El documento presenta la información sobre un curso de análisis e interpretación de estados financieros. Los objetivos del curso son enseñar conceptos relacionados con el análisis e interpretación de estados financieros y cómo calcular e interpretar índices financieros. El documento también describe los métodos de análisis vertical y horizontal y diferentes técnicas para interpretar la información financiera de una empresa.

2. OBJETIVOS DE LA CLASE:
 Enunciar los conceptos de análisis e interpretación de
los Estados Financieros e identificar sus objetivos e
importancia y principalmente para que nos sirven los
análisis financieros.
 Diferenciar los métodos y técnicas empleadas en el
análisis de estados financieros.
 Calcular los índices financieros y proponer medidas
correctivas para el buen funcionamiento del negocio.

3. OBJETIVOS DE LA UNIDAD O TEMA:
 Al finalizar la unidad , conocerás los elementos
indispensable para realizar el análisis e interpretación de
la información financiera , generada en la organización
para una adecuada toma de decisiones financieras .

4. ACTIVIDADES E INSTRUCCIONES
 Se distribuirá la fotocopia de los estados financieros a analizar.
 En una página en limpio, y de manera individual, realizarán los
cálculos de las razones financieras.
 Una vez obtenidos los resultados de los cálculos, procederán a
interpretar ellos.
 Harán una recomendación a la gerencia de la empresa para mejorar
algún aspecto en que hayan encontrado fallos de acuerdo a los
resultados obtenidos.

5. CONTENIDO
 4.1 Introducción
 4.2 Conceptos, importancia y usuarios del análisis financiero.
 4.3 Métodos y procedimientos para evaluar el desempeño financiero.
 4.4 Análisis eInterpretación de Razones o Indices o Indicadores
financieros:
 4.4.1 De liquidez
 4.4.2 De actividad o administración de activos
 4.4.3 De rentabilidad
 4.4.4 De endeudamiento y cobertura.
 4.4.5 Tecnicas de Pronósticos Metodo Minimo cuadrado. - Función
Lineal -

6. Objetivo del Análisis
Financiero
Contabilidad
Financiera
Analista
Financiero
Toma de
Decisiones
• Operación
• Financiamiento
• Inversión
Herramientas
Elabora
Información
Financiera
Interpretar
Usa

7. La información financiera de toda empresa se refleja
en los estados financieros, los cuales muestran la
situación y desarrollo financiero a que ha llegado una
empresa como consecuencia de las operaciones
realizadas.
OSEA
El sistema Contable como eje principal de toda la
actividad económica y financiera de una empresa tiene
su expresión de resultado final en el momento en que
se elaboran y presentan los Estados Financieros.
INTRODUCCIÓN

8. Pero los resultados así obtenidos por si solos no tienen mayor significado
; sólo cuando los relacionamos unos con otros y los comparamos con los
de años anteriores o con los de empresas del mismo sector.
Entonces culminada esta etapa de trabajo, comienza la etapa más
importante de este proceso, es decir, el análisis e interpretación de todos
estos estados con vistas a analizar :
 cómo ha sido el resultado de toda la gestión de la empresa y
 estudiar su comportamiento con el plan o con años anteriores, con
vistas a efectuar las correcciones y ajustes a las desviaciones
correspondientes para poder cumplir con los objetivos de trabajo
trazados; que permitan realizar proyecciones e intentar pronosticar
cómo será el comportamiento de la empresa en un futuro.
 obtener resultados más significativos y sacar conclusiones sobre la
real situación financiera de una empresa.
 Adicionalmente, nos permiten calcular indicadores promedio de
empresas del mismo sector.
INTRODUCCIÓN

9. Una vez que se conoce la forma en la que trabaja la
contabilidad financiera y el contenido de cada uno de los
estados financieros básicos, es importante proceder al
análisis e interpretación de la información financiera.
EN RESUMEN

10. CONCEPTO DE ANALISIS
 Es la distinción y separación de las
partes de un todo hasta llegar a
conocer sus elementos; o bien:
 Es la técnica primaria aplicable para
entender y comprender lo que dicen o
tratan de decir los estados financieros

11. CONCEPTO DE ANALISIS FINANCIERO
Se puede definir como un proceso que comprende la
recopilación, interpretación, comparación y estudio de los
estados financieros y datos operacionales de un negocio.
 Esto implica el cálculo e interpretación de porcentajes, tasas,
tendencias, indicadores y estados financieros
complementarios o auxiliares, los cuales sirven para evaluar
el desempeño financiero y operacional de la firma ayudando
a los administradores, inversionistas y acreedores a tomar
sus respectivas decisiones.

12. CONCEPTO DE INTERPRETACION
• Es la apreciación relativa de conceptos y
cifras del contenido de los estados
financieros, basados en el análisis y la
comparación; o bien:
• Una serie de juicios personales relativos al
contenido de los estados financieros,
basados en el análisis y en la comparación.

13. .
 Análisis
Operaciones matemáticas de los saldos de
partidas a través de los años (tendencias),
cambios absolutos, cambios porcentuales,
razones financieras y porcentajes integrales.
 Interpretación
Encontrar los puntos fuertes y débiles de la
empresa en base a la información obtenida,
datos financieros y no financieros.
Análisis e Interpretación de
los Estados Financieros

14. DIFERENCIA ENTRE EL ANALISIS Y LA INTERPRETACION DE LA
INFORMACION CONTABLE
 El análisis de estados financieros es
un trabajo arduo que consiste en
efectuar un sinnúmero de
operaciones matemáticas calculando
las variaciones en los saldos de las
partidas a través de los años, así
como determinar sus porcentajes de
cambio, en tanto, al llevar a cabo la
interpretación de la información
financiera se intentará detectar los
puntos fuertes y débiles de la
organización.

15. OBJETIVOS DE LA INTERPRETACION DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS FINES U OBJETIVOS QUE PERSIGUE EL
ANALISTA DE ESTADOS FINANCIEROS SON:
•Conocer la verdadera situación financiera y económica de
la empresa,
•Descubrir enfermedades en las empresas,
•Tomar decisiones acertadas para optimizar utilidades y
servicios.
•Proporcionar información clara, sencilla y accesible, en
forma escrita a:

17. Las cuatro preguntas que debe de hacerse el
ejecutivo cuando analiza financieramente el negocio:
 Corto Plazo:
¿Es rentable la empresa ?
¿Es líquida ?
 Largo Plazo:
¿ Está creciendo el capital de mi empresa?
¿ Es solvente?
Análisis e Interpretación de
los Estados Financieros

18. IMPORTANCIA DEL ANALISIS FINANCIERO
 La importancia del análisis financiero no es solamente la
aplicación de una fórmula y obtener un resultado, es
interpretar adecuadamente los números y generar
soluciones para mejorar o remediar ciertas situaciones
que se presenten en la empresa.

19. ETAPAS O PROCESO DEL ANÁLISIS FINANCIERO
 Recolección o preparación de datos
 Aplicación de los métodos de análisis
 Coordinación o evaluación de los resultados o
Interpretación de los resultados
 Conclusiones y recomendaciones (Decisiones
establecer estrategiasque permitan mejorar el
accionamiento de la empresa en los diferentes
rubros, para hacerla competitiva y rentable. )

20. REQUISITOS DEL ANALISIS
 CLASIFICAR.- los conceptos y las cifras
que integran el contenido de los estados
financieros.
 RECLASIFICAR.- los conceptos y las
cifras del contenido de los estados
financieros.

