Informe de estrategia semanal Andbank, 11 junio 2018. Análisis económico y de mercados e ideas de inversión. Invertir en Bolsa, renta variable, renta fija, divisas y materias primas

1. Informe Semanal
11 de junio de 2018

2. 2 Informe Semanal
Escenario Global
Semana de bancos centrales…
FED y BCE coinciden en la misma semana, con situaciones dispares pero mensajes igualmente importantes para mercados y estrenando
nuevos cuadros macro
• El 13 de junio, la FED: subida de tipos absolutamente descontada (100% de probabilidad según los implícitos). Más importante será el
mensaje y la nube de puntos. En el primero, los datos y encuestas (ISMs al alza en los últimos días) avalan el optimismo. Sobre la visión
de cambios de los distintos miembros de la FED, veremos si hay cambios. Mercado que tiene en precio las previsiones de la FED de 2018,
pero desconfía aún de las 2019 (apenas espera una subida más, 2,5%, para 2019).
• Un día después, el BCE, en una cita clave y que ha ganado en interés en la última semana tras declaraciones varias desde el BCE. La más
reveladora, la de su economista jefe, Praet, aludiendo a la confianza en la inflación, con señales de que se empieza a recuperar y de
forma generalizada y a las expectativas de precios al alza. Y esto sumado a las palabras de Knot: («inflación estable y menos
dependiente de los estímulos monetarios») y Weidmann («expectativas plausibles de fin de QE en 2018»), dejan la reunión de junio
como «viva», abierta a anuncios, cuando en los últimos meses estas expectativas se habían desplazado a julio.
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ISMs
Encuestas en EE UU
ISM manufacturero
ISM no manufacturero
Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA

3. 3 Informe Semanal
Escenario Global
Semana de bancos centrales (II)…
• ¿Qué puede anunciar Draghi (y De Guindos) el jueves? Los principales
pasos del Qexit. Nuestro escenario sigue siendo el de un recorte de
las compras desde septiembre para finalizar en diciembre 2018.
Anuncio que probablemente vendría acompañado de un refuerzo
del forward guidance, de unos tipos que seguirían en los niveles
actuales durante unos meses tras el Qexit. En mercado, primera subida del
tipo depo esperada para julio 2019. ¿Tendremos más detalles? Podría ser,
aunque Draghi probablemente prefiera esperar a más adelante para gozar
de flexibilidad.
• Para la renta fija, tanto si anuncian como si pre-anuncian, creemos que
es respaldo para TIRes al alza, especialmente la del bono alemán.
Rango objetivo 2018: 0,5-0,9%.
• BCE que daría además el mensaje de que la situación de inestabilidad en
Italia no les frena, que no es su cometido frenar el impacto de decisiones
políticas. Siguen el ruido político en torno a Italia con un gobierno ya
respaldado por las cámaras y un primer discurso de Conte apelando al
objetivo de un programa «radical» con aumento del gasto social y recorte
de los impuestos y partidario de una Europa más justa para evitar su
declive. Nueva ampliación de diferenciales tanto en los tramos cortos como
largos y con ligero contagio a periféricos; «radical/revolucionario» no goza
de buena acogida en el mercado de deuda al que las medidas le parecen
irresponsables. Tiempo ahora de ir viendo los pasos del nuevo
Gobierno.
• Mercados que no sólo miran a los bancos centrales sino a EE UU, y la
nueva vuelta de tuerca de Trump en materia comercial, advirtiendo a
Canadá y Méjico de que o bajan sus aranceles o EE UU subirá los suyos
hasta superar los canadienses/mejicanos. May urge una respuesta
internacional, Macron dice que las medidas de Trump reactivan el frente
europeo…Proteccionismo comercial que vuelve a escena. Negativo.
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Tipodepoactualyprevisióna1año
Europa: adelantando subidas de tipos en 2019
EONIA forward 1 año (1Y1Y)
Tipo depo BCE (en %)
Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA
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Expectativasdeinflaciónatravésdelascurvasforward5y5y
EXPECTATIVAS de PRECIOS en EE UU y EUROPA
Exp. 5 años EE UU Exp. 5 años Europa Exp. 5 años Reino Unido
Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA

4. 4 Informe Semanal
o Desde hace varios meses venimos recomendando aumentar el peso
en el sector farmacéutico por varias razones. En primer lugar por su
carácter defensivo no ligado a tipos de interés. En segundo lugar
porque siendo uno de los mejores sectores de la última década, su
comportamiento en los últimos años no ha sido bueno, lo que la ha
llevado a una valoración no excesiva, dentro de un sector que no ha
perdido totalmente su capacidad de crecer.
o Una de las cuestiones a añadir es las revisiones de beneficios que
han comenzado a apoyar la tesis de momentum, algo que hace
unos meses no teníamos. En este sentido, Roche, Novo Nordisk
y Eli lilly, son nuestras opiniones, a comprar ya o ir
aumentando paulatinamente.
Una apuesta clara por la Farma
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(Health Care)
Beneficio Estimado 12 meses (Es dcha)
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ROCHE HOLDING AKTIENGES...

5. 5 Informe Semanal
Fondos de Renta Fija Corto Plazo
Tan solo los fondos con exposición a USD (en naranja) van en positivo en lo que llevamos de 2018. La apreciación del USD no obstante perjudicó a los fondos
emergentes como el Loomis Sayles S/T Em Markets Bond (en azul), aunque en comparación con los índices de renta fija emergente en divisa fuerte, el fondo
obtuvo mejores resultados gracias a las duraciones más cortas de la cartera (-5% en 2018 en los índices en USD).
En renta fija corporativa, a lo largo de 2018, mejor comportamiento del mercado americano que del europeo tanto en grado de inversión como en high yield.
Esto ha favorecido a los fondos globales de renta fija como el M&G Global Floating Rate HY. Los fondos europeos han sido los más perjudicados,
especialmente desde la crisis gubernamental italiana, que ha provocado estrechamientos en Alemania, ampliación de bonos periféricos donde los fondos
estaban ampliamente expuestos y caídas en crédito especialmente financiero (sector muy expuesto a bono Italiano).
Evolución de los principales fondos
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hasta el
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ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO 3 MESES 2018
Amundi Fds Cash USD AU-C EAA Fund USD Money Market -3,31 7,82 -3,48 2,28 -1,12 1,96 2,76 5,38 3,66
UBAM Dynamic US Dollar Bond AC EUR EAA Fund USD Diversified Bond - Short Term -3,81 7,55 -3,96 2,15 -1,22 2,56 2,73 5,22 2,86
JPM Sterling Liquidity A (acc.) EAA Fund GBP Money Market - Short Term 1,26 -0,34 1,33 -1,03 1,06 -0,05 -0,01 0,52 1,19
