Presentación por parte de Raimundo Soto de la edición 2016 de publicación insignia de la Fundación Chilena del Pacífico: Perfiles Económicos Asia Pacífico.
Presentación - Perfiles Económicos Asia Pacífico 2016
1. Perfiles Económicos Asia Pacífico
2016
Raimundo Soto
Instituto de Economía
Pontificia Universidad Católica de Chile
2. Contenidos del Informe
• Análisis de la economía mundial y del Asia Pacífico
– Situación reciente
– Desafíos y riesgos en el mediano plazo
– Perspectivas de largo plazo e implicancias para Chile
• Potenciales impactos del Brexit en Asia Pacífico
• Análisis Económico de 14 Economías
– China, Japón, Corea, Hong Kong, Singapur, Taiwán, Filipinas,
Indonesia, Malasia, Tailandia, Vietnam, Australia, Nueva
Zelandia, India
– Análisis económico, perspectivas, y comercio con Chile
3. Panorama General
de la Economía Mundial
• Recuperación más lenta de lo anticipado, otra vez.
• Perspectivas de una nueva normalidad
– Crecimiento económico global más lento
– Comercio exterior global menos dinámico y más volátil
• Aumento de la incertidumbre económica y política
– Creciente proteccionismo (Brexit)
– Creciente populismo (D. Trump)
– Postergación de reformas (China, Japón y otros)
4. Panorama General
de la Economía Mundial
2015 2016e 2017e
FMI
oct.
2016
OECD
nov.
2016
BM
ene.
2017
FMI
oct.
2016
OECD
nov.
2016
BM
ene.
2017
Economía Mundial 3.1 3.1 2.9 2.3 3.4 3.3 2.7
Euro 1.5 1.7 1.7 1.6 1.5 1.6 1.5
EEUU 2.6 1.6 1.5 1.6 2.2 2.3 2.2
China 6.9 6.6 6.7 6.7 6.2 6.4 6.5
Japón 0.6 0.5 0.8 1.0 0.6 1.0 0.9
Chile 2.3 1.7 1.7 1.6 2.0 2.5 2.0
Crecimiento Anual del PIB, %
Nota: e=esperado
5. Panorama General
de la Economía Mundial
Fuente: WTO, noviembre 2016.
Crecimiento Anual del Comercio Mundial en Valor
Con respecto a 12 meses antes, %
6. Panorama General
de la Economía Mundial
Fuente: WTO, noviembre 2016.
Crecimiento Anual del Comercio Mundial en Valor
Con respecto a 12 meses antes, %
Crecimiento
anual 1985-2007
7. Panorama General
de la Economía Mundial
• “Vieja Normalidad”
– Crecimiento sostenido + estabilidad macroeconómica
– Tasas de interés bajas + crecimiento en precios de activos
• “Nueva Normalidad”
– Crecimiento más lento + políticas macroeconómicas
insostenibles (estímulo monetario/paquetes fiscales)
• Tasas de política 0% en Europa y -0,1% en Japón no pueden ser
“normales”
– Gran heterogeneidad en circunstancias y situaciones
• Sí en la zona EURO y Japón, tal vez EEUU, menos en Asia Pacífico
8. Panorama General
de la Economía Mundial
• ¿“Transitoria anormalidad”?
– Bajo crecimiento con inestabilidad macroeconómica
– Creciente inequidad (causa y reflejo)
– Incapacidad de dar respuestas satisfactorias a la crisis /
coyuntura económica (ineptitud + corrupción)
• Aumento de las tensiones sociales
– Proteccionismo
– Populismo
– Postergación de medidas de ajuste y reformas
permanentes, costosas pero necesarias
10. Panorama General
de la Economía Mundial
• Significativo crecimiento en populismo
– Podemos (España), UKIP (UK), Syrisa (Grecia), Frente Nacional
(Francia)
– Trump+Clinton (EEUU)
– Duterte (Filipinas)
• Aumento en nacionalismos (soberanía, integridad
territorial, interés nacional, etc.)