21. REQUISITOS DEL ANALISIS
 La clasificación y reclasificación debe ser
de cifras relativas a CONCEPTOS
HOMOGENEOS del contenido de los
estados financieros.
 Tanto la clasificación como la
reclasificación de los conceptos
homogéneos debe ser DESDE UN
PUNTO DE VISTA DEFINIDO.

22. TIPOS DE ANALISIS
El análisis puede
ser:
Interno
Externo
Sera Cuando lo realice persona que dependa
de la empresa, es decir, cuando lo realice un analista de
estados financieros que dependa directamente de la
empresa.

23. TIPOS DE ANALISIS
Sera Cuando el analista actúa con el
carácter de independiente, contando en este caso con los
datos y estados financieros que la empresa juzga pertinente
proporcionarle.

25. CONCEPTO
ES EL ORDEN QUE SE SIGUE
PARA SEPARAR Y CONOCER
LOS ELEMENTOS
DESCRIPTIVOS Y NUMERICOS
QUE INTEGRAN EL CONTENIDO
DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS.

26. El análisis financiero se divide en
cualitativo y cuantitativo.

27. Aspecto
Antecedentes
Producción
Características
a) Fecha de constitución
b) Objeto social
c) Socios
d) Administración
a) Línea de productos
b) Asistencia tecnológica
c) Procesos
d) Materiales y mano de obra
e) Instalaciones
Consiste en el estudio de todos los factores o elementos que
no son medibles numéricamente, pero de vital importancia
para la toma de decisiones.
Continúa…

28. Aspecto
Mercado
Planes y proyectos
Características
a) Segmentos
b) Competencia
c) Mezcla de mercadotecnia
d) Marcas
a) Expansión
b) Consolidación
c) Diversificación
d) Reestructuración
e) Modernización

29. Para realizar un análisis cuantitativo existen dos tipos de
métodos(1) que no son precisamente limitados:
Vertical o
estático
Horizontal
Dinámico o
histórico

30. CLASIFICACION
SIMPLES
ESTANDAR O
PROMEDIOS
VERTICAL O
ESTATICO
PORCIENTES
INTEGRALES
PARCIAL
FACTOR
CONSTANTE
VARIACIONES
ABSOLUTAS
Y RELATIVOS
GRAFICOS
METODOS DE
PORCIENTOS
INTEGRALE S
METODOS DE
RAZONES
METODOS DE
ANALISIS
HORIZONTAL ,
DINAMICO U
HISTORICO
METODO DE
AUMENTO Y
DISMINUCIONES
METODO DE
TENDENCIAS

31. IMPORTANCIAY OBJETIVOS DELANALISIS VERTICAL
El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una
empresa tiene una distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a
las necesidades financieras y operativas.
Como el objetivo del análisis vertical es determinar que porcentaje
representa cada cuenta en el total , se debe dividir la cuenta que se quiere
determinar, por el total y luego se procede a multiplicar por 100.
El análisis vertical de un estado financiero permite identificar con
claridad como están compuestos los estados contables.
Una vez determinada la estructura y composición del estado financiero,
se procede a interpretar dicha información. Con el objetivo de conocer:
I MÉTODO VERTICAL

32. A) .PROCEDIMIENTO DE PORCIENTOS INTEGRALES
Consiste en la separación del contenido de los
estados financieros a una misma fecha o a un mismo
periodo, en sus elementos o partes integrantes, con
el fin de poder determinar la proporción que guarda
cada una de ellas en relación con el todo.
I MÉTODO VERTICAL

33. A ) PROCEDIMIENTO DE PORCIENTOS INTEGRALES
Bases del Procedimiento:
“El todo es igual a la suma de sus partes”, de donde al todo
se le asigna un valor igual al 100% y a las partes un
porciento relativo.
Consiste en expresar en porcentaje todos los rubros de un
Estado Financiero.
I MÉTODO VERTICAL

34. A) PROCEDIMIENTO DE PORCIENTOS INTEGRALES
Dos formas que podemos aplicar:
I MÉTODO VERTICAL

35. INDUSTRIAL DEL GOLFO, S.A.
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS DEL 1RO. DE ENERO AL 31 DE DIC. 2016
CONCEPTO ABSOLUTOS PORCIENTOS
VENTAS NETAS 400,000.00
$ 100%
COSTO DE VENTAS 180,000.00
$ 45%
UTILIDAD BRUTA 220,000.00
$ 55%
GASTOS DE OPERACIÓN 100,000.00
$ 25%
UTILIDAD DE OPERACIÓN 120,000.00
$ 30%
OTROS 40,000.00
$ 10%
UTILIDAD NETA 80,000.00
$ 20%
DE DONDE TENEMOS QUE LOS PORCIENTOS FUERON DETERMINADOS COMO SIGUE:
PORCIENTO INTEGRAL DEL COSTO DE VENTAS NETAS
C.P.
P.I. = ----------------- 100
C.B.
180000
P.I. = ----------------- 100
400000
P.I. = 45%
PORCIENTO INTEGRAL DE LA UTILIDAD BRUTA
C.P.
P.I. = ----------------- 100
C.B.
220000
P.I. = ----------------- 100
400000
P.I. = 55%
PORCIENTO INTEGRAL DE GASTOS DE OPERACIÓN
C.P.
P.I. = ----------------- 100
C.B.
100000
P.I. = ----------------- 100
400000
P.I. = 25%

36. PORCIENTO INTEGRAL SOBRE UTILIDAD DE OPERACIÓN
C.P.
P.I. = ----------------- 100
C.B.
120000
P.I. = ----------------- 100
400000
P.I. = 30%
PORCIENTO INTEGRAL SOBRE OTROS
C.P.
P.I. = ----------------- 100
C.B.
40000
P.I. = ----------------- 100
400000
P.I. = 10%
PORCIENTO INTEGRAL SOBRE LA UTILIDAD NETA
C.P.
P.I. = ----------------- 100
C.B.
80000
P.I. = ----------------- 100
400000
P.I. = 20%

37. AHORA BIEN SI OPTAMOS POR APLICAR LA FORMULA DEL FACTOR CONSTANTE:
100
F.C. = ----------------- C.P.
C.B.
100
F.C. = ----------------- C.P.
400000
F.C. = 0.00025 X C.P.
AHORA EL FACTOR CONSTANTE SE MULTIPLICA POR CADA CIFRA PARCIAL
FACTOR CIFRA
CONSTANTE X PARCIAL = PORCIENTO
COSTO DE VENTAS = 0.00025 X 180,000.00
$ = 45%
UTILIDAD BRUTA = 0.00025 X 220,000.00
$ = 55%
GASTOS DE OPERACIÓN = 0.00025 X 100,000.00
$ = 25%
UTILIDAD DE OPERACIÓN = 0.00025 X 120,000.00
$ = 30%
OTROS = 0.00025 X 40,000.00
$ = 10%
UTILIDAD NETA = 0.00025 X 80,000.00
$ = 20%

38. CONCLUSIONES PARAEL INFORME:
1.- PORCADA $1.00DE VENTAS NETAS, $0.45CORRESPONDENALCOSTODE LOVENDIDO,
ES DECIR, LOQUE A LA EMPRESA LE CUESTA $0.45LOVENDE EN$1.00
2.- PORCADA $1.00DE VENTAS NETAS, LA EMPRESA OBTIENE $0.55DE UTILIDADBRUTA.
3.- PORCADA $1.00DE VENTAS NETAS $0.25CORRESPONDENA LOS GASTOS DE OPERA-
CION, OBIEN, PARA VENDER$1.00ES NECESARIODESEMBOLSAR$0.25PORCONCEPTO
DE GASTOS DE ADMINISTRACION, VENTAS Y FINANCIEROS.
4.- PORCADA $1.00DE VENTAS NETAS LA EMPRESA OBTIENE $0.30DE UTILIDADDE OPERA
CION.
5.- PORCADA $1.00DE VENTAS NETAS, LA EMPRESA PROVEE PARA OTROS GASTOS LA
CANTIDADDE $0.10
6.- PORCADA $1.00DE VENTAS NETAS LA EMPRESA OBTIENE UNA UTILIDADNETA DE $0.20

