Informe de estrategia semanal de Andbank 8 febrero 2016 Análisis económico y de mercados. Renta variable, renta fija, divisas, materias primas, fondos de inversión.

1. 1
Informe Semanal
8 de febrero 2016

2. 2
Nuevo ASSET ALLOCATION
De forma táctica sesgo más defensivo en la renta fija (aumentando el peso en monetarios y renta fija a corto plazo), y menor peso en renta variable, igualando
la exposición a EE UU y Europa.
Escenario Global

3. 3
De la percepción industrial…
En EE UU, ISM manufacturero que sigue en zona contractiva (48,2), y con un desglose por componentes que sugiere que aún es pronto para pensar que «lo
peor para el sector industrial haya pasado». Mientras, PMIs manufactureros europeos desiguales, y un tono expansivo pero más mitigado que meses atrás.
Europa no es inmune al ciclo global. En el mundo emergente ex China mejoras, con Brasil entre los más destacados.
Escenario Global
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-4%
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0%
2%
4%
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PIBYoY
ISMmanufacturero
ISM manufacturero vs PIB (a 6 meses vista)
ISM Manufacturero PIB yoy
Previsiones FED:
PIB 2016: 2,3%
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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oct-15
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PMI Manufacturero
ITALIA ALEMANIA FRANCIA
ESPAÑA EUROPA
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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nov-12
feb-13
may-13
ago-13
nov-13
feb-14
may-14
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feb-15
may-15
ago-15
nov-15
PMIindustrial
Encuestas en los BRIC
BRASIL RUSIA INDIA CHINA
Fuente: Bloomberg y elaboración propia
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feb-05
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jul-15
dic-15
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oct-16
¿Qué dice el PMI chino?
Nuevas órdenes PMI
Nuevas órdenes exportación PMI
PMI
Debilidad
persistente
Fuente: Bloomberg, elaboración propia

4. 4
…a la de servicios…
PMIs de servicios en Europa: a la baja de forma generalizada. Descenso marcado del ISM no manufacturero en EE UU hasta el nivel más bajo desde hace dos
años… ¿Dejará el frente de servicios de ser tan resistente y seguirá la estela negativa de las encuestas manufactureras?...Mientras, mejoras de estas mismas
referencias en India, Brasil,…Emergentes que, como en las encuestas industriales, salen mejor parados. De las encuestas a los datos, ligados al frente de
servicios, los datos de empleo siguen deparando las mejores noticias: desempleo en la Zona Euro, que sigue recortando en diciembre y ya está en el nivel más
bajo desde finales 2011. Enero abre con muy buenos datos de creación de empleo en Alemania. Tendencia a mejor del empleo con continuidad.
Escenario Global
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55
60
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dic-14
feb-15
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dic-15
PMI Servicios
ITALIA ALEMANIA FRANCIA
ESPAÑA EUROPA
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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ISMs
Encuestas en EE UU
ISM manufacturero
ISM no manufacturero
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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Tasadeparo(en%)
Evolución del desempleo en la Z€
Fuente: Bloomberg y elaboración propia
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sep-16
ADP Employment report vs Non Farm Payrolls
non farm pay rolls (media 3 meses)
ADP ER (media de 3 meses)

5. 5
«Desbrozando» el mensaje de la FED
A la espera del dato de empleo, semana no positiva desde la macro e intensa en
declaraciones tras la reciente reunión de la Reserva Federal
• Más allá de los ISMs, encuestas de crédito de la FED que recogen el
endurecimiento monetario previsto por las entidades financieras en 2016
(con independencia del tamaño de la empresa) y la percepción de menor
crecimiento de la demanda de crédito. Ligado a las condiciones
financieras más tensas a las que han aludido varios miembros de la FED.
• Otros denominadores comunes en los discursos. El primero, la actitud de
espera; en palabras de Fischer «esperar y ver lo que la mayor volatilidad
implica para la economía, aún difícil de valorar». El segundo, la previsión
a la baja de la inflación. Además se descartan escenarios como los tipos
negativos pese a reconocerse que están funcionando en otras
economías. ¿A qué presta atención la FED? Según Keplen a los
diferenciales de crédito y la TIR de los bonos a 10 años (TIR del treasury
en el 1,8%...); para Fischer a las señales de inflación salarial.
• Mala semana para el dólar, con un euro-dólar en el 1,12. Apreciación del
euro, desde comienzo de año, compartida con el yen. Si la razón está en
el cambio esperado en los movimientos de tipos de la FED, estaría ya
«jugado» ante un escenario de «no subidas en 2016» en precio en los
mercado. Como decíamos la semana pasada, seguimos viendo valor en
el dólar, pero limitado «momentum» ante una FED en situación de
espera.
Escenario Global
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jul-14
abr-15
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CONDICIONES DE CRÉDITO menos RELAJADAS
% respuestas de tightening standards grandes/medianas
% respuestas de tightening standards pequeñas Fuente: FED
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abr-15
ene-16
ENCUESTAS que APUNTAN a menor intensidad en la DEMANDA
DE CRÉDITO
% respuestas strong demand grandes/medianas
% respuestas strong demand pequeñas
Fuente: FED

