1. IL – Informe | 1
ABRIL 2014
EL ÍNDICE LÍDER CAE (-0,9%)
DURANTE EL MES DE ABRIL
El Índice Líder, que busca anticipar cambios de
tendencia en el ciclo económico, cae 0,9% con
respecto al mes de marzo.
Respecto a abril de 2013, el indicador cae 3,6%.El
indicador marca una disminución interanual luego
de doce meses de variaciones positivas.
El Índice de Difusión (IDCIF) se encuentra en 50%.
Esto quiere decir que de las diez series que
componen el Índice Líder, cinco de ellas mostraron
aumentos intermensuales mientras el mismo
número experimentaron deterioros.
Los resultados sugieren que se mantendrá la
desaceleración de la actividad económica en los
próximos meses.
Director
Guido Sandleris
gsandleris@utdt.edu
Investigador Principal
Martín González Rozada
mrozada@utdt.edu
Analistas
Pilar Do Campo
pdocampo@utdt.edu
Fernando Freijedo
ffreijedo@utdt.edu
Mariano Sosa
msosa@utdt.edu
Almirante Sáenz Valiente 1010
(C1428BIJ) Buenos Aires
Tel: (54 11) 5169 7300
Fax: (54 11) 5169 7347
ÍNDICE LÍDER
Indicador anticipado de actividad económica
2. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 2
Resultados abril 2014
El Índice Líder cae respecto al mes anterior
El ILCIF cae 0,9% en el mes de abril con respecto a la medición del mes anterior, y se ubica en 188,9
puntos. El indicador disminuye 3,6% en términos interanuales (en la serie desestacionalizada) respecto
a abril 2013, luego de doce meses consecutivos de variaciones interanuales positivas
Por su parte, la serie de referencia, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), mostró una
caída de 0,9% durante marzo, con respecto al mes previo en la serie sin estacionalidad.
El ILCIF se contrae interanualmente
En la medición de abril, la serie desestacionalizada del ILCIF registra una caída del 3,6% en relación a
igual mes de 2013; mostrando una contracción interanual por primera vez en 12 meses. Aunque severa,
la caída no es inesperada dado que, durante los últimos meses, las expansiones interanuales del índice
venían siendo cada vez menores.
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Índice Líder
Recesión Índice Líder EMAE
3. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 3
En efecto, entre mediados de 2011 y fines de 2012, la serie del ILCIF mostró una notable desmejora;
esto generó una baja base de comparación que (en conjunto con la mejor performance de 2013) dio
lugar a las elevadas tasas de crecimiento interanual registradas desde septiembre de 2013 en adelante.
La no-utilización de los bajos niveles de 2012 –en conjunto con la reciente desmejora del índice-
significa un fin a las altas tasas de crecimiento.
En abril de 2014, el Índice de Difusión se ubica en 50%
El Índice de Difusión (IDCIF) se ubica en 50%, en abril 2014. Esto quiere decir que de las diez series que
componen el Índice Líder, cinco de ellas experimentaron mejorías y el mismo número experimentaron
contracciones.
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abr-05
jun-05
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oct-05
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feb-06
abr-06
jun-06
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oct-06
dic-06
feb-07
abr-07
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feb-08
abr-08
jun-08
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oct-08
dic-08
feb-09
abr-09
jun-09
ago-09
oct-09
dic-09
feb-10
abr-10
jun-10
ago-10
oct-10
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feb-11
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jun-11
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dic-12
feb-13
abr-13
jun-13
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oct-13
dic-13
feb-14
abr-14
Índice Líder (SA)
Variaciones interanuales
4. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 4
Respecto al mes anterior, y en términos desestacionalizados, se destacaron las mejorías en las series
vinculadas a los índices bursátiles y la confianza de los consumidores. Esta última, experimentando un
“rebote”, luego de caer fuertemente siguiendo la devaluación de fines de enero.
Las series con los retrocesos más significativos fueron las de saldos monetarios, la industria
metalmecánica (excluida la automotriz) y los indicadores de la actividad de la construcción.
La serie tendencia-ciclo del ILCIF cae (-1,7%) respecto al mes anterior
La serie de tendencia-ciclo, se ubica en 176,1 puntos en abril. Esto significa una caída de 1,7% respecto
al mes anterior.
En lo referente a las series de tendencia-ciclo utilizadas como referencia, se observa que (en la
medición de marzo) el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) cae 0,2% en marzo al
comparar con el mes anterior. Por su parte, la serie tendencia-ciclo el Estimador Mensual Industrial
(EMI) también muestra la misma variación para marzo.
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Indice de Difusión
Índice de difusión Media móvil (6 períodos)
5. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 5
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150
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Índice Líder Serie Tendencia-Ciclo
Recesión EMAE Índice Líder Ajustado EMI
6. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 6
La probabilidad de ingresar en recesión se ubica en 50%
La probabilidad de ingresar en recesión no se computa para aquellos periodos en que se estima la probabilidad de
ingresar en expansión (períodos recesivos).
La probabilidad de observar un punto de giro en la economía argentina es de 50% para el mes de abril.
Es el decimocuarto mes consecutivo que se computa probabilidad entrar en una fase recesiva, luego
del punto de giro observado en febrero 2013.
En abirl, la probabilidad de entrar en recesión se mantuvo en los niveles del mes previo. Los resultados
sugieren que se mantendrá la desaceleración de la actividad económica en los próximos meses.
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abr-94
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abr-95
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abr-96
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abr-00
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abr-01
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abr-02
oct-02
abr-03
oct-03
abr-04
oct-04
abr-05
oct-05
abr-06
oct-06
abr-07
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abr-08
oct-08
abr-09
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abr-10
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abr-11
oct-11
abr-12
oct-12
abr-13
oct-13
abr-14
Probabilidad de Recesión
95%
10. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 10
CRONOGRAMA DIFUSIÓN
INFORMES DE PRENSA 2014
03 de julio
04 de agosto
04 de septiembre
02 de octubre
04 de noviembre
04 de diciembre