1. Flujo de caja
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2. Estudio
financiero
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3. Componentes
- Inversiones.
- Presupuestos.
- Estados de costos.
- Flujo de caja.
- Criterios de evaluación financiera.
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4. Definición
Es el estado financiero que nos permite
visualizar a futuro las entradas y las
salidas de dinero, derivadas de la
operación normal de una empresa
(cumplimiento de su objeto social y el
ser un ente económico que requiere ser
administrado), durante un periodo de
tiempo determinado.
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5. Clasificación
Para evaluar un proyecto de inversión,
se requiere de:
- Flujo de caja del proyecto.
- Flujo de caja del inversionista.
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6. Flujo de caja del proyecto
Es el estado financiero que
muestra las entradas y salidas de
dinero, derivadas de la operación
normal de la empresa sin tener en
cuenta inyecciones de capital.
(Solo se manejan recursos propios)

7. Flujo de caja del inversionista
Es el estado financiero que muestra las
entradas y salidas de dinero derivadas de
la operación normal de la empresa
incluyendo la inyección de capital
proveniente de una fuente de
financiamiento externa.
(Esta fuente de financiamiento contribuye
a soportar el requerimiento de la
inversión inicial).

8. Componentes
1. Entradas de dinero:
- Ingresos operacionales (contado y
crédito).
- Ingresos no operacionales)
2. Salidas de dinero:
- Costos por: Mp, Mod y Cif.
- Gastos por:
Administración, financieros y
ventas.

9. 3. Salidas no reales de dinero:
- Depreciación del activo fijo.
- Amortización de preoperativo.
4. Requerimiento de inversiones
iníciales y proyectadas:
- Activo fijo.
- Preoperativos.
- Capital de trabajo.
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10. 5. Valor residual:
- Recuperación de la inversión en activos
fijos.
- Recuperación del capital de trabajo.
6. Impuesto de renta.
7. Política de dividendos.
8. Fuente de financiamiento (Flujo de
caja del inversionista).

11. Requerimiento especial
Los factores inflacionarios = %
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12. Metodología
1. Determinar los factores inflacionarios.
- % Ipc
Proyectados de
acuerdo al horizonte
- % Ipp de tiempo del
proyecto de inversión.
- % Smlv

13. 2. Realizar los presupuestos
- Presupuesto de ingresos.
(*presupuesto recaudo de cartera).
- Presupuesto de compra de materias
primas, materiales o insumos.
(*presupuesto cuentas por pagar).
(*) Si existe la política de crédito y contado con clientes y
proveedores.

14. - Presupuesto de personal:
operativo, administrativo y de
ventas.
- Presupuesto Cif:
Mpi, Moi y otros.
- Presupuesto gastos generales y/o
administrativos.

15. 3. Determinar las inversiones
iníciales
- Activos fijos – depreciación.
- Preoperativos- amortización.
- Capital de trabajo.
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16. 4. Determinar el valor residual
Valor comercial
(-) Valor en libro
Menos
(=) Utilidad operacional
(*) Impuesto
(=) Utilidad neta (Vc - Imp) Igual
(+) Recuperación capital de trabajo
(=) Valor residual

17. 5. Elaborar el flujo de caja
Flujo de caja del proyecto
P0 P1 P2 P3 Pn
(+) Ingresos operacionales
(=) Total entradas
(-) Mp
(-) Mod
(-) Cif
(-) Gastos generales
(-) Depreciación
(-) Amortización
(=) Total salidas
(=) Utilidad antes de impuesto
(-) Impuesto
(=) Utilidad neta
(+) Depreciación
(+) Amortización
Inversión activos fijos (-)
Inversión en preoperativo (-)
Inversión capital de trabajo (-)
Valor residual (+)
(=) Saldo disponible F.C.

18. Bibliografía
MENDEZ, Rafael. Formulación y evaluación de
proyectos, enfoque para emprendedores.
MIRANDA, Francisco. Gestión de proyectos.
2001.
SAPAG, Nassir. Preparación y evaluación de
proyectos. McGraw-Hill.
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