El boletín analiza la situación del mercado bursátil mundial entre abril y septiembre de 2011, destacando la crisis de deuda en la zona euro y la caída de economías como Grecia, Irlanda y Portugal. Se menciona el impacto en los precios de commodities como el petróleo y el oro, además del nerviosismo en los mercados globales, que condujo a caídas en los índices bursátiles y a incertidumbre económica. La falta de acuerdos políticos y la austeridad impuesta por varios gobiernos complican la recuperación económica, y se discuten posibles reestructuraciones de deudas como soluciones a la crisis.

1. MERCADO BURSÁTIL MUNDIAL
BOLETÍN ABRIL- SEPTIEMBRE 2011
Durante el periodo abril
– septiembre 2011 se
dieron acontecimientos
Introducción
relevantes en la
Como era de esperarse, en la zona del
economía mundial, El presente boletín comprende temas
euro no cesan los problemas que
entre ellos, el relacionados con la economía mundial,
sobreendeudamiento: arrastran los países de Portugal e
se analizaran los cambios existentes
Portugal, USA e Irlanda;
Irlanda que intensifican una creciente
caída de precios en los entre los crecimientos, variaciones y
tensión en los mercados. Portugal
Commodities: petróleo y efectos colaterales entre los países
oro; y decrementos en acepto la intensa presión de los
involucrados, gobiernos e inversores
las cotizaciones de
mercados financieros y de sus socios
en general.
índices bursátiles: Dow
europeos convirtiéndose así en el tercer
Jones, IBEX 35, DAX, Se pone a detalle los indicadores de
IGBVL, MERVAL. país de la zona del euro, después de
la economía más influyentes que
Grecia e Irlanda, en solicitar ayuda
tienen en común: índices Bursátiles de
Autoría
financiera de la UE y el FMI.
Estefanía Hurtado América Latina, Estados Unidos y
Al otro lado del atlántico se presentaba
Yessenia Iñiguez Europa; Commodities como el oro y el
María Fernanda Puglla un caso similar Estados Unidos
petróleo; Divisas entre ellas: el euro,
intentaba obtener una ampliación del
Colaboradores yuan, real brasileño y el sol peruano
techo de la deuda al 120% de su PIB, la
Wilmer Bravo cotizados en base al dólar americano.
Jonathan Ramírez desaprobación de esta podría haber
causado incrementos en los tipos de
El propósito de esta investigación es
interés de la deuda pública y
informar los cambios estructurales
desestabilizar los mercados de deuda
que mantuvieron estas economías
globales.
durante el presente ciclo económico.
Entre otros países además de USA y los
mencionados de la UE se identifican los
siguientes:

2. El FMI advirtió que las finanzas públicas de USA cursarían una trayectoria insostenible, por ende la
deuda federal del poder público se incrementó del 62% en el 2010 al 90% hacia el 2030. La crisis
provocará una pérdida permanente de producto y de ingreso presupuestario.
La OPEP estimó la caida del precio del petróleo debido a que estaba sobrecotizado por un valor de
$120 por barril lo cual no fue bien recibido por los países productores.
En la siguiente gráfica se muestra la evolución del precio del crudo por barril en este semestre.

3. La OPEP no logró un aumento en la pruducción del crudo durante el mes de junio, debido a que la oferta
estuvo por debajo de los níveles previos a la crisis política en Líbia. Dando por consecuencia el
incremento del precio del barril.
La producción de crudo de la OPEP creció en julio a su mayor nivel, por efecto de mayor explotacion en
los pozos de Arabia Saudita y Angola. La oferta de los doce miembros varió en promedio 30.07 mbd
este mes, frente a los 29.81 mbd del mes pasado.
El mes de agosto fue el más destacado en lo que va del año, no por el crecimiento económico de los
países, sino por efectos de la desconfianza en los mercados en permitir a Estados Unidos elevar el techo
de su deuda a 120% del PIB10 y además la rebaja en la calificación crediticia de la misma nación de la
cual perdió su nivel AAA; hecho sucedido porque el Congreso no demostró bases sólidas para solucionar
el déficit fiscal. Este último fue un acontecimiento que no se veía desde la Segunda Guerra Mundial.
El día 05 del mismo mes los inversionistas estuvieron atentos a la emisión de los datos macroeconómicos:
el crecimiento del PIB y el gasto del consumidor, ambos con resultados negativos. Desde Nueva York
hasta Brasil e inclusive Europa, las bolsas de valores cerraron sus jornadas en pérdidas, sobre todo
Italia que se encuentra inmersa en su propia problemática de sobreendeudamiento.
De esta forma variaron los índices durante el periodo abril-septiembre 2011, y se puede apreciar el alto
movimiento en el mes de agosto y septiembre.

