El pasado martes 20 de Octubre organizamos en Barcelona una pequeña reunión para conocer las tendencias en el asesoramiento y la banca privada, para ello, contamos con Jesús Lopez como moderador de la mesa redonda junto con Begoña Gomez (BlackRock) y Tania Salvat (iShares).

1. Cara a cara con BlackRock:
Tendencias en Banca Privada
SOLO PARA INVERSORES PROFESIONALES - PROPIETARIO Y CONFIDENCIAL

2. 2
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3. 3
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4. de los españoles está usando un asesor
está satisfecho con su asesor
más probable de sentirse bien preparado financieramente
para la jubilación
ha comenzado a ahorrar para la jubilación – bien por su
cuenta o a través de un plan de pensiones
los españoles asesorados están ahorrando mayores
cantidades para su jubilación
Los inversores españoles asesorados profesionalmente se sienten más preparados para su
jubilación y han dado más pasos para ahorrar para ésta
2x
73
92%
%
23%
Los beneficios del asesoramiento financiero
Exclusivamente para inversores profesionales o cualificados
2

5. Traducir los objetivos financieros en decisiones de inversión es clave para llevarlos a buen puerto
38%
56%
Optimismo sobre el futuro financiero
España
Global
76%
80%
82%
88%
77%
68%
72%
71 %
Amortizar mi hipoteca
Pagar tarjetas de crédito
u otras deudas
Preservar/mantener mi
patrimonio
Financiar la educación
de mis hijos
España Europa
Confianza en alcanzar los objetivos financieros
El optimismo financiero de los españoles está por debajo de la media pero
confían más en alcanzar sus objetivos
Exclusivamente para inversores profesionales o cualificados 3

6. Los españoles ahorran e invierten un 35% de sus ingresos anuales, más que el resto de
Europa, pero la proporción de liquidez está mucho más allá de lo deseable
Nivel de liquidez en cartera
considerado ideal versus el real
13%: “no tengo inversiones”, 6%: “no lo sé”
Exposición geográfica actual
Prevalece la asignación excesiva a liquidez pero hay interés por diversificar
Exclusivamente para inversores profesionales o cualificados

7. 1 2 4 8 17 23 53 69 83 105 131 165
204 239 273 309 342
452
1,125
1,357
1,307
3,346
3,5613,513 3,792
4,324 4,652
4,720
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2Q15
Historia de BlackRock
2006: Fusión de BlackRock
y Merrill Lynch Investment
Managers
2005: Compra de
State Street
2000:
Lanzamiento de
BlackRock
Solutions
1999: Salida a Bolsa (NYSE:
BLK)
1988: Fundación de
Blackstone Financial
Management
1992: Cambio
de nombre a
BlackRock
1995: Fusión con PNC,
ofreciendo una visión común
plataforma de fondos 2007: Compra de
Quellos Group, LLC
2009: Fusión de
BlackRock y Barclays Global
Investors
1998: Integración de
renta variable, renta
fija, liquidez, y fondos
mutuos bajo el
nombre de
BlackRock
Activos bajo gestión: $4,72 billones
2008: Lanzamiento del
negocio de FMA
SOLO PARA INVERSORES PROFESIONALES - PROPIETARIO Y CONFIDENCIAL
4

8. iSharesFondos
6

9. Encuesta sobre evolución y tendencias Banca Privada en Europa
SOLO PARA INVERSORES PROFESIONALES - PROPIETARIO Y CONFIDENCIAL
1 2
Convergencia
Wealth
gestión institucional
Wealth Management:
“Revolución,
no evolución”
Regulación Competencia
en precio
Tecnología Combinación
α y β
7