– Reafirma proteccionismo
• TLC reducen potenciales efectos proteccionismo
11. Panorama General
de la Economía Mundial
• Postergación de reformas estructurales
– Alto costo económico y político
– Foco exclusivo en políticas monetarias insostenibles
– O en “paquetes de estímulo” de dudosa efectividad
• Tendencias de largo plazo señalan la necesidad de:
– Dar impulso a la productividad
– Mejorar la capacitación de la fuerza de trabajo
– Impulsar ingreso igualitario de la mujer al mercado laboral
– Aumentar la responsabilidad fiscal
12. Asia Pacífico:
Perspectivas generales
• Gran heterogeneidad entre países
– Desarrollo económico
– Estructura productiva
– Situación macroeconómica
• Muy distintos niveles riesgos y oportunidades de
desarrollo y crecimiento
13. Asia Pacífico:
Perspectivas generales
Heterogeneidad en Desarrollo Económico
Ingreso anual por habitante, 2016
USD Corrientes
USD Corrientes
ajustado por PPC
Singapur 52,888 85,253
Australia 50,962 47,389
Hong Kong 42,390 56,701
Nueva Zelandia 37,045 36,172
Japón 32,486 38,054
Corea del Sur 27,195 36,511
Taiwán 22,288 46,783
Malasia 9,557 26,315
China 7,990 14,107
Tailandia 5,742 16,097
Indonesia 3,362 11,126
Filipinas 2,858 7,254
Vietnam 2,088 6,024
India 1,617 6,162
Fuente: FMI World Economic Outlook, oct. 2016
14. Asia Pacífico:
Perspectivas generales
Heterogeneidad en Desarrollo Económico
Ingreso anual por habitante, 2016
USD Corrientes
USD Corrientes
ajustado por PPC
Singapur 52,888 85,253
Australia 50,962 47,389
Hong Kong 42,390 56,701
Nueva Zelandia 37,045 36,172
Japón 32,486 38,054
Corea del Sur 27,195 36,511
Taiwán 22,288 46,783
Malasia 9,557 26,315
China 7,990 14,107
Tailandia 5,742 16,097
Indonesia 3,362 11,126
Filipinas 2,858 7,254
Vietnam 2,088 6,024
India 1,617 6,162
Países avanzados
Fuente: FMI World Economic Outlook, oct. 2016
15. Asia Pacífico:
Perspectivas generales
Heterogeneidad en Desarrollo Económico
Ingreso anual por habitante, 2016
USD Corrientes
USD Corrientes
ajustado por PPC
Singapur 52,888 85,253
Australia 50,962 47,389
Hong Kong 42,390 56,701
Nueva Zelandia 37,045 36,172
Japón 32,486 38,054
Corea del Sur 27,195 36,511
Taiwán 22,288 46,783
Malasia 9,557 26,315
China 7,990 14,107
Tailandia 5,742 16,097
Indonesia 3,362 11,126
Filipinas 2,858 7,254
Vietnam 2,088 6,024
India 1,617 6,162
Países emergentes
Fuente: FMI World Economic Outlook, oct. 2016
16. Asia Pacífico:
Perspectivas generales
Heterogeneidad en Desarrollo Económico
Ingreso anual por habitante, 2016
USD Corrientes
USD Corrientes
ajustado por PPC
Singapur 52,888 85,253
Australia 50,962 47,389
Hong Kong 42,390 56,701
Nueva Zelandia 37,045 36,172
Japón 32,486 38,054
Corea del Sur 27,195 36,511
Taiwán 22,288 46,783
Malasia 9,557 26,315
China 7,990 14,107
Tailandia 5,742 16,097
Indonesia 3,362 11,126
Filipinas 2,858 7,254
Vietnam 2,088 6,024
India 1,617 6,162
Países emergentes
Chile:
USD 13,000 corrientes
USD 23,000 a PPC
Fuente: FMI World Economic Outlook, oct. 2016
17. Asia Pacífico:
Perspectivas generales
