El pagare

Características y finalidad de los
instrumentos al servicio de la empresa
El pagaré
Es un medio de pago muy similar a la
letra de cambio.
De hecho, comparten muchas de
sus características, y la Ley Cambiaria
y del Cheque las regula de igual
manera.
Por ejemplo, dicha ley se refiere a lo
dispuesto en la propia regulación de
la letra de cambio para regular
aspectos como el vencimiento, el
endoso o el pago del pagaré.

El pagaré
Este documento contendrá la
firma del deudor, que reconocerá
la obligación del pago a favor de
la otra parte.
Este tipo de medios de pago
están emitidos bajo el principio de
“debo y pagaré”.
A continuación, se expone un
ejemplo de un típico pagaré:

El pagaré

El pagaré
En la parte superior izquierda se
encuentra la identificación de la
entidad y sucursal librada, mientras
que en la parte superior derecha se
encuentra la identificación de la
cuenta librada.
En la parte inferior izquierda aparece la
identificación del pagaré como
documento único que es.

El pagaré
La cantidad viene expresada en dos lugares
diferentes.
Las de arriba se anotará mediante números y
las de abajo mediante letras, siendo esta última
la que prevalecerá en caso de diferencia entre
ambas.
Por último, como ya se indicará en los requisitos
formales que todo pagaré debe contener , en
el anverso del pagaré debe aparecer la
palabras “pagaré”, pues, en caso contrario,
será un documento que no estará amparado
bajo la Ley Cambiaria y que, por tanto, no es
un documento ejecutivo.

Nota: no se debe confundir la definición de pagaré con la de
los llamados pagares de empresas. El pagare es un medio
de pago mas, utilizado en el mercado comercial, y que
sustituye al dinero físico en el propio pago.
Los pagares de empresas, en cambio, son valores de renta
fija que emiten grandes empresas cuya finalidad es obtener
financiación. De hecho, hasta no hace mucho, en concreto
hasta 1992, el tesoro publico emitía pagares del tesoro para
financiar al estado. A partir de aquella fecha el tesoro dejo
de emitirlos y los sustituyo por otro tipo de valor denominado
deuda en divisas.

El pagaré
Definición del pagaré
El pagaré es otro de los instrumentos
financieros utilizados en el mercado,
aunque este cada vez en menor medida.
Se puede definir como el documento en
el cual una persona, la parte deudora, se
obliga contra otra, la parte acreedora o
beneficiaria, a pagarle una cantidad de
dinero en una fecha determinada.

El pagaré
Es un documento cambiario con la
incorporación única de una promesa
pura y simple que realiza el deudor o
firmante de pagar, en una fecha y en
un lugar fijado, una determinada
cantidad de dinero a otra persona,
denominado tomador.
En el pagaré pueden intervenir las
siguientes figuras:

El pagaré
v El firmante es quien extiende el
pagaré, quedando obligado, al
igual que el aceptante en la letra de
cambio, a pagar la cantidad de
dinero acordada en el documento,
en la fecha y en lugar establecido.
Sin la firma de este en el
documento, el pagaré no tenrá
validez.

El pagaré
v El tenedor o tomador. El tomador del
pagaré es la persona que tiene el
derecho a cobrar, ya que es
designada por el firmante para ello. El
tenedor, en caso de haberlo, es el
beneficiario de la operación, y es
legitimada para ello por el tomador. El
pagaré, al igual que a letra, no podrá
ser considerado como tal sin la figura
del tomador. Tomador y tenedor
podrán ser la misma persona.

El pagaré
v El endosante es el tenedor o
tomador, que, mediante
declaración expresa incorporada
en el documento, se establece que
el pago deberá hacerse a favor del
endosatario.
v El endosatario es la persona que
tiene el derecho de recibir el pago,
ya que es designado como tal por
el endosante.

El pagaré
v El avalista, si el pagaré posee tal
figura, garantizará, mediante
declaración cambiaria, el pago
total o parcial de la cantidad
establecida en el documento, en
caso de que no se haga efectivo el
pago por el principal obligado, es
decir, el firmante.

