Este documento presenta información sobre administración financiera. Explica cómo elaborar estados financieros como el estado de situación financiera y el estado de resultados integral. También define y calcula ratios financieros como la liquidez corriente y la prueba ácida. Finalmente, analiza conceptos como el capital de trabajo, apalancamiento financiero y presupuesto de capital.

1. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
Módulo I Módulo I
Jesús Pariahuache a
UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS
Docente: Luis AlbertoEncinas García.
Alumno: Jesús Pariahuache Ahumada
Código de matrícula: 2015140206
DUED de matrícula: Piura.
Modulo:1
Ciclo:8

2. pág. 1
1 Contenido
1. Confeccionar y/oelaborar los siguientes Estados Financiero:...........................................3
1.1 Estado de Situación Financiera (Antesllamado Balance General)..............................3
1.2 Estado de Resultados Integral (Antes llamado Estado de Ganancias y Pérdidas) ........3
1.3 Estado de Resultados Integral (Antes llamado Estado de Ganancias y Pérdidas) ........4
1.4 Estado de Situación Financiera (Antesllamado Balance General)..............................7
1.5 RATIOS FINANCIEROS...........................................................................................10
1.5.1 RATIOS DE LIQUIDEZ.....................................................................................10
1.5.2 RATIOS DE GESTIÓN .....................................................................................12
1.5.3 ROTACIÓN DE ENDEUDAMIENTO ..................................................................15
1.5.4 RATIOS DE RENTABILIDA...............................................................................16
2 Con fecha30 de Abril del 2017, la empresaPERÚSAA.Obtiene unpréstamobancariopor
un montode S/. 180,000.00 para serpagado en24 mesescon uninterésarebatirdel 8% cuyo
primerpagose iniciaráel 30 de mayo.Tiene que elaboraruncuadroy/o tabladonde figure las
siguientescolumnas:El Capital y/opréstamosque se irádisminuyendomesames,porcentaje
o seael interés,el importe del interés,laamortización,cuotadel mes,saldomensual que va
quedando, que serviría para el cálculo del interés a rebatir...................................................17
3 Capital de Trabajo: concepto; administración de capital de trabajo................................19
3.1 Capital de Trabajo: concepto................................................................................19
3.2 administración de capital de trabajo.....................................................................19
3.2.1 enfoquesen la administración del capital de trabajo......................................19
4 Apalancamiento: conceptos, riesgo financiero y rendimientoeconómico. ......................20
4.1 El apalancamiento financiero ...............................................................................20
4.2 Para qué sirve el apalancamiento financiero .........................................................20
4.3 Riesgos financieros..............................................................................................21
4.3.1 tipos de riesgos financieros...........................................................................21
4.4 rendimiento económico.......................................................................................22
4.5 Cómo calcular el rendimientoeconómico .............................................................22
5 Presupuesto de capital: concepto y preparación del presupuesto de capital...................23
5.1 Presupuesto de capital.........................................................................................23
5.2 preparación del presupuesto de capital ................................................................23
5.2.1 Inversión inicial............................................................................................24
5.2.2 Costos y gastos fijos......................................................................................24
5.2.3 Datos de financiamiento...............................................................................24

3. pág. 2
5.2.4 Estrategia de inversión. ................................................................................25
6 Bibliografía.................................................................................................................26

4. pág. 3
Preguntas:
1. Confeccionar y/o elaborar los siguientes Estados Financiero:
1.1 Estado de Situación Financiera (Antes llamado Balance General)
1.2 Estado de Resultados Integral (Antes llamado Estado de Ganancias y
Pérdidas)
 Nombre de la empresa: CAMPEON SAA.
 La fecha de esta información será al 31 de diciembre del 2017
 El valor monetario será en moneda nacional
A continuación, adjuntamos una relación de cuentas con sus importes en forma
desordenada. Tendrá que ordenar y considerar las cuentas que pertenecen
tanto al Estado de Situación Financiera como al Estado de Resultado Integral
Ventas Netas S/.1’936.693.00
Capital S/. 4’597,921.00
Existencias S/.2’245,268.00
Factura por Pagar S/. 1’302,395.00
Banco-Cuenta Corriente S/.1’700,895.00
Gastos de Publicación-Ventas S/.16,011.00
Gastos de Depreciación-Administración S/.16,732.00
Muebles y Enseres S/.85,130.00
Préstamos por Pagar-Largo Plazo S/.696,921.00
Ingresos Financieros. S/.60,536.00
Gastos de Luz-Administración S/.9,098.00
Gastos de Luz-Ventas S/.11,863.00
Facturas por Cobrar S/. 1’168,098.00
Terreno S/.81,923.00
Caja S/.121,950.00
Gastos de Comisión-Administración S/.7,734.00
Gastos de Sueldos-Administración S/.114,952.00
Gastos de Sueldos-Ventas S/.56,578.00
Gastos de Mantenimiento-Administración S/.7,716.00
Documentos por Cobrar-Largo Plazo S/.490,765.00
Edificio S/.98,905.00
Otras Cuentas por Cobrar S/.370,737.00
Otras Cuentas por Pagar S/.177,943.00
Gastos de Depreciación-Ventas S/.10,000.00