4. Fuente: Yahoofinance.com

5. En Latinoamérica, los índices mayormente golpeados por estos problemas, fueron el Bovespa y el Merval.

6. En la gráfica #5, se observa el IGBVL comportarse diferente respecto de los demás, efecto ocasionado porque en
junio se declaró presidente electo Ollanta Humala, que traía consigo un nuevo incremento de impuestos a la
actividad minera del país, siendo esta actividad una de las principales fuentes de trabajo y dinero del Perú. La
especulación no se hizo de esperar y fue entonces ésta la razón por la que el índice representativo del Perú se dio a
la baja en 12,51% de su valor, lo que representó 2 700 puntos menos, ocasionando disturbios en la bolsa de valores
limeña.
El día lunes 07 de agosto, la ola de ventas se desató ante el temor a una nueva crisis mundial luego de
que el presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet, admitió que la Eurozona está en
desaceleración. El mercado tomó de manera pesimista la compra de bonos de deuda del BCE, ya que se
esperaba que lo hiciera por un monto mayor en la deuda italiana y española, pero las disputas
continuaban en el viejo continente sobre un plan de rescate de largo plazo, además la situación del
mercado laboral estadounidense evidenció un estancamiento de la actividad. Obama entregó una
propuesta sobre impuestos que fue rápidamente rechazada por los republicanos, ocasionando
únicamente otro aumento en la especulación.
Estas causas hicieron que a medida que avanzaba la jornada de la zona europea y sucedida por la
americana, el nerviosismo general hizo que la cotización del petróleo cayera por debajo de 90 dólares
por barril y el oro se situara en $1788.35 por onza. Caso no muy lógico, ya que el commoditie dorado
suele ser utilizado como activo refugio, pero esta vez los inversores prefirieron buscar liquidez.

7. Al transcurrir los días del décimo mes del año, aumentó la desconfianza e incertidumbre en el segundo
plan de ayuda a Grecia para evitar la bancarrota de este país; su incertidumbre económica hizo que la
zona euro cada vez tuviera una crisis de efecto domino que perjudicara a otros países.
China se mantiene en buena dirección, apreció su moneda el yuan y limitó la inflación importada. Para
evitar caer en la crisis debe mejorar su consumo interno para no depender demasiado de las
exportaciones; algunos analistas y economistas creen y califican a la economía China como una bomba de
tiempo que podría estallar en cualquier momento.
Los inversionistas se mantienen cautelosos debido al miedo a una nueva recesión provocada por la
incertidumbre económica de la zona euro, la falta de confianza en el banco central europeo para resolver
los problemas de deudas soberanas, la caída de las bolsas de valores y de las materias primas, la
disminución del precio del petróleo en un 5% por la situación que se vive en medio oriente
específicamente en Libia, incluso el oro que se lo considera como una inversión refugio también disminuyo
su valor nominal, aunque los bonos estadounidenses se han considerado como una inversión protegida por
el poco crecimiento que han tenido.
Bajo la administración del ex presidente Lula Da Silva y quien continua su camino Dilma Rousseff, Brasil
sigue destacándose como una economía en crecimiento debido a la buena administración política y
monetaria que ha beneficiado al desarrollo sostenible, generando empleo y disminuyendo su inflación
aproximadamente a un 4,5% que es su valor objetivo para inicios del 2012. Durante los últimos años los
activos bursátiles multiplicaron su valor aunque no hubo respaldo de la producción; sin embargo las
intensas volatilidades que ocurrieron en este último periodo muestran un grave síntoma de la crisis
estructural que está atravesando la economía mundial.
Por su parte, México se ha mantenido como una economía más sólida ante cambios que podrían suceder en
los mercados financieros, a pesar de que sus exportaciones se han reducido de 90% a alrededor de 80%,
aún permanecen siendo elevadas y benefician a prevenir una posible crisis en Latinoamérica.