Nota: la figura del aval, como declaración cambiaria incluida
en el pagaré otorga al mismo una garantía del cumplimiento
de otra obligación cambiaria, que es el propio pagare. Dicho
cumplimiento será total o parcial refiriéndose a que cubrirá
todo o parte del importe establecido.
Cuando se añade un avalista en este tipo de operaciones,
deberá indicarse claramente el nombre de la persona que
actuara como tal, pudiendo ser esta tanto una persona ajena
a la operación como alguien que ya esta obligada en el
pagare.

El pagaré
Pagarés de empresas
Son valores de renta fija negociables,
cualquiera que sea su instrumentación,
seriados o no, con vencimiento a corto
plazo, emitidos típicamente a
descuento por grandes empresas, con
la finalidad de diversificar sus fuentes
de financiación y conocidos
internacionalmente como papel
comercial.

El pagaré
La emisión de pagarés suele responder a
necesidades de circulante de las
empresas, pero son susceptibles también
de uso como financiación a medio y
largo plazo. Lo que puede instrumentarse
mediante la rotación de los pagarés al
vencimiento y a través de contratos con
entidades bancarias para la adquisición
de los no colocados entre el público en
caso de condiciones desfavorables del
mercado de pagarés.

El pagaré
El pagaré financiero es una promesa de
pago no garantizada, según lo define en el
artículo 94 de la Ley Cambiaria y del
Cheque.
Por lo tanto, el pagaré es una promesa
simple de pagar una cantidad
determinada de dinero en moneda
nacional o extranjera convertible.
Se puede señalar que, a diferencia de la
letra de cambio o del cheque, el pagaré
solo significa una promesa directa de pago
hecha por el firmante del documento.

El pagaré
Las principales características de los
pagares de empresas son:
v Los pagarés se emiten en el corto
plazo, normalmente a plazos
inferiores a un año.
v Los intereses del pagaré se pagan
anticipadamente, mediante el
descuento del pagaré.

El pagaré
v Es un instrumento de corto plazo que se
puede transformar en un instrumento de
mediano y largo plazo. Para ello, se
emite el pagaré con una línea de
crédito subsidiaria.
v Se emiten a la orden, pero con dicha
cláusula en blanco, circulante de
hecho como títulos sl portador
pudiéndose transferir mediante la simple
entrega del título.

El pagaré
v No es un título mercantil como la letra
de cambio, y para adquirir la
naturaleza de documento mercantil
se procede a efectuar con él una
operación de comercio, que es el
descuento del pagaré.
v Presentan ventajas operativas y
fiscales frente a la letra de cambio.

El pagaré
Referente a la emisión de los pagarés de
empresa, se diferencian cuatro tipos
distintos de emisiones:
§ L o s pagarés s i n l í n e a de
aseguramiento
§ Los pagarés con línea de
aseguramiento
§ Los pagarés a medida
§ Los pagarés de interés nominal

El pagaré
§ Los pagarés sin línea de aseguramiento: Este tipo
de pagaré está reservado a empresas de
renombre en el mercado y de buena
calificación crediticia. Consiste en la puesta en
circulación de una serie de pagarés mediante el
sistema de subastas competitivas al descuento.
La subasta es una oferta que hacen los bancos
a la empresa emisora sobre distintos volúmenes y
plazos de los pagarés. En este caso, no existe
línea de crédito subsidiando la operación, de
modo que la empresa corre el riesgo de no
poder disponer de todos los fondos necesarios
en algún momento.

El pagaré
§ Los pagarés con línea de aseguramiento.
A diferencia del anterior, este tipo de
pagaré posee una l í n e a de
aseguramiento. En caso de que no se
recibieran suficientes ofertas válidas, el
grupo asegurador constituido desde el
comienzo de la operación sería el
responsable de aportar los fondos
deseados.
§ Los pagarés de interés nominal. Este tipo
de pagaré se emite a una tasa de interés
fijo y se vende luego al descuento.

El pagaré
§ Los pagarés a medida. En este caso, la
entidad financiera entra en contacto
con la empresa emisora una vez que ha
agrupado la oferta total de fondos que
haya podido reunir en el mercado,
indicándole plazos, tipo y volumen de la
operación. La empresa emisora
considera la oferta realizada y emite un
pagaré si está de acuerdo con las
condiciones estipuladas.