DB Portfolio Euro Liquidity EAA Fund EUR Ultra Short-Term Bond -0,03 -0,16 -0,03 -0,04 -0,04 -0,04 -0,01 -0,12 -0,18
M&G Global Fltng Rt Hi Yld Euro A-H Acc EAA Fund Global High Yield Bond - EUR Hedged 0,75 -0,94 0,18 -0,33 -0,29 1,16 -0,27 -0,03 -0,19
DWS Covered Bond Fund LC EAA Fund EUR Corporate Bond -0,39 0,00 -0,55 0,00 0,39 -0,26 -0,09 0,27 -0,32
Deutsche Floating Rate Notes LC EAA Fund EUR Ultra Short-Term Bond 0,02 -0,40 0,02 -0,05 -0,15 0,02 -0,06 -0,36 -0,38
ODDO BHF Euro Credit Short Dur CR-EUR EAA Fund EUR High Yield Bond 0,07 -0,65 0,00 -0,27 -0,07 0,17 -0,11 -0,31 -0,58
Carmignac Sécurité A EUR Acc EAA Fund EUR Diversified Bond - Short Term 0,58 -1,35 0,59 0,01 0,17 -0,01 -0,55 -1,29 -0,73
BGF Euro Short Duration Bond A2 EUR EAA Fund EUR Diversified Bond - Short Term 0,00 -0,81 0,00 -0,13 -0,06 0,06 -0,31 -0,63 -0,75
Ostrum Crédit Euro 1-3 RC EAA Fund EUR Corporate Bond - Short Term 0,11 -0,93 0,05 -0,15 -0,28 0,07 -0,28 -0,67 -0,79
Salar E2 EUR EAA Fund Convertible Bond - Global, EUR Hedged 1,33 -2,07 0,75 -0,81 -0,73 0,72 0,11 -1,11 -0,89
Threadneedle Crdt Opps Retl Grs Acc EUR EAA Fund Alt - Long/Short Debt 0,46 -1,39 0,44 -0,43 -0,67 0,30 -0,15 -0,99 -0,94
Fidelity Euro Short Term Bond A-Acc-EUR EAA Fund EUR Diversified Bond - Short Term 0,14 -1,12 0,10 -0,16 0,04 0,03 -0,55 -0,89 -0,98
Gesconsult Corto Plazo FI EAA Fund EUR Ultra Short-Term Bond 0,13 -1,12 0,14 -0,09 -0,19 0,05 -0,27 -1,05 -0,99
BSF Fixed Income Strategies A2 EUR EAA Fund Alt - Debt Arbitrage 0,44 -1,79 0,40 -0,36 -0,21 0,26 -0,71 -1,44 -1,37
Candriam Bds Crdt Opps C EUR Cap EAA Fund Alt - Long/Short Debt 0,32 -1,81 0,24 -0,38 -0,58 0,22 -0,15 -1,39 -1,51
Schroder ISF Strategic Bd A Acc EUR Hdg EAA Fund Alt - Long/Short Debt 1,39 -2,94 1,61 0,67 -1,13 -0,33 -1,67 -3,75 -1,70
GAM MultiBond Absolute Ret Bd Pls EUR B EAA Fund Alt - Long/Short Debt 0,52 -2,35 0,53 -0,66 -0,75 -0,18 0,08 -1,70 -1,74
PIMCO GIS Income E EUR Hedged Acc EAA Fund Global Flexible Bond - EUR Hedged -0,23 -2,14 -0,46 -0,84 -0,08 -0,46 -0,93 -0,93 -2,21
Loomis Sayles S/T Em Mkts Bd H-R/A EUR EAA Fund Global Emerging Markets Corporate Bond - EUR Biased-0,16 -2,28 -0,35 -0,52 -0,59 -0,46 -0,74 -1,54 -2,43
Jupiter Dynamic Bond L EUR Acc EAA Fund Global Flexible Bond - EUR Hedged -0,51 -2,05 -0,68 -0,86 0,09 -0,86 -0,87 -1,12 -2,56
GAM Star Credit Opps (EUR) Ord EUR Acc EAA Fund EUR Flexible Bond 1,98 -4,91 1,79 -0,99 -1,40 0,33 -1,37 -3,83 -3,11