5. pág. 4
Costos de Ventas S/.454,713.00
Unidades de Transportes S/.405,853.00
Letras por Cobrar S/.1’167,359.00
Gastos Financieros S/.15,412.00
Tributos por Pagar S/.75,538.00
Gastos de Útiles de Oficina-Administración S/.6,332.00
Equipos Diversos S/.165,311.00
Gastos de Tributos-Administración S/.12,280.00
Gastos de Teléfonos-Administración S/.6,332.00
1.3 Estado de Resultados Integral (Antes llamado Estado de Ganancias y
Pérdidas)

6. pág. 5
ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL
AntesEstado de
Ganancias y Pérdidas)
AL: 31 de Diciembre
del 2017
CAMPEONSAA.
Nota
INGRESOS OPERACIONALES
VentasNetas(ingresosoperacionales) S/1.936.693,00
Otros IngresosOperacionales
Total de IngresosBrutos S/1.936.693,00
(-) Costode Ventas(operacionales) S/454.713,00
Otros CostosOperacionales
Total Costos Operacionales
UtilidadBruta-margen de ganancia. S/1.481.980,00
(-) Gastosde Administración S/181.176,00
(-) Gastosde Ventas S/94.452,00
Ganancia (Pérdida) porVentade Activos
Otros Ingresos
Otros Gastos
UtilidadOperativa S/1.206.352,00
IngresosFinancieros S/60.536,00
(-) GastosFinancieros S/15.412,00
ParticipaciónenlosResultadosde Parte
Relacionadas porMétodode Participación
Ganacia (Pérdida) porInstrumentosFinancieros
Derivados
RESULTADO ANTES DE PARTICIPACIONY DEL
IMPUESTO A LA RENTA S/1.251.476,00
Participaciónde losTrabajadores
Impuestoala Renta
Utilidad(Pérdida) Netade ActividadContinuas
Ingresos(Gastos) Netode Operacionesen
Discontinuación
UTILIDAD (PERDIDA) NETO DEL EJERCICIO

7. pág. 6
Ventas Netas S/.1’936.693.00 S/. 1.936.693,00
Capital S/. 4’597,921.00 S/.4.597.921,00
Existencias S/.2’245,268.00 S/.2.245.268,00
Factura por Pagar S/. 1’302,395.00 S/.1.302.395,00
Banco-Cuenta Corriente S/.1’700,895.00 S/.1.700.895,00
Gastos de Publicación-Ventas S/.16,011.00 S/.16.011,00
Gastos de Depreciación-Administración S/.16,732.00 S/.16.732,00
Muebles y Enseres S/.85,130.00 S/.85.130,00
Préstamos por Pagar-Largo Plazo S/.696,921.00 S/.696.921,00
Ingresos Financieros. S/.60,536.00 S/. 60.536,00
Gastos de Luz-Administración S/.9,098.00 S/.9.098,00
Gastos de Luz-Ventas S/.11,863.00 S/.11.863,00
Facturas por Cobrar S/. 1’168,098.00 S/.1.168.098,00
Terreno S/.81,923.00 S/.81.923,00
Caja S/.121,950.00 S/.121.950,00
Gastos de Comisión-Administración S/.7,734.00 S/.7.734,00
Gastos de Sueldos-Administración S/.114,952.00 S/.114.952,00
Gastos de Sueldos-Ventas S/.56,578.00 S/.56.578,00
Gastos de Mantenimiento-Administración S/.7,716.00 S/.7.716,00
Documentos por Cobrar-Largo Plazo S/.490,765.00 S/.490.765,00
Edificio S/.98,905.00 S/.98.905,00
Otras Cuentas por Cobrar S/.370,737.00 S/.370.737,00
Otras Cuentas por Pagar S/.177,943.00 S/.177.943,00
Gastos de Depreciación-Ventas S/.10,000.00 S/.10.000,00
Costos de Ventas S/.454,713.00 S/. 454.713,00
Unidades de Transportes S/.405,853.00 S/.405.853,00
Letras por Cobrar S/.1’167,359.00 S/.1.167.359,00
Gastos Financieros S/.15,412.00 S/. 15.412,00
Tributos por Pagar S/.75,538.00 S/.75.538,00
Gastos de Útiles de Oficina-Administración S/.6,332.00 S/.6.332,00
Equipos Diversos S/.165,311.00 S/.165.311,00
Gastos de Tributos-Administración S/.12,280.00 S/.12.280,00
Gastos de Teléfonos-Administración S/.6,332.00 S/.6.332,00
Gast.administrativos
S/. 181.176,00
gast.de ventas S/.94.452,00

