El resumen describe tres medidas importantes del ahorro desde una perspectiva macroeconómica: el ahorro privado, el ahorro público y el ahorro nacional. Explica que el ahorro privado es igual a la renta privada menos el consumo, el ahorro público es igual a la renta del estado menos el gasto del gobierno, y que el ahorro nacional es la suma del ahorro privado y público. Además, señala que el ahorro privado se utiliza para financiar la inversión, los déficits públicos y

1. Tema 3
La Inversión y el Ahorro

2. Ahorro público, ahorro privado y ahorro nacional
Desde el punto de vista macroeconómico tres importantes medidas del ahorro
son: el ahorro privado, el ahorro público y el ahorro nacional.
El ahorro privado. El ahorro del sector privado, es igual a la renta privada
disponible menos el consumo.
donde:
T: Impuestos
INT: Intereses de la deuda
TR: Transferencias
  CINTTRTPNBSpriv 

3. Ahorro público, ahorro privado y ahorro nacional
El ahorro público. Se calcula como la renta del estado menos el gasto del
gobierno en consumo público:
Cuando el ahorro público es positivo se habla de superávit público. Cuando el
ahorro es negativo se habla de déficit público.
El ahorro nacional es igual al ahorro público más el ahorro privado.
  GINTTRTSpúblico 
privadopúblicoNacional SSS 
GCPNBSNacional 

4. Los usos del Ahorro Privado
¿Para que se utiliza el ahorro privado en una economía?. Para financiar nueva
inversión de capital, facilitar al estado los recursos que necesita para financiar
sus déficit presupuestarios y financiar el déficit exterior:
GCPNBSN 
GCPNFPIBSN 
GC]PNFMXGIC[SN 
  PNFMXISN 

5. Los usos del Ahorro Privado
La expresión del ahorro nacional de la ecuación anterior contiene el término
(X-M)+PNF que es la suma de las Exportaciones Netas (X-M) y los Pagos Netos
a los Factores (PNF). A ese término se le denomina Balanza por Cuenta
Corriente, que denotamos por (CA ).
Ya tenemos una expresión del ahorro nacional. Buscamos ahora una expresión
para el Ahorro Privado. Restamos a ambos lados de la ecuación anterior el
ahorro público y tenemos:
CAISN 
CASIS publicoprivado 

6. Los usos del Ahorro Privado
Esta ecuación establece que el ahorro privado de una economía se utiliza de
tres formas:
• - Inversión (I). Las empresas piden prestado a los ahorradores privados
para financiar la construcción y la compra de nuevo capital (incluido
capital residencial) e inversión en existencias.
• - Déficit presupuestario público (Spubl). Cuando el Estado incurre en un
déficit presupuestario (Spubl <0) debe pedir un préstamo a los ahorradores
privados para cubrir la diferencia entre los gastos y los ingresos.
• - Balanza por cuenta corriente (CA). Cuando la balanza por cuenta
corriente, es positiva los ingresos que reciben los extranjeros de nuestro
país no son suficientes para cubrir los pagos que realizan a nuestro país.
Para cubrir esa diferencia, los extranjeros deben pedir prestamos a
ahorradores privados de nuestro país o venderles algunos de sus activos,
como tierra, fábricas, acciones y bonos. Por lo tanto, financiar la balanza
por cuenta corriente es uno de los fines para los que se utiliza el ahorro
privado.

7. Veamos la relación entre el Ahorro e Inversión a través de un ejemplo
numérico:
Suponemos que en una economía el ahorro privado es 1000 millones de euros
¿cuál será la inversión interior de este país?. La inversión interior dependerá
como ya hemos dicho del saldo público y del saldo exterior.
Casos
Ahorro
Privado
Inversión (I)
Saldo
Ahorro Público
Cuenta
Corriente (CA)
A 1000 u.m. ¿? 0 0
B 1000 u.m. ¿? -150 -150
C 1000 u.m. ¿? -150 -50
D 1000 u.m. ¿? 150 50

8. 5. Los usos del Ahorro Privado
Caso A: Si existe un equilibrio presupuestario y un equilibrio exterior, el ahorro
privado de esta economía irá íntegramente destinado a financiar la inversión
interior, y por tanto, la inversión será de 1000 millones.
Caso B: Si el país presenta un déficit público de –150 millones, para que la
inversión pueda seguir siendo de 1000 millones debería existir un déficit
exterior de 150 millones, es decir, necesitaríamos financiación externa para
poder mantener nuestro nivel de inversión.
ISprivado 
Macroeconomía (Demanda Agregada)
CASIS publicoprivado 
1501501000  )(I

9. 5. Los usos del Ahorro Privado
• Caso C: Si el país presenta un déficit público de –150 millones y un déficit
exterior de –50 millones, una parte del ahorro privado irá destinado a la
financiación del déficit público, y dado que la financiación exterior no es
suficiente, la inversión interna será de 900 millones.
• Caso D: Si el país presenta un superávit público de 150 millones y un
superávit exterior de 50 millones, dado que el ahorro privado y el ahorro
público son 150 millones, se podrá financiar al sector exterior e incluso
financiar la inversión privada
CASSI publicoprivado 
900501501000  )(I
1100501501000  )(I