6. 6 Informe Semanal
Evolución de los principales fondos
Fondos alternativos
Los fondos con exposición direccional a renta variable han cosechado mejores rentabilidades en 2018, especialmente los americanos, el S&P 500 lleva un
4,5% en el año con dividendos mientras que el Euro Stoxx 50 se queda con dividendos en el 0,5%. El entorno para los market neutral también ha sido más
favorable en Estados Unidos que en Europa. Miuri, el más perjudicado por una gestión activa pero no acertada de la beta a lo largo del año.
Los fondos de renta fija alternativa que tienen en su mayoría sesgo europeo y financiero, han sufrido el aumento de los spreads. Una estrategia muy común
en los fondos de arbitraje de deuda como BSF Fixed Income Strategies era el largo de periféricos corto de bonos alemanes, por lo que en el fly to quality
provocado por los últimos acontecimientos en Italia, ha llevado al mercado a vender bono periférico y comprar bono alemán, restando rentabilidad por ambas
patas. Los fondos Multiestrategia como Franklin K2 tampoco han conseguido rentabilidades positivas en el año, a pesar de haber conseguido rentabilidad
positiva por las posiciones cortas en EUR/USD y una beta positiva que les ha beneficiado, la exposición en fondos global macro que siguen penalizados por un
entorno distorsionado por los bancos centrales les ha restado rentabilidad.
Name Morningstar Category
Subida
hasta el
26 enero
Desde 26
enero a
31 Mayo
2018
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO 3 MESES 2018
Polar Capital UK Absolute Eq R EUR EAA Fund Alt - Long/Short Equity - UK 5,49 2,07 4,62 -5,37 2,62 -0,09 5,35 9,61 8,42
BSF Americas Div Eq Abs Ret A2 EUR H EAA Fund Alt - Market Neutral - Equity 0,70 3,37 0,95 1,25 -0,17 0,36 1,79 1,89 4,06
Schroder GAIA Sirios US Eq A Acc USD EAA Fund Alt - Long/Short Equity - US -0,34 3,79 -0,96 -0,90 -2,05 2,24 3,16 4,15 2,48
Old Mutual Glb Eq Abs Rt A EUR Hdg Acc EAA Fund Alt - Market Neutral - Equity 1,36 0,75 1,19 0,44 0,79 -1,18 0,10 0,49 1,92
F&C Real Estate Equity L/S A EUR Acc EAA Fund Alt - Market Neutral - Equity 0,44 1,32 0,35 0,18 0,35 0,61 0,09 0,97 1,68
Alken Absolute Return Europe I EAA Fund Alt - Long/Short Equity - Europe 2,06 -0,06 1,53 -1,82 -1,40 1,31 3,24 1,82 1,63
Janus Henderson UK Abs Ret R£ Acc EAA Fund Alt - Long/Short Equity - UK 1,21 0,13 1,22 -2,01 0,56 1,51 0,69 1,85 1,48
Janus Henderson Hrzn Pan Eurp Alp A2 EUREAA Fund Alt - Long/Short Equity - Europe 0,84 -0,38 0,71 -1,53 -0,26 -0,13 1,29 1,10 0,32
Franklin K2 Alt Strats A(acc)EUR-H1 EAA Fund Alt - Multistrategy 1,67 -2,38 1,30 -0,92 -1,67 -0,28 0,94 -1,39 -0,84
GAMCO Intl SICAV Merger Arbtrg A (EUR) EAA Fund Alt - Event Driven 0,81 -1,82 0,64 -0,41 -1,40 -1,04 1,29 -1,31 -0,94
Threadneedle Crdt Opps Retl Grs Acc EUR EAA Fund Alt - Long/Short Debt 0,46 -1,39 0,44 -0,43 -0,67 0,30 -0,15 -0,99 -0,94
BNY Mellon Glbl Rl Ret (EUR) A Acc EAA Fund Alt - Multistrategy -0,57 -0,46 -0,94 -2,06 -0,07 1,55 0,40 1,74 -0,95
BSF Fixed Income Strategies A2 EUR EAA Fund Alt - Debt Arbitrage 0,44 -1,79 0,40 -0,36 -0,21 0,26 -0,71 -1,44 -1,37
Invesco Global Targeted Ret A EUR Acc EAA Fund Alt - Multistrategy 1,71 -3,01 0,89 -1,01 -0,60 -0,36 -0,55 -1,62 -1,49
Candriam Bds Crdt Opps C EUR Cap EAA Fund Alt - Long/Short Debt 0,32 -1,81 0,24 -0,38 -0,58 0,22 -0,15 -1,39 -1,51
Schroder ISF Strategic Bd A Acc EUR Hdg EAA Fund Alt - Long/Short Debt 1,39 -2,94 1,61 0,67 -1,13 -0,33 -1,67 -3,75 -1,70
GAM MultiBond Absolute Ret Bd Pls EUR B EAA Fund Alt - Long/Short Debt 0,52 -2,35 0,53 -0,66 -0,75 -0,18 0,08 -1,70 -1,74
DNCA Invest Miuri A EUR EAA Fund Alt - Market Neutral - Equity 0,31 -3,00 0,05 -0,02 -1,74 0,71 -0,47 -2,73 -2,73

