El documento analiza las oportunidades para las empresas exportadoras mexicanas ante la posible renegociación del TLCAN por parte de Estados Unidos. Destaca que México tiene ventajas competitivas como la depreciación del peso mexicano y bajos niveles de inflación, lo que mejora su tipo de cambio real frente al dólar estadounidense en comparación con otros países. También identifica al mercado chileno como una oportunidad para las exportaciones mexicanas de camisetas debido a la depreciación del peso mexicano frente al peso chileno.

1. ¿Porqué Donald Trump no debiera ser una amenaza para las empresas mexicanas exportadoras?
I. Introducción
Con la victoria de Donald Trump, en la elección presidencial de EE.UU., ha crecido la incertidumbre
asociada a las medidas proteccionistas que pudiera adoptar el nuevo gobierno en dicho país. Esto,
a partir de una posible renegociación del TLCAN.
Frente a la posibilidad de un aumento de las barreras comerciales de EE.UU., muchas empresas
exportadoras mexicanas deberían apuntar desde ahora, a la identificación de nuevos mercados para
la venta de sus productos en el exterior.
Afortunadamente, se han conjuntado una serie de factores que pueden ser aprovechados por las
empresas mexicanas, para diversificar sus mercados de exportación. Entre dichos factores se
encuentran los siguientes:
1. Desempeño favorable del tipo de cambio real, en comparación con países competidores.
2. Niveles competitivos de precios en los productos mexicanos de exportación.
3. Acceso preferencial a mercados con buen dinamismo.
4. Buen perfil de costos logísticos, en comparación con empresas proveedoras de otros países.
A continuación presentamos, con estadísticas y un ejemplo real del comercio de México, cómo estos
factores ofrecen grandes oportunidades de negocios para las empresas exportadoras mexicanas.
II. La ventana de oportunidad relacionada con el desempeño esperado del tipo de cambio real
Entre los años 2012 y 2016 el peso mexicano se ha depreciado de manera significativa, con respecto
al dólar. Aunque esto ha sido motivo de preocupación para la sociedad en general, lejos de
representar una amenaza, el desempeño del tipo de cambio está abriendo grandes oportunidades
comerciales para las empresas mexicanas. Esto es así, gracias a que la inflación se ha mantenido en
niveles históricamente bajos durante dicho periodo. La Figura 1 muestra el desempeño reciente y
esperado del tipo de cambio del peso frente al dólar, de acuerdo con datos de INEGI y pronósticos
publicados por Bloomberg.
Figura 1. Desempeño reciente y esperado del tipo de cambio peso-dólar
Fuente: INEGI (periodo 2012-2015) y Bloomberg (promedio de analistas financieros, periodo 2016-2018)
12.9 13.1
14.8
17.2
20.0 19.6 19.0
2012 2013 2014 2015 2016* 2017* 2018*

2. La combinación de una “fuerte” depreciación del peso, e inflación históricamente baja, permite que
las empresas mexicanas gocen de mayores niveles de competitividad, sobre todo sí su estructura de
costos está mayormente concentrada en pesos.
Para que estas ganancias en competitividad puedan ser aprovechadas por las empresas mexicanas
en los mercados del exterior, se requiere además que la depreciación del tipo de cambio ajustada
por inflación, de México, sea mayor a la de los países con los que podría competir en dichos
mercados.
Para verificar que estas condiciones, efectivamente se están presentando en la coyuntura
económica actual, hemos revisado el comportamiento reciente y esperado del tipo de cambio real
de algunas de las principales economías, con relación al dólar de Estados Unidos.
La Tabla 1 presenta el desempeño reciente y esperado de una serie de monedas que afectan los
flujos de comercio a nivel global y en América Latina. Esto, de acuerdo con el promedio de analistas
financieros, publicado por Bloomberg.
