de la demanda de dinero en Bolivia seri'a. de la
forma siguiente:
Md = f (P, ir ~
. 0' y. u)
8i, "varra la unidad en que vienen expresados 108 pre
cios y la renta rnonetaria, ha de carnbiar de fonna propor_
cioQalla cantidad de dinero,,7. eetcneee, la funcian e s bomo
g~nea de primer grade en PaY.
o sea:
AM d = ).. f (P• .l-~, v, u)
P dt
si, >-. '" lip e e tiene:
Md=f(..L dP y.u)
P P dt •
7M iJto n Friedman: "Nueva reformlla<:i6n de La teori'a <:uantitativa
del dinero". (1956). en "Lecturaa de Macroeconomi'a" re<:opiladal
por M. G. Mueller. prilnera ed.1971.Barcelona.
12. IJ
Que es la. fundaD de demanda de aaldos monetarios
r-ea l.ea, como furrci on del ingreso real, de las expe ctat ive e
de variacion de p r ec io s , y de una va r-ie bf e aleatoria u,
Formalmente. 1011 cambios paranletric08 deberi'an ex
pre8arse en loll siguiente forma:
d(~)
. < o donde:L =
p
1
P
dP
dt
'(~)
f:}p
"
y.
> 0 y proxUno a 1.
4. LA ESPECIFICACION ECONOMETRICA DE LOS MODE
LOS
Desde et punto de vista de loll t eo r-Ia econorrnce , s e ha
manifestado que 141 demanda de dinero real se explica por e I
ingreso real, el costo de mantene r dinero dado por loll ta sa
de variacion de p r ec ic a e ap er ada y po r una variable aleato
ria u que r edoe (enorneno9 tales como 109 gustos, perspec
tivas, petcctcgfa de los ne go c.io s , etc.
En cuanto a loll for-rna func i ona.l , e e puede optar entre
una £Uncian lineal, logarltITlica, 0 e emnogerftmtce. Se ha
decldtdo hacer u s o de esta ultima fo errra funcional, ai gu i en
do el ejemplo de las e atfrnac Io ne a de demanda en Chile, y
po:rque emp{:rlcamente tarnbien se cornp r-obc -para Chile
13. 14
que la forma funcioD&l que ee IUl;oja .DO i.n.fluye aiguific.ati
vamenee en 1. caUdad d.el ajuate. 8
Para obtener la fanna funcional aemilogari'tnUca que
DOS lnteres •• lineal en 1a variable e.pe rada de prectea y
Iogar{trnica en et Ingreec, au invers. deber' ser de Ie for
ma que sipe:
7l1.t = yt l e(aO +·z <;) +~)
dcnde,
m, ~
ea Ia demanda de dinero real, que en el equili
brio ea igual a la oferla. de dinero.
Y, ~ es et ingreea real del per{odo t, que lera repre
Bentado pOl' el p rcductc Interno Bruto de igual
ped.'odo.
E.t
p
~ ea el costo de mantener dinero. representado
por la tas. de variacion de precio8 eeperede en
el per{odo t,
variable residual que mide 108 gusto., paicolo
"t " g!a de 1011 negocloa. etc.
t ermino coeeeeare,
"0 " el.aat1cidad ingreeo de I. dem&.Dd. de aald08 me
"I " netarios reale ••
"z , coeficieDte de Cllpectath·•••
Las elaalicidades ingreso y de 1a te aa de variadon de
p r e cfc a e8perada ae obtiene de 1a liguiente forma:
Si:
SOanie! Tapia: "Una !unci6n de dem anda de dinero", en EltlIdioa
de Economr. N·l, Univel'sidad de Chile, tel" serneetee , &nti.. •
go, 1973.
14. 15
eeeeeeee,
Par tanto,
que .igDifica. una elasticidad con.tame de la demanda de
dinero real respecto a la variacion del inlre.a.
La el••Ucidad ezpeet.ativas ae obtiene:
p <1m, (~lt
1"'t. p' = d~lt m t
p
y ", (-It
t a2- p
Par tanto:
que irn.plica una elaaticidad variable de 1. demanda de aal
dOB mceetaetoe reale' r eepeetc de 1. variacion esperada de
108 predos.
15. 16
En resumen. al plant ear el tipo de modelo suponemoe
que los aurn arrtoa en el togr eec tienen una igual influencia
en la demanda de dinero en aentldo dt r ect o , y que 109 au
rne ntc s en Las expectativas de var Iacion de los prectce tie
nen una influencia mayor en la demanda de s.afdo e en dinero
cn e entido inverse.
P O l " tanto, 8 i e l ccrnjio e t a r n i'ento d e I a f u n c i o n e e r
Aplicando Ioga rftmc s , la funcion que estimaremoe ae •
ra:
+u,
4. I, Los rriodelo a alternanV08
Be han de ccnetdes-ar tree mcdedoa ateernanvcsr uno,
como 8i la demanda de dinero fuera parte de un lllodelo de
uoa ecl.a ecu.ac i on, y lOB ctr oe dOB, como expresion de mas
de una e cuaciori,
En general. Be ha de trabajar con modelos parciales
de un solo ajuste contetnplando las t r es hipoteais Biguiente8':
i} La demanda de dinero dee e ada e e aj'us ta, en el
t rene cur eo de un aao, como si esta Luera La me
,
i dia arilmetica de la cantidad de dincro de los <la
I ce mea ee del afio.
i
r·· ii) Be ha de conaidera r la definicion tradicional de di
I"~
nero, denominada M I, que coneempra billeteB y
monedae en libre circulation y los depo8itolil crea
do a pOl' el ei atema bancario. £e decir:
16. ·.
donde: M
1
= Dinero
B = Billetes y rno nedas en li
bre c ir cufac ion
= Dep6sito8 en cuenta co
rriente y a la vista,
iii) El ingreso real del pedodo se torna como una bue
na. estiInacion del ingreeo de largo plaza 0 perma
no""..