8. pág. 7
1.4 Estado de Situación Financiera (Antes llamado Balance General)
ESTADO DE SITUCION
FINANCIERA
Antes Balance General)
CAMPEONSAA.
AL: 31 de Diciembre del
2017
Notas
ACTIVO
Activo Corriente
Efectivoy Equivalente de Efectivo S/1.822.845,00
InversionesFinancieras
Cuenta por Cobrar Comerciales(neto)
Otras CuentasPor Cobrar a Partes
Relacionadas (neto) S/370.737,00
Otras Cuentaspor Cobrar (neto) S/2.335.457,00
Existencias(neto) S/2.245.268,00
Activo Biológicos
Activo no Corriente mantenidospara
Venta
Gastos Contratados por Anticipado
Otros Activos
Total Activo Corriente S/6.774.307,00
Activo no Corriente
InversionesFinancieras
Cuentaspor Cobrar Comerciales S/490.765,00
Otras Cuentaspor Cobrar a Partes
Relacionadas (neto)
Otras Cuentaspor Cobrar
Existencias(neto)
Activo Biológicos
InversionesInmobiliarias
Inmuebles,Maquinariasy Equipos(neto) S/837.122,00
Activo Intangibles(neto)
Activo por Impuestoa la Renta y
ParticipacionesDiferidos
CréditoMercantil
Otros Activos
Total Activo No Corriente S/1.327.887,00
TOTAL ACTIVO S/8.102.194,00

9. pág. 8
Notas
PASIVOY PATRIMONIO
Pasivo Corriente
SobregiroBancario
ObligacionesFinancieras
Cuentaspor Pagar Comerciales
Otras Cuentaspor Pagar a Partes Relacionadas
Impuestoa la Renta y ParticipacionesCorrientes S/75.538,00
Otras Cuentaspor Pagar S/1.480.338,00
Provisiones
Pasivos mantenidospara la Venta
Total Pasivo Corriente S/1.555.876,00
Pasivo No Corriente
ObligacionesFinancieras
Cuentaspor Pagar Comerciales S/696.921,00
Cuentaspor Pagar a Partes Relacionadas
Pasivo por Impuestoa la Renta y ParticipacionesDiferidas
Otras Cuentaspor Pagar .
Provisiones
IngresosDiferidos (netos)
Total Pasivo No Corriente S/696.921,00
TOTAL PASIVO S/2.252.797,00
PatrimonioNeto
Capital S/4.597.921,00
Accionesde Inversión
Capital Adicional
Resultadosno Realizados S/1.936.693,00
ReservasLegales
Otras Reservas
ResultadosAcumulados
Resultadosdel Ejercicio S/1.251.476,00
Diferenciasde Conversión
Total Patrimonio Neto S/5.849.397,00
TOTAL PASIVOY PATRIMONIO NETO S/8.102.194,00

10. pág. 9

11. pág. 10
Luego de elaborar estos dos estados, se pide:
Desarrollar los siguientes RATIOS
1.5 RATIOS FINANCIEROS
1.5.1 RATIOS DE LIQUIDEZ
1.5.1.1 Liquidez Corrientes o Razón Circulantes
354014716.4
001.555.876,
006.774.307,
....
....


LC
CORRIENTEPASIVO
CORRIENTEACTIVO
LC
LC= s/.4,354014716
Significa que la empresa tiene por cada sol de deuda corto plazo cuenta con s/.4.3
nuevos soles para hacerle frente en el año 2017
.
Total Activo Corriente S/6.774.307,00
Existencias(neto) INVENTARIO S/2.245.268,00
Total Pasivo Corriente S/1.555.876,00
1.5.1.2 Prueba Ácida o Liquidez Severa
S/2,91
001.555.876,
002.245.268,-006.774.307,
.
..



PA
CORRIENTEPASIVO
INVENTARIOCORRIENTEACTIVO
PA
PA= S/2,91
Significa que la empresa tiene por cada sol de deuda corto plazo que tiene
cuenta con
S/2,91
nuevos soles de activo corriente fácil de convertir en efectivo para hacerle
frente tenemos un exceso de liquidez

12. pág. 11
1.5.1.3 Liquidez Absoluta o Liquidez Inmediata
21,17158758
001.555.876,
001.822.845,
..
......


RE
CORRIENTEPASIVO
EFECTIVODEEEQUIVALENTYEFECTIVO
RE
RE= s/.1,171587582
Significa que la empresa por cada sol de deuda corto plazo que tiene cuenta
con
Nuevos soles en efectivo para hacerle frente.
1.5.1.4 Capital de Trabajo o Fondo de maniobra
005.218.431,001.555.876,-006.774.307,
....


CT
CORRIENTEPASIVOCORRIENTEACTIVOCT
CT= S/5.218.431,00
Significa que la empresa cuenta con un capital de s/.5.218.431,00 nuevos soles
libres de compromiso para operar
s/.1,171587582