7. 7 Informe Semanal
31.12.2017-26.01.2018
Mercado: tras el buen año para los activos de riesgo en 2017, enero comenzó con nuevos máximos históricos en Estados Unidos, con el mejor inicio de
año de los últimos 31 años. En este periodo los emergentes lo hicieron mejor que Estados Unidos y que Europa.
En positivo: exposición a renta variable desarrollada y emergente. Además las compañías de bajo riesgo lo hicieron extraordinariamente bien.
En negativo: exposición a duración, largos de US Treasuries que no compensaron su corto de duración Europea
Qué ha pasado en el Nordea Stable Return
Fuente: Nordea Asset Management
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8. 8 Informe Semanal
26.01.2018-08.02.2018
Mercado: las expectativas de inflación en estados unidos arrastraron al laza las yields del bono americano que provocó una fuerte caída en la renta
variable (la mayor caída diaria en el S&P 500 desde 2011). Mercado muy movido por sentimiento y no por datos macro o revisión de beneficios.
En positivo: la estrategia de divisas beneficiado por exposición a divisas poco correlacionadas con las materias primas (long JPY/short AUD)
En negativo: la exposición a renta variable. De nuevo, altísima beta de las compañías estables y de bajo riesgo
08.02.2018-26.02.2018
Mercado: Tras la caída de cierre de enero y comienzos de febrero, la renta variable rebotó.
En positivo: la exposición a renta variable desarrollada y emergente. Mucha beta de nuevo en la anomalía de bajo riesgo.
En negativo: la estrategia de momentum. Estrategia defensiva implementada para reducir beta a través de futuros vendidos de renta variable.
26.02.2018-23.03.2018
Mercado: los rumores de guerra comercial se suman al final del paradigma de baja volatilidad en el que vivimos a lo largo del último año
En positivo: la reducción de beta implementada a través de futuros vendidos
En negativo: la exposición a renta variable tanto desarrollada como emergente. Una vez más, como el problema no era por la revisión de beneficios, el
mercado no distinguió y se penalizó igualmente a las compañías de baja volatilidad
23.03.2018-22.05.2018
Mercado: renta variable global al alza por el tono positivo en el periodo de resultados americano. En renta fija, incremento de yields en USA (hasta
superar el 3%) y Europa.
En positivo: la exposición a renta variable. Las compañías de bajo riesgo obtuvieron un mejor retorno ajustado al riesgo en este periodo
En negativo: la duración de la cartera en posiciones en Treasury
Qué ha pasado en el Nordea Stable Return
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9. 9 Informe Semanal
22.05.2018-31.05.2018
Mercado: problemas políticos en Italia y España. Compras en bono americano y alemán por una huida a la calidad. Ampliación de diferenciales en
periféricos.
En positivo: la exposición a bono americano
En negativo: la exposiciónón a renta variable. En este caso estar expuestos a compañías de bajo riesgo sí que ayudó.
Qué ha pasado en el Nordea Stable Return
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10. 10 Informe Semanal
Entradas y Salidas de Listas Recomendadas

11. 11 Informe Semanal
Listas Recomendadas: Entradas y Salidas
ENTRADAS SALIDAS
Sextant Grand Large
RENTA
VARIABLE
RENTA FIJA
FONDOS
ETPS