39. MÉTODO DE ANÁLISIS VERTICAL

40. B) RAZONES
Las razones o indicadores financieros son el producto de establecer
resultados numéricos basados en relacionar dos cifras o cuentas bien
sea del Balance General y/o del Estado de Pérdidas y Ganancias
Las razones financieras son pruebas numéricas que se expresan en
forma de indicador o índice.
Instrumento muy usado para el análisis financiero de empresas ya que
pueden medir en alto grado su eficacia y comportamiento.
Se utilizan para hacer análisis de los estados financieros y establecer
parámetros de base para una toma de decisiones.
I MÉTODO VERTICAL

41. Son indicadores o ratios financieros que expresan la
relación matemática entre una magnitud y otra, exigiendo
que dicha relación sea clara, directa y comprensible para
que se puedan obtener información, condiciones y
situaciones que no podrán ser detectadas mediante la
simple observación de los componentes individuales de la
razón financiera.
I MÉTODO VERTICAL

42. Consiste en determinar las diferentes relaciones
de dependencia que existen al comparar
geométricamente las cifras de dos o más
conceptos que integran el contenido de los
estados financieros de una empresa
determinada.
I MÉTODO VERTICAL

43. Razones
financieras
Simples
Por su naturaleza
Por su aplicación
Estáticas
Dinámicas
Combinadas
Liquidez
Actividad
Solvencia
Endeudamiento
Rentabilidad
Producción
Mercadotecnia
I MÉTODO VERTICAL
Por su significado o
Lectura
Financieras
De rotación
Cronológicas

44. Capacidad que posee una
entidad de hacer frente a
sus deudas en el corto
plazo. Estudian la
capacidad de pago en
efectivo o de dinero de una
empresa .
Miden la velocidad con que
diversas cuentas se convierten
en ventas o efectivo. Miden la
eficiencia de las cuentas por
cobrar y por pagar ,Consumo
de material , producción ,
ventas, Activos etc..
Miden la porción de activos
financieros por deuda terceros
Y la habilidad para cubrir los
intereses de la deuda y
compromisos inmediatos.
Representan el grado de
generación de utilidades tanto
para los accionistas como la
propia empresa.
Miden la utilidad ,
dividendos etc..

45. Miden la eficiencia del
proceso productivo , la
contribución marginal ,
miden los costos y
capacidad de las
instalaciones , etc.
Miden la eficiencia del
Dpto. de mercados y
publicidad de una empresa ,
etc..

46. RAZONES FINANCIERAS
CUALES SON LAS RAZONES?
Razones de Liquidez
RAZÓN FÓRMULA ANALISIS INTERPRETACIÓN
Activo Circulante
Pasivo Circulante
Capacidad de pago en el
corto plazo.
Act. Circ. - Inventario
Pasivo Circulante
Capacidad de pago en el
corto plazo con
recursos convertibles
rápidamente en efectivo.
1. Razón Circulante
2. Razón Rápida o
Prueba de acido
Refleja la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones a corto plazo conforme se vencen
3. Capital de Trabajo
Activos Corrientes –
Pasivos Corrientes
Medir la habilidad para
cubrir compromisos
inmediatos
4. Razón absoluta o
Liquidez inmediata
Activo Disponible
Pasivo Circulante
Capacidad liquida de
pago respecto a las
deudas en el corto
plazo.

47. Mide la habilidad de la empresa para satisfacer sus obligaciones a
corto plazo, máximo un año. Indica en que medida los pasivos
circulantes están cubiertos por los activos circulantes.
s
circulante
Pasivos
s
circulante
Activos
circulante
Razón 
Efectivo,
Valores negociables,
Inventarios,
Cuentas por cobrar
Cuentas por pagar
Documentos por pagar
Gastos devengados
Si > 1 solvente
= 1 no solvente
< 1 no solvente
Interpretación: Por cada peso de pasivo a
corto plazo, la empresa tiene “n” pesos de
activo circulante para cubrir sus
obligaciones.

48. Permite medir o verificar las disponibilidades de la empresa, a corto plazo, para
afrontar sus compromisos, también a corto plazo, sin tener que recurrir a la venta del
inventario; y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad; pero no
contempla el inventario por considerarlo como el activo con menor liquidez.
s
circulante
Pasivos
s
Inventario
-
s
circulante
Activos
Acida
Razón 
Interpretación: Muestra por cada peso de
obligaciones (deudas) tiene bs n de
derecho.
Si > 1 líquido
= 1 no líquido
< 1 no líquido

49. Permite Medir la habilidad para cubrir compromisos inmediatos
.
s
circulante
Pasivos
-
s
circulante
Activos
trabajo
de
capital 
Interpretación: El capital de trabajo “es el
exceso de activos corrientes sobre pasivos
corrientes

50. Permite medir la capacidad liquida de pago que tiene la empresa respecto a sus
obligaciones a corto plazo.
Interpretación: significa que la empresa
Cuenta con efectivo disponible de bs. N
por cada 1 bs. De obligaciones a corto
plazo.
Si > 1 líquido
= 1 no líquido
< 1 no líquido
Activo Disponible
Pasivo Circulante
Razón absoluta o
Liquidez inmediata
=

51. Miden la velocidad con que diversas cuentas se
convierten en ventas o efectivo. Miden la eficiencia
de las cuentas por cobrar y por pagar ,Consumo de
material , producción , ventas, Activos etc..
+

52. RAZONES FINANCIERAS
CUALES SON LAS RAZONES?
Razones de Actividad
RAZÓN FÓRMULA SIGNIFICADO INTERPRETACIÓN
Costo de Ventas
Inventario promedio
Veces que el inventario
se vende o se renueva
en el periodo. También
mide la liquidez del
inventario
A mayor razón, mayor eficiencia
en administración de inventarios.
También puede representar bajo
nivel de inventarios que puede
provocar pérdidas de ventas
Rotación de Inven-
tarios
Cuentas por Cobrar X 360 Dias
Ventas Netas
Periodo promedio que la
empresa tarda en cobrar
sus cuentas por cobrar
A menor razón, mayor eficiencia
en administración de cuentas
por cobrar
Periodo Promedio
de Cobro
Cuentas por Pagar
Costo Ventas Diarios
Periodo promedio que la
empresa tarda en pagar
sus cuentas por pagar
A mayor razón, mayor eficiencia
en administración de cuentas
por pagar
Periodo Promedio
de Pago
Ventas .
Activo Total
Mide la efectividad con
que la empresa utiliza
sus activos para generar
ventas
A mayor razón mayor existe una
mayor eficiencia en la utilización
de los activos
Rotación de Activo
Total
Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

53. Indica las veces o velocidad que el
inventario se renueva mediante la
producción y se vende nuevamente o se
almacena.
s
Inventario
Ventas
de
Costo
s
inventario
de
Rotación 
Interpretación: La empresa transforma su
inventario en ventas “n” veces en el
período.
Mientras > mejor

