Capítulo 4 Los mercados financieros
Los mercados financieros <ul><li>¿Qué determinan los tipos de interés? </li></ul><ul><li>¿Cómo influye en los tipos de int...
Los mercados financieros <ul><li>Mercado de bonos </li></ul><ul><li>Tipo de interés </li></ul>Algunas nociones:
Los mercados financieros <ul><li>Apartado I:   La demanda de dinero </li></ul><ul><li>Apartado II:   La determinación del ...
Los mercados financieros <ul><li>Renta:   Es un flujo expresado por unidad de tiempo </li></ul><ul><li>Riqueza:   Es una v...
La demanda de dinero <ul><li>El dinero:   utilizado para transacciones (efectivo y depósitos a la vista). </li></ul><ul><l...
La demanda de dinero <ul><li>Su riqueza financiera = 50.000$ </li></ul><ul><li>Elección:  Cómo distribuir los 50.000$ entr...
La demanda de dinero <ul><li>Su nivel de transacciones </li></ul><ul><li>El tipo de interés de los bonos </li></ul>Ejemplo...
La demanda de dinero Ejemplo: La proporción de dinero y de bonos  depende de   su nivel de  de transacciones: Pregunta:  ¿...
La demanda de dinero Ejemplo: La proporción de dinero y de bonos depende del tipo de interés de los bonos: El tipo de inte...
La demanda de dinero Resumen: La demanda de dinero (M d ) depende de: <ul><li>El nivel de transacciones que es proporciona...
La demanda de dinero Demanda de dinero M d  = $YL(i)   (-) La liquidez de la demanda  de dinero es una función de  i Renta...
La demanda de dinero Repaso: Suponga: $Y  se duplica,   pasando a  $ 2 Y M d  = $YL(i) M d  = $2YL(i) M d  también se dupl...
La demanda de dinero Dinero, M Tipo de interés,  i Gráficamente, M d  = $YL (i) M d  (para  $Y´ > $Y) M d (para la renta n...
La demanda de dinero Dinero, M Tipo de interés,  i M d  ($Y) M i a c M 1 i 1 b i 2 <ul><li>M d  y  i  tienen una relación ...
La demanda de dinero Dinero, M Tipo de interés,  i M d ($Y) M M´ i Gráficamente, M d  = $YL (i) M d´ ($Y´ > $Y) a b <ul><l...
La demanda de dinero La demanda de dinero y el tipo de interés: la evidencia Divida ambos miembros por  $ Y = cociente ent...
La demanda de dinero La demanda de dinero y el tipo de interés: la evidencia debería existir una relación  inversa
La demanda de dinero Cociente entre dinero y renta nominal (M/$Y) Tipo de interés Tipo de interés (%) 2,5 12,5 10 7,5 5,0 ...
La demanda de dinero La demanda de dinero y el tipo de interés: la evidencia Observaciones: 7 , 3 27 0, 1 : 1960  6 , 7 1...
La demanda de dinero La demanda de dinero y el tipo de interés: la evidencia ¿Cuál es su opinón? ¿Por qué se ha duplicado ...
La demanda de dinero La demanda de dinero y el tipo de interés: la evidencia Observaciones: Relación negativa entre i Y M ...
La determinación del tipo de interés: I Suponga: <ul><li>Todo el dinero ( M ) que proporciona el banco central es en efect...
La determinación del tipo de interés : I <ul><li>La relación  LM :  M  =  $YL ( i ) </li></ul><ul><li>La demanda de liquid...
La determinación del tipo de interés: I Dinero, M Tipo de interés,  i El equilibrio, gráficamente M d  ($Y) M M s i 1 E Ti...
La determinación del tipo de interés: I Dinero, M Tipo de interés,  i El efecto de un aumento de la renta nominal en  i M ...
La determinación del tipo de interés: I El efecto de un aumento de la oferta monetaria en  i Dinero, M Tipo de interés,  i...
La determinación del tipo de interés: I Las operaciones de mercado abierto: <ul><li>Comprando y vendiendo bonos del Estado...
La determinación del tipo de interés: I Balance financiero Banco central <ul><li>Compra 1 millón de dólares en bonos: </li...
La determinación del tipo de interés: I La política monetaria y las operaciones de mercado abierto El precio de los bonos ...
La determinación del tipo de interés: I La política monetaria y las operaciones de mercado abierto El precio de los bonos ...
La determinación del tipo de interés: I El precio de un bono y el tipo de interés tienen una relación inversa. La política...
