Nuestro país ha abordado importantes reformas, especialmente en el ámbito presupuestario, laboral, así como en el sector financiero y en la Seguridad Social, que irán produciendo sus frutos de forma progresiva. Todo esto se ha reflejado en el progresivo interés de los inversores extranjeros por España, que se manifiesta en los importantes flujos hacia la deuda pública y privada, lo que ha permitido reducir la prima de riesgo por debajo de los 120 puntos básicos, y situar la rentabilidad de la deuda pública a largo plazo en mínimos históricos. En este escenario, los fondos de inversión con alguna exposición a mercados de renta variable (mixtos y renta variable) han acumulado, hasta noviembre de este año, un total de 23.000 millones de suscripciones netas, lo que supone el 69% del total.

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Ahorro en fondos de inversión y fondos de pensiones:
balance 2014
Durante los últimos meses del año pasado ya se atisbaban algunos síntomas de recuperación en la
economía española, que se han ido consolidando durante 2014, año en el que la tasa de
crecimiento de la economía podría situarse en el entorno del 1,3%. Más relevantes son las
expectativas de crecimiento en 2015, que según el indicador adelantado por la OCDE podría
situarse incluso por encima del 2%.
Nuestro país ha abordado importantes reformas, especialmente en el ámbito presupuestario,
laboral, así como en el sector financiero y en la Seguridad Social, que irán produciendo sus frutos
de forma progresiva. Todo esto se ha reflejado en el progresivo interés de los inversores
extranjeros por España, que se manifiesta en los importantes flujos hacia la deuda pública y
privada, lo que ha permitido reducir la prima de riesgo por debajo de los 120 puntos básicos, y
situar la rentabilidad de la deuda pública a largo plazo en mínimos históricos.
Las excepcionales rentabilidades de los mercados de renta fija en 2013 y 2014 van a ser difíciles de
repetir, por lo que para aquellos inversores con perfiles moderados o conservadores se plantea la
disyuntiva de o “más riesgo o menos rentabilidad prevista”.
En este escenario, los fondos de inversión con alguna exposición a mercados de renta variable
(mixtos y renta variable) han acumulado, hasta noviembre de este año, un total de 23.000 millones
de suscripciones netas, lo que supone el 69% del total.
En resumen, observamos un desplazamiento hacia categorías con mayor riesgo, tanto en fondos
de inversión como en fondos de pensiones, a lo que sin duda ha contribuido el entorno de
incremento de la actividad económica, la mejora de las expectativas y la baja rentabilidad de los
productos de renta fija.
Todos estos factores han contribuido a su vez a un importante impulso del ahorro-inversión (fondos
y sociedades de inversión), así como del ahorro-previsión (planes y fondos de pensiones), que
podría incrementar en 2014 su volumen de activos en más de un 21%, en torno a los 420.000
millones de euros, de ellos, 100.000 millones en fondos de pensiones, por lo que supondría un
nuevo record histórico para la inversión colectiva en España. De hecho, en términos absolutos, este
sería el mayor incremento de la serie histórica (75.000 millones de euros).
¿Por qué este crecimiento tan extraordinario de los ahorradores hacia la inversión colectiva?
- Por su rentabilidad. En 2014 los rendimientos medios acumulados en fondos de inversión se
situarán por encima del 3% y superarán esta cifra en el caso de los fondos de pensiones
(5%). Las alternativas de ahorro, como los depósitos, apenas ofrecen rentabilidad.
- Por su diversificación del riesgo. Cabe recordar que tienen prohibido invertir, con carácter
general, más de un 5% del patrimonio del fondo en un único emisor, lo que supone al menos
veinte inversiones diferentes.
- Por su fiscalidad. Permiten no tributar hasta el momento en que el partícipe decida
reembolsar su dinero. Además, puede traspasarlo desde un fondo a otro sin tributar.

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Adicionalmente, las aportaciones a planes de pensiones son la única vía de reducir en el
IRPF y con liquidez a los diez años de la inversión.
- Por su seguridad. Los fondos son patrimonio propiedad de los partícipes y están separado
del balance de la entidad que gestiona el fondo.
- Por su liquidez. Permiten al inversor disponer de su dinero en un máximo de tres días en el
caso de fondos de inversión.
- Por su supervisión y control por la CNMV y por la DGSFP
- Por su gestión profesional. Cualquier inversor acceder desde diez euros a los mejores
gestores de inversiones.
En definitiva, tanto los fondos de inversión como los de pensiones son los vehículos de ahorro
óptimos para cualquier ahorrador, con independencia de su mayor o menor aversión al riesgo.
Ángel Martínez-Aldama es director del Observatorio Inverco.