10. Industria de ETPs Global y Europea
Activos totales
Globales
Activos totales en
Europa
Fuente: ETP Landscape. BlackRock. Datos a cierre de agosto de 2015.
SOLO PARA INVERSORES PROFESIONALES - PROPIETARIO Y CONFIDENCIAL
79 109 146 218 319 428 598
851 772
1,156
1,483
1,525
1,944
2,396
2,797 2,849
106 219 297
300 357
524 883
1,541
2,220
2,694
3,543
4,311
4,759
5,024
5,431 5,709
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Aug-15
Número de ETPsTotal Activos ($bn)
Commodities y otros
Renta Fija
Renta Variable
20
35 56 92 133
150
243
315
299 367
414
458
498
6
71 118 104
115
167
305
503 854
1,108
1,593
1,893
2,105 2,167
2,257 2,320
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
0
100
200
300
400
500
600
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Aug-15
Número de ETPsTotal Activos ($bn)
8

11. Un año récord para la industria de ETFs
FLUJOS NETOS GLOBALES DE
ETPS DE RENTA VARIABLE ($BN)
FLUJOS NETOS GLOBALES DE
ETPS DE RENTA FIJA ($BN)
FLUJOS NETOS GLOBALES DE ETPS ($BN)
Fuente: BlackRock, a cierre de agosto 2015.
SOLO PARA INVERSORES PROFESIONALES - PROPIETARIO Y CONFIDENCIAL
262.6
236.1
329.6
202.4
J F M A M J J A S O N D
2013
2012
2015
2014
170.7
248.1
242.1
132.0
J F M A M J J A S O N D
2013
2012
2015
2014
70.0
27.1
84.9
61.4
J F M A M J J A S O N D
2015
2014
2013
2012
9

12. Proveedores de ETPs
AUM
(US$bn)
% Cuota de
mercado
iShares 224 45,0
DB x-trackers 65 13,0
Lyxor/ Soc. Gen 53 10,6
UBS 29 5,7
Amundi 21 4,3
Source Markets 19 3,9
Vanguard 18 3,6
ETF Securities 13 2,6
State Street 13 2,5
Commerzbank 8 1,5
Resto de proveedores (35) 37 7,4
Total 498 100.0
iShares: El mayor proveedor de ETFs en el mundo
Fuente: Global ETF Research and Implementation Strategy Team. BlackRock. Bloomberg. A cierre de Agosto de 2015.
Top 10 a Nivel Global
Proveedores de ETPs
AUM
(US$bn)
% Cuota de
mercado
iShares 1.044 36,6
Vanguard 477 16,8
State Street 424 14.9
Invesco PowerShares 97 3,4
DB x-trackers 85 2,6
Nomura Group 59 2,0
Wisdom Tree Investments 58 1,8
Lyxor / Soc Gen 53 1,8
First Trust Portfolios 41 1,4
Charles Schwab 34 1,1
Resto de proveedores (210) 474 17,3
Total 2.850 100.0
Top 10 a Nivel Europeo
SOLO PARA INVERSORES PROFESIONALES - PROPIETARIO Y CONFIDENCIAL
10

13. Encuesta sobre el uso de los ETFs a nivel global
Fuente: 2014 Greenwich Associates – US ETF Research. Basado en respuestas de 623 instituciones en 2013, 731 en 2012 y 817 en 2011.
Tendencias en el uso de ETFs Periodo de permanencia en cartera de ETFs
31%
45%
3%
38%
24%
28%
51%
44%
10%
63%
44%
24%
44%
50%
31%
55%
52%
27%
51%
59%
16%
54%
59%
67%
51%
45%
55%
57%
65%
69%
0% 20% 40% 60% 80%
Cash equitization/interim beta**
Tactical adjustments
ETF overlay/liquidity sleeve
Transitions
Rebalancing
Passive exposure in the core*
2014 2013 2012 2011 2010
12%
24%
26%
15%
21%
7%
24%
19%
15%
36%
0%
20%
19%
25%
36%
4%
10%
18%
10%
47%
0% 10% 20% 30% 40% 50%
1 month
1-6 months
7-12 months
1-2 years
2 years
2014 2013 2012 2011
SOLO PARA INVERSORES PROFESIONALES - PROPIETARIO Y CONFIDENCIAL
Exposición pasiva dentro
del núcleo
Rebalanceos
Transiciones
Manga de liquidez
Ajustes tácticos
Alternativa a derivados
11

