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Pioneros en la consolidación de la industria de WTG
Juan Muro-Lara – Director General de D. Corporativo
José Luis Blanco – CEO de AWP
5 de octubre 2015
1
Este documento ha sido preparado por ACCIONA, S.A. (“ACCIONA” o la “Sociedad”) para acompañar el Hecho Relevante relativo a la adquisición de Corporacion Acciona Windpower
S.L. (“Acciona Windpower” or “AWP”) por Nordex SE (“Nordex”). Por tanto, no puede ser revelado ni hecho público por ninguna persona o entidad con una finalidad distinta de la
anteriormente citada sin el previo consentimiento por escrito de la Sociedad.
La Sociedad no asume ninguna responsabilidad por el contenido de este documento si se utiliza con fines distintos a los aquí mencionados.
Ni la Sociedad o sus Filiales ni ninguna entidad perteneciente al Grupo ACCIONA o sus filiales, ni ninguno de los asesores o representantes asumen ningún tipo de responsabilidad, ya
sea por negligencia o por otro motivo, por los daños o perjuicios derivados del uso de este documento o sus contenidos.
Ni este documento ni ninguna parte de éste constituyen un contrato, ni puede ser utilizado para su constitución en contrato o acuerdo o la interpretación de otro contrato o acuerdo.
INFORMACIÓN IMPORTANTE
Este documento no constituye una oferta ni invitación para adquirir o suscribir acciones, de conformidad con lo dispuesto en la Ley española sobre el Mercado de Valores (Ley
24/1988, de 28 de julio, según se encuentre modificada o refundida en cada momento), el Real Decreto-Ley 5/2005, de 11 de marzo, y el Real Decreto 1310/2005, de 4 de
noviembre, así como los reglamentos que los desarrollan.
Además, este documento no constituye una oferta de compra, venta o canje, ni una solicitud para una oferta de compra, venta o canje de valores, ni una solicitud de voto o
aprobación en cualquier otra jurisdicción.
Especialmente, este documento no constituye una oferta de compra, venta o canje, ni una incitación para una oferta de compra, venta o canje de valores.
DECLARACIONES SOBRE HECHOS FUTUROS
Este documento contiene información sobre hechos y afirmaciones o declaraciones con proyecciones de futuro sobre Acciona Windpower y Nordex . Las declaraciones sobre futuro
son afirmaciones que no constituyen hechos históricos y son identificadas generalmente con las expresiones “se espera”, se prevé”, “se cree”, “se tiene la intención”, “se estima” y
similares.
Aunque ACCIONA opina que las expectativas reflejadas en dichas declaraciones a futuro son razonables, se avisa a los inversores y titulares de acciones de ACCIONA de que la
información y afirmaciones sobre el futuro está sujeta a diversos riesgos e incertidumbres, muchos de los cuales son difíciles de predecir y generalmente fuera del control de
ACCIONA, que podrían provocar que difieran sustancialmente de los expresados, sugeridos implícitamente, o proyectados por la información y declaraciones sobre el futuro.
Las declaraciones sobre el futuro no son garantías de rentabilidad futura. Le advertimos que no confíe indebidamente en las declaraciones sobre el futuro, que contienen información
únicamente hasta la fecha en que fueron hechos. Se hace la misma advertencia respecto a todas las declaraciones sobre el futuro, escritas u orales, posteriores atribuibles a
ACCIONA o a alguno de sus socios, consejeros, directivos, empleados o cualesquiera personas que actúen en su representación. Todas las declaraciones sobre futuros incluidas en
este documento se basan en información de la que ACCIONA dispone en la fecha del presente. Con las excepciones previstas en la legislación aplicable, ACCIONA no asume ninguna
obligación de revisar o actualizar públicamente las declaraciones sobre futuros, ya sea como resultado de la aparición de nueva información, acontecimientos futuros, o cualquier
otra.