12. 12 Informe Semanal
Información de Mercado

13. 13 Informe Semanal
Tabla de mercados
2015 2016 2017e 2018e 2015 2016 2017e 2018e
Mundo 3.1% 2.9% 3.6% 3.8% Mundo 3.0% 3.1% 2.9% 3.3%
EE.UU. 2.4% 1.6% 2.3% 2.8% EE.UU. 0.1% 1.3% 2.1% 2.5%
Zona Euro 1.5% 1.7% 2.5% 2.3% Zona Euro 0.0% 0.2% 1.5% 1.5%
España 3.2% 3.2% 3.1% 2.7% España -0.6% -0.4% 2.0% 1.5%
Reino Unido 2.2% 2.0% 1.7% 1.4% Reino Unido 0.0% 0.7% 2.7% 2.5%
Japón 0.6% 1.0% 1.6% 1.2% Japón 0.8% -0.1% 0.5% 1.0%
Asia ex-Japón 5.9% 5.7% 6.1% 5.9% Asia ex-Japón 1.5% 1.9% 1.8% 2.2%
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Petróleo Brent 76.9 76.8 74.9 47.9 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Oro 1,299.1 1,293.7 1,314.6 1,278.1 Euribor 12 m -0.18 -0.18 -0.19 -0.13
Índice CRB 199.9 201.7 202.1 176.1 3 años 0.04 0.07 -0.14 -0.13
Aluminio 2,312.0 2,292.0 2,350.0 1,906.0 10 años 1.45 1.44 1.32 1.48
Cobre 7,332.0 6,852.0 6,826.0 5,621.0 30 años 2.56 2.56 2.45 2.82
Estaño 21,325.0 20,600.0 21,230.0 19,310.0
Zinc 3,183.0 3,100.0 3,055.0 2,447.0
Maiz 376.3 391.5 395.5 385.8 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Trigo 531.8 523.3 514.5 521.0 Euro 0.00 0.00 0.00 0.00
Soja 973.0 1,021.3 1,020.3 965.5 EEUU 1.75 1.75 1.75 1.00
Arroz 11.1 11.4 12.8
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España 1.45 1.44 1.32 1.48
Euro/Dólar 1.18 1.17 1.19 1.12 Alemania 0.44 0.39 0.56 0.26
Dólar/Yen 109.47 109.54 109.06 110.10 EE.UU. 2.93 2.90 2.98 2.19
Euro/Libra 0.88 0.87 0.88 0.87
Emergentes (frente al Dólar)
Yuan Chino 6.41 6.42 6.37 6.80
Real Brasileño 3.79 3.77 3.56 3.26 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Peso mexicano 20.48 19.94 19.58 18.21 Itraxx Main 74.2 7.5 17.6 29.4
Rublo Ruso 62.38 62.20 63.21 56.90 X-over 313.8 20.2 39.5 80.4
Datos Actualizados a viernes 08 junio 2018 a las 15:42 Fuente: Bloomberg, Andbank España
Tipos de Interés a 10 años
Diferenciales Renta fija corporativa
MATERIAS PRIMAS
DIVISAS
IPC
DATOS MACRO
MERCADOS DE RENTA FIJA
PIB
Tipos de Interés en España
Tipos de Intervención

