2. 2
Asset Allocation
Escenario global
ACTIVO
RECOMENDACIÓN
ACTUAL Julio Junio Mayo Abril Marzo Febrero Enero Diciembre Noviembre
RENTA FIJA CORTO ESPAÑOL
= = = = = =
CORTO EUROPA
LARGO ESPAÑOL = = = = = =
LARGO EE UU = = =
LARGO EUROPA = = =
Renta fija emergente
= = = = = = = = = =
Corporativo
Grado de Inversión
= = =
HIGH YIELD = = = = = =
RENTA VARIABLE IBEX = =
STOXX 600 = = = = =
S&P 500 = = = = = = = = =
Nikkei = = = = = = =
MSCI EM = = = =
DIVISAS DÓLAR/euro = = = =
YEN/euro = = = = = = = = =
positivos negativos = neutrales
3. 3
Escenario Global
Datos americanos
¿Cómo va la economía?
Ventas al por menor que tras una primera impresión mixta, muestran una
ligera recuperación al alza en los componentes menos volátiles, con
protagonismo sostenido de la parte expuesta al sector inmobiliario. Consumo
sólido en EE UU, con unas cifras de empleo a mejor (peticiones semanales de
desempleo a la baja (media 4 semanas en 332K y descendiendo…).
Comienzan las encuestas industriales, con un Empire Manufacturing y una
FED de Filadelfia ligeramente por debajo de lo previsto, pero en terreno
positivo, en zona cómoda. Escasas pistas aún sobre el próximo ISM, que
previsiblemente seguiría en zona expansiva. Desde los datos, producción
industrial menos expansiva de lo esperado, con una capacidad de utilización
que encuentra resistencias en niveles de 78%.
100
150
200
250
300
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Ventas al por menor "core" en EE UU
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250
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Peticionessemanalesdedesempleo(enmiles)
Peticiones semanales de desempleo (media 4 semanas)
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30
40
50
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-80
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-40
-20
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ene-13
FED FILADELFIA vs ISM Manufaturero
Philly FED ISM Manufacturero
4. 4
Escenario Global
Datos americanos
¿Cómo va la economía?
Desde el inmobiliario, confianza de los promotores (NAHB) que vuelve a
sorprender al alza (en niveles de 2005!) Cifras de actividad (viviendas
iniciadas/permisos de construcción) en niveles altos, pero dejando atrás los
máximos vistos hace meses…De momento, persiste el apoyo de este sector al
crecimiento, particularmente desde las transacciones de viviendas.
Por último, revisando los precios, IPC en los niveles esperados (2% YoY), sin
presiones (subyacente en el 1,7% YoY). En subyacente, estamos en medias de
crecimientos de precios del 0,15% MoM, un escenario muy similar al de 2012.
De mantenerse en estos niveles cerraríamos el año en tasas de IPC core por
debajo del 2% (1,83%), niveles positivos y no problemáticos para la FED.
Remontamos los meses de cifras de precios más bajas.
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
may-05
nov-05
may-06
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nov-07
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nov-10
may-11
nov-11
may-12
nov-12
may-13
nov-13
EE UU: simulación comportamiento IPC subyacente YoY
Hipótesis 2013:
agresiva (0,18% MoM): 2% YoY
media (0,15% MoM): 1,83% YoY
prudente (0,13% MoM): 1,7% YoY
0
500
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ene-60
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(milesdeunidades)
Permisos de Construcción y Viviendas Iniciadas
Permisos de Construcción Viviendas Iniciadas
-3
-2
-1
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1
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dic-07
dic-09
dic-11
dic-13
IPC general - subyacente
IPC general IPC subyacente
5. 5
Escenario Global
Semana de PIBs en Europa…
Sorpresas positivas en el crecimiento del 2t europeo, desde Francia (0,5%
QoQ vs. 0,2% est.), Alemania (0,7% QoQ vs. 0,6% est.), lo que llevan a la
media de la UE a crecimientos del 0,3% QoQ dejando atrás los números
rojos de trimestres anteriores (crecimientos trimestrales negativos desde
septiembre 2011).
En precios, IPC según lo esperado: 1,6% YoY y una subyacente en niveles
bajos (1,1% YoY). Lecturas que amparan política monetaria expansiva.
A la espera de los PMIs de la próxima semana, mejora desde el ZEW, en la
línea de lo visto en la renta variable europea.
Europa crece más
-80
-60
-40
-20
0
20
40
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80
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75
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ene-13
ZEW(expectativas)
IFO(expectativas)
ZEW vs IFO. Indicadores adelantados en Alemania
IFO
ZEW
-3,5%
-3,0%
-2,5%
-2,0%
-1,5%
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
sep-02
mar-03
sep-03
mar-04
sep-04
mar-05
sep-05
mar-06
sep-06
mar-07
sep-07
mar-08
sep-08
mar-09
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mar-10
sep-10
mar-11
sep-11
mar-12
sep-12
mar-13
Var.PIBQoQ(términosconstantes)
CRECIMIENTO ZONA EURO (QoQ %)
-1
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1
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3
4
5
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nov-10
nov-11
nov-12
PRECIOS en la Zona Euro
Tasa subyacente YoY IPC general YoY
6. 6
Escenario Global
Brasil y sus fundamentales
• Problema conocido: no crece mucho y lo hace con precios no del todo
controlados. ¿Visos de mejora? Desde el segundo frente, insuficientes de
corto plazo, por lo que el banco central (BCB) seguirá con las subidas de
tipos. Estamos en el 8,5% y el límite podría estar en el 9,25% este año…El
BCB sigue empeñado en cerrar un año con precios por debajo de los de 2012
(5,8% vs. 6,3% último dato). El crecimiento, como en el resto del mundo
(emergente y desarrollado) debería de ganar algo de “momento” de corto
plazo: hemos visto mejores señales de las ventas al por menor (que a
primeros de año cayeron con fuerza), la producción industrial sube
ligeramente y datos exteriores al alza. Positivo aunque no diferente a lo que
observamos en otras zonas, y eso sí, con tipos de interés al alza…
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
mar-03
ago-03
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jun-09
nov-09
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sep-10
feb-11
jul-11
dic-11
may-12
oct-12
mar-13
Brasil: salarios vs. IPC
dif Crec. salarios - IPC (YoY)
El aumento de los
salarios está dentro
de un esquema de
"normalidad
histórica": no es el
caso chino...
diferencia media:
1,4% 03-012
3% 04-012
0
5
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15
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25
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17
sep-96
sep-98
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sep-10
sep-12
TipoSelic(en%)
IPCA(en%YoY)
Tipos y precios en Brasil
IPCA TIPO SELIC
-20%
-15%
-10%
-5%
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5%
10%
15%
20%
25%
feb-96
dic-96
oct-97
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jun-99
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feb-01
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abr-05
feb-06
dic-06
oct-07
ago-08
jun-09
abr-10
feb-11
dic-11
oct-12
Producción industrial (YoY)
7. 7
Escenario Global
Brasil y sus fundamentales (II)
Si nos fijamos más en la relación con China, la cuestión es clara, China
es el primer socio para Brasil, por encima de EE UU..: un 17% del
comercio internacional de Brasil es con China, un 15% de las
importaciones brasileñas viene de China y a China va un 24% de las
exportaciones brasileñas. Es decir, que la macro china (y estamos en
un momento al menos temporalmente mejor) es clave. Con todo,
“Brasil no es Alemania”: el peso de las exportaciones en el PIB
brasileño es de un 11% en el 1t2013, un 17% en los mejores tiempos.
Relación política monetaria-fiscal: se insiste en la independencia
creciente del BCB frente al Gobierno. Eso está bien. El problema es
que juzgan de diferente manera: BCB ve la política fiscal expansiva y
el Gobierno neutral…No es la “coordinación” vista en Japón: ¿fuente
de conflicto?
En suma, Brasil mejora de corto plazo como otros emergentes y a la
luz de lo que siga viniendo desde China. No tiene la inestabilidad
financiera del país asiático, pero sí una moneda depreciándose y una
economía que parece el “negativo de la foto china”: crece al 2% y sus
precios al 6% (China crece al 7,5% y sus precios al 2,7%)…Atentos al
real, pese a las intervenciones del BCB y la subida de tipos (125 p.b.
en 2013!) la moneda ha caído un 13% vs. euro y dólar en el año y no
acaba de estabilizarse…
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
ene-99
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jun-12
ene-13
exportacionesaChina/exportacionesbrasileñas
China en las exportaciones brasileñas
0
5.000
10.000
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ene-14
SECTOR EXTERIOR BRASIL
Exportaciones
Importaciones
8. Análisis y Gestión
8
La última semana ha sido un buen ejemplo de algunas pautas que
pensamos que se pueden repetir en las venideras
Estamos en resistencias que coinciden con los máximos de los
mercados desarrollados, en algunos casos como en S&P 500 y
Dax, son máximos históricos, y en otros como Euro Stoxx 50 o
Ibex, no lo son. Esto hace que no sea descartable una cierta
consolidación antes de afrontar nuevos hitos.
Mientras tanto, sí apreciamos en las últimas semanas/meses,
cierta rotación sectorial y regional. Por una parte observamos
como Alemania pierde fuelle frente a Francia (índice más
representado del Euro Stoxx 50) o España. Por otra el sector
de Materiales Básicos sigue con la buena tendencia de la
semana anterior. En ese mismo sentido observamos que la
mayor parte de mercados emergentes consiguen terminar la
semana en positivo. Se habla mucho de un paquete de
medidas en China, lo que unido a una mejora macro, permite
mayor tranquilidad en este segmento de mercado.
En este punto, se impone un menor peso en renta variable,
pero más sesgado a Europa, especialmente zona euro y
sectores como el de materiales, bancos o tecnología.
Renta variable
Algo ha empezado a cambiar
60
70
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Ibex Vs Stoxx 600
Euro Stoxx 50 Vs Stoxx 600
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15/08/13
Stoxx 600 Materiales Básicos Vs Stoxx 600
9. Análisis y Gestión
9
Entra Caterpillar y sale Exxon. Ponemos en vigilancia a Cisco y a
Santander México
El sector petrolero y en particular el negocio de refino
sigue sufriendo en márgenes. Por ello tras Apache
vendemos Exxon.
Caterpillar parece una buena opción también ligada al
mundo importador Chino, del que difícilmente podemos
recibir peores datos. Es uno de los pocos valores que
podemos señalar que cotizan con descuento respecto a
sus medias.
No podemos en cualquier caso dejar de lado que son los
márgenes los que habrá que vigilar, ya que el crecimiento
de las ventas sigue siendo sólido.
Cisco ha presentado resultados esta semana, con
problemas de márgenes. No pensamos que sea
preocupante, pero a estos precios supone un coste de
oportunidad, por lo que buscaremos salida si rompe los
24 USD o recupera parte de la caída del jueves.
Santander México es otro de los que tenemos bajo
vigilancia por Stop Profit
Renta variable
Pequeños movimientos en nuestra cartera modelo
10. Análisis y Gestión
10
Completando lo visto desde el punto de vista macro, observamos
las valoraciones y, en este caso las revisiones de beneficios de
algunos de los principales mercados emergentes, tanto de
Latinoamérica como de Asia
Aunque no hemos incluido los gráficos de valoración , se
puede decir que México está en máximos de su historia
reciente, mientras que Brasil o Argentina están en un
punto intermedio. Mientras tanto, los principales países
asiáticos, cuentan con valoraciones muchos menos
exigentes, aunque rebotando en el último mes.
La otra cara de la moneda son las estimaciones. La razón
de que Brasil no esté extremadamente barata es que sus
beneficios se siguen revisando a la baja, cosa que ocurre
también en México. En el lado contrario, China observa
una vuelta en las estimaciones de consenso.
Por ello, aunque seguimos optando por la vía desarrollada
a través de sectores como el de materiales, pensamos
que Asía sigue siendo más recomendable que
Latinoamérica,….por lo menos de momento.
Renta variable
Revisando los emergentes. Todavía mejor Asia, pero buscando el momento de Brasil
-150%
-100%
-50%
0%
50%
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Revisiones de Beneficios
Brasil México Argentina
-100%
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jun-07
jun-08
jun-09
jun-10
jun-11
jun-12
jun-13
Revisiones de Beneficios
China Korea Taiwan
11. 11
Fondos
PIMCO UNCOSTRAINED Y TOTAL RETURN
¿Qué ha pasado en los mercados de renta fija?
Las recientes turbulencias del mercado han creado
oportunidades desde un punto de vista de valoración. Las ventas
masivas han impulsado los tipos reales del tramo largo por
encima de sus medias a largo plazo.
Los tipos fijos hipotecarios a 30 años en EE. UU. tocaron
recientemente su máximo en más de dos años.
Los tipos de la deuda local de los mercados emergentes (ME) se
han disparado significativamente respecto a los de su homóloga
de los mercados desarrollados.
12. 12
Factores Positivos y Negativos en la rentabilidad:
Factores positivos: La exposición del fondo a los vencimientos. La
exposición del fondo a TIPS. El posicionamiento táctico en el
segmento de MBS de agencias. La exposición a bonos
corporativos de alto rendimiento.
Factores negativos: La infraponderación de bonos corporativos
investment grade.
Posicionamiento Actual:
PIMCO se ha marcado como objetivo una posición
sobreponderada en duración. Creen que la reciente subida de los
tipos de interés ha sido exagerada, dadas las perspectivas de un
menor crecimiento mundial.
Mantienen una infraponderación en deuda corporativa, tras el
rally experimentado en el sector.
Posición entre neutral y obreponderada en valores hipotecarios
emitidos por agencias. Conscientes de que las políticas de la Fed
probablemente continuarán distorsionando las valoraciones.
PIMCO TOTAL RETURN
Fund Name
Fund Currency
Fund Total Net Assets - All Share Classes (MM)
Annualised Turnover Ratio (%) 1
Institutional Unified Management Fee (%)
Effective Duration (Years)
Weighted Average Coupon (%)
Estimated Yield to Maturity (%) 2
Current Yield (%) 3
SECTOR ALLOCATION (%)** MV DWE8
Government-Related 43 41
Mortgage 37 26
Investment Grade Credit 6 5
High Yield Credit 1 0
Non-U.S. Developed 3 1
Emerging Markets 5 4
Other 8 12
Net Cash Equivalents 4
-3 11
2,95
3,17
0,50
99
TOTAL RETURN BOND
2,74
5,50
(USD)
27.963,9
Fondos
13. 13
Factores Positivos y Negativos en la rentabilidad:
Factores positivos: La exposición a los mercados emergentes,
sobre todo las posiciones largas en duración brasileña (énfasis en
el tramo entre cuatro y cinco años). La exposición larga en
duración australiana (énfasis en el tramo entre 5 y 10 años), a
causa del descenso de los rendimientos. La exposición corta al
dólar australiano, pues esta divisa se depreció frente al dólar
estadounidense.
Factores negativos: Las coberturas de duración en la zona euro,
debido al retroceso de los tipos de los swaps en EUR y de los
rendimientos de la deuda pública francesa Las coberturas en
deuda corporativa, específicamente de Europa (vía Itraxx), al
contraerse los diferenciales. Las exposiciones cortas al euro y al
yen japonés, que ganaron terreno frente al dólar
estadounidense.
Posicionamiento Actual:
El fondo sigue manteniendo una postura general de prudencia
en duración y en una reducción del riesgo de diferenciales y de
divisa. Las expectativas de volatilidad persistentemente elevada
deberían permitir al fondo beneficiarse de su flexibilidad
inherente y su estrategia menos orientada a la beta.
PIMCO UNCONTRAINED
Fund Name
Fund Currency
Fund Total Net Assets - All Share Classes (MM)
Annualised Turnover Ratio (%) 1
Institutional Unified Management Fee (%)
Effective Duration (Years)
Weighted Average Coupon (%)
Estimated Yield to Maturity (%) 2
Current Yield (%) 3
SECTOR ALLOCATION (%)** MV
D ur in
Years
Government-Related 3 0,30
Mortgage 9 0,61
Investment Grade Credit 5 0,22
High Yield Credit 0 0,06
Non-U.S. Developed 14 0,38
Emerging Markets 3 0,12
Other 66 0,32
2,02
(USD)
14.641,8
355
0,90
UNCONSTRAINED
BOND
2,16
2,18
1,63
Fondos
14. 14
Fondos
Ambos fondos se encuentran en su máximo drawdown
Si bien en rentabilidades a 1 año rolling se observa que los fondos no
llegan a tener rentabilidades negativas significativas
Con todo esto, mantenemos la confianza en la gestora, si bien
preferiríamos el Unconstrained debido a su flexibilidad, sobretodo en
términos de duración.
16. 16
Tipos de Interés en España País Índice Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2013 (%)
Plazo Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España Ibex 35 8779,7 0,51 12,59 18,37 7,50
Euribor 12 m 0,55 0,54 0,52 0,88 EE.UU. Dow Jones 15112,2 -2,49 -2,20 14,05 15,32
3 años 2,37 2,51 2,74 4,78 EE.UU. S&P 500 1661,3 -2,13 -0,89 17,37 16,49
10 años 4,39 4,50 4,69 6,52 EE.UU. Nasdaq Comp. 3606,1 -1,72 0,21 17,75 19,43
30 años 5,03 5,11 5,27 7,02 Europa Euro Stoxx 50 2838,7 0,46 6,49 15,56 7,69
Reino Unido FT 100 6478,1 -1,60 -1,19 11,03 9,84
Tipos de Intervención Francia CAC 40 4095,0 0,45 6,33 17,66 12,47
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Alemania Dax 8356,2 0,22 1,89 19,44 9,77
Euro 0,50 0,50 0,50 0,75 Japón Nikkei 225 13650,1 0,26 -6,50 50,12 31,31
EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25
Emerg. Asia MSCI EM Asia (Moneda Local) 2,90 1,30 5,13 -2,12
Tipos de Interés a 10 años China MSCI China (Moneda Local) 5,62 7,48 9,11 -5,16
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Emerg. LatAm MSCI EM LatAm (Moneda Local) 1,23 4,74 -4,16 -8,13
España 4,39 4,50 4,69 6,52 Brasil Bovespa 4,05 8,62 -14,36 -16,48
Alemania 1,88 1,68 1,55 1,53 Emerg. Europa Este MSCI EM Europa Este (M Local) 2,17 0,61 -1,63 -3,84
EE.UU. 2,79 2,58 2,53 1,83 Rusia MICEX INDEX -0,06 -2,00 -4,82 -6,29
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Fin 2012
Euro/Dólar 1,33 1,33 1,31 1,24 Petróleo Brent 109,97 108,22 109,40 116,90 111,11
Dólar/Yen 97,49 96,21 99,19 79,27 Oro 1366,87 1314,40 1292,22 1615,10 1675,35
Euro/Libra 0,85 0,86 0,87 0,79 Índice CRB Materias Primas 292,45 285,38 288,48 302,39 295,01
Emergentes (frente al Dólar)
Yuan Chino 6,11 6,12 6,14 6,37
Real Brasileño 2,35 2,27 2,25 2,02
Peso mexicano 12,85 12,62 12,65 13,13
Rublo Ruso 32,89 32,86 32,43 31,86 Datos Actualizados a viernes 16 agosto 2013 a las 14:11
MERCADOS DE RENTA FIJA MERCADOS DE RENTA VARIABLE
DIVISAS MATERIAS PRIMAS
Tabla de mercados
17. 17
Semanal Mensual Trimestral YTD
03/08/2013 10/07/2013 10/05/2013 01/01/2013
09/08/2013 09/08/2013 09/08/2013 09/08/2013
Group/Investment ISIN
Base
Currency Return Return Return Return Return
Max
Drawdown Std Dev
MERCADO MONETARIO EUR
Aviva Corto Plazo B FI ES0170156030 Euro 0,05 0,21 0,69 1,74 2,94 -0,03 0,18
RENTA FIJA CORTO PLAZO
CapitalAtWork Cash+ at Work E LU0295382989 Euro -0,04 0,06 -0,34 -0,16 0,20 -1,03 0,79
RENTA FIJA GLOBAL
PIMCO GIS Unconstrained Bd E EUR Hdg IE00B5B5L056 Euro 0,09 0,26 -2,42 -1,77 -0,43 -2,92 2,03
RENTA FIJA CORPORATIVA
PIMCO GIS Gl Inv Grd Crdt E EUR Hg Acc IE00B11XZ434 Euro 0,20 0,88 -4,57 -2,24 1,51 -6,35 3,51
RENTA FIJA HIGH YIELD
GS Glbl High Yield E EUR Hdg LU0304100257 Euro -0,31 1,67 -2,52 2,82 7,50 -5,19 6,75
RENTA FIJA EMERGENTE
BNY Mellon EM Debt Lcl Ccy H €Hdg IE00B2Q4XP59 Euro 0,65 1,58 -10,36 -7,44 -2,98 -13,10 8,67
MIXTOS FLEXIBLES
GAM Star Global Selector SA C II EUR IE00B58LXM28 Euro -0,16 0,80 0,96 6,07 14,78 -3,65 7,41
RENTA VARIABLE EUROPA
Alken European Opportunities A LU0524465977 Euro 0,55 2,93 6,32 23,08 29,75 -7,60 15,03
RENTA VARIABLE EEUU
Pioneer Fds US Fundamental Gr C USD ND LU0347184409 US Dollar -1,10 3,08 2,47 16,50 16,13 -7,98 13,36
RENTA VARIABLE GLOBAL
BNY Mellon Lg-Trm Global Eq A EUR Acc IE00B29M2H10 Euro -0,74 -0,98 -2,05 7,95 6,68 -10,52 11,38
RENTA VARIABLE EMERGENTE
Vontobel Emerging Markets Eq H LU0218912235 Euro -1,17 0,76 -11,12 -5,22 -0,04 -15,49 13,34
RENTA VARIABLE JAPON
Schroder ISF Japanese Eq B EUR Hdg LU0236738190 Euro -4,40 -5,07 -4,46 29,16 43,34 -18,39 27,82
COMMODITIES
GSSI GSQ DJ-UBS Enhanced Strategy A EUR LU0397155978 Euro -0,05 -0,48 -5,18 -10,61 -13,20 -18,41 13,96
RENTA FIJA ALTERNATIVA
Dexia Long Short Credit C FR0010760694 Euro 0,04 0,23 -0,10 0,66 2,10 -0,46 0,48
MARKET NEUTRAL
BSF European Absolute Return E2 EUR LU0414665884 Euro -0,48 -0,23 1,74 2,49 3,17 -1,99 3,96
12 Meses
10/08/2012
09/08/2013
Rentabilidades fondos recomendados
18. Análisis y Gestión
18
Calendario Macroeconómico I
Lunes
19 Agosto
Zona Dato Estimado Anterior
1:50 Japón Balanza Comercial -786B -181B
1:50 Japón Exportaciones (Anual) 13,10% 7,40%
1:50 Japón Importaciones (Anual) 15,40% 11,80%
Martes
20 Agosto
Zona Dato Estimado Anterior
8:00 Alemandia PPI Aleman (Mensualmente) 0,20%
8:00 Alemania PPI Aleman (Anual) 0,60% 0,60%
14:30 EEUU Actividad Nacional del Fed de Chicago -0,13%
14:55 EEUU El Índice del Libro Rojo (Mensualmente) 0,40%
14:55 EEUU Libro Rojo (Redbook) (Anual) 3,70%
Miércoles
21 Agosto
Zona Dato Estimado Anterior
10:30 UK Préstamos netos al sector público -4,4B 10,2B
12:00 UK Tendencia de peticiones industriales CBI - 9,00 - 12,00
16:00 EEUU Ventas de viviendas existentes 5,10M 5,08M
16:00 EEUU Ventas de Viviendas Usadas (Mensualmente) 1,50% -1,20%
16:30 EEUU EIA Inventario Semanal de Destilados 2,027M
16:30 EEUU Inventarios de Gasolina -1,169M
16:30 EEUU Inventarios de Petroleo Crudo -2,812M
19. Análisis y Gestión
19
Calendario Macroeconómico II
Jueves
22 Agosto
Zona Dato Estimado Anterior
1:50 Japón Compras de Bonos Extranjeros 1.614,8B
3:45 China PMI HSBC Índice de Gestión de Compras Manufacturero Chino 47,70
8:58 Francia Manufactura Francesa PMI 50,40 49,70
8:58 Francia Servicios Franceses PMI 49,30 48,60
9:28 Alemania Índice de gestores de compra (PMI) de servicios de Alemania 51,90 51,30
9:28 Alemania Índice de gestores de compra (PMI) manufacturero de Alemania 51,00 50,70
9:58 EUR Índice de gestores de compra manufacturero 50,80 50,30
9:58 EUR Índice de servicios de gestores de compra 50,30 49,80
14:58 EEUU Índices de Gestión de Compras de Manufacturas 53,80 53,70
15:00 EEUU Índice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 0,073
15:00 EEUU Índice de precios de viviendas (Mensualmente) 0,007
16:00 EEUU Indicadores principales (Mensualmente) 0,4%
16:30 EEUU Depósito de Gas Natural 65B
17:00 EEUU Manufactura de KC Fed 6,00
Viernes
23 Agosto
Zona Dato Estimado Anterior
8:00 Alemania Producto interior bruto Aleman (trimestralmente) 0,70%
8:00 Alemania Producto interior bruto Aleman (Anual) 0,90%
16:00 EEUU Ventas de viviendas nuevas 490K 497K
16:00 EEUU Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 8,30%
16:00 EUR Confianza del Consumidor - 16,70 - 17,40
20. Análisis y Gestión
20
Resultados
Lunes
19 Agosto
Compañía Periodo EPS Estimado
EEUU Urban Outfitters Inc Q2 2014 0.478
Martes
20 Agosto
Compañía Periodo EPS Estimado
EEUU JC Penney Co Inc Q2 2014 -1074
EEUU Best Buy Co Inc Q2 2014 0.119
EEUU Medtronic Inc Q1 2014 0.881
EEUU TJX Cos Inc Q2 2014 0.633
EEUU Analog Devices Inc Q3 2013 0.544
EEUU Intuit Inc Q4 2013 0.019
EEUU Home Depot Inc/The Q2 2014 1209
Reino Unido BHP Billiton PLC Y 2013 2454
Reino Unido Glencore Xstrata PLC S1 2013 0.15
Reino Unido CRH PLC S1 2013 -0.019
Reino Unido John Wood Group PLC S1 2013 0.467
Reino Unido Persimmon PLC S1 2013 0.328
Miércoles
21 Agosto
Compañía Periodo EPS Estimado
EEUU Target Corp Q2 2014 0.958
EEUU Staples Inc Q2 2014 0.181
EEUU PetSmart Inc Q2 2014 0.857
EEUU Lowe's Cos Inc Q2 2014 0.792
EEUU L Brands Inc Q2 2014 0.593
EEUU JM Smucker Co/The Q1 2014 1.195
EEUU Hewlett-Packard Co Q3 2013 0.863
Jueves
22 Agosto
Compañía Periodo EPS Estimado
EEUU Dollar Tree Inc Q2 2014 0.572
EEUU Hormel Foods Corp Q3 2013 0.45
EEUU Patterson Cos Inc Q1 2014 0.481
EEUU Abercrombie & Fitch Co Q2 2014 0.293
EEUU Ross Stores Inc Q2 2014 0.93
EEUU Gap Inc/The Q2 2014 0.633
EEUU Autodesk Inc Q2 2014 0.42
EEUU GameStop Corp Q2 2014 0.043
Reino Unido IMI PLC S1 2013 0.381
Viernes
23 Agosto
Compañía Periodo EPS Estimado
24. 24
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