El documento habla sobre la globalización financiera y las finanzas corporativas. Explica que la globalización ha permitido el libre movimiento de capitales entre países, lo que ha aumentado la importancia de las finanzas corporativas. También describe los agentes clave de la globalización como las empresas multinacionales y los bancos multinacionales.

1. FINANZAS CORPORATIVAS
Mag. Edwin Olivera Guillén
Primera Parte

2. UNIDAD 1-GLOBALIZACION FINANCIERA Y
PROCESO DE INVERSION
.

3. LA GLOBALIZACION FINANCIERA PROCESAA UN RITMO
ASOMBROSO LAS ACTIVIDADES FINANCIERAS
INCORPORANDO RECURSOS DE INVERSION Y
FINANCIAMIENTO.
GLOBALIZACIÓN :
Es el proceso de integración de países, regiones, mercados,
economías y concluirá con la implementación de un mercado
mundial en el que se comercian productos idénticos, producidos
por empresas cuyo origen es difícil determinar porque sus
operaciones están distribuidas en varios países.
Ante el fenómeno de la globalización que implica el libre
movimiento de capitales y el levantamiento de distintos tipo de
restricciones ( físicas, aduaneras, impositivas) las finanzas
corporativas han adquirido particular importancia

4. CARACTERISTICAS
1. La reducción de las barreras comerciales y el auge del
comercio mundial.
2. La estandarización de los bienes y servicios y cierta
homogeneización de los gustos a nivel mundial.
3. El encogimiento del espacio geográfico y tecnología.
4. El neoliberalismo y el fin de la “guerra fría”
5. La reducción del papel del Estado en la economía y la
creciente privatización de la misma.
6. La tercera revolución industrial, que implica cambios
drásticos en la tecnología, la organización y las relaciones
sociales y políticas.

5. .
GLOBALIZACION
LIBERACION
ECONOMICA
INTERNACIONALIZA
CION DE ACT.
INTERDEPENDENCIA
ECONOMICA
ACUERDOS
BILATERALES
DESLOCALIZACION
DE LA PROD.
FRAGMENTA
CION DE LA
PROD.
DEPENDENCIA
ECONOMICA
ENTRE PAISES
ABARATAMIENTO
DE LA
PRODUCCION
ELIMINACION
DE
ARANCELES
AVANCE DE LA
TECNOLOGIA

6. AGENTES DE LA
GLOBALIZACION
1. Empresas Multinacionales, son empresas que operan en
diversos países como la corporación Hyundai, Samsung
2. Bancos Multinacionales, que operan en las Bolsas de
New York, Londres, Tokio, Frankfurt, Hong Kong
3. Tecnócratas Internacionales, con líderes de opinión
como: Barack Obama, Dilma Rouseff, Angela Merkel.
4. Organismos Financieros Internacionales como el Banco
Mundial, el Fondo Monetario Internacional.

7. VENTAJAS
 Disminución de costos de producción
 Aumento de empleo en las zonas donde se instalan las
empresas multinacionales.
 Aumento de la competitividad
 Se descubren e implementan nuevas tecnologías
 Mayor accesibilidad de bienes y servicios

8. DESVENTAJAS
 Desigualdad económica entre países
 Desigualdad económica dentro de cada nación por
localización y centralización económica.
 En los países desarrollados aumenta el desempleo y la
pobreza.
 Mayor dominación de los países en desarrollo:
competencia y fuga de capitales.
 Degradación del medio ambiente.

9. HISTORIA DE LA
GLOBALIZACION -etapas
• S XV - la conquista europea de ultramar
• S XIX- la revolución industrial
• S XX - globalización financiera
• S XXI- globalización económica y expansión del
capitalismo en sus formas.
capital financiero
capital productivo
capital comercial

10. HISTORIA DE LA
GLOBALIZACION- hechos
Los Bancos de Inversión Merril Linch y Golden Sachs se
encargan de vender las acciones de empresas a los inversionistas,
implementando deptos., finanzas corporativas, son destacables:
• 1999 nace el Euro con la unión de 11 países
• 1993 la inflación e indexación de deudas en Europa
• 1988 la fusión RIR, Nabisco corporación
• 1972 se emiten los futuros financieros en fluctuaciones
• 1960 nace el eurodolar
• 1929 la gran crisis financiera
• 1792 creación de la Bolsa de New York

11. INDICADORES GLOBALES
 El volumen del comercio mundial
 Las transacciones en los mercados
financieros internacionales.
 La transnacionalización de las empresas
 La internacionalización de la inversiones

12. Volumen del comercio
mundial
Durante los últimos años las exportaciones de Perú,
crecieron más rápidamente que cualquier otro país de
América Latina desde 1986 que se aperturo el proceso.
Pasando del 7% al 15% anual llegando a un record de 23%
en 1995 alcanzando 46,000 mil millones en 1999 solo
superadas por Brasil.
Ocupando el vigésimo cuarto lugar de países
tradicionalmente exportadores como España, Suiza, Suecia.