La determinación del tipo de interés: I La política monetaria y las operaciones de mercado abierto El precio de los bonos ...
La determinación del tipo de interés: I Paso 1: El banco central compra bonos. Paso 2: El banco central introduce el diner...
La determinación del tipo de interés: I <ul><li>¿Qué efecto tendría una política monetaria </li></ul><ul><li>contractiva e...
La determinación del tipo de interés: I Resumen: <ul><li>Se determina  i  a través de  M D  y  M S </li></ul><ul><li>El ba...
La determinación del tipo de interés: II <ul><li>Los bancos son intermediarios financieros:  </li></ul><ul><li>Reciben fon...
La determinación del tipo de interés: II Los tipos de interés en una economía con efectivo y depósitos a la vista ¿Qué hac...
La determinación del tipo de interés: II ¿Por qué tienen reservas los bancos? <ul><li>Para cubrir el dinero retirado por l...
La determinación del tipo de interés: II La oferta y la demanda de dinero del banco central Demanda de depósitos  a la vis...
La determinación del tipo de interés: II La demanda de dinero <ul><li>la demanda total de dinero  M d  no varía con   los ...
La determinación del tipo de interés: II La demanda de dinero Suponga: <ul><li>C representa la proporción fija de dinero q...
La determinación del tipo de interés: II La demanda de dinero Suponga: La demanda de efectivo es:  CU d La demanda de depó...
La determinación del tipo de interés: II La demanda de reservas Suponga: :  Representa el cociente de reserva  (reservas p...
La determinación del tipo de interés: II La demanda de reservas Si los individuos tienen  D d  en depósitos, entonces los ...
La determinación del tipo de interés: II La demanda de reservas El equilibrio Oferta de dinero del Banco Central : H Deman...
La determinación del tipo de interés: II El equilibro:
La determinación del tipo de interés: II Oferta de dinero del Banco Central = Demanda de dinero del Banco Central Suponga:...
La determinación del tipo de interés: II Suponga:  Las personas sólo tienen depósitos a la vista:  C = O Suponga:   ) ( ...
La determinación del tipo de interés: II El equilibrio, gráficamente Dinero del Banco Central, H Tipo de interés,  i Cu d ...
La determinación del tipo de interés: II La oferta y la demanda de reservas Oferta de dinero del Banco Central = Demanda d...
La determinación del tipo de interés:  II <ul><li>El mercado de fondos federales: mercado de reservas. </li></ul><ul><li>E...
La determinación del tipo de interés:  II <ul><li>¿Qué le ocurre a  H  y al tipo de fondos federales, si el Fed adopta una...
La determinación del tipo de interés: II La oferta y la demanda de dinero Repaso: Por lo tanto: Oferta de dinero  = demand...
La determinación del tipo de interés: II La oferta y la demanda de dinero Observaciones: Por lo tanto:  1 ) 1 ( 1     ...
La determinación del tipo de interés: II La oferta y la demanda de dinero Observaciones: Multiplicador monetario   ) 1 ( 1...
La determinación del tipo de interés: II Reconsideración de las operaciones de mercado abierto Si: C=O (Los individuos sól...
La determinación del tipo de interés: II Reconsideración de las operaciones de mercado abierto Ejemplo del multiplicador <...
La determinación del tipo de interés: II Reconsideración de las operaciones de mercado abierto Ejemplo: Preguntas: <ul><li...
<ul><li>Un aumento del dinero del Banco Central (el Fed compra bonos) provoca un descenso del tipo de interés. </li></ul><...
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  1. 1. Capítulo 4 Los mercados financieros
  2. 2. Los mercados financieros <ul><li>¿Qué determinan los tipos de interés? </li></ul><ul><li>¿Cómo influye en los tipos de interés el Banco de la Reserva Federal (Fed)? </li></ul>
  3. 3. Los mercados financieros <ul><li>Mercado de bonos </li></ul><ul><li>Tipo de interés </li></ul>Algunas nociones:
  4. 4. Los mercados financieros <ul><li>Apartado I: La demanda de dinero </li></ul><ul><li>Apartado II: La determinación del tipo de interés cuando el banco central controla la oferta de dinero </li></ul><ul><li>Apartado III: La determinación del tipo de interés cuando el banco central y los demás bancos influyen en la oferta de dinero </li></ul>
  5. 5. Los mercados financieros <ul><li>Renta: Es un flujo expresado por unidad de tiempo </li></ul><ul><li>Riqueza: Es una variable stock en un determinado momento del tiempo. Es igual a los activos financieros menos los pasivos financieros </li></ul><ul><li>Dinero: Es una variable stock al igual que los activos financieros que se usan para las transacciones. Comprende las monedas y los billetes y los depósitos a la vista </li></ul><ul><li>Inversión: La adquisición de nuevos bienes de capital </li></ul>
  6. 6. La demanda de dinero <ul><li>El dinero: utilizado para transacciones (efectivo y depósitos a la vista). </li></ul><ul><li>Los bonos: no pueden utilizarse para realizar transacciones, pero rinden un tipo de interés positivo ( i ). </li></ul>Ejemplo: Sólo podemos elegir entre dos activos financieros:
  7. 7. La demanda de dinero <ul><li>Su riqueza financiera = 50.000$ </li></ul><ul><li>Elección: Cómo distribuir los 50.000$ entre el dinero y los bonos </li></ul>Ejemplo:
  8. 8. La demanda de dinero <ul><li>Su nivel de transacciones </li></ul><ul><li>El tipo de interés de los bonos </li></ul>Ejemplo: La proporción de dinero y de bonos depende de :
  9. 9. La demanda de dinero Ejemplo: La proporción de dinero y de bonos depende de su nivel de de transacciones: Pregunta: ¿Cuántos bonos mantendría si gastase 6.000$ al mes? Suponga: <ul><li>Gasta unos 5.000$ al mes (transacciones) </li></ul><ul><li>Quiere tener en dinero lo que gasta en dos </li></ul><ul><li>meses (10.000$) </li></ul><ul><li>Recuerde: riqueza = 50.000$ </li></ul><ul><li>50.000$-10.000$ (dinero de transacciones) =40.000$ en bonos </li></ul>
  10. 10. La demanda de dinero Ejemplo: La proporción de dinero y de bonos depende del tipo de interés de los bonos: El tipo de interés de los bonos <ul><li>Cuanto más alto sea el tipo de interés ( i ), más dispuestos estaremos a mantener los bonos. </li></ul><ul><li>Con un interés muy alto ( i) , puede elegir entre reducir la proporción de dinero a dos semanas o 2.500$ (gastos=5.000$/mes) y aumentar la proporción de los bonos a 47.500$. </li></ul>Pregunta: Si i=0, ¿cuánto mantendría en bonos?
  11. 11. La demanda de dinero Resumen: La demanda de dinero (M d ) depende de: <ul><li>El nivel de transacciones que es proporcional a la renta nominal ( $Y ) </li></ul><ul><li>El tipo de interés de los bonos </li></ul>
  12. 12. La demanda de dinero Demanda de dinero M d = $YL(i) (-) La liquidez de la demanda de dinero es una función de i Renta nominal (-) i produce un efecto negativo en M d
  13. 13. La demanda de dinero Repaso: Suponga: $Y se duplica, pasando a $ 2 Y M d = $YL(i) M d = $2YL(i) M d también se duplica Si i aumenta; M d disminuye (-)
  14. 14. La demanda de dinero Dinero, M Tipo de interés, i Gráficamente, M d = $YL (i) M d (para $Y´ > $Y) M d (para la renta nominal $Y) M i M´
  15. 15. La demanda de dinero Dinero, M Tipo de interés, i M d ($Y) M i a c M 1 i 1 b i 2 <ul><li>M d y i tienen una relación inversa </li></ul><ul><li>Dado $Y en i , M = M (P*, A) </li></ul><ul><li>i 2 , M = M 2 </li></ul><ul><li>i 1 , M = M 1 </li></ul>M 2
  16. 16. La demanda de dinero Dinero, M Tipo de interés, i M d ($Y) M M´ i Gráficamente, M d = $YL (i) M d´ ($Y´ > $Y) a b <ul><li>Si $Y aumenta a $Y´, M d se desplaza a M d ´ </li></ul><ul><li>M aumenta de M a M´ ( a - b ) </li></ul>
  17. 17. La demanda de dinero La demanda de dinero y el tipo de interés: la evidencia Divida ambos miembros por $ Y = cociente entre la demanda de dinero y la renta nominal
  18. 18. La demanda de dinero La demanda de dinero y el tipo de interés: la evidencia debería existir una relación inversa
  19. 19. La demanda de dinero Cociente entre dinero y renta nominal (M/$Y) Tipo de interés Tipo de interés (%) 2,5 12,5 10 7,5 5,0 15 30 12,5 25 22,5 17,5 15 27,5 M/$YK = Cociente entre dinerio y renta nominal anual (%)
  20. 20. La demanda de dinero La demanda de dinero y el tipo de interés: la evidencia Observaciones: 7 , 3 27 0, 1 : 1960  6 , 7 13 0, 1 : 1998  1960 = 27% 1998 = 13% en aproximadamente el mismo i = Velocidad del dinero
