El documento resume el análisis financiero realizado por el Gerente Financiero sobre la propuesta de aumentar las ventas al 100% de la capacidad instalada sin incrementar los precios. El Gerente Financiero calculó que las ventas y costos variables aumentarían 42.86%, manteniéndose los márgenes. Aunque los costos fijos permanecerían igual, la utilidad operacional aumentaría 195.87% y la utilidad neta 696.44%. Por lo tanto, la empresa podría soportar financieramente el aumento proyectado en ventas.

2. La capacidad comercializadora de una empresa se refleja en la dinámica de
sus ventas. No obstante, el predecirlas no es función única y exclusiva del
área financiera. Para determinar el monto de ventas es necesario conocer
si la empresa tiene la capacidad productiva necesaria para lograr las metas
del área de mercado; pero también es importante destacar que la capacidad
productiva depende de la capacidad de inversión que puede tener un
negocio y ésta depende de los planes, programas y proyectos que tiene la
alta gerencia. Así mismo la capacidad financiera tomará parte cuando los
fondos existentes no sean suficientes para cumplir con las expectativas de
inversión, producción y comercialización. En otras palabras, no se pude
llegar a un pronóstico de ventas con un margen de error bajo sin la
concurrencia de todas las área de la compañía.

3. El gerente de la compañía solicita a su Gerente Financiero
calcular cuál será el estado de la empresa al final del siguiente
periodo si el negocio llega a utilizar el 100% de la capacidad
instalada sin necesidad de originar un incremento en los
precios. Así mismo se precisa que por el valor de la compra de
materiales se debe pagar un 5% de financiación sobre el 20%
del total de materiales comprados. ¿Podrá la empresa soportar
financieramente esa proyección de ventas?
Como primera medida el Gerente Financiero solicita los estados
financieros del periodo inmediatamente anterior, los
presupuestos (esta herramienta contiene estimados de futuros
recaudos y gastos por diferentes actividades, muestra el flujo
de ingresos y egresos de efectivo al igual que las compras o
adquisiciones de activos).

4. Ventas 27.300.000
- Costos variables 9.380.000
- Gastos variables 4.095.000
= Margen de Contribución 13.825.000
- Costos Fijos 6.100.000
- Gastos fijos 4.700.000
= Utilidad operacional 3.025.000
- Intereses 2.174.250
= Utilidad antes de impuestos 850.750
- Impuestos 40% 340.300
= Utilidad neta 510.450
El estado de resultados de la empresa del periodo inmediatamente
anterior es el siguiente:

5. Se conoce que el número de acciones es de 10.000 y que la
empresa retiene utilidades. Como se puede apreciar los
costos y gastos variables corresponden al 34.36% y 15% de
las ventas respectivamente. El margen de contribución
representa el 50.64% de las ventas y las directivas de la
compañía piensan que este porcentaje es ideal. El Gerente
Financiero sabe de antemano que cualquier incremento en
ventas conlleva un aumento en los costos y gastos variables
en igual proporción.

6. POLITICAS DE FINANCIACION
La política de financiamiento considera, principalmente, las siguientes fuentes de recursos:
Recursos propios
Créditos de proveedores.
Préstamos de bancos e instituciones financieras.
En la política se propone considerar un endeudamiento máximo según sea el mayor entre el
resultante de: (Deuda Financiera- Caja) / Patrimonio más participaciones no controladoras,
igual a 1,5 (uno coma cinco veces); o ( Deuda Financiera- Caja ) / Ebitda de los últimos doce
meses, igual a 3,0 (tres coma cero veces). Para el cálculo de ambos indicadores se computará
la Deuda Financiera descontadas las inversiones financieras y la Caja. La mencionada
fijación se justifica porque otorga una mayor flexibilidad en el manejo financiero y permite
el desarrollo de nuevos proyectos.

7. Se deberá tener presente que la Administración
de la Empresa no podrá convenir con
acreedores, restricciones específicas respecto de
los dividendos ni otorgar cauciones de ninguna
naturaleza, para terceros u otras empresas o
sociedades que no revistan el carácter de filiales
o coligadas.

8. HISTORICO PROYECTADO
ventas 27.300.000 39.000.000
- Costos variables 9.380.000 13.400.000
- Gastos variables 4.095.000 5.850.000
= Margen de Contribución 13.825.000 19.750.000
- costos fijos 6.100.000 6.100.000
- gastos fijos 4.700.000 4.700.000
= utilidad operacional 3.025.000 8.950.000
- intereses 2.174.250 2.174.250
= utilidad antes impuestos 850.750 6.775.750
- Provisión impuestos 40% 340.300 2.710.300
= utilidad neta 510.450 4.065.450
A continuación se presenta el estado de resultados proyectado:

9. PROCESO DE ANALISIS
Como se puede observar, las ventas se incrementan en un 42.86%
producto de un incremento en la producción también del
42.86%. Por su parte los costos y gastos variables sufren también
ese incremento, con lo que se demuestra que un incremento en las
ventas originado por un incremento en la producción conlleva el
mismo incremento en los costos y gastos variables pues dependen
directamente de producción los primeros y de ventas los segundos.

10. Los costos y los gastos fijos no sufren variación alguna debido a su naturaleza
fija. Como no hubo incremento en propiedad planta y equipo, éstos permanecen
constantes al igual que los gastos financieros. Recuerden que se adoptó como
política de crédito no realizar abono alguno a capital. Al realizar un análisis
vertical al estado de resultados, se puede notar que los costos y gastos variables
junto con el margen de contribución, respecto a las ventas, no sufren modificación
alguna, es decir, se mantiene el 34.36%, 15% y 50.64% respectivamente. Así
mismo, la utilidad operacional tiene un comportamiento bastante positivo, crece un
195.87% producto de utilizar al máximo posible la capacidad instalada. Como
resultado final, las utilidades netas crecen un 696.44% producto de un incremento
en las ventas del 42.86%.