1. Análisis conjunto de todos los
mercados: el modelo OA-DA
Capítulo 7
Pág. 1
Conceptos fundamentales







La oferta agregada
La demanda agregada
La producción de equilibrio a corto y largo plazo
Los efectos de una expansión monetaria
Una reducción del déficit público
Las variaciones del precio del petróleo
Conclusiones
Pág. 2
1

2. El modelo OA-DA
La determinación de la producción
tanto a corto como a largo plazo
 Hay que tener en cuenta el equilibrio de los mercados
de bienes, de dinero (financieros) y de trabajo.
 La oferta agregada recoge las implicaciones del
equilibrio del mercado de trabajo.
 La demanda agregada recoge las implicaciones del
equilibrio tanto del mercado de bienes como de los
mercados de dinero (financieros).
Pág. 3
La Oferta Agregada
Debe tenerse en cuenta que:
Nivel de precios, P
Recoge la influencia de la
producción en el nivel de
precios.
Se obtiene a partir del
equilibrio del mercado de
trabajo.
OA
A
Pe
Yn
Producción, Y
Pág. 4
2

3. La Oferta Agregada
La obtención de la relación de la Oferta Agregada
Repaso:
OA
W = Pe F(u,z)
 Nivel de Precios:
P = (1+ )W [Mark – Up]
 Entonces:
P = Pe(1+ ) F(u,z)
[Curva de Oferta Agregada]
Nivel de precios, P
 Salario Nominal:
A
Pe
Yn
Producción, Y
Pág. 5
La Oferta Agregada
La obtención de la relación de la Oferta Agregada
Repaso (continuación):
 Según: P = Pe(1+ ) F(u,z)
El nivel de precios (P) es una función de:
•
•
Pe
u:
:
:
Función directa del nivel esperado de precios
Función inversa de la tasa de desempleo
Pág. 6
3

4. La Oferta Agregada
Poniendo el nivel de precios en función del nivel de
producción, en lugar de la tasa de desempleo
Sabiendo que:
N
u 1
L
Y siendo:
Observaciones:
Y
1
A.L
1.
P P e ( 1 μ )F ( u , z )
2.
Entonces, se tendrá:
P P e (1
)F (1
Y
, z)
A.L
Cuando sube el nivel
esperado de precios, el nivel
efectivo (de precios) subirá
en la misma cuantía.
Cuando aumenta la
producción, también
aumentará el nivel efectivo
de precios.
Pág. 7
La Oferta Agregada
La Ecuación de la Oferta Agregada
La Ecuación
básica:
P P e (1
A mayor Pe
A mayor Pe
)F (1
Y
, z)
A.L
Mayor P
Mayor W
Mayor P
Pág. 8
4

5. La Oferta Agregada
Mecanismo de transmisión entre Precios y Salarios
 A mayor Pe → mayor P
 Si Pe → W → P
 Esto se comprueba porque:
W=PeF(u,z) → (Pe → W )
[Salario nominal]
 Y además:
P=(1+µ)W → (W → P )
[Mark – Up]
Pág. 9
La Oferta Agregada
Mecanismo de transmisión entre Producción y Precios
 A mayor Producción → mayor Precio
 Si Y → N → u↓ → W → P
 Esto se comprueba porque:
Y=AN → (Y → N )
[Función de Producción]
 Y además:
u=(1- N/L) → (N → u↓) [Tasa de desempleo]
Pág. 10
5

6. La Oferta Agregada
Mecanismo de transmisión entre Producción y Precios (II)
 A mayor Producción → mayor Precio
 W=PeF(u,z) → (u↓ → W )
[Salario Nominal]
 P=(1+µ)W → (W → P )
[Mark – Up]
 Entonces: Y → N → u↓ → W → P
Pág. 11
La Oferta Agregada
Gráficamente:
OA
Nivel de precios, P
Dos características:
1. Dado un aumento de Pe
en Y aumenta P.
2. En A: Y = Yn y P = Pe
A
Pe
Observación:
1. Y > Yn entonces P > Pe
2. Y < Yn entonces P < Pe
Yn
Producción, Y
Pág. 12
6

