Evento en Palma: Cómo proteger tu cartera de la inflación con M&G, Vontobel y Amiral Gestion

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¿CÓMO PROTEGER TU CARTERA DE LA
INFLACIÓN?

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Previsiones de Crecimiento
2015 2016 2017 2018 2017 2018
3,2 3,1 3,4 3,6 0 0
Advanced Economies 2,1 1,6 1,9 2 0,1 0,2
2,6 1,6 2,3 2,5 0,1 0,4
2 1,7 1,6 1,6 0,1 0
1,5 1,7 1,5 1,5 0,1 0,1
1,3 1,3 1,3 1,6 0 0
0,7 0,9 0,7 0,8 -0,2 -0,3
3,2 3,2 2,3 2,1 0,1 0,2
1,2 0,9 0,8 0,5 0,2 0
2,2 2 1,5 1,4 0,4 -0,3
Emerging and Developing economies 4,1 4,1 4,5 4,8 -0,1 0
-3,7 -0,6 1,1 1,2 0 0
7,6 6,6 7,2 7,7 -0,4 0
4,8 4,8 4,9 5,2 -0,2 0
-3,8 -3,5 0,2 1,5 -0,3 0
2,6 2,2 1,7 2 -0,6 -0,6
China
India
Brazil
Mexico
France
Italy
Spain
Japan
United Kingdom
Russia
Germany
World Output
Estimate Projections
Difference from October
2016 projections
United States
Euro Area

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Retorno por Clase de Activos
REITS: INMOBILIARIO
EME: RV EMERGENTE
DM EQUITIES: RV DESARROLLADA
HEDGE FUNDS: FONDOS ALTERNATIVOS
PORTFOLIO: CARTERA JPM
CMDTY: MATERIAS PRIMAS
HY BONDS: BONOS HIGH YIELD
EMD: RF EMERGENTE
IG BONDS: BONOS INVESTMENT GRADE
GOVT BONDS: BONOS SOBERANOS
CASH: MONETARIO

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Inflación Euro Zona
Fuente: ECB – Macroeconomic and sectoral statistics (HICP)

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Mercado primario de Bonos en EEUU
(19/01/2017)
Fuente: Bloomberg y Cinco días

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Divisas
GBPEUR
GBPUSD

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INFLACIÓN: ¿el enemigo #1 del inversor a largo
plazo?
Devaluación del 99,6% en 63 años.

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INFLACIÓN: ¿cuál es la mejor protección para el
inversor?
Alternativas de inversión:
1. Activos reales: acciones, inmuebles, oro y arte.
“La decisión más importante al evaluar un negocio es su capacidad para fijar precios.”
Warren Buffett
2. Activos nominales: de baja sensibilidad.
Sextant Grand Large: el fondo que mejor captura ambos
activos

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El entorno de mercado no es estático

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¿Volviendo a la inversión value?
La subida de tipos de interés e inflación han sido los catalizadores
Value global Vs quality Vs TIR del bono a 10 años americano (%) 2002 – Enero 2017
55
60
65
70
75
80
85
90
95
100
105
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
TIR a 10 años EE.UU. (izqda)
En un contexto de largo plazo, la recuperación del value ha sido pequeña

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QUÉ ESPERAMOS DE 2017
0%
5%
10%
15%
S&P 500 MSCI EM MSCI Europe Japon
Renta Variable 2016
0%
10%
20%
US HY EMD EHY Gobiernos €
Renta Fija 2016

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NUEVO CHICO EN LA OFICINA
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
US HY EMD EHY Gobiernos €
RF- Post Trump
0%
5%
10%
15%
20%
S&P 500 MSCI EM MSCI Europe Japon
RV - Post Trump

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SPREAD CARRY RUN
Nuestra visión a largo plazo no ha cambiado, a pesar del efecto
“Trump”
Revisando nuestras tendencias de “Spread Carry Run”

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INFLACIÓN
La inflación crecerá de manera sostenible sólo cuando se renueven las
inversiones en «capex». No es nuestro escenario principal bajo la
administración Trump
La debilidad para fijar precios se deriva del exceso de capacidad productiva, que a su vez viene dada por la destrucción de puestos de trabajo. Círculo vicioso
La Digitalización requiere muy pocos trabajadores y capital

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INFLACIÓN
Se han conseguido algunos avances con el testarudo animal de la deflacion
en Europa … se mantendrá la senda durante el 2017?