Tabla 1. Evolución reciente y esperada de los tipos de cambio de países seleccionados
(moneda local por dólar, al cierre de cada periodo)
Año Brasil Mexico Argentina Colombia Chile Perú Japón Zona Euro China
2014 2.65 14.76 8.47 2,377 607 2.98 120 0.83 6.21
2015 3.96 17.2 12.93 3,175 709 3.41 120 0.92 6.49
2016 3.3 20 15.75 3,085 676 3.44 106 0.93 6.83
2017 3.5 19.6 17.69 3,225 694 3.54 110 0.92 7.06
2018 3.5 19 18.21 3,125 663 3.7 112 0.87 7.00
Fuente: Bloomberg
Aunque en la mayoría de los casos, se estará observando un patrón de debilitamiento de estas
monedas, con respecto al dólar, es necesario verificar sí estás “ganancias” en competitividad no
serán erosionadas por el comportamiento de la inflación en estos países.
Dicho de otra forma, sí la depreciación de una determinada moneda es de cierta magnitud y el nivel
de precios interno crece en la misma magnitud, las ganancias en competitividad, asociadas al tipo
de cambio, se habrán erosionado por completo. Esto, debido a que, con mucha seguridad, los costos
de producción de las empresas exportadoras, se habrán elevado en una magnitud muy similar a los
niveles de inflación.
La Tabla 2 presenta el comportamiento reciente y esperado del índice nacional de precios al
consumidor, de los países seleccionados, teniendo como año base el 2014. Esto, de acuerdo con
pronósticos del Fondo Monetario Internacional.

3. Tabla 2. Evolución reciente y esperada del Índice Nacional de Precios al Consumidor
(año base: 2014)
Año Brasil México Argentina Colombia Chile Perú Japón Euro China EUA
2014 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00
2015 110.67 102.13 130.00 106.77 104.41 104.40 100.20 100.23 101.60 100.74
2016 118.69 105.36 181.17 113.13 108.02 107.47 100.06 100.79 103.94 102.57
2017 124.62 108.67 218.31 117.30 111.26 110.16 100.71 101.76 106.33 105.20
2018 130.57 111.93 256.51 120.82 114.60 112.91 101.36 103.01 108.88 107.99
Fuente: Estimaciones propias con base en datos del FMI (World Economic Outlook, Octubre 2016)
Como se puede observar, México tendrá la menor inflación acumulada, en el periodo 2014-2018,
dentro del grupo de países de América Latina seleccionados en este ejemplo. Esto significa que el
aumento de la competitividad, relacionado con la depreciación reciente y esperada del peso, será
una de las menos afectadas por el crecimiento de la inflación doméstica.
Ahora bien, con el fin de revisar sí la economía mexicana tendrá un mejor desempeño relativo en su
tipo de cambio real, con respecto a otros países, con los que compite a nivel internacional, hemos
calculado los niveles de tipo de cambio real de dichos países y de México, con respecto al dólar de
Estados Unidos.
Cabe señalar que la fórmula para el cálculo del tipo de cambio real es la siguiente:
𝑇𝐶𝑅 =
𝑒𝑃∗
𝑃
Donde:
e = Tipo de cambio nominal (moneda local por unidad de divisa del mercado extranjero)
P* = Nivel de precios de la canasta del consumidor del mercado extranjero
P = Nivel de precios de la canasta del consumidor del mercado local
Lo que ofrece este cociente, es la posibilidad de comparar el nivel de precios de la canasta del
consumidor del mercado meta (en este caso Estados Unidos), medido en moneda local, con
respecto al nivel de precios de la canasta del consumidor del país bajo análisis, también medido en
su moneda local.
Sí este cociente aumenta en el tiempo, significa que el tipo de cambio se está depreciando en
términos reales, lo que a su vez representa un aumento de la competitividad del país bajo análisis.
Esto, gracias a que la canasta del consumidor del país bajo análisis se está haciendo más barata, en
términos relativos, con respecto a la canasta del consumidor del mercado meta (en nuestro ejemplo,
la canasta de Estados Unidos medida en moneda local).