4. 1. 1. ~tlva aao. Se aupone que Is funcion dem:nda
po,r diaero e. un modelo de una 80la ecuacicSIL Es decir:
(4' . _ p
In m t - "0 + a 1 In Yt + ·z (-ji;)t + '
par 10 cua1 hacemoa 101' siguientes llIupuestos:
i) Las expeeta.tivas de precioe
Be reflejan en 108 pre
cios observados. via La tasa de varia cion electiva.
ii) La variable aleatoria u ' no esta ce r r efac io nada,
t
con las variables 1 n Y t Y <4>t.
siernpre y cuando
la funcion derna nda par din@lro no sea parte de un
modele de ecuaciones sUnultaneas.
ill) Si 108 errores residualeB en la e cua c i Sn presentan
autcco r r elacio n serial, lie ha de perder en eficien
cia. Se hace abllltraccion del problema ya que e l
objetivo principal ee la cornp r c bac Ion emplrica de
los determinantes de la demanda de dinero en Bo
livia. En todo caao , lie parte de la premisa que
1& obtencion de ellltOOadorelll tneeegedce ea mas 00
portante que 1& propiedad de la eficiencia. de los eIII
nmedcr ee, que ellltarLa a ee gu r-ad.a de cwnplirllle los
.upuelltoll eetebtectdce.
17. r
18
iv) Se supone que lOB errore. presentan una varianza
con stante, dn embargo. Be considera La pol!libili
dad de que no sea 3af, tentando la hipotesi8 de que
el5ta vari'a de acuel'do ala poblacion en la relaci6n
aiguiente V(u) e a ZN 2, •
POl' 10 tanto, s e aplicara mfnirnos cuadrados ordina
rios. bue c ando como obj et Ivc un huen ajuste y esperando
que los paraITletros e e t Irrse.d o e e e a n inaefillgadoB.
Se rp,alizaran cuat rc regresiones del modelo:
a] Suponiendo varianza constante de los errores:
1) La deme nda de dinero nominal se defl act a r a pOl' el
Iesd ic e de Prec.ios al Consuxnidor CIPe) para obtener la de
mande real. y el co et o de rnantene r dinero Be representara
poria taea de va r Iacfdn de este indicador:
Es decir:
1nY +a (lPCt - IPC t - 1)
t Z IPCt_l
Z) La demande de dinero nerrrinaI s e deflactara po r el
DeDactQr iJ:npli'"cito del Producto Bruto Interno (DpIB); y el
coste de manrene r dinero ae r epr ee enta r e pc r La tasa de va
r iac lon de este indicador:
o sea:
(DpIBt - DpIBt_l)
D p lB t _
1
b) Suponiendo ccmpo rtamtenec de Ia ve r ianea en la far
Ina:
18. 19
3) La roi.rna que la p etme ra, solamente dividida par
1. pobla:ci6Q. del per(odo t , (Nt).
E.4ecir:
4. La miema que 1. ugunda. pero dividida pOl" la po
blaclon del p.r{odo t. <Nt:).
o 8M:
=a +a In(.!..) +a (DPIBt - DPIBt_l
OINt Z D
pmt-l
4. 1. Z. Alternativa d08. Se supane que l a ecuac idn deman
cia pol" dinero. ee parte de un sistema de dos eeuadones er
mult&nea8:
III
III
El modelo que e e plantea, parte de Buponer que la ta
s. eepeeede de variacion en lOB pr ectce Be comporta en una
manera tal que ee revisan po r perlodo de t i ernpo , en pro
porcion a la diIerencia entre la taea de variacion efectiva
en 108 peeotoe y la taea de variacion prevista.
A aimple vista e e oba er-va que la ecuactcn (1) eata 80
breidenlilkada. po rque hay mas eeet etcctonee de las nec e
.arias. 9 A pesar de esta situacion ee utilizara rni'nimo.
951 tnte reea ver el an.HiBis formal de Ia 6obreidentiIicaci6n, vifase
el ApEndice A.
19. zo
euadrados indirectos. en a r a s de facilitar el calculo cornpu
t ac'ional , cornpartiendo el he cho poco riguroso de obt ener
dc s vako r as para el pa r arn et r-o B. en ca ao de que interesara.
conocc r la e cua c ion estructural [Las del modelo).
Para obtener una sola e cu ac icn de aju!lte a e debe se
g u i r los siguientes pasos:
Sea la a cua c Ion estructural:
Para obt ene r l a ecuacion reducida, uttl teamos el
todo de Koyck, en virtud de que la segunda e cua cdon plantea
rne-l
el problema de r e z ago s distribuidos y e a un modelo de ex
pectativas.