7. La Oferta Agregada
La influencia del aumento de Pe
OA´ (Pe´ > Pe)
Nivel de precios, P
OA (Pe)
Observación
A´
Dado Yn: las
variaciones de Pe
desplazan la curva OA
Pe´
Pe
A
Yn
Producción, Y
Pág. 13
La Demanda Agregada
Recoge la influencia del
nivel de precios en la
producción.
Se obtiene a partir del
equilibrio de los mercados
de bienes (IS) y de los
mercados financieros (LM).
Nivel de precios, P
Debe tenerse en cuenta que:
P´
A´
A
P
DA
Y´
Y
Producción, Y
Pág. 14
7

8. La Demanda Agregada
Mercados de bienes (IS):
Y
C (Y T ) I(Y , i) G
Mercados financieros (LM):
M
YL(i)
P
Pág. 15
La Demanda Agregada
Equilibrio entre IS y LM:
LM´ (P´ > P)
Tipo de interés, i
LM (P)
Observación
• Suponga que P
aumenta a P’ y M es
fijo
A´
i´
A
•
Equilibrio
inicial
i
M cae a M
P
P´
• LM se desplaza a LM´
(P´ > P)
IS
Y´ Y
Producción, Y
Pág. 16
8

9. La Demanda Agregada
La relación de la Demanda Agregada:
LM´ (P´ > P)
Precios, P
Tipo de interés, i
LM (P)
A´
i´
A´
P´
A
i
A
P
IS
DA
Y´ Y
Y
Y´
Producción, Y
Producción, Y
Pág. 17
La Demanda Agregada
Una mayor confianza del consumidor desplaza DA:
A´
i´
i
Precios, P
Tipo de interés, i
LM (P)
A
A´
P
A
IS´
DA´
DA
IS
Y Y´
Producción, Y
Y
Y´
Producción, Y
Pág. 18
9

10. La Demanda Agregada
Las políticas monetaria y fiscal desplazan la DA:
LM´ (P)
i´
Precios, P
Tipo de interés, i
LM (P)
A´
A´
A
P
A
i
DA
DA´
IS
Y´ Y
Y´
Y
Producción, Y
Producción, Y
Pág. 19
La Demanda Agregada
La Demanda Agregada:
Y
M
, G ,T )
P
( ,
, )
Y(
 Y es una función decreciente de P
 Las variaciones de IS o LM desplazan a la DA
Pág. 20
10

11. La producción de equilibrio
a corto y largo plazo
e
OA : P = P (1 + µ )F (1 -
DA : Y = Y (
Y
,z )
AL
M
, G ,T )
P
Política
Fiscal
Política
Monetaria
Pág. 21
La producción de equilibrio
a corto y largo plazo
OA
Nivel de precios, P
Observación
Al Corto Plazo el
equilibrio Y puede ser
mayor o menor que Yn
A
P
Equilibrio
B
Pe
DA
Yn
Y
Tanto la Política Monetaria
como la Política Fiscal
pueden desplazar la DA y
cambiar Y por fuera de Yn.
También pueden desplazar
a la DA, la confianza de los
consumidores, de los
inversores y el nivel de las
exportaciones.
Producción, Y
Pág. 22
11

12. La producción de equilibrio
a corto y largo plazo
Para analizar:
Si el equilibrio Y es mayor que Yn, ¿se desplazará la
economía automáticamente a Yn a lo largo del
tiempo?
Recuerde que la posición de la OA definirá el equilibrio
de la producción (y el ingreso) en el Largo Plazo.
Pág. 23
La producción de equilibrio
a corto y largo plazo
La dinámica de la producción y el nivel de los precios:
Suponga:
Pe
Pt-1
Pt
Pt+1
=
=
=
=
Por lo tanto:
el nivel de precios del año pasado
el nivel de precios del año t-1
el nivel de precios del año t
el nivel de precios del año t+1
Pte = Pt-1
[Expectativas Adaptativas]
Pág. 24
12

