1. «CAPITALIZACIÓN» DEL
LLOYD AÉREO BOLIVIANO
ASAMBLEA LEGISLATIVA PLURINACIONAL
Comisión Especial Mixta de Investigación de
la Privatización y Capitalización, 1989 - 2000

2. ANTECEDENTES
• 15/09/1925, se crea el LAB
con capitales públicos y
privados.
• En la Guerra del Chaco, el
LAB apoyó al Estado
boliviano.
• En mayo de 1941, a causa
de la II Guerra Mundial, las
acciones de empresarios
alemanes fueron
nacionalizadas.
• En 1979 el LAB se convierte
en Sociedad Anónima Mixta.
Hasta 1995, LAB S.A.M. tenía
al Estado como socio
mayoritario (97.8%); American
Airlines, trabajadores LAB,
otros tenían el 2.2%.

3. «LAB LÍNEA BANDERA»
1972: Exclusividad de los derechos de tráfico aéreo
en todas las vías internacionales concedidas
al Estado boliviano.
RUTAS NACIONALES (13):
 Ruta Troncal: Cochabamba, La Paz y Santa Cruz
 Rutas Principales: Sucre, Tarija, Trinidad y Puerto Suárez
 Rutas Secundarias: San Borja, Guayanamerín, Santa Ana,
Magdalena, Cobija y San Joaquín.
RUTAS INTERNACIONALES :
Brasil: San Pablo, Río de Janeiro y Belo Horizonte, Manaus
Argentina: Buenos Aires y Salta
Chile: Arica y Santiago
Perú: Lima
Uruguay: Montevideo
Venezuela: Caracas
Panamá: Ciudad de Panamá
México: México DF
Estados Unidos: Miami

4. CARACTERÍSTICAS DEL LAB
ESTATAL
 1990 a 1995 transportó cada año entre
1 a 1.5 millones de pasajeros.
 Contaba con una flota de 10 aviones operativos
de su propiedad, solo 1 era alquilado.
 Más de 1.400 empleados, con una fuerte
organización sindical.
EL LLOYD AÉREO BOLIVIANO
ERA UN ORGULLO
NACIONAL Y
COCHABAMBINO

5. PROCESO DE
CAPITALIZACIÓN DEL
LLOYD AÉREO
BOLIVIANO

6. 1º Intento de Privatización del LAB
(MIR-ADN 1990)
1990: Se anuncia la privatización del LAB.
1992: Se contrata a la Consultora «Moreno, Muñoz
y Cia.» ($us. 108.042) para evaluar la empresa.

7. El Primer Proceso
de Privatización del LAB Fracasa
Los trabajadores
del LAB y las orga-
nizaciones sociales
y cívicas se oponen
y logran suspender
su privatización.
(Convenio COB –
Gobierno, marzo, 1993)

8. 2º Intento Logra Privatizar el LAB
(MNR 1995)
Durante el gobierno de Sánchez de Lozada (1993 – 1997)
se reinicia la privatización del LAB, bajo la figura de
«capitalización» y revestida de la siguiente estrategia
discursiva:
Objetivos:
 Modernizar la flota y expandir rutas.
 Mejorar los servicios y prepararse
para competir en el largo plazo.
 Buscar formas de asociación
que permitan economías de escala.
 Evitar la interferencia política sindical
en la administración de la empresa.
1 + 1 = 2

9. CONSULTORAS CONTRATADAS PARA
LA CAPITALIZACIÓN DEL LAB
Banco de Inversión para la selección de accionistas estratégicos
• Banque Paribas (Francia)
Asesoría Legal Internacional
• Jones, Day, Reavis & Pogue
Abogado Corporativo
• Fernando Gonzáles Quintanilla
Valoración de Activos Aeronáuticos
• Willam H. Bath
Expertos en regulación aeronáutica, marco regulador
• Squire, Sanders & Dempsey (EE.UU.)
Asociado Nacional
• Estudio Salazar, Salazar & Asociados
El representante local que
participó en la consultoría es
Fernando Salazar Paredes,
posterior director del LAB
capitalizado (1995 - 2001)

10. VALUACIÓN DEL LAB
Informe «ESTRICTAMENTE CONFIDENCIAL»
Consultor en Valoración de Activos Aeronáuticos
Avalúo para capitalizar el LAB: $us.42.2 Mill.
Valor de mercado del LAB: $US. 69.9 Mill.
BANQUE
PARIBAS
$us.90.8 millones
Willam H. Bath
La Comisión de Investigación del LAB (Cámara de Diputados,
2003) denuncia que NO se elaboró un inventario
pormenorizado de todo el patrimonio del LAB.