El pagaré
Por otro lado, cuando se habla de la
colocación de los pagarés, se alude a la
colocación directa o a la colocación
por bolsa.
Se habla de colocación directa cuando
la realizan los bancos u otras entidades
financieras a través de los mismos
canales de distribución que utilizan par
vender otros instrumentos financieros,
como los bonos.

El pagaré
Si el banco o entidad fiananciera firma
una carta de intención para asegurar la
colocación de la emisión, se dice que
actúa como adherido.
Otra posibilidad es que compre toda la
emisión, en cuyo caso la empresa
emisora no tiene que preocuparse mas
de la colocación de los pagares.

El pagaré
La colocación en bolsa es cuando se
hace la colocación de los pagarés a
través de la bolsa de valores.
Este tipo de colocación requiere que los
pagarés sean emitidos con una línea de
crédito.
En España, el mercado bursátil de
pagarés se inició en 1982 en Madrid y
Barcelona.

El pagaré
Por último, se van a detallar algunas de
las ventajas y atractivos que ofrecen los
pagarés, junto con los costes que origina
a las empresas la emisión de los mismos:

El pagaré
PAGARÉS DE EMPRESAS
Ventajas y atractivos Costes
Para muchas empresas, la emisión
de pagarés es una forma de
financiación más económica que la
conseguida a través del tipo de
interés interbancario.
Tiene un interés nominal de
descuento bancario. Este es el
interés anticipado que paga el
emisor del pagaré al efectuar el
descuento.
La emisión de pagarés como
instrumentos de financiación de
tesorería permite captar excedentes
económicos de tesorería de otras
empresas en condiciones de coste
favorable.
Costes de colocación directa. Son
unos gastos de mediación de
aproximadamente un 0,25% de la
emisión

El pagaré
PAGARÉS DE EMPRESAS
Ventajas y atractivos Costes
Esta forma de financiación permite a
las empresas que la utilizan evitar una
excesiva dependencia bancaria
La colocación bursátil supone una
comisión del agente de cambio y
bolsa del 1,5%, una comisión de la
línea de crédito subsidiario 8todos los
valores son aproximados)
Los folletos y títulos también suponen
un gasto, que será variable según
clase y calidad
El gasto de publicidad. Éste será
lógicamente arbitrario, según la
campaña que haya querido elegirse.

El pagaré
Reconocer sus características
El pagaré necesita cumplir una serie de
requisitos para que tal documento no
carezca de validez.
Dichos requisitos están debidamente
especificados en la ley, de la misma
forma que los cheques las letras de
cambio.
De hecho, serán muy similares a los vistos
en cada uno de estos instrumentos.

El pagaré
Estos requisitos son:
v Requisito de la denominación del
t í t u l o , que indica que l a
denominación de “pagare” deberá
estar incluida en el texto del
documento.
v Deberá contener la promesa pura y
simple de pagar una cantidad
determinada de dinero expresada
en moneda admitida a cotización
oficial.

El pagaré
v El documento debe indicar la fecha
de vencimiento, considerándole
“pagaré pagadero a la vista”,
siempre y cuando no se haga
indicación especial de tal fecha.
v Indicara el lugar en que se ha de
efectuar el pago, entendiéndose
como lugar de pago el mismo que
el de emisión o el del domicilio del
firmante, siempre que no exista
indicación expresa del lugar.

El pagaré
v Aparecerá escrito en el documento
el nombre del firmante, es decir, el
nombre de la persona que ha de
efectuar el pago.
v Se indicará la fecha y el lugar en el
que se firma el pagaré. Si no se
indica expresamente el lugar de
emisión, se considerará como tal el
que figure junto al nombre del
firmante.

El pagaré
v Por último, el pagaré deberá estar
firmado por el firmante, es decir, el
que emite el título.
Al igual que otros documentos
cambiarios, el pagaré comporta una
serie de cláusulas facultativas y
prohibitivas.
Estas se pueden resumir en tres:
cláusula facultativa, prohibitiva y de
interés.

El pagaré
Ø Cláusula facultativa:
Cualquier disposición expuesta en el
documento del pagaré, siendo esta
distinta de las anteriormente
mencionadas en los requisitos formales,
se considerará facultativa, obligando
únicamente a las partes firmantes del
título. Un ejemplo de esta cláusula
podría ser la indicación expresa de
“devolución sin protesto”.

