El documento presenta un presupuesto de capital para evaluar inversiones a largo plazo. Explica conceptos clave como presupuesto de capital, flujo de caja, riesgo beta, rentabilidad y tasa de descuento. El objetivo es determinar si las inversiones propuestas generarán utilidades suficientemente atractivas considerando su riesgo.

1. Presupuesto de Capital
AUTORES
Ing. Ángel Perdomo C.I:16.435.996
Ing. Fátima Reyes C.I: 7.247.413
Ing. Nayari Gutierrez C.I:18.956.295
FACILITADOR
Ing. Pedro Padrón C.I: 17.251.028
MCS. EGDUIN VELIZ
Prof. Yrmis Farías C.I: 8.825.872
Ing. Jhonny Rojas C.I. 9.664.163
MARACAY, JUNIO DEL 2012

2. INTRODUCCION
VAN
PRESUPUESTO
Mercado
DE Índice
de
CAPITAL de
Capitales Inflación
Riesgo Beta Rentabilidad
Inversión a Largo Planeación Estratégica
Plazo

3. PRESUPUESTO DE CAPITAL
Se efectúan en una fecha
Proceso de planeación y determinada, las utilidades
administración de las están esparcidas a largos
inversiones. plazos en el futuro.
Evaluar la Modelos como el
conveniencia de T.I.R y el V.A.N, para
invertir evaluar.
Se relaciona con la
totalidad del proceso de Realizar la determinación de si
los gastos de planeación las utilidades previstas, son
cuyos rendimientos se suficientemente atractivas.
espera que se extiendan
más allá de un año.

4. PRESUPUESTO DE CAPITAL
El presupuesto de capital forma parte del presupuesto financiero conjuntamente
con el presupuesto de efectivo, complementando al presupuesto de operación que
incluye el presupuesto de ventas, producción, inventarios de productos terminados
y en proceso, consumos y compra de materiales considerando a su vez el
presupuesto de inventario de materiales, el presupuesto de mano de obra directo,
de gastos de fabricación y gastos de operación.
GARCIA Mendoza Alberto “Evaluación de Proyectos de Inversión”, Edit. Mc GrawHill, Mexico 1998, pág. 1.
"El término presupuesto de capital se refiere al hecho de que el dinero que se haya
de invertir es escaso y debe presupuestarse entre alternativas de inversión
competitivas”
JOHNSON y GENTRY, Finney & Miller´s “Principles of accounting”, Prentice Hall, 7° edic., pág. 609.
“Un presupuesto de capital es un plan formal para la obtención de inversión de
fondos en proyectos a largo plazo”
LAWRENCE Vance y RUSSEL A. Toussig, “Accounting Principles and Control” Holt, Rinehart Carl. And Winston, Inc., 3° edición,
pág. 642.

5. PRESUPUESTO DE CAPITAL
Gestionar el EP en cada
negocio
Mejorar productividad y
Consolidar liderazgo eficiencia
Más
EP
Aseguramiento de Calidad
Desarrollo de
y Medioambiente
Nuevos Negocios
Apoyo eficiente y proactivo

6. FLUJO DE CAJA
 Costos hundidos  Costo de oportunidad
Flujos de efectivo
incrementales: flujo
neto de efectivo
atribuible a un
proyecto de
inversión  Costos de instalación y de
embarque.
 Factores externos.

8. Inflación moderada
Inflación Galopante
Inflación Hiperinflación
Estanflación
Deflación

9. <10% >1000%
10% y 1000%

10. 6 1
Ejecutar y Fijar
Controlar. objetivos.
5 2
Elegir Recopilar
Alternativa Información
Adecuada. y Datos.
4 3
Valorar Planificar
Alternativas Alternativas
. .

12. •Mercados de valores.
•Instrumentos de renta fija.
•Instrumentos de renta variable.
•Mercado de crédito a largo plazo
(préstamos y créditos bancarios).

13. • En función de los activos:
•Mercado primario: el activo es emitido por vez
primera y cambia de manos entre el emisor y el
comprador (ej: Oferta Pública de Venta en el caso
de renta variable, emisión de bonos en el caso
de renta fija).
•Mercado secundario: los activos se intercambian
entre distintos compradores para dotar de liquidez a
dichos títulos y para la fijación de precios.

14. •Productividad
•Participación de Mercado
•Tasa de crecimiento del mercado
•Calidad de producto/servicio
•Desarrollo de nuevos productos o diferenciación
de los competidores.
•Integración vertical
•Costos operativos
•Esfuerzo sobre dichos factores

15. Rentabilidad sin Riesgo
Rentabilidad : Es la ganancia que Riesgo : Es la probabilidad que
se puede obtener en una situación ocurra acontecimientos favorables
en particular y desfavorables
Según Sánchez Inocencio
(economista):
“No existe una rentabilidad sin
riesgo”

16. Tipos de Riesgos
Riesgos Operativos Riesgos Puros
Fallas en los Equipos Incendios
Defectos de Producción Terremotos
Obsolescencia Robos
Pérdida de Clientes Riesgo de País
Competencia
Demanda
Suministro
Riesgos Financieros
Salario
Huelga Costos de Capital
Tasas de Interés
Tasas de cambio
Inflación
Incumplimiento

17. Actitudes del Ser Humano Hacia el Riesgo
Buscadores
Aversión al Riesgo
Indiferencia al Riesgo

18. Riesgo Beta:
Es aquella parte del riesgo de un proyecto que no puede
ser eliminada por diversificación
Tasa de Descuento Para Riesgo Beta
La tasa de descuento debe ser mayor que la rentabilidad
reflejando una exigencia mayor de rentabilidad a cambio del mayor riesgo.

19. Ejemplo práctico de Rendimiento y coeficiente beta
Riesgo Sistemático (m) Riesgo asistemático (Є)
(Mercado) (Factores Propios de la Empresa)
Coeficiente Beta Factor de Riesgo
βi Fi
βpib Fpib
βr Fr
R= R̅+m+ Є R= R̅+ = (βi*Fi)+ (βpib*Fpib) + (βr*Fr) + Є
m= (βi*Fi)+ (βpib*Fpib) + (βr*Fr)
R= Rendimiento Total
Beta: Indicador de Riesgo que marca
R̅= Rendimiento esperado
en que medida una acción sigue las
m= Porción del riesgo Sistemático
fluctuaciones del mercado
Є= Riesgo no sistemático

20. Acciones Pronóstico Real Factor Sorpresa (F)
consideradas F .real – F.
(Mercado) Pronóstico
βi 2 5% 7% 7%-5%= 2%
βpib 1 2% 1% 1%-2%= - 1%
βr -1.8 0% -2% -2%-0%= - 2%
Є= 5% Éxito en la estrategia de negocio β > 1 Alto Riesgo
R̅= 4% (rendimiento esperado) β = 1 (mercado)
Β < 1 Poco Riesgo
R= R̅+ = (βi*Fi)+ (βpib*Fpib) + (βr*Fr)
+ Є
m
R= 4% + [(2*2%)+ (1*(-1)+ (-1.8)*(-2%)] + 5%
R= 15.6%

21. Tasa de Descuento para los Proyectos con Riesgo
Beta
Ke = Tasa de descuento para riesgo β
(TD)= Tasa de descuento
TD= TR = 40 %
TR= Tasa de Rentabilidad (44.44%)
1+(TR*n /360)
N= Dias del plazo (90 dias)
Rf= Tasa Libre de riesgo (Tasa Int:
25%)
Rp= Prima de Riesgo Ke= Rf+Rp
Rp = Ke-Rf
Rp = 0.4 - 0.25= 0.15 = 15%