6. 6
Europa estrena nuevo cuadro macro
Actualización de previsiones tanto de la Comisión Europea como del BOE, con
revisión de las cifras de crecimiento (de manera más marcada para Reino Unido) y
mayor «tijeretazo» a las de precios
• Para la Zona Euro, cambios menores para las expectativas de crecimiento
(apenas un 0,1% en las estimaciones de PIB 2016, con recortes para
Francia y Alemania). Más interesante es la revisión de las expectativas
de precios: del 1% YoY esperado tres meses atrás, pasamos a descontar
sólo un crecimiento del 0,5%, quedando por debajo de las cifras de
consenso…Y los riesgos, en ambos casos, a la baja. Desde el BCE,
Mersch ve riesgos crecientes de inflación negativa; para Draghi, los
riesgos de espera son mayores que los de actuar pronto: «el BCE no se
rendirá ante la inflación».
• Mersch (BCE) insiste en la línea de Draghi: «la situación ha cambiado
desde diciembre, el BCE ha de revisar y todos los instrumentos están
sobre la mesa»; «pero nada se ha decidido aún de cara a marzo», y
recuerda que algunas de las medidas anunciadas en diciembre se
extenderán hasta 2017. ¿Tratando de evitar que el mercado se exceda
en expectativas como ya ocurrió de cara a la reunión de diciembre,
pero manteniendo la idea de cambios en el QE?
• Desde el BOE recorte de las estimaciones de crecimiento (del 2,5% al
2,2% en 2016, alineado con consenso) y las de precios, que no volverían
al 2% hasta 1t2018. Reunión del BOE sin novedades en medidas/tipos,
pero sí en votos. Desaparece el único disidente, partidario de subir tipos
de interés. BOE así unánime en mantener tipos, estando fuera del
debate la posibilidad de bajadas y o tipos negativos e insistiendo en que
el próximo movimiento será al alza, pero sin urgencia. Subidas no
esperadas en 2016, desplazadas a 2017. Libra sin claros catalizadores a
estos niveles, y con el riesgo Brexit pendiente (últimas encuestas
apuntan a un 45% de partidarios de dejar la UE…).
Escenario Global
0,65
0,7
0,75
0,8
0,85
0,9
0,95
1
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-0,7
-0,2
0,3
0,8
nov-08
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ago-09
dic-09
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may-13
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feb-15
jun-15
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Eurolibra
Diferencialbonos2años
EUROLIBRA desde el DIFERENCIAL de TIPOS
Diferencial 2 años Alemania-UK Cotización eurolibra
Fuente: Bloomberg, elaboración propia

7. 7
Renta Variable
Sector Farma: perdiendo momentum, pero con valoración menos extrema
• El sector farmacéutico ha sido uno de los que mejor
comportamiento ha tenido en los últimos 5 años. Ha sido
una industria que ha sorteado bien la crisis, gracias al
aumento de gasto tanto privado como público en
mercados como el americano y los emergentes, que han
paliado el descenso en Europa.
• No obstante, el último año y medio ha supuesto una
ralentización de los beneficios, principalmente por el
aumento del gasto en I+D, ante un entorno más
competitivo.
• Esto ha permitido que la valoración del sector, de las más
altas del mercado se haya moderado, lo que permite que
siendo selectivos, encontremos ciertas oportunidades
feb-06
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0,5
1,0
1,5
2,0
Valoración (PER+PBook-Div Yield)
Z-Score Desv sobre medias

