Este documento describe las causas y efectos de la inflación. Explica que la inflación se produce por un exceso de dinero, déficits fiscales, políticas inconsistentes a largo plazo, y por contracciones de la oferta agregada, incrementos en la demanda agregada y tasas de interés a corto plazo. También analiza teorías como la curva de Phillips, la inflación de costos y la inflación por expectativas.

1. INLFACIÓN: CAUSAS Y EFECTOS
Elaborado por:
Karen Selene Del Toro Reyes
Graciela Roman Aguirre
Angel Emmanuel De La Vara Alvarado
Materia:
Macroeconomía
Profesor:
Francisco Martinez Martinez 31/10/2016

2. INFLACIÓN
• Que es la inflación?
• La inflación es el aumento sostenido y generalizado en los precios de bienes y servicios de una
economía a través del tiempo. La evolución de los precios en una economía se suele medir mediante un
índice de precios, como el Índice de Precios del Consumidor, que es elaborado por las direcciones de
estadísticas de los países. Para medir la inflación anual, se puede comparar el índice de un mes
determinado, con el índice del mismo mes, pero del año anterior.

3. CAUSAS DE LA INFLACIÓN
• La inflación afecta negativamente el desarrollo económico, ya que altera el adecuado funcionamiento de los
mercados, lo que a su vez interfiere en la asignación eficiente de los recursos. Por lo tanto es oportuno
conocer sus causas de largo y corto plazo, así como las implicaciones que estos tienen en la estabilidad de
precios.
• Asimismo, es importante mencionar que la distinción entre causas de largo y corto plazo se encuentra en
función del horizonte de tiempo que éstos tardan en impactar la inflación; de esta manera, las causas de
corto plazo tienen un impacto sobre la inflación en periodos menores a un año, en tanto que los de largo
plazo demoran más tiempo.

4. • Largo plazo:
I. Exceso de dinero
 El banco central está a cargo de la cantidad de dinero disponible para la compra de bienes y servicios en una
economía, lo que se conoce con el nombre de oferta de dinero. Por lo que si las autoridades correspondientes
crean dinero más allá de lo que el público demanda, el crecimiento de la oferta de dinero aumenta lo cual
conlleva a un aumento en el nivel de precios y por lo tanto a un incremento en la inflación.
I. Déficit fiscal
 Un déficit fiscal es una situación en la que los gastos de un gobierno son mayores que sus ingresos. Este déficit
podría ser financiado con un préstamo del banco central. Para ello, el banco central tendría que aumentar la
base monetaria, entendiendo por ésta última a la suma de los billetes, las monedas y el saldo de la cuenta única
de los bancos. Esto provocaría un aumento en el nivel de precios. Cabe mencionar que el ejemplo del inciso
anterior se debió también a un déficit fiscal, ya que al no tener el gobierno alemán los ingresos fiscales
necesarios para solventar sus deudas tuvo que recurrir al banco central para solventar éstas, incrementado su
base monetaria y por lo tanto la inflación.

5. III. Políticas inconsistentes
 Aún cuando las políticas para mantener el nivel de precios sean aparentemente correctas, existe la
posibilidad de que algunas de ellas generen cierta inercia sobre la inflación. Así, la indexación de algún
determinante de la inflación a la inflación pasada podría generar que ésta se perpetuara. Un ejemplo de
lo anterior podría ocurrir si los salarios se indexarán a la inflación del año pasado, y dicha inflación fuese
alta. La situación anterior generaría que los salarios también fueran altos, ya que se encuentran
indexados a la inflación pasada y al ser éstos un determinante de la inflación, ésta también se
incrementaría. El anterior proceso se conoce como espiral inflacionaria.