14. SOLO PARA INVERSORES PROFESIONALES - PROPIETARIO Y CONFIDENCIAL
4
INSERTAR VIDEO AQUI

15. 13FOR PROFESSIONAL CLIENTS / QUALIFIED INVESTORS ONLY
Renta Fija
HIGH YIELD
SELECTIVAMENTE
DEUDA EMERGENTE $
BONOS SOBERANOS
DESARROLADOS
SER FLEXIBLES EN
DURACIÓN Y CRÉDITO!
Otras ideas
ALTERNATIVOS:
RETORNO ABSOLUTO
INMOBILIARIO E INFRASTRUCTURA
CUIDADO CON
LA VOLATILIDAD
RESISTIR LA URGENCIA
DE VENDER
!
!
Source: BlackRock, July 2015
Renta Variable
EN EE.UU.:
TECNOLOGIA
BANCOS
EUROPA
JAPÓN
EN EUROZONA:
DIVIDENDOS
BANCOS
USA
CUIDADO CON LOS
MOVIMIENTOS EN FX!
MERCADOS EMERGENTES
CHINA
Nuestras estrategia de inversión para la 2H2015

16. (Re)Encontrándose con el valor
PARA INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES Y CALIFICADOS ÚNICAMENTE – NO PARA DISTRIBUCIÓN AL PÚBLICO
Notas: percentiles de valoración se basan en un agregado de las medidas estándar de valoración frente a su historia de largo plazo. Bonos del gobierno son índices de referencia de
emisiones de 10 años. Valoraciones de las acciones son un promedio de percentiles frente la historia disponible de: rendimiento de las utilidades (earnings yield), rendimientos de la
utilidades ajustados al ciclo económico, tendencia de los ingresos reales (trend real earnings), rentabilidad por dividendo, ratios de Price/Earnings, Price/Cash Flow y rendimiento de las
utilidades de los próximos 12 meses.
Fuente: BlackRock Investment Institute, Octubre 2015
Es importante recordar que la volatilidad crea oportunidades. La corrección reciente ha creado
oportunidades en muchas clases de activos
Valoraciones – Percentiles: nivel actual vs. historia
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Sep-15 Jul-15
14

17. For professional clients / qualified investors only
Nuestras soluciones para…
15
gestionar la liquidez
BGF Euro-Short Duration Bond fund
iShares Euro Ultrashort Bond UCITS ETF
ser más eficiente
BGF Global Multi-Asset Income Fund
ETFs de la Gama Core
controlar la volatilidad
BSF European Absolute Return Fund
BSF Fixed Income Strategies Fund
ETFs de Mínima Volatilidad (Gama Factor Investing)