Entonces en (Z):
(l')
Des raeando un pe efodo y premultiplicando pOl' (I-B) en (1)
(l-B)lnmt_t:: O-B)aO + (l-B)allnYt_l+(l-B)az~rt_1 +
(I -Blu _ (Ill
t l
Hacienda diferencia (I') de (1):
In Il1t - (1-B)ln In
t
_
l :: Baa + a 1 InY t - a
1
(l-BjlnYt_l i
a2 [( -
:>t (I-B) f~ri_l]+Ut - (l-B)ut _l
Rernplazando la r etactoe (Z') en esta liltima y despejando,
queda.:
20. 21
POl' tanto, Ia funden a estimar sera:
La fundon obtenida pOl' el procedimiento de Koyck,
trae cOn8igo algunos problemas, a saber: primero, e i la
funcion que interea. es la"original (la ecuac idn e st r-ucfu r a l},
DO ee po8ible con rigurosidad obtenerla, ya que se obtienen
cinco parUnetro8 elltintados en la ecuactcn reducida (b O> b l•
bz. b 3• b4) para recuperar cuatro (aO' aI' aZ' B); 10 s e >
gunde, el metoda de Koyck introdUCe autocorrelacion en lOB
rel!idUo8. tal que E(vt • Vt_l) to.
La Intr-oducc ion del p r obfarna de autoco r-r el.aefdn en
la ecuacion r e ducdda , t r a e consigo el grave problema de la
cce retactdo entre las va e iabl ea 1 nITlt-l y el error ut, a e s -.
gando 108 pa r-arriet r-o.s a eatitnar. Este grave problema po
dri'a estar reauelto s I Be pr eaenra s e l a pc a ib i lid ad de que: l a
ecuacfdn original este eujet a a auto co r-r el ac i c n s e r ia l en 105
r-ea Iduc a, tal que el p rocce c de Koyck mas bien p e r-rn it a una
remota cornpenaa c idn en los val o r ee de la r el ac i Sn £(vl' vt_l)
que en conjunto tienda a ce ro , d e e ap ar-e ci e ndo de e e ea rn ane ,
ra la autocor r e lac icn en La ecuactdn r educ ida. En base a
eeee eupue atc e e estimara la for-rna reducida defl.a cta.ndo la
demanda de dirrer-o pOJ:' el fndi c e de precios al conswnidor y
pOl' el DefiactoJ:' impl(cito del PIB, y utilizando ambae alt ee ,
nativaa tarnbien como J:'tjPresentativos de la tasa de variac ion
de precios. £8 decir:
lUCortia y Tapia (op.cH.) e n Ia e s ti ma c idn de [a de rrranda de dinero
en Chile. u ti liz.an ee te rrto de Io , y r-e cu pe r-a r-on e l pe r arrre t r o B del
coef ic re nte del tirmino In mt_l. Y compararon con e l ob ten ido vfa
los c ceff cie nte e de Y t e Yt-l'
21. 22
5) 1 n
+ v,
M
6) In (zil)
PIB
4. 1. 3. Alternativa t s-ea. Supongarno8 que la dernanda de
dinero en Bolivia e a parte del siguiente modelo:
(1 )
+ ", (2)
donrle se aupon e que el costo de mantene r dinero eata dado
porIa tasa e epe r ada de variacion de precios, y esta a au
ve e e e explica porIa tasa de cambia en la cantidad de dine
ro del perlodo en cuestion y de la tasa de c r ec lrnf ento del
ingreso. 1 I
IIHarberger (1965) (ibid.) de sa r r o Hd un rrrode ko de explicaci0'l de
loa din arrrice de la inflaci6n en Chile que Vogel (1974) (ibid. ) 10
e xt ie nde en au ap Ii g a c idn a los pai'.lies de America Latina. E,te
modela considera <fue la ta sa de inIJaci6n ae e x plfca , pol' 101. va r ie
cion de 1a c antdda d de d ine r-o d.d pe r Iodc y del pe r fodo p eec ede nte,
po r 13 va r i.ac Ion del rng re so , y po r una variable a ce Ie.racfdn de 111.
inflaei6n dada poria di Ie r enc i a de la ra aa de va r ia cidn de p re cioe
de perrodo~ anteriorell. Ob e e r-vando las va r Ia cione s de p.r ec Io a
y de dinero en Bolivia durante e I ultilTlo cuarto de sag Ic , nos He
v6 a lIuponer que e a posible aeeptar e I su pue s to de. que los aurnerr
tos de 111. c anti dad de dinero s e ajustan ba atan te bien a 10'" p recsoe
durante e1 afio, po r- 10 eu"'} no s e r-Ja re Ievante c on s Ide r a r 10'" au
rnento s de 111. c antida d de drr.c ro re~agadall para fines de eati.rnar
111. tall a de irulaci6n e spe re de .
22. '3
Ea de esperar que loa gu etoe , pe r ep eettvae , etc. que
estan Incluidca en la variable~. tarn bien 10 e s t en en la va
riable v p de tal modo que a rnbo e eaten co r r e Iac io nado.s , 10
que a au vez significara co r r etac ion entre la variable te aa
eaper ada de variacion en lOB pe ectce y el error en La ecua-,
cion [ 1). 10 que irnpide utilizar en forma optima mlnirnotl
cuadrados ordinarios. ya que de bece r-lo la e st trrrac Idn dara
parametros IIl1sgadoB.
