1. Newsletter: Semana del 29 de noviembre al 3 de diciembre de 2010 Pulso de mercado Europa El inicio de semana fue muy negativo en los mercados europeos. Tras el anuncio el fin de semana anterior de las condiciones alcanzadas para el rescate de Irlanda por parte de la Unión Europea, terminó teniendo un efecto negativo en los mercados, y es que los 85 mil millones de euros en préstamos a una tasa media del 5,80% no tranquilizó a los mercados, llevando a los bonos españoles y portugueses de nuevo a una situación de temor ante su pérdida de valor al inicio de la semana pasada. Las ventas de dichos bonos fueron masivas, y las tasas de riesgo país también se situaron en máximos para los países de la península ibérica. Esta situación se iba alargando a lo largo de la semana, hasta el punto en que el martes el BCE anunció que habían adquirido deuda irlandesa con el objetivo de calmar a los mercados y animar a los inversores. Pero no fue hasta el miércoles cuando realmente el mercado se vio afectado por las políticas monetarias del BCE, y es que por manos de Jean-Claude Trichet, su presidente, se anunció que seguirán aumentando el nivel de compras de deuda periférica, pero que todavía no se utilizarán las medidas de emergencia con nuevos países. Además, mantuvo el tipo de interés en la zona económica al 1% y actualizó las previsiones de crecimiento de la zona económica aumentando las expectativas al 2,10% para el 2011. Estados Unidos Desde la primera economía del mundo, llegaban principalmente malas noticias acerca de su empleo. Todas las expectativas eran positivas, y con la publicación del dato peor de lo esperado, los mercados se llenaban de volatilidad. Veamos la disgregación del mal dato. Para el mes de noviembre, la economía americana creo 39 mil puestos de trabajo, frente a los 148 mil esperados. Pero la peor parte viene del sector privado, que solo creó 50 mil puestos nuevos frente a los 158 mil esperados, que junto a los despidos en las administraciones públicas para reducir los déficits, nos llevan al mal resultado, pasando del 9,60% al 9,80% de tasa de desempleo. Por otro lado, el mercado inmobiliario mostró las primeras señales de recuperación, al aumentar en más del 10% frente al mes anterior, septiembre. Finalmente, el dato ISM, el principal indicador del sector manufacturero, retrocedió en noviembre hasta los 56.6 puntos, por debajo de los 56.9 de octubre. A pesar de ello, al retroceder menos de lo previsto, el dato fue tomado como positivo. Otros mercados Las tensiones vividas entre las dos Coreas, parecen haberse calmado la semana pasada. El hecho de que las fuerzas militares de Corea del Sur y de Estados Unidos no hayan intervenido, muestran que el problema se va alejando. Pero según filtraciones, es posible que de ahora hasta final de año los ataque se puedan repetir. Las expectativas no deberían dañar los mercados mundiales, pero si un nuevo ataque se produce, si tendrá efecto en la confianza de los inversores. Activotrade Valores, Agencia de Valores, SA. Inscrita con el nº 239 en CNMV

2. Índices Información semanal Los mercados mundiales terminaron al alza la semana anterior, motivados principalmente por el alivio de la situación en referencia a los países de la Europa periférica. Por otro lado, en la última sesión los malos datos de empleo procedentes de Estados Unidos, hacían volver al mercado volatilidad e incertidumbre. A pesar de ello, los principales índices mundiales cerraron en verde, en que remarcamos el Ibex 35, con una apreciación semanal del 4,90%, gracias al desempeño de su sector financiero Unidad: Evolución semanal del Índice (%) en divisa local Período: del 29 de noviembre al 3 de diciembre de 2010 1) Evolución desde finales del año 2009 hasta el 3 de diciembre de 2010; Unidad: % Distancia al máximo histórico (%) a 3 de diciembre 2010 100% Leyenda

5. Con el aumento de valor de los bonos de países europeos, y mayor confianza en el sistema, el euro recupera terreno al dólar al aumentar un 1,30% la anterior semanaCotización EUR en distintas divisas Acumulado anual Evolución semanal de la divisa contra el Euro entre el 29 de noviembre y el 3 de diciembre de 2010; %

8. El azúcar subió un 4,42%, continuando con su auge anual del 27,51%

10. El gas natural sigue depreciándose este año, y tras una depreciación del 1,14%, ya retrocede más de un 35% este añoEnergía Acumulado anual Unidad: Variación semanal en Dólar Americano entre el 29 de noviembre y el 3 de diciembre de 2010; % -35,75 8,33 5,62 11,37

11. activotrade@activotrade.comwww.activotrade.com ActivoTrade Valores, Agencia de Valores, SA. Inscrita con el nº 239 en CNMV Madrid: Plaza Marqués de Salamanca 11. 28006 Barcelona: Rambla de Catalunya 105. 08008 Teléfonos: 91 187 7654 --- 93 184 6735 --- 902 052 976