13. La producción de equilibrio
a corto y largo plazo
La dinámica de la producción y el nivel de los precios:
Pte = Pt-1
Dado:
[Expectativas Adaptativas]
OA : P = Pt-1( 1 + µ ) F ( 1 - Y , z )
AL
DA : Y = Y ( M , G , T )
P
Observe:
Se supone que µ, z, M, G y T son constantes.
Pág. 25
La producción de equilibrio
a corto y largo plazo
La dinámica de la producción y el nivel de los precios:
OA´(t+1)
Nivel de precios, P
OA(t )
Equilibrio en el año t
En A: Yt > Yn
Pt > Pet = Pt-1
A´
Pet+1 =
Pt+1
Pt
B´
Equilibrio en el año t + 1
A
OA se desplaza a OA´
En A´: Yt+1 > Yn
Pet = Pt-1
Pt+1 > Pet+1
B
DA(t )
Yn Yt+1 Yt
Producción, Y
Pág. 26
13

14. La producción de equilibrio
a corto y largo plazo
La dinámica de la producción y el nivel de los precios:
OA´´
OA´
Nivel de precios, P
Pn
OA
Equilibrio después de Y + 1
A´´
• La oferta agregada continua
desplazándose a OA´´
A´
Pt+1
• El nivel de precios continua
aumentando
A
Pt
• La producción continua
disminuyendo
• Equilibrio a largo plazo
estará en Pn , Yn
DA
Yn Yt+1 Yt
Producción, Y
Pág. 27
La producción de equilibrio
a corto y largo plazo
La dinámica de la producción y el nivel de los precios:
Dos observaciones:
La producción puede ser
superior o inferior a Yn
 A largo Plazo:
El ajuste de los precios
hace que la producción
regrese hasta Yn
A’’
Nivel de precios, P
 A Corto Plazo:
Pn
Equilibrio de
Largo Plazo
P0
A
Equilibrio de
Corto Plazo
t=0
t=n
Tiempo, t
Pág. 28
14

15. Los efectos de una Expansión Monetaria
M: Yt = Y(M/P, G, T)
OA´´
DA se desplaza a DA´
OA
Nivel de precios, P
El equilibrio A´ (Yt > Yn)
OA se desplaza a OA´´
Inflación por
Costos
Inflación por
Demanda
P n´
A´´
Equilibrio Yn en Pn’
A´
Pt
Un aumento del 10% en M
lleva a un aumento del
10% en P
A
Pn
DA´
DA
Yn Yt
Producción, Y
Pág. 29
Los efectos de una Expansión Monetaria
El ajuste a nivel de la IS y la LM:
LM (Pn) = LM (Pn’’)
OA´
LM´ (P´)
P´n
A´´
A´
P´
Pn
LM’’ (Pn)
Tipo de interés, i
Tipo de interés, i
OA
A
DA´
in
A´´
A
A´
it
B
i
DA
Yn Y1
Producción, Y
IS
Yn
Y1
YB
Producción, Y
Pág. 30
15

16. La producción de equilibrio
a corto y largo plazo
El Concepto de la Neutralidad del Dinero:
Resumen:
 A Corto Plazo:
M→ Y yP
La variación relativa en P e Y depende de la pendiente
de OA
 A largo Plazo:
Los precios continúan aumentando hasta que P e Y
vuelven a su nivel natural, es decir, el dinero es
neutral (no provoca cambios reales en Y).
Pág. 31
¿Cuánto duran los efectos reales del
dinero?
El modelo de Taylor:
Nivel de precios
Producción
Pág. 32
16

17. ¿Cuánto duran los efectos reales del
dinero?
El modelo de Taylor:

Corresponde a un modelo macroeconométrico desarrollado
por John Taylor (de la Universidad de Stanford) en 1990.
 El modelo representa un equilibrio OA – DA con ecuaciones
independientes para precios y salarios por el lado de la oferta y
ecuaciones independientes para el consumo, la inversión, las
exportaciones y las importaciones por el lado de la demanda.
 El modelo se desarrolló para los Estados Unidos y siete países
desarrollados de la Organización para la Cooperación y el
Desarrollo Económico (OCDE).
 El modelo constata lo que predice la teoría en este capítulo.
Pág. 33
Una reducción del déficit público
OA
Nivel de precios, P
OA’’
Suponga que M y T son
constantes y disminuye G
A corto plazo:
• DA se desplaza a DA´
A
Pn
P’
•
El equilibrio pasa de A a
A´
• Y disminuye hasta Y1
A largo plazo:
A’
Pn’’
A’’
•
P disminuye y OA se
desplaza a OA’’
•
Equilibrio en A’’, P en
Pn’’ e Y en Yn
DA
DA’’
Y1
Yn
Producción, Y
Pág. 34
17