8. 8
Renta Variable
• Merck es una compañía alemana que se dedica a la
generación de producto para distintos tratamientos,
(cáncer, vascular) así como consumo, producción química,
etc.
• Se trata de una empresa que está mejorando sus
márgenes, algo que no es fácil de ver en el sector. Seguirá
creciendo en los próximos años por ello a nivel operativo
y transformando en caja esos beneficios.
• En términos de valoración, con las recientes caídas del
sector cotiza por debajo de las medias de los últimos
quince años (PER14x), lo que supone un entrada
cómoda. Técnicamente en 73 euros tiene un importante
soporte (ahora cotiza a 75 euros)
Merck KGAA, la primera opción en el sector
0,0
5,0
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20,0
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30,0
feb-03
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PER
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EBIT Margin EBIT Margin
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1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
12/2005 12/2007 12/2009 12/2011 12/2013 dic-15 nov-17
EBITDA EBIT

9. 9
Fondos de inversión
• Seguimos viendo que la volatilidad es la tónica reinante en los mercados obligando a los gestores a implementar políticas activas y flexibles en sus
estrategias para poder seguir manteniendo el pulso a los mercados.
• En este contexto de mercado que estamos viviendo, seguimos insistiendo es que una de las máximas directrices a vigilar debe ser el control de riesgos
(más acrecentado si cabe, mientras más conservador es el cliente). Por ello la construcción de carteras multiactivos (fondos mixtos y de retorno absoluto
con diferentes niveles de volatilidad) es apta para todos los perfiles de riesgo y necesaria para la preservación del capital, más aun en el momento del ciclo
en el que nos encontramos.
Menor volatilidad Mayor volatilidad
 Cartera retorno absoluto
bajo riesgo
 Cartera retorno absoluto
riesgo medio
 Cartera fondos mixtos
 Alken Absolute Return
 GAM Star Keynes
 Henderson Pan European Alpha
 Invesco Global Targeted Return
 JPM Global Macro Opport
 SLI Absolute Return Strateg
 Carmignac Patrimoine
 M&G Dynamic Allocation
 Pareturn Cartesio Income
 DWS Alpha Renten
 DWS Kaldemorgen
 Nordea Stable Return
 Threadneedle Credit Opp Retl Grs
 Candriam Bds Credit Opps C Acc
 BNY Mellon Abs Ret Bond C Eur
 Natixis DNCA MIURI

10. 10
Fondos de inversión

11. 11
Fondos de inversión

12. 12
Fondos de inversión
Cartera óptima y eficiente
• CONCLUSIÓN
• El propósito final de este tipo de carteras y mezclas no es otro sino la
búsqueda carteras eficientes, donde se pretende combinar activos
tradicionales y nuevas alternativas de activos como son los fondos de
retorno absoluto y todo ello con el fin de conseguir:
• Una mayor diversificación en nuestras carteras
• Nuevas fuentes de rentabilidad diferentes de los activos
tradicionales
• Control de las caídas máximas

13. 13
Entradas y Salidas de Listas Recomendadas

14. 14
Listas Recomendadas: Entradas y Salidas
ENTRADAS SALIDAS
QUALCOMM (R.V. Global) SOCIETE GENERAL (R.V. Global)
MERCK (R.V. Global) BNP (R.V. Europa)
RENTA 4 PEGASUS (RV Alternativa Moderados)
MS INVF GLOBAL BRANDS (RV Global) ETHNA AKTIV (Mixtos Conservadores)
GROUPAMA AVENIR EURO (RV Euro) HENDERSON PAN EUROPEAN SM CP (RV Eurp Small Cap)
THREADNEEDLE PAN EURP SM CP (RV Eurp Small Cap) ROBECO GLOBAL PREMIUM (RV GLOBAL)
ISHARES CHINA LARGE CAP (No Complejos)
Semana 1 Acumulación del mes
Febrero
RENTA
VARIABLE
RENTA FIJA
FONDOS
ETPS

