El documento resume la situación económica mundial y dominicana. A nivel mundial, se espera un crecimiento del 3% en 2014 impulsado por Estados Unidos y la Zona Euro. La economía dominicana creció un 4.1% en 2013, superando el promedio de América Latina. Se espera que el dinamismo de las exportaciones y el turismo contribuyan a un buen desempeño en 2014. La política monetaria dominicana se mantiene neutral, mientras que la inflación es baja. El crecimiento del crédito privado es del

1. Banco Central
de la República Dominicana
La Economía Dominicana en el Contexto
de la Economía Global y Perspectivas
Lic. Héctor Valdez Albizu
Gobernador del Banco Central de la República Dominicana
27 de Marzo 2014

2. I. Contexto Internacional y Perspectivas
II. Política Monetaria
III. Sector Real
IV. Sector Externo
V. Marco Macroeconómico 2014
VI. Reflexiones Finales
Contenido
2

3. I. Contexto Internacional y
Perspectivas

4. Economía Mundial
Tasa de crecimiento interanual (%)
5.1%
3.8%
3.1%
2.5%
3.0%
2010 2011
Fuente: Consensus Forecast, marzo 2014
2012 2013 2014
Crecimiento de China
2010:
2011:
2012:
2013:
10.4%
9.3%
7.7%
7.6%
Proy. 2014: 7.3%
El crecimiento de la economía mundial ha venido desacelerándose en los últimos
años desde 5.1% en 2010 a 2.5% en 2013. Se espera una recuperación a 3.0% en
2014, motorizada principalmente por el repunte del crecimiento en las economías
industrializadas, ya que China y los países emergentes han experimentado una
moderación en sus tasas de crecimiento.

5. 5
PIB Real Estados Unidos
Tasa de crecimiento interanual (%)
Fuente: Bureau of Economic Analysis (BEA)
Proyecciones
Consensus Forecast
Proy. 2014: 2.8%
Anual Trimestral 2013
Crecimiento del periodo 2010-2012 influenciado en
parte por estímulos fiscales. En 2013 la expansión
obedece al Consumo y la Inversión Privada.
2013
Crecimiento en 2013 en
EEUU registró una tendencia
creciente similar a lo ocurrido en
República Dominicana.
-0.3%
Gran
Recesión
-2.8%
2.5%
1.8%
2.8%
1.9%
2.8%
1.3%
1.6%
2.0%
2.5%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 Proy.
2014
Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sept Oct-Dic

6. 6
Inflación y Desempleo Estados Unidos
Tasa de crecimiento interanual (%)
2008 2009 2010 2011
Fuente: Bureau of Labor Statistics (BLS)
Fuente: Bureau of Labor Statistics (BLS)
1.1%
3.5%
3.0%
2.5%
2.0%
1.5%
1.0%
0.5%
0.0%
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
2012 2013 2014
Inflación EEUU
(En %)
Desempleo EEUU
(En %)
10.0%
6.7%
11.0%
10.0%
9.0%
8.0%
7.0%
6.0%
5.0%
4.0%
Ene
Abr
Jul
Oct
Ene
Abr
Jul
Oct
Ene
Abr
Jul
Oct
Ene
Abr
Jul
Oct
Ene
Abr
Jul
Oct
Ene
Abr
Jul
Oct
Ene
2012 2013 2014
La inflación en EEUU se ha
mantenido por debajo de la meta
de 2.0%.
El desempleo ha bajado de 10.0%
en el peor momento de la crisis en
2009 a 6.7% en la actualidad.

7. -0.2%
-0.5%
-0.7%
-1.0%
-1.2%
Ene-Mar
-0.6%
-0.3%
0.5%
Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sept Oct-Dic Abr-Jun Jul-Sept Oct-Dic
2012 2013
Fuente: EuroStat
La Zona Euro comienza a recuperarse luego de 7 trimestres consecutivos creciendo a tasas
negativas y el último trimestre de 2013 reflejó un crecimiento positivo.
7
PIB Real Zona Euro
Tasa de crecimiento interanual (%)
Crecimiento Anual:
2012:
2013:
Proy. 2014:
-0.6%
-0.4%
1.1%

8. 11.9%
12.0%
10.5%
10.0%
11.0%
11.5%
12.0%
12.5%
Ene
Mar
May
Jul
Se
p
Nov
EneMar
May
Jul
Se
p
Nov
Ene
2012 2013 2014
Tasa de crecimiento interanual (%)
Desempleo Zona Euro
(En %)
Inflación y Desempleo Zona Euro
8
Fuente: EuroStat
0.9%
3.0%
2.5%
2.0%
1.5%
1.0%
0.5%
0.0%
Ene
Mar
May
Jul
Sep
Nov
Ene
Mar
May
Jul
Sep
Nov
Ene
2012 2013 2014
Inflación Zona Euro
(En %)
El desempleo promedio en la Zona
Euro ronda el 12.0% en la
actualidad.
La inflación anualizada
apenas 0.9% a enero 2014.
es de

9. Crecimiento América Latina
Variación Interanual (%)
6.0%
4.6%
Fuente: CEPAL. Proyecciones de Consensus Forecast, marzo 2014
América Latina
0.0 2.0 4.0 6.0
Fuente: CEPAL
*Fuente: Banco Central de la República Dominicana
1.7
1.3
1.2
8.0
El Salvador
México
Venezuela
Año 2013
Crecimiento de República Dominicana en
2013 fue 1.5 puntos porcentuales superior
al promedio de América Latina.
3.0%
2.6% 2.5%
Chile 4.2
Rep. Dom.* 4.1
Colombia 4.0
Ecuador 3.8
Guatemala 3.4
Costa Rica 3.2
Honduras 2.6
AL y Caribe 2.6
2010 2011 2012 2013 2014 Brasil 2.4
Panamá 7.5
Bolivia 6.4
Perú 5.2
Nicaragua
Uruguay
Argentina
4.6
4.5
4.5

10. Los principales riesgos y oportunidades
dominicana en este entorno internacional son:
que enfrenta la economía
1) Retiro del estímulo monetario por parte de la Reserva Federal de
Estados Unidos:
 A pesar de que algunos esperan que el retiro del estímulo provoque aumentos de
las tasas de interés en EEUU y drene recursos financieros desde las economías
emergentes hacia la economía más grande del mundo, no se prevé que la tasa de
interés de política monetaria en los EEUU sea incrementada durante 2014. Los
pronósticos apuntan que sucedería a partir de la segunda mitad de 2015.
 Los mercados de capitales ya han ido internalizando esta eventualidad, por lo
que no deberían esperarse movimientos bruscos de salida de capitales en los
países emergentes.
 Estudio del FMI concluye que los beneficios de la reactivación en EEUU exceden
los riesgos de una potencial salida de capitales en economías con un fuerte
vínculo comercial con los EEUU, como la dominicana, vía un aumento de
nuestras exportaciones netas de bienes y servicios.
Principales Riesgos y
Oportunidades

11. 2) Precio del Petróleo y Otros Commodities:
 Si la economía mundial se recupera más aceleradamente a
lo previsto, podrían originarse alzas en el precio del
petróleo.
 Se espera que el precio del oro se mantenga en torno a
US$1,300/onza troy durante 2014, por encima del
estipulado en el Presupuesto General del Estado.
(e.g., maíz, trigo, soya, sorgo) exhiben una tendencia a la
baja que repercutiría en una reducción de los costos de
producción.
Principales Riesgos y
Oportunidades
 Los precios esperados del resto de los commodities
utilizados como insumos en la producción dominicana

12.  La actividad económica en EEUU continúa recuperándose, con mejoras
en el desempleo y bajas presiones inflacionarias. El retiro del estímulo no
afectará las tasas de interés internacionales en 2014. Además seríamos
beneficiados por la caída en el precio de los commodities.
 La Zona Euro sale oficialmente de la recesión en el último trimestre de
2013. Se espera que consolide su recuperación con un crecimiento de
1.1% en 2014 y particularmente que España mejore sus perspectivas de
crecimiento para el presente año.
 Por la importancia comercial de EEUU y Europa en la economía
dominicana, se prevé en este año un buen desempeño en la generación
de divisas provenientes de las remesas, el turismo, las exportaciones
nacionales y de Zonas Francas.
Resumen Contexto Internacional

13. II. Política Monetaria

14. Fuente: Banco Central
La política monetaria se encuentra en un estado neutral, con la tasa interbancaria
alineada a la tasa de política monetaria.
14
Tasa de Política Monetaria
y Tasa Interbancaria
6.25%
6.36%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
9.0%
8.0%
10.0%
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
2012 2013 2014
Tasa de Política
Monetaria
Mayo 2013
Reducción de 75
puntos básicos
Agosto 2013
Aumento de 200
puntos básicos
Tasa Interbancaria

15. Liberalización del Encaje Legal
Desde el 8 de mayo, 2013 al 25 de marzo de 2014
En Millones RD$
Fuente: Banco Central
ENTIDADES Manufactura Agropecuario Vivienda
RD$3.0 MM
Vivienda
RD$4.0 MM
Comercio
y
MIPyMES
Consumo
Personal
TOTAL
Total Autorizado 4,688.7 3,638.7 5,544.9 1,045.6 3,523.7 1,747.3 20,189.0
Total Liberado 4,496.0 3,523.1 4,704.9 937.0 3,151.0 1,684.1 18,496.0
Porcentaje 24.3% 19.0% 25.4% 5.1% 17.0% 9.1%
Pendiente
de
Liberar
192.8 115.6 840.1 108.6 372.7 63.2 1,693.0
Beneficiarios 381 855 2,940 399 1,726 5,375 11,676

16. 3.5%
15.4%
14.2%
13.4%
20.0%
18.0%
16.0%
14.0%
12.0%
10.0%
8.0%
6.0%
4.0%
2.0%
0.0%
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov.
Dic
Ene
Feb
2012 2013 2014
Préstamos al Sector Privado en RD$
Todas las Instituciones
Fuente: Banco Central
El crédito al Sector Privado en moneda nacional presenta un ritmo de crecimiento
anualizado de 13.4% al cierre de febrero 2014, convergiendo gradualmente con lo
previsto en el Programa Monetario.

17. Inflación Interanual (%)
Fuente: Banco Central
La inflación acumulada de 0.58% en ene-feb de 2014 es la tasa más baja registrada en
los últimos 14 años para los primeros dos meses del año. La inflación anualizada de
2.84% a febrero 2014 es una de las más bajas de América Latina.
5.5
5.0
4.5
6.5
6.0
5.5
4.5
4.0
3.5
3.91
3.88
2.84
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
6.5
7.0
Dic
201
2
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov Dic Ene Feb
2013 2014
Centro del rango meta

18. III. Sector Real

19. Producto Interno Bruto (PIB)
Año 2013
Tasas de crecimiento interanual (%)
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central
Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Oct-Dic Ene-Dic
PIB 0.3 2.8 5.5 7.3 4.1
Detalle Variación %
2013
Oct-Dic Ene-Dic
Agropecuario 7.7 4.3
Explotación de Minas y Canteras 123.0 156.7
Manufactura Local 3.5 0.6
Manufactura Zonas Francas 3.9 2.6
Construcción 20.3 7.5
Servicios 4.7 3.0
De los cuales:
Comercio 1.7 -2.0
Hoteles, Bares y Restaurantes 12.9 7.6
Comunicaciones 3.3 4.0
Intermediación Financiera, Seguros y Actividades Conexas 9.2 9.9
Valor Agregado 7.4 3.7
Impuestos a la Producción Netos de Subsidios 6.5 6.3
Producto Interno Bruto 7.3 4.1

20. Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE)
Febrero 2014
Tasas de crecimiento interanual (%)
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central
Primicia: los resultados del IMAE reflejan que al cierre de febrero 2014 la
Tendencia-Ciclo está creciendo a una tasa de 5.0%, como resultado del dinamismo
que mantienen las actividades Agropecuaria, Minería, Construcción y Hoteles,
Bares y Restaurantes.
5.0
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
5.00
9.00
8.00
7.00
6.00
Feb-09
Apr-09
Jun-09
Aug-09
Oct-09
Dec-09
Feb-10
Apr-10
Jun-10
Aug-10
Oct-10
Dec-10
Feb-11
Apr-11
Jun-11
Aug-11
Oct-11
Dec-11
Feb-12
Apr-12
Jun-12
Aug-12
Oct-12
Dec-12
Feb-13
Apr-13
Jun-13
Aug-13
Oct-13
Dec-13
Feb-14
Tendencia-Ciclo

21. Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE)
Enero-Febrero 2014
Sectores destacados:
En ene-feb 2014 ingresaron 815,030 turistas,
para un aumento de 50,496 visitantes
adicionales respecto a los 764,534
extranjeros no residentes que llegaron al
país vía aérea en ene-feb de 2013.
-3.4
Ene-Feb 2013
6.6
Ene-Feb 2014
Crecimiento (%) de la
Llegada de Turistas
Actividades Crecimiento
Ene-Feb 2014
Agropecuario 8.1%
Minería 29.1%
Manufactura Local 3.0%
Construcción 20.0%
Hoteles, Bares y Restaurantes 10.3%