8. Comportamiento de las Divisas
Como muestra la gráfica #7, en el mes de mayo ha existido apreciación con variación del 34%,
mientras que en junio tuvo una tendencia decreciente por un valor de $1,43 lo que representa el 33%.
Para el tercer trimestre, el mes de agosto tuvo tendencia alcista del 32% y para culminar el trimestre
en septiembre su decremento fue a dar 1,3388 dólares el precio del euro, lo que representa el 29%
debido a la crisis económica de la zona euro, provocando como consecuencia la devaluación del euro.
Fuente: ForexPros España
Durante el segundo trimestre, el mes de abril inició con una baja de $0,36 que representa el 33%,
mientras que en mayo tuvo una tendencia creciente de 34%, y para culminar el mes de junio existieron
variaciones mínimas que casi fueron constantes. El tercer trimestre inició con tendencia creciente del
34% mientras que para culminar en septiembre tuvo un decremento pero no tan mayor como fue en el
mes de abril por un valo del 33%. Por tanto, el sol peruano ha mantenido buen comportamiento.

9. En la gráfica # 9, se observa que en todo el periodo ha existido tendencia bullish, pues la variación
positiva fue del 33%, y cerró en septiembre con un valor de $0,1567 dólares por yuan. Que califica a la
economía china como muy estable y no sujeta a externalidades.
Finalmente, el real brasileño con respecto al dólar fue de $0,625 al empezar abril, lo que representó
desde allí un 36% de la moneda, a la baja. Se observa claramente que los efectos colaterales de los
países europeos y USA, se hicieron sentir en Brasil.
Pero, pese a que se ve como un mal presagio en esta economía, es un escenario perfecto para que las
exportaciones brasileñas vuelvan a crecer exponencialmente en lo que resta del año.

10. Conclusiones:
En el mundo hay creciente preocupación, al finalizar septiembre no se ven mayores mejorías en la
economía mundial, lo cual aumenta la incertidumbre, el temor en los inversionistas y la desconfianza
en el progreso de varios países; aunque algunos de los considerados países en vías de desarrollo se
mantienen en continuo crecimiento, la falta de acuerdos políticos entre Estados Unidos y Europa
impiden alcanzar una solución a la crisis.
La ONU propone hacer un cambio de divisas de tipo fijo; es decir, establecer una moneda en común
para todo el mundo teniendo como base el oro. Es un prejuicio para EE.UU. porque ya no es un
tenedor tan fuerte de ese metal, por lo que debería ser una decisión de los países ligados al euro y
de Suiza, que guardan dos tercios del total de las reservas. Si se diera este caso, se estaría
retornando a los tiempos del Tratado de Bretton Woods.
En EE.UU, el Reino Unido y Europa, donde los gobiernos han emprendido políticas de austeridad
para reducir el oneroso endeudamiento, la tarea de rescatar a las economías recae sobre los
bancos centrales y los movimientos cambiarios.
La austeridad debe ir acompañada de la aplicación de buenas políticas económicas monetarias que
produzcan un mayor crecimiento y estabilidad de la zona euro, incentivando específicamente al
aumento del empleo, esto se prevé que se aplique en varios países para poder aumentar el
crecimiento esperado que ocurra el último trimestre del año que es del 1,7%.
Organizaciones como el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial exigen a Grecia que
aplique los ajustes necesarios para evitar una mayor crisis.

11. ¿Qué significa una reestructuración de deudas?
Significa la renegociación de deudas frente a la imposibilidad de pago.
En este caso se trata de incumplimiento de pagos soberanos (default soberano). Un país le dice a sus
acreedores que no puede pagar lo que debe y que hay dos opciones: no paga y entra en cesación de pagos, lo
que es una quiebra lisa y llana o renegociar la deuda, es decir negocia una quita y paga menos de lo que debe, y
con otros plazos. ¿Cuánto menos? Depende del caso, puede pagar un porcentaje de lo que debe con los mismos
plazos de vencimiento, o un porcentaje mayor a plazos más largos, o incluso pagar toda la deuda pero a plazos
todavía más largos.
Su repercusión estará formada por las nuevas reformas en las políticas expansionistas, deflacionistas y de
austeridad. Las cuales no suelen ser bien recibidas por los habitantes.
Ejemplos destacados: Grecia y Portugal
Bibliografía:
1. El Economista
2. El Universal
3. Diario el Tiempo
4. El Comercio
5. Dinero.com
6. CNN Noticias
7. YahooFinance.com
8. ForexPros España

12. Centro de Investigación Financiero
Bursátil:cifib@hotmail.com
Universidad Técnica Particular de Loja
- Escuela de Administración en Banca
y Finanzas