Así, utilizando la fórmula anterior, la Tabla 3 presenta los niveles de tipo de cambio real, con
respecto al dólar, para los países seleccionados en este ejemplo.

4. Tabla 3. Estimaciones de Tipo de Cambio Real
(moneda local por dólar, ajustada por precios relativos)
Año Brasil México Argentina Colombia Chile Perú Japón Euro China
2014 2.65 14.76 8.47 2,377.00 607.00 2.98 120.00 0.83 6.21
2015 3.60 16.96 10.02 2,995.51 684.08 3.29 120.64 0.92 6.43
2016 2.85 19.47 8.92 2,796.95 641.89 3.28 108.66 0.94 6.74
2017 2.95 18.97 8.52 2,892.28 656.16 3.38 114.89 0.95 6.98
2018 2.89 18.33 7.67 2,793.34 624.78 3.54 119.33 0.91 6.94
Fuente: Estimaciones propias con base en pronósticos del FMI (para los índices de precios al consumidor) y de Bloomberg (para los tipos
de cambio nominales).
Como se puede observar, en el caso de Brasil, aunque su paridad llegará a 3.5 reales por dólar en el
año 2018 (Tabla 1), cuando se hace el ajuste por precios relativos, se obtiene una paridad de 2.89
reales por dólar. Esto se debe por un lado a la baja inflación relativa de EE.UU. y a los altos niveles
de inflación doméstica en Brasil, que se espera observar en el periodo 2014-2018 (ver Tabla 2). En
el caso de México, por el contrario, el tipo de cambio nominal se estima para el año 2018 en 19
pesos (Tabla 1) y el valor del tipo de cambio real se estima en 18.33. Esto significa que la estabilidad
de los precios en México permitirá que no se vean sensiblemente erosionadas las ganancias de
competitividad relacionadas con la depreciación nominal del peso.
Para facilitar la interpretación de estos números, la Figura 2 presenta la variación porcentual
acumulada en el tipo de cambio real, para el periodo 2014-2016.
Figura 2. Variación acumulada del tipo de cambio real con respecto al dólar
en el periodo 2014-2016 (países seleccionados)
Fuente: estimaciones propias con base en pronósticos del FMI y analistas financieros (Bloomberg).
Como se puede observar, en el periodo 2014-2016 México presentó la mayor depreciación del tipo
de cambio real, con respecto al dólar, entre la muestra de países bajo análisis. Esto, gracias a los
muy bajos niveles de inflación y a la sensible depreciación del peso. Esto implica que las empresas
exportadoras mexicanas podrían estar ofreciendo sus productos a precios muy competitivos, sin
tener que sacrificar sus niveles de utilidad. En la siguiente sección abundamos más sobre este tema.
-24%
-15%
-12%
-9%
-8%
-7%
-5%
-5%
10%
México
Colombia
Euro
Perú
China
Brasil
Chile
Argentina
Japón

5. Por ahora, basta resaltar que la depreciación del tipo de cambio real del peso mexicano supera en
16 puntos porcentuales a la depreciación del tipo de cambio real de la moneda china. Esto significa
que las empresas mexicanas han ganado un mayor margen de maniobra, en los últimos dos años,
para ofrecer sus productos a precios más competitivos.
Finalmente, es importante mencionar, que dichas ganancias en competitividad se van a mantener
o incluso incrementar, durante los años por venir, sí se mantiene la estabilidad de precios (lo cual
es bastante factible) y los mercados financieros continúan “castigando” a la moneda mexicana. La
Figura 3 presenta la depreciación acumulada durante el periodo 2014-2018 que se espera observar,
sí se cumplen los pronósticos de inflación y de tipo de cambio presentados anteriormente.
Figura 3. Variación acumulada del tipo de cambio real con respecto al dólar
en el periodo 2014-2018 (países seleccionados)
Fuente: estimaciones propias con base en pronósticos del FMI y analistas financieros (Bloomberg).
De esta forma, México mantendrá sus ventajas competitivas en los siguientes dos años, lo cual abre
importantes oportunidades de negocios para las empresas mexicanas exportadoras, como lo
describiremos en la siguiente sección.