6. • Corto plazo:
I. Contracción de la oferta agregada
 La oferta agregada es el volumen total de los bienes y servicios producidos por una economía. Así, cuando hay
un decremento en la oferta agregada debido al aumento de los costos asociados a los procesos productivos (por
ejemplo, un aumento en el precio del petróleo) las empresas aumentan sus precios para mantener sus
márgenes de ganancia. De esta forma si una empresa de autopartes ve incrementados sus costos productivos
debido a un aumento en el precio del petróleo, ésta podría reducir su oferta y trasladar los mayores costos al
consumidor; si además lo anterior sucede en muchas otras empresas que abarcan una amplia gama de bienes y
servicios, esto ocasionaría un aumento generalizado en los precios, es decir, inflación.
II. Incremento de la demanda agregada
 La demanda agregada es el volumen de bienes y servicios requeridos por una economía. Por lo que, un
incremento en la demanda agregada mayor a los bienes y servicios que la economía puede producir, causa un
incremento en los precios, ya que hay mucho dinero persiguiendo a pocos bienes. Lo que sucede en este caso es
que muchos consumidores compran más bienes y servicios que antes, al notar este fenómeno las empresas
incrementan los precios de sus productos, lo que causa inflación.

7. III. Tasa de interés
 Una herramienta importante que tiene el banco central para controlar el crecimiento de dinero y por lo tanto a
la inflación, es la tasa de interés. El mecanismo funciona de la siguiente forma: una mayor tasa de interés reduce
la demanda agregada desincentivando la inversión y el consumo, aumentando el ahorro de las personas; de esta
manera se limita la cantidad de dinero disponible en la economía, con lo que el nivel de precios disminuye. Lo
contrario sucede cuando disminuye la tasa de interés; ahora las personas se ven incentivadas a invertir y
consumir, ya que tener el dinero en los bancos no es la mejor opción, por lo que la cantidad disponible en la
economía se ve incrementada, lo que hace que el nivel de precios aumente.
• Política de inflación creíble
 Considerando una economía en la cual los precios y los salarios se establecen con base en las expectativas de
inflación (es decir en la percepción de lo que los agentes creen que va a pasar en el futuro), una política creíble
del banco central debe tener como prioridad el control de la inflación y ayudar a anclar las expectativas que el
público tienen sobre la misma.

8. • Teoría neokeynesiana.
• De acuerdo a esta teoría existen tres tipos de inflación de acuerdo a lo que Robert J. Gordon denomina "el
modelo del triángulo".
• La inflación en función a la demanda por incremento del PNB y una baja tasa de desempleo, o lo que denomina
la "curva de Phillips".
• La inflación originada por el aumento en los costos, como podría ser el aumento en los precios del petróleo.
• Inflación generada por las mismas expectativas de inflación, lo cual genera un círculo vicioso. Esto es típico en
países con alta inflación donde los trabajadores pugnan por aumentos de salarios para contrarrestar los efectos
inflacionarios, lo cual da pie al aumento en los precios por parte de los empresarios al consumidor, originando
un círculo vicioso de inflación.
• Cualquiera de estos tipos de inflación puede darse en forma combinada para originar la inflación de un país. Sin
embargo las dos primeras mantenidas por un período sustancial de tiempo dan origen a la tercera. En otras
palabras una inflación persistente originada por elementos monetarios o de costos da lugar a una inflación de
expectativas.
TOERÍAS DE LA INFLACIÓN

9. CURVA DE PJILIPS A LARGO PLAZO
Si quieres reducir un poco el desempleo, puedes hacer una política expansiva que aumente un poco la inflación".
Sin embargo, el gobierno no puede reducir permanentemente el desempleo de este modo, porque los trabajadores
negocian salarios reales, es decir, ajustados por inflación, no salarios nominales. De este modo, si la tasa de inflación ha
sido del 10% en los últimos años, los trabajadores que deseen mantener su nivel adquisitivo constante, buscarán
aumentar sus salarios a una tasa de al menos el 10% anual.
Si el gobierno decide reducir el desempleo con una política monetaria expansiva que aumente la inflación al 15%,
puede reducirlo durante un corto período de tiempo, pero a medida que los trabajadores ajusten sus expectativas, la
tasa de desempleo volverá a su nivel anterior, pero la tasa de inflación permanecerá en un 15%

