Trump obliga a un gradualismo menos gradual

1. 13 de Octubre de 2016 – Número 678
TRUMP OBLIGA A UN GRADUALISMO
MENOS GRADUAL
La elección como presidente de Estados Unidos del controvertido candidato
republicano seguramente implicará un contexto internacional menos favorable para
la Argentina. Ante la posibilidad de menor acceso al crédito y precios de las
exportaciones más bajos resulta prudente replantear estrategias. Es recomendable
acelerar las reformas estructurales necesarias para equilibrar las cuentas públicas.
El triunfo de Donald Trump en Estados Unidos abre un amplio espacio de dudas en torno al
devenir de la economía mundial. En las promesas electorales, el candidato fue profuso con
proposiciones a favor de un mayor proteccionismo, represalias comerciales contra China y
México para reducir importaciones e incentivos a la repatriación de capitales americanos.
Estados Unidos representa casi un cuarto de la economía mundial de manera que si un
gigante de esta magnitud toma estas medidas enfocadas hacia su mercado interno, el
comercio internacional se resentirá.
También es cierto que el campo de acción política de Trump está condicionado. Más de la
mitad de los electores votaron en su contra, habiendo ganado sólo gracias al método de
elección indirecta. Operan además las rigideces propias de un marco institucional muy
consolidado y la elevada internacionalización de las empresas estadounidenses. Por lo
tanto, no habría que descartar que en la formulación real de las políticas se produzcan
ciertos apartamientos de algunas de las altisonantes promesas electorales.
Para el caso de Argentina, una contracción del comercio mundial impactará sobre los
precios internacionales. En este sentido, es útil observar la evolución de los precios de las
materias primas que exporta el país. Según datos del Banco Central se observa que:
• Entre los años 2000 y 2012, los precios de las materia primas exportadas por la
Argentina aumentaron un 247%.
• Entre los años 2012 y el 2016 cayeron un -38%.
• Esto implica que en la actualidad son un 116% superior respecto al año 2000.
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2. Estos datos muestran que, en los últimos años, los precios internacionales de las materias
primas que exporta la Argentina han venido cayendo. Pero gracias a la inédita bonanza de la
primera década del siglo, sigue habiendo un contexto mucho mejor que el de comienzos de
siglo. De todas formas, si Trump lleva a la práctica sus propuestas, aun cuando lo haga de
manera más moderada que lo planteado en la campaña electoral, la tendencia será a que
continúen bajando los precios de los productos que exporta la Argentina.
La elección de Trump obliga a la Argentina a hacer un gradualismo menos gradual
respecto al originalmente planeado. El planteo del candidato nortemaricano de elevar el
proteccionismo, imponer represalias comerciales e inducir el regreso de los capitales
americanos señala que puede producirse un fortalecimiento del dólar y, con ello, una caida
en los precios de las materias primas medidos en dólares y una menor disponibilidad de
créditos. Para la Argentina, la caída de los precios internacionales exigirá un mayor esfuerzo
de producción y exportación para adquirir dólares a fin de financiar importaciones y repagar
deuda en dólares. Menos crédito implicará pagar tasas de interes más altas. La principal
conclusión es que la estrategia argentina de financiar con más endeudamiento externo la
postergación en la reducción del déficit fiscal entra en tensión.
Los tres poderes del Estado –Ejecutivo, Legislativo y Judicial– y los tres niveles de
gobierno –nacional, provincial y municipal– deberían asumir el nuevo desafio que
emerge en la transición politica de los EEUU. Si previo a esta situación resultaba riesgoso
financiar con deuda externa el enorme deficit fiscal, el resultado de las elecciones aumentó
los riesgos considerablemente. Por lo tanto, sin abandonar la gradualidad, es imperativo
reprogramar la velocidad. Las reformas previsional, tributaria y laboral son claves para
disminuir la vulnerabilidad de la economía argentina frente al cambio de contexto
internacional. En el mismo sentido, opera un replanteo del régimen de coparticipación para
ordenar la gestión del Estado eliminando superposiciones de roles y de gasto público.
Mas allá de las polémicas e incertidumbres que genera el triunfo de Trump, para la
Argentina es una señal de alerta. No parece necesario cambiar de orientación ni
abandonar la gradualidad. El camino más prudente es acelerar el ritmo de la gestión, ser
más ambicios en la profundidad y velocidad de los cambios, y ser mucho más cautos en el
uso del endeudamiento externo especialmente cuando se trata de cubrir gastos corrientes.
Indice de precios de las exportaciones de materias primas de Argentina
2000 - 2016
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Las fuentes y los
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ser solicitados a
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