III. Un botón de muestra: Oportunidades comerciales en Chile
Para ilustrar las oportunidades que las empresas mexicanas pueden identificar en diferentes
mercados del mundo, y mayormente en Latinoamérica, revisaremos los factores que hacen factible
una mayor penetración de productos mexicanos en el mercado chileno. Para ello revisaremos
algunos datos del comercio que realiza Chile en el producto con código arancelario 610910 (T-shirts
y camisetas, de punto, de algodón).
Chile es uno de los principales países importadores de América Latina, de camisetas de punto de
algodón. En 2015 importó 145 millones de dólares.
Entre sus principales proveedores se encuentran China (80% de participación), Bangladesh (6.6%),
India (3.7%), Perú (2.5%) y Estados Unidos (1.4%).
-19%
-16%
-15%
-11%
-9%
-8%
-3%
1%
10%
México
Perú
Colombia
China
Euro
Brasil
Chile
Japón
Argentina

6. México ocupa la 13º posición como exportador mundial de camisetas de punto de algodón. Ésta
misma posición la ocupa como proveedor de Chile, pues alcanza solo el 0.6% de las importaciones
chilenas.
A pesar de la poca participación de México; entre 2011 y 2015 las importaciones chilenas desde
México crecieron 2% en promedio anual, mientras que las provenientes de China y Perú registraron
tasas negativas de 7% y 9% respectivamente.
Para los años por venir, existen condiciones para que las empresas mexicanas amplíen su
participación de mercado en Chile. Uno de los factores que podrían impulsar las ventas de México
es la depreciación del peso mexicano frente al peso chileno, que en términos reales será mayor a
17%, entre los años 2014 y 2018. La Figura 4 presenta el comportamiento reciente y esperado del
tipo de cambio real del peso mexicano, con respecto al peso chileno.
Figura 4. Evolución reciente y esperada del tipo de cambio real del peso mexicano
con respecto al peso chileno (pesos chilenos por peso mexicano)
Fuente: Estimaciones propias con base en pronósticos del FMI y Bloomberg
Adicionalmente, la Tabla 4 presenta algunas variables relevantes de las importaciones de Chile, que
permiten deducir que las empresas mexicanas pueden competir con éxito en dicho mercado y
ampliar sus ventas.
Tabla 4. Variables relevantes de las importaciones chilenas en la fracción arancelaria 610910
( T-shirts y camisetas, de punto, de algodón)
Variable China Bangladesh India Perú EUA México
Importaciones (millones
de dólares)
101.7 9.5 5.4 3.7 2.1 0.82
Crecimiento promedio
anual (2011-2015)
-7% 62% 4% -9% 8% 2%
Valor unitario de las
importaciones (USD/Ton)
30,037 30,041 29,983 29,951 29,971 30,222
Fuente: TradeMap (International Trade Center)
Como se puede observar, entre los años 2011 y 2015 China perdió participación de mercado,
mientras que Bangladesh, India y Estados Unidos incrementaron sus ventas al mercado chileno. El
crecimiento promedio anual de las importaciones chilenas provenientes de Estados Unidos, por
ejemplo, fue de 8% entre los años 2011 y 2015.
41.1 40.3
33.0
34.6 34.1
2014 2015 2016 2017 2018
-17.1%

7. Por otro lado, la distancia media de los países proveedores de Chile es de 17,330 km, mientras que
la distancia entre México y Chile es de 6,621 km, y la de EUA y Chile es de 8,271 km.
Figura 5. Distancia entre Chile y sus principales proveedores del producto 610910: T-shirts y
camisetas, de punto, de algodón
En lo relativo a los aspectos arancelarios, Chile aplica aranceles a países como India (en un nivel de
5.7%), y Paquistán (en un nivel de 6%) quienes están dentro de los principales 10 proveedores de
Chile; mientras que a México le aplica 0% de arancel, gracias al TLC vigente entre ambos países.
Con relación al valor promedio de las importaciones chilenas por cada tonelada (valor unitario
USD/tonelada), México se encuentra en el rango de precios de los principales proveedores de Chile
(ver Tabla 4).
De lo expuesto anteriormente se deduce que existen condiciones para que las empresas mexicanas
logren desplazar a algunos de sus competidores locales y extranjeros, en el mercado chileno, por
los siguientes factores:
1. La fuerte depreciación del peso mexicano frente al dólar (en términos reales), misma que
ha resultado muy superior a la que ha mostrado el peso chileno frente al dólar (en términos
reales), hacen factible que las empresas mexicanas puedan ofrecer un precio muy
competitivo en el mercado chileno, sin sacrificar sensiblemente sus utilidades. De hecho,
entre los años 2014 y 2018 se espera que el peso mexicano se deprecie más de 17%, en
términos reales, con respecto al peso chileno (Figura 4).
2. El valor unitario de las importaciones de Chile, provenientes de México, es muy similar al de
China, India, Perú y Estados Unidos (ver Tabla 4). Esto, aunado a la evolución del tipo de
cambio real de México, con respecto al dólar, en comparación con el desempeño que ha
mostrado la moneda China (por ejemplo), también hacen factible que las empresas
mexicanas estén en posibilidad de desplazar parcialmente a algunos de sus competidores
localizados en China y en Estados Unidos, gracias al mayor margen de maniobra que tienen
para ofrecer precios más competitivos.
3. México exhibe ventajas significativas en distancia al mercado chileno, con respecto a los
competidores localizados en los países asiáticos, y ventaja moderada con respecto a las
empresas localizadas en Estados Unidos.
4. México cuenta con un acceso preferencial al mercado chileno, en comparación con países
como India y Paquistán que enfrentan aranceles del rango de 6%.
Dados estos factores, se considera que las empresas mexicanas que cuentan con los productos bajo
análisis debieran comenzar a identificar a potenciales clientes o aliados en el mercado chileno.
Distancia media de los países proveedores de Chile
Distancia entre Chile y EUA
Distancia entre Chile y México
0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000
Kms

8. IV. Consideraciones finales
De lo presentado anteriormente se desprenden las siguientes conclusiones y recomendaciones:
1. Las empresas exportadoras tienen la oportunidad de incursionar en nuevos nichos de
mercado, gracias al aumento de la competitividad asociado al comportamiento del tipo de
cambio y los bajos niveles de inflación.
2. Se recomienda que las empresas revisen su estrategia de fijación de precios de exportación,
con objeto de ampliar sus ventas a los mercados ya atendidos, e incursionar en nuevos
mercados.
3. Es necesario que las empresas establezcan un fuerte compromiso con la cultura de calidad
y la búsqueda de mayores niveles de eficiencia, en sus procesos productivos. Esto, con
objeto de que mantengan sus ventajas competitivas en el mediano plazo.
4. Se sugiere que cada empresa exportadora desarrolle una estrategia de diversificación, a
partir de un análisis profundo y específico de los nichos de mercado que ofrecen mayores
posibilidades de concreción de negocios.
En este último punto, el equipo de expertos de BIXLINK pone a disposición de las empresas
exportadoras, sus herramientas de inteligencia comercial, mismas que facilitan la selección de
mercados y la identificación de clientes potenciales.
Sobre los autores de este artículo
Lourdes Gómez
Entre los años 2011 y 2015 fungió como Directora Ejecutiva de Oportunidades de Negocios en
ProMéxico. Actualmente es Directora Ejecutiva de Análisis de Mercados en BIXLINK SAPI de CV.
Ricardo de la Peña
Entre los años 2010 y 2013 fungió como Director Ejecutivo de Proyectos de Exportación en
ProMéxico. Previo a ello se desempeñó como Coordinador de Proyectos Especiales, en la Unidad de
Inteligencia de Negocios de ProMéxico. Actualmente es Socio Director de la Firma BIXLINK SAPI de
CV.