Este documento describe las diferentes fuentes de financiación de las empresas, incluyendo la financiación interna (autofinanciación) y externa (fondos ajenos). Explica los tipos de reservas que permiten la autofinanciación, así como las diferentes opciones de financiación externa a corto y largo plazo, como préstamos bancarios, emisión de obligaciones y el mercado de valores.

1. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y socialLa financiación en la empresaEconomía
2.º Bachillerato
Financiación en la
empresa
Adaptación de “Economía de la empresa” SM

2. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y socialLa financiación en la empresaEconomía
2.º Bachillerato
La función financiera
Funciones del área financiera de la empresa
Estudia las necesidades futuras
de capitalPlanificación financiera
Estudia las diversas alternativas
para elegir la más interesante
Obtención de recursos financieros:
fondos necesarios para la actividad
e inversiones de la empresa
Estudia la conveniencia del nivel
de endeudamiento
Control del equilibrio financiero
Analiza los proyectos de
inversión más rentables
Decisiones de inversión

3. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y socialLa financiación en la empresaEconomía
2.º Bachillerato
Fuentes financieras: clasificación
Según su
procedencia
Según el tiempo
que permanecen
en la empresa
Según la
propiedad de
los recursos
Financiación
externa
Financiación
interna
• Capital (inicial y ampliaciones de capital)
•Reservas: beneficios no distribuidos:
Financiación
propia (PN)
Recursos financieros que son
propiedad de la empresa
Financiación
ajena (P)
Deudas a c/p y l/p
Capitales permanentes:
• fondos propios y
• pasivo no corriente (deudas a l/p)
A largo plazo
A corto plazo
AUTOFINANCIACIÓN: Se genera en interior de empresa
• Enriquecimiento: reservas
• Mantenimiento: provisiones y fondos para amortización
Provienen del exterior de la empresa:
• Capital
• Pasivo (deudas)
Deudas a c/p

4. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y socialLa financiación en la empresaEconomía
2.º Bachillerato
S/Propiedad
Fondos
propios
• Reservas
• Fondos e amortización
• Rdo. Pendiente aplicación
• Capital
Financiación
interna
s/Procedencia
Fondos a
largo plazo
S/Plazodevencimiento
Financiación
externa
Fondos
ajenos
• Préstamos y créditos L/P
• Obligaciones y bonos
(empréstitos)
•Proveedores inmovilizado LP
•Leasing
• Proveedores: créditos
comerciales
• Préstamos y créditos a c/p
• Proveedores inmovilizado a c/p
• Deudas con Hacienda, Seg.
Social…
• Descuento efectos comerciales
• Factoring
Fondos a
corto plazo

5. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y socialLa financiación en la empresaEconomía
2.º Bachillerato
Financiación interna: autofinanciación
Autofinanciación
Autofinanciación de
enriquecimiento
Autofinanciación de
mantenimiento
Reservas legales
Reservas estatutarias
Reservas voluntarias
Amortizaciones
Provisiones
La autofinanciación se constituye por los beneficios no repartidos entre los accionistas dedicados
a ampliar o mantener la actividad de la empresa sin recurrir a financiación exterior.

6. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y socialLa financiación en la empresaEconomía
2.º Bachillerato
Autofinanciación de mantenimiento
La autofinanciación de mantenimiento trata de mantener intacta la
capacidad productiva de la empresa.
Amortizaciones
Se calculan por el valor que va perdiendo el inmovilizado en el
proceso de producción. Esa pérdida de valor se anota como un
gasto que no supone un desembolso monetario.
Constituyen unos fondos que permitirán a la empresa en un
futuro sustituir el equipo amortizado. Hasta que llegue ese
momento la empresa usa el fondo de amortización como fuente
de financiación para hacer inversiones.
Provisiones
Fondos que se reservan para cubrir riesgos o posibles pérdidas
futuras (clientes insolventes, indemnizaciones…)
Mientras no tengan que utilizarse para cubrir el fin previsto, la
empresa los puede usar para autofinanciar sus inversiones.

7. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y socialLa financiación en la empresaEconomía
2.º Bachillerato
Autofinanciación de enriquecimiento
Reservas Parte de los beneficios que los socios renuncian a repartirse
Beneficios netos
Beneficios retenidos
(reservas)
Beneficios repartidos
(dividendos)
Posibilitan inversiones de
crecimiento
Satisfacen a los
accionistas
Tipos de reservas
VoluntariasEstatutariasLegales
Obligatorias por ley en las
sociedades anónimas
Acuerdos recogidos en los
estatutos
Acuerdos voluntarios de los
socios

8. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y socialLa financiación en la empresaEconomía
2.º Bachillerato
Financiación interna: autofinanciación
Autofinanciación
Ventajas
Inconvenientes
Incrementa la autonomía financiera de
la empresa
Mejora su solvencia al aumentar los
fondos propios
Son recursos que no es preciso
remunerar explícitamente (pago de
intereses, dividendos…)
Tiene un coste de oportunidad
Puede provocar conflictos entre los
intereses de accionistas y directivos

9. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y socialLa financiación en la empresaEconomía
2.º Bachillerato
El capital social: ampliación
Formas de
compensación a los
antiguos accionistas
Prima de emisión
Derecho preferente de suscripción
Efectos económicos de una ampliación de capital
Las acciones antiguas pierden parte de su valor teórico
Exigir a los compradores de las
nuevas acciones que paguen
no sólo el valor nominal de la
acción, sino también la parte
proporcional de las reservas.
Precio de emisión = VN + prima

10. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y socialLa financiación en la empresaEconomía
2.º Bachillerato
Financiación ajena a medio y largo plazo
Emisión de
obligaciones
(empréstitos) Se remuneran con un interés y la devolución del principal
Se divide la cuantía necesitada en partes iguales y se emiten títulos
denominados bonos, obligaciones o pagarés
Se dirigen al público en general
Forma de financiación reservada a las grandes empresas

11. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y socialLa financiación en la empresaEconomía
2.º Bachillerato
Diferencia entre acciones y obligaciones
Acciones
Obligaciones
• Son una parte alícuota del capital que confiere la propiedad de la
empresa
• Son una parte alícuota de una deuda contraída (empréstito) y
confieren la condición de prestamista o acreedor
• Se remuneran a través de
beneficios(DIVIDENDOS) Son
títulos de renta variable
• No se devuelven las
cantidades aportadas (pueden
venderse en Bolsa)
•El accionista tiene poder de
decisión (voto)
• Se remuneran a través de intereses. Son títulos de renta fija
• Se devuelven las cantidades aportadas
• El obligacionista no tiene poder de decisión

12. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y socialLa financiación en la empresaEconomía
2.º Bachillerato
Financiación ajena a medio y largo plazo
El contrato de
leasing
Créditos para
adquisición con
proveedores de
inmovilizado
Operativo: el arrendador es el fabricante o distribuidor del
bien que se encarga de su mantenimiento y renovación.
La empresa arrendataria puede rescindir el contrato. Alto
coste (Renting)
Financiero: la sociedad leasing compra el equipo y se lo
arrienda a la empresa que lo necesita. Opción de compra
Puede ser el proveedor el que ofrece facilidades de pago
Forma de financiación utilizada sobre todo por las PYME
Créditos y
préstamos a
largo plazo
Diferencias entre crédito y préstamo

13. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y socialLa financiación en la empresaEconomía
2.º Bachillerato
Financiación ajena a corto plazo
Recursos ajenos que la empresa tiene que devolver antes de un año.
Se utilizan para financiar operaciones del ciclo de explotación.
Préstamos y
créditos bancarios
Crédito comercial de
proveedores
Requieren negociación y devengan intereses
Se utilizan para afrontar problemas de tesorería
Se denominan créditos comerciales o de funcionamiento
Son aplazamientos en el pago
Son automáticos y no conllevan intereses
Préstamo: la empresa recibe la cantidad de
forma inmediata y paga intereses por todos
los fondos
Diferencias
Línea de crédito: la empresa dispone de la
cantidad que necesita dentro de un límite,
paga intereses sólo por la cantidad utilizada

14. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y socialLa financiación en la empresaEconomía
2.º Bachillerato
Financiación ajena a corto plazo
Descuento
comercial
Supone en realidad un préstamo del banco: conlleva pago de intereses
Derechos de cobro documentadas en efectos comerciales (letras,
pagarés…) que se transforman en dinero antes de la fecha fijada
Factoring
Una empresa especializada (soc. factoring) compra los derechos de
cobro de otra. Suponen altos intereses
El riesgo para la empresa no desaparece hasta que el deudor
haya pagado
Cantidad o efectivo (E) que recibe la empresa:
E = N – Dc – C
Dc = N · i · t / B
N: Valor nominal de la letra
Dc: Descuento comercial
C: Comisión
i: Tipo de interés
t: Tiempo de vencimiento del efecto
B: Base del tiempo
La empresa se libera del riesgo de impago
Deudas con
organismos
públicos Deudas pendientes con Hacienda Pública, Seguridad Social…

15. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y socialLa financiación en la empresaEconomía
2.º Bachillerato
Activos financieros
Activos
financieros
Son títulos-valor
Constituyen el reconocimiento de una deuda por
parte de quien los emite
Dan a su poseedor el derecho a cobrarlos
Los crean las Administraciones Públicas o las
empresas
Características
Rentabilidad
Riesgo
Liquidez
Entorno financiero de las empresas

16. Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y socialLa financiación en la empresaEconomía
2.º Bachillerato
Mercado de valores
Mercado de
valores
Tipos
Mercado especializado en la
compraventa de toda clase de títulos
(acciones, bonos, obligaciones, etc.),
que tiene como función canalizar el
ahorro hacia la inversión
Mercados primarios
Se venden los títulos por primera vez
Mercados secundarios
(bolsas de valores)
Se intercambian títulos ya existentes
El precio del título es el valor de emisión
El precio del título está determinado por
la oferta y la demanda