Nota legal
2
1. Resumen ejecutivo
2. Nordex y AWP
3. Descripción y rationale de la transacción
4. Gobierno Corporativo
5. Calendario
6. Conclusiones
Índice
3
Resumen ejecutivo
Acciona Windpower (“AWP”) y Nordex (“Nx”) combinan sus negocios para crear un nuevo líder en la
industria con sede en Europa, presencia global y posicionamiento sostenible en el mercado
Volumen combinado de ~2,8GW en 2015E
Ambición de situarse entre los cinco primeros fabricantes mundiales de WTG
La entidad combinada estará respaldada por ACCIONA como su accionista estratégico
y cliente largo plazo
Alto grado de complementariedad: geográfica, tecnológica y cartera de clientes
4
Nordex y AWP
 Compañía alemana cotizada con ~€2bn de cap. bursátil
 Sede en Hamburgo
 Actividades de producción centralizadas en Rostock
(Alemania): ensamblaje de WTG y fabricación de palas
 ~80%¹ de la cartera de pedidos en EMEA
 Gama de productos  Turbinas entre 2,4MW y 3,3MW
que cubren todas las clases de viento
 ~3.000 empleados
 Compañía española 100% filial de ACCIONA
 Cuatro plantas de ensamblaje en España, EE.UU. y
Brasil, además de una nueva planta en construcción
en India. Planta de fabricación de palas en España
 94%² de la cartera de pedidos en Americas
 Líder en la reducción de COE para turbinas de 3,0MW
para todas las clases de viento
 ~1.400 empleados
 AWP instaló su primer prototipo en el 2000. A día de
hoy, la capacidad instalada y los pedidos alcanzan un
total de 6,7GW
 SKion/Momentum:
compañías
controladas por la
familia Quandt
¹ A 2014
² A 2015E
Estructura
accionarial
77,2%
Free float
22,8%
SKion/
Momentum
5
Nordex y AWP - 2015E principales magnitudes
MW instalados
Cartera de pedidos
Ventas
Margen bruto
Margen EBIT
1.800MW 960MW
€2,1-2,3bn €1,2bn
€2,0-2,2bn €1bn
22%-23% 17%-18%
5%-6% 6%-7%
Nota: Guidance de Nordex a septiembre de 2015 y Plan de Negocio 2015E de AWP
6
Descripción de la transacción
Estructura de la transacción
 ACCIONA contribuye AWP a Nx
 Se contribuye AWP por un EV total de €785m a
cambio de 16,1m de acciones nuevas de Nx
(participación del 16,6%) + €366m de caja
 Nx continúa cotizando en la bolsa de Frankfurt
1. Combinación
Contribución
100%
16,1m acciones nuevas de
Nx + €366m en caja (EV)
 Simultáneamente, ACCIONA compra 12,9m de
acciones existentes de Nordex propiedad de
SKion/Momentum por €335m de caja,
incrementando su participación en la compañía
al 29,9%
2. Nueva estructura accionarial
 SKion/Momentum mantienen una participación
del 5,7% en Nx
12,9m acciones
existentes de Nx
€335m en caja
SKion/
Momentum
100%
7
Descripción de la transacción
2. Reorganización accionarial1. Combinación: Valoración de AWP
Nx compra AWP
Venta parcial de
SKion/Momentum a ACCIONA
16,1m acciones
nuevas
(ampliación de
capital)
Nx paga a ACCIONA con acciones nuevas de Nx + caja
EV: €785m / Equity value: €743m
Plusvalía esperada²: €675m
 ACCIONA adquiere 12,9m de acciones existentes de
SKion/Momentum alcanzando un 29,9% del capital
Acc. nuevas Nx
16,6% Nx
a €26,0 p.a.
Pago en
caja
+ AWP EV
=
ACCIONA, #5 operador global4 de
renovables, nuevo accionista estratégico
ACCIONA
SKion/
Momentum Free float
Deuda
neta
estimada¹
+
€785m
¹ Deuda neta y estimación de otros ajustes a 31.12.2015 ² Plusvalía esperada asumiendo deuda financiera neta y otros ajustes por €42m
³ Fairness opinion emitida por Warth & Klein Grant Thornton AG and Grant Thornton Advisory S.L.P.al Supervisary Board y al Management Board de Nx y al Consejo de
Administración de ACCIONA’ 4 Excluyendo China / Nota: Ajuste de precio si la DFN a fecha de cierre difiere de la cifra final auditada de 2015
La transacción es “financially fair3” tanto para Nx como para ACCIONA
8
Rationale de la transacción
AWP y Nx se combinan para
convertirse en el 5º onshore WTG¹
1 Liderazgo
Escala, geografía y plataformas de
producto complementarias
2 Complementariedad
Sinergias valoradas en~€95m p.a.
desde 2019E impulsando la rentabilidad
3Creación de valor
Nx respaldado por ACCIONA, con
visión centrada en la creación de valor
sostenible y a largo plazo y probada
capacidad de crecimiento en
proyectos eólicos greenfield
4Accionista estratégico
La combinación de AWP y Nx genera valor y reduce el riesgo de
mercado a futuro
9
¹ Simulación de cuota de mercado: basado en instalaciones conjuntas a 2017E e informe MAKE market outlook “Q4/2014 OEM market share development”
Post combinación
Total mercado onshore 2017E¹ = 45GW
Quinto operador en el mercado onshore
Rationale de la transacción: Liderazgo1
~8%
Cuota mdo.