13. Las Transacciones en los
Mercados Financieros
El crecimiento sin precedentes de la Inversión Extranjera
Neta (IED) parece indicar que el proceso de globalización
productiva se esta acelerando, a 1995 había en el mundo
38,000 empresas multinacionales y transnacionales con
250,000 filiales y sucursales establecidas en muchos países
y con activos globales de 2.6 billones de dólares.
Concentrándose en la Unión Europea, Estados Unidos y
Japón; con fuerte crecimiento en los países emergentes
China, Indonesia, México, Malasia y Tailandia con rápido
crecimiento.

14. La transnacionalizacion
de las empresas
A nivel de empresas la globalización toma 3 formas:
 Empresa Internacional, si esta involucrado en las
exportaciones o importaciones.
 Empresa Multinacional, si traslada a otro país una parte
de sus operaciones, tiene una matriz donde se toman las
decisiones de filiales o sucursales.
 Empresa Transnacional, si sus actividades
multinacionales forman una red tan compleja que resulta
difícil determinar el país de origen entre la matriz y
sucursales. Ej. Unilever, Philips, Ford, Sony,

15. La internacionalización
de las inversiones
Existen varias fuentes de ventaja para las empresas
multinacionales en la economía global:
 Un mercado de mayor tamaño permite aprovechar las
economías de escala.
 Los desfases en los ciclos de negocios proporcionan los
beneficios de la diversificación.
 Una empresa multinacional tiene acceso a fuentes de
financiamiento mas baratas y adaptables.
 Tiene mayor proyección de mercado y mayor potencial de
crecimiento.
 Este proceso esta en auge dándose: adquisiciones, fusiones,
inversión extranjera, alianzas estratégicas, joint-ventures.

16. GLOBALIZACION
FINANCIERA
Es el sector donde se registra el mayor crecimiento, son las
finanzas internacionales, registrando un alto volumen de
transacciones. Sin embargo hay que precisar:
 Al crear oportunidades también aumenta el riesgo.
El principal riesgo es el cambiario, relacionado a la
volatilidad del tipo de cambio.
 Otro es el relacionado a las tasas de interés de los
diferentes productos y zonas geográficas (moneda).
 Además del riesgo económico, como del político.

17. UNIDAD 2: LA EMPRESA Y EL
DIRECTOR FINANCIERO

18. LAS FINANZAS Y LA
EMPRESA
La alta complejidad y competitividad de los mercados, como
producto de cambios continuos, profundos y acelerados en un
entorno globalizado; requiere de un máximo de eficacia y
eficiencia en el manejo de las empresas, por ello las finanzas
requieren:
1. Interrelación entre sectores y procesos de la empresa
2. Considerar índices y ratios financieros e indicadores
operativos que involucre la planificación.
3. El presupuesto financiero proyectado y ejecutado.
4. Objetivos financieros (4): máxima rentabilidad, mayor valor
agregado, clientes y consumidores satisfechos y mayor
participación de mercado.

19. AMBITO DE ESTUDIO DE LAS
FINANZAS
El área de finanzas se encarga del logro de los objetivos
financieros, como el manejo de recursos económicos y
financieros (internos como externos) necesarios para
alcanzar los objetivos y metas empresariales.
Por tanto el ámbito abarca tanto la valoración de activos
como el análisis de las decisiones financieras tendentes a
crear valor utilizando instrumentos de medición de
rentabilidad (TIR, VAN, relación B/C) y otros instrumentos
de medición.

20. LA INFORMACION FINANCIERA, PUNTO
DE PARTIDA PARA LA TOMA DE
DECISIONES
Las finanzas tienen su origen en la finalización de una
transacción económica con la transferencia de recursos
financieros, proviene del latín “finis” que equivale a la
evaluación de resultados.
El análisis financiero comienza desde el mismo momento
en que se elaboran los estados financieros, que en si
constituyen el producto final del proceso contable.
Sin embargo así este aplique los PBCGA requiere sean
analizados correctamente y que se tomen de ellos los puntos
clave y vulnerables de la organización empresarial.