54. Índices de Actividad y Rotación
 Permanencia de Existencias: corresponde al promedio de
días que las existencias permanecen en stock. Sirve para
planificar y requerir el efectivo para comprar mas materia
prima.
360 .
Rotación de Existencias

55. Índices de Actividad y Rotación
 Rotación de Cuentas por Cobrar: muestra la velocidad (en veces) en
que la empresa convierte sus Cuentas por Cobrar en efectivo.
ROTACIÓN DE LAS PARTIDAS POR COBRAR = VENTAS NETAS
CUENTAS POR COBRAR
COMERCIALES

56. Evalúa la capacidad de la empresa en días
para cobrar sus ventas a crédito de manera
oportuna.
 
brar
cuentasxco
Rot.
360
PPCobranza 
Interpretación: La empresa cobra su
cartera en “n” días en el período.
Mientras < mejor

57. Evalúa la capacidad de la empresa en días
para cobrar sus ventas a crédito de manera
oportuna.
 
r
ctasxcobra
Rot.
dias
360
PPCobranza 
Interpretación: La empresa cobra su
cartera en “n” días en el período.
Mientras < mejor







Cobrar
x
Cuentas
Netas
Ventas
dias
360
PPCobranza







Cobrar
x
Cuentas
Netas
Ventas
PPCobranza
1
dias
360







as
Ventas Net
dias
360
Cobrar
x
Cuentas
PPCobranza

58. .ROTACION DE CUENTAS
POR PAGAR
Rotación de Cuentas por Pagar: muestra las veces en que la
empresa convierte sus Compras de Mercaderías en Cuentas por Pagar.
Da una idea de la forma como se está manejando el crédito con los
proveedores.
pagar
por
cuentas
anuales
Compras
pagar
por
cuentas
de
Rotación


59. Evalúa la capacidad de la empresa en días
para pagar sus compras a crédito de manera
oportuna.







gar
cuentasxpa
Rot.
360
Pago
PP
Interpretación: La empresa tarda en pagar
a sus proveedores en “n” días en el
período.
Mientras > mejor

60. Mide el grado de efectividad con el que la
empresa utiliza los activos para generar
ventas.
Totales
Activos
Ventas
RATotales 
Interpretación: La empresa por cada peso
que invierte en los activos, estos generan
“n” pesos de venta en el período.
Mientras > mejor

61. Evalúa la capacidad de los activos de la
empresa para generar ventas.
netos
fijos
Activos
Ventas
RAFijos 
Mientras > mejor
Interpretación: La empresa por cada peso
que invierte en los activos fijos, estos
generan “n” pesos de venta en el período.
Menos la depreciación
acumulada.

62. RAZONES DE RENTABILIDAD:
 Estas razones permiten analizar y evaluar
las ganancias de la empresa con respecto a
un nivel dado de ventas, de activos o la
inversión de los dueños.
 Se refiere a la capacidad de la entidad para
generar utilidades, sirve al usuario para medir la
utilidad neta o cambios de los activos netos en
relación a sus ingresos, su capital contable y sus
propios activos. (1)

63. RAZONES FINANCIERAS
CUALES SON LAS RAZONES?
Razones de Rentabilidad
RAZÓN FÓRMULA SIGNIFICADO INTERPRETACIÓN
Utilidad Bruta
Ventas
Muestra el porcentaje de
las ventas que le queda
a la empresa, luego de
pagar el costo de las
mismas.
A A mayor razón, menor el el
costo relativo de los artículos
vendidos y mejor capacidad para
generar utilidad antes de gastos
de operación.
Margen de Utilidad
Bruta
UDII .
Ventas
Porcentaje de las ventas
que queda a la empresa,
luego de deducir todos
sus costos y gastos
A mayor razón, mayor capacidad
de la empresa para generar
utilidades
Margen de Utilidad
Neta
UDII .
Activo Total
Capacidad de generar
utilidades de recursos
invertidos en la empresa
(ROA: Return on Assets)
A mayor razón, mayor es la
capacidad de los activos de la
empresa para generar utilidades
Rendimiento sobre
Activos
UDII .
Capital Contable
Rendimiento obtenido
sobre inversión de los
dueños de la empresa
(ROE: Return on Equity)
A mayor razón, mejor es el
rendimiento obtenido por los
propietarios por los recursos
invertidos en la empresa.
Rendimiento sobre
Capital
UDII: Utilidad Neta después de
Intereses e Impuestos

64. Mide el porcentaje de la utilidad obtenida por
cada peso de ventas.
Ventas
bruta
Utilidad
bruta
utilidad
de
Margen 
Interpretación: La empresa obtiene “n”
porcentaje de ganancia por cada peso de
ventas en el período.
Mientras > mejor
Ingresos por Ventas - Costo de Ventas
Ingresos por Ventas

65. Mide la utilidad obtenida por su
actividad principal por cada peso de
ventas.
Ventas
operación
de
Utilidad
operación
de
utilidad
de
Margen 
Interpretación: La empresa obtiene “n”
porcentaje de ganancia operativa por cada
peso de ventas en el período.
Mientras > mejor

66. Mide el porcentaje de la utilidad
obtenida del negocio por cada peso de
ventas. La efectividad de la
administración se mide por los
rendimientos generados por las ventas.
Ventas
imp.
D
Neta
Utilidad
ventas
sobre
utilidad
de
Margen 
Interpretación: La empresa obtiene “n”
porcentaje de ganancia neta después de
impuestos por cada peso de ventas en el
período.
Mientras > mejor

67. Esta razón proporciona una idea del
rendimiento global sobre la inversión
(Activo total) ganado por la empresa.
ROA
Totales
Activos
100
x
Imp.
D.
Neta
Utilidad
RATotales 
Mientras > mejor
Interpretación: La empresa obtiene “n”
porcentaje de rendimiento (ganancia) por
cada peso invertido en el período.

68. Mide la rentabilidad obtenida sobre la
inversión realizada por los accionistas
comunes. ROI
Común
Contable
Capital
Disponible
Utilidad
RCComún 
Mientras > mejor
Interpretación: La empresa obtiene “n”
porcentaje de rendimiento (ganancia) por
cada peso invertido por los accionistas en
el período.

69. Sirve al usuario para examinar la estructura de
capital contable de la entidad en términos de
la mezcla de recursos financieros y la
habilidad de la entidad para satisfacer sus
compromisos a largo plazo y sus obligaciones
de inversión.(1)

70. RAZONES FINANCIERAS
CUALES SON LAS RAZONES?
Razones de Deuda
RAZÓN FÓRMULA SIGNIFICADO INTERPRETACIÓN
Pasivo Total
Activo Total
Mide la proporción en
que los activos totales
han sido financiado con
fondos proporcionados
por los acreedores
A mayor razón, mayor es la
cantidad de recursos de terceros
que la empresa utiliza para tratar
de generar utilidades
UAII .
Intereses
Mide la capacidad de
pago de la empresa para
hacer frente al pago de
intereses
A mayor razón, mayor es la
capacidad de la empresa para
cumplir con sus obligaciones
por concepto de intereses.
Razón de Endeuda-
miento
Capacidad de Pago
de Intereses
UAII: Utilidad antes Intereses
e Impuestos
Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

71. Índices de Endeudamiento
1. Miden la proporción de financiamiento hecho por terceros
con respecto a los dueños de la empresa.
2. De la misma forma, muestran la capacidad de la empresa
de responder de sus obligaciones con los acreedores.
3. Los índices más utilizados son los siguientes:

72. total
Activo
total
Pasivo
Deuda 
Mide el porcentaje de fondos totales proporcionados por
los acreedores con relación a la inversión total de la
empresa. Se refiere a la capacidad de la empresa para
cumplir con sus compromisos totales, es decir, la
liquidez a largo plazo.
Interpretación: Porcentaje de los activos
financiados con deuda ya sea a corto o
largo plazo en el período.
Mientras < mejor

73. Mide la capacidad de la empresa para
satisfacer sus pagos anuales de intereses
derivados de sus financiamientos con costo,
sean de corto o largo plazo.
Intereses
por
Cargos
UAII
RIGanancia 
Utilidad antes de
intereses e impuestos
Gastos financieros
Interpretación: La empresa tiene “n” veces
de capacidad de pago de los gastos
financieros en el período.
Mientras > mejor

74. ANALISIS FINANCIERO
Índices de Endeudamiento
 Razón Pasivo capital ) :Compara el nivel de riesgo respecto
al capital social propio
Pasivos a Largo Plazo
Capital social = Patrimonio neto
> = 1 No Apalancado
< 1 Apalancado

75. ANALISIS FINANCIERO
 PRODUCCION
Capacidad de las Instalaciones Activos Fijos/Precio de Venta
Medir costos y capacidad de las instalaciones
 MERCADOTECNIA
Efectividad de la Publicidad Publicidad del Ejercicio Anterior/Ventas de este
Ejercicio
Medir la efectividad de la publicidad en relación a ventas

76.  II Análisis Horizontal

77. ANALISIS HORIZONTAL
• Es el análisis que permite determinar si el
comportamiento de la empresa en un periodo fue
bueno, regular o malo.
•Se muestra en estados financieros comparativos, se
emplea para evaluar la tendencia en las cuentas
durante varios años y permite identificar fácilmente
los puntos que exigen mayor atención.

78.  a:) Método Aumento o disminuciones
 Es un procedimiento que consiste en comparar
estados financieros homogéneos en dos o más
periodos consecutivos, para determinar los
aumentos y disminuciones o variaciones de las
cuentas, de un periodo a otro.
 Este análisis es de gran importancia para la
empresa, porque mediante él se informa si los
cambios en las actividades y si los resultados
han sido positivos o negativos; también permite
definir cuáles merecen mayor atención por ser
cambios significativos en la marcha.

79. AUMENTOS / DISMINUCIONES (VARIACIONES)
 Compara estados financieros en 2 fechas y ve su variación
neta y %.
 EF deben ser de un mismo periodo y presentados en
forma comparativa.
 % variación muy altos llaman atención y llevan a
buscar razón en otras fuentes.
 Variaciones “raras” hacen buscar motivo.
 Permite ver como evolucionan Activos y Pasivos.
 Permite Comparar Niveles de ventas y Costos.

80. MÉTODO DE ANÁLISIS HORIZONTAL
Procedimiento de análisis
Se registran los valores de cada cuenta en dos
columnas, en las dos fechas que se van a comparar,
registrando en la primera columna las cifras de un
periodo mas reciente y en la segunda columna, el
periodo mas antiguo . (Las cuentas deben ser
registradas por su valor neto).

81. MÉTODO DE ANÁLISIS HORIZONTAL
Procedimiento de análisis Valores absolutos
 Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por
cada partida o cuenta de un estado financiero en un periodo 2
respecto a un periodo 1, se procede a determinar la diferencia
(restar) al valor 2 – el valor 1.
 La formula sería P2-P1.
 Se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones,
que indiquen la diferencia entre las cifras registradas en los dos
periodos, restando de los valores del año más reciente los valores
del año anterior. (los aumentos son valores positivos y las
disminuciones son valores negativos).
 Ejemplo: En el año 1 se tenía un activo de 100 y en el año 2 el
activo fue de 150, entonces tenemos 150 –100 = 50. Es decir que
el activo se incrementó o tuvo una variación positiva de 50 en el
periodo en cuestión.

82. MÉTODO DE ANÁLISIS HORIZONTAL
 Procedimiento de análisis valores relativos
 Para determinar la variación relativa (en porcentaje)
de un periodo respecto a otro, se debe aplicar una
 regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el
periodo 1, se le resta 1, y ese resultado se multiplica
 por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la
formula de la siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100

83. MÉTODO DE ANÁLISIS HORIZONTAL
 Procedimiento de análisis valores relativos
 En una columna adicional se registran los aumentos y
disminuciones en porcentaje. (Este se obtiene
dividiendo el valor del aumento o disminución entre
el valor del periodo base multiplicado por 100).
P2 - p1
p1
X 100
=
Periodo 1 (base): año
Periodo 2 (actual): año

84. MÉTODO DE ANÁLISIS HORIZONTAL
 Procedimiento de análisis valores relativos
 Ejemplos Suponiendo el mismo ejemplo anterior,
tendríamos ((150/100)-1)*100 = 50%. Quiere decir que
el activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto al
periodo anterior.
 Ò
150 - 100
100
X 100 = 50 %

85. MÉTODO DE ANÁLISIS HORIZONTAL

86. ACTIVO 2007 2006 Var.Absoluta Var.Relativa
ACTIVOS
CORRIENTE
Disponible
Caja- Bancos 616.00 909.00 -293.00 -32.23%
Inversiones Temporales 300.00 9,200.00 -8,900.00 -96.74%
Exigible
Cuentas por cobrar comerciales 18,087.00 14,871.00 3,216.00 21.63%
Cuentas por cobrar compañías relacionadas 6,231.00 13,020.00 -6,789.00 -52.14%
Realizable
Inventarios 48,867.00 31,392.00 17,475.00 55.67%
Pagos anticipados
Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar 12,488.00 18,235.00 -5,747.00 -31.52%
NO CORRIENTE
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO 96,927.00 55,510.00 41,417.00 74.61%
INVERSIONES PERMANENTES 21,998.00 22,249.00 -251.00 -1.13%
OTROS ACTIVOS 19,721.00 21,146.00 -1,425.00 -6.74%
TOTAL ACTIVO 225,235.00 186,532.00 38,703.00 20.75%
LA ESPAÑOLA S.A.
BALANCE GENERAL - ANALISIS HORIZONTAL
Al 31 de diciembre del 2007 y 2006
Cifras en miles de dólares

87. PASIVO Y PATRIMONIO 2007 2006 Var.Absoluta Var.Relativa
PASIVO
CORRIENTE
Obligaciones por pagar a Bancos 12,000.00 12,000.00 100.00%
Proveedores 54,473.00 45,388.00 9,085.00 20.02%
Participación a Trabajadores 5,637.00 4,847.00 790.00 16.30%
Impuesto a la renta 2,512.00 1,277.00 1,235.00 96.71%
Otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar 8,423.00 7,478.00 945.00 12.64%
NO CORRIENTE
Provisión Jubilación Patronal 852.00 533.00 319.00 59.85%
TOTAL PASIVO 83,897.00 59,523.00 24,374.00 40.95%
PATRIMONIO
Capital Social 50,000.00 10,000.00 40,000.00 400.00%
Reserva Legal 6,022.00 3,822.00 2,200.00 57.56%
Reserva Facultativa 37,762.00 50,405.00 -12,643.00 -25.08%
Utilidad Acumulada de años anteriores 22,489.00 40,777.00 -18,288.00 -44.85%
Utilidad Neta 25,065.00 22,005.00 3,060.00 13.91%
TOTAL PATRIMONIO 141,338.00 127,009.00 14,329.00 11.28%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 225,235.00 186,532.00 38,703.00 20.75%
LA ESPAÑOLA S.A.
BALANCE GENERAL - ANALISIS HORIZONTAL
Al 31 de diciembre del 2007 y 2006
Cifras en miles de dólares

88. 2007 2006 Var. Absol Var.Relat
Ventas Netas 461,255 385,952 75,303 19.51%
(-) Costo de Ventas 386,842 324,022 62,820 19.39%
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 74,413 61,930 12,483 20.16%
Otros Ingresos Operacionales 17,667 12,062 5,605 46.47%
Comisariatos 9,917 7,231 2,686 37.15%
Dsto especiales proveedores 3,777 2,360 1,417 60.04%
Transporte 1,113 804 309 38.43%
Dscto proveedores pronto pago 981 705 276 39.15%
Otros 1,879 962 917 95.32%
(-) Gastos de Administración y Ventas 53,707 41,025 12,682 30.91%
(- ) Gastos Financieros 1,272 202 1,070 529.70%
UTILIDAD EN OPERACIÓN 37,101 32,765 4,336 13.23%
Otros Ingresos y Gastos 2,216 1,753 463 26.41%
Ingresos Financieros 2,074 1,674 400 23.89%
Otros Ingresos 142 79 63 79.75%
UTILIDAD ANTES DE PARTICIP. TRA- 39,317 34,518 4,799 13.90%
BAJADORES E IMPUESTOS
(-) Participación Trabajadores 5,898 5,178 720 13.90%
(-) Impuesto a la Renta 8,355 7,335 1,020 13.90%
UTILIDAD NETA 25,065 22,005 3,059 13.90%
LA ESPAÑOLA S.A.
ESTADO DE RESULTADOS - ANALISIS HORIZONTAL
Al 31 de diciembre del 2007 y 2006
Cifras en miles de dólares

89. B) MÉTODO ANÁLISIS DE TENDENCIA
Podemos decir que este método constituye una ampliación del
método de aumentos y disminuciones.
La importancia del estudio de la dirección del movimiento de las
Tendencias en varios años radica en hacer posible la
estimación, sobre bases adecuadas, de los probables cambios
futuros en las empresas, y cómo, y por qué las afectarán.

90. B) MÉTODO ANÁLISIS DE TENDENCIA
Concepto.-Este procedimiento, consiste en determinar la
propensión absoluta y relativa de las cifras de los distintos
renglones homogéneos de los estados financieros, de una
empresa determinada.
Análisis de tendencia se usa para mostrar la evolución de datos
que cubren varios periodos sucesivos

91. ANALISIS DE TENDENCIAS
• Se utiliza para revisar las tendencias de los
estados financieros registradas en varios
años, se toma como base (100) un año y
contra este se comparan las cantidades, para
ver si existió crecimiento o reducción con
relación al año base.

92. ANÁLISIS DE TENDENCIA
BASE DEL PROCEDIMIENTO
a) Conceptos homogéneos.
b) Cifra base.
c) Cifras comparadas.
d) Relativos y
e) Tendencias relativas. Ahora bien, los relativos y tendencias
relativas pueden ser: Positivas, Negativas y neutras

93. ANÁLISIS DE TENDENCIA
 Método de Tedencias
 Supongamos la siguiente serie correspondiente a los saldos de caja y bancos
de una empresa determinada por los años de 2001 a 2004:
AÑOS SALDOS INDICES
2001 Bs. 50000 100
2002 Bs. 60000 120
2003 Bs. 75000 150
2004 Bs. 72000 144
Durante el cálculo vamos obteniendo automáticamente una idea de su magnitud, ya que su valor se relaciona
siempre con una base; al mismo tiempo, con su lectura nos podemos dar cuenta de la tendencia o sentido
hacia el cual se ha dirigido el concepto cuya serie se representa. De ahí que conozcamos este método con el
nombre de tendencias.

94. ANÁLISIS DE TENDENCIA
 Por lo tanto, la única conclusión que podríamos obtener de la serie anterior
sería la de que un disponible ha aumentado en estos últimos años, a partir del
2001, a través del 2002 y 2003 y permaneciendo casi estable en 2004.
 La verdadera utilidad de éste método puede encontrarse cuando se calculan 2
ó 3 series correspondientes a valores o conceptos que guardan relación entre
si.

95. ANÁLISIS DE TENDENCIA
 Método de Tedencias
 Supongamos por lo tanto, que tenemos la serie correspondiente al pasivo
circulante por los mismos años que el caso anterior:
AÑOS SALDOS INDICES
2001 Bs. 90000 100
2002 Bs. 115000 128
2003 Bs. 170000 189
2004 Bs. 180000 200
Podemos observar que la tendencia tanto en caja y bancos, como en pasivo circulante ha sido en sentido
ascendente, o sea a la alza.
Precisamente debido a la ventaja de este método de tendencias podemos apreciar que no obstante que esos dos
valores muestren sentidos similar, la tendencia es mas acentuada en el pasivo circulante que en el activo
disponible; por lo tanto, podemos llegar a la conclusión de que la razón de la solvencia inmediata ha sufrido
demérito al transcurrir 2001, siendo el ultimo año 2004 aquel en el cual se ha acentuado mas.

96. ANÁLISIS DE TENDENCIA
Método de tendencia relativa
Consiste en conocer si los valores absolutos o relativos de un concepto han
crecido o disminuido en el tiempo, partiendo de un periodo considerado
base. Puede referirse a cifras históricas o la determinación de cifras
estimadas para el futuro.
En primer lugar este método es aplicable para observar con mayor claridad los
distintos valores históricos que presenta un fenómeno en varios periodos o
situaciones estudiados, tomando como base uno de ellos cuyo valor se
reduce a 100 y obtener los subsecuentes valores relativos aplicando las
formulas siguientes:

97. ANÁLISIS DE TENDENCIA
Método de tendencia relativa
Cifra comparada
Cifra base
Porcentaje
Relativo
100
= ×
% Tendencia
Relativo
100
= ×
Cifra comparada – cifra base
Cifra base

98. EJEMPLO UNA EMPRESA TUVO EN CUATRO AÑOS CONSECUTIVOS LAS VENTAS
QUE SE ENUMERAN Y QUE SE PRESENTA , JUNTO CON LOS PORCENTAJES
CALCULADOS TOMANDO COMO BASE LAS DEL AÑO MAS LEJANO.
AÑOS VENTAS RELATIVOS
1990 Bs. 18.123 100%
1991 Bs. 14.448 79%
1992 Bs. 26.936 148%
1993 Bs. 19789 109%

99. ACTIVO 2005 Año Base 2006 % 2007 %
ACTIVOS
CORRIENTE
Disponible
Caja- Bancos 500.00 100% 909.00 182% 616.00 123%
Inversiones Temporales 7,300.00 100% 9,200.00 126% 300.00 4%
Exigible
Cuentas por cobrar comerciales 8,732.00 100% 14,871.00 170% 18,087.00 207%
Cuentas por cobrar compañías relacionadas 5,677.00 100% 13,020.00 229% 6,231.00 110%
Realizable
Inventarios 28,997.00 100% 31,392.00 108% 48,867.00 169%
Pagos anticipados
Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar 12,345.00 100% 18,235.00 148% 12,488.00 101%
NO CORRIENTE
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO 45,510.00 100% 55,510.00 122% 96,927.00 213%
INVERSIONES PERMANENTES 5,400.00 100% 22,249.00 100% 21,998.00 407%
OTROS ACTIVOS 15,433.00 100% 21,146.00 137% 19,721.00 128%
TOTAL ACTIVO 129,894.00 100% 186,532.00 144% 225,235.00 173%
LA ESPAÑOLA S.A.
BALANCE GENERAL - ANALISIS TENDENCIAS
Al 31 de diciembre del 2005, 2006, 2007
Cifras en miles de dólares

