El documento compara el riesgo y la rentabilidad de los activos financieros. Explica que a mayor riesgo potencial, mayor será la recompensa potencial. Define el riesgo como la posibilidad de obtener una pérdida financiera y cómo se mide a través de la volatilidad. Distingue entre riesgo sistemático que afecta a todos los activos y riesgo asistemático que afecta a activos individuales. Presenta el coeficiente beta para medir el riesgo sistemático de un activo en relación al mercado y

1. Riesgo y
Rentabilidad

2. Primera lección
Comparación de rendimientos
Rendimiento en exceso sujeto a riesgo
Prima de riesgo

3. Segunda lección
Mientras más grande sea la
recompensa potencial, mayor será
su riesgo

4. Segunda lección
Riesgo: es la posibilidad de obtener una
pérdida financiera
Se mide a través de la volatilidad de los
retornos de los Activos

5. Evaluación de AF como inversión

6. Evaluación de AF como inversión
Resultado por
tenencia

7. Evaluación de AF como inversión
Resultado
financiero

8. Evaluación de AF como inversión
● Rentabilidad total
✔ Rdo. Financiero +
Rdo. Tenencia
✔ Positivo o negativo

9. Evaluación de AF como inversión
● Resultado
financiero
✔ Flujos prometidos
por el activo
✔ Positivo

10. Evaluación de AF como inversión
● Resultado tenencia
✔ Entrar,
permanecer y salir
del activo
✔ Positivo o
negativo

11. Evaluación de AF como inversión
● El signo del rendimiento del activo
financiero depende del resultado por
tenencia.
Rdo. total
Positivo
Negativo
R. Fin. (+) , R. Ten. (+)
R. Fin. (+) > R. Ten. (-)
R. Fin. (+) < R. Ten. (-)

12. Principales Activos Financieros
● Acciones: derecho de propiedad
residual, paga dividendos, vida
ilimitada
● Bonos: derecho de propiedad sobre
un pasivo, paga intereses, vida
determinada

13. Estudio del riesgo
Sistemático
Tipos de
riesgo
Asistemático
⮚Riesgo de mercado, sistémico
⮚No puede eliminarse
⮚Afecta a todos los activos
⮚Riesgo único o específico
⮚Puede minimizarse
⮚Afecta a un sólo activo o grupo
pequeño

14. Estudio del riesgo – Coeficiente
Beta
Medición del riesgo sistemático
● β : cantidad de riesgo sistemático
que tiene un activo, respecto de un
activo promedio

15. ¿Cómo interpreta el mercado a beta?
● β, o coeficiente de volatilidad, indica
cuanto varía el rendimiento de un
activo financiero, según las
variaciones del mercado

16. ● β
>1
=1
<1
● Muy sensible
● Sigue al mercado
● Poco sensible
Estudio del riesgo – Coeficiente
Beta

17. Formula del modelo CAPM
El modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) es un modelo de valoración de
activos financieros desarrollado por William Sharpe que permite estimar su
rentabilidad esperada en función del riesgo sistemático.
E (ri)= rf + β [rm – rf]
•E (ri): Tasa de rentabilidad esperada de un activo concreto, por ejemplo, de una acción del
Merval.
•rf: Rentabilidad del activo sin riesgo. Por ejemplo, los bonos de tesoro de EEUU.
•Beta de un activo financiero: nos permite conocer la variación relativa de la rentabilidad del
activo respecto al mercado en que cotiza. Por ejemplo, si una acción del Merval tiene una
Beta de 1,1, quiere decir que cuando el Merval suba un 10% la acción subirá un 11%.
•rm: Tasa de rentabilidad esperada del mercado en que cotiza el activo. Por ejemplo, del
Merval.