10. • Inflación de costos
 En este caso, el proceso inflacionario se inicia en el mercado de un factor de la Producción o de un insumo
crítico, sin sustitutos próximos, que integran de un modo generalizado los costos de las empresas y en donde el
poder monopólico de los oferentes (p.ej. los sindicatos si se trata de la mano de obra o un cartel que formen
los productores de petróleo) imponen un precio que está por encima de la productividad que las empresas
obtienen de su utilización, que es indicativa del rédito que obtienen por la participación en la producción de tal
factor o insumo crítico. De esta manera, las empresas que los utilizan, que ven incrementados sus costos,
intentan y logran recuperar su rentabilidad mermada, trasladando los aumentos de costos al precio del
producto. Surge así un primer golpe inflacionario (empujón de costos) que luego se instala y sostiene en el
tiempo cuando en una nueva ronda, los propietarios del insumo obtienen un nuevo incremento de su precio.
En estas condiciones, se produce una espiral inflacionaria, que es independiente de las condiciones y del nivel
del gasto global de la economía, esto es, que puede presentarse aun en condiciones en que la capacidad
productiva existente no esté ocupada a pleno .

11. • Es evidente que un proceso inflacionario de este tipo, requiere la presencia de estructuras de mercado
monopólicas u oligopólicas. Inicialmente, para posibilitar que los precios de los insumos críticos superen a los
de su productividad, y luego para posibilitar que las empresas puedan trasladar los mayores costos sin que por
ello queden fuera del mercado. Ambas circunstancias no se producirían en mercados competitivos. De todas
formas, conviene advertir que en un marco de mayor holgura en la demanda (y paralelamente más relajado en
materia de liquidez o de disponibilidades monetarias), la espiral costos-precios encuentra menores obstáculos
para prosperar e, inversamente, que siempre existirá un apretón monetario que ubicará la demanda o gasto
global en niveles lo suficientemente bajos como para que las ventas de las empresas, su producción y el
empleo se contraigan de tal manera que hagan muy dificultosa la continuidad del proceso inflacionario a través
del mecanismo descripto. El interrogante es cuánto de respaldo o de margen tendría un gobierno para soportar
las turbulencias económicas, sociales y políticas que demandaría llegar a ese punto.

12. • INFLACIÓN POR ESPECTATIVAS
• Esto es típico en países con alta inflación donde los trabajadores piden aumentos de salarios para contrarestar los
efectos inflacionarios, lo cual da pie al aumento en los precios por parte de los empresarios, originando un círculo
vicioso de inflación
• Las empresas requieren proyecciones precisas de las tasas de inflación en el diseño y evaluación de sus proyectos de
inversión y necesidades de fondeo multianuales. Las expectativas de inflación es una de las variables más
importantes de la economía. Todos de alguna manera nos vemos influidos por ellas a través de sus importantes
efectos en los mercados de productos, laborales y financieros. Las empresas requieren proyecciones precisas de las
tasas de inflación en el diseño y evaluación de sus proyectos de inversión y necesidades de fondeo multianuales. Las
expectativas de inflación en los mercados de deuda determinan, junto a otras variables, los niveles de las tasas de
interés nominales de mediano y largo plazo.

13. • Exceso de demanda
• Cuando la capacidad productiva de un país, los recursos disponibles (capital Físico, recursos naturales, mano de obra,
capacidad empresaria) están empleados o utilizados a pleno y el valor producto generado por las empresas alcanza o
está cercano a un máximo, puede ocurrir que esa oferta de bienes y servicios (oferta global de pleno empleo),
ubicada en un límite superior, no alcance a satisfacer el valor del gasto total deseado y posible tanto por los
consumidores, como por las empresas que invierten o el gobierno (demanda agregada). En consecuencia, existirá un
exceso de demanda que no podrá ser cubierto por una mayor producción de unidades o cantidades físicas de bienes
y servicios e, inexorablemente, el sobrante de poder adquisitivo determinará un aumento del nivel general de
precios que llevará a la igualdad entre los valores efectivamente producidos y gastados (tirón de demanda)

14. • En síntesis, los desequilibrios inflacionarios del mercado de bienes y servicios conllevan o suponen saldos monetarios no
deseados, que pueden provenir de un exceso de emisión o de una disminución de los deseos del público por mantener
dinero atesorado o retenido. En estos factores monetarios subyacentes es adonde ponen fuerte énfasis las corrientes
denominadas monetaristas para explicar el fenómeno inflacionario. Se podrá advertir que la permanencia de un proceso
inflacionario, requiere indispensablemente que la brecha se mantenga en el tiempo. De lo contrario, dicha brecha sólo
generaría un golpe ascendente de precios “por una única vez”, que terminaría por eliminarla y de esta manera cesarían las
presiones inflacionarias.

15. • Inflación estructural
 Para intentar una sintética descripción del contenido de esta teoría de la inflación, es indispensable
comprender previamente la distinción entre precios absolutos o monetarios de los bienes y servicios y precios
relativos. Lo más directo es aclarar la diferencia entre ambos conceptos mediante un ejemplo:
 Si una manzana vale $ 2.00 la unidad y una mandarina $ 1.0, diremos que el precio absoluto de estas
mercancías es de $2.00 y $1.00, respectivamente.
 El precio relativo de las manzanas en términos de mandarinas, estará dada por la relación o cociente entre
ambos precios absolutos, y entonces diremos que en precios relativos una manzana vale dos Mandarinas. Es
decir que relacionando sus precios absolutos, se pueden intercambiar dos mandarinas por una manzana,
transacción que en última instancia puede plantearse en estos términos, o sea, si hacer referencia a los precios
monetarios de los dos bienes comparados, tal como si se tratara de una economía de trueque. Y lo mismo para
todos los bienes o servicios. Justamente son el conjunto (set) de precios relativos los que en las economías
descentralizadas gobiernan la asignación de recursos; en efecto, en ausencia de impedimentos, éstos se
trasladan hacia la producción de bienes cuyos precios relativos mejoran retirándose de aquéllos cuyos precios
relativos descienden. Ahora bien, es evidente que el precio relativo de un bien puede mejorar por aumento en
el precio absoluto de uno de los bienes comparados y si el precio absoluto del otro bien no desciende
compensatoriamente, el promedio de ambos precios será mayor que en la situación inicial

16.  En el ejemplo anterior, si los gustos de la población se inclinan por las manzanas, mejorarán sus precios
absolutos sin que se modifiquen los correspondientes a las mandarinas (los que incluso podrían hasta
aumentar en menor proporción que los de las manzanas).Se supone que los cambios en los precios relativos
responden a cambios en la estructura de la economía; de ahí que este tipo de inflación esté asociado al largo
plazo, que es cuando se producen los cambios estructurales, los que para esta teoría consisten en la superación
de rigideces, restricciones o estrangulamientos en la oferta o en la capacidad de producción de ciertos sectores
que ocupan un lugar crítico en el proceso productivo. En este sentido se diferencia de las causas anteriores,
especialmente con la inflación de demanda, aunque con la inflación de costos tenga algunos aspectos en
común

17. • Efectos generales
• Un aumento en el nivel general de precios implica una disminución del poder adquisitivo de la moneda. Es
decir, cuando el nivel general de precios sube, cada unidad monetaria permite comprar menos bienes y
servicios. El efecto de la inflación no se distribuye uniformemente en la economía. Por ejemplo, los
prestamistas o depositantes que reciben una tasa fija de interés de los préstamos o depósitos pierden poder
adquisitivo de sus ingresos por intereses, mientras que los prestatarios se benefician. Las personas e
instituciones con activos en efectivo experimentará una disminución de su poder adquisitivo. Los aumentos de
salarios a los trabajadores y los pagos de pensiones a menudo se mantienen por debajo de la inflación,
especialmente para aquellos con ingresos fijos.
EFECTOS DE LA INFLACIÓN

18. • Pérdida de poder adquisitivo
• En primer lugar, el deterioro del valor de la moneda es perjudicial para aquellas personas que cobran un salario fijo,
como los obreros y pensionados. Esa situación se denomina pérdida de poder adquisitivo para los grupos sociales
mencionados. A diferencia de otros con ingresos móviles, estos ven cómo se va reduciendo su ingreso real mes a
mes, al comparar lo que podían adquirir con lo que pueden comprar tiempo después.
• Con alta inflación, el poder adquisitivo se redistribuye desde las personas, empresas e instituciones con ingresos fijos
nominales, hacia las que tienen ingresos variables que pueden seguir el ritmo de la inflación. Esta redistribución del
poder de compra también se produce entre los socios comerciales internacionales. Si existen tasas de cambio fijo,
una economía con mayor inflación que otra hará que las exportaciones de la primera sean más costosas, afectando la
balanza comercial.

19. • Redistribución regresiva del Ingreso
• La inflación es regresiva (es decir, afecta relativamente más a los sectores con menos recursos que a los de
mayores recursos) ya que los sectores con menos recursos usan relativamente más el dinero en efectivo (o
saldos monetarios), que los sectores con más recursos, y tienen menos instrumentos financieros para cubrirse
de la inflación. Por otro lado, los sectores con más recursos tienen acceso a más instrumentos financieros
(como depósitos que se reajustan con la inflación) y con estos pueden protegerse mejor de la pérdida del
poder adquisitivo que produce la inflación.

20. • Perjuicio para los acreedores
• La inflación es perjudicial para aquellas personas acreedoras de montos fijos, ya que el valor real de la moneda
decrece con el tiempo y su poder de compra disminuirá. Contrariamente aquellos deudores a tasa fija se verán
beneficiados, ya que su pasivo real irá disminuyendo.
• Como consecuencia de los puntos anteriores, surge lo que se suele denominar “inflación autoconstruida”. Este
fenómeno consiste en trasladar el aumento de precios hacia delante en el tiempo, esto es así ya que las
personas esperan que la inflación continúe como en períodos anteriores. Así se genera un espiral inflacionario,
en el que se indexan contratos, se aumentan los sueldos y los precios por expectativas futuras

21. • Inflación diferencial
• La inflación diferencial es una situación en la que dos o más países, cuyas economías son fuertemente
dependientes o forman un área económica especial, presentan diferentes tasas de incremento de precios. La
inflación diferencial, especialmente si se sostiene durante un período largo, provoca por lo general que el país
con mayores tasas de inflación sufra un aumento de costes de producción y consiguientemente una pérdida de
competitividad.

22. • Acaparamiento
• La gente tiende a comprar productos duraderos y no perecederos para evitar en parte las pérdidas esperadas
de la disminución del poder adquisitivo de la moneda

23. • Hiperinflación
• Si la inflación se torna fuera de control (en aumento), puede interferir gravemente con el funcionamiento
normal de la economía, afectando su capacidad de producir y distribuir bienes. La hiperinflación puede llevar al
abandono de la utilización de la moneda como medio de intercambio de bienes

24. • Tipo de cambio
• El que suba la tasa de inflación viene a decir que hay un desajuste entre la demanda y la oferta de bienes en
una determianda zona, que en este caso sería la zona euro. Habría más demanda que oferta. El hecho de que
haya más demanda o menos demanda dependerá de las facilidades de crédito que haya en la economía, o sea,
de si los bancos abren más o menos el “grifo”. El dinero lo crean los bancos cada vez que conceden un crédito. Y
sale de la nada porque sólo deben tener una fracción en sus reservas del préstamo que emiten. Los billetes y
monedas son sólo un soporte físico del dinero, pero hay más, como los asientos contables en cuentas
corrientes, en una libreta de ahorro, etc.
• Los bancos abren la mano más o menos según los tipos directores que marca el Banco Central. Si suben tipos se
conceden menos préstamos y se crea menos dinero. Pues bien, el dinero en sí no es nada, es una deuda cuya
garantía son los bienes y servicios que se producen en el area económica a la que pertenezca dicho dinero. La
garantía del euro son los bienes y servicios producidos en la zona euro. Si aumenta el dinero en euros en
circulación y no aumenta la oferta de bienes y servicios, dicha garantía se diluirá en una mayor oferta
monetaria. Esto hace precisamente que la divisa en cuestión pierda valor, pues la garantía económica es menor

25. • Además, una divisa muy barata les aumentaría los costos de las materias primas y, como sus exportaciones
están enfocadas al valor añadido y no por precio, pues se ven menos perjudicados que otros países.

26. • Buen Fin enfrentará un dólar caro y consumo moderado
• A 22 días de que tenga lugar el llamado “Fin de Semana más Barato del Año”, las grandes cadenas comerciales
afinan sus estrategias y disponibilidad de inventarios para atraer clientes y lograr sus metas de ventas.
Sin embargo, este año la sexta edición del Buen Fin enfrenta el encarecimiento de las categorías de productos que
más se desplazan en esta breve temporada, como reflejo del alza del dólar frente al peso, además de una
desaceleración del consumo.
Un sondeo realizado por EL FINANCIERO en Best Buy, Liverpool y Wal-Mart, reveló que en los últimos dos meses el
precio de algunos productos de línea blanca, tecnología y cómputo se ha elevado hasta 21 por ciento.
Por ejemplo, un iPhone 7 Plus de 256 GB que se encontraba en 22 mil 899 pesos el 16 de septiembre de este año
(fecha de su lanzamiento), ya se cotiza en 24 mil 49 pesos, un aumento de 5 por ciento.
En tanto, un Samsung Galaxy S7 de 32 GB que se comercializaba hace 6 semanas en 14 mil 969 pesos, hoy ronda los
16 mil 259 pesos, es decir, 9 por ciento más caro.