  21. 21. La demanda de dinero La demanda de dinero y el tipo de interés: la evidencia ¿Cuál es su opinón? ¿Por qué se ha duplicado la velocidad entre 1960 y 1998? Pista: Innovaciones financieras
  22. 22. La demanda de dinero La demanda de dinero y el tipo de interés: la evidencia Observaciones: Relación negativa entre i Y M e $ Variación del tipo de interés (%) Variación del cociente entre el dinero y la renta nominal anual (%) 2,4 1,6 0,8 0 -0,8 -1,6 -2,4 -1,40 -0,70 0,00 0,70
  23. 23. La determinación del tipo de interés: I Suponga: <ul><li>Todo el dinero ( M ) que proporciona el banco central es en efectivo. </li></ul><ul><li>El equilibrio del mercado finnaciero </li></ul><ul><li>aparece cuando: </li></ul><ul><li>Oferta de dinero = Demanda de </li></ul><ul><li>dinero </li></ul><ul><li>M = $YL ( i ) </li></ul>La demanda de dinero, la oferta de dinero y el tipo de interés de equilibrio
  24. 24. La determinación del tipo de interés : I <ul><li>La relación LM : M = $YL ( i ) </li></ul><ul><li>La demanda de liquidación (L ) = la oferta de dinero </li></ul>La demanda de dinero, la oferta de dinero y el tipo de interés de equilibrio
  25. 25. La determinación del tipo de interés: I Dinero, M Tipo de interés, i El equilibrio, gráficamente M d ($Y) M M s i 1 E Tipo de interés de equilibrio, I , M d = M S A
  26. 26. La determinación del tipo de interés: I Dinero, M Tipo de interés, i El efecto de un aumento de la renta nominal en i M d ($Y) M d´ ($Y´ > $Y) <ul><li>Aumento de $Y a $Y´ </li></ul><ul><li>M d aumenta a M d ´ </li></ul>M M s i 1 A A´ i 2 <ul><li>El equilibrio se desplaza de A a A´ </li></ul><ul><li>i aumenta de i 1 sobre i 2 </li></ul>
  27. 27. La determinación del tipo de interés: I El efecto de un aumento de la oferta monetaria en i Dinero, M Tipo de interés, i i 2 <ul><li>El tipo de interés baja de i 1 </li></ul><ul><li>a i 2 </li></ul>M d ($Y) M s M i 1 A M s´ <ul><li>Aumento de M s a M s ´ </li></ul>M´ <ul><li>El equilibrio se desplaza de A </li></ul><ul><li>a A´ </li></ul>A´
  28. 28. La determinación del tipo de interés: I Las operaciones de mercado abierto: <ul><li>Comprando y vendiendo bonos del Estado por el banco central </li></ul><ul><li>Comprar bonos para aumentar la oferta monetaria </li></ul><ul><li>Vender bonos para disminuir la oferta monetaria </li></ul>
  29. 29. La determinación del tipo de interés: I Balance financiero Banco central <ul><li>Compra 1 millón de dólares en bonos: </li></ul><ul><li>Aumentan los bonos </li></ul><ul><li>En el banco central el efectivo disminuye, pero aumenta en la economía </li></ul>Bancos Activos Pasivos Bonos Dinero (efectivo)
  30. 30. La determinación del tipo de interés: I La política monetaria y las operaciones de mercado abierto El precio de los bonos y el tipo de interés Suponga: <ul><li>Los bonos pagan 100$ dentro de un año </li></ul><ul><li>$P B = Precio actual de los bonos (B) </li></ul>Por lo tanto: <ul><li>El tipo de interés del bono ( i ) es: </li></ul>B B P P i $ $ 100$  
  31. 31. La determinación del tipo de interés: I La política monetaria y las operaciones de mercado abierto El precio de los bonos y el tipo de interés Por ejemplo, suponga: $P B = 95$ % 3 , 5 053 , 0 95 5$ 95$ 100$      i % 1 , 11 111 , 0 90 100$      i $P B = 90$ 95$ 90$ 90$ 10$
  32. 32. La determinación del tipo de interés: I El precio de un bono y el tipo de interés tienen una relación inversa. La política monetaria y las operaciones de mercado abierto Observación:
  33. 33. La determinación del tipo de interés: I La política monetaria y las operaciones de mercado abierto El precio de los bonos y el tipo de interés 95 053 0, 1 100 $ 3 , 5     B P i 90 111 0, 1 100 $ 1 , 11     B P i Cálculo del precio de un bono: Suponga un bono con un valor de 100$ dentro de un año
  34. 34. La determinación del tipo de interés: I Paso 1: El banco central compra bonos. Paso 2: El banco central introduce el dinero (efectivo) en la economía para pagar los bonos. Paso 3: La demanda de bonos aumenta, provocando un aumento del precio de los bonos. Paso 4: Cuando aumenta el precio de los bonos, el tipo de interés disminuye. La política monetaria y las operaciones de mercado abierto Operación de mercado abierto expansiva: Aumenta la oferta monetaria
  35. 35. La determinación del tipo de interés: I <ul><li>¿Qué efecto tendría una política monetaria </li></ul><ul><li>contractiva en: </li></ul><ul><ul><li>la oferta monetaria </li></ul></ul><ul><ul><li>la demanda de bonos </li></ul></ul><ul><ul><li>y el tipo de interés ? </li></ul></ul>La política monetaria y las operaciones de mercado abierto ¿Cuál es su opinión?