Comprobadas las condiciones de IdentIfi ca c i cn del
medelc, ee estimara 18 ecuaciOn (1) utilizando el metodo
de 108 m!nJmOB et1adradOB en dOB etapas. 12
a) Primera ctapa. la ecuectcn a estirnar 8l!ra:
( P Ii = b 0 + b 1 ( M ) t + b Z ( Y ) t
P
u!< M Y + b l Yt+
3 n vt
(")
~A
(p~ ='bci + b i (M)t +A(-y"'tA3 InYt
M
bZ
y
+b (l')
Por la forma de especificar la iundon (2'). Be obser
va que se esta utilizando tOd08 108 tnat r umentoe del modelo
(variables l!lxogl!lnae), a fin de aaegu r a r las propiedades del
metoda de mfnimo. cuedredce en d09 eta pas.
b) Segunda etapa, rernplazarnoB l a parte estimada (l')
en lugar de la variable (~)t de la funcion de demanda par
dinero de la ecua c Idn (l) •
o sea: • /.
lnmt=a O +al lnY t + a2. (~)i (11)
lZr..a comprobaci6n Io rma.I de Ia s condicione9 de ide rrtrfi c ac ion ec
of re ceri en el Ap~ndice B.
23. 24
Por co ne t r uc c io n cwnple que:
~
(.1:.),7' no este correlacionado con u.
p , ,
r-
v, InY t = 0, v, ortogonal con In Y
t
/. A
A
v, (~r.' + 0,
p, v, o eeogonal eon (;t.
El mcdeto en cu es t io n plantea algunos problemas, que
e e puede reaumir en do s puntas:
~,t i] Como no e e dispone de un p r og r arna mfrdrnos cua
d r a.dc s en dos etapa e , Be debe eatirnar por m{ni
rnc s c uad r ado e o r-di na r io s hacienda las dos regre
! s iones s epar adarn ent e,
-'~ ,
""1 ii) La matri.z de va r Ia nae e Y» por tanto, los e r r c e e a
estanda.res de 108 par.unetroB estirnados en l a re
gresion de Ia ecuac ion (11) 10 seran los vcrdaderoB
de Ia ecuacion cllItructural. ya que aquella utiliza
Ia V(u) y no l a V(u + 82 Vt) como 10 haec la segunda
regresion, razon por Ie eual habra que recaleular
Ia , remplazando los paraITlctros e et.tmadoe de la
ecu ac Idn (1 ') en la ecuacion original (1).
Es decir:
donde:
/'> /'>
~
t = In m, "0 "I InY t -~(:rt
Tal que: 52 = I:"t- 2K
T
es el est:iJnador de la varianza
de los errores.
24. 25
Con 10 eual se debe r a co nat r-u i r nue varne nt a la fila
triz; de-varianzas y pOl' tanto lOB e r rc r-e e estandaTes de la
regresion.
La eeg r e e ioo obtenida en la prirnera etapa Be utiliza
ra en doe r eg r e a ic ne e a lt e r nativa s , una. donde la demanda
pol' dinero Be de£lacte pOl' el Indice de Pr ecrca alGonsumi
dol' [r-eg r ee iori 7), y La otra, pOl' el deflactor impl(cito del
FIB [r eg r e e ion 8). La variable que s e utilizara COITlO ex
presion para obtener la t a aa esperada de variac ion en los
pr-ec ic a sera la ee ee de va r ia c ion prom.edia anual del Indice
de P'r-e cdc e al Conaurmdo r,
5. LOS RESULTADOS EMPIRlCQS DEL PRESENTE ESTU
DIO
Siguiendo las alternativa.s de estiITlacion economet r t
ca ya Indicadae , Be efectuaron las regresiones, habielldo
las reunido de acuerdo a la sim.ilitud cualitativa de la8 va-,
r iabkea y de su diCerencia cuantitativa en l a especificacion
de lOBI modelo e, Es dec i r , que todo s e IIc s s i bien son re
eulrado de un mfemo modelo tec r ico , ae ha obtenido de dis
tinta rnane r a la cuantificacion de las variables respondien
do a los supuestos planteados en el punto anterior.
5.1. LOB resultados de laB' alternativaB uno y t r ee
Prirnero, se p r ee e nta n las regresiones mas significa
tivas que explican el corrrpo r t arrri e nto de la demande de di
nero en Bolivia, como s e 10 puede cornprobar a traves de
108 diferentes indicad~es que se ensefian en el Cuadro N" 1.
que Be incluye. En general, las regresiones rnue st r e n re
sultadoe satisfactorios en cuanto a La bondad del ajuat e lle
gando a eate r par sobre el 80 por ciento de explicacion,
haeta regresiones con coeficientes de bondad de ca e i el 93
por c iento, Todas las regresiones en cuestion han dado
como reeultado el s Ig no del parametro esperado; a s f, posi
25. 26
tivo para 108 eatfrnado r ee de la variable ingreao y negativo
para los estimadorea de la variable tasa eaperada de varia
cion en 105 p rec ioe. .
En cuanto al valor del parametro estiInado de La va
riable Ing r e e o , Be esperaba die e e prOximo a uno, hahien
dolo conIirrnado la experiencia con bastante eproxtmectzin
en las regreaionea (1) y (7), ambas en las que Be utilizo la
ta8a de variacion del Indice de Pr-ec ioe al Consumidor co
mo variable de cuantificacion de 1a tasa eepeeada, con la
salvedad de que en la priInera es la ohservada pro:media
anual, yen la e egunda fue estimada segUn Be expresa en 0-1
it
el punta anterior en la alternativa tree.
