2. 2
Temario
1. Historia de las concesiones en Chile
2. Aspectos teóricos-económicos de las concesiones
3. Contexto macroeconómico actual para el desarrollo de
concesiones
4. Concesiones en el programa de Gobierno
5. Conclusión
4. 4
1. Historia de las concesiones
• El Sistema de Concesiones se inicia en 1991 con el DFL N° 164 del MOP –
Ley de Concesiones.
• La primera concesión adjudicada fue el Túnel El Melón el año 1993, obra
que en estos momentos se encuentra en cartera para reconcesionar.
• En 1996 se introducen mejoras a la legislación, lo que dio paso a las
grandes concesiones carreteras durante los gobiernos de Eduardo Frei y
Ricardo Lagos.
• En 1997 se aprueba la Ley N° 19.542 que permite las concesiones
portuarias en un sistema mixto donde el puerto es público y el operador
una empresa privada.
• En 1997 con la reforma sanitaria se aprueban también las concesiones de
servicios sanitarios.
• La ultima modificación legal a la Ley de Concesiones fue en 2010, en
aspectos relativos al sistema de resolución de controversias y modificación
de contratos.
5. 5
1. Historia de las concesiones
• En la primera década del Sistema de Concesiones, todas las obras
realizadas fueron de infraestructura de transporte: rutas urbanas o
interurbanas, puertos y aeropuertos.
• Durante los 2000s, las concesiones se extendieron a otras áreas:
• Cárceles, primera adjudicación el año 2002.
• Equipamiento urbano, primera adjudicación el año 2004.
• Hospitales, primera adjudicación el año 2009.
• Actualmente se encuentra en construcción 9 obras, 6 de ellas son de
infraestructura vial.
• Además, 6 obras han finalizado ya su concesión.
6. 6
1. Historia de las concesiones
• Entre 1993 a la fecha, se han adjudicado concesiones de obras de
infraestructura por más de US$ 10.000 millones*.
Número de proyectos 60 adjudicados
Monto de inversión US$ 10.157 millones*
Plazo promedio concesión 22,8 años
Áreas de concesión Autopistas urbanas, rutas
interurbanas, terminales de
aeropuertos, cárceles,
hospitales, equipamiento
urbano.
*Monto aproximado en base a lo adjudicado, el proyecto efectivo pudo generan un monto mayor
de inversión. No se consideran obras portuarias ni sanitarias. Si se considera el tipo de cambio
actual para todas las obras este monto es cercano a US$12.000 millones.
Fuente: MOP.
7. 7
1. Historia de las concesiones
• Algunos proyectos emblemáticos en operación son:
Túnel El Melón Ruta 68 Aeropuerto AMB
Plaza de la Ciudadanía Centro de Justicia Autopista Central
9. 9
2. Aspectos teóricos-económicos
Aspectos Financieros
• El modelo de negocio típicamente se desarrolla en etapas:
• Las obras concesionadas requieren de un alto financiamiento el cual
puede ser recuperado en el tiempo de operación.
• Para el financiamiento, el grado de liquidez del mercado cambiario fue un
factor relevante en años recientes. Este puede ser un aspecto importante
para aquellas obras que generen flujos en moneda extranjera (por
ejemplo, aeropuertos)
• Hoy en día el financiamiento en el mercado local ha cobrado mayor
importancia gracias a la profundidad de nuestro sistema financiero y a las
bajas tasas de interés.
Financiamiento
de la
construcción
Refinanciamiento
Periodo de
operación y
recuperación
de la inversión
10. 10
2. Aspectos teóricos-económicos
Aspectos Financieros
• Las concesiones permiten ejecutar obras de interés público sin la
necesidad de que el Fisco cuente con los recursos. Lo que no está exento
de complicaciones:
- El retorno exigido puede ser mayor al retorno social.
- En varias obras los estudios de demanda muestran que no se
recupera la inversión privada y el estado debe subsidiar, lo que
genera un problema de incentivos.
- Los privados prefieren compartir algunos riesgos con el estado
(modificación legal de 1996).
• Las condiciones macro del país influyen. ¿Si el estado tiene bajo costo de
financiamiento, por qué pedirle a un privado que se endeude?