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CICLO DE LIQUIDEZ GLOBAL Y 2017
Exceso de liquidez & niveles bajos de inflacion apuntan a una etapa
temprana de Goldilocks: La mayoría de los activos todavía lo hacen bien en
2017

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¿Tendrá Donald Trump la llave para los mercados? Repunte del crecimiento económico
Factor político “pongan sus relojes en hora”: elecciones en Alemania y Francia.
Diversificación por tipo de activos, plazos y riesgos.
Más bolsa y menos bonos
Recomendaciones para el inversor

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RF Global Emergente
Vontobel Fund –
Emerging Markets Debt
RF Deuda Corporativa
LU0153585723
• Rentabilidad 3 años: 3,8%
• Volatilidad 3 años: 3,45%
Vontobel Fund - EUR
Corporate Bond Mid Yield
RV Europa
Vontobel Fund –
European Equity
Fondos de inversión
destacados
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 20/1/2017 (Fuente Morningstar)

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RF Deuda Corporativa RF Global Emergente
Vontobel Fund –
Emerging Markets Debt
Vontobel Fund - EUR
Corporate Bond Mid Yield
Vontobel Fund –
European Equity
LU0926439562
• Rentabilidad 3 años: 15,06%
• Volatilidad 3 años: 8,87%
Fondos de inversión
destacados
RV Europa
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 20/1/2017 (Fuente Morningstar)

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RV Europa Cap Grande Growht
Vontobel Fund –
Emerging Markets Debt
Vontobel Fund - EUR
Corporate Bond Mid Yield
Vontobel Fund –
European Equity
RF Global EmergenteRF Deuda Corporativa
LU0153585137
• Rentabilidad 3 años: 8,18%
• Volatilidad 3 años: 11,54%
Fondos de inversión
destacados
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 20/1/2017 (Fuente Morningstar)

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Mixto Flexible
M&G Dynamic Allocation
Mixto Defensivo
GB00B1VMCY93
• Rentabilidad 3 años: 3,34%
• Volatilidad 3 años: 3,69%
M&G Optimal Income
Renta Variable Europa
M&G European Strategic Value
Fondos de inversión
destacados
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 20/1/2017 (Fuente Morningstar)

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Mixto Defensivo Mixto Flexible
M&G Dynamic AllocationM&G Optimal Income M&G European Strategic Value
GB00B56H1S45
• Rentabilidad 3 años: 7,90%
• Volatilidad 3 años: 8,02%
Fondos de inversión
destacados
Renta Variable Europa
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 20/1/2017 (Fuente Morningstar)

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Renta Variable Europa
M&G Dynamic AllocationM&G Optimal Income M&G European Strategic Value
Mixto FlexibleMixto Defensivo
GB00B28XT522
• Rentabilidad 3 años: 7,91%
• Volatilidad 3 años: 13,42%
Fondos de inversión
destacados
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 20/1/2017 (Fuente Morningstar)

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RV Francia capitalización
pequeña y mediana
Sextant PEA
Mixto Flexible EUR
FR0010286013
• Rentabilidad 3 años: 11,80%
• Volatilidad 3 años: 4,43%
Sextant Grand Large
RV Francia capitalización
pequeña y mediana
Sextant PME
Fondos de inversión
destacados
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 20/1/2017 (Fuente Morningstar)

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Mixto Flexible
RV Francia Capitalización
pequeña y mediana
Sextant PEASextant Grand Large Sextant PME
FR0010286005
• Rentabilidad 3 años: 17,85%
• Volatilidad 3 años: 9,10%
Fondos de inversión
destacados
RV Francia capitalización
pequeña y mediana
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 20/1/2017 (Fuente Morningstar)

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RV Francia Capitalización pequeña
y mediana
Sextant PME
FR0010547869
• Rentabilidad 3 años: 19,00%
• Volatilidad 3 años: 10,5%
Fondos de inversión
destacados
Sextant Grand Large
RV Francia capitalización
pequeña y mediana
Sextant PEA
Mixto Flexible
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 20/1/2017 (Fuente Morningstar)

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