El pagaré
Ø Cláusula prohibitiva:
El pagaré considera prohibitivas, por ser
incompatibles con las características del
mismo, aquellas disposiciones que
exoneren de responsabilidad al firmante o
al avalista, si existiera tal figura en el título.
Ø Cláusula de interés:
Este tipo de cláusula puede ser dispuesta
por el firmante únicamente si el pagaré es
a la vista o a un plazo desde la vista. El tipo
de interés se indicara de forma clara en
el documento.

El pagaré
Fecha de emisión y vencimiento
Como se acaba de decir, este título
deberá contener expresamente en el
texto del documento la fecha y lugar de
emisión, siendo el lugar en que figure al
nombre del firmante, si este no se indicara
en el mismo.
Tanto la fecha de emisión como la de
vencimiento son indispensables para
poder determinar la fecha exacta en que
será exigible el pago del pagaré, por ello
ambas han de indicarse de manera
expresa en el propio documento.

El pagaré
Como ya ocurría en la letra de cambio
y en el cheque, el pagaré podrá
librarse a través de cuatro
modalidades, referentes a l
vencimiento:
q A fecha fija: este vencimiento indica
la fecha exacta en la que debe
realizarse el pago. Por lo tanto,
vencerá el día señalado en el título.

El pagaré
q A un plazo contado desde la fecha:
para este tipo de vencimientos, es
esencial que esté expresada de
forma clara la fecha de emisión del
pagaré, ya que este tipo de
pagarés vencerán en el plazo
señalado, a contar desde la
mencionada fecha.

El pagaré
q A la vista:
los pagarés con vencimiento a la vista
deberán presentarse para su cobro
dentro del año siguiente a su fecha de
emisión. Este plazo se podrá alargar si el
firmante lo fija así o acortar si este o
cualquier endosante así lo acuerdan.

El pagaré
q A un plazo contado desde la vista:
el pagaré deberá hacerse efectivo
con en plazo establecido el cual
deberá contarse desde la fecha del
“visto”, o desde la acción de protesta,
siempre que el firmante se haya
negado a poner su visto en el título.
Será en el plazo de un año a contar
desde la fecha de emisión del
documento.

El pagaré
Si así lo disponen expresamente en el
título, el firmante podrá alargar o acortar
siempre el momento de emisión, este
plazo. El endosante podrá acortar dicho
plazo si así lo acuerdan expresamente. En
cuanto a la forma del libramiento se
pueden señalar los siguientes:
v A la orden: son títulos que designan
directamente a una persona como
titular del derecho, a favor de la cual y
únicamente a ella habrá de
satisfacerse. Estos realizan una función
de giro.

El pagaré
v Nominativos: sin inclusión de la
cláusula “a la orden”. Designan el
nombre de la persona a la que
habrá que hacer el pago.
v Nominativos a la orden: des una
excepción de la norma general del
pagaré a la orden. Mediantes esta
formula el firmante expresa la
prohibición de que el titulo sea
transmisible mediante endoso a
terceras personas.

El pagaré
v En blanco: Estos hacen en muchas
ocasiones la función de documento
al portador, debiendo completarse
con el nombre del tomador antes
de proceder al pago. Hay que tener
presente que los pagares al
portador no tienen cobertura dentro
de la ley cambiaria y del cheque.

El pagaré
Diferencias y analogías con la letra de
cambio
Este documento cambiario, que en
cuanto a su aspecto físico suele
confundiré con los cheque o talon de
cuenta corriente que ofrecen las
entidades de crédito, cumple
realmente una función muy similar a la
letra de cambio.

El pagaré
Se puede señalar, como primer gran
elemento diferenciador de la letra de
cambio o del cheque, que el pagaré
solo significa una promesa directa de
pago hecha por el firmante del
documento.
De hecho, únicamente incorpora a
promesa pura y simple del deudor de
pagar una determinada suma de
dinero.