15. 15
Información de mercado

16. 16
Tabla de Mercados
País Índice
Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes (%)
Var. 1 año
(%)
Var. 2016 (%) DVD (%) PBV Price/EBITDA 2014 Hoy Est.2015 Est,2016
España Ibex 35 8550,5 -3,01 -8,4 -18,8 -10,4 4,8% 1,2 6,0 21,6 17,0 12,7 11,0
EE.UU. Dow Jones 16416,6 2,16 -4,3 -8,2 -5,8 2,9% 2,8 8,6 16,0 14,9 14,9 13,4
EE.UU. S&P 500 1915,5 1,17 -5,0 -7,1 -6,3 2,4% 2,6 9,8 18,3 17,3 15,9 14,0
EE.UU. Nasdaq Comp. 4509,6 0,06 -7,8 -5,4 -9,9 1,4% 3,3 12,3 36,2 27,2 18,8 15,9
Europa Euro Stoxx 50 2904,0 -4,63 -8,6 -14,8 -11,1 4,3% 1,3 6,2 22,3 19,6 12,7 11,3
Reino Unido FT 100 5905,4 -2,93 -3,8 -14,0 -5,4 4,5% 1,7 8,9 18,8 26,4 15,2 13,1
Francia CAC 40 4235,3 -4,11 -6,7 -10,0 -8,7 4,0% 1,3 7,1 25,6 19,5 13,4 12,1
Alemania Dax 9344,7 -4,63 -9,4 -14,3 -13,0 3,5% 1,5 5,2 17,2 20,4 11,6 10,5
Japón Nikkei 225 16819,6 -3,99 -8,5 -3,9 -11,6 1,9% 1,5 6,8 21,1 18,3 16,6 14,9
EE.UU.
Large Cap MSCI Large Cap 1255,8 -1,35 -5,0 -6,8 -6,3
Small Cap MSCI Small Cap 437,2 -1,17 -7,4 -14,7 -9,0
Growth MSCI Growth 2926,8 0,90 -5,8 -5,5 -7,5 Sector Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes
(%)
Var. 1 año (%) Var. 2016 (%)
Value MSCI Value 1923,3 1,45 -4,2 -9,1 -5,3 Bancos 146,52 -6,11 -18,04 -23,74 -19,77
Europa Seguros 243,19 -5,96 -12,19 -11,66 -14,84
Large Cap MSCI Large Cap 787,6 -4,14 -8,3 -14,0 -10,0 Utilities 290,71 -2,55 -3,12 -10,50 -4,33
Small Cap MSCI Small Cap 346,8 -0,62 -7,6 1,3 -9,2 Telecomunicaciones 324,46 -3,80 -4,92 -9,02 -6,52
Growth MSCI Growth 2089,6 -1,31 -5,3 -4,1 -7,7 Petróleo 250,43 -2,90 -3,02 -20,11 -4,53
Value MSCI Value 1859,8 -1,69 -7,0 -18,6 -9,4 Alimentación 622,87 -2,59 -2,64 2,11 -3,31
Minoristas 311,53 -3,79 -4,41 -8,89 -7,46
Emergentes MSCI EM Local 41856,2 1,41 -3,3 -15,9 -5,9 B.C. Duraderos 727,67 -2,93 -1,35 3,26 -3,71
Emerg. Asia MSCI EM Asia 613,4 0,75 -4,8 -17,5 -7,4 Industrial 391,17 -3,16 -6,55 -11,92 -8,77
China MSCI China 50,7 0,01 -11,5 -25,6 -14,5 R. Básicos 227,61 5,63 -5,40 -43,27 -7,06
India MXIN INDEX 922,3 -2,05 -4,7 -14,0 -6,5
Emerg. LatAm MSCI EM LatAm 58351,0 4,19 0,9 -11,4 -1,6
Brasil BOVESPA 40982,7 1,43 -3,4 -16,8 -5,5
Mexico MXMX INDEX 5111,6 4,49 -0,5 -17,4 -2,9
Emerg. Europa Este MSCI EM E. Este 240,0 1,03 1,8 -4,2 -0,4
Rusia MICEX INDEX 1785,9 0,06 1,8 5,3 1,4 Datos Actualizados a viernes 05 febrero 2016 a las 14:43 Fuente: Bloomberg
SECTORIAL EUROPEO (Stoxx 600)
MERCADOS DE RENTA VARIABLE RATIOS FUNDAMENTALES
PER

17. 17
Tabla de Mercados
2013 2014 2015 2016e 2013 2014 2015 2016e
Mundo 2,2% 2,4% 3,0% 3,3% Mundo 2,5% 2,1% 3,1% 3,2%
EE.UU. 2,2% 2,4% 2,4% 2,4% EE.UU. 1,5% 1,6% 0,1% 1,6%
Zona Euro -0,4% 0,8% 1,5% 1,6% Zona Euro 1,3% 0,4% 0,0% 0,8%
España -1,2% 1,3% 3,2% 2,7% España 1,5% -0,2% -0,6% 0,4%
Reino Unido 1,7% 2,7% 2,2% 2,2% Reino Unido 2,8% 1,5% 0,0% 1,0%
Japón 1,5% 0,0% 0,6% 1,0% Japón 0,4% 2,7% 0,8% 0,6%
Asia ex-Japón 6,3% 6,3% 5,9% 5,9% Asia ex-Japón 3,7% 2,8% 1,5% 2,3%
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Petróleo Brent 34,6 34,7 36,4 56,6 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Oro 1156,0 1118,2 1077,7 1264,8 Euribor 12 m 0,00 0,02 0,06 0,26
Índice CRB 164,0 166,8 173,1 223,2 3 años 0,07 0,04 0,10 0,42
Aluminio 1534,5 1513,5 1473,0 1878,0 10 años 1,64 1,51 1,69 1,45
Cobre 4687,0 4530,0 4609,5 5705,0 30 años 2,88 2,73 2,92 2,47
Estaño 15000,0 14250,0 14400,0 19000,0
Zinc 1715,0 1577,5 1568,0 2140,0
Maiz 368,8 372,0 353,0 385,3 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Trigo 472,5 479,3 461,3 556,5 Euro 0,05 0,05 0,05 0,05
Soja 876,5 882,3 857,3 974,8 EEUU 0,50 0,50 0,50 0,25
Arroz 11,1 11,4 11,9 11,0
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España 1,64 1,51 1,69 1,45
Euro/Dólar 1,12 1,08 1,07 1,15 Alemania 0,31 0,33 0,54 0,37
Dólar/Yen 116,91 121,14 119,06 117,53 EE.UU. 1,86 1,92 2,24 1,82
Euro/Libra 0,76 0,76 0,73 0,75
Emergentes (frente al Dólar)
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Yuan Chino 6,57 6,58 6,52 6,25 Itraxx Main 140,5 12,0 19,7 51,6
Real Brasileño 3,89 4,00 4,01 2,75 Hivol 180,1 0,3 9,5 43,8
Peso mexicano 18,26 18,11 17,34 14,79 X-over 456,4 10,6 20,6 23,4
Rublo Ruso 77,11 75,55 73,35 66,59 Financial 95,9 - - #N/A N/A
Datos Actualizados a viernes 05 febrero 2016 a las 14:43 Fuente: Bloomberg
Tipos de Interés a 10 años
Diferenciales Renta fija corporativa
MATERIAS PRIMAS
DIVISAS
IPC
DATOS MACRO
MERCADOS DE RENTA FIJA
PIB
Tipos de Interés en España
Tipos de Intervención

18. 18
Calendario Macroeconómico
Lunes 08
Febrero
Zona Dato Estimado Anterior
Martes 09
Febrero
Zona Dato Estimado Anterior
1:01 Reino Unido Índice de ventas al por menor del BRC (Anual) (Ene) 0,10%
8:00 Alemania Producción industrial de Alemania (Mensual) (Dic) 0,50% -0,30%
8:00 Alemania Balanza comercial de Alemania (Dic) 20,2B 19,7B
10:30 Reino Unido Balanza comercial (Dic) -10,30B -10,64B
10:30 Reino Unido Balanza comercial no comunitaria (Dic) -2,45B
16:00 Estados Unidos Encuesta JOLTs de ofertas de empleo (Dic) 5,431M
22:35 Estados Unidos Reservas semanales de crudo del API 3,837M
Miércoles 10
Febrero
Zona Dato Estimado Anterior
10:30 Reino Unido Producción industrial (Mensual) (Dic) -0,20% -0,70%
10:30 Reino Unido Producción manufacturera (Mensual) (Dic) 0,10% -0,40%
16:30 Estados Unidos Inventarios de petróleo crudo 7,792M
16:30 Estados Unidos Inventarios de crudo en Cushing 0,747M
19:00 Estados Unidos Subasta de deuda a 10 años (T-Note) 2,09%
20:00 Estados Unidos Balance presupuestario federal (Ene) -14,0B