El hecho de que en algunos casas lOB parametros e a-,
I tiInados de la variable ingreso, rnanifiesten ser claramente
'~ . mayores a uno, muestran que los cambios en el ingreso con
-I, respecto a la demanda de dinero tienen una elasticidad rn a ,
, yor que uno, 10 cual DO serra de extraflarse. Hemos dicho
que Bolivia es una ecenerefa dual, con una parte de ella en
proceso de monetizaci6n, que se r-Ia compatible con tal re- I
sultado, e Inddca r fa , que a medida que la p r-oduc c Ion aurnen-]
ta, que la economi'a e e desarrolla, tambien las unidades ;
econorntc as e at an aurnentando e l uso del dinero, y e s de es
perar que a medida que se desarrolle eate proceso la elae
ticidad ira tendiendo a uno.
Otr o resultado que ae puede considerar interesante,
e s la magnitud de los er ro r ee ee tanda r ee de los coefic ien
te s estiInados qfe son satisfadoriamente pequeil.os, 10 que
e e traduce en coeficientes de las regresiones altamente Big~
nificativos. En el ca e o de la variable ingreso son todos
muy significativos, que, visto por ellado del Test Student
e e observan valores muy grandes 10 cualle otorga un gran
nivel de confianaa. En 10 que dice relacion al termino cce
ficiente de expectativa.,, su. significacion e s en menor gra
do que el de la-variable lngreso; Be puede decir que e l coe
26. .7
c...d ... N· I
~. . . . . 01.. 1•• altoIr...u_...no J Ire. "I
1.......0 + ~ I.,., •
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1'1 I ;;:'It mL
N, N Dpt:8t_1 1 i,U')
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(5,9661 1-7.Z491
"
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_4,478 I, i51 _0,010 0,9Z5 O. loU
..:tIt
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10,09il ( O,OHI
(1),5461 (_0.107)
"
~lt • "' . /.
~~ -6,950
/1,5)7)
1_4.510)
1,555 _0,498 0,886
(0, lUI 1 0,09l)
C8,559 (_5, JlI)
I, S8l
"
1 • lou .... r . . lonu (I), Cl), III J {41 corr"p<>nd I. Lit.rnaU... un". Lao re8~e-
a _ a PI, (8) corr"p""oI"lI. 1& oJtu .... t1... I .
• • Boll. 10• • rror •••",...tar•• 01 .. 10. param.ro••
.. • Boll. 1&. l•• t St",hnl eale.a1&do ••
"1 • 8QI J monad•••" lIbr .. cbcuLaclOn mh "ep6.ilo. ell cu .. nta corrl ..... J . 1&
_ ado. como promadto aft-.L
IJ'C .1Mk.4. Praclo••1 Con......idor ... I. c1"".01 01 .. La P.s, bois.. 1'58 " 100.
JIIB .. Pnol_ W ..r .... Bruto • pr.doa 01.. 1958,
DJIIB • 1>efIecIor IMpl{cllo 01..1 PI&.
" • PoIlhdo.. .......
..;., ....Ute""'" 1& . .tbnacl !wlclii... I. t . . . 01. _d.d"" d. I. ea"Udad d. dl _
_ ro, d .. 1& 1&........ r1&cl d ..1 l"l1ruo J d. una var1&bl. l.n.otr ......."W I"Y t •
•
27. Z8
ficiente de expectativas ea significativamente igual a cera
con un nivel de comtanea del 25 po r ci ento en La regresion
OJ. y algo mayor en la regresion (7). La re-greaion (3) a
un nivel de conIianza del 10 por c Ient o. Las otr e e Bon e Ig
niIicativarnente distintas de cera.
En tres de las estUnaciones realizadas, el e atadfg r-a-,
fa Du r bf n- Watson, indica cta r ament e presencia de auto co
rrelacion serial positiva, 13 a i endo aquellas do nde Be utili
zo el Indice de Precios al Conswnidor, tanto como de Ilac
tor de la dernanda de dinero, como de variable de medicion
de los p r ec Io.s , y no a81, cuando e e utilize; el Defiactor i m-.
p lfc ifo del PIB. Este p r nbl errra e e r ie grave s i. las r e g r e .
atones en cue s t Ion son parte de modeloe de ecuacfone e e.l
rnultaneas 14 po r-que pod r Ia ps-e a e nta r s e co r r elecion entre
los errores y las variables endc g ena s de 1a ecua cfdn, 10
que sesgarla 106 parametros estiznados. Mientras ee to no
sea a81, solo perdernos en eliciencia, znas.esperando que
los pe r am et r-o a estinlados sean insesgados.
Cuando se 8UPUSO que la varianza de los e r-r c r e s esta
en £Uncian de la pob1acion (regresiones (3) y (4), s e obtuvo
un R 2. mas bajo, pero en cua nto a1 coeCiciente D. W. pres en
ta un e urn e nt.o, siendo para 1a regresion (4) de 1,7 e1 que
13Habiendo r e e Ii z.ado e I test del coef'i.cie nte de Dul'bin-Watson, ee
acepta Ia hip6tesis de autocorrelaci6n "erial positiva en las re
g r e ai one s I), 3) Y 5) con un nive I de confian::z.a del 99 pOl' crenec .
Se intent6 co r regf r e I Ien6meno de autocorrelaci6n en Ia r-e g ee
si6n 1) m.ediante e 1 metodo de Cochrane-Occutt, a in embargo,
cu ando se quiso estimar Ia ecua c Idn tz ans Io r-m.ada po r mmimoll
cuad r-ado s ordinarios con el programa computacional d Ieporrib Ie ,
,
. no se obtuvo ningun result<ldo, 10 que obliga a 6ensal' que ae re
qute re un pzcg rama e s pe c ie l para u.l fin.