13. pág. 12
1.5.2 RATIOS DE GESTIÓN
1.5.2.1 Rotación de Existencias o Rotación de Inventarios
𝑹𝑰 =
𝑪𝑶𝑺𝑻𝑶 𝑫𝑬 𝑽𝑬𝑵𝑻𝑨𝑺
𝐄𝐗𝐈𝐒𝐓𝐄𝐍𝐂𝐈𝐀𝐒 𝐏𝐑𝐎𝐌𝐄𝐃𝐈𝐎
𝑅𝐼 =
𝟒𝟓𝟒. 𝟕𝟏𝟑,𝟎𝟎
𝟐. 𝟐𝟒𝟓. 𝟐𝟔𝟖,𝟎𝟎
= 𝟎. 𝟐𝟎
RI= 0,20252059
Significa que las existencias han rotado 0.2 veces en el periodo.
1.5.2.2 Periodo Promedio de Cobranzas o Promedio de Créditos
Otorgados
𝑷𝑷𝑪 =
𝑪𝑼𝑬𝑵𝑻𝑨𝑺 𝑷𝑶𝑹 𝑪𝑶𝑩𝑹𝑨𝑹
𝑽𝑬𝑵𝑻𝑨 𝑪𝑹𝑬𝑫𝑰𝑻𝑶/𝟑𝟔𝟎
𝑷𝑷𝑪 =
𝟑𝟕𝟎. 𝟕𝟑𝟕,𝟎𝟎
𝟗𝟒. 𝟒𝟓𝟐, 𝟎𝟎
= 𝟏. 𝟒𝟏𝟑, 𝑶𝟓
PPC= 1.413,05

14. pág. 13
1.5.2.3 Rotación de Cuenta por Cobrar
𝑹𝑪𝑪 =
𝑪𝑶𝑴𝑷𝑹𝑨𝑺 𝑵𝑬𝑻𝑨𝑺 𝑨𝑳 𝑪𝑹𝑬𝑫𝑰𝑻𝑶
𝑪𝑼𝑬𝑵𝑻𝑨𝑺 𝑷𝑶𝑹 𝑪𝑶𝑩𝑹𝑨𝑹
𝑹𝑪𝑪 =
𝟏𝟕𝟕.𝟗𝟒𝟑, 𝟎𝟎
𝟒𝟗𝟎.𝟕𝟔𝟓, 𝟎𝟎
= 𝟎, 𝟑𝟔𝟐𝟓𝟖𝟐𝟗𝟎𝟔
RCC=COMPRAS NETAS ALCREDITO/CUENTAS POR COBRAR
RCC= 0,36
Significa que las cuentas por cobrar han rotado 0.36 veces en el periodo
1.5.2.4 Promedio de Pago
𝑷𝑷𝑷 =
𝑪𝑼𝑬𝑵𝑻𝑨𝑺 𝑷𝑶𝑹𝑷𝑨𝑮𝑨𝑹
𝑪𝑶𝑴𝑷𝑹𝑨𝑺/𝟑𝟔𝟎
𝑷𝑷𝑷 =
𝟏. 𝟒𝟖𝟎.𝟑𝟑𝟖, 𝑶𝑶
𝟖𝟑𝟕. 𝟏𝟐𝟐,
𝟎𝟎
𝟑𝟔𝟎
= 𝟔𝟑𝟔,𝟔𝟏
PPP= 636,61

15. pág. 14
1.5.2.5 Rotación de Cuentas por Pagar
𝑹𝑪𝑷 =
𝑪𝑼𝑬𝑵𝑻𝑨𝑺 𝑵𝑬𝑻𝑨𝑺 𝑨𝑳 𝑪𝑹𝑬𝑫𝑰𝑻𝑶
𝑪𝑼𝑬𝑵𝑻𝑨𝑺 𝑷𝑶𝑹 𝑷𝑨𝑮𝑨𝑹 𝑪𝑶𝑴𝑬𝑹𝑪𝑰𝑨𝑳𝑬𝑺
𝑷𝑹𝑪𝑷 =
𝟏. 𝟗𝟑𝟔. 𝟔𝟗𝟑, 𝟎𝟎− 𝟗𝟒. 𝟒𝟓𝟐,𝟎𝟎
𝟏. 𝟒𝟖𝟎. 𝟑𝟑𝟖, 𝟎𝟎
= 𝟏, 𝟑𝟏
RCP= 1,31
Significa que la empresa paga a sus proveedores 1,3 veces en el periodo en
relación a sus compras,
1.5.2.6 Rotación del Capital de Trabajo
𝑷𝑷𝑪 =
𝑽𝑬𝑵𝑻𝑨𝑺
𝑨𝑪𝑻𝑰𝑽𝑶 𝑻𝑶𝑻𝑨𝑳
𝑷𝑷𝑪 =
𝟒𝟗𝟎. 𝟕𝟔𝟓, 𝟎𝟎
𝟖. 𝟏𝟎𝟐. 𝟏𝟗𝟒, 𝟎𝟎
= 𝟎, 𝟎𝟔𝟎𝟓𝟕𝟏𝟖𝟔𝟓
RCT= 0,060571865