11. LICITACIÓN PÚBLICA INTERNACIONAL (1995)
Abril/Mayo, 1995: Memorándum de Información y Programa de
Visitas a potenciales Inversionistas. ( 24 empresas de Europa, Asia y América)
Junio, 1995. Se aprueba Términos de Referencia (Res. Min. 030/95) y
se publica Convocatoria a Licitación Pública Internacional.
A los Términos de Referencias se le hizo 10 Enmiendas y en 3
oportunidades distintas se modificaron los plazos.
El proceso debía durar del 21 al 26
de julio, pero se alargó por más de 3
meses, y hasta un día antes de la
adjudicación se siguió modificando el
cronograma y las condiciones de la
licitación. Se concluyó en diciembre.

12. PARTICIPACIÓN EN LA LICITACIÓN DEL LAB
• 11 adquirieron los Términos de Referencia.
• Sólo 6 participaron del proceso de licitación:
o 2 de Brasil (Varig y VASP)
o 3 de Chile (LAN, National, LADECO)
o 1 de Estados Unidos (Latin American)
• Pero sólo presentó su Propuesta Económica: la
VASP de Brasil.
Wagner Canhedo, endeudó a la VASP
después de su privatización (1992,
Brasil). Sus deudas ascendían a 800
millones de dólares al momento en
que llegó a Bolivia y se comprometió
a invertir en el LAB.

13. ADJUDICACIÓN DEL LAB A LA VASP
19 de octubre: Acto de Apertura de Sobres y Adjudicación
 15:00 hrs. Se informa que hay un solo proponente. Revollo autoriza la apertura de
sobres y da un plazo de 4 hrs. para subsanar errores y omisiones de la Propuesta.
 21:15 hrs. Revollo informa que la adjudicataria es la VASP, por la suma de
$us.47.475.000.
 23:00 hrs. Presidente Interino, Víctor Hugo Cárdenas, firma el Decreto de Adjudicación
del LAB a la VASP. (DS. 24146)
18 de octubre: Dos modificaciones y un nombramiento
 Se cambia la hora del Acto de Apertura de Sobre. (Enmienda 10)
 Se habilita la licitación con un solo proponente. (R.M. 215485)
 Se nombra la Comisión Calificadora para evaluar las Propuestas (R.M. 101795)

14. CONTRATOS DE CAPITALIZACIÓN
23 de noviembre: Se autoriza modificar
los contratos de capitalización y de
administración del LAB. (D.S. 24166)
30 de noviembre: Se suscriben los contratos.
1) LAB S.A.M.
2) VASP
3) Ministerio de Capitalización
4) Cititrust Limited (Bahamas), fiduciario de las acciones transferidas a favor de los
bolivianos hasta el traspaso de éstas al administrador definitivo (AFP).
5) Sociedad Voe-Canhedo S.A., en su calidad de accionista mayoritario de la VASP.
1 de diciembre: Acto de Cierre
de la Capitalización del LAB
ART. 3º Autorízase (…)
formalizar los ajustes y
modificaciones necesarios
al Contrato de Capitalización y
Suscripción de Acciones y al
Contrato de Administración del
LAB.

15. ¿En qué condiciones se adjudicó
el LAB a la VASP?
Forma de pago de los $us.47.475.000 comprometidos por la VASP:
 En efectivo: 5 Millones en efectivo
 En bienes: 31.9 Millones (en una aeronave Boeing 737-300)
 En Aportes Especiales:
 8.6 Millones en el 30% del alquiler de 2 aeronaves
 1.9 Millones en asesoramiento general
El pago de impuestos
por la internación de
este avión no pagó la
VASP, sino el Estado.
Esto no contempló el
Contrato, pero se
autorizó con
D.S. 24451 (20/12/96)
En la valuación:
• NO se consideró como parte de los activos los depósitos a
plazo fijo a nombre de la empresa (varios millones de $us.)
Se desconoce el uso y destino de este dinero.
• NO se consideró como parte del patrimonio del LAB las
acciones que tenía en el SITA (valor comercial: $us. 20
millones).
Fuente: Comisión Investigación LAB – Cámara de Diputados, 2003