Estructuras Económicas
Ingreso anual por habitante, 2016
USD Corrientes
USD Corrientes
ajustado por PPC
Singapur 52,888 85,253
Australia 50,962 47,389
Hong Kong 42,390 56,701
Nueva Zelandia 37,045 36,172
Japón 32,486 38,054
Corea del Sur 27,195 36,511
Taiwán 22,288 46,783
Malasia 9,557 26,315
China 7,990 14,107
Tailandia 5,742 16,097
Indonesia 3,362 11,126
Filipinas 2,858 7,254
Vietnam 2,088 6,024
India 1,617 6,162
Países
Recursos Naturales
Fuente: FMI World Economic Outlook, oct. 2016
18. Asia Pacífico:
Perspectivas generales
Estructuras Económicas
Ingreso anual por habitante, 2016
USD Corrientes
USD Corrientes
ajustado por PPC
Singapur 52,888 85,253
Australia 50,962 47,389
Hong Kong 42,390 56,701
Nueva Zelandia 37,045 36,172
Japón 32,486 38,054
Corea del Sur 27,195 36,511
Taiwán 22,288 46,783
Malasia 9,557 26,315
China 7,990 14,107
Tailandia 5,742 16,097
Indonesia 3,362 11,126
Filipinas 2,858 7,254
Vietnam 2,088 6,024
India 1,617 6,162
Países
Industrias Fuertes
Fuente: FMI World Economic Outlook, oct. 2016
19. Asia Pacífico:
Perspectivas generales
Estructuras Económicas
Ingreso anual por habitante, 2016
USD Corrientes
USD Corrientes
ajustado por PPC
Singapur 52,888 85,253
Australia 50,962 47,389
Hong Kong 42,390 56,701
Nueva Zelandia 37,045 36,172
Japón 32,486 38,054
Corea del Sur 27,195 36,511
Taiwán 22,288 46,783
Malasia 9,557 26,315
China 7,990 14,107
Tailandia 5,742 16,097
Indonesia 3,362 11,126
Filipinas 2,858 7,254
Vietnam 2,088 6,024
India 1,617 6,162
Países
Manufacturas
Integradas China
Fuente: FMI World Economic Outlook, oct. 2016
20. Asia Pacífico:
Perspectivas generales
Heterogeneidad Equilibrios Macroeconómicos
Inflación Anual (%)
2014 2015 2016e 2017e
Singapur 1.0 -0.5 -0.3 1.1
Japón 2.8 0.8 -0.2 0.5
Tailandia 1.9 -0.9 0.3 1.6
Nueva Zelandia 1.2 0.3 0.7 1.6
Corea del Sur 1.3 0.7 1.0 1.9
Taiwán 1.2 -0.3 1.1 1.1
Australia 2.5 1.5 1.3 2.1
Filipinas 4.2 1.4 2.0 3.4
Vietnam 4.1 0.6 2.0 3.6
China 2.0 1.4 2.1 2.3
Malasia 3.1 2.1 2.1 3.0
Hong Kong 4.4 3.0 2.5 2.6
Indonesia 6.4 6.4 3.7 4.2
India 5.9 4.9 5.5 5.2
Fuente: FMI World Economic Outlook, oct. 2016
21. Asia Pacífico:
Perspectivas generales
Heterogeneidad Equilibrios Macroeconómicos
Inflación Anual (%)
2014 2015 2016e 2017e
Singapur 1.0 -0.5 -0.3 1.1
Japón 2.8 0.8 -0.2 0.5
Tailandia 1.9 -0.9 0.3 1.6
Nueva Zelandia 1.2 0.3 0.7 1.6
Corea del Sur 1.3 0.7 1.0 1.9
Taiwán 1.2 -0.3 1.1 1.1
Australia 2.5 1.5 1.3 2.1
Filipinas 4.2 1.4 2.0 3.4
Vietnam 4.1 0.6 2.0 3.6
China 2.0 1.4 2.1 2.3
Malasia 3.1 2.1 2.1 3.0
Hong Kong 4.4 3.0 2.5 2.6
Indonesia 6.4 6.4 3.7 4.2
India 5.9 4.9 5.5 5.2
Peligro de
deflación
Fuente: FMI World Economic Outlook, oct. 2016
22. Asia Pacífico:
Perspectivas generales
Heterogeneidad Equilibrios Macroeconómicos
Inflación Anual (%)
2014 2015 2016e 2017e
Singapur 1.0 -0.5 -0.3 1.1
Japón 2.8 0.8 -0.2 0.5
Tailandia 1.9 -0.9 0.3 1.6
Nueva Zelandia 1.2 0.3 0.7 1.6
Corea del Sur 1.3 0.7 1.0 1.9
Taiwán 1.2 -0.3 1.1 1.1
Australia 2.5 1.5 1.3 2.1
Filipinas 4.2 1.4 2.0 3.4