  36. 36. La determinación del tipo de interés: I Resumen: <ul><li>Se determina i a través de M D y M S </li></ul><ul><li>El banco central cambia i modificando M S </li></ul><ul><li>El banco central cambia M S con las operaciones de mercado abierto </li></ul><ul><li>La compra de bonos aumenta M S y reduce i </li></ul><ul><li>La venta de bonos disminuye M S y aumenta i </li></ul>
  37. 37. La determinación del tipo de interés: II <ul><li>Los bancos son intermediarios financieros: </li></ul><ul><li>Reciben fondos (depósitos) que son pasivos. </li></ul><ul><li>Realizan préstamos y compran bonos que son activos. </li></ul>Los tipos de interés en una economía con efectivo y depósitos a la vista ¿Qué hacen los bancos?
  38. 38. La determinación del tipo de interés: II Los tipos de interés en una economía con efectivo y depósitos a la vista ¿Qué hacen los bancos? Bancos Banco central Reservas Préstamos Bonos Activo Bonos Activo Depósitos a la vista Pasivo Dinero del Banco central =Reservas +Efectivo Pasivo
  39. 39. La determinación del tipo de interés: II ¿Por qué tienen reservas los bancos? <ul><li>Para cubrir el dinero retirado por los depositantes. </li></ul><ul><li>Para cubrir el pago de los cheques que están depositados en otros bancos. </li></ul><ul><li>Para mantener la reserva legal necesitada (10%) que estable por el Fed (coeficiente de reservas = Reservas  depósitos a la vista). </li></ul>
  40. 40. La determinación del tipo de interés: II La oferta y la demanda de dinero del banco central Demanda de depósitos a la vista Demanda de dinero Demanda de dinero del Banco Central Demanda de efectivo Oferta de dinero del Banco Central = Demanda de reservas (por los bancos)
  41. 41. La determinación del tipo de interés: II La demanda de dinero <ul><li>la demanda total de dinero M d no varía con los depósitos a la vista: </li></ul>Sin embargo, las personas tienen que elegir entre efectivo y depósitos a la vista.
  42. 42. La determinación del tipo de interés: II La demanda de dinero Suponga: <ul><li>C representa la proporción fija de dinero que los individuos tienen en efectivo (EE.UU.: C=0,4). </li></ul><ul><li>1-C es la proporción de dinero en depósitos a la vista. </li></ul>
  43. 43. La determinación del tipo de interés: II La demanda de dinero Suponga: La demanda de efectivo es: CU d La demanda de depósitos a la vista es: D d CU d = cM d : La demanda de efectivo (Dinero del Banco Central) D d = (1-c)M d : La demanda de reservas (Dinero del Banco Central)
  44. 44. La determinación del tipo de interés: II La demanda de reservas Suponga: : Representa el cociente de reserva (reservas por depósitos a la vista) R : Representa la cantidad de reservas en dólares D : Representa la cantidad de depósitos a la vista en dólares Por lo tanto: ) 1 , 0 % 10 : ( ó EE.UU. D R    
  45. 45. La determinación del tipo de interés: II La demanda de reservas Si los individuos tienen D d en depósitos, entonces los bancos deben tener  D d en reservas ( R ) .