16. pág. 15
1.5.3 ROTACIÓN DE ENDEUDAMIENTO
1.5.3.1 Apalancamiento Financiero o Solvencia
TOTAL PASIVO S/2.252.797,00
TOTAL ACTIVO S/8.102.194,00
𝑹𝑬 =
𝑷𝑨𝑺𝑰𝑽𝑶 𝑻𝑶𝑻𝑨𝑳
𝑨𝑪𝑻𝑰𝑽𝑶 𝑻𝑶𝑻𝑨𝑳
𝑹𝑬 =
𝟐. 𝟐𝟓𝟐. 𝟕𝟗𝟕, 𝟎𝟎
𝟖. 𝟏𝟎𝟐. 𝟏𝟗𝟒, 𝟎𝟎
= 𝟎. 𝟐𝟕𝟖𝟎𝟒𝟕𝟕𝟕𝟑𝟐
Significa que por cada sol invertido en activos empresariales el 2.7% ó s/. 0.027
está financiado por terceros.
1.5.3.2 Solvencia Patrimonial o razón pasivo capital.
Préstamos por Pagar-Largo Plazo S/. 696.921,00
Total Patrimonio Neto S/5.849.397,00
𝑹𝑷𝑪 =
𝑫𝑬𝑼𝑫𝑨𝑺 𝑳𝑨𝑹𝑮𝑶 𝑷𝑳𝑨𝒁𝑶
𝑷𝑨𝑻𝑹𝑰𝑴𝑶𝑵𝑰𝑶
𝑹𝑷𝑪 =
𝟔𝟗𝟔.𝟗𝟐𝟏, 𝟎𝟎
𝟓. 𝟖𝟒𝟗. 𝟑𝟗𝟕,𝟎𝟎
= 𝟎. 𝟏𝟏𝟗𝟏𝟒𝟒𝟎𝟕𝟓𝟎
Significa que por cada sol de patrimonio la empresa tiene compromisos a largo
plazo de s/. 0.119 o que del 100% de patrimonio el 11,9% está comprometido
en deudas largo plazo

17. pág. 16
1.5.4 RATIOS DE RENTABILIDA
1.5.4.1 Margen de Utilidad Bruta
UtilidadBruta-margende ganancia. S/1.481.980,00
VentasNetas(ingresosoperacionales) S/1.936.693,00
𝑴𝑼𝑩=
𝑼𝑻𝑰𝑳𝑰𝑫𝑨𝑫 𝑩𝑹𝑼𝑻𝑨
𝑽𝑬𝑵𝑻𝑨𝑺
𝑴𝑼𝑩 =
𝟏.𝟒𝟖𝟏.𝟗𝟖𝟎,𝟎𝟎
𝟏.𝟗𝟑𝟔.𝟔𝟗𝟑,𝟎𝟎
=0,765211626
Significa que por cada sol vendido se genera s/0.76 disponible para cubrir los
gastos de operación (administración de ventas) o del total de las ventas se
genera el 76% para cubrir los gastos de la empresa.
1.5.4.2 Rentabilidad del Capital
RESULTADO ANTES DE PARTICIPACIONY DEL
IMPUESTO A LA RENTA S/1.251.476,00
Total Patrimonio Neto S/5.849.397,00
ObligacionesFinancieras S/696.921,00
𝑹𝑪 =
𝐁𝐄𝐁𝐄𝐅𝐈𝐂𝐈𝐎 𝐍𝐄𝐓𝐎
𝐅𝐎𝐍𝐃𝐎𝐒 𝐏𝐑𝐎𝐏𝐈𝐎𝐒 + 𝐃𝐄𝐔𝐃𝐀 𝐅𝐈𝐍𝐀𝐍𝐂𝐈𝐄𝐑𝐀 + 𝐌𝐈𝐍𝐎𝐑𝐈𝐓𝐀𝐑𝐈𝐎𝐒
∗ 𝟏𝟎𝟎

18. pág. 17
𝑹𝑪 =
𝟏. 𝟐𝟓𝟏. 𝟒𝟕𝟔, 𝟎𝟎
𝟓. 𝟖𝟒𝟗. 𝟑𝟗𝟕,𝟎𝟎 + 𝟔𝟗𝟔.𝟗𝟐𝟏, 𝟎𝟎 + 𝟎
∗ 𝟏𝟎𝟎 = 𝟏𝟗. 𝟏𝟏𝟕𝟐𝟓𝟎𝟑
2 Con fecha 30 de Abril del 2017, la empresa PERÚ SAA. Obtiene un
préstamo bancario por un monto de S/. 180,000.00 para ser pagado en
24 meses con un interés a rebatir del 8% cuyo primer pago se iniciará
el 30 de mayo. Tiene que elaborar un cuadro y/o tabla donde figure las
siguientes columnas: El Capital y/o préstamos que se irá disminuyendo
mes a mes, porcentaje o sea el interés, el importe del interés, la
amortización, cuota del mes, saldo mensual que va quedando, que
serviría para el cálculo del interés a rebatir.

19. pág. 18
AMORTIZACION CON CUOTA
CONSTANTE
Valor de la deuda 180.000,00
Taza 8%
Periodos 24
Cuota S/.7.500,00
Fecha saldo inicial Taza de
interés
intereses Pago Amortización pago final
30/05/2017 S/180.000,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/172.500,00
30/06/2017 S/172.500,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/165.000,00
30/07/2017 S/165.000,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/157.500,00
30/08/2017 S/157.500,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/150.000,00
30/09/2017 S/150.000,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/142.500,00
30/10/2017 S/142.500,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/135.000,00
30/11/2017 S/135.000,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/127.500,00
30/12/2017 S/127.500,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/120.000,00
30/01/2018 S/120.000,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/112.500,00
28/02/2018 S/112.500,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/105.000,00
30/03/2018 S/105.000,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/97.500,00
30/04/2018 S/97.500,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/90.000,00
30/05/2018 S/90.000,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/82.500,00
30/06/2018 S/82.500,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/75.000,00
30/07/2018 S/75.000,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/67.500,00
30/08/2018 S/67.500,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/60.000,00
30/09/2018 S/60.000,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/52.500,00
30/10/2018 S/52.500,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/45.000,00
30/11/2018 S/45.000,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/37.500,00
30/12/2018 S/37.500,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/30.000,00
30/01/2019 S/30.000,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/22.500,00
28/02/2019 S/22.500,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/15.000,00
30/03/2019 S/15.000,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/7.500,00
30/04/2019 S/7.500,00 8% 600 S/7.500,00 S/8.100,00 S/0,00