Vietnam 4.1 0.6 2.0 3.6
China 2.0 1.4 2.1 2.3
Malasia 3.1 2.1 2.1 3.0
Hong Kong 4.4 3.0 2.5 2.6
Indonesia 6.4 6.4 3.7 4.2
India 5.9 4.9 5.5 5.2
Difícil
Control de
Inflación
Fuente: FMI World Economic Outlook, oct. 2016
23. Asia Pacífico:
Perspectivas generales
Heterogeneidad Equilibrios Macroeconómicos
Déficit Público (% del PIB)
2014 2015 2016e 2017e
India -7.3 -6.9 -6.7 -6.6
Vietnam -6.1 -5.9 -6.5 -6.0
Japón -6.2 -5.2 -5.2 -5.1
Malasia -2.7 -3.0 -3.4 -3.0
China -0.9 -2.7 -3.0 -3.3
Australia -2.9 -2.8 -2.9 -2.5
Indonesia -2.1 -2.6 -2.5 -2.6
Taiwán -2.7 -1.8 -1.6 -1.3
Filipinas 0.9 0.2 -0.4 -1.5
Nueva Zelandia -0.3 -0.2 -0.4 -0.3
Tailandia -0.8 0.3 -0.4 -0.4
Corea del Sur 0.4 0.3 0.8 1.1
Hong Kong 3.6 0.6 1.5 1.5
Singapur 5.5 2.6 2.4 2.4
Fuente: FMI World Economic Outlook, oct. 2016
24. Asia Pacífico:
Perspectivas generales
Heterogeneidad Equilibrios Macroeconómicos
Déficit Público (% del PIB)
Altos déficits
Sector público
2014 2015 2016e 2017e
India -7.3 -6.9 -6.7 -6.6
Vietnam -6.1 -5.9 -6.5 -6.0
Japón -6.2 -5.2 -5.2 -5.1
Malasia -2.7 -3.0 -3.4 -3.0
China -0.9 -2.7 -3.0 -3.3
Australia -2.9 -2.8 -2.9 -2.5
Indonesia -2.1 -2.6 -2.5 -2.6
Taiwán -2.7 -1.8 -1.6 -1.3
Filipinas 0.9 0.2 -0.4 -1.5
Nueva Zelandia -0.3 -0.2 -0.4 -0.3
Tailandia -0.8 0.3 -0.4 -0.4
Corea del Sur 0.4 0.3 0.8 1.1
Hong Kong 3.6 0.6 1.5 1.5
Singapur 5.5 2.6 2.4 2.4
Fuente: FMI World Economic Outlook, oct. 2016
25. Asia Pacífico:
Perspectivas generales
Heterogeneidad Equilibrios Macroeconómicos
Déficit Público (% del PIB)
Deterioro
Cuentas
Fiscales
2014 2015 2016e 2017e
India -7.3 -6.9 -6.7 -6.6
Vietnam -6.1 -5.9 -6.5 -6.0
Japón -6.2 -5.2 -5.2 -5.1
Malasia -2.7 -3.0 -3.4 -3.0
China -0.9 -2.7 -3.0 -3.3
Australia -2.9 -2.8 -2.9 -2.5
Indonesia -2.1 -2.6 -2.5 -2.6
Taiwán -2.7 -1.8 -1.6 -1.3
Filipinas 0.9 0.2 -0.4 -1.5
Nueva Zelandia -0.3 -0.2 -0.4 -0.3
Tailandia -0.8 0.3 -0.4 -0.4
Corea del Sur 0.4 0.3 0.8 1.1
Hong Kong 3.6 0.6 1.5 1.5
Singapur 5.5 2.6 2.4 2.4
Fuente: FMI World Economic Outlook, oct. 2016
26. Asia Pacífico:
Perspectivas generales
Heterogeneidad Crecimiento PIB
Crecimiento anual (%)
2014 2015 2016e 2017e
India 7.2 7.6 7.6 7.6
China 7.3 6.9 6.6 6.2
Filipinas 6.2 5.9 6.4 6.7
Vietnam 6.0 6.7 6.1 6.2
Indonesia 5.0 4.8 4.9 5.3
Malasia 6.0 5.0 4.3 4.6
Tailandia 0.8 2.8 3.2 3.3
Australia 2.7 2.4 2.9 2.7
Nueva Zelandia 3.0 3.0 2.8 2.7
Corea del Sur 3.3 2.6 2.7 3.0
Singapur 3.3 2.0 1.7 2.2
Hong Kong 2.7 2.4 1.4 1.9
Taiwán 3.9 0.6 1.0 1.7
Japón 0.0 0.5 0.5 0.6
Fuente: FMI World Economic Outlook, oct. 2016
27. Asia Pacífico:
Perspectivas generales
Heterogeneidad Crecimiento PIB
Crecimiento anual (%)
2014 2015 2016e 2017e
India 7.2 7.6 7.6 7.6
China 7.3 6.9 6.6 6.2
Filipinas 6.2 5.9 6.4 6.7
Vietnam 6.0 6.7 6.1 6.2
Indonesia 5.0 4.8 4.9 5.3
Malasia 6.0 5.0 4.3 4.6
Tailandia 0.8 2.8 3.2 3.3
Australia 2.7 2.4 2.9 2.7
Nueva Zelandia 3.0 3.0 2.8 2.7
Corea del Sur 3.3 2.6 2.7 3.0
Singapur 3.3 2.0 1.7 2.2
Hong Kong 2.7 2.4 1.4 1.9
Taiwán 3.9 0.6 1.0 1.7
Japón 0.0 0.5 0.5 0.6