18. 18

19. Este material solo tiene propósitos educativos y no sugiere ni proporciona ningún consejo de inversión, o una oferta o solicitud de venta o de compra de ninguna acción o fondo (tampoco
deben ofrecerse o venderse dichas acciones a nadie) en ninguna jurisdicción en la que una oferta, solicitud, compra o venta fuera ilegal de acuerdo con la conformidad de las leyes de
valores vigentes en esa jurisdicción. Este material no está pensado para ser distribuido a, o usado por, ninguna persona o entidad en ninguna jurisdicción o país en los que dicha
distribución fuera ilegal de conformidad con las leyes de valores vigentes. Rentabilidades pasadas no son indicativo de rendimientos futuros. Los rendimientos y los valores principales
pueden fluctuar, por lo que las acciones del inversor, al reembolsarse, pueden valer más o menos que su precio original. La rentabilidad actual puede ser inferior o superior al indicado.
Todas las devoluciones suponen la reinversión de todos los dividendos y ganancias de capital. La rentabilidad del índice de referencia se muestra sólo a efectos ilustrativos. No se puede
invertir directamente en un índice.
Los fondos aquí mencionados han sido registrados para su distribución en España. Además, ciertos fondos han sido registrados para su distribución en Portugal. En España, BlackRock
Global Funds (BGF) está registrada con el número 140 en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y los folletos con las especificaciones para cada fondo registrado han
sido también registrados en la CNMV. Ninguna autoridad de regulación de valores ha confirmado la exactitud de ninguna información aquí expuesta.
Todas las inversiones financieras implican un elemento de riesgo. Por este motivo, el valor de su inversión y el rendimiento que obtenga de ella variarán, y no se puede garantizar la
cantidad inicial que ha invertido.
El fondo invierte en un importante porcentaje de activos denominados en otras monedas; por consiguiente, la variación de los tipos de cambio relevantes pueden afectar al valor de la
inversión. Los inversores en este fondo tienen que entender que el crecimiento del capital no es prioritario, que los valores son susceptibles de fluctuar y que los niveles de renta pueden
variar y no están garantizados. El/los fondo(s) pueden invertir en productos de crédito estructurados, como cédulas hipotecarias (‘ABS’) que combinan hipotecas y otras deudas en uno o
varios productos de series de créditos que, a continuación, son trasladados a los inversores normalmente a cambio del pago de intereses basado en los flujos de caja de los activos
subyacentes. Estos títulos tienen características similares que los bonos corporativos, aunque suponen un mayor riesgo ya que se desconocen los detalles de los créditos subyacentes, a
pesar de que por lo general los préstamos sujetos a las mismas condiciones son agrupados juntos. La estabilidad de la rentabilidad de las ABS depende no solamente de las
fluctuaciones de los tipos de interés, sino también de los cambios en la devolución de los créditos subyacentes como resultado de la variación de las condiciones económicas o de las
circunstancias del tomador del préstamo. Por consiguiente, estos valores pueden ser más sensibles a los eventos económicos, estar sujetos a drásticas fluctuaciones de precios y resultar
más complicados y/o más caros de vender en mercados en dificultades.
BlackRock Global Funds (BGF) es una sociedad de inversión de capital variable establecida en Luxemburgo cuyas ventas están autorizadas solo en ciertas jurisdicciones. BGF no está
autorizada a vender en los Estados Unidos o a ciudadanos estadounidenses. La información de productos que concierna a BGF no debe publicarse en EE. UU.
No todas las clases de acciones listadas están disponibles en todas las jurisdicciones. La inversión en ciertas clases de acciones puede que también esté limitada a ciertos tipos de
inversores, tal y como se indica en los folletos de especificaciones de cada fondo. Póngase en contacto con su asesor financiero para obtener más información.
BlackRock Investment Management (UK) Limited es la compañía distribuidora de BGF para el Reino Unido. La mayoría de las protecciones proporcionadas por el sistema regulador del
Reino Unido, y las indemnizaciones recogidas en el Plan de Compensación de Servicios Financieros (Financial Services Compensation Scheme, FSCS) no estarán disponibles. Una gama
limitada de subfondos de BGF tiene un estatus de fondo declarante para las acciones de clase “A” de libras esterlinas que busca cumplir con los requisitos del Reino Unido de estatus de
fondo declarante. A no ser que se indique expresamente, la información mostrada del fondo solo proporciona un resumen informativo. Las suscripciones en BGF son solo válidas si se
hacen basándose en el folleto de especificaciones vigente, en los informes financieros más recientes y en el documento “Datos fundamentales para el inversor” (Key Investor Information
Document), que están disponibles en la página web de BlackRock. Los folletos, el documento “Datos fundamentales para el inversor” y los formularios de solicitud puede que no estén
disponibles para los inversores en ciertas jurisdicciones en las que el fondo en cuestión no ha sido autorizado. Emitido por BlackRock Investment Management (UK) Limited (autorizado y
regulado por la Autoridad de conducta financiera (Financial Conduct Authority, FCA). Domicilio social: 12 Throgmorton Avenue, Londres, EC2N 2DL. Registrada en Inglaterra con N.º
2020394. Tel: 020 7743 3000. Tel: 020 7743 3000. Para su protección, por lo general, se graban las llamadas telefónicas.
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