14 E n e l ee sc de lall r-eg re etone a 5) y 6), donde ee eu pue o que aon
parte de un lli8terna de do" e cuacfone e simult.ineas, po r- 10 cud lie
aplic6 rn[irimoll cuad zadoa en doe etapall para obviar justaITlente
elite problema, Ilea parte de un modaIo' de rn"l1 ecuactone e .
28. 29
....eaeia de autocorrelacion de todae Las re
. . .'L' :(
.'-'
aquellae reg
i
ii&~;::" ...tellliillleao deen
. . .~"~~ QC iOa. que eetccor retacten, los
. - eeetc
• •_ a.rcalKu acero, y no as!
10 pl'eaetita. 10 cual pod rIa. llevar
~r. eetce dOB ienome
.,. 'riaIa econometrico no
.. d. autocorrela.
porque
. . . . . GO tilel18
. . ",,~"a eccnemtcc
• -.Ia ••pt.rada de pre
at .... no 80n-aigni
....e fDllfDrtamiemoi de' 1. demen
,0 _
,tt. :lit'eeioa y 10 unico reLevante
No obstante, tal cquclu8iou DO
b l " " 1& autocorrelacion, 108 ccenctee
,,~"'dtloili"-
...
."IOIl,",...~,• feD-aigtdficativamente dietintos de cero•
.l-
'
la alternativa dOB'
"1a.....
,.....6:-. n el pUDto pertinente. e e estirno La
ci6u eetructural. utUiza.ndo dos
f8oc:I6a dalllldice de Precioa al Coneumtdo r
MIl daflactor del PIB. la otra. L08 reeulta
.. udlDaciOu no aOD 108 a.tisCactorioe que
.... ~• • come ee mll.atr. ell el Cuadro
~:r''~ ~ ,'., •
,W_ i
••
•
29. - -~~ -. -_._----. __ ~-Y.~:__............._
Cuadra N~ Z w
'"
Reiliultadoll de Ia alternativa dOli
In rnt = bO + b1 InY t + bZ IIlY t • l + b3 (~Jt + b4 IDmt • 1
Reg, In m
N" t (~ )t bO bl b2 b
3
b4 R 2 .D.W. n
M, IPC t -IPC t _1
(5:' 0,031 0,729 .0,643 -0,113 0.859 0,826 0,2& 23
(IPC)' IPe t • l .(2.37B) (1,2371 (1,3221 ( 0,107) 10,3891
U{O,OI3} 10,589) /-0.486) 1-1.063) 12,207)
M DpIBt-DPIBt_l
(6) IrFL). - 2,968 -0.888 1,506 -0,435 0,557 0,174 0.025 22
PIB DpIBt_l ( 8.683) . ( 5,447) (5,572) 1 0.3801 10,635)
1-0.341) 1-0.163) (O,27011-lJ,114) (0,876)
.,
•
Son 108 errorell eltB:ndares de 108 parametros.
•• Son los test Student calcutedoe,
30. E:a. la pr:La:wra variante, el cceficfecte de deter:mina
~n I1U$IHpUi_ <Mja de .e:l significativo, y los signos de
le. pU'~. atim.doa de la variable ingreso del perfc
4P. y 4.1a.w.... bla Jl'reciollson los eepeeedce. En Ia varian
t. '.BUDda. e1 coeflcieole de determinacion es rnuy bajo y
110 Uel& aiqu.t,er& &l 18 pol' cieolo de ex.plicaciOn, y el, signa
del param..tro iq.. uo del per{ocIo da e tgnc negativo contra
r1ameDta a 10 ..pe..~.
'." ..
- ~"., "
Teoricamente lie e8peraba autocorrelacion serial en
elite tipo de model08 en vi8ta del uso del :metoda de Koyck
que 10 introduce -0 que 10 refuerza-, y que el eeeadfgr efc
Durbin-Watson 10 confirma. 16 con Ia g r avedad de que co
mo e1 modelo en cuestion utiliza la variable dependiente ee
• •ada en La e.timacion de los pararnetros. se presenta co
rre1adOn entre la variable In trL.t-1 y el error residual,
aup.ndo con ello la estim.acion de todos los param.etros,
.p Ddo incoDlli.tencia y no eficiencia la8 eetfmactonee
....u amen de Ica otros problemas que se in8inuaron
-..la JlU"le te6rka reapectiva.
I5,DIi~...rlldecer a Mario G6mu. el haberme hecho notal' la pollible
IJfta:M'da _ multkolineaUdad.
I'Caala MlNdad. de flUe el elltadtgra,{o Durbin-Wateon dede un pun
ta _ 'lie. te6rico eet:l'ic:to, ee inaplic:able en ecuacicne e en que
~~. . . ,~ ~lrellOre. son variables dependientel rezagadall.
,',. ,
31. 32
Como las alternativas uno y tres die ron resultados
satisfactorios, se dio par convenie ate no ahondar mas en
eetce resultados, eligieDdo esas otras alternativas como
adecuadas de la explicacion de la demanda de dinero en Be
livia..