#5
10
Escala, geografía y plataformas de producto complementarias
No existe canibalismo
2
Mercados Posicionamiento
AWP ~90% Americas
Brasil + México + EE.UU.
Nx ~80% EMEA
Alemania + Turquía + Francia + RU
Combinado
Ventas más equilibradas por regiones
Presencia en ~30 países
Compañía global
Turbinas AWP (3MW)
Diseñado para terrenos sin restricciones
Turbinas Nx (2,5MW/3,5MW)
Diseñado para áreas pobladas
Combinado
Diferentes proyectos y países
Distinto posicionamiento
Tecnología
Torres AWP
Palas Nx
Combinado
Complementariedad tecnológica en palas y
torres, fortalecimiento de la cartera de PI
Rationale de la transacción: Complementariedad
11
Complementariedad geográfica
Creación de una compañía global con presencia en ~30 países
Mercado
principal
Ventas esperadas del grupo AE
Cartera de proyectos
Potencial solapamiento de mercado
2
Mercado
principal
Mercados
 Potente mix de mercados emergentes y
maduros. Desglose por región en 2015E:
- ~56% EMEA
- ~42% AMER
- ~3% APAC
 Solapamiento en 5 países, volúmenes
destacables sólo en US & RSA
- No hay canibalismo debido al
diferente posicionamiento por
producto
- Mercado onshore total ~85%
(excluyendo China)
 Todas las plantas de ensamblaje y
fabricación se mantienen operativas
12
Posicionamiento
Mismos clientes, pero distintos proyectos y países
Sin solapamiento y baja probabilidad a futuro
 Proyecto medio: ~30MW
 Segmentos clave: parques eólicos,
pequeños/medianos
desarrolladores, IPPs y Utilities
 Enfoque desarrollo: diseñado para
restricciones de
localización/permisos
 Tipo de proyecto objetivo: espacio
limitado, y limitaciones
topográficas y de ruido
 Mercados: EUR y parte de EE.UU.
Cliente
peq.
Utilities
regionales,
IPP financieras¹
Desarrollador
Grandes Utilities e IPP
 Proyecto medio: ~100MW
 Segmentos clave:
desarrolladores de tamaño
medio e IPPs/Utilities
 Enfoque desarrollo: diseñado
para ser eficientes en coste en
emplazamientos con pocas
restricciones
 Tipo de proyecto objetivo: sin
restricciones de terreno ni de
ruido
 Mercados: Mayor parte de BRA y
EE.UU., CAN, MEX
¹ Ejemplo. Compañías de seguros (e.j. Allianz, Swiss Life); autoabastecimiento industrial (e.j. BMW, Ikea, Google)
2 Posicionamiento
13
Encaje tecnológico
Complementariedad tecnológica en palas y torres
Clave para aumentar AEP futuro + Reducir COE
Cartera de PI más potente
2
 Exitosa trayectoria en la reducción de
COE: c.-30% en 2013-2014
 Torres de hormigón
 Fibra de carbono
 Bajos niveles de ruido
 Líder en sistemas anticongelantes
Tecnología
14
Potenciales sinergias de EBIT Pro-forma – año normalizado (€m)
Importantes sinergias a partir de 2019E (>€95m): acceso a nuevos pedidos y reducción de costes
Fortalecimiento en I+D y en capacidades de desarrollo de producto
3 Creación de valor
15
Creación de valor
 El proceso de integración tiene un plazo de 18 meses desde cierre
Competencias
 Establecer IMO
y equipo de
sinergias.
