El documento proporciona una introducción al análisis financiero de las empresas, explicando conceptos clave como la estructura económica y financiera, el fondo de maniobra, ratios de liquidez y endeudamiento, y el período medio de maduración desde las perspectivas industrial y comercial. Se analizan diferentes situaciones de equilibrio y desequilibrio patrimonial de las empresas.

1. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
Análisis financiero
de la empresa
Marta Montero Baeza.

2. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
Estructura económica y financiera
Se recoge en el neto y el pasivo del balance
Muestra las distintas fuentes de financiación
de la empresaEstructura
financiera
Se denomina también fuentes de
financiación
Estructura
económica
Se recoge en el activo del balance
Muestra los elementos patrimoniales que ha
adquirido la empresa para poder funcionar
Se denomina también capital productivo de la
empresa
Estructura
del balance
Representan el destino de los fondos de la
empresa: las inversiones
Representa el origen de los fondos de la
empresa: la financiación

3. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
Estructura económica y financiera
PasivoActivo
Disponible
(10%)
Realizable
(15%)
Existencias
(30%)
Pasivo corriente
(exigible a corto
plazo) 35%
Pasivo no corriente
(exigible a largo
plazo) 25%
Patrimonio neto
(no exigible)
40%
Activo
no corriente
Activo
corriente
Recursos
permanentes
Estructura económica Estructura financiera
OrigenAplicación de fondos
Inmovilizado
(45%)

4. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
Herramientas de análisis financiero:
• Porcentajes y gráficos de balances
• Fondo de maniobra
• Ratios
• Análisis gráfico situaciones de equilibrio patrimonial
Análisis financiero

5. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
Fondo de maniobra
El fondo de maniobra analiza el equilibrio entre las inversiones
y su financiación. Es la parte del activo corriente financiada con recursos
financieros permanentes. Su existencia ofrece seguridad para hacer frente a las
deudas a corto plazo
Principios de
equilibrio financiero
Las inversiones a largo plazo deben financiarse con
capitales o recursos permanentes
El activo corriente debe ser superior al pasivo corriente.
Las inversiones a corto plazo no deben financiarse sólo con
exigible a corto plazo, ya que existe riesgo de falta de liquidez
Fondo de maniobra = Activo corriente – Pasivo corriente;
FM = AC - PC
Fondo de maniobra = Recursos permanentes – Activo no corriente
FM = (PN + PNC) - ANC
o

6. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
Inmovilizado
Fondo de maniobra
Activo corriente Pasivo corriente
(exigible a corto
plazo)
Pasivo no corriente
(exigible a largo
plazo
Patrimonio neto
(fondos propios)
Activo
no corriente
Activo
corriente
Recursos
permanentes
Fondo de
maniobra
Fondo de maniobra
positivo
AC >PC
El activo corriente es superior al pasivo corriente
La empresa tiene estabilidad financiera: con el activo corriente de
que dispone tiene suficiente para hacer frente a sus deudas a corto
plazo, y aún le sobra

7. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
Inmovilizado
Fondo de maniobra
Activo Corriente
Pasivo corriente
(exigible a corto
plazo)
Pasivo no corriente
(exigible a largo plazo)
Patrimonio neto
(fondos propios)
Activo
no corriente
Activo
corriente
Recursos
permanentes
Fondo de
maniobra
Fondo de maniobra
negativo
AC <PC
El activo corriente es inferior al pasivo corriente
La empresa tiene inestabilidad financiera: con el activo corriente de
que dispone no tiene suficiente para hacer frente a sus deudas a
corto plazo. Situación inestable, podría suspender pagos

8. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
Fondo de maniobra
Pasivo corriente
Pasivo no corriente
Patrimonio neto
Activo
no corriente
Activo
corriente
Suspensión de pagos → Opciones para evitarla
Renegociar la
deuda
Vender
inmovilizado
Fondo de maniobra negativo

9. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
RATIOS: Equilibrio financiero a corto plazo
El equilibrio financiero a corto plazo es la capacidad de la empresa para
hacer frente a sus compromisos de pago a corto plazo.
RATIO FÓRMULA DESCRIPCIÓN
VALOR
ÓPTIMO
Liquidez o
solvencia a c/p
Mide en qué medida el AC
cubre al PC para evitar falta de
solvencia a c/p
1,5 - 2
Tesorería o
acid test
Mide qué capacidad tiene la
empresa para cubrir sus
deudas a c/p con su dinero
efectivo y sus derechos de
cobro
0,75-1
Disponibilidad o
tesorería
inmediata
Mide hasta qué punto cubre el
dinero efectivo con el que
cuenta la empresa, sus
deudas a c/p
0,1-0,3
PC
AC


plazocortoaExigible
DisponibleRealizablesExistencia
PC
DR 


plazocortoaExigible
DisponibleRealizable
PC
D

plazocortoaExigible
Disponible

10. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
Ejemplo de análisis financiero a corto plazo
Activo no corriente 129.500 Patrimonio neto 109.500
Activo corriente 55.500 Pasivo no corriente 45.500
Existencias 9.000 Pasivo corriente 35.000
Realizable 28.500
Disponible 18.000
TOTAL ACTIVO 185.000 TOTAL P. NETO Y PASIVO 185.000
Liquidez =
La empresa no tiene problemas de liquidez, los activos corrientes son
suficientes para afrontar las deudas contraídas a corto plazo59,1
000.35
500.55

PC
AC
Tesorería = 33,1
000.35
000.18500.28




PC
disponiblerealizable La empresa tiene capacidad para pagar sus
deudas a corto plazo bajo el supuesto de que
no consiga vender sus existencias
Disponibilidad =
La empresa puede hacer frente a sus deudas más
inmediatas
51,0
000.35
000.18

PC
disponible

11. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
Ratios de endeudamiento y garantía
RATIO FÓRMULA DESCRIPCIÓN
VALOR
ÓPTIMO
Garantía o distancia
a la quiebra
Mide en qué medida el Activo
total de la empresa puede
hacer frente al total de las
deudas de la empresa
1,5 - 2,5
Endeudamiento
Analiza el peso de las deudas
respecto a la totalidad de los
recursos utilizados por la
empresa
< 0,5
Calidad de la deuda
Mide el peso de las deudas a
corto plazo respecto del total
de las deudas de la empresa
Cuanto menor sea, la
deuda es de mejor
calidad respecto a la
devolución
Autonomía
financiera
Analiza en cuánto supera la
financiación obtenida por
fondos propios de la empresa
respecto de la ajena.
Cuanto mayor sea más
autonomía financiera
tiene la empresa y
menos depende del
exterior para su
financiación
P
AtotalActivo

totalExigible
PPN
PtotalExigible


pasivomásNeto
P
PC

totalExigible
c/paExigible
P
PN

totalExigible
propiosFondos
Los valores recomendados en algunas ratios son orientativos, ya que el diagnóstico de la situación empresarial
depende siempre del sector de actividad y de las características concretas de la empresa.

12. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
Situaciones de equilibrio patrimonial
Estabilidad financiera
Equilibrio total
Activo no
corriente
Activo
corriente
Fondos
propios
+
pasivo no
corriente
Activo no
corriente
Activo
corriente
Fondos
propios
Máxima estabilidad financiera. Todo el
activo se financia con fondos propios. No
suele darse.
Pasivo
corriente
FM>0
Situación más habitual. Los activos se
financian con fondos propios y ajenos.
Los fondos permanentes financian el
activo no corriente y parte del corriente
(FM>0)

13. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
Situaciones de equilibrio patrimonial
Desequilibrio total
Desequilibrio financiero a c/p
Activo no
corriente
Activo
corriente
Más deudas a c/p de lo deseable. La
empresa no tiene suficiente activo
corriente para pagarlas (FM<0).
- Si es transitoria, sin problemas.
- Si se alarga: concurso de acreedores
(suspensión de pagos)
Pasivo total
Se han ido acumulando deudas y la
empresa se ha descapitalizado. Las
pérdidas sucesivas han absorbido los
fondos propios existentes.
Quiebra técnica: ha de liquidarse los
activos para poder pagar al menos,
parte de las deudas
Activo no
corriente
Activo
corriente
Fondos
propios +
pasivo no
corriente
Pasivo
corriente
FM<0

14. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
Concurso de acreedores
Procedimiento que pretende reorganizar la gestión de una empresa insolvente para que
vuelva a ser viable y que los acreedores recuperen la mayor parte de sus deudas.
Concurso voluntario La solicitud la presenta la empresa
Concurso necesario La solicitud la presenta un acreedor
Fases del concurso
1. Evaluación de la situación 2. Solución del proceso
Convenio de
acreedores
Liquidación de
la sociedad
o

15. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
El período medio de maduración es lo que dura el ciclo de explotación, desde que se
adquiere la materia prima hasta que se cobra a los clientes (PUNTO DE VISTA
ECONÓMICO).
Desde el PUNTO DE VISTA FINANCIERO, es el tiempo que la empresa tarda, por
término medio, en recuperar cada euro invertido en su ciclo de explotación, es decir,
tiene en cuenta el tiempo que tarda en pagar a sus proveedores
Período medio de maduración

16. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
PMM INDUSTRIAL
t0 t1 t2 t3 t4
Período de
almacenamiento
Período de
cobro
Período de
ventas
Período de
fabricación
Pago a
proveedores
Entrada en
producción
Salida de
producción
Salida
por ventas
Cobro a
clientes
Período de maduración (económico) PMME = Pma + Pmf + Pmv + Pmc
Llegada de
materias primas
Período de pago
PMME
PMMF
Período de maduración (financiero) PMMF = PMME- PMp
PMMF = PMME - PMp

17. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
PMME = Pma + Pmf + Pmv + Pmc Datos en días
Datos en veces
Datos en €
Pm siempre es el nº de días que de media tarda en realizar cada fase (proveer el almacén, fabricar
los productos, vender los productos, cobrar los productos)
n siempre es el nº de veces que renueva el almacén al año de las existencias en cada fase (materias
primas, productos en curso, productos terminados, saldo de clientes )
Denominador siempre es el valor de la media de cada tipo de existencias en un año (materias
primas, productos en curso, productos terminados, saldo de clientes )
PMME - INDUSTRIAL

18. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
PMMF = PMME – PMp
PMMF = Pma + Pmf + Pmv + Pmc - Pmp
Pmp es el nº de días que de media tarda en pagar a los proveedores
np es el nº de veces que renueva el saldo de proveedores al año
Denominador es el valor del saldo medio de proveedores en un año
Datos en días
Datos en veces
Datos en €
PMMF - INDUSTRIAL

19. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
PMM COMERCIAL
t0 t1 t2
Período de ventas Período de cobro
Pago a
proveedores
Cobro a
clientes
Período de maduración (económico) PMME = Pmv + Pmc
Adquisición
de mercancía
Período de pago
PMME
PMMF
Período de maduración (financiero) PMMF = PMME- PMp
PMMF = PMME - PMp
Salida
por ventas
EN una empresa comercial el PMM se reduce a dos periodos (PMME) o tres (PMMF)

20. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
PMME = Pmv + Pmc Datos en días
Datos en veces
Datos en €
Pm siempre es el nº de días que de media tarda en realizar cada fase (Vender los productos, cobrar
a los clientes)
n siempre es el nº de veces que renueva el almacén al año mercancías o el saldo de clientes )
Denominador siempre es el valor del saldo medio de existencias o del saldo de clientes )
PMME - COMERCIAL

21. Economía
2.º Bachillerato
La función productivaAnálisis financiero
PMMF = PMME – PMp
PMMF = Pmv + Pmc - Pmp
Pmp es el nº de días que de media tarda en pagar a los proveedores
np es el nº de veces que renueva el saldo de proveedores al año
Denominador es el valor del saldo medio de proveedores en un año
Datos en días
Datos en veces
Datos en €
PMMF - COMERCIAL