5. 3. Otros resultados empiricos
Se planteo un modelo de demanda de dinero para Bo
livia de dos ecuacionea sirnultaneas- cc r r e epcedte eee a la
alternativa t r ee , donde Be aupuao que la aegunda ecuacwn
explicaba la tasa esperada de variacwn en los precios, e e
,+
pecificada mediante 1a aiguiente r elacion funcional:
P M Y
(p)t = b O + b1 (M)t + b Z rv>t + v t
,I
Suponiendo, que la tasa de variacion de precios eepe
,l
:;1
, I •
rada e e funcwn de la taaa de crecimiento de 1a cantidad de
dinero y de la taaa de crecinliento del ingreao y de una va
riable a1eatoria u.
En teorla se esperaba que el par.unetro b1 sea poai
tivo y proximo a unO en cuanto a au magnitud. y,negativo e1
parametro b Z' Los resultados de la estiznacion de esta r e
greswn confirrnaron ee taa preInisas teoricas. como ee ob
serva a continuacion:
Cuadro N° 3
,
<41
p bO b1 bZ RZ D, W. n
IPCt-IPC t _ 1
0,008 1,155 -1,923 0,946 2,355 24
IPC t• 1
~'{0,05S} ( 0,0861 ( 0,737)
':"~(O,151) q3,2.79) (-2,608)
':' Son los e r r o r e s e st e nda r a s de los paralnctros.
,- Son los test Student c;'.'."u!ado,,_
32. 33
El parirnetro bl' presenta signa positivo y en rnag
nltu.d..IDUY c.r'cano • uno, significando con ella una elaatt-.
cldad dinero a peeetoe aproxi.n1adarnente unitaria. El pa
nmetro bz utimado gu.arda plena cornpatibilidad con La
e1alJticida4 ln8r.ao de las funcioneB demanda po r dinero ya
••tiin&da. anteriormente. tanto en signo como en rnagnitud.
ED. ambos C&.all se ob.ern una elaBticidad mayor que la
,,"~·d, .1lftWcando Fon eUa que cualquier diBrninucion de
14 p~dou se traduce en aumentos m~8 que proporcio
naJ.!!l~ .eJ?'1~·t~ec.1aL E coefidem. R~ lleg. cui al 95 pOl'
c~..~,fl,M"·d(lrafo D.. W. u aproxima • dee, Hacien
do ¥~ ~8Id:e .con un nh"el de conIian~a del 99 po r
cMtIka se pede ~ceptar aua.ncia de autocorrelation serial
r ..".ID.
Y. por tanto. ae poede enrapolar que 108 errores estanda
parirnetroa estimadaB lion eficientcB.
Loa coeficientes de la variacion en la ca.ntidad de dt-.
ne'ro y de la varia cion del ingreso son altamente signiCica
livos, con la posibilidad de e e t- igual a ce r o en el segundo
eeec solo con un 0,05 par dento de nivel de co nfienz.a. De
otra parte. el termino constante l!lignilicativamente ae apro
z1lna a cera.
De 10 expuesto, es claro que eetos resultados son a l-.
tamente satisladorios en cuanto a explicar el fe ncrne no de
1& lasa de variacion de precios via la tasa de va r ie cron de
1& c:antidad de dinero y de l a varia cion en el. Lngr eeo.
6. . CONCLUSlONES
En todo el per1odo que ae utilizo como fuente de in
formaciOn y de obllervacion, s e vio un comportarniento en
tre la dernanda de dinero: vista como la r-elaclcn M/Y y
1& tasa de variacion de precios, en forma i nver-aa , 10 cual
llev6 a supaner que en la .utiInacion de la demanda de di
nero real (M/PJ, la tasa de variacion electiva en 108 pre
efce lie ajullltaba con buena aproxiInacion a la tasa eepe eada.
33. 34
Por Ia e condiciones de e s ca s o desarrollo financiero en cl
pals, s e supuso que l a t a aa de i nt e r e a no e e r Ia relevante
como variable de rn ed i c i on del co sto de rnantener dinero,
conaid e r ando s e que e ste papel cumple mejor la tasa cspe
r ada de cambto en lOB p r ec.ioe .
Para la e stfrnac ion econometrica de los rnod e los Be
utiliZQ COlTIO deflactor de la dern anda de dinero, y como me
dicion de la tasa de va r i a c iori de p r e c io s , tauto el Indice de
Pr ec ro e al C~nBUlnidor (IPC) COlTIQ el Deflactor impllcito
del Pr oducto Bruto Interno, habi e ndo s e obtenido mejores
aju ate e con el prilnero. p e r o hay rnayor aeguridad de au
sencta de airtc co r r efac i on aerial con el segundo.
Se puede considerar que la estimacion de la deITlanda
de dinero para Bolivia con variables directamente obe e r va
da a , e a tan satislactoria COlTIO aquella que considera a la
variable tasa eeperede de variacion en 108 precio.ll como
variable tambi Sn a explicar.
Algunos de 108 r e suf tadoe de los rnodelo s e et Irnado a
die ron valores en 108 paraITletro51 de La variable ingreso
rnayo r es que uno, expresando con ello una elasticidad i n.,
greso ITlayor a uno. Ea to ea explicable en la economfa bo ,
liviana ya que buena parte de ella s e encuent r a en proceso
de rnonet i aac Iori, y es tar fa reflejando el hecho de que a
medtda que aumenta la p r oduc c iori, que s e de ea r r-ojj.a la
ac oncrnfa de rn ez-c ado hay unidades fa rrrrl ia r e s que ingresan
ala economfa rno neta r ia y, por tanto, corn i e nza n a dernan
dar dinero,
Se ha ob s e r vado la ilnportanda de la ca nt Idad de di
nero COlTIO variable de expf i c ac ic.n de lOB IenOITlen06 de in
fiacion y de la relativa e s ta b il Idad de predo.!!. La compr o
bac ion econornet r ica de la r e Iac io n entre La var i ac ion de
p r ec io a y la variacion de la cantidad de dinero, ha dado r-e
auf t ado a eet ie Iacto ric s, Eeto lleva a concluir que una ede
34. 35
cuada poli'tica moneta ria debe p.r eoc upa r s e de la cantidad
optirnade di.nero, en un contexto arnplio dado por la pro
gramacion rnonetaria y financiera.