100. PASIVO Y PATRIMONIO 2005 Base 2006 % 2007 %
PASIVO
CORRIENTE
Obligaciones por pagar a Bancos 12,000.00
Proveedores 30,077.00 100% 45,388.00 151% 54,473.00 181%
Participación a Trabajadores 2,138.00 100% 4,847.00 227% 5,637.00 264%
Impuesto a la renta 3,029.00 100% 1,277.00 42% 2,512.00 83%
Otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar 2,345.00 100% 7,478.00 319% 8,423.00 359%
NO CORRIENTE
Provisión Jubilación Patronal 423.00 100% 533.00 126% 852.00 201%
TOTAL PASIVO 38,012.00 100% 59,523.00 157% 83,897.00 221%
PATRIMONIO
Capital Social 10,000.00 100% 10,000.00 100% 50,000.00 500%
Reserva Legal 1,388.00 100% 3,822.00 275% 6,022.00 434%
Reserva Facultativa 50,405.00 100% 50,405.00 100% 37,762.00 75%
Utilidad Acumulada de años anteriores 21,003.00 100% 40,777.00 194% 22,489.00 107%
Utilidad Neta 9,086.00 100% 22,005.00 242% 25,065.00 276%
TOTAL PATRIMONIO 91,882.00 100% 127,009.00 138% 141,338.00 154%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 129,894.00 100% 186,532.00 144% 225,235.00 173%
LA ESPAÑOLA S.A.
BALANCE GENERAL - ANALISIS TENDENCIAS
Al 31 de diciembre del 2005, 2006, 2007
Cifras en miles de dólares

101. 2005 2006 2007
Ventas Netas 250,873 100% 385,952 154% 461,255 184%
(-) Costo de Ventas 214,123 100% 324,022 151% 386,842 181%
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 36,750 100% 61,930 169% 74,413 202%
#¡DIV/0!
Otros Ingresos Operacionales 5,447 100% 12,062 221% 17,667 324%
Comisariatos 3,200 100% 7,231 226% 9,917 310%
Dsto especiales proveedores 1,256 100% 2,360 188% 3,777 301%
Transporte 543 100% 804 148% 1,113 205%
Dscto proveedores pronto pago 325 100% 705 217% 981 302%
Otros 123 100% 962 782% 1,879 1528%
#¡DIV/0! #¡DIV/0!
(-) Gastos de Administración y Ventas 28,977 100% 41,025 142% 53,707 185%
(- ) Gastos Financieros 301 100% 202 67% 1,272 423%
UTILIDAD EN OPERACIÓN 12,919 100% 32,765 254% 37,101 287%
#¡DIV/0! #¡DIV/0!
Otros Ingresos y Gastos 1,333 100% 1,753 132% 2,216 166%
Ingresos Financieros 1,245 100% 1,674 134% 2,074 167%
Otros Ingresos 88 100% 79 90% 142 161%
#¡DIV/0!
UTILIDAD ANTES DE PARTICIP. TRA- 14,252 100% 34,518 242% 39,317 276%
BAJADORES E IMPUESTOS
(-) Participación Trabajadores 2,138 100% 5,178 242% 5,898 276%
(-) Impuesto a la Renta 3,029 100% 7,335 242% 8,355 276%
UTILIDAD NETA 9,086 100% 22,005 242% 25,065 276%
LA ESPAÑOLA S.A.
ESTADO DE RESULTADOS - ANALISIS TENDENCIAS
Al 31 de diciembre del 2005, 2006 Y 2007
Cifras en miles de dólares

102. EJM. OBTENER LA TENDENCIA DE LA EMPRESA Z
VENTAS NETAS ABSOLUTOS RELATIVOS TENDENCIA RELATIVA
1988 Bs. 400000 100% 0
1989 Bs. 460000 115% 15%
1990 Bs. 540000 135% 35%
1991 Bs. 640000 160% 60%
1992 Bs. 780000 195% 95%
1993 Bs 960000 240% 140%

103. EJM .SI SUPONEMOS QUE LAS VENTAS DE UNA EMPRESA POR LOS 6 ÚLTIMOS
AÑOS HAN SIDO LAS SIGUIENTES:
AÑO VENTAS RELATIVOS TENDENCIA RELATIVA
1976 Bs. 200.000 100% 0
1977 Bs. 250.000 125% 25%
1978 Bs. 300.000 150% 50%
1979 Bs. 400.000 200% 100%
1980 Bs. 350.000 175% 75%
1981 Bs 450.000 225% 125%
Este primer enfoque del método de tendencias ofrece una gran
ayuda en la concepción correcta de la forma como se comportan
determinados conceptos en las empresas como son: Las ventas, los
costos, gastos, compras, utilidades, activos, etc. Para poder
conocer sus oscilaciones en el transcurso del tiempo.

104. METODO DE PRONOSTICOS O TENDENCIA REGRESION LINEAL LINEAL
Un segundo enfoque del método de tendencias (lineal) es aplicable
para determinar matemáticamente las estimaciones futuras de una
serie de cifras históricas como pueden ser las ventas, los costos,
los gastos o las utilidades de una empresa. Esto se logra mediante
la utilización del método de los mínimos cuadrados, el cual
consiste en adaptar la línea recta que presenta mas exactamente a
la curva de la serie de datos mediante la aplicación de la fórmula
de la línea recta:
y = a + b x

105. Regresión Lineal
Se basa en la siguiente expresión matemática, que
relaciona dos variables, sea Y, la variable dependiente y X,
la variable independiente, de la siguiente manera:
BX
A
Y 

Esta relación se resuelve a través de la solución de las
siguientes ecuaciones normales, donde la incógnitas son la
“A” y “B”.
 

 




2
X
B
X
A
XY
X
B
nA
Y
  

  






 2
2
;
X
n
X
Y
X
XY
n
B
n
X
B
Y
A
Las literales tienen el siguiente significado:
y = Importe de ventas, costos o utilidades a proyectar
b = Cuota variable unitaria.
x = Medida de actividad.
n = No. De datos o puntos representados.
a = Parte fija.
∑ = Suma de las cantidades que debemos tomar en cuenta

106. RAZONES FORMULA OBJETIVOS
I.RENTABILIDAD
UtilidadporAcción UtilidadNeta/NúmerodeAcciones Medirlarentabilidadporacción
InversióndelosAccionistas Utilidadneta/CapitalContableInicial Medirlarentabilidaddelainversióndelosaccionistas
MargenNetodeUtilidad Utilidadneta/VentasNetas Medirlafacilidadparaconvertirlasventasenutilidad
II.LIQUIDEZ
CapitaldeTrabajo ActivoCirculante/PasivoCirculante Medirlahabilidadparacubrircompromisosinmediatos
SeveraodelAcido ActivoCirculante-Inventarios/PasivoCirculante Medirelíndicedesolvenciainmediata
MargendeSeguridad CapitaldeTrabajo/PasivoCirculante Medirlasinversionesdeacreedoresypropietarios
III.ACTIVIDAD
RotacióndeCarteraoClientes Prom.DeClientesX360/VentasaCrédito Medirlaeficienciaenelmanejodelcréditodeclientes
RotacióndeProveedores Prom.DeProveedoresX360/ComprasaCrédito Medirlaeficienciaenelusodelcréditodeproveedores
RotacióndeInventarios Prom.DeInventariosX360/VentasTotales Medirlaeficienciaenelmovimientodelasmercancías