16. IRREGULARIDADES
EN LA CAPITALIZACIÓN DEL
LLOYD AÉREO BOLIVIANO

17. VIOLACIÓN DE CONTRATO
El Contrato establecía que la VASP debe pagar el alquiler de dos
aeronaves en un 30% ($us.8.605.000).
El Directorio del LAB, presidido por Canhedo,
anula la obligación de alquilar las dos aeronaves,
modificando unilateralmente el contrato.
Esta ilegalidad fue avalada por el
ex Ministro Revollo

18. El Contrato de Administración prohibía la contraprestación de
servicios de la VASP con el LAB.
6, junio, 2000. El LAB concilió una deuda con la VASP por gastos
operativos efectuados en Miami desde 1996, por $us. 11.5 millones.
Deuda que nunca antes fue registrada contablemente, pero que
apareció en un convenio firmado entre los hermanos Canhedo,
presidentes de LAB y de VASP.
VIOLACIÓN DE CONTRATO
Aún así, el LAB
adeuda a la
VASP $us. 1.7
millones

19. CANHEDO VIOLA CONTRATO
VENDIENDO ACCIONES DEL LAB
El Contrato de Capitalización establece:
• La VASP se compromete a no transferir las
acciones del LAB sin autorización del LAB,
del Estado y del fiduciario de las acciones.
Wagner Canhedo
9/11/2001: Canhedo vende
acciones del LAB
a Asbún-Garáfulic.
La VASP no tramita esta
autorización para transferir las
acciones a otro privado.

20.  Desde la adjudicación del LAB, la VASP inició
un proceso de vaciamiento económico del
Lloyd: «cavar el túnel» que implica la
transferencia o desvíos de activos y ganancias
por fuera de la empresa controlada.
 En vez de cumplir con la importación de
repuestos para las aeronaves; la VASP
desfalca los almacenes del LAB. Los
trabajadores denuncian la pérdida de
herramientas.
 La VASP no hizo aportes a las AFP’s. Por esto,
el LAB debe al 2012, cerca de Bs. 200 millones.
ADMINISTRACIÓN DE VASP
SAQUEA EL LAB

21. VASP NO CUMPLIÓ
CON LO COMPROMETIDO
 La VASP no aportó los $us. 47 millones
para capitalizar el LAB.
 El Informe de la Auditoría Externa:
 Abstención de opinión sobre los estados financieros del LAB
 El manejo financiero de la empresa no está respaldado.
 El LAB se encuentra en quiebra técnica.
Pese a ello, el 31 de
diciembre de 2001, la
Superintendencia de
Transportes concluye
que la VASP cumplió
con el total
comprometido.

22. INDICADORES
ECONÓMICO-FINANCIEROS
Antes y Después
de la Capitalización
Fuente. Elaboración propia CEMIPC, 2014

23. INGRESOS vs. UTILIDADES
(En Millones Bs.)
298
386
431 468 482
562
644
698
947
1003
872
926
817
0
200
400
600
800
1000
1200
1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
LAB estatal LAB capitalizado
Ingreso por Operaciones
-400
-350
-300
-250
-200
-150
-100
-50
0
50
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
-46 -51
-18
-38
5 9
-21
2
-50
-366
LAB estatal LAB capitalizado
Utilidad (Pérdida) del Ejercicio
1998 Ingresos: Bs. 1003 millones
PÉRDIDAS: Bs. 21 millones Ingresos: Bs. 817 millones
2001
2000 Ingresos: Bs.926 millones PÉRDIDA: Bs. 366 millones
PÉRDIDAS: Bs. 50 millones

24. BALANCE
La «capitalización» significó la perdida de
soberanía del espacio aéreo de Bolivia.
Se perdió toda la inversión económica y social
que el Estado boliviano realizó en el LAB.
El año 2002, el LAB
perdió el título de
LÍNEA AÉREA BANDERA
DE BOLIVIA.

25. LOS RESPONSABLES DE
LA CAPITALIZACIÓN DEL
LLOYD AÉREO BOLIVIANO

26. ESTOS QUISIERON PRIVATIZAR EL LAB
PERO NO PUDIERON
ESTOS PRIVATIZARON EL LAB
Y PROVOCARON SU DESASTRE

27. LA RESISTENCIA SOCIAL NO
DETIENE LA “CAPITALIZACIÓN”

28. LA LECCIÓN HISTÓRICA
Las políticas de privatización que se implementaron en
el país se hicieron bajo el mito de que el Estado es un
mal administrador y que la economía debe estar
manejada por empresarios privados.
La privatización del LAB y de otras empresas estatales que
quebraron en manos privadas demostró en los hechos
que la privatización solo favoreció al afán de lucro y la
apropiación de la riqueza social de grupos privados
extranjeros y nacionales.