El pagaré
Por ello, la letra de cambio otorga
mayores garantías de cobro que el
pagaré.
A diferencia de lo dispuesto en la letra de
cambio, la ley que regula al pagaré no
existe en ninguna disposición legal un
modelo oficial de pagaré.
Si habrá determinados supuestos en los
que, además de los modelos oficiales, por
ejemplo, para el caso de las letras de
cambio también sea necesario su
timbrado.

El pagaré
Otro de los aspectos que lo diferencian
frente a la letra de cambio son las
ventajas operativas y fiscales.
Los pagarés son títulos mucho mas simples
y con menos formalidades que las letras.
Ambos documentos cambiarios
representan medios de pago creados
como tal para el cumplimiento de
obligaciones de e n t rega de
determinadas cantidades de dinero, en
contraprestación de la entrega de bienes
o prestación de servicios.

El pagaré
Además, ambos t í t u l o s son
eminentemente formales.
De hecho, la ley, para otorgarle cierta
protección y el mencionado carácter
cambiario dispone una serie de
requisitos formales para unos u otros los
cuales serán indispensables para que
tales títulos no pierdan su validez.

NOTA: el timbrado de documentos se refiere a la
autorización de documento. Este supone, por
ejemplo, en el caso de un pagaré, un procedimiento
mediante el cual se legaliza dicho titulo par poder
disponer de ellos en la actividad económica.
Entre los documentos que pueden ser timbrados
están las letras de cambio, la liquidacion de facturas,
las boletas de prestación de servicios de terceros,
notas de débito tc.

El pagaré
Otra de las semejanzas entre el pagaré
y la letra de cambio, pudiendo incluir
también al cheque, es el hecho que
todos necesitan de un contrato inicial
en el que queden estipuladas las
obligaciones de pago de dinero, para
cuyo cumplimiento se expide el título.

El pagaré
Fiscalidad del pagaré
La crisis actual por la que atraviesa el
sector financiero ha provocado que las
entidades financieras usen diferentes
técnicas en busca de liquidez.
Una de ellas es la emisión de pagares en
busca de tan ansiada liquidez.
Por ello, resulta imprescindible conocer
como afectan fiscalmente los pagarés a
sus poseedores, los cuales podrán ser
particulares o empresas.

El pagaré
Así, se verá cómo afecta esta
fiscalidad en el Impuesto de
Sociedades, en el Impuesto sobre el
Patrimonio y, por último, en el Impuesto
sobre la Renta de las Personas Físicas.
ü Impuesto de Sociedades:
Los pagarés además de ser
considerados como instrumentos de
pago, suponen una herramienta de
financiación para las empresas.

El pagaré
Para las empresas que emiten este tipo
de títulos, excepto con los emitidos con
la cláusula “no a la orden”, es decir, los
que también se pueden transmitir por
endoso por carecer de efectos
cambiarios, estarán sujetas la pago del
impuesto sobre actos jurídicos
documentados.
El contribuyente será la persona que
emite el documento, es decir, el
firmante.

El pagaré
ü Impuesto sobre el patrimonio:
Al igual que en el IS, también los
pagarés tributan en este impuesto.
El contribuyente que invierta en este
tipo de títulos unirá estos al resto de
bienes que también estén sujetos.
Desde el 17 de septiembre de 2011
este impuesto se ha restablecido con
carácter temporal, tal y como marca
el RD/13 DE 2011, de 16 de septiembre.

El pagaré
ü Impuesto sobre la Renta de las Personas
Físicas:
Por último, los pagarés también tributaran en el
IRPF.
Este tipo de activos tributaran como el resto de
instrumentos financieros, integrándose en las
rentas de ahorro.
Solo estarán sujetos los beneficios que se
obtengan con ellos, pagándose un 19% sobre
esa cantidad, hasta los primeros 6.000 euros y
un 21% a partir de esa cantidad.

El pagaré
No obstante, en los periodos
impositivos 2012, 2013 y 2014 los tramos
son: 21% hasta 6.000 euros, 25% entre
6.000 y 24.000 euros y el 27% lo que
excede de 24.000 euros.

El pagare

Recomendados

Recomendados

Más contenido relacionado

La actualidad más candente

La actualidad más candente (20)

Destacado

Destacado (11)

Similar a El pagare

Similar a El pagare (20)

Más de Balbino Rodriguez

Más de Balbino Rodriguez (20)

Último

Último (20)

El pagare