20. pág. 19
3 Capital de Trabajo: concepto; administración de capital de trabajo.
3.1 Capital de Trabajo: concepto
Se define como capital de trabajo a la capacidad de una empresa para llevar a
cabo sus actividades con normalidad en el corto plazo. Éste puede ser calculado
como los activos que sobran en relación a los pasivos de corto plazo.
Es la inversión de una empresa en activos y el financiamiento con pasivos de
corto plazo.
Está formado por el total de activos circulantes y el pasivo de corto plazo.
Se define como los recursos destinados a cubrir el costo de operación diaria,
es decir, la herramienta necesaria para poder operar.
Para determinar el capital de trabajo de una forma más objetiva, se debe restar
de los activos corrientes, los pasivos corrientes (CP=AC-PC) De esta forma
obtenemos lo que se llama el capital de trabajo neto contable. Esto supone
determinar con cuántos recursos cuenta la empresa para operar si se pagan
todos los pasivos a corto plazo.
3.2 administración de capital de trabajo.
La administración de capital de trabajo es el manejo de todas las cuentas
corrientes de la empresa que incluyen todos los activos y pasivos corrientes.
su adecuada utilización de capital de trabajo garantiza el éxito de la empresa,
permitiéndole a la gerencia adoptar decisiones previsoras para mejorar sus
índices financieros, para cubrir sus deudas del corto plazo sin la necesidad de
que el negocio llegue a declararse en quiebra.
Para los administradores financieros de las empresas, es una tarea de primer
orden la aplicación de técnicas que les permitan trabajar con un adecuado nivel
de capital de trabajo, y les posibilite hacer frente a las deudas corrientes de la
entidad. Por tal motivo, deben mantener niveles de activos circulantes por
encima de los pasivos circulantes, tratando siempre que las partidas dentro de
los activos circulantes que mayor representación tengan, sean el efectivo en
caja y banco.
la administración del capital de trabajo permite a la empresa ser más
eficientes, competitivas. Es por esta razón que el proceso de administración del
capital de trabajo debe ser continuamente objeto de análisis para conocer al
detalle los flujos de efectivos existentes y futuros.
3.2.1 enfoques en la administración del capital de trabajo
Una adecuada administración de activos y pasivos circulantes a las empresas
les permitirá mantener un nivel aceptable de financiamiento a corto plazo.

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4 Apalancamiento: conceptos, riesgo financiero y rendimiento
económico.
4.1 El apalancamiento financiero
consiste en utilizar algún mecanismo (como deuda) para aumentar la cantidad
de dinero que podemos destinar a una inversión. Es la relación entre capital
propio y el utilizado en una operación financiera.
Apalancamiento
El término apalancamiento viene de apalancar. apalancar es levantar, mover
algo con la ayuda de una palanca”. Como vamos a ver, este concepto no está
muy lejos de lo que significa el apalancamiento financiero, que utiliza
mecanismos financieros a modo de palanca para aumentar las posibilidades de
inversión.
El principal mecanismo para apalancarse es la deuda. La deuda permite que
invirtamos más dinero del que tenemos gracias a lo que hemos pedido prestado.
A cambio, como es lógico, debemos pagar unos intereses. Pero no solo mediante
deuda se puede conseguir apalancamiento financiero.
En muchos instrumentos financieros (sobretodo derivados como los futuros o
los CFD) solo es necesario dejar una garantía del total invertido, por lo que
también se puede apalancar la operación. Además, en las opciones financieras,
dado que compramos un derecho sobre un activo subyacente, que generalmente
tiene un precio mucho mayor a la prima, se genera un efecto apalancamiento.
4.2 Para qué sirve el apalancamiento financiero
Gracias al apalancamiento financiero logramos invertir más dinero del que
realmente tenemos. De este modo, podemos obtener más beneficios (o más
pérdidas) que si hubiéramos invertido solo nuestro capital disponible. Una
operación apalancada (con deuda) tiene una mayor rentabilidad con respecto al
capital que hemos invertido. Esto se puede hacer por medio de deuda o a través
de derivados financieros.

