El documento presenta el modelo IS-LM para determinar la producción y los tipos de interés a corto plazo. Explica los mercados de bienes y financieros, las curvas IS y LM, y cómo interactúan para alcanzar el equilibrio. También analiza los efectos de las políticas fiscales y monetarias sobre la producción y los tipos de interés.

1. Capítulo 5 Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM

2. Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM El modelo IS-LM Determinación de la producción y los tipos de interés a corto plazo

5. Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM El mercado de bienes y la relación IS La inversión, las ventas y el tipo de interés La inversión depende de: El nivel de ventas El tipo de interés Por lo tanto:

6. Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM La curva IS La condición de equilibrio: Oferta de bienes Demanda de bienes ( Z )

7. Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM La curva IS Demanda, Z Producción, Y b a Y Y´ ZZ ( i) ZZ´ ( i´ > i) ZZ: Demanda, en función de Y dado en el puento de equilibrio i en a, Y ZZ´: Demanda con un elevado tipo de interés en el punto de equilibrio i en b, Y´

8. Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM La curva IS Demanda, Z Producción, Y Y Y´ ZZ ( i) ZZ´ ( i´ > i) Tipo de interés, i Producción, Y IS A A Y i A´ A´ Y´ i´

9. Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM Observación: En el mercado de bienes, cuanto mayor es el tipo de interés, más bajo es el equilibrio de producción.

10. Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM La curva IS Producción, Y Tipo de interés, i Desplazamientos de la curva IS: Un aumento de los impuestos desplaza la curva IS hacia la izquierda i Y IS (T) IS´ (T´ > T) Y´

11. Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM La curva IS Producción, Y Tipo de interés, i Desplazamientos de la curva IS: Un aumento de G desplaza la curva IS hacia la derecha IS (G) Y i Y´ IS´ (G´ > G)

12. Los mercados de bienes y financieros: La curva IS Desplazamientos de la curva IS ¿Cuál es su opinión? ¿Cómo desplazaría un descenso de la confianza del consumidor a la curva IS ?

13. Los mercados financieros y la relación LM Reconsideración del equilibrio del mercado monetario Equilibrio del tipo de interés: M=$YL(i) M = oferta monetaria nominal (controlado por el Banco Central) $YL(i) = demanda de dinero (función de la renta nominal y del tipo de interés)

14. Los mercados financieros y la relación LM La cantidad real de dinero, la renta real y el tipo de interés Renta real Oferta monetaria real =Demanda real de dinero : Y ( L )i Relación LM :

15. Los mercados financieros y la relación LM M d (para Y) La curva LM Dinero (real), M/P Tipo de interés, i Un aumento de Y =>aumenta M d y, a su vez i M/P A i M s A´ i´ M d ´ (para Y´ > Y)

16. Los mercados financieros y la relación LM La curva LM Tipo de interés, i Dinero (real), M/P Tipo de interés, i Renta, Y A´ M d´ (para Y´ > Y) LM (M/P) A A Y i i M d (para Y) M/P M s i´ A´ Y´ i´

17. Los mercados financieros y la relación LM La curva LM Pregunta: ¿Por qué presiona al alza el aumento de la actividad económica a los tipos de interés?

18. Los mercados financieros y la relación LM La curva LM Desplazamientos de la curva LM: muestra de las variaciones de M y P Tipo de interés, i Dinero (real), M/P b a M/P LM (M/P) Tipo de interés, i Renta, Y a b Y´ Y i i´ M d (para Y) i i´ M s M d´ (para Y´ > Y) M´/P LM´ (M´/P > M/P) i´ 2 i 2 i´ 2 i 2 M s´ a´ b´ a´ b´

19. El modelo IS-LM: ejercicios El equilibrio requiere: LM IS o 

20. El modelo IS-LM: ejercicios El equilibrio de IS- LM , gráficamente Producción, Y Tipo de interés, i IS Y LM i i e Y es el único tipo de interés, la combinación de producción que implica un equilibrio simultáneo en los bienes y mercados financieros

21. La política fiscal, la actividad económica y el tipo de interés Ejemplo: El presidente y el congreso están de acuerdo en llevar una política para reducir el déficit presupuestario aumentando los impuestos, mientras se mantienen constantes los gastos. Pregunta: ¿Qué efecto tendrá la política fiscal contractiva sobre la producción y los tipos de interés?

23. La política fiscal, la actividad económica y el tipo de interés ¿Es la reducción del déficit buena o mala para la inversión? ¿Cuál es su opinión?

24. La política fiscal, la actividad económica y el tipo de interés Ejemplo: El Fed adopta una expansión monetaria , es decir, aumenta la oferta monetaria a través de las operaciones de mercado abierto. La política monetaria, la actividad económica y el tipo de interés Pregunta: ¿Qué efecto tendrá la expansión monetaria en la producción y el interés?