19. 19
Calendario Macroeconómico
Jueves 11
Febrero
Zona Dato Estimado Anterior
1:01 Reino Unido Índice RICS de precios de la vivienda (Ene) 52% 50%
Viernes 12
Febrero
Zona Dato Estimado Anterior
7:30 Francia Nóminas no agrícolas de Francia (Trimestral) (4T)
8:00 Alemania IPC de Alemania (Mensual) (Ene) -0,80% -0,80%
8:00 Alemania PIB de Alemania (Anual) (4T) 1,40% 1,80%
8:00 Alemania PIB de Alemania (Trimestral) (4T) 0,30% 0,30%
9:00 España IPC armonizado de España (Anual) (Ene) -0,40%
11:00 Zona Euro PIB en la zona euro (Trimestral) (4T) 0,30% 0,30%
11:00 Zona Euro PIB en la zona euro (Anual) (4T) 1,50% 1,60%
11:00 Zona Euro Producción industrial en la zona euro (Mensual) (Dic) 0,30% -0,70%
14:30 Estados Unidos Ventas minoristas subyacentes (Mensual) (Ene) 0,10% -0,10%
14:30 Estados Unidos Índice de precios de exportación (Mensual) (Ene) -0,60% -1,10%
14:30 Estados Unidos Índice de Precios de Importación (Mensual) (Ene) -1,20% -1,20%
14:30 Estados Unidos Ventas minoristas (Mensual) (Ene) 0,10% -0,10%
15:55 Estados Unidos Expectativas del consumidor de la Universidad de Michigan (Feb) 82,7
15:55 Estados Unidos Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (Feb) 93 92
16:00 Estados Unidos Inventarios de negocios (Mensual) (Dic) -0,10% -0,20%

20. 20
Resultados
Lunes 08 Febrero Compañía Periodo EPS Estimado
Estados Unidos Sysco Corp Q2 2016 0,406
Estados Unidos Cardinal Health Inc Q2 2016 1.257
Estados Unidos Roper Technologies Inc Q4 2015 1.865
Estados Unidos Aetna Inc Q4 2015 1.203
Estados Unidos Mattel Inc Q4 2015 0,612
Estados Unidos Principal Financial Group Inc Q4 2015 1.053
Estados Unidos Aflac Inc Q4 2015 1.478
Estados Unidos Anadarko Petroleum Corp Q4 2015 -1,090
Estados Unidos Leggett & Platt Inc Q4 2015 0,503
Estados Unidos Tesoro Corp Q4 2015 2.063
Estados Unidos General Growth Properties Inc Q4 2015 0,416
Estados Unidos Alphabet Inc Q4 2015 8.121
Reino Unido BT Group PLC Q3 2016 0,077
España Bankia SA Y 2015 1.731

21. 21
Resultados
Martes 09 Febrero Compañía Periodo EPS Estimado
Estados Unidos Archer-Daniels-Midland Co Q4 2015 0,661
Estados Unidos Baxter International Inc Q4 2015 0,316
Estados Unidos Dow Chemical Co/The Q4 2015 0,693
Estados Unidos Emerson Electric Co Q1 2016 0,505
Estados Unidos Pfizer Inc Q4 2015 0,522
Estados Unidos Pitney Bowes Inc Q4 2015 0,538
Estados Unidos Ryder System Inc Q4 2015 1.753
Estados Unidos Pentair PLC Q4 2015 1.039
Estados Unidos Michael Kors Holdings Ltd Q3 2016 1.461
Estados Unidos ADT Corp/The Q1 2016 0,464
Estados Unidos Harris Corp Q2 2016 1.313
Estados Unidos United Parcel Service Inc Q4 2015 1.419
Estados Unidos Exxon Mobil Corp Q4 2015 0,648
Estados Unidos LyondellBasell Industries NV Q4 2015 2.152
Estados Unidos Unum Group Q4 2015 0,918
Estados Unidos Gilead Sciences Inc Q4 2015 2.974
Estados Unidos Robert Half International Inc Q4 2015 0,700
Estados Unidos Edwards Lifesciences Corp Q4 2015 0,598
Estados Unidos Chipotle Mexican Grill Inc Q4 2015 1.842
Estados Unidos Kimco Realty Corp Q4 2015 0,351
Estados Unidos Fiserv Inc Q4 2015 0,998
Estados Unidos Equity Residential Q4 2015 0,919
Estados Unidos Yahoo! Inc Q4 2015 0,121
Estados Unidos CH Robinson Worldwide Inc Q4 2015 0,867
Estados Unidos Illumina Inc Q4 2015 0,818
Estados Unidos Church & Dwight Co Inc Q4 2015 0,814
Estados Unidos TEGNA Inc Q4 2015 0,457
Estados Unidos Royal Caribbean Cruises Ltd Q4 2015 0,910
Estados Unidos Affiliated Managers Group Inc Q4 2015 3.604
Estados Unidos Wynn Resorts Ltd Q4 2015 0,758
Estados Unidos Mallinckrodt PLC Q1 2016 1.774
Reino Unido BP PLC Y 2015 0,354
España Enagas SA Y 2015 1.481
Francia Unibail-Rodamco SE Y 2015 7.404
Francia LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE Y 2015 3,530
Alemania Infineon Technologies AG Q1 2016 18.809