22. pág. 21
Cuanta más deuda se utilice, mayor será el apalancamiento financiero. Un alto
grado de apalancamiento financiero conlleva a pagar más interés sobre esa
deuda, lo que afecta negativamente a las ganancias
4.3 Riesgos financieros.
pueden producir grandes pérdidas en un corto espacio de tiempo, debido por
ejemplo, a la irrupción en el mercado de un producto más avanzado y barato que
el de la empresa en cuestión, provocando grandes pérdidas en la empresa.
Medida de las posibles eventualidades que pueden afectar al resultado de
explotación de una empresa, que hacen que no se pueda garantizar ese
resultado a lo largo del tiempo.
4.3.1 tipos de riesgos financieros
Anteriormente, hemos hecho referencia a la entrada de nuevos productos que
fueran competencia directa de nuestra empresa. Sin embargo, no es el único
riesgo posible que poseen las organizaciones empresariales.
Los tipos de riesgos financieros más importantes a los que se enfrenta una
empresa son:
4.3.1.1 Riesgo de liquidez:
se entiende como el riesgo a que el deudor no puede hacer frente a las deudas
que posee con su acreedor, a pesar de tener activos por valor suficiente. Es
decir, que no es no tenga dinero, ya que posee locales o maquinaria por valor
superior, sino que no dispone de dinero en efectivo para poder hacer frente a sus
obligaciones.
4.3.1.2 Riesgo de liquidez de activos:
es el riesgo de querer vender un activo y no poder hacerlo por no encontrar
comprador, o tener que hacerlo a un precio muy inferior por necesidad.
Riesgo de liquidez de pasivos: cuando no se puede hacer frente a los pasivos
que se poseen y, cuando se hace, es un precio inferior.
4.3.1.3 Riesgo operativo:
consiste en todos los riesgos que provienen de los diferentes procesos de una
organización, ya sean procesos humanos, de productos o informáticos, que
puedan provocar la generación de pérdidas. Por ejemplo, los fallos humanos,
tecnológicos o factores externos a la empresa como robos o desastres naturales.
4.3.1.4 Riesgo de mercado:
hace referencia al riesgo que existe en la pérdida de valor de un activo, o de la
empresa en general, por los cambios o fluctuaciones que se producen
continuamente en el mercado, como, por ejemplo, los precios.
4.3.1.5 Riesgo crédito:
Es el riesgo que se tiene al dar un crédito. Es decir, el riesgo que tiene un
agente económico que presta dinero de que no se lo devuelvan en la fecha de
vencimiento.

23. pág. 22
4.4 rendimiento económico.
Rendimiento, en economía, hace referencia al resultado deseado
efectivamente obtenido por cada unidad que realiza la actividad económica.
En términos económicos y financieros.
se define rendimiento como la rentabilidad obtenida tras una inversión.
Habitualmente el rendimiento de una inversión se expresa en forma de porcentaje.
Un porcentaje que se calcula en base al capital invertido.
El rendimiento económico o rentabilidad económica se utiliza para medir
el porcentaje de beneficio que produce una empresa en base a los recursos
empleados.
4.5 Cómo calcular el rendimiento económico
El rendimiento económico se puede calcular de forma sencilla aplicando la
siguiente fórmula matemática:
RE = BE / AT
Donde:
RE = Rendimiento económico o rentabilidad económica
BE = Beneficio económico
AT = Activo total
Esta fórmula y su resultado sirven para interpretar la capacidad productiva y
económica de una empresa. Con ella se puede saber cuánto dinero gana una
empresa por cada unidad económica que entra o se invierte en ella.
RENDIMIENTO ECONÓMICO
Rendimiento económico: Se puede definir el rendimiento económico con la
siguiente ecuación:
Beneficio antes de intereses e impuestos/Activo total.
O lo que es igual: RENDIMIENTO ECONÓMICO = MARGEN SOBRE VENTAS
x ROTACIÓN DE ACTIVO.
Ésta ecuación nos dice que tenemos 2 formas de aumentar el rendimiento
económico.
La primera es aumentando la rotación del activo, lo que a su vez puede
conseguirse de dos maneras:
A) Generando un mayor volumen de ventas con la misma inversión.
B) Disminuyendo la inversión para un determinado nivel de actividad.
La segunda es aumentando el margen de beneficio, o sea, consiguiendo un
mayor margen por cada unidad monetaria de venta.

24. pág. 23
5 Presupuesto de capital: concepto y preparación del presupuesto de
capital
El presupuesto de capital es el proceso de planeación y administración de las
inversiones a largo plazo de la empresa. Mediante este proceso los gerentes
de la organización tratan de identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades
de inversión que pueden ser rentables para la compañía.
5.1 Presupuesto de capital
También llamado Proyecto de Inversión, es el proceso de planeación
y administración de las inversiones en fijos o en el diseño de métodos
y procedimientos necesarios para producir y vender bienes a largo plazo de
la empresa. Mediante este proceso los gerentes de la organización tratan de
identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades de inversión que pueden ser
rentables para la EMPRESA.
El presupuesto de capital es importante porque la expansión de activos implica
por lo general gastos muy cuantiosos y antes de que una empresa pueda gastar
una gran cantidad de dinero, deberá tener fondos suficientes y disponibles
Objetivos
Equilibrar las distintas fuentes financiera, en función de las inversiones que la
organización pretende realizar.
Determinar la estructura financiera óptima, con una adecuada proporción entre
recursos propios y ajenos, intentando que el coste de capital sea lo más bajo
posible.
5.2 preparación del presupuesto de capital
El presupuesto de capital es el proceso de planeación y administración de las
inversiones a largo plazo de la empresa. Mediante este proceso los gerentes de
la organización tratan de identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades de
inversión que pueden ser rentables para la empresa. Se puede decir, de una
forma muy general, que esta evaluación se hace comprobando si los flujos de
efectivo que generará la inversión en un activo exceden a los flujos que se
requieren para llevar a cabo dicho proyecto”.
Para poder realizar la evaluación, es necesario tener claros los conceptos que
se requieren para elaborar el presupuesto de capital. De manera general, se
necesitan recolectar los datos básicos del proyecto de inversión, como costo de
la inversión inicial, ingresos estimados, costos variables, costos fijos y datos de
financiamiento.
Por último se explicará la evaluación financiera que consiste en valorar los flujos
de dinero contra el indicador de valor presente neto o la TIR.