− Trade-off entre eficiencia y costo financiero.
11. 11
Ajustes posteriores y contratos
Sistema de resolución de controversias
Selección de concecionarios
Licitaciones
Definir si construcción o construcción y operación
Modelos de construcción, fiscalización
Definir construcción por el Estado o por un privado
Teoría de incentivos y de contratos
2. Aspectos teóricos-económicos
Aspectos Regulatorios
• El Banco Mundial ha definido las etapas que se deben seguir para obtener
una asociación público-privada exitosa y eficiente
Fuente: Policy Research Working Paper 4994, World Bank, 2009.
12. 12
2. Aspectos teóricos-económicos
Aspectos Regulatorios
• Una de las claves para tener asociaciones público-privadas exitosas está
en los contratos.
• Si bien los privados en principio pueden ser más eficientes en la inversión
y administración de las obras, existe también un trade-off entre eficiencia
y extracción de rentas (Laffont y Tirole 1993).
• La eficiencia de los privados depende del esfuerzo en que incurran para
reducir costos. Esta es una variable muchas veces inobservable.
• Cuando al Estado le cuesta distinguir los esfuerzos por lograr eficiencia,
puede terminar pagando un sobre precio al privado.
• Si bien las licitaciones de las concesiones disminuyen la posibilidad de
extracción de rentas, dada la alta renegociación de contratos es
importante reconocer la posibilidad de que esto ocurra.
13. 13
2. Aspectos teóricos-económicos
Aspectos Regulatorios
• Los desafíos en los diseños de contratos son variados. Estos pueden
muchas veces ser incompletos, por cuanto no cubren todos los posibles
estados de la naturaleza (por ejemplo, cambios en las condiciones de
mercado, cambios en la demanda o en los costos de financiamiento por
factores exógenos).
• La existencia de contratos incompletos genera un riesgo de captura ex-
post. Este riesgo aumenta cuando los niveles de inversión son dispares.
En el caso de las concesiones, la inversión es mayoritariamente privada,
por lo que se genera espacio para una negociación ventajosa para el
privado.
14. 14
2. Aspectos teóricos-económicos
Aspectos Regulatorios
• Cuando hablamos del Sistema de Concesiones, nos referimos
principalmente a las obras públicas, no obstante en Chile opera un
sistema especial para los servicios sanitarios y otro para los puertos.
• Los resultados han sido mixtos. Las inversiones han sido importantes en
los tres, pero han habido controversias posteriores en el Sistema de
Concesiones. Esto evidencia la importancia de una adecuada regulación, y
la correcta asignación previa de responsabilidades y riesgos (diseño de
contratos).
• Engel, Fisher y Galetovic (2008) estiman que el sobrecosto pagado por el
Estado en las concesiones alcanzó a US$ 2.800 millones en el periodo
1993-2005 a causa de aumentos en los costos o por obras adicionales.
15. 15
2. Aspectos teóricos-económicos
Racionalidad Económica
• Las complicaciones que presentan el financiamiento requieren estudiar
muy bien cuándo y qué tipo de obras de infraestructura realizar mediante
concesiones.
• No es claro que el sistema de concesiones sea el más indicado para todo
tipo de obras debido a cómo remunerar a los operadores privados.
• Mientras menos observable sean las variables de calidad, mayor riesgo se
corre que las ganancias de eficiencia por reducción de costos afecten el
resultado final.
17. 17
Fuente: Bloomberg
EMBI
(Basis points)
Los costos de financiamiento difieren entre los países emergentes. Chile muestra
un nivel sustancialmente inferior por el bajo riesgo país.
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
2011 2012 2013 2014
Global Chile LATAM Asia Europe
3. Contexto macroeconómico
Tasa de política monetaria
Brasil
Colombia
Chile
Perú
0,00
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
14,00
2010 2011 2012 2013 2014
18. 18
Fuente: Dipres
Política fiscal contracíclica
La política fiscal contracíclica se puede
llevar a cabo porque existe solidez en
las cuentas fiscales.
El presupuestos fiscal convergerá a un
balance estructural el año 2018
El gasto público tiene su efecto
reactivador de la actividad económica y
contrarresta los efectos de corto plazo.