27. • Como otro ejemplo, una laptop Dell Inspiron modelo 5559 de 8GB y de 1TB de memoria costaba 14 mil 499
pesos en el primer fin de semana de octubre y ahora se vende en 17 mil 499 pesos, casi 21 por ciento más.
De acuerdo con datos del Inegi, a la primera quincena de octubre los precios de telefonía crecieron 6.34 por
ciento, poco más del doble que la inflación general, que se ubicó en 3.09 por ciento.
Expertos del sector estimaron que en la edición de El Buen Fin 2016, a realizarse entre el 18 y 21 de
noviembre, por lo menos, una tercera parte del encarecimiento de precios será trasladado al consumidor, es
decir, cerca de 7 u 8 por ciento, mientras que las distintas empresas tratarán de absorber el resto.

28. • Mayor gasto sería borrachera si no se rediseña
Los problemas empresariales y los macroeconómicos que dejó ver la caída de los precios del
petróleo son varios, pero sobre todo muy difíciles de enfrentar porque los márgenes para actuar
son escasos y estrechos. Como telón de fondo de las dificultades están el aumento de la deuda
pública, la calificación que le den las agencias como Standard & Poor’s y la total dependencia del
país de las divisas que vienen con las inversiones extranjeras.
¿Podría manejarse una política económica con objetivos distintos a los fiscales, como serían los
sociales y los de crecimiento económico, aunque no se cumplimenten los criterios de
endeudamiento de las agencias calificadoras?

29. El gobierno ha dicho que no, pero lo cierto es que hay enormes recursos ociosos en el país y la
alternativa de movilizar esas capacidades con un presupuesto de ingresos y gastos públicos
rediseñado para esos fines.
En trazos gruesos, la situación en el ámbito empresarial está dominada por el estancamiento
industrial y la contención de inversiones, y del lado de la demanda por la disminución de
exportaciones de manufacturas y la pérdida de fuerza del mercado interno que integran
empleos y salarios a la baja.
En el espacio de las políticas públicas, la preocupación del Banxico
-cuyo mandato es contener la inflación- es que el peso siga depreciándose, lo cual encarece las
importaciones y la deuda, eleva los precios internos y eventualmente puede causar fugas
grandes de capitales. Por eso intenta detener la caída paritaria aumentando las tasas de interés.
La preocupación de la Secretaría de Hacienda es la deuda pública, por lo que se propone
terminar 2017 con un superávit primario, para lo cual presentó un paquete de ingresos/gasto
supuestamente austero, aunque no tanto, según lo ha analizado Valeria Moy en estas páginas

30. Por supuesto que la estrategia hacendaria de menor gasto será un freno adicional al
crecimiento de las inversiones productivas, del empleo y del ingreso de las familias
mexicanas.
La lógica económica aconseja que cuando se contrae la demanda privada -externa e
interna- aumente el gasto público para que no decaiga la demanda general y el crecimiento
se quede sin combustible.
Ese es un recurso que Estados Unidos utiliza, y que lo ha convertido en el país más
endeudado del mundo; debe el equivalente al 104 por ciento de su PIB, a pesar de lo cual
el dólar es una moneda fuerte.
Ya se sabe que lo que en el rico es fiesta, en el pobre es borrachera. El gobierno de Peña
Nieto ha elevado la deuda pública desde el 43.17 por ciento del PIB con que cerró 2012, a
54 por ciento el año pasado, lo que explica la depreciación del peso, más que cualquier
otro factor.
La economía globalizada obliga a una economía débil como la nuestra, a poner en el centro
de la política económica la consolidación fiscal para tratar de evitar fuga de capitales y la
especulación contra su moneda.