22. 22
Resultados
Miércoles 10
Febrero
Compañía Periodo EPS Estimado
Estados Unidos Automatic Data Processing Inc Q2 2016 0,714
Estados Unidos Becton Dickinson and Co Q1 2016 1.845
Estados Unidos Eaton Corp PLC Q4 2015 1.098
Estados Unidos International Paper Co Q4 2015 0,823
Estados Unidos Jacobs Engineering Group Inc Q1 2016 0,687
Estados Unidos Merck & Co Inc Q4 2015 0,911
Estados Unidos Comcast Corp Q4 2015 0,819
Estados Unidos Alexion Pharmaceuticals Inc Q4 2015 1.099
Estados Unidos National Oilwell Varco Inc Q4 2015 0,437
Estados Unidos Spectra Energy Corp Q4 2015 0,305
Estados Unidos General Motors Co Q4 2015 1,210
Estados Unidos Avery Dennison Corp Q4 2015 0,781
Estados Unidos Southern Co/The Q4 2015 0,429
Estados Unidos Mondelez International Inc Q4 2015 0,485
Estados Unidos Franklin Resources Inc Q1 2016 0,753
Estados Unidos XL Group PLC Q4 2015 0,582
Estados Unidos Lincoln National Corp Q4 2015 1.563
Estados Unidos Plum Creek Timber Co Inc Q4 2015 0,155
Estados Unidos Torchmark Corp Q4 2015 1.064
Estados Unidos Cincinnati Financial Corp Q4 2015 0,917
Estados Unidos Allstate Corp/The Q4 2015 1.332
Estados Unidos Macerich Co/The Q4 2015 1.073
Estados Unidos AvalonBay Communities Inc Q4 2015 1.984
Estados Unidos Boston Properties Inc Q4 2015 1.266
Estados Unidos Yum! Brands Inc Q4 2015 0,664
Estados Unidos MetLife Inc Q4 2015 1.363
Estados Unidos Marathon Petroleum Corp Q4 2015 0,666
Estados Unidos Motorola Solutions Inc Q4 2015 1.457
Estados Unidos Exelon Corp Q4 2015 0,390
Estados Unidos Microchip Technology Inc Q3 2016 0,611
Estados Unidos Keurig Green Mountain Inc Q1 2016 0,679
Estados Unidos CBRE Group Inc Q4 2015 0,783
Estados Unidos Columbia Pipeline Group Inc Q4 2015 0,195
Reino Unido GlaxoSmithKline PLC Y 2015 0,762
Reino Unido Hargreaves Lansdown PLC S1 2016 4.271
España Gas Natural SDG SA Y 2015 0,499
España Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA Y 2015 10.452

