Tribuna de Opinión Expansión

1. CATALUNYA
Jueves 11 abril 20132 Expansión
Venderenmayo
D
e todos es conocido el principio bursátil de sell in
May and go away, que en épocas de complacencia
bursátil aconseja a los inversores salir del mercado
enmayoypermanecerfueradeélhastaoctubre.Ésteesun
principio que –respondiendo al bajo rendimiento histórico
de los activos de riesgo en el período entre mayo y octubre
en relación con el que va de noviembre a abril– invita a la
prudencia en momentos de desconexión severa entre la si-
tuacióndelosíndicesdelabolsaylaeconomíareal.
Repasemosalgunosdatos.ElíndiceDowJoneshaalcan-
zado niveles récord este mes. El índice S&P 500 ha subido
un 129% desde su punto más bajo en 2009, un incremento
superior al experimentado entre los años 2002 y 2007, que
fue del 101%. La situación es similar en Japón, donde el Ni-
kkei subió un 45% en cuatro meses hasta niveles previos al
año2008.YestefenómenonoesajenoaEuropa:losprinci-
palesselectivoseuropeostambiénhanvoladoaltosincifras
económicasquelosrespalden.Unclaroejemplodeladesco-
nexiónentrelarealidadylosmercadosfinancieroslopode-
mos observar actualmente con la subida del índice MSCI
WorldylosfunestospronósticosdelindicadorIFOdecon-
fianzadelosempresariosalemanes,queseencuentraenni-
veles similares a los de la
caída de la bolsa del año
2000. El comportamiento
actual de los mercados fi-
nancierossugeriríaunasi-
tuación económica con
fuerte crecimiento, dismi-
nución del desempleo y
aumento de la productivi-
dad,loquecontrastaconlarealidaddelaspobrescifraseco-
nómicasglobalesylamayoríadeindicadoreseconómicos.
Ante tal disparidad entre la euforia bursátil y la realidad
económica, caben dos escenarios: una mejora económica
drásticaounacorrecciónespectacularenlosíndices.Robert
Wiedemer,quepredijoelcolapsode2007-2008,serefierea
una corrección –en el peor de los casos– superior al 80%.
Porotraparte,algunos grandesinversorescomoJohnPaul-
son, Warren Buffett o George Soros han comenzado a ven-
der recientemente considerables cantidades de acciones
vinculadasalossectoresdeconsumoybanca.
Tampoco podemos olvidar algunos asuntos no resueltos
comoel tema delprecipiciofiscalamericano.Pareceríaque
ochobillones dedólaresimpresosporlaFEDhancontribui-
doaproporcionarunrallyebursátilfalso,asíqueseimpone
la prudencia y –por qué no– la práctica del aforismo que da
títuloaesteartículo.Venderenmayoyalejarse deexcesivas
exposicionesalabolsahastaoctubre.Suscarterasdeinver-
siónseloagradecerán.
La subida de la bolsa
pese a la realidad
económica actual
aconseja prudencia
a los inversores
JOAN OLLER DESVELA LA MÚSICA QUE VIENE
EldirectorgeneraldelPalaudelaMúsicaCatalanapresenta
hoylosplanesdelainstituciónparalatemporada2013-
2014juntoaMarionaCarulla,presidentadelaFundació
OrfeóCatalà-PalaudelaMúsica.Ollerhaimpulsado
medidasparasanearlascuentasdelPalau.
LA FOTO
EL PRESIDENT MAS Y EL QUEBRADERO DE CABEZA DE LOS PRESUPUESTOS
DurantelasesióndecontrolcelebradaayerenelParlament,elpresidentdelaGeneralitat,Artur
Mas,semostróencontradequeelGovernpresentelosPresupuestosde2013hastanoconocer
elnuevoobjetivodedéficitquefijeelEjecutivocentral.“Nopresentaremosunascuentas
maquilladas,comohacenotros;somosunGovernserioyresponsable”,dijoMasenundiscurso
muycercanoalastesisdellíderdeEsquerraRepublicana,OriolJunqueras.
Incluyendo cupón corrido,que no se tiene en cuenta en los cambios de negociación ex cupón.DeudaAnotada y Mercado de Deuda Pública de la Generalitat de Cataluña.Mercado/Fecha del valor: M = D; MO = D+1; M1 = D+2; M3 = D+4; M4 = D+5; sien-
do D el día de contratación.Operaciones a plazo: PO = 1 semana (1-8 días); P1 = 1 mes (9-33 días); P2 = 2 meses (34-64 días); P3 = 3 meses (65-94 días); P4 = mes a 3 meses.En las letras delTesoro los cambios corresponden a las rentabilidades.
El presidente de Sabadell
rindióayerhomenajealre-
cién fallecido José Luis
Sampedro,delquedijoque
tenía una “humanidad ex-
traordinaria”. Según Josep
Oliu, el economista fue su
“primer empleador” cuan-
dotenía22años,reciénter-
minada la carrera. “Fui su
ayudante un año”, dijo
Oliu, tras señalar que a
Sampedro “no le gustó
nuncalabancanilaecono-
mía”.
Sampedro,
elprimer
empleador
deOliu
DETRÁS DE
CON ÉNFASIS
ASÍ VAN LOS MERCADOS DE BARCELONA
MERCADODELADEUDAPÚBLICADELAGENERALITATDECATALUNYA
Cambios del día en % Volumen contratado
Cambio Otros Cupón
precedente Máximo Mínimo Media Cierre cambios corrido Nominales Efectivos TIR
0F6 DG5,75 15-06 M 106,875 106,948 106,337 106,501 106,948 106,3376-106,9488 4,552 8.600.000,00 9.550.627,50 2,67
0Q3 DG5,25 13-11 M 99,500 99,250 99,250 99,250 99,250 99,2500 2,013 9.000,00 9.113,70 6,46
879 DG4,22 35-04 M 67,000 61,885 61,885 61,885 61,885 61,8850 4,035 5.850.000,00 3.856.320,80 7,93
929 DG4,75 18-06 M 93,350 93,000 93,000 93,000 93,000 93,0000 4,034 2.400.000,00 2.328.821,90 6,38
0F6 DG5,75 15-06 M0 106,860 106,933 106,322 106,485 106,933 106,3223-106,9335 4,568 8.600.000,00 9.550.666,70 2,68
0Q3 DG5,25 13-11 M0 99,500 100,000 99,600 99,882 99,600 99,8000-99,9400-99,9500-1 2,028 58.000,00 59.107,90 5,39
0S9 DG5,00 14-04 M0 99,550 100,000 100,000 100,000 100,000 100,0000 0,986 216.000,00 218.130,60 5,09
10-IV-13
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OPINIÓN
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CATALUNYA
El restaurante preferido de
Enrique Lacalle, presidente
de la feria Barcelona Meeting
PointydelSalóndelAutomó-
vil de Barcelona, es Il Giardi-
netto. El establecimiento
abrió en los años setenta en
Barcelona,cuandolospropie-
tariosdelaemblemáticatorti-
llería Flash Flash, decidieron
que no se comía buena pasta
en Barcelona. Leopoldo Po-
més y Alfonso Milá, con el
asesoramientodelamadrede
Ricardo Bofill, apostaron por
un local cuya decoración re-
plicaunjardínyqueensudía
ganó un premio FAD. Su ac-
tual director, Leopoldo Po-
més (hijo), ha mantenido fa-
mosas recetas, como los pan-
zerottiaifunghi,ylosconcier-
tos de piano, los martes y los
viernes,yhaintroducidonue-
vos conceptos, como una ba-
rra con un menú de 16 euros.
‘Panzerottis’ypianoenIlGiardinetto
LA RECOMENDACIÓN GASTRONÓMICA DE ENRIQUE LACALLE
Leopoldo Pomés, director e hijo del fundador, en Il Giardinetto.Por Marisa Anglés
Efe