  46. 46. La determinación del tipo de interés: II La demanda de reservas El equilibrio Oferta de dinero del Banco Central : H Demanda de dinero : D d R CU  Equilibrio (Oferta de dinero = Demanda de dinero)
  47. 47. La determinación del tipo de interés: II El equilibro:
  48. 48. La determinación del tipo de interés: II Oferta de dinero del Banco Central = Demanda de dinero del Banco Central Suponga: Las personas sólo tienen efectivo: C=1 La oferta de dinero no afecta a los bancos.
  49. 49. La determinación del tipo de interés: II Suponga: Las personas sólo tienen depósitos a la vista: C = O Suponga:   ) ( $ 10 0, y 10 0, i LY   = Demanda de dinero del Banco Central La demanda de dinero del Banco Central =  ó 1/10 M d Si C<1, la demanda de dinero del Banco Central <M d
  50. 50. La determinación del tipo de interés: II El equilibrio, gráficamente Dinero del Banco Central, H Tipo de interés, i Cu d + R d ($Y) H i 1 Equilibrio A Oferta Demanda
  51. 51. La determinación del tipo de interés: II La oferta y la demanda de reservas Oferta de dinero del Banco Central = Demanda de dinero del Banco Central Repaso: Por lo tanto: Y: Oferta de reservas = Demanda de reservas =Oferta de reservas
  52. 52. La determinación del tipo de interés: II <ul><li>El mercado de fondos federales: mercado de reservas. </li></ul><ul><li>El tipo de los fondos federales: el tipo de interés que iguala la oferta de reservas ( H-Cu d ) con la demanda de reservas (R d ). </li></ul>La oferta y la demanda de reservas
  53. 53. La determinación del tipo de interés: II <ul><li>¿Qué le ocurre a H y al tipo de fondos federales, si el Fed adopta una política monetaria contractiva? </li></ul>La oferta y la demanda de reservas Pregunta:
  54. 54. La determinación del tipo de interés: II La oferta y la demanda de dinero Repaso: Por lo tanto: Oferta de dinero = demanda de dinero
  55. 55. La determinación del tipo de interés: II La oferta y la demanda de dinero Observaciones: Por lo tanto: 1 ) 1 ( 1     A C C
  56. 56. La determinación del tipo de interés: II La oferta y la demanda de dinero Observaciones: Multiplicador monetario ) 1 ( 1     C C <ul><li>La oferta de dinero es un múltiplo del dinero del Banco Central. </li></ul><ul><li>El dinero del Banco Central (base monetaria) es </li></ul><ul><li>dinero de alta potencia ( H ) </li></ul>
  57. 57. La determinación del tipo de interés: II Reconsideración de las operaciones de mercado abierto Si: C=O (Los individuos sólo tienen depósitos a la vista) , El multiplicador = Si:  = 0,10, el multiplicador = 10 10 0, 1 
  58. 58. La determinación del tipo de interés: II Reconsideración de las operaciones de mercado abierto Ejemplo del multiplicador <ul><li>El vendedor 1 deposita 100$ en el banco A y el dinero del Banco central aumenta. </li></ul><ul><li>El banco A guarda 10$ (0,10x100) en reserva y compra 90$ en bonos. </li></ul><ul><li>El vendedor 2 deposita 90$ (0,10x90) en el banco B, provocando un aumento de los depósitos a la vista de 90$. </li></ul><ul><li>El banco B conserva 9$(0,10x90) en reserva y compra 81$ en bonos. </li></ul><ul><li>El vendedor 3 deposita 81$ en el banco C, provocando un aumento </li></ul><ul><li>de los depósitos a la vista de 81$. </li></ul>Suponga:  = 0,10 y el Fed compra a 100$ el valor es de los bonos
  59. 59. La determinación del tipo de interés: II Reconsideración de las operaciones de mercado abierto Ejemplo: Preguntas: <ul><li>¿Cuánto dinero se ha creado tras el depósito del vendedor 3 de 81$? </li></ul><ul><li>¿Cuánto dinero se podría crear a partir de la </li></ul><ul><li>compra original del Fed de 100$? </li></ul>Pista: El multiplicador = 10 0, y 1   
  60. 60. <ul><li>Un aumento del dinero del Banco Central (el Fed compra bonos) provoca un descenso del tipo de interés. </li></ul><ul><li>Un descenso del dinero del Banco Central (el Fed vende bonos) provoca un aumento del tipo de interés. </li></ul>La determinación del tipo de interés: II Resumen:
  61. 61. Final del capítulo Los mercados financieros

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