22. Generación de Empleos
Sector Formal, Informal y Total Empleos Netos
Variación absoluta Oct. 2013/Oct. 2012
-26,460
Disminución Empleos Sector
Informal
Fuente: Encuesta Nacional de Fuerza de Trabajo, Banco Central
La población económicamente activa creció en igual proporción que los nuevos
empleos creados en dicho período, lo que explica que aunque se crearan 69,801
nuevos empleos la tasa de desocupación abierta se mantuviera en 7%. En 2014, se
proyecta que se estarían generando unos 100,000 nuevos empleos netos.
96,261
69,801
Aumento Empleos Sector
Formal
Aumento en el Total de
Ocupados Netos
Aumento Empleos
Sector Formal
Aumento Total de
Empleos Netos

23. IV. Sector Externo

24. 24
Saldo de la Cuenta Corriente
como % del PIB
-8.4%
2010
Fuente: Banco Central
-6.8%
-7.9%
-4.2% -4.2%
2011 2012 2013* Proy. 2014

25. 2,536
3,653 3,954 3,431 3,629
4,217
4,000
4,814
4,940
5,029 5,203
1,191
1,499
2010 2011
Export. Nacionales
2012
Export. Zonas Francas
2013
Export. Oro
PROY 2014
0
2,000
6,000
8,000
6,754
10,000
12,000
8,492
9,069
9,651
10,331
Exportaciones Totales
en millones de US$
Fuente: Banco Central
El aumento proyectado de 7.0% de las exportaciones totales sería impulsado tanto
por las exportaciones de oro como por las de Zonas Francas y las nacionales.

26. Importaciones Totales
en millones de US$
2010 2011 2012 2013 Proy. 2014
Fuente: Banco Central
Se proyecta un crecimiento de 6.8% de las importaciones totales para el cierre de
2014. En este crecimiento incidirán las importaciones asociadas a las nuevas plantas
de carbón y el crecimiento económico esperado.
15,489
18,019
17,739
17,409
16,873

27. 27
Actividades Generadoras de Divisas
en millones de US$
5,118.4
4,736.3
5,484.0
2012 2013 Proy 2014
3,164.4
2012
Fuente: Banco Central
2013 Proy 2014
2012
Remesas familiares
Incremento 4.7%
2013 Proy 2014
Inversión Extranjera Directa
Ingresos por Turismo
3,142.4
1,990.5 2,152.13,333.3
3,489.9
Incremento 7.1%
Incremento 8.1%

28. 28
Tasa de Cambio América Latina
El Tipo de Cambio Real está actualmente alineado con los fundamentos
macroeconómicos. El peso dominicano no se encuentra apreciado.
-87.8%
VEN* ARG CRI CHL URY COL NIC DOM HON
*Tipo de Cambio Promedio Ponderado del Sistema Cambiario Alternativo de Divisas (SICAD II)
-18.5%
-8.3% -6.9% -6.1% -3.4% -1.1% -0.9% -0.8% -0.5% -0.4%
1.3% 1.4% 3.4%
PER MEX BRA GTM PRY
Depreciación Tasa de Cambio (venta) Acumulada 2014
31 de diciembre 2013 - 25 de marzo 2014
Fuente: Bancos Centrales
-31.7%
VEN
-24.6%
-12.8%
-9.4% -8.9% -8.6% -8.2% -6.4% -5.6% -4.8% -3.1% -0.9%
0.8% 1.3%
ARG BRA URY PER CHL COL PRY DOM NIC HON MEX GTM CRI
Depreciación Tasa de Cambio (venta) Acumulada 2013
31 de diciembre 2012 - 31 de diciembre 2013

29. V. Marco Macroeconómico 2014

30. 30
Marco Macroeconómico 2014
Variables 2012 2013 Proyección
2014
Crecimiento del PIB real 3.9% 4.1% 4.5%
Meta de Inflación ± 1 p.p. 5.5% 5.0% 4.5%
Inflación a Diciembre 3.9% 3.9% 4.5%
Tipo de Cambio Venta promedio
RD$/US$
39.32 41.81 44.40

31. VI. Reflexiones Finales

32. 32
Reflexiones Finales
Como de costumbre, quiero concluir este conversatorio con
este importante gremio empresarial, exhortándoles a que
apostemos con optimismo a un presente y futuro con
mejores perspectivas para seguir la senda del crecimiento
económico sostenido con estabilidad y mayor equidad
social.
Si los sectores público y privado aunamos esfuerzos
encaminados a potencializar la producción, las
exportaciones y la generación de empleos dignos, estaremos
contribuyendo a una sociedad más justa y con
oportunidades para todos.

33. Banco Central
de la República Dominicana
La Economía Dominicana en el Contexto
de la Economía Global y Perspectivas
Lic. Héctor Valdez Albizu
Gobernador del Banco Central de la República Dominicana
27 de Marzo 2014