3. Contexto macroeconómico
-0,9
-1,1
-0,8
-0,4
0,0
-1,2
-1
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0
2014 2015 2016 2017 2018
Convergencia del balance estructural
(% del PIB)
Evolución Deuda Bruta y Activos Financieros
del Gobierno Central
(% del PIB)
19. 4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
2011 2012 2013 2014
BCP-5 BCP-10
Tasas de interés bonos en peso
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
2011 2012 2013 2014
BCU-5 BCU-10
19
Fuente: Banco Central.
3. Contexto macroeconómico
Tasas de interés bonos en UF
Bajo costo de financiamiento
El ajuste de la tasa de política
monetaria a la baja por parte del
Banco Central y la fortaleza de la
economía nacional permiten acceder a
un financiamiento con bajas tasas de
largo plazo.
Se presenta un positivo panorama para
realizar inversiones en estos momentos
debido al bajo costo de financiamiento.
20. 20
3. Contexto macroeconómico
Desafío aumentar la productividad
El mayor desafío que enfrenta nuestro país para el crecimiento de largo plazo y alcanzar
el desarrollo es la mejora de la productividad.
Fuente: Min. Hacienda
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011
Productividad Total de Factores (PTF)
(promedio móvil quinquenal de la variación anual, porcentaje)
22. 22
4. Programa de Gobierno
• El Programa de Gobierno 2014 - 2018 enfatiza que el Sistema de
Concesiones se encuentra asentado en materia de autopista urbanas e
interurbanas y en materia portuaria al ser un sistema mixto.
• Visión de que asociaciones público-privadas en el Sistema de Concesiones
ha aumentado principalmente la eficiencia en la provisión de servicios de
transporte; continuar por esa senda.
• Otros tipos de proyectos, requieren ser evaluadas en su justo mérito
debido a mayores costos de contratos y asimetrías de información. Es
necesario evaluar el Sistema de Concesiones a la luz de la experiencia y
continuar con lo que funciona y reformar lo que es debido.
• En cuanto a la institucionalidad, se impulsará la creación de una Agencia
de Concesiones con competencias y atribuciones acordes a su mandato.
23. 23
4. Programa de Gobierno
• La cartera de proyectos para concesionar en el periodo 2014 - 2018
alcanza aun total cercano a los US$ 11.000 millones.
• Los proyectos que ya están en llamado a licitación y cuentan con
validación territorial y ciudadana alcanzan un monto de inversión de US$
1.182 millones.
• Además de la cartera de proyectos, se encuentran en estudios obras que
abarcan sectores nuevos o con mayor énfasis en el equipamiento urbano:
- Concesión de Parques Nacionales y Reservas Nacionales.
- Estacionamientos
- Barrios cívicos
- Plantas desaladoras de aguas
- Fibra óptica
• Se estudian también obras de transporte innovadoras y sustentables como
el Tranvía de Antofagasta o un Teleférico en Alto Hospicio.
24. Proyectos en Cartera en fase de licitación
24
Fuente: MOP.
4. Programa de Gobierno
Proyecto
Inversión US$
millones
1 Aeropuerto AMB, Santiago 633
2 Embalse Punilla 387
3 Mejoramiento ruta G21 (Farellones) 107
4
Nuevo Complejo Fronterizo Los
Libertadores
55
Total 1.182
• A esto se agregan las obras ya adjudicadas este
año, varias de las cuales ya están comenzando su
ejecución
25. 25
4. Programa de Gobierno
• Mejoras institucionales:
• Se ha encargado estudio al Banco Mundial para un
diagnóstico sobre el funcionamiento del mecanismo de
concesiones y su institucionalidad
• A partir de este primer estudio, se efectuará un estudio
complementario con el mismo Banco Mundial con
propuestas concretas de mejoras institucionales
26. 26
5. Conclusión
• En la estrategia público-privada que estamos desarrollando
como gobierno, las inversiones mediante concesiones son
fundamentales
• Hoy las condiciones están dadas para reimpulsar este
mecanismo, que ha sido tremendamente exitoso en
muchas áreas.