26. La política fiscal, la actividad económica y el tipo de interés Los efectos de la política fiscal y monetaria sube baja ascendente ninguno Reducción monetaria baja sube descendente ninguno Expansión monetaria baja baja ninguno izquierda Reducción del gasto público sube sube ninguno derecha Aumento del gasto público sube sube ninguno derecha Reducción de impuestos baja baja ninguno izquierda Subida de impuestos Variación de los tipos de interés Variación de la producción Desplazamiento de LM Desplazamiento de IS

27. La adopción de una combinación de políticas económicas La combinación de políticas económicas de Clinton-Greenspan Solución: combinación de políticas económicas La reducción del déficit y la política de expansión monetaria Repaso: La reducción del déficit reduce la producción La política de expansión fiscal aumenta el déficit El dilema político de 1992: El máximo déficit presupuestario federal (4,5% de PIB) Desempleo elevado y lento crecimiento

30. La adopción de una combinación de políticas económicas La combinación de políticas económicas de Clinton-Greenspan La economía de EE.UU. 1991-1998 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Superávit público (% del PIB) (signo negativo: déficit) Crecimiento del PIB (%) Tipo de interés (%) -3,3 -4,5 -3,8 -2,7 -2,4 -1,4 -0,3 -0,8 -0,9 2,7 2,3 3,4 2,0 2,7 3,9 3,7 7,3 5,5 3,7 3,3 5,0 5,6 5,2 4,8

33. La adopción de una combinación de políticas económicas La unificación alemana y el tira y afloja fiscal y monetario La economía de Alemania Occidental, 1998-1991 1988 1989 1990 1991 Crecimiento del PIB (%) 3,7 3,8 4,5 3,1 Crecimiento de la inversión*(%) 5,9 8,5 10,5 6,7 Superávit público (% del PIB) -2,1 0,2 -1,8 -2,9 (signo negativo: déficit) Tipo de interés (corto plazo) 4,3 7,1 8,5 9,2

35. Introducción de la dinámica La dinámica, gráficamente Tipo de interés, i Producción, Y A´ Y a LM Tipo de interés, i Producción, Y A Y a i A i A IS Ajuste para una subida de impuestos Ajuste para una contracción monetaria LM´ B IS´ B Y b Los tipos de interés se ajustan inmediatamente La producción disminuye lentamente i B

38. ¿Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economía? ¿Supera dos pruebas el modelo IS-LM ? ¿Son razonables las afirmaciones sobre IS-LM ? ¿Son las implicaciones del IS-LM consistentes con las observaciones del mundo real?

39. ¿Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economía? Efectos empíricos de una subida del tipo de los fondos federales en Estados Unidos Efecto de una subida del tipo de los fondos federales del 1% sobre las ventas al por menor Variación porcentual de las ventas al por menor Tiempo (trimestre) -1,6 0,0 0,4 0,8 1,2 1,6 -0,4 -0,8 -1,2

40. ¿Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economía? Efectos empíricos de una subida del tipo de los fondos federales en Estados Unidos Efecto de una subida del tipo de los fondos federales del 1% sobre la producción Variación porcentual de la producciónal Tiempo (trimestre) Intervalo de confianza 1,6 1,2 0,8 0,4 0,0 -0,4 -0,8 -1,2 -1,6

41. ¿Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economía? Efectos empíricos de una subida del tipo de los fondos federales en Estados Unidos Efecto de una subida del tipo de los fondos federales del 1% sobre el empleo Variación porcentual del empleo Tiempo (trimestre) 1,6 1,2 0,8 0,4 0,0 -0,4 -0,8 -1,2 -1,6

42. ¿Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economía? Efectos empíricos de una subida del tipo de los fondos federales en Estados Unidos Efecto de una subida del tipo de los fondos federales del 1% sobre la tasa de desempleo Variación porcentual de la tasa de desempleo Tiempo (trimestre) 0,150 0,060 0,030 0,000 -0,030 -0,060 0,090 0,120

43. ¿Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economía? Efectos empíricos de una subida del tipo de los fondos federales en Estados Unidos Efecto de una subida del tipo de los fondos federales del 1% sobre el nivel de precios Variación porcentual de las ventas al por menor Tiempo (trimestre) 1,6 1,2 0,8 0,4 -0,8 -1,2 -1,6 -0,4 0,0

44. ¿Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economía? ¿Son razonables las afirmaciones sobre IS-LM ? ¿Son las implicaciones del IS-LM consistentes con las observaciones del mundo real? Efectos empíricos de una subida del tipo de los fondos federales en Estados Unidos

45. ¿Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economía? El modelo IS-LM es consistente con las observaciones económicas. El modelo IS-LM explica los movimientos de la actividad económica a corto plazo. Resumen:

46. Final del capítulo Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM