CURRÍCULUM VITAE Inocencio Meléndez Julio Licenciado en Derecho Licenciado en Administración de Empresas PhD en Derecho Patrimonial y Contratación Contemporánea. MSc. en Derecho de los Contratos Administrativos, Civiles, Comerciales y Financieros. MSc. en Administración, con énfasis en Gestión y Estructuración de Contratos de Obra Pública, de Concesiones de Infraestructura del Transporte, Concesiones Viales y Servicios Públicos. Diploma de Estudios Avanzados D.E.A en Responsabilidad Contractual, Extracontractual Civil y del Estado con Suficiencia Investigadora en Derecho Civil- Contratos y Daños Especialista en Derecho Administrativo Económico Especialista en Derecho Público, Ciencias y Sociología Políticas Especialista en Gobierno y Control Distritos Ciudades Capitales Especialista en Derecho Procesal La vida conforme al Espíritu de Dios. Los Frutos del Espíritu Santo: “ Lo que el espíritu produce es amor, alegría, paz, paciencia, amabilidad, bondad, fidelidad, humildad, oración, salud, servicio a los demás y dominio propio. Contra tales cosas no hay ley.” Carta de San Pablo a los Gálatas, Capítulo 5, Versículo 22. I. PERFIL Y COMPETENCIA PROFESIONAL Consultor- Asesor en Gestión, estructuración legal, técnica y financiera de Proyectos Estratégicos Corporativos en Contratos de Obra Pública, Contratos de Concesiones Viales, Infraestructura de Transporte, y asuntos del Derecho Constitucional, Administrativo, Civil, Comercial, Responsabilidad Contractual, Extracontractual Civil y del Estado, Derecho de Daños, y Derecho Patrimonial. Concesiones de Servicios Públicos de energía eléctrica, gas natural, combustible y comprimido, Hidrocarburos, refinería, telecomunicaciones, telefonía fija, básica conmutada, celulares, larga distancia nacional internacional, internet, trunking, televisión, canales y espacios, televisión comunitaria, nacional regional y satelital; Aseo, saneamiento básico, acueducto, aguas, alcantarillado y cloacas; tratamiento de residuos sólidos. Concesiones de infraestructura del transporte terrestre de carga y pasajeros, terminales de transporte terrestre, concesiones de aeropuerto, concesiones de transporte férreo, concesiones de transporte marítimo y fluvial, licencias administrativas. Estructuración de la matriz de riesgos contractuales en negocios civiles, comerciales, financieros, riesgos en los contratos administrativos de obras públicas y concesiones viales y de servicios públicos. Asesoría y consultoría jurídica en reclamaciones económicas derivadas de los contratos, indemnizaciones patrimoniales del derecho de daños, responsabilidad contractual extracontractual, civil y del Estado, Asesorías en Derecho Patrimonial y reparación integral de daños resarcibles; Derecho Civil, Derecho Comercial, Derecho de Sociedades, Regulación, Derecho del Consumidor, y reclamaciones de siniestralidad en el Derecho de Seguros; Asesorí

1. Por: Inocencio Meléndez Julio.
Magíster en Administración
Magíster en Derecho
Doctorando en Derecho Patrimonial: La Contratación Contemporánea.
EVALUACION FINANCIERA DE LA EMPRESA:
Finalmente para determinar la viabilidad del proyecto, debemos realizar la evaluación
financiera del mismo, la cual la abordaremos desde 3 perspectivas diferentes, la primera
sin tener en cuenta ninguna fuente externa de financiamiento, la segunda teniendo en
cuenta el financiamiento de una institución financiera, y por ultimo desde la perspectiva
del inversionista.
 Punto de vista sin financiamiento
Lo primero que debemos tener claro, y que será común al escenario con
financiamiento es el programa de inversiones que tendremos teniendo en cuenta lo
expresado anteriormente en cuanto a los requerimientos que tiene la empresa para
operar. Este se muestra a continuación:
Año
0 1 2 3 4 5
Concepto
Activos Fijos
Muebles $ (1.628.000)
Maquinaria $ (18.100.000)
Herramientas $ (157.300)
Activos Diferidos
Adecuación instalaciones $ (4.600.000)
Gastos preoperativos $ (1.630.000)
Aportes Capital de Trabajo $ (3.884.700) $ (5.000.000) $ (5.000.000) $ (5.000.000) $ (5.000.000) $ (5.000.000)
Total Inversiones $ (30.000.000) $ (5.000.000) $ (5.000.000) $ (5.000.000) $ (5.000.000) $ (5.000.000)
Como punto seguido procedemos a hallar el flujo neto de la operación teniendo en
cuenta nuestro estado de resultados y las proyecciones que tenemos sobre el mismo:

2. Año
1 2 3 4 5
Concepto
Total Ingresos $ 150.000.000 $ 156.000.000 $ 162.240.000 $ 168.729.600 $ 175.478.784
Total Costos $ 121.891.860 $ 126.767.534 $ 131.838.236 $ 137.111.765 $ 142.596.236
Utilidad Operacional $ 28.108.140 $ 29.232.466 $ 30.401.764 $ 31.617.835 $ 32.882.548
Impuestos $ 9.275.686 $ 9.646.714 $ 10.032.582 $ 10.433.885 $ 10.851.241
Utilidad Neta $ 18.832.454 $ 19.585.752 $ 20.369.182 $ 21.183.949 $ 22.031.307
Depreciación $ 3.101.060 $ 3.101.060 $ 3.101.060 $ 3.101.060 $ 3.101.060
Amortizaciones $ (1.246.000) $ (1.246.000) $ (1.246.000) $ (1.246.000) $ (1.246.000)
Flujo neto de operación
sin financiamiento $ 20.687.514 $ 21.440.812 $ 22.224.242 $ 23.039.009 $ 23.886.367
Una vez hecho esto ya podemos hallar el flujo financiero neto del proyecto, el cual
como se ve muestra resultados positivos para el proyecto a futuro.
Año
0 1 2 3 4 5
Concepto
Flujo neto de inversión $ (30.000.000) $ (5.000.000) $ (5.000.000) $ (5.000.000) $ (5.000.000) $ (5.000.000)
Flujo neto de operación $ - $ 20.687.514 $ 21.440.812 $ 22.224.242 $ 23.039.009 $ 23.886.367
Flujo neto del Proyecto $ (30.000.000) $ 15.687.514 $ 16.440.812 $ 17.224.242 $ 18.039.009 $ 18.886.367
Sin embargo, para tener certeza de la viabilidad del proyecto utilizaremos
herramientas de la evaluación de proyectos tales como el VPN y el TIR. Para utilizar
estas herramientas asumiremos que como dueños del proyecto e inversionistas
estamos esperando una rentabilidad del 13%, e igualmente que según las
proyecciones la inflación estimada para los próximos años es del 4%. Con estas dos
cifras procedemos a calcular nuestra tasa interna de oportunidad y con ella el VPN y
el TIR del proyecto.
Ganancia esperada 13%
Inflación 4%
TIO 18%
VPN $ 23.747.818
TIR 48%
 Punto de vista con financiamiento
En este segundo escenario tendremos en cuenta la petición de un crédito para suplir
parte de la inversión que haremos para iniciar el proyecto. El valor de este crédito
será de $15.000.000 a una tasa efectiva anual del 20% por un periodo de 5 años.
Con estos datos, podemos estimar que nuestra cuota a pagar será de $5.015.696

3. anuales. Igualmente a continuación se muestra el programa de amortización de la
deuda para mayor claridad.
Periodo Pago anual Intereses Capital Saldo Final Intereses deflactados Capital deflactado
0 $ (15.000.000)
1 $ (5.015.696) $ (3.000.000) $ (2.015.696) $ (12.984.304) $ (2.884.615) $ (1.938.169)
2 $ (5.015.696) $ (2.596.861) $ (2.418.835) $ (10.565.470) $ (2.400.944) $ (2.418.835)
3 $ (5.015.696) $ (2.113.094) $ (2.902.602) $ (7.662.868) $ (1.878.533) $ (2.902.602)
4 $ (5.015.696) $ (1.532.574) $ (3.483.122) $ (4.179.746) $ (1.310.050) $ (3.483.122)
5 $ (5.015.696) $ (835.949) $ (4.179.746) $ (0) $ (687.089) $ (4.179.746)
Totales $ (10.078.478) $ (15.000.000) $ (9.161.232) $ (14.922.473)
Con esto procedemos a calcular nuestro flujo neto de operaciones, el cual diferirá del
mostrado anteriormente, en que aquí tendremos en cuenta los costos financieros de
la deuda que adquirimos:
Año
1 2 3 4 5
Concepto
Total Ingresos $ 150.000.000 $ 156.000.000 $ 162.240.000 $ 168.729.600 $ 175.478.784
Total Costos $ 121.891.860 $ 126.767.534 $ 131.838.236 $ 137.111.765 $ 142.596.236
Utilidad Operacional $ 28.108.140 $ 29.232.466 $ 30.401.764 $ 31.617.835 $ 32.882.548
Gastos Financieros $ (2.884.615) $ (2.400.944) $ (1.878.533) $ (1.310.050) $ (687.089)
Utilidad Gravable $ 25.223.525 $ 26.831.522 $ 28.523.231 $ 30.307.784 $ 32.195.459
Impuestos $ 8.323.763 $ 8.854.402 $ 9.412.666 $ 10.001.569 $ 10.624.501
Utilidad Neta $ 16.899.761 $ 17.977.120 $ 19.110.565 $ 20.306.216 $ 21.570.957
Depreciación $ 3.101.060 $ 3.101.060 $ 3.101.060 $ 3.101.060 $ 3.101.060
Amortizaciones $ (1.246.000) $ (1.246.000) $ (1.246.000) $ (1.246.000) $ (1.246.000)
Flujo neto de operación
sin financiamiento $ 18.754.821 $ 19.832.180 $ 20.965.625 $ 22.161.276 $ 23.426.017
Una vez hecho esto ya podemos hallar el flujo financiero neto del proyecto, el cual
como se ve muestra resultados positivos para el proyecto a futuro.
Año
0 1 2 3 4 5
Concepto
Flujo neto de inversión $ (30.000.000) $ (5.000.000) $ (5.000.000) $ (5.000.000) $ (5.000.000) $ (5.000.000)
Flujo neto de operación $ - $ 18.754.821 $ 19.832.180 $ 20.965.625 $ 22.161.276 $ 23.426.017
Flujo neto del Proyecto $ (30.000.000) $ 13.754.821 $ 14.832.180 $ 15.965.625 $ 17.161.276 $ 18.426.017
En este caso para el calculo del VPN de nuestro proyecto utilizaremos una tasa
ponderada de interés en base a los montos aportamos por el socio y el capital
prestado, a sus respectivas tasas e oportunidad.

4. Costo
Antes impues. Despues impu.
Fuente
Valor
Financiado
Participación Ponderación
Credito $ 15.000.000 20% 13% 50% 7%
Aporte socios $ 15.000.000 18% 12% 50% 6%
Total $ 30.000.000 13%
VPN $ 25.997.464
TIR 42%
En donde al igual que en el primer escenario vemos que el proyecto sigue siendo
viable, tanto a la luz del VPN como de la TIR.
 Punto de vista del inversionista
Para el caso del inversionista debemos recalcular nuestro programa de inversión para
tener en cuenta los efectos de la amortización del capital que se debe a causa del
crédito adquirido, para luego si hallar el flujo financiero neto del proyecto.
Año
0 1 2 3 4 5
Concepto
Activos Fijos
Muebles $ (1.628.000)
Maquinaria $ (18.100.000)
Herramientas $ (157.300)
Activos Diferidos
Adecuación instalaciones $ (4.600.000)
Gastos preoperativos $ (1.630.000)
Aportes Capital de Trabajo $ (3.884.700) $ (5.000.000) $ (5.000.000) $ (5.000.000) $ (5.000.000) $ (5.000.000)
Amortización Credito $ - $ (1.938.169) $ (2.418.835) $ (2.902.602) $ (3.483.122) $ (4.179.746)
Total Inversiones $ (30.000.000) $ (6.938.169) $ (7.418.835) $ (7.902.602) $ (8.483.122) $ (9.179.746)
Año
0 1 2 3 4 5
Concepto
Flujo neto de inversión $ (30.000.000) $ (6.938.169) $ (7.418.835) $ (7.902.602) $ (8.483.122) $ (9.179.746)
Flujo neto de operación $ - $ 18.754.821 $ 19.832.180 $ 20.965.625 $ 22.161.276 $ 23.426.017
Flujo neto del Proyecto $ (30.000.000) $ 11.816.653 $ 12.413.345 $ 13.063.023 $ 13.678.154 $ 14.246.271
Y una vez hecho esto procedemos a calcular el VPN y la TIR de la misma forma
utilizada anteriormente.

5. Costo
Antes impues. Despues impu.
Fuente Valor Financiado
Participación Ponderación
Credito $ 15.000.000 20% 13% 50% 7%
Aporte socios $ 15.000.000 18% 12% 50% 6%
Total $ 30.000.000 13%
VPN $ 15.850.548,72
TIR 32%
Finalmente como conclusión tenemos que el proyecto si es viable mostrando buenos
rendimientos para lo inversionistas en el tiempo, como tasas de rentabilidad entre el 30%
y 40% en los diferentes escenarios que se tienen.