Alto
Crecimiento
Fuente: FMI World Economic Outlook, oct. 2016
28. Asia Pacífico:
Perspectivas generales
Heterogeneidad Crecimiento PIB
Crecimiento anual (%)
2014 2015 2016e 2017e
India 7.2 7.6 7.6 7.6
China 7.3 6.9 6.6 6.2
Filipinas 6.2 5.9 6.4 6.7
Vietnam 6.0 6.7 6.1 6.2
Indonesia 5.0 4.8 4.9 5.3
Malasia 6.0 5.0 4.3 4.6
Tailandia 0.8 2.8 3.2 3.3
Australia 2.7 2.4 2.9 2.7
Nueva Zelandia 3.0 3.0 2.8 2.7
Corea del Sur 3.3 2.6 2.7 3.0
Singapur 3.3 2.0 1.7 2.2
Hong Kong 2.7 2.4 1.4 1.9
Taiwán 3.9 0.6 1.0 1.7
Japón 0.0 0.5 0.5 0.6
Caída del
Crecimiento
Fuente: FMI World Economic Outlook, oct. 2016
29. Asia Pacífico:
Perspectivas generales
Heterogeneidad Crecimiento PIB
Crecimiento anual (%)
2014 2015 2016e 2017e
India 7.2 7.6 7.6 7.6
China 7.3 6.9 6.6 6.2
Filipinas 6.2 5.9 6.4 6.7
Vietnam 6.0 6.7 6.1 6.2
Indonesia 5.0 4.8 4.9 5.3
Malasia 6.0 5.0 4.3 4.6
Tailandia 0.8 2.8 3.2 3.3
Australia 2.7 2.4 2.9 2.7
Nueva Zelandia 3.0 3.0 2.8 2.7
Corea del Sur 3.3 2.6 2.7 3.0
Singapur 3.3 2.0 1.7 2.2
Hong Kong 2.7 2.4 1.4 1.9
Taiwán 3.9 0.6 1.0 1.7
Japón 0.0 0.5 0.5 0.6
Alto
Crecimiento
Fuente: FMI World Economic Outlook, oct. 2016
30. Asia Pacífico:
Perspectivas generales
Heterogeneidad Crecimiento PIB
Crecimiento anual (%)
2014 2015 2016e 2017e
India 7.2 7.6 7.6 7.6
China 7.3 6.9 6.6 6.2
Filipinas 6.2 5.9 6.4 6.7
Vietnam 6.0 6.7 6.1 6.2
Indonesia 5.0 4.8 4.9 5.3
Malasia 6.0 5.0 4.3 4.6
Tailandia 0.8 2.8 3.2 3.3
Australia 2.7 2.4 2.9 2.7
Nueva Zelandia 3.0 3.0 2.8 2.7
Corea del Sur 3.3 2.6 2.7 3.0
Singapur 3.3 2.0 1.7 2.2
Hong Kong 2.7 2.4 1.4 1.9
Taiwán 3.9 0.6 1.0 1.7
Japón 0.0 0.5 0.5 0.6
Estancamiento
Fuente: FMI World Economic Outlook, oct. 2016
31. Asia Pacífico:
Riesgos y desafíos
• Crecimiento lento e inestable de la economía
mundial, comercio poco dinámico, inversiones
temerosas
• Readecuación de crecimiento en China
– Menor énfasis en el sector externo
– Mayor desarrollo de mercado doméstico
– Control del daño ambiental
• Efectos del Brexit
32. Asia Pacífico:
Riesgos y desafíos
• Hay problemas políticos de importancia
– Problemas internos (Corea del Sur, Filipinas, Tailandia)
– Problemas entre países de la región (Mar del Sur de China)
– Problemas entre China y Hong Kong y entre China y Taiwán
• Economías emergentes aún a medio camino en
reformas estructurales
• Economías desarrolladas deben recuperar senda de
crecimiento sostenido, sin políticas de estímulo
artificial
33. Perspectivas Económicas:
República Popular China
• Reorientación del desarrollo hacia demanda interna
– Compresión excesiva del consumo y presión social
– Inversión masiva pero ineficiente, sin crecimiento productividad
– Posible término del empleo fácil y barato
– Necesidad apremiante de controlar el daño ambiental
• Menor inversión reducirá tasa de crecimiento
– Pero aún es sustancial (sobre 6%)
– Programa estatal de inversión en bienes públicos
• Transición política es el gran desafío
– Libertad económica y libertad política
34. Perspectivas Económicas:
Hong Kong y Taiwán