18. Una reducción del déficit público
El ajuste a nivel de la IS y la LM:
OA
A
Pn
A’
P’
Pn’’
A’’
DA
DA’
Y1
LM
Tipo de interés, i
Nivel de precios, P
OA’’
LM´ (P’)
LM’’ (Pn’’)
A
i
i’
i1’
i’’
B
A’
IS
A’’
IS´
Yn
Y’ Y1 Yn
Producción, Y
Producción, Y
Pág. 35
Una reducción del déficit público
El déficit público, la producción y la inversión:
Resumen:
 A Corto Plazo:
• Disminuyen la producción y el tipo de interés sin
recurrir a ninguna política monetaria adicional.
• El efecto sobre la inversión es ambiguo.
 A largo Plazo:
• Y regresa a Yn.
• El tipo de interés es más bajo.
• Aumenta la inversión.
Pág. 36
18

19. Las variaciones del precio del petróleo
Los efectos sobre la tasa natural de desempleo:
Salario real, W/P
Suponga que aumenta el precio del petróleo
A
1
PS ( )
1
A’
1
1
PS´ ( ´ > )
´
WS
un’
un
Tasa de desempleo, u
Pág. 37
Las variaciones del precio del petróleo
La dinámica del ajuste:
OA’’
OA’
Nivel de precios, P
OA
Pt+n
A’’
A’
P’
Pt-1
A
B
DA
Y’n Y’
Yn
Producción, Y
Pág. 38
19

20. Las variaciones del precio del petróleo
Efectos de la subida del precio del petróleo (1973 – 1975):
Principales indicadores
1973
1974
1975
10,4
51,8
15,1
Tasa de variación del deflactor del PIB (%)
5,6
9,0
9,4
Tasa de crecimiento del PIB (%)
5,8
-0,6
-0,4
Tasa de desempleo (%)
5,6
5,6
8,5
Tasa de variación del precio del petróleo (%)
Fuente: Economic Report of the President, 1997.
Pág. 39
¿Por qué ha obtenido Japón tan malos
resultados en la década de 1990?
Variables macroeconómicas japonesas, 1992-1998
La economía de Japón, 1992-1998
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
Crecimiento del PIB (%)
1,0
0,3
0,6
1,5
3,9
0,8
-2,6
Inflación (%)*
1,7
0,6
0,2
-0,6
-0,5
0,6
0,7
Superávit público (% del PIB)
1,5
-1,6
-2,3
-3,6
-4,3
-3,3
-6,1
Tipo de interés (corto plazo)
4,5
3,0
2,2
1,2
0,6
0,6
0,7
*Inflación: Tasa de variación del deflactor del PIB.
Fuente: OECD Economic Outlook, diciembre, 1998.
¿Ha sido el resultado de un desplazamiento en DA u OA?
Pág. 40
20

21. Porcentaje
Tasas de interés de corto plazo en Japón
desde 1990
¿Trampa de liquidez?
Años
Pág. 41
El modelo DA-OA
Conclusiones
A Corto Pazo
A Largo Plazo
Nivel de
Producción
Tipo de
Interés
Nivel de
Precios
Nivel de
Producción
Tipo de
Interés
Nivel de
Precios
Expansión
Monetaria
Sube
Baja
Sube (poco)
No varía
No varía
Sube
Reducción del
Déficit Público
Baja
Baja
Baja (poco)
No varía
Baja
Baja
Subida del Precio
del Petróleo
Baja
Sube
Sube
Baja
Sube
Sube
Pág. 42
21

22. El modelo DA-OA
Las perturbaciones y los mecanismos de propagación:
 La economía es sacudida por las perturbaciones de
DA y OA.
 Las perturbaciones producen efectos dinámicos en P
e Y.
 Los efectos dinámicos (o mecanismo de propagación)
varían de unas perturbaciones a otras.
Pág. 43
Gracias
Prof. Carlos García Sandoval
Derechos reservados © 2010
Pág. 44
22