Guía básica para entender los estados financieros de una empresa, principalmente el Balance y la Cuenta de Resultados (o de Pérdidas y Ganancias). Útil para los nuevos estudiantes de Económicas y de ADE (Administración y Dirección de Empresas)

1. Entender los estados financieros
de una empresa
Marcelino Fernández Mallo
Abril 2016
Estados financieros - MFM 1

2. Los estados financieros de una
empresa
2Estados financieros - MFM
EL BALANCE
Balance sheet
Sirve para conocer el estado patrimonial de una empresa
en una fecha determinada: lo que tiene, lo que debe, lo
que le deben y una aproximación a lo que vale
CUENTA DE
RESULTADOS
Profit and Loss Account
(P&L Account)
También llamada Cuenta de Pérdidas y Ganancias. Sirve
para conocer los resultados de la empresa, si ésta gana o
pierde (obtiene beneficios o pérdidas) en un período
determinado.
OTROS ESTADOS
FINANCIEROS
 Cuenta de tesorería o Situación de Cash Flow: para prever las
necesidades de liquidez a corto plazo.
 Estado de origen y aplicación de fondos: de dónde proceden
los ingresos de la empresa y dónde se consumen

3. El sentido del Balance
3Estados financieros - MFM
ACTIVO
(lo que la empresa
tiene + lo que le
deben)
PASIVO Exigible
(lo que la empresa debe)
= +
RECURSOS PROPIOS
(lo que vale, aprox.)
A = PE + RRPP
RRPP / A = Ratio de Capital
PE / A = Ratio de Apalancamiento
Cuando mayor sea el ratio de Capital, mayor será la
solvencia de la empresa

4. Un balance de situación
4Estados financieros - MFM
ACTIVO
Assets
PASIVO
Liabilities
TESORERÍA (Caja y Bancos)
DEUDORES A CORTO PLAZO
- Deudas de clientes, efectos a cobrar…
EXISTENCIAS
ACTIVOS FINANCIEROS
- Acciones, participaciones, bonos…
INMOVILIZADO MATERIAL
- Inmuebles, equipamiento…
INMOVILIZADO INMATERIAL
- Fondo de comercio, patentes, concesiones…
DEUDORES A LARGO PLAZO
PROVEEDORES
- Facturas y efectos a pagar…
ACREEDORES A CORTO PLAZO (Préstamos)
OTROS ACREEDORES A CORTO PLAZO
- Hacienda, Seguridad Social…
ACREEDORES A LARGO PLAZO (Créditos y
emisiones propias –bonos, obligaciones…–)
AMORTIZACIONES ACUMULADAS (por la
depreciación anual de los activos)
PREVISIONES (por posibles riesgos)
RECURSOS PROPIOS (Equity)
- Capital y Reservas
PE

5. Análisis del Balance
5Estados financieros - MFM
Análisis de la liquidez
Activo Circulante Activos convertibles en efectivo: Tesorería, Deudores a corto, existencias…
Pasivo Circulante Pasivos exigibles a corto plazo: Proveedores, Acreedores a corto…
Capital Circulante Activo Circulante – Pasivo Circulante.
El Capital Circulante debe ser positivo. Un capital circulante negativo implicaría la
imposibilidad de pagar las deudas a corto plazo lo que provocaría la “suspensión de
pagos” de la empresa y el llamado “concurso de acreedores”. Ojo: un saldo
“demasiado” positivo (AC/PC >2) implicaría disponer de recursos ociosos.
Análisis de la solvencia
Recursos Propios Total Activo – Pasivo Exigible: valor teórico de la empresa en esa fecha
Los RRPP se generan por el Capital inicial aportado por los socios más el beneficio neto que
se va acumulando cada año. Los RRPP deben ser positivos, cuanto más elevados mejor.
Unos RRPP negativos implicarían que la empresa debe más de lo que tiene y lo que le
deben por lo que no puede afrontar sus obligaciones futuras. Por lo tanto, se declararía en
quiebra (salvo que los acreedores reduzcan el importe de las deudas o confían en que la
empresa generará beneficios en los años siguientes para regularizar la situación).
Acid Test (Activo Circulante – Existencias) / Pasivo Circulante. Debería ser >1
Ratio de Capital =
RRPP / A

6. Cómo distorsionar un Balance
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 Inventando deudas de clientes o efectos a cobrar. Manteniendo vigentes efectos a cobrar que se saben
incobrables
 Sobrevalorando el Activo Material, sobre todo Inmuebles, con regularizaciones de valor ficticias.
 Sobrevalorando el Activo Inmaterial, como el Fondo de Comercio o el valor de una Concesión
administrativa
 No contabilizando posibles pérdidas de Existencias
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Inflando el valor del Activo
 Ocultando facturas o efectos a pagar
 No contabilizando deudas vencidas con Hacienda, la Seguridad Social u otros acreedores
 No realizando las amortizaciones anuales preceptivas del Activo Material
 Ignorando riesgos a provisionar como previsibles deudas a favor no cobrables
Reduciendo artificialmente el valor del Pasivo

7. Cuenta de Resultados
7Estados financieros - MFM
COSTES (Pérdidas) INGRESOS (Ganancias)
COMPRAS
GASTOS GENERALES
- De producción, administración, etc.
GASTOS DE PERSONAL
GASTOS FINANCIEROS
- Por los intereses de préstamos
DOTACIONES POR AMORTIZACIÓN DE
ACTIVOS
PROVISIONES POR RIESGOS
OPERACIONES EXTRAORDINARIAS
VENTAS
INGRESOS FINANCIEROS
- Por cuentas y operaciones financieras
OPERACIONES EXTRAORDINARIAS
Resultado del ejercicio = Ganancias – Pérdidas
Loss Profit

8. Cuenta de Resultados II
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ESTRUCTURA DE RESULTADOS
Beneficio de Explotación Resultados de la actividad ordinaria (producción, distribución y
ventas) de la empresa
EBIT: Earnings before interests and taxes
Beneficio antes de
Impuestos (BAI)
Beneficio de Explotación menos Gastos financieros + Ingresos
financieros y +- Operaciones extraordinarias
Resultado del Ejercicio
Beneficio Neto que se obtiene tras detraer del BAI el pago de
impuestos
Cash Flow *
Resultado del Ejercicio más Dotaciones para la Amortización de Activos y
más Provisiones por Riesgos (sería el resultado atendiendo a un criterio
de pura variación de tesorería). El ratio Cash Flow / Acreedores L/P da
una aproximación a la capacidad de la empresa para pagar sus deudas
* Deben diferenciarse claramente los dos conceptos que se identifican con el mismo término. Cash Flow se
utiliza para definir la variación en la situación de liquidez de la empresa (disponibilidad de efectivo) y también
para reflejar lo que serían los resultados de la empresa si solo se tuvieran en cuenta los movimientos de fondos.

9. Medidas de Rentabilidad
9Estados financieros - MFM
RATIOS
ROA
Return on Assets
Rentabilidad Económica: EBIT / Total Activo. El ROA debería ser
superior al coste de la financiación (la empresa obtiene un
rendimiento superior a lo que le cuesta financiar la actividad)
ROE
Return on Equity
Rentabilidad Financiera: Beneficio Neto / Recursos Propios. La
rentabilidad final que obtiene el capital (los socios) de la empresa
Rentabilidad de
las Ventas
Beneficio Neto / Ventas
Nota: el valor que aportan los Ratios de Gestión al análisis de los Estados financieros de una Empresa se deriva
de su comparación con otras empresas del sector o similares y de la observación de su evolución en el tiempo