• Crecimiento del PIB se ha ralentizado
– Caída en el comercio mundial
– Integración con la economía china
• Riesgos y Oportunidades
– Cambio patrón de desarrollo de RPC afectará comercio
(Taiwán y Hong Kong) y sector servicios (Hong Kong)
– Aumento de costos (laborales, ambientales) en RPC reduce
rentabilidad de las inversiones de ambos países en China
– Tensión política con Beijing
35. Perspectivas Económicas:
Japón
• Prolongado estancamiento
– Crecimiento menor a 1% anual entre 1990 y 2016
– Programa de “Tres Flechas” (Abenomics) agotado
• Inefectividad de las políticas fiscales y monetaria
– Poco espacio fiscal por excesivo endeudamiento público
– Alto déficit público
– Tasa de interés de política negativa
• Sector externo tampoco impulsa el crecimiento
– Pérdida progresiva de competitividad
36. Perspectivas Económicas:
República de Corea
• Equilibrio macroeconómico asegura crecimiento cercano a 3%
en mediano plazo, con baja inflación, pero sin perspectivas de
vuelta a crecimiento acelerado.
• Inversión deprimida en 2016 e IED en mínimos refuerza cierto
pesimismo sobre crecimiento potencial. Impasse político.
• Potenciales efectos negativos de Brexit acotados pero no
nulos (UK sale TLC entre UE-Corea)
• Proteccionismo en EEUU podría tener efecto adverso, pero el
TLC KORUS limita potencial daño.
37. Perspectivas Económicas:
Singapur
• Crecimiento sigue ciclo economía mundial por lo que no se
espera repunte en mediano plazo
– Demanda interna es pequeña
– Manufactura se contrajo por 6 trimestres seguidos, pero topó fondo
– Peligro de deflación existe (-0,5% IPC en 2015 y -0,3% en 2016, pero se
espera 1% IPC en 2017)
• Autoridades esperan crecimiento en torno a 2% en escenario
optimista por 3 a 5 años.
38. Perspectivas Económicas:
Filipinas, Indonesia, Malasia, Tailandia y Vietnam
• Economías se han defendido bien de la “nueva normalidad”
– Pese a ser muy abiertas al comercio
– Pese a tener exportaciones con crecientes grados de integración en la
cadena de manufacturas de China
– Demanda interna crece rápidamente + política fiscal activa (infrastr.)
• Crecimiento sostenido en próximos 5 años (4%-5%), con
estabilidad de precios, pero no cerca de 7% observado 2000s
– Menor dinamismo mercados externos
– Inversión privada languidece, temporalmente apoyo en planes fiscales
– Lento crecimiento de productividad (servicios)
– Crecimiento sí, pero con altos riesgos
– Reformas estructurales necesarias no están en los programas gobierno
39. Perspectivas Económicas:
Australia y Nueva Zelandia
• Ambas economías
– Han aprovechado el “superciclo” de materias primas
– Han soportado bien la caída de precios de commodities
– Han sufrido fluctuaciones en inversión privada
• Inversión pública actúa como estabilizador
– Han reforzado su situación macroeconómica
• Reducción o eliminación del déficit público y/o la deuda pública
• Crecimiento cercano a 3% en mediano plazo, con baja
inflación, pero sin perspectivas de vuelta a crecimiento pre
crisis.