25. pág. 24
5.2.1 Inversión inicial
Se entiende como inversión inicial el desembolso de la persona o empresa que
se requiere al comenzar un proyecto, sin tomar en cuenta los egresos futuros.
En este aspecto se deben considerar los costos de los activos fijos que se
quieren adquirir, el capital de trabajo, el valor de salvamento y la depreciación.
Los activos fijos son los bienes que se adquieren para poder crear un producto
o servicio, como edificios, maquinaria, terreno, planta y equipo. Todos los activos
tienen un valor de salvamento, que al final del proyecto se pueden vender a un
precio menor del que se adquirieron.
También, algunos de los activos fijos pueden tener depreciación o pérdida de
valor. La depreciación es un cálculo financiero que da el beneficio de declarar un
gasto adicional para reducir la cantidad de impuestos a pagar.
El capital de trabajo será la cantidad de dinero necesaria para soportar los costos
variables en caso de que no haya ventas. Ingresos estimados.
5.2.2 Costos y gastos fijos.
los costos fijos son aquellos gastos de la actividad empresarial que no dependen
del nivel de producción. La administración suele referirse a ellos con el
término gastos generales. No se fijan de manera permanente, pues tienden a
cambiar con el paso del tiempo, pero este cambio no va a depender de la
cantidad producida para el período en cuestión, por ello, estos componen
aquellos costos que la empresa debe pagar independientemente de su nivel de
operación, es decir, produzca o no debe cumplir con estos pagos. Son costos
que son independientes de la producción que, aunque no haya ventas, se
tendrían que pagar. Por ejemplo, sueldos de administrativos. También incluyen
gastos de administración como teléfono, internet, renta, combustible.
5.2.3 Datos de financiamiento.
Los propietarios de la empresa podrían aportar su propio dinero para invertirlo.
De esta manera quedarían como accionistas y el nivel toma de decisiones
dependería del porcentaje de aportación. Otra opción es conseguir un crédito
bancario donde el banco define una tasa de descuento que exige al proyecto
para asegurar que el crédito pueda pagarse. Esta tasa de descuento es el
mínimo porcentaje que debe aportar el proyecto como ganancia.
5.2.3.1 Evaluación financiera.
En el primer paso, se necesitan calcular las utilidades por año, tanto flujos
nominales como flujos descontados. Los flujos nominales son los montos que
dará el proyecto como ganancia en el futuro. Sin embargo, estos flujos tendrán
un menor valor en el futuro debido a la inflación, por lo que se necesitan
calcular los flujos descontados. Cada monto en el futuro se necesita traerlo al
presente por medio de la fórmula de valor presente o actual (VP). Una vez
obteniendo los flujos descontados, se suman y se resta el valor de la inversión
inicial, dando como resultado el valor presente neto (VPN). Si el valor
presente neto es mayor que cero, el proyecto se acepta, de lo contrario se
rechaza. También existe otra forma de evaluar el proyecto, usando la TIR. La
TIR es la tasa mínima donde el valor presente neto es igual a cero. Si la tasa
de descuento o trema es mayor que la TIR, el proyecto se acepta, de lo
contrario, se rechaza.

26. pág. 25
Además, es importante obtener el punto de equilibrio que es el nivel de ventas
requerido para cubrir los costos fijos y los costos variables. Para esto, se pueden
sumar todos los costos fijos y dividirlo entre el porcentaje de ganancia marginal,
que es la utilidad obtenida descontando el costo variable. La ventaja del punto
de equilibrio es que puede ayudar a establecer objetivos de ventas.
Por último, es necesario hacer una tabla de amortización del crédito bancario
donde muestre el saldo inicial, el pago de intereses, el pago a capital y el saldo
final en la duración del proyecto. La finalidad de esto es controlar los flujos de
dinero hasta que la deuda sea liquidada.
5.2.4 Estrategia de inversión.
Una de las estrategias en el proyecto de inversión es buscar reducir la
inversión inicial para que el proyecto resulte más rentable, es decir,
desembolsar menos dinero al inicio. También se puede buscar que el banco
cobre una menor tasa de interés en el crédito.

27. pág. 26
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