21. LAS FINANZAS Y EL
GOBIERNO CORPORATIVO
Las prácticas de Gobierno Corporativo, añaden valor a la empresa y
viabilizan negocios con empresas globales.
COMPRENDE
1. Apropiada formación del Directorio, directores con distinto
background (diversa formación complementaria).
2. Una cultura de gestión empresarial.
3. Ordenamiento de los valores macro y micro
PAPEL DEL DIRECTORIO
1. Objetivos Financieros
2. Visión estratégica de largo plazo
PRACTICAS DE GOB. CORP. INTERNACIONALMENTE ACEPTADOS
1. Incorporar a Directores Independientes
2. Los Directorios deben aplicar principios de control establecidos
3. Brindar confianza a inversionistas minoritarios

22. .
.
GERENTE FINANCIERO
. Adquisición y uso de fondos
. Llevar a cabo gestión de riesgos económicos
. Planeación , asignación y control de fondos
. Estados Económicos Financieros
FINANZAS
OPERATIVAS DE
CORTO PLAZO
FINANZAS DE LARGO
PLAZO
GESTION
DE
RIESGOS

23. .
.
FINANZAS
OPERATIVAS DE
CORTO PLAZO
FINANZAS DE
LARGO PLAZO
GESTION DE
RIESGOS
-operación ordinaria
de la empresa,
compras, producción,
ventas.
-reflejado en el
Activo y Pasivo Crrte
.tesorería
.clientes
.existencias
.proveedores
-gestión y toma de
decisiones que
compromete la
estructura financiera de
corto y largo plazo.
-decisiones de :
.inversión
.financiación
.dividendos
Aplica los instrum
de deribados
financieros
Afecta la calidad
de flujo de caja y
valor d empresa.

24. MAXIMIZANDO EL VALOR DE
LA EMPRESA
.
DECISIONES DE
INVERSION
DECISIONES DE
FINANCIAMIENTO
DECISIONES DE
DIVIDENDOS
Tasa Mínima Exigida
Rendimiento
Mezcla de Financiamiento
Tipo de Financiamiento
Centro de Dividendos
Tipo de Dividendos

25. FINANCIAMIENTO 1
FINANCIAMIENTO PROVENIENTE DE
ACCIONISTAS (PREFERENTES)
Fuentes Externas:
- Nuevos aportes de capital
- Acciones comunes
- Acciones privilegiadas
Fuentes Internas:
- Utilidades no distribuidas
- Decreto de dividendos en acciones

26. FINANCIAMIENTO 2
FINANCIAMIENTO PROVENIENTE DE TERCEROS
Financiamiento de Instituciones Financieras:
- Préstamos a Largo Plazo
- Préstamos Hipotecarios
- Arrendamiento Financiero
Emisión de Títulos de Deuda y Obligaciones:
- Bonos (desventajas: velocidad, flexibilidad, costos de emisión)
- Bonos convertibles (convertibles en acciones)
- Certificados de Acciones (Warrants: bonos a precio fijo no convertible)
Otras Fuentes:
- Arrendamiento Operativo sobre Productos
- Otras acciones de SAB

27. La empresa en la
organización económica
Un empresa es una persona jurídica, en la que en su
“escritura de constitución” se refleja el objeto social del
negocio y como se va a financiar, gestionar y dirigir; todo
esto en el marco legal del estado siendo sus formas:
 Sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada. SCR
 Sociedad Colectiva
 Sociedad Anónima (Abierta y Cerrada)
 Sociedades Civiles
 EIR Ltda.

28. El Director Financiero, es el responsable de las :
- Decisiones de Inversión
- Decisiones de Financiamiento
- Temas de Planificación
Dependiendo del tamaño de la empresa hay un organigrama operativo
y funcional
.
GERENTE
FINANCIERO
TESORERO
JEFE DE CONTROL
DE GESTION

29. .
Empresa
s.a.
g.f.
MERCADOS
FINANCIEROS
.bolsa
.mercado de bonos
.mercado de bs.
Mercado de divisas
INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS
.fondos de inversión
.fondos de pensiones
INSTITUCIONES
FINANCIERAS
. bancos
. financieras
INVERSIONISTAS

30. El objetivo financiero natural de las empresas consiste en conseguir el
máximo valor actual de mercado.
El valor de mercado de la buena reputación.
Los stakeholders o grupos de interés financiero en la empresa.
.
Operacion
es de la
empresa
ACTIVOS
REALES
Inversiones
ACTIVOS
FINANCIE
ROS
GERENTE
FINANCIERO