40. Perspectivas Económicas:
India
• Extraordinario periodo de auge desde 1991
– Tasa crecimiento PIB promedio 7,7% anual en 2005 - 2015
– Notable transformación, de socialismo sofocante a una
economía dinámica de mercados libres
– Ingreso por habitante se cuadruplicó
• Economía aún muy pobre
– US$1,600 per cápita, 25% población en indigencia
– Quedan muchas reformas estructurales por hacer
• Mercados laborales, formalización, control corrupción, SOEs
41. Perspectivas para Chile:
Comercio
• Chile tiene TLC con principales países de Asia Pacífico
– Flujos de comercio levemente creciente en volumen
– Valores del comercio muy dependientes de precios de
commodities
– Debilidad del comercio internacional generalizada
• Existe todavía un enorme potencial de desarrollo de
comercio
– 7 de las 25 economías más grandes del mundo en 2016
(China, Japón, India, Corea, Australia, Indonesia, Taiwán)
– Exportaciones de “bienes industriales” creciente
42. Perspectivas para Chile:
Lecciones de Política Económica
• Países con mejor desempeño/perspectivas tienen
mejores políticas macroeconómicas
– Déficit público y “sinceridad fiscal”
– Deuda pública (contingente, no contable)
• Países con mejor desempeño/perspectivas han dado
apoyo decisivo a aumentos de productividad
– Apoyo a inversión privada
– Inversión pública en obras y bienes públicos
– Formación de capital humano es prioridad
43. Perspectivas para Chile:
Lecciones de Política Económica
• Países con mejor desempeño/perspectivas hacen
reformas incrementales, no refundacionales
– Amplia discusión de políticas públicas con el sector privado
– Reformas impositivas que no penalizan inversión o empleo
(Australia, Nueva Zelandia, Singapur, Corea)
– Reformas sistemáticas para mejorar eficiencia, reducir
burocracia, controlar corrupción, mejorar accountability
• Es justo decir que Chile se está quedando atrás, ha
ido perdiendo atractivo
44. Chile: Pérdida de Atractivo
2017 2008
Nueva Zelandia 1 2
Singapur 2 1
Hong Kong 4 4
Corea del Sur 5 30
Taiwán 11 50
Australia 15 9
Malasia 23 24
Japón 34 12
Tailandia 46 15
Chile 57 33
China 78 83
Vietnam 82 91
Indonesia 91 123
Filipinas 99 133
India 130 120
Países incluidos 190 178
Ranking on the Ease of Doing Business
45. Chile: Pérdida de Atractivo
Ranking on the Ease of Doing Business
Taiwán Chile Malasia
Registering Property
(days)
4 28,5 13
Time to Export
(hours)
48 84 58
Resoving Insolvency
(years)
1,9 3,2 1,0
Insolvency Recovery rate
(cents on the dollar)
81,9 33,5 81,3
Paying Taxes
(hours per year)
221 291 164
46. Efectos potenciales del Brexit
• Brexit
– Efectos directos e indirectos
– Efectos de corto, mediano y largo plazo
• Efectos inmediatos
– Aumentos sustanciales de la incertidumbre
– Menores efectos en mercados activos de lo que se temía
– Depreciación importante de la libra esterlina
• UK no es un socio comercial fuerte de Asia Pacífico
– Zona Euro sí lo es => efectos serían indirectos
47. Efectos potenciales del Brexit
• Efectos de mediano y largo plazo
– Dependen de la forma como UK salga de la Unión Europea
• Escenario optimista: salida ordenada + nuevos acuerdos comerciales
re-establecen orden anterior
• Escenario realista: salida con dificultades pero sin efectos largo plazo,
los costos los paga mayoritariamente UK
• Escenario pesimista: altos costos de salida + deterioro significativo en
UK y en la Unión Europea
• Efectos de comercio serían menores, pero efectos en:
– Mercados de capital, Inversión extranjera, Transferencia
tecnológica, y Servicios pueden ser significativos.