En general. La estimacion de la dernanda de d Ina zo
en Bolivia mediante lae diaemt ae alternativae, r eaponde a
laa ezpectativa. pueetae en la inveetigacion. por 10 e uaj ,
ae pueden conaiderar satisfactorioe 10. resultados, que
ciancio en pie la poeibiUdad de que tal funcion eea parte de
modelo. de ecuacionea aiJnultaneaa de mayo r nUm-ero y de
mayor complejidad.
36. ...-r-
38
APENDICE A
Anali.i8 de identificacion: alternativa dOB
Sea el modele:
In tnt:: a O + 3 1 !nY t + a2 (~)~ + Ut (1)
CPt.
p t
= (P f
P t-l
+B (I P ) - (P f
P t P t-l
] CZ)
~. ~
dc nde ,
.
( p)* -
2 P t -
(11)
" 'I 3 Ut
.: ~ I
(..E.t' - (l B) (k)'
P t P t-l
~I
I
Siendo,
I
i, In Ill
t
: ~~; variables endogenas
T. C. ; variables ex6gen.il.s 0
predeterminadas
El modelo eatrucvur at e s de la forma:
.8
11
11 m tB
t I
z{~~+Cll T. C. tel ZlnY e+e13 ~~_l +C 14 t~Jt '" u t (l "I
p* p" p
B 2 11 n ITl
t tBZZ(ji)t tell T. C. +CzzlnYt teZ} (15ft _ l +C Z4 (pIt - 0 (2"1
siendo las restricciones de la ec uac io n (l r l)
C :: 0
l3
Son de exclusion,
37. " n cOIIlprobe.r laide.ntilicaeion de la ecuacion (1)
..... ~ do. condl~io1l":
- - P.r~ '.,
t)-eOi..c:ji"~f"''O'rdeD: Como
las reatricciones son
de • •iDIiaOa.. utUizam08 el coro1ario A .). + m;
~ k 80n laa variables independlentes de re
ee:ac16D en cueeti61o En eeee can eeeeroce 4) 3.
UI Atr.l.Watt~ ." " . .~.. pe,.o al Ber A mayor que
.
U) ii.) '.71&.. ; 'z>
1 + m. (4 3) ~.r. d.eeir que 1& ecuac.ion e8ta 80
.""'....
... uce.uial
~._i~ ma:' r eet etectonee de
Y ~ "
... p. 'J
:·.;. ....oeM.8IM... ~ftca~, 1loH".J"W Y .v.ftciente. Debe
. ' . campltr que Ajt = 0 ====> l' (A III ·2-1 = 1. en
- n.," vI:rtud. de que A ea una matriz b:6 Y , ee una rna
trlz 6z2.,
I'
"'
E. decir:
o o
o 0
1 0
o 1
De doNie
dh 4.' ranlo
r
{A.9'l = 1, POl' tanto, cumple la eondi-,
Y 1& ecuaeion eali identific:ada. perc no exec
tamente. sino 8obreidentific:ada.
38. 40
APENDICE B
An8liBi. de identilicacion: alternativa tres
Sea el modeler
II)
. .
(~)t t bl ~ + v t (z)
Vearnos sl arnbae ecuacionea cumpf en las condicio
nes de Identdflcacfcn:
Sea:
In =, - '0 - '1 InY, - 'z ....-pIt =
L..!:' .. Ut (1')
(Z'I
donde:
In ltlt; (~)~ = ~; son variables endogenas
.. ,
·,
.: 'I
T. C. ; laY t: (~ )t' (t )t; son var Iab.le a exogenas
',' ;
I Reatricciones en (1 ") Reatricciones en (2."1
= 0 = 0
Son de exclusion Son de exclusion
=0 = 0
39. 41
i) Condicion de or dera
Para (l) Para (2)
Ambaa f:stan sobreidentificadaa.
ii) Condicion de raq,go (nec:esaria y I!luficiente)
5i: A. P = O~r(A.P) = I
Zx6 6xZ
Para (l i,
,
B BIZ Cll C 0 0 0 0 0 0
II IZ
0 0
,0 B Cll 0 C C C Cz.;
ZZ Z3 Z4 0 0 Z3
0 0
I 0
0 I
Por tanto, r (A. PI = I c:um.ple la ccndfctdn de rango.
Para (2), ,"
B Cll C 0 0 I 0 B C
ll BIZ IZ ll IZ
0 0
BZl B
ZZ
C
ZI
0 C
Z3 Cz.; 0 0
0 0
0 I
0 0
0 0
40. 4Z
Por t*nto. r (A. fI) = 1 cwnple la condici6n de rango.
Entonces. &n1ba. ecuacionea eatin identificadas. pe ro no
exacta.rnente. sino 8obreidellt:i.{icadas.'
,
I
,
I I
iI