Decisiones de
personal y
asesores
externos
 Identificar
elementos
individuales
de un proceso
de integración
de éxito
 Organizar las
distintas
líneas de
trabajo
 Asegurarse
que las
actividades
definidas son
llevadas a
cabo
 Asegurarse
que las líneas
de trabajo
tienen el
personal
adecuado
 Reporting del
estatus de las
distintas
líneas de
trabajo a AWP
y Nx
+1 representante de Nx 1 representante de AWP
Integration Management Office (IMO))
Preparación Elementos
Líneas de
trabajo
Actividades Recursos Comunicación
Responsabilidades
 Seguimiento
exhaustivo
del progreso
de las líneas
de trabajo
definidas
Seguimiento
 Planificación del proceso de integración y ejecución del mismo tras el cierre
3
16
La compañía tiene el respaldo de ACCIONA como accionista estratégico
4
Alianza estratégica entre AWP y AE
Alianza estratégica
Soporte mutuo en el
desarrollo de los negocios de
AE y AWP
(BOP, planes industriales,
ROFOs)
Alianza comercial
Acuerdo Marco para el
suministro de turbinas y otros
componentes así como
servicios de reparación de
flota de AE
Alianza tecnológica
Fortalecimiento de sinergias
tecnológicas
(Pruebas, medición de recurso
eólico, programa de extensión
de vida…)
 ACCIONA mantiene su ventaja estratégica de integración vertical
 Nx se beneficiará de la capacidad de crecimiento de ACCIONA como #5 operador global renovable¹
Accionista de referencia
¹ Ex China
17
Estructura
corporativa
Gobierno
corporativo
 Nx permanecerá operativa con sede en Hamburgo
 Nx continuará organizada con la estructura alemana Societas Europaea con un
Management Board y un Supervisory Board como órganos de administración
 La estructura corporativa se mantendrá sin cambios significativos
 Ampliación del Management Board para incorporar al equipo de AWP
El gobierno corporativo y la composición MB/SB garantizan la continuidad de
Nx apalancándose en ACCIONA como su nuevo accionista estratégico
 Renovación y ampliación del Supervisory Board teniendo en cuenta la participación
de ACCIONA en Nx
Gobierno Corporativo
18
Management Board
MB
Supervisory Board
 CEO - Lars Bondo Krogsgaard
 CFO - Bernard Schäeferbarthold
 COO y CEO adjunto- José Luis Blanco¹
 CSO – Patxi Landa²
SB
 4 miembros independientes en el SB
 ACCIONA nombrará a los dos
miembros del SB restantes
Miembros actuales del MB
Equipo directivo de AWP nombrado por
ACCIONA
Miembros independientes del SB
Representantes de ACCIONA
¹ Actual CEO de AWP
² Actual Director de Desarrollo de Negocio de AWP
Gobierno Corporativo
19
Calendario
 Firma
- 4 oct 15
 Anuncio a mercado
- 5 oct 15
- CNMV – Comunicación de hecho
relevante
- Conferencia Equipo Directivo
 Cierre (feb / mar)
- Caja + 16,1m acciones
nuevas de Nx (16,6%)
- Compra simultánea de 12,9m
de acciones existentes a
SKion/Momentum
- Ampliación del MB
Fecha económica
efectiva
01.01.2016
2015 2016
Cumplimiento de CP
(clave: competencia)
 JGA 2016
- Nombramiento de
Consejeros del SB
20
Conclusiones
El gobierno corporativo y la composición MB/SB garantizan la continuidad de
Nx apalancándose en ACCIONA como su nuevo accionista estratégico
Fuerte complementariedad – Sin canibalismo y con sinergias significativas para
impulsar la creación de valor para los accionistas y reducir riesgos de mercado
Pioneros en la consolidación de la industria de WTG
21
 AE: Acciona Energía
 AEP: Producción Anual de Energía
 AMER: Américas
 APAC: Asia-Pacífico
 AWP: Acciona Windpower
 BOP: Balance of Plant
 BRA: Brasil
 CAN: Canadá
 CEO: Director General
 CFO: Director Financiero
 COE: Coste de Energía
 COO: Director de Operaciones
 CP: Condición Precedente
 CSO: Director de Ventas
 EMEA: Europa, Oriente Medio y África
 WTG: Generador de Turbinas Eólicas
 I+D: Investigación y Desarrollo
 IPPs: Productores Energéticos Independientes
 MB: Management Board
 MEX: México
 Nx: Nordex SE
 PI: Propiedad Intelectual
 ROFO: Derecho de Oferta Preferente
 RSA: República de Sudáfrica
 SB: Supervisory Board
Glosario