107. IV.SOLVENCIAYENDEUDAMIENTO
Endeudamiento PasivoTotal/ActivoTotal Medirlaporcióndeactivosfinancierospordeuda
V.PRODUCCION
CapacidaddelasInstalaciones ActivosFijos/PreciodeVenta Medircostosycapacidaddelasinstalaciones
VI.MERCADOTECNIA
EfectividaddelaPublicidad PublicidaddelEjercicioAnterior/VentasdeesteEjercicioMedirlaefectividaddelapublicidadenrelaciónaventas

108. I. RENTABILIDAD
UTILIDAD NETA /NUMERO DE ACCIONES
FORMULA:
EJEMPLO:
$ 6,750.00 / 1000 acciones = $ 6.75 por acción
LECTURA:
POR CADAACCION QUE SE POSEE DE LA EMPRESA,
SE HAN GANADO $ 6.75

109. I. RENTABILIDAD
UTILIDAD NETA / CAPITAL CONTABLE INICIAL
FORMULA:
EJEMPLO:
$ 6,750.00 / $ 158,000.00 = 0.042
LECTURA:
LOS PROPIETARIOS DE LA EMPRESA OBTIENEN $ 0.04
DE UTILIDAD POR CADA PESO DE INVERSION PROPIA.

110. I. RENTABILIDAD
UTILIDAD NETA / VENTAS NETAS
FORMULA:
EJEMPLO:
$ 6,750.00 / $ 539,850.00 = 0.012
LECTURA:
POR CADA $ 1.00 QUE LA EMPRESA VENDE, $ 0.01 SE
CONVIERTE EN UTILIDAD.

111. II. LIQUIDEZ
ACTIVO CIRCULANTE / PASIVO CIRCULANTE
FORMULA:
EJEMPLO:
$ 451,000.00 / $ 250,000.00 = 1.80
LECTURA:
LA EMPRESA DISPONE DE $ 1.80 DE ACTIVO CIRCULANTE
PARA PAGAR CADA $ 1.00 DE OBLIGACIONES A CORTO
PLAZO
NOTA: EN NUESTRO MEDIO SE ACEPTA COMO BUENA
LA RAZON DE 2 A 1

112. II. LIQUIDEZ
ACTIVO CIRCULANTE - INVENTARIOS / PASIVO CIRC.
FORMULA:
EJEMPLO:
$ 451,000.00 – 250,000.00 / $ 250,000.00 = 0.80
LECTURA:
LA EMPRESA DISPONE DE $ 0.80 DE ACTIVO CIRCULANTE
PARA PAGAR CADA $ 1.00 DE OBLIGACIONES A CORTO
PLAZ0
NOTA: EN NUESTRO MEDIO SE ACEPTA COMO BUENA
LA RAZON DE 1 A 1

113. II. LIQUIDEZ
CAPITAL DE TRABAJO / PASIVO CIRCULANTE
FORMULA:
EJEMPLO:
$ 451,000.00 – 250,000.00 / $ 250,000.00 = 0.80
LECTURA:
POR CADA $ 1.00 DE INVERSION DE LOS ACREEDORES A
C.P., LOS PROPIETARIOS Y ACREEDORES A L.P. INVIERTEN $
0.80
NOTA: EN NUESTRO MEDIO SE ACEPTA COMO BUENA
LA RAZON DE 1 A 1

114. EJEMPLO
Un cliente de la empresa solicita mercancías a crédito por valor de
$ 100,000.00; y los datos que nos proporciona son los siguientes:
Activo Circulante $ 640,000.00
Pasivo Circulante $ 280,000.00
Capital de Trabajo $ 360,000.00
¿Qué importe de mercancías podemos suministrale sin menoscabo
de la solvencia o capacidad de pago del cliente?

115. EJEMPLO
Para resolver el problema anterior, debemos obtener la diferencia que
tenga el cliente de Capital de Trabajo menos el Pasivo circulante.
Si el Capital de Trabajo es igual al Pasivo Circulante, ¿Cuánto se
necesita de Activo Circulante?
Activo Circulante $ 640,000.00
Pasivo Circulante $ 280,000.00 + $ 80,000.00
Capital de Trabajo $ 360,000.00
$ 360,000.00 - $ 280,000.00 = $ 80,000.00
Pasivo Circ. + Capital de Trabajo
$360,000 + $360,000.00 = $720,000.00

116. EJEMPLO
Activo Circulante $ 720,000.00
Pasivo Circulante $ 360,000.00
Capital de Trabajo $ 360,000.00
Luego entonces lo máximo de activo Circulante que puede tener
el cliente son $ 720,000.00, entonces comparando con su Activo
Circulante original $ 640,000.00, la diferencia será lo máximo que
se le puede suministrar al cliente en crédito.
$ 720,000.00 - $ 640,000.00 = $ 80,000.00

117. III. ACTIVIDAD
PROM. DE CLIENTES X 360 / VENTAS A CREDITO
FORMULA:
EJEMPLO:
LECTURA:
LA EMPRESA TARDA 58 DIAS EN TRANSFORMAR EN
EFECTIVO LAS VENTAS REALIZADAS.
Prom. De Clientes = Saldo Inicial + Saldo final / 2
$ 80,000.00 + $ 50,000.00 / 2 = $ 52,500.00
$ 52,500.00 X 360 / $ 323,748.00 = 58

118. III. ACTIVIDAD
PROM. DE PROVEEDORES X 360 / COMPRAS A CREDITO
FORMULA:
EJEMPLO:
LECTURA:
LA EMPRESA TARDA 236 DIAS EN CUBRIR SUS DEUDAS A
PROVEEDORES.
Prom. De Proveedores = Saldo Inicial + Saldo final / 2
$ 120,000.00 + $ 150,000.00 / 2 = $ 135,000.00
$ 135,000.00 X 360 / $ 205,212.00 = 236

119. III. ACTIVIDAD
PROM. DE INVENTARIOS X 360 / VENTAS TOTALES
FORMULA:
EJEMPLO:
LECTURA:
LA EMPRESA TARDA 56 DIAS EN VENDER LA MERCANCIA,
UNA VEZ QUE ESTA LLEGAA SU DOMICILIO
Prom. De Inventarios = Saldo Inicial + Saldo final / 2
$ 70,665.00 + $ 97,263.00 / 2 = $ 83,964.00
$ 83,964.00 X 360 / $ 540,516.00 = 56

120. IV. SOLVENCIA Y
ENDEUDAMIENTO
PASIVO TOTAL / ACTIVO TOTAL
FORMULA:
EJEMPLO:
LECTURA:
DE CADA $ 1.00 QUE LA EMPRESA TIENE, DEBE $ 0.72
$ 425,000.00 / $ 583,000.00 = 0.72

121. V. PRODUCCION
ACTIVOS FIJOS / PRECIO DE VENTA
FORMULA:
EJEMPLO:
LECTURA:
POR CADA $ 10.00 DE VENTAS, SE CUBREN COSTOS
POR $ 13,050.00
$ 130,500.00 / $ 10.00 = $ 13,050.00

122. VI. MERCADOTECNIA
PUB. DEL EJERCICIO ANT. / VENTAS DE ESTE EJERCICIO
FORMULA:
EJEMPLO:
LECTURA:
POR CADA $ 1.00 DE VENTAS QUE SE REALIZA, $ 0.27
SE PAGAN DE PUBLICIDAD.
$ 150,000.00 / $ 539,580.00 = $ 0.27