23. 23
Resultados
Jueves 11 Febrero Compañía Periodo EPS Estimado
Estados Unidos Boston Scientific Corp Q4 2015 0,246
Estados Unidos Cummins Inc Q4 2015 2.118
Estados Unidos Marsh & McLennan Cos Inc Q4 2015 0,705
Estados Unidos PPL Corp Q4 2015 0,439
Estados Unidos ConocoPhillips Q4 2015 -0,642
Estados Unidos Snap-on Inc Q4 2015 2.182
Estados Unidos TECO Energy Inc Q4 2015 0,236
Estados Unidos Vulcan Materials Co Q4 2015 0,601
Estados Unidos AmerisourceBergen Corp Q1 2016 1.247
Estados Unidos Teradata Corp Q4 2015 0,696
Estados Unidos Delphi Automotive PLC Q4 2015 1.385
Estados Unidos Cigna Corp Q4 2015 1.794
Estados Unidos Xylem Inc/NY Q4 2015 0,599
Estados Unidos WEC Energy Group Inc Q4 2015 0,634
Estados Unidos McGraw Hill Financial Inc Q4 2015 1.009
Estados Unidos Ralph Lauren Corp Q3 2016 2,130
Estados Unidos Qorvo Inc Q3 2016 0,951
Estados Unidos PerkinElmer Inc Q4 2015 0,874
Estados Unidos Symantec Corp Q3 2016 0,240
Estados Unidos Essex Property Trust Inc Q4 2015 2.517
Estados Unidos Apartment Investment & Management Co Q4 2015 0,589
Estados Unidos Hartford Financial Services Group Inc/The Q4 2015 0,984
Estados Unidos Hanesbrands Inc Q4 2015 0,459
Estados Unidos Clorox Co/The Q2 2016 1.047
Estados Unidos CMS Energy Corp Q4 2015 0,375
Estados Unidos Dominion Resources Inc/VA Q4 2015 0,887
Estados Unidos EQT Corp Q4 2015 -0,158
Estados Unidos Eversource Energy Q4 2015 0,622
Estados Unidos Occidental Petroleum Corp Q4 2015 -0,116
Estados Unidos Precision Castparts Corp Q3 2016 2.977
Estados Unidos Level 3 Communications Inc Q4 2015 0,528
Estados Unidos Stericycle Inc Q4 2015 1.085
Estados Unidos Philip Morris International Inc Q4 2015 0,806
Estados Unidos Intercontinental Exchange Inc Q4 2015 3.009
Estados Unidos News Corp Q2 2016 0,235
Reino Unido AstraZeneca PLC Y 2015 0,814
Reino Unido Smith & Nephew PLC Y 2015 1,670

24. 24
Resultados
Viernes 12 Febrero Compañía Periodo EPS Estimado
Estados Unidos Aon PLC Q4 2015 2.083
Estados Unidos Weyerhaeuser Co Q4 2015 0,237
Estados Unidos Estee Lauder Cos Inc/The Q2 2016 1.107
Estados Unidos AMETEK Inc Q4 2015 0,634
Estados Unidos Moody's Corp Q4 2015 1.045
Estados Unidos CMEGroup Inc/IL Q4 2015 0,899
Estados Unidos Tyson Foods Inc Q1 2016 0,889
Estados Unidos Kraft Heinz Co/The Q4 2015 0,581
Reino Unido BG Group PLC Y 2015 0,092
Francia BNP Paribas SA Y 2015 0,141

25. 25
Dividendos
Lunes 08 Febrero Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Progressive Corp/The 0,888 USD Anual
Alemania ThyssenKrupp AG 0,150 EUR Anual
España Banco Santander SA 0,050 EUR Trimestral
Martes 09 Febrero Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Starbucks Corp 0,200 USD Trimestral
Estados Unidos Discover Financial Services 0,280 USD Trimestral
Miércoles 10 Febrero Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Alcoa Inc 0,030 USD Trimestral
Estados Unidos Norfolk Southern Corp 0,590 USD Trimestral
Estados Unidos Wells Fargo & Co 0,375 USD Trimestral
Estados Unidos Pfizer Inc 0,300 USD Trimestral
Estados Unidos Citigroup Inc 0,508 USD Trimestral
Estados Unidos Citigroup Inc 0,430 USD Trimestral
Estados Unidos Bristol-Myers Squibb Co 0,500 USD Trimestral
Estados Unidos CMS Energy Corp 0,310 USD Trimestral
Estados Unidos DR Horton Inc 0,080 USD Trimestral
Estados Unidos Boston Properties Inc 0,328 USD Trimestral
Estados Unidos Intel Corp 0,260 USD Trimestral
Estados Unidos FirstEnergy Corp 0,360 USD Trimestral
Estados Unidos MetLife Inc 0,375 USD Trimestral

26. 26
Dividendos
Jueves 11 Febrero Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Reino Unido Unilever PLC 25,556 GBp Trimestral
Reino Unido Imperial Tobacco Group PLC 54,556 GBp Trimestral
Estados Unidos NiSource Inc 0,155 USD Trimestral
Estados Unidos Noble Energy Inc 0,100 USD Trimestral
Estados Unidos Apple Inc 0,520 USD Trimestral
Estados Unidos WW Grainger Inc 1,170 USD Trimestral
Viernes 12 Febrero Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Valero Energy Corp 0,600 USD Trimestral
Estados Unidos Constellation Brands Inc 0,310 USD Trimestral
Estados Unidos Constellation Brands Inc 0,280 USD Trimestral

27. 27
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