14. 14 Informe Semanal
Tabla de mercados
País Índice
Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes (%)
Var. 1 año
(%)
Var. 2018(%) DVD (%) PBV Price/EBITDA 2016 Último Est.2017 Est.2018
España Ibex 35 9,760 1.32 -4.0 -10.9 -2.8 4.1% 1.4 5.9 21.0 14.0 12.7 11.7
EE.UU. Dow Jones 25,200 2.29 3.4 19.0 1.9 2.2% 4.0 10.6 18.8 19.0 16.6 15.2
EE.UU. S&P 500 2,770 1.31 3.7 13.8 3.6 1.9% 3.4 11.7 21.1 21.1 17.4 15.8
EE.UU. Nasdaq Comp. 7,609 0.73 4.7 20.4 10.2 1.0% 4.6 17.6 33.5 24.0 22.9 19.9
Europa Euro Stoxx 50 3,450 -0.12 -3.0 -3.2 -1.6 3.6% 1.6 7.1 21.6 15.7 13.8 12.6
Reino Unido FT 100 7,704 0.02 1.8 3.4 0.2 4.2% 1.9 7.8 17.0 13.8 14.0 13.2
Francia CAC 40 5,453 -0.24 -1.3 3.6 2.6 3.2% 1.6 8.5 15.4 17.6 14.7 13.4
Alemania Dax 12,777 0.42 -1.0 0.5 -1.1 3.2% 1.7 5.9 17.9 14.3 13.1 12.0
Japón Nikkei 225 22,695 2.36 0.8 14.0 -0.3 1.9% 1.8 8.0 24.8 17.3 16.6 14.4
EE.UU.
Large Cap MSCI Large Cap 1,818 1.34 3.8 14.0 3.8
Small Cap MSCI Small Cap 701 1.51 4.9 17.9 7.2
Growth MSCI Growth 4,567 2.57 4.4 20.1 9.0 Sector Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes
(%)
Var. 1 año (%) Var. 2018 (%)
Value MSCI Value 2,549 2.11 2.7 6.9 -1.8 Bancos 164.9 -0.34 -6.59 -9.73 -10.36
Europa Seguros 280.2 -0.88 -5.77 1.67 -2.84
Large Cap MSCI Large Cap 911 -0.41 -1.4 -2.1 -1.7 Utilities 288.6 0.34 -4.45 -7.17 -1.14
Small Cap MSCI Small Cap 489 0.77 0.4 9.5 3.1 Telecomunicaciones 255.6 -0.49 -6.49 -16.45 -9.25
Growth MSCI Growth 2,556 -0.01 0.3 2.3 0.6 Petróleo 352.0 0.75 3.27 17.35 11.57
Value MSCI Value 2,324 -0.02 -3.0 -1.1 -3.0 Alimentación 629.0 -1.46 -1.13 -5.30 -6.55
Minoristas 322.4 0.43 2.78 0.50 5.79
Emergentes MSCI EM Local 61,865 1.92 1.2 14.2 1.6 B.C. Duraderos 822.3 -1.71 -0.15 -7.56 -2.43
Emerg. Asia MSCI EM Asia 953 2.53 2.6 16.0 3.3 Industrial 545.8 -0.17 1.15 4.71 2.31
China MSCI China 96 3.35 4.5 29.7 7.9 R. Básicos 513.8 1.75 6.54 29.91 8.60
India MXIN INDEX 1,254 1.18 -0.5 10.4 -0.9
Emerg. LatAm MSCI EM LatAm 82,362 -2.14 -7.5 8.7 -3.9
Brasil BOVESPA 74,031 -4.15 -10.8 18.0 -3.1
Mexico MXMX INDEX 4,691 -2.29 -7.4 -16.9 -12.0
Emerg. Europa Este MSCI EM E. Este 313 1.49 0.6 16.6 3.8
Rusia MICEX INDEX 608 -1.25 0.3 15.4 0.7 Datos Actualizados a viernes 08 junio 2018 a las 15:43 Fuente: Bloomberg, Andbank España
SECTORIAL EUROPEO (Stoxx 600)
MERCADOS DE RENTA VARIABLE RATIOS FUNDAMENTALES
PER

15. 15 Informe Semanal
Calendario Macroeconómico
Fuente: investing.com

16. 16 Informe Semanal
Calendario Macroeconómico
Fuente: investing.com

17. 17 Informe Semanal
Calendario Macroeconómico
Fuente: investing.com

18. 18 Informe Semanal
Fuente: investing.com
Calendario de resultados

19. 19 Informe Semanal
Fuente: investing.com
Calendario de resultados

20. 20 Informe Semanal
Calendario de dividendos
Fuente: investing.com

21. 21 Informe Semanal
Calendario de dividendos
Fuente: investing.com

22. 22 Informe Semanal
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