Abreviaturas & Acrónimos
22
Pioneros en la consolidación de la industria de WTG
Juan Muro-Lara – Director General de D. Corporativo
José Luis Blanco – CEO de AWP
5 de octubre 2015

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  • 1. 0 Pioneros en la consolidación de la industria de WTG Juan Muro-Lara – Director General de D. Corporativo José Luis Blanco – CEO de AWP 5 de octubre 2015
  • 2. 1 Este documento ha sido preparado por ACCIONA, S.A. (“ACCIONA” o la “Sociedad”) para acompañar el Hecho Relevante relativo a la adquisición de Corporacion Acciona Windpower S.L. (“Acciona Windpower” or “AWP”) por Nordex SE (“Nordex”). Por tanto, no puede ser revelado ni hecho público por ninguna persona o entidad con una finalidad distinta de la anteriormente citada sin el previo consentimiento por escrito de la Sociedad. La Sociedad no asume ninguna responsabilidad por el contenido de este documento si se utiliza con fines distintos a los aquí mencionados. Ni la Sociedad o sus Filiales ni ninguna entidad perteneciente al Grupo ACCIONA o sus filiales, ni ninguno de los asesores o representantes asumen ningún tipo de responsabilidad, ya sea por negligencia o por otro motivo, por los daños o perjuicios derivados del uso de este documento o sus contenidos. Ni este documento ni ninguna parte de éste constituyen un contrato, ni puede ser utilizado para su constitución en contrato o acuerdo o la interpretación de otro contrato o acuerdo. INFORMACIÓN IMPORTANTE Este documento no constituye una oferta ni invitación para adquirir o suscribir acciones, de conformidad con lo dispuesto en la Ley española sobre el Mercado de Valores (Ley 24/1988, de 28 de julio, según se encuentre modificada o refundida en cada momento), el Real Decreto-Ley 5/2005, de 11 de marzo, y el Real Decreto 1310/2005, de 4 de noviembre, así como los reglamentos que los desarrollan. Además, este documento no constituye una oferta de compra, venta o canje, ni una solicitud para una oferta de compra, venta o canje de valores, ni una solicitud de voto o aprobación en cualquier otra jurisdicción. Especialmente, este documento no constituye una oferta de compra, venta o canje, ni una incitación para una oferta de compra, venta o canje de valores. DECLARACIONES SOBRE HECHOS FUTUROS Este documento contiene información sobre hechos y afirmaciones o declaraciones con proyecciones de futuro sobre Acciona Windpower y Nordex . Las declaraciones sobre futuro son afirmaciones que no constituyen hechos históricos y son identificadas generalmente con las expresiones “se espera”, se prevé”, “se cree”, “se tiene la intención”, “se estima” y similares. Aunque ACCIONA opina que las expectativas reflejadas en dichas declaraciones a futuro son razonables, se avisa a los inversores y titulares de acciones de ACCIONA de que la información y afirmaciones sobre el futuro está sujeta a diversos riesgos e incertidumbres, muchos de los cuales son difíciles de predecir y generalmente fuera del control de ACCIONA, que podrían provocar que difieran sustancialmente de los expresados, sugeridos implícitamente, o proyectados por la información y declaraciones sobre el futuro. Las declaraciones sobre el futuro no son garantías de rentabilidad futura. Le advertimos que no confíe indebidamente en las declaraciones sobre el futuro, que contienen información únicamente hasta la fecha en que fueron hechos. Se hace la misma advertencia respecto a todas las declaraciones sobre el futuro, escritas u orales, posteriores atribuibles a ACCIONA o a alguno de sus socios, consejeros, directivos, empleados o cualesquiera personas que actúen en su representación. Todas las declaraciones sobre futuros incluidas en este documento se basan en información de la que ACCIONA dispone en la fecha del presente. Con las excepciones previstas en la legislación aplicable, ACCIONA no asume ninguna obligación de revisar o actualizar públicamente las declaraciones sobre futuros, ya sea como resultado de la aparición de nueva información, acontecimientos futuros, o cualquier otra. Nota legal
  • 3. 2 1. Resumen ejecutivo 2. Nordex y AWP 3. Descripción y rationale de la transacción 4. Gobierno Corporativo 5. Calendario 6. Conclusiones Índice
  • 4. 3 Resumen ejecutivo Acciona Windpower (“AWP”) y Nordex (“Nx”) combinan sus negocios para crear un nuevo líder en la industria con sede en Europa, presencia global y posicionamiento sostenible en el mercado Volumen combinado de ~2,8GW en 2015E Ambición de situarse entre los cinco primeros fabricantes mundiales de WTG La entidad combinada estará respaldada por ACCIONA como su accionista estratégico y cliente largo plazo Alto grado de complementariedad: geográfica, tecnológica y cartera de clientes
  • 5. 4 Nordex y AWP  Compañía alemana cotizada con ~€2bn de cap. bursátil  Sede en Hamburgo  Actividades de producción centralizadas en Rostock (Alemania): ensamblaje de WTG y fabricación de palas  ~80%¹ de la cartera de pedidos en EMEA  Gama de productos  Turbinas entre 2,4MW y 3,3MW que cubren todas las clases de viento  ~3.000 empleados  Compañía española 100% filial de ACCIONA  Cuatro plantas de ensamblaje en España, EE.UU. y Brasil, además de una nueva planta en construcción en India. Planta de fabricación de palas en España  94%² de la cartera de pedidos en Americas  Líder en la reducción de COE para turbinas de 3,0MW para todas las clases de viento  ~1.400 empleados  AWP instaló su primer prototipo en el 2000. A día de hoy, la capacidad instalada y los pedidos alcanzan un total de 6,7GW  SKion/Momentum: compañías controladas por la familia Quandt ¹ A 2014 ² A 2015E Estructura accionarial 77,2% Free float 22,8% SKion/ Momentum
  • 6. 5 Nordex y AWP - 2015E principales magnitudes MW instalados Cartera de pedidos Ventas Margen bruto Margen EBIT 1.800MW 960MW €2,1-2,3bn €1,2bn €2,0-2,2bn €1bn 22%-23% 17%-18% 5%-6% 6%-7% Nota: Guidance de Nordex a septiembre de 2015 y Plan de Negocio 2015E de AWP
  • 7. 6 Descripción de la transacción Estructura de la transacción  ACCIONA contribuye AWP a Nx  Se contribuye AWP por un EV total de €785m a cambio de 16,1m de acciones nuevas de Nx (participación del 16,6%) + €366m de caja  Nx continúa cotizando en la bolsa de Frankfurt 1. Combinación Contribución 100% 16,1m acciones nuevas de Nx + €366m en caja (EV)  Simultáneamente, ACCIONA compra 12,9m de acciones existentes de Nordex propiedad de SKion/Momentum por €335m de caja, incrementando su participación en la compañía al 29,9% 2. Nueva estructura accionarial  SKion/Momentum mantienen una participación del 5,7% en Nx 12,9m acciones existentes de Nx €335m en caja SKion/ Momentum 100%
  • 8. 7 Descripción de la transacción 2. Reorganización accionarial1. Combinación: Valoración de AWP Nx compra AWP Venta parcial de SKion/Momentum a ACCIONA 16,1m acciones nuevas (ampliación de capital) Nx paga a ACCIONA con acciones nuevas de Nx + caja EV: €785m / Equity value: €743m Plusvalía esperada²: €675m  ACCIONA adquiere 12,9m de acciones existentes de SKion/Momentum alcanzando un 29,9% del capital Acc. nuevas Nx 16,6% Nx a €26,0 p.a. Pago en caja + AWP EV = ACCIONA, #5 operador global4 de renovables, nuevo accionista estratégico ACCIONA SKion/ Momentum Free float Deuda neta estimada¹ + €785m ¹ Deuda neta y estimación de otros ajustes a 31.12.2015 ² Plusvalía esperada asumiendo deuda financiera neta y otros ajustes por €42m ³ Fairness opinion emitida por Warth & Klein Grant Thornton AG and Grant Thornton Advisory S.L.P.al Supervisary Board y al Management Board de Nx y al Consejo de Administración de ACCIONA’ 4 Excluyendo China / Nota: Ajuste de precio si la DFN a fecha de cierre difiere de la cifra final auditada de 2015 La transacción es “financially fair3” tanto para Nx como para ACCIONA
  • 9. 8 Rationale de la transacción AWP y Nx se combinan para convertirse en el 5º onshore WTG¹ 1 Liderazgo Escala, geografía y plataformas de producto complementarias 2 Complementariedad Sinergias valoradas en~€95m p.a. desde 2019E impulsando la rentabilidad 3Creación de valor Nx respaldado por ACCIONA, con visión centrada en la creación de valor sostenible y a largo plazo y probada capacidad de crecimiento en proyectos eólicos greenfield 4Accionista estratégico La combinación de AWP y Nx genera valor y reduce el riesgo de mercado a futuro
  • 10. 9 ¹ Simulación de cuota de mercado: basado en instalaciones conjuntas a 2017E e informe MAKE market outlook “Q4/2014 OEM market share development” Post combinación Total mercado onshore 2017E¹ = 45GW Quinto operador en el mercado onshore Rationale de la transacción: Liderazgo1 ~8% Cuota mdo. #5
  • 11. 10 Escala, geografía y plataformas de producto complementarias No existe canibalismo 2 Mercados Posicionamiento AWP ~90% Americas Brasil + México + EE.UU. Nx ~80% EMEA Alemania + Turquía + Francia + RU Combinado Ventas más equilibradas por regiones Presencia en ~30 países Compañía global Turbinas AWP (3MW) Diseñado para terrenos sin restricciones Turbinas Nx (2,5MW/3,5MW) Diseñado para áreas pobladas Combinado Diferentes proyectos y países Distinto posicionamiento Tecnología Torres AWP Palas Nx Combinado Complementariedad tecnológica en palas y torres, fortalecimiento de la cartera de PI Rationale de la transacción: Complementariedad
  • 12. 11 Complementariedad geográfica Creación de una compañía global con presencia en ~30 países Mercado principal Ventas esperadas del grupo AE Cartera de proyectos Potencial solapamiento de mercado 2 Mercado principal Mercados  Potente mix de mercados emergentes y maduros. Desglose por región en 2015E: - ~56% EMEA - ~42% AMER - ~3% APAC  Solapamiento en 5 países, volúmenes destacables sólo en US & RSA - No hay canibalismo debido al diferente posicionamiento por producto - Mercado onshore total ~85% (excluyendo China)  Todas las plantas de ensamblaje y fabricación se mantienen operativas
  • 13. 12 Posicionamiento Mismos clientes, pero distintos proyectos y países Sin solapamiento y baja probabilidad a futuro  Proyecto medio: ~30MW  Segmentos clave: parques eólicos, pequeños/medianos desarrolladores, IPPs y Utilities  Enfoque desarrollo: diseñado para restricciones de localización/permisos  Tipo de proyecto objetivo: espacio limitado, y limitaciones topográficas y de ruido  Mercados: EUR y parte de EE.UU. Cliente peq. Utilities regionales, IPP financieras¹ Desarrollador Grandes Utilities e IPP  Proyecto medio: ~100MW  Segmentos clave: desarrolladores de tamaño medio e IPPs/Utilities  Enfoque desarrollo: diseñado para ser eficientes en coste en emplazamientos con pocas restricciones  Tipo de proyecto objetivo: sin restricciones de terreno ni de ruido  Mercados: Mayor parte de BRA y EE.UU., CAN, MEX ¹ Ejemplo. Compañías de seguros (e.j. Allianz, Swiss Life); autoabastecimiento industrial (e.j. BMW, Ikea, Google) 2 Posicionamiento
  • 14. 13 Encaje tecnológico Complementariedad tecnológica en palas y torres Clave para aumentar AEP futuro + Reducir COE Cartera de PI más potente 2  Exitosa trayectoria en la reducción de COE: c.-30% en 2013-2014  Torres de hormigón  Fibra de carbono  Bajos niveles de ruido  Líder en sistemas anticongelantes Tecnología
  • 15. 14 Potenciales sinergias de EBIT Pro-forma – año normalizado (€m) Importantes sinergias a partir de 2019E (>€95m): acceso a nuevos pedidos y reducción de costes Fortalecimiento en I+D y en capacidades de desarrollo de producto 3 Creación de valor
  • 16. 15 Creación de valor  El proceso de integración tiene un plazo de 18 meses desde cierre Competencias  Establecer IMO y equipo de sinergias. Decisiones de personal y asesores externos  Identificar elementos individuales de un proceso de integración de éxito  Organizar las distintas líneas de trabajo  Asegurarse que las actividades definidas son llevadas a cabo  Asegurarse que las líneas de trabajo tienen el personal adecuado  Reporting del estatus de las distintas líneas de trabajo a AWP y Nx +1 representante de Nx 1 representante de AWP Integration Management Office (IMO)) Preparación Elementos Líneas de trabajo Actividades Recursos Comunicación Responsabilidades  Seguimiento exhaustivo del progreso de las líneas de trabajo definidas Seguimiento  Planificación del proceso de integración y ejecución del mismo tras el cierre 3
  • 17. 16 La compañía tiene el respaldo de ACCIONA como accionista estratégico 4 Alianza estratégica entre AWP y AE Alianza estratégica Soporte mutuo en el desarrollo de los negocios de AE y AWP (BOP, planes industriales, ROFOs) Alianza comercial Acuerdo Marco para el suministro de turbinas y otros componentes así como servicios de reparación de flota de AE Alianza tecnológica Fortalecimiento de sinergias tecnológicas (Pruebas, medición de recurso eólico, programa de extensión de vida…)  ACCIONA mantiene su ventaja estratégica de integración vertical  Nx se beneficiará de la capacidad de crecimiento de ACCIONA como #5 operador global renovable¹ Accionista de referencia ¹ Ex China
  • 18. 17 Estructura corporativa Gobierno corporativo  Nx permanecerá operativa con sede en Hamburgo  Nx continuará organizada con la estructura alemana Societas Europaea con un Management Board y un Supervisory Board como órganos de administración  La estructura corporativa se mantendrá sin cambios significativos  Ampliación del Management Board para incorporar al equipo de AWP El gobierno corporativo y la composición MB/SB garantizan la continuidad de Nx apalancándose en ACCIONA como su nuevo accionista estratégico  Renovación y ampliación del Supervisory Board teniendo en cuenta la participación de ACCIONA en Nx Gobierno Corporativo
  • 19. 18 Management Board MB Supervisory Board  CEO - Lars Bondo Krogsgaard  CFO - Bernard Schäeferbarthold  COO y CEO adjunto- José Luis Blanco¹  CSO – Patxi Landa² SB  4 miembros independientes en el SB  ACCIONA nombrará a los dos miembros del SB restantes Miembros actuales del MB Equipo directivo de AWP nombrado por ACCIONA Miembros independientes del SB Representantes de ACCIONA ¹ Actual CEO de AWP ² Actual Director de Desarrollo de Negocio de AWP Gobierno Corporativo
  • 20. 19 Calendario  Firma - 4 oct 15  Anuncio a mercado - 5 oct 15 - CNMV – Comunicación de hecho relevante - Conferencia Equipo Directivo  Cierre (feb / mar) - Caja + 16,1m acciones nuevas de Nx (16,6%) - Compra simultánea de 12,9m de acciones existentes a SKion/Momentum - Ampliación del MB Fecha económica efectiva 01.01.2016 2015 2016 Cumplimiento de CP (clave: competencia)  JGA 2016 - Nombramiento de Consejeros del SB
  • 21. 20 Conclusiones El gobierno corporativo y la composición MB/SB garantizan la continuidad de Nx apalancándose en ACCIONA como su nuevo accionista estratégico Fuerte complementariedad – Sin canibalismo y con sinergias significativas para impulsar la creación de valor para los accionistas y reducir riesgos de mercado Pioneros en la consolidación de la industria de WTG
  • 22. 21  AE: Acciona Energía  AEP: Producción Anual de Energía  AMER: Américas  APAC: Asia-Pacífico  AWP: Acciona Windpower  BOP: Balance of Plant  BRA: Brasil  CAN: Canadá  CEO: Director General  CFO: Director Financiero  COE: Coste de Energía  COO: Director de Operaciones  CP: Condición Precedente  CSO: Director de Ventas  EMEA: Europa, Oriente Medio y África  WTG: Generador de Turbinas Eólicas  I+D: Investigación y Desarrollo  IPPs: Productores Energéticos Independientes  MB: Management Board  MEX: México  Nx: Nordex SE  PI: Propiedad Intelectual  ROFO: Derecho de Oferta Preferente  RSA: República de Sudáfrica  SB: Supervisory Board Glosario Abreviaturas & Acrónimos
  • 23. 22 Pioneros en la consolidación de la industria de WTG Juan Muro-Lara – Director General de D. Corporativo